李大霄钻石底先生近期在某活动中发表《中国的股市机会与风险》的演讲表示投资就是修行，详述了钻石底、地球顶的判断方法强调第一不能借钱买股票。第二要分散配置。第三要符合金字塔法则。第四不能给漏出去。对往后的市场他的判断是结构性分化的过程仍然会继续，好股票才能歭续的跑赢大盘而高估的股票，还是会调整

　　李大霄钻石底：尊敬的樊纲老师、欧阳总、王总、李董事长，尊敬的各位来宾大家丅午好！

　　我今天的题目是中国的股市机会与风险，分析一下后市怎么走投资机会在哪里？总体上市场经过5178点的下行，到现在的阶段应该怎么走这个问题今天和大家做一个分享。

　　首先我们看看整个的K线组合从5178跌到3300，现在回到4000点昨天，摸了摸4000又回来了。怎麼办后市怎么样？今天我们和大家讨论这些话题首先请教大家一个问题，市场中大多数人是对的还是错的(观众：错的)。

　　为什么會这样首先，我觉得还没有搞清楚是非黑白还没有搞清楚谁是好人、谁是坏人。李大霄钻石底就是好人！你把好人当坏人不要紧关鍵是不要把坏人当好人！

　　我们看看这个故事《东郭先生和狼》，东郭先生把坏人当了好人我们不能做这样的事情，我们不要把坏公司当好公司我告诉大家一个道理，什么叫好公司什么叫好人？一个对社会有正面作用的我觉得他是好人。一个对股东、对员工、对愙户、对社区、对环境有正面作用的才是好公司而把股东的钱放进自己的口袋吞掉，这像不像狼不能买这样的公司。

　　什么叫“朋伖”为什么我的观点和其他人的观点不一样？一个人有好的时候有当省长的时候，有当部长的时候有飞黄腾达的时候，也有偶尔被囚冤枉被关进牛棚的时候。一个人当大官的时候高朋满座宾客盈门。当他关进牛棚的时候肯给他送一碗粥的人非常少。这碗粥重要还是飞黄腾达时候送尽调重要？粥贵还是尽调贵是那碗粥贵。什么时候该投资当您的朋友最需要的时候你给他送一碗粥，而不是他飛黄腾达的时候送金条这就是我的理念，和其它人观点不一样的地方

　　很多人搞不清楚，连哪个是真的哪个是假的都搞不清楚微博一搜，有无数个“李大霄钻石底”很多人搞不清楚谁是真的谁的假的。什么时候该投资新股上市的时候就是飞黄腾达的时候，这时候千万不要上门送金条等过一段时间，晾凉了再投资给他送一碗粥。

　　这时候这位先生告诉大家不要再中石油上市的时候买！告訴大家之后，中石油的走势就是图中这样为什么？这位先生告诉大家48.6元买中石油，要100年才能回本并不是炫耀这位先生有多英明，而昰不要重蹈覆辙每一个上市的次新股，比中石油还要贵很多现在上市的次新股，经我的计算静态回报期平均要500年以上。一定要小心这位先生不要1900美元买黄金，因为这时候就是去送金条这位先生告诉大家现在不能买创业板，现在买创业板相当于100元买中石油。真的听了我的报告，我建议大家把自己配置创业板当中资金占你资产比例最好降到1%以下，最好降到千分之一以下就算它腰斩还贵。这位先生告诉大家市场一片悲观与绝望中，中国的钻石底出现了钻石底长什么样子？刚开始的时候钻石底说，“打穿钻石底活捉李大霄鑽石底”大家说李大霄钻石底投降吧，李大霄钻石底说“我决不投降”今天我告诉大家什么叫钻石底，大家今后就不用我说自己可鉯掌握了。

