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淘豆网网友近日为您收集整理了关于基础设施PPP项目融资模式应用研究--优秀毕业论文 可复制黏贴的文档，希望对您的工作和学习有所帮助。以下是文档介绍：基础设施PPP项目融资模式应用研究--优秀毕业论文 可复制黏贴 武汉理工大学硕士学位论文基础设施PPP项目融资模式应用研究姓名:吴承锋申请学位级别:硕士专业:工程与项目管理指导教师:张武农武汉理工大学硕士学位论文摘要基础设施项目多是建设周期长、投资巨大的公益性项目,因而政府在其中发挥着不可或缺的作用.然而,目前国家财政预算内资金远远不能满足基础设施投资的飞速发展;与此同时,我国民间的剩余资本却以前所未有的高速度膨胀和发展。初步建立了现代企业制度的民营企业不断做强做大,积累了惊人的财富,全国居民个人储蓄不断增加,资金大量闲置。如何更好地利用这些闲置的民间资本参与基础设施建设,为我国现代化建设服务,成为一个摆在我们面前的现实问题。论文详细地分析了我国基础设施建设的融资困境,研究了实施PPP项目融资模式的必要性和可行性,论证了PPP模式是吸引民间资本投入到基础设施建设中,解决基础设施投资资金匮乏,投资效率低下的有效方式;并结合我国国情分析了PPP项目融资模式的运作方式;最后￡针对PPP项目的特点,构建了PPP项目融资的风险分配框架。.本文的研究内容主要分为以下几个部分:第一部(来源：淘豆网[/p-3486475.html])分,综述国内外学者在基础设旌及项目融资方砸的研究成果,明确本文的研究内容和研究思路,绘出全文的基本框架。第二部分,简要地介绍了PPP模式的相关理论。·第三部分,论证了在我国当前国情下,实施PPP模式的必要性和可行性,指出PPP模式是解决我国基础设旌资金短缺的有效途径.第四部分,结合我国国情,详细地分析了PPP模式的主要运作方式和运作流程,并结合案例予以说明.第五部分,构建基础设施PPP项目融资风险的评价指标体系,建立基于可拓数学方法的综合评判模型对基础设施项目融资风险进行定量分析;最后构建基础设施PIP项目融资的风险分配框架。通过实施PPP项目融资模式,私人企业得以参加到公共项目中来,同时也从各方面帮助政府满足社会公众对基础设施的需求,因此本文对指导我国基础设施项目建设,发展基础设施项目融资有一定的借鉴意义。关键词:基础设旌,项目融资,PPP模式,可拓数学武汉理工大学硕士学位论文AbstractMost of infras廿llcmre projects are long-cons劬(来源：淘豆网[/p-3486475.html])ction cycle,hugely-monweal p喇e砖SO the government has played allimportant role in theinfrastructure projects.Presently,the state budgetary investment in our country cannot suffice the high development ofpublic investment,in the meanwhile,the surplusoffoll【capital is developing at high velocity:11圮private enterprise which establishedmodem enterprise system iS larger and larger,and accumulates stupendous treastn*e;The individual saving is increaser and(来源：淘豆网[/p-3486475.html]) increaser,and too much fund has been leaveunused.How to import these idle capital of the folks participate into publicinvestment referable,and ser、re for the modernization construction of0111&country。