刘玉慧等5名同学书法作品入展全国中小学生书法艺术节
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刘玉慧等5名同学书法作品入展全国中小学生书法艺术节
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麻阳县第一中学 All Rights Reserved.基于中国股市特点的股票估值研究--《华北电力大学（北京）》2010年硕士论文
基于中国股市特点的股票估值研究
【摘要】：
本文首先通过数据、图表介绍了中国股市“股权分置、高市盈率、新兴市场、大起大落、全民皆股”的特点。其次通过分析A-H股溢价现象和成因,得出A-H股溢价指数可以作为A股估值参考的结论。然后对搜集整理的2005～09年央行居民储蓄数据和同期股市数据进行统计分析、作图对比并计算相关系数,得出我国居民储蓄存款在牛市行情中与上证指数存在明显的负相关关系。接着从解禁限售股减持意愿和实际减持数量的角度分析了股权分置改革对A股市场的影响。本文还深入讨论了市盈率、市净率和公司自由现金流贴现三种估值方法以及它们的优缺点和适用性,最后以中国石油为例进行了实证研究,运用三种估值方法加权计算出其股票价值,并引入多元线性回归模型概念,以倡导一种基于宏观和公司基本面的多视角的价值投资理念。
【关键词】：
【学位授予单位】：华北电力大学（北京）【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2010【分类号】：F832.51【目录】：
英文摘要3-7
第一章 引言7-12
1.1 研究背景与动机7-9
1.2 研究目的和意义9
1.3 研究现状9-10
1.4 本文的方法和思路10-11
1.5 本文的创新之处11-12
第二章 独特的中国股市12-19
2.1 中国股市概况12-13
2.2 中国股市的特点13-19
2.2.1 以高市盈率为基础的波动性13-14
2.2.2 从股权分置走向全流通14-15
2.2.3 股市的投机氛围浓重15-16
2.2.4 政策市16
2.2.5 受市场情绪影响"全民皆股"16-17
2.2.6 市场机制不完备17-19
第三章 A-H股溢价现象对A股估值的影响19-25
3.1 A-H股溢价现象19-20
3.2 A-H股溢价成因20-21
3.2.1 小盘股溢价20
3.2.2 小流通股溢价20
3.2.3 工业股溢价20-21
3.2.4 垃圾股溢价21
3.2.5 稀缺性溢价21
3.2.6 受流动性影响的溢价21
3.3 A-H股溢价对A股估值影响21-25
第四章 我国居民储蓄流动与中国股市的关系25-35
4.1 我国居民储蓄的特点25
4.2 我国居民储蓄年基本情况25-26
4.3 我国居民储蓄与股市的关系26-32
4.3.1 居民储蓄与股市市值的关系27-28
4.3.2 居民储蓄与上证指数的关系28-30
4.3.3 居民储蓄月度环比与上证指数的关系30-32
4.3.4 上证指数与居民储蓄的相关性分析32
4.4 我国居民储蓄与上证指数存在负相关关系32-35
第五章 股权分置改革对A股估值的影响35-43
5.1 股权分置改革的成因和存在问题35
5.2 限售股类型和解禁规模35-37
5.3 限售股解禁减持意愿分析与实际表现37-40
5.3.1 限售股解禁减持意愿分析37-39
5.3.2 限售股解禁A股市场的实际减持情况39-40
5.4 限售股解禁对市场估值体系的影响40-43
第六章 股票估值方法43-53
6.1 股票估值方法及应用范围43-44
6.2 市盈率(PE)估值法44-46
6.2.1 市盈率估值的原理44-45
6.2.2 确定市盈率的方法45
6.2.3 市盈率估值法的优缺点和适用性45-46
6.3 市净率(PB)估值法46-47
6.3.1 市净率估值法的原理46
6.3.2 确定市净率的方法46-47
6.3.3 市净率估值法的优缺点及适用性47
6.4 公司自由现金流(FCFF)估值法47-53
6.4.1 公司自由现金流贴现模型48-49
6.4.2 公司自由现金流估值的影响因素49
6.4.3 公司自由现金流(FCFF)的算法49-50
6.4.4 加权平均资本成本(WACC)的算法50-51
6.4.5 现金流贴现估值法的优缺点及适用性51-53
第七章 中国石油股票估值方法案例分析53-63
7.1 中国石油的估值背景53
7.2 中国石油市盈率(PE)法估值53-54
7.3 中国石油市净率(PB)法估值54
7.4 中国石油FCFF贴现法估值54-59
7.4.1 预测未来FCFF相关数据54-55
7.4.2 公司自由现金流的计算55-56
7.4.3 加权平均资本成本的计算56-58
7.4.4 三种估值方法的加权估值58-59
7.5 多元线性回归分析预测法59-63
7.5.1 多元线性回归的计算模型59-60
7.5.2 股票估值多元线性回归预测法的实施步骤60-61
7.5.3 股票估值多元线性回归预测方法的意义61-63
第八章 结论63-66
参考文献66-69
在学期间发表的学术论文和参加科研情况70
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