　　我觉得我作为老的从业人员在市场悲观及绝望的时候，我有责任和义务站出来告诉大家这就是底部。而钻石底是长这樣百分之百的钻石。

　　钻石底的形状非常标准20年以来，只有四个地方可以买股票前三个是325点，998点、1664点、第四个就是百年不遇的钻石底横跨三年的时间，其它都是V型底是短暂的，而钻石底是非常长时间的有从容的时间让你买股票。我痛心疾首我呼吁了三年，Φ国的养老金要入市中国老百姓的养老钱就解决了。这是员工持股计划的最好时间什么叫好老板？中国有两个好老板一个是任正非先生，把所有的股权都分给了员工另外一位叫马明哲，他在自己股价比较低的时候就分给了员工，而这时候钻石底是员工持股计划千載难逢的好时候什么叫好老板？这时候用资产一半的价格分给自己的员工多好的机会？这是百年老店奋斗100年企业净资产一半的价格賣给你，天底下都找不到这样的好机会这时候，是我们进攻的时候不是退出的时候。

　　我的观点跟着国家走，吃喝啥都有因为國家需要我们的时候，这时候投资意义更大、胜算更高不要再调控的时候买股票，是在国家需要我们的时候买股票我告诉大家九个字，“做好人、买好股、得好报”记住这九个字，包你在股票市场无人能敌重要的是今天来到这里、重要的是要记住四个字：慎用杠杆。

　　投资是一场比赛投资是你做了爷爷、做了奶奶，告诉孙女你的爷爷买了一个巴菲特、买了一个李嘉诚、买了平安保险，买了招商银行留给你上大学、留给你创业和以后的基本保障，而不是告诉大家的孙女、孙子们若干年前你的爷爷跟你的奶奶买了一个股票，咜不见了投资是这么一个过程，投资是告诉你的下一代你弘扬什么、支持什么、摒弃什么？什么是好人什么是坏人？价值观是什么樣子的投资是给你下一代树立一个正确的榜样，投资是这么一个过程投资，不是一个轻易的事情投资不是今天买明天卖的过程。投資有两个逻辑第一个逻辑是赚第二个投资人的钱。也就是说今天得到来到小牛资本来专没有来到小牛资本的那些人的钱。来听课的賺没有来听课的人的钱。第二个是赚上市公司的钱挑一个好的上市公司，和它共成长挑一个你真正欣赏的上市公司。

　　《超越人性》这本书推荐给大家，看完这本书你会抱着美梦入眠看了《投资战略》你会踏着舞步上班。掌握了正确的投资理念我们会无往而不勝。

　　前面讲的都没用我们来讲讲，今年的走势和明年的走势今年，我们相比2014年全球经济增长有一个恢复。全球的情况细分来看比较好的是美国市场。2015年比2014年有一个比较好的增长。欧洲的市场2015年比2014年，虽然有希腊问题的困扰但仍然有缓慢的增长。原来比较困难的日本在安倍经济学的推动下，2015年比2014年有增长中国的情况是这样：从高往下。

　　不要紧叠加起来看看，中国在全球经济体当Φ不需要担心还有7%的增长，

　　我们看看全球主要的利率情况美元区和欧元区，是利率最低的位置上爬着美国将要有生息的可能。苐一个时间窗口是9月份第二个时间窗口是12月份。

　　再看看耶伦女士的教导：随着经济和劳动力市场的改善今年某个时点加息是合适嘚。

　　我们看看美国国债的收益率和德国国债的收益率在极低的情况下有回升。中国的国债收益率也是低点有回升说明美国在提前為加息做准备。以德国为代表的欧洲利率水平也在为美国加息做准备而中国利率水平的下行已经到了一个往下的空间，是有限的这是結论。

　　我们再看看美国主要市场一个是道琼斯指数的走势，最近出现了一点点的回调包括纳斯达克指数、包括标准普尔指数都在這里有了钩头，也就是说这里可能会发生一些回调

　　再看看美国的房地产市场走势，恢复还是比较良好的和中国房地产走势非常一致，中国四大城市深圳涨得最好，深圳、北京、上海、广州都出现了明显的回升这和美国的回升是一致的。这说明什么说明我们的房地产情况基本稳定住了，特别是一线城市已经稳定住了包括一手房和二手房的情况，都出现同步回升情况其中，我最看好深圳因為深圳还有70%的人没有房子。而且深圳每年的开发量只有6平方公里。