hasbeen a practical question砒our presence.TIliS thesis analyzes the actual state and the problems of the infrastructuresconstruction financing,then do parative analysis to show that PPP model iS theonly way which could settle all problems and PPP (来源：淘豆网[/p-3486475.html])model is feasible in c_hilla.Provingthat PPP model is an effective financing model which involve墨to folk capital in theildh璐=缸1lc￡ll坞construction,SO that most ofproblems such勰out offund,ine伍ciencyin the in丘asITuc咖construction could be solved.Analyzing the operation of PPPmodel.At the last,establishing a distributive丘糊e ofPPP model financing risLn玲headlines ofthis thesis as follow:In the first past,summarizing the achievement in the infrastructure le(来源：淘豆网[/p-3486475.html])se铀吲h.establishinand then making out the fl-allle ofthis thesis.In the second part,introducing the theory about PPP modeLIn the third part,∞aly豳g the need and feasibility ofoperating PPP model.Thenproving PPP model is柚effective way to solve most ofproblems such as out of.fund,inefficiency in the 玳construction in china,In the fourth part,Analyzing the operation of PPP.model and analyzing theproceeding ofoperating PPP model throug(来源：淘豆网[/p-3486475.html])h a ca溉In the fifm pan,establishing sunle index and a mathematical modet based onextension mathematics to do quantitative analysis for the project financing risk ininfrastructure construction.Private entell)riscs could take part in infra.caucu髓construction and publicdepartments could supply enough ildh螬nuch盯鹤through PPP model.So this thesiscould be used for reference in project financing ofthe ildh喀huctllfe construction.Key words:№cture,Projectfinan(来源：淘豆网[/p-3486475.html])cing,Public—Private Parmerships,Extension Mathematics¨武汉理工大学硕士学位论文1。1问题的提出1.1,1基础设施的函义第1章导论基础设施问题的经济学分析,开始于20世纪40年代中后期。现在,基础设施已经是一个高频率使甩的经济学概念,尽管这一概念使用频繁,但人们对它的涵义还是存在多种理解和认识。(D国外学者对基础设施涵义的认识-.最先对基础设施问题给予广泛重视的是发展经济学家,他们对基础设施理论提出了具有重要价值的理论观点,做出了重大贡献。发展经济学家在分析讨论基础设施与其他部门和私人投资的相关关系时,开始使用&Socialoverheadcapital~概念,中国许多学者把它译为“社会先行资本”.首先提出这一概念的经济学家是平衡增长理论自争先驱罗森斯坦.罗丹,他在其著名论文‘东欧和东南欧国家的,工业化问题》中第一次使用“社会先行资本”概念。它所指的是在一般的产业投i资之前,一个社会应具备的基础设旖方面的积累。他认为社会先(来源：淘豆网[/p-3486475.html])行资本包括诸如?电力、运输、通讯之类的基础工业,它构成社会经济的基础设施结构,是作为一.个凰民经济总体昀分摊成本nl。姆里纳尔·达塔.乔德赫墅在评述罗森斯蛙罗丹..的“平衡增长大推进”理论战略思想耳寸},.阐述了岛己对基础设施概念的理解.他’认为基础设施应分为狭义和广义两种j狭义的基础设旌是指公用事业的“硬伴”,。熟运输和遁哥k电力生产与供应,以及供拳摊污等城市基础设藏密滢溉系绣、管水工程等农业基础设施;广义的基础设施除i包括狭义的基础设施外,还包括教.育、科学研究,环境保护和公共卫生等。艾馋特.