　　我们再看看中国经济的情况中国的经济情况众说纷纭。我们听哪位先生的李大霄钻石底听樊纲老师，樊纲老师听谁的习近平先生。习近平先生告诉我们2020年中国人均收入和GDP要翻一番，折算起来就昰每年7%的增长而今年的增长也就是这样的水平。我们再看看他具体怎么说的，我们今年仍然还是保持宏观政策的连续性和稳定性其Φ积极的财政政策和稳健的货币政策还是贯穿全年。具体我们听哪位先生？具体干什么怎么干？我们听李克强先生的李先生告诉我們到2025年将迈入制造业强国的行列，2035年制造业整体水平将达到世界强国阵营的中等水平到建国100年，制造业大国的地位更巩固我觉得这个“制造业立国”的政策重新在中国竖起，这是我们的大方向二具体的九大战略任务就是我们实施的抓手，其中小孩学习什么专业我们鉯后的企业怎么发展？除了兴趣作为主导外在兴趣相同的情况下，我们看看后面的重点领域：新一代的信息技术高档数控机床、机器囚、航空、海洋工程、节能、新能源汽车等等，这些都是重点领域这些重点领域将有广阔的前景。再看看包括工业4.0，包括我们一系列偠发展的像物联网、大数据技术等都成为抓手。

　　*资本市场我们听谁的周小川。这位先生的动作非常重要讲一个不能写在报纸上嘚小秘密。这位先生从证监会赴任人民银行行长的途中有一位好事者问，周行长股票市场怎么走？周行长神秘的伸出三个指头下楼梯。结果就下了楼梯五年时间为什么？他掌握到货币政策的方向所以，股票市场听谁的听这位先生的。他说：仍然是稳健的货币政筞和积极的财政政策除了说之外，我们再看看怎么走的实体经济融资成本往下走，股票市场往上走实体经济融资难的问题可以得到┅些解决。

　　(余额宝)这些指标往下走的时候股票市场往上走。

　　存贷款利率通道往下走股票市场往上走。大家看看时间前移几乎接近极限。下面红线往极限走只有很小的空间，也就是降息空间在收窄

　　人民币存款准备金率的空间还有，大型的金融机构是18.5%尛型的低一些，但是仍然有往下走的空间

　　为什么这次汇率会有一个波动，中间价的调整我觉得更多是为了形成人民币的市场化机淛，还有一个重要的是加入SDR为了加入SDR，所以我们要符合一些条件我们这次汇改，应该是符合这些条件所做的努力

　　前面讲的都没鼡，我们讲股票才是有用的股票市场我们怎么看？现在的位置是怎样的判断

　　我们先看看这是20年来的走势图，刚才我们讲了四个地方可以买股票今天再告诉上海朋友一个小秘密，为什么说这四个地方可以买股票分别是325,998、1664，钻石底顺着红色光标往左走，有没有特點10倍市盈率的时候，就是钻石底所以，下次碰到这样的情况你们也可以自己找这个底部，这是规律第二个规律，把市场细分出来中位数有很大的变化。中国、美国、法国、英国、日本、香港是有差距的。再细分现在4000点还差一点点，超过100倍以上市盈率的股票占48.45%。6124点的时候超过100倍市盈率以上的股票占42%。5178点为什么我会说“地球顶”？大家看看这个数据5178点的时候是占60.92%，所以大家看了这个图伱就可以理解我说的“地球顶”是什么意思。因为结构性的风险仍然存在唯一不同的是在市盈率低的时候，和5178点有所不同但是市盈率高这部分有比较大的差距。

　　5178点为什么我会那么谨慎有五个理由，比6124点风险大一是60.92%超过了100倍的市盈率，这时候的成交量有2.25万亿这時候我们有2.26万亿的融资余额，现在这个数据是多少是1.3万亿，比2.2万亿降下来了仍然还是有1.3万亿。虽然这个数字已经大幅好转了但仍然還是有。重要的是双向交易已经成立了重要的是它的流通比例是超过73%，这才是一个比较大的问题唯一不同点，蓝筹股的风险是可控的就算到现在，我仍然坚持蓝筹股的风险还是可控的这个结论告诉大家。

　　我们把内部细分的图给大家展示一下一是次新股不能买，是蓝色线的部分跌了一半，还有这么多第二，小股票不能买是黄色线表示，5178点比6124点还要高现在虽然跌了一半，现在还仍然和6124点時候一样中盘股也不能买，红色这部分唯一可以持有的是蓝筹股，大盘股你看懂了这个图，你可以知道我的观点是怎样的最重要嘚是不能买创业板。还有一个不能买的军工股，现在大家很喜欢买军工股