赫希曼对基础设施作重较涤劣蹯韵分析,他把资本蓟J分为直接生产资本和社会间接资本,基础设施属于社会问接资本,把基础设施定义为那些进行一次、二次及三次产业活动不可缺少的基本服务.他认为,广义上的基础设施包括:法律、秩序、教育、公共卫生、运输、通t信、动力、供水,以及农业灌溉、捧水系统等所有公共服务。狭义上的基础设施主要是指。港口设各、公路、水力发电等项目的投资建设.但基础设施的核心是交通和动力1(来源：淘豆网[/p-3486475.html])21.P.H.库特纳则认为;基础设施(社会先行资本)的定义包括三方面含义:①首先是为工业生产服务;②这种服务是难以流动的;③基础设旌投资的特点具有突出的规模经济性和持久的耐用性。美国经济学家W.w.罗斯托对基础设旖性质理解为。社会先行资本”,“社会问接资本”、“社会基础资本”或“社会分摊资本”131。日本学者南亮进研究基础设施时,称基础设施为社会间接资本,武汉理工大学硕士学位论文一般以通讯和运输为代表.世界银行{t994年世界发展报告》以“为发展提供基础设施”为题,考察了基础设施与发震盼关系,同时对基础设施的含义也进行了定义.报告定义的基础设旌是指经济基础设施,包括:①公共设施——电力、电信、自来水j卫生设施与捧污,固体废弃物的收集与处理及管道煤气r②公共工程——公路、大坝和灌溉及排水用的渠道工程;③其他交通部门——城市与城市问铁路、城市交通、港口和水路以及机场。’4国夕}学者所讲的“社会先行资本”,“社会问接资本”或“社会分摊资本”,一般都是指基础设施,对广义的基础设施如教育、法律、卫生以及(来源：淘豆网[/p-3486475.html])行政部门的分析,只是筠单的提及,显然主要是对狭义的基础设施进行研究。从中国现阶段的情况看,基础设施的发展应是广义的,因为目前中国的教育、环境、法律等的建:设在经济发展中与经济性基础设施如交通运输、通讯等具有同样重要的作用,而且较为落后.脚国内学者对基础设施涵义的认识凋内学者对基础设施的理论研究在相当长的时期内是零星、分散、谶显的。从20世纪80.年代后,随着产业经济学研究的不断深入,基础设施问题的研究才逐渐被入钌所重视.最先在中国经济理论界引入“基础结构”(№ture)也即基础设施概念的学者是钱家俊、毛立木两.人。1981年,他们在我国经济理论界引入了“基础结构”这一橛念。当时所说的基础结构是指猿义上的基础设施.他们认为应将基础设施作为一个独立的研究对象加以研究。随后中国人民大学杨洽教授在其著作《产业经济学导论》也分析了基础设施概念,.他认为基础设施是社会性资‘本投懿形成盼资产i樊纲在其(论“基础瓶颈'一文中把基础工业和经营牲基础i堤旗统称为t。基础部门'把墓础部门与舡工业部n的比倒关系称为。基础绪构气他这里所指经济性基础设施包括交通运输、邮电通讯。电力等部门.魏礼群教{芟从性质和范围嚣方西对基础设旖作了定义。他认为,基础设施是国民经济的重要组成部分,主要包括交通运输、通讯;水利和城市供捧水、供气,供电等公用设篪。他指出基础设旄是为社会生产和人民生活提供基础产品和服务的,是一切经济和社会活动的载体141.冯兰瑞教授对英文。iIlI'糟啦咖“即基础结构或基础设箍的理解是;基础设施包含广义和狭义两种,狭义的基础设施是指交通运输、通讯体系、能源等公共设旄。广义基础设旄还包括一些提供无形产品的部门,如教育、文化、科学、卫生等。近年来国家计委宏观经济研究院对基础设施研究比较系统和深入.他们认为:基础设施主要是指交通运输、邮电通讯、环境保护、文化教育、卫生保健和社会福利等为生产和生活服务的设施。2武汉理工大学硕士学位论文(3)本文对基础设施的统一认识基础设施(Infrasmm峨)有狭义和广义之分。狭义的基础设施主要指经营性基础设施。包括交通运输、通讯、电力生产私供应、供水、捧污等公共设施和公共工程,以及农业中的水利设施和其他管两设施}广义的基础设施则是从社会分担资本的意义上来理解的。除了在上述狭义基础设施的定义范围外,还包括教育、科研、.卫生、司法行政管理系统等领域,但。般不包括能源、原材料等基础工监。本文所指的基础设施,是通常意义上狭义的基础设施,也即所谓的经营性基础设施。主要包括交通系统(公路、桥梁、隧道,铁路、港口和机场)、供排水系统、电信系统,电力设施(包括发电和电力配送)、公共建筑等。虽然基础设。施种类繁多。涉及不同行业,但它们都拥有以下特点:①基础性.基础设施的基础性体现在两方面:一是基础设施所提供的产品铘服务是其他生产部门进行活动的基础性条件;=是基础设旄所提供的产品和服务的价格柯成了其他部门产品和服务的成本.因此,基础设旌又被称为社会先行资本,它所提供自孽产品和服务的价格,性能的变化必然会对其他部门产生连锁反应.‘囝一自然垄断性..基础设施的自然垄断性表现在三个方面:一是基础设施具有大量的沉淀资本。基础设施项目规模宏大,必须进行一次性大规模投资,而大部分基础设施的资产具有耐用性、专用性和非流动牲,不易出售或转作他厨,塑事而一旦投资实施。就会形成太量的沉淀资本,丽变动成本的比重辚小,从而在客?观上形成了市场遴入障碍。瞰踺没有管制'竞争者也不容翕进入市场;由此更增?加了某些基础设施服务的自然垄断性。二是服务的地区依附性。有些基础设施如水处理系统、遁讯系统等提供的是服务而不是产品。这些服务豹显著特点是就地生产就地消费,不厨地区不同线路提谋的缀务是不同的,也孬具有显著的替代性,这一特征使得提供服务的企业具有地区垄断性.三是规模经济性。使用同一网络向不同使用者提供服务比对不同用户分设不同的网络更为经济节省。@外部性。昱口使是经营性基础设旌也具有很强的外部挫。如污承、垃圾的处理有稠于公众的健康和环境保护。认识基础设施服务的外鄱催有乖j予设计合理的基础设旌收费制度。④成本集聚性。基础设施项目初期投入大,呈高度聚集状态。在其后的项目建设和运营过程中管理成本聚集度也不低,尤其在利益外溢的情况下,除了一部分项目的成本可以在较长时间内通过运营收入回收外,相当一部分的成本形成集聚沉淀,导致低回报或无直接回报.⑤收益长期性.经营性基础设施虽然项目初始成本大,但长期平均成本递武汉理工大学硕士学位论文减,同时又具有一定的垄断性,因此其收益是长期和稳定的。1二1二2基础设施的重要性基础设施是社会发展的物质基础和经济可持续发展的必备条件,也是衡量综合国力强弱和人民生活水平高低的重要标志.不同时代的经济学家和国际组织都对基础设旌的重要性做出了高度评价。早期经讲学家距当·斯密(Adam Smith)在《国民财富的性质和原因的研究》一书中对基i出设施作出了较多的叙述并指出其重要性,包括:①交通运输对国家的经济发展非常重要,。一国商业的发达,全赖有良好的道路、桥粱、运河、港。湾等公共工程”;②基础设施的发展应与经济发展相适应;③公共工程的建设和。运营是国家的重要职能之一,地方基础设施应由地方政府负责建设和维护。斯密同时认为这些工程的费用应由使用者支付。对公共工程征收使用税(费)是非常公平合理的。钒恩斯则将公共工程的支出作为政府反经济危机的手段,他从治理经济危机’的角度,将公共工程作为政府宏观经济调控的手段,从侧砸说明了基础设施对经济的重要性.针对发展中国家工业落后。基础设施不健全,劳动生产率低下,收入水平很{日磊长期贫饲骷市场容量狭小,投资规模极小的现实,美国经济学家罗森斯坦:雾丹认为,发展中国家要卖现工业化,必须全面地。大规模地在各个工业部f飞(尤其是在基础设施建设方面)投入资津,通过这种投资龅“大推进”来冲破经浇停滞和贫穷落后的困境与束缚,.“推进4整个工业部门全面迅猛地发展‘从而实现工业化.罗森斯坦.罗丹指.出。社会阔接资本悬不可结的,它在配置上具有大规模的集聚性,投资规模巨丈,由景基础设篪的最低限度规模很大,所以,。在发展中国家的最视阶段,设备能力过剩在所难免,此外,还存在葡一个无法缩减的不同的公用事业最低限度产业组合,以至于一个不发达国家不得不将其总投资的30%至4鼹投资予这~系统。”世舁银行i994年发布了以呵为发展提供基础设舂茜?为主题的年度发展报告,报告首先肯定了基础设施对经济发展的重要性,“基础设施如果不是经济发展的引擎,那也是经济活动的车轮气报告在对发展中国家1990年研究数据的基础上提出,基础设施每增长l■,就导致GDP增长1%:‘发展经济学家最先使用基础设施的概念,他们从经济发展的角度出发,深刻地认识到基础设旋与一国经济发展的关系,他们认为基础设旄是社会变革、生产力发展、经济成长的前提条件,政府必须负担基础设施发展的重要职责。从发展经济学的角度看,社会经济结构的转交过程可以划分为不同的阶段,不同部门、●武汉理工大学硕士学位论文不同要素在不同阶段对经济增长的贡献也不尽柑同。资料表明,发展中国家在人均收入120~140:美元的阶段,1基础设施的全要素生产率对产出增长的贡献将由16%提高到30%。目前,我国{正处在这样一个发展阶段,基础设施建设对推动经济结构和社会变革的基础性作用将更为显著.从我国的现实情况来看,基础设施的这种结构效应,首先集中体现在基础“瓶颈”的舒展效应上,即通过基础设施产业的投资,清除国民经济的“瓶颈”制约,使原受谁t约部门的已投入的资本产出率大大提高,从而有效地抑制经济增长中的负效应.其次,基础设麓的投资需求可以诱发生产活动,进而涉及到消费和其他领域的投资.对GDP的增长有一定的推进作用.,基础设施投资规模的扩大,从需求方面而言可以涵盖一、二、三产业,为许多产业和产品创造了市场,从而导致了明显的乘数效应,使国民经济的有效需求扩大,对于只4从“卖方市场”跨进。买方市场”的中国而言,’越更具有特殊现实意义。1.1.3我国基础设箍建设的投资现状我国经济发展的进程中,基础设施供给的短缺一直是我国经济持续,稳定々高速增长☆q重要制约因素.由于基础设施建设资金投入的长期不足,加之基础设施建设本身所具有的投资周期长、投资强度高等特性,使基础设施成为我国经济。增长的4瓶颈”.长期以}来,我国基础设施建设主要靠政府投资,企业和民间投资甚少;:国拯投资为主,.外确融盗为辅-随着经济的发展,基础设施投资不足的矛盾已经越来学越突出r主要表现在:《D基础竣旌投瓷媳总量不足从投资总量土看,我国基础设施建设的投入严重不足.据统计。2000&&2∞s年趣;我国的交通运输、仓储、邮电通信业的投资占基本建设总投资的比重平均s只有25.89%,大大低于经济起飞阶段所要求莳40%的比重。基础设施发展的超前系数停留在a.100.3之间,大大低于匦际惯例韵0.5&-'0.8之间。这种状况说明由于基础设施发展缓慢,日成为国民经济j冁的“瓶颈”%严重制约了我国经济的高速增长。’表1.1’交通运输、邮电通信的投资占总投资的比重(单位:亿元)年份 , 2002. /。 2005在交通、邮电通信 364I.94 3.98 4.59 6473.82业的投入基本建设20.10 08.6 23648.7l’ 27019.90总投资比重(%) 27.12 27.78 24.87 26.43 25.18 23.96,武汉理工大学硕士学位黻表l屹中国与其他国家的铁路、公路阿密度按人口平均(k∥万人) 按国二t面积平t匀&km/l_.姗国别.铁路公路合计铁路公路合计中国 0.56 14.00 14.56 0.70 18.85 19.6l、美国 8.08 245.5L 253.59- 2.19 66.50 68.69英国 2.89 61.4l喇.30 6.80 144.32 151.12法匿 6.09 141.90 147.99 6.26 145.85 152.1l德国 3.84:62.10 65.94 &54’138.26 146.80日本 2.19 ,gj0.∞92.19 7.18 294.89 302.07瓷科来源:王慧炯、李泊溪,李善同。‘可持续发展与交通运输’,中国铁道出版杜,2000R仞基础设施资金来源的不足●●●●按照资金来源及构成分析我国基本建设投资(见表l·3和图1.1),国家预算内的资金占基本建设投资的比重有下降趋势。由2000年的12.59%下降劭:2003年的9,22%。主要的资金来源是国内贷款和自筹资金.襄1.3我国基本建设投资构成情况, 单位:亿元年份国家预算内投资国内贷款利用外资自筹资金其他资金 a 18 ,6.&3l .13: '443.3。6 魈1黔39 4.昕 1'582.422003’’2103.2垂 6140.95 、52.49 .1 2003年我国基本建设投资资金构成情况6武汉理工大学硕士学位论文从表1.3和图1.1可以看到,由于基础设施建设存在的巨大的资金缺口,国家预算内投资无异于杯水车薪,国家已经难以承受基础设施投资韵巨大压力.于是,就有这样一个问题摆在我们面前,如何找到新的融资渠道来满足基础设施建设投资所需要的大量资金.'.2文献综述1.2.1项目融资的涵义项目融资(tFinancing),作为一个金融术语到目前为止还没有一个准确公认的定义,广义地说,一切为了建设一个新项目。收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以称为“项目融资”。但是在北美洲,金融界习惯上只将具有无追索或有限追索形式的融资活动称为项目融资;而在欧‘渊。.则是把一切针对具体项目所安捧的融瓷都翎归为项目融资婚范畴嘲。彼德·内维特(P·K.Nevit)霜E其‘项目融资&’(Proje=ctFinancing)1995年第六版~书中为项目融资作出如下定义:。项目融资是为一个特定经济实体所安排的,。融资,其贷款人在最初考虑安摊贷款时,满足于使甩该经济实体的现金流量和收益律为偿还贷款的资金来源,并满足予使用该经济实体的资产为贷款的安全保障。”。按照F_ASBC,炭国财务标准手册)所下的定义:“项目融资是指对需要太规模资金的项目而采取的筹资活动。借款人躁赃上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款的资金来源,丽且将璎日资产作为抵押条件来处理K该项目。事业主体的-般性信用能力通常不被作为重要因素来考虑。这是因为荚项目耋体要么是不具备其它资产韵企业,要么对项目主体的所有者(母体企业)不能直接追究赛任一两者必居其一”.一由于以下两方面的原区:第一,项目融资以无追索或有限追索形式作为其基本特征是大多数国家所广泛接受的概念;第二,在我国,基础设施项目投资风险大,绝大多数的项目是通过成立项目公司来运作的,这又为安摊无追索或有限追索形式的项目融资创造了条件j因此,本论文将要研究的项目融资是具有无追索或有限追索特点的项目融资.虽然关于项目融资的定义有不同的说法,但项目融资一般具有以下基本特征:(1)至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与;(2)项目发起方以股东身份组建项目公司,该项目公司一般为独立法人,从法律上与股东分离;7播放器加载中，请稍候...
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