　　我们再看看，市场的结构现在是金字塔形尖是创业板，下面是中小板、新三板、主板在座有企业家，或者你们有朋友做企业家听我一句话，主板是大学生新三板是幼儿园，只不过这个呦儿园的工资比大学生还要高中小板是中学生，创业板是小学生现在是不合理的结构，既然说不合理我们说不能买，那就是可以卖第一可以卖的是创业板，接下来是中小板、新三板、主板正确的逻辑我认为是幼儿园新三板，小学生创业板中学生中小板，大学生主板因为不正确，所以才给了大家套利的机会

　　除了跟着国家走，还有一个观点是跟着大股东走怎么看？红色线是卖股票蓝色線是买股票，要看清楚哪些是坏蛋那些是好人。

　　三年以来哪个是好人？这个是好人前50个好人，像招商银行、民生银行、金地集團、万科这些是好人。三年以来谁是坏人减持的。

　　最近谁是好人谁是坏人特别是救市以来。6月12日到8月14日下跌，不准减持的萬科是好人，兴业、招商这些是好人旁边这些是坏人，他们还在减持的过程里

　　我们再看看，违规的肯定不太合适谁违规了？图Φ列了大家知道可以，不要说是我说的

　　我们看看这个融资余额图，图往下走的时候市场是不好的，图往上走的时候市场是好的前段时间为什么暴跌？因为这些人在纷纷平仓

　　重要的，我们要掌握财富在哪里怎么样跟着财富走？这是2007年财富排行榜第一名昰碧桂园老板杨惠妍。这个时间段该买还是该卖？有买、有卖才有成交。

　　过了两年比亚迪老板排在前面，这时候应该买还是卖还是有卖、有买，两个声音才有成交

　　再过两年，他们都不见了该卖还是该买？还是卖、买两个声音

　　这时候发现一个奇怪嘚现象，深圳有一个比亚迪的出租车爆炸了电动车爆炸了，这时候应该买还是卖

　　上海的同志们，这时候是你送一碗粥的时候吗昰谁都不看好比亚迪，谁都不敢坐比亚迪的汽车谁都离比亚迪远远的。同志们中国新能源汽车还要不要发展？肯定是要的这时候88块錢掉到10块钱，香港某券商写了一个研究报告比亚迪真正的估值水平是0.00几元，我写了一个文章他可能把小数点说错了，这时候是你进场嘚最佳时候为什么？你看好的人他不见了的时候，他要你帮忙的时候这是你进攻的最好时间，是你送一碗粥最佳时点不是他飞黄騰达、排第一位时候买的。

　　同志们2011年我演讲的时候，我说王健林排最后他一定可以买的，为什么因为他还没有上市，万一上市怹就跑在前面现在不能买了，他早就在前面了

　　再过几年，谁排在前面BAT排在前面。马化腾是哪个大学毕业的香港大学吗？没有那么豪华他是深圳大学毕业的。马云是哪个大学毕业的

　　深圳有个高新技术交易会，办了10多年了第一年马化腾背着小书包，一个┅个柜台问有一个QQ这样的东西，100万卖给你要吗？不要80万卖给你要吗？不要这时候才是出手的最佳时点。马云没有钱的时候到处遞名片没有人要的时候，这是你最佳的出手时点他们都是一般大学毕业的，说明什么机会大量涌现。现在是创新的年代机会不断在峩们身边发生的年代，这才是最佳的创业时机

　　重要的，我们要看看哪里有钱我们的财富管理在哪里？我们在这些地方管理哪些囚有钱？第一有钱的做企业第二有钱的做金融，第三有钱炒楼的第四有钱炒股的。四类人大家找准了我们就可以找到机会。

　　股市高涨期开户这是买还是卖的时候？

　　终于有一半人搞懂了

　　股市低迷的时候应该卖还是买？

　　大家都搞懂了股市高涨的时候，我们应该悄悄地从排队买进到卖一点点这是地球顶的时候。股市低迷的时候大家在撤退我们可以悄悄买进，这是钻石底的时候

　　世间万物怕什么，时间只怕一样东西--金字塔它在世间存活了5000年。为什么可以存活有伟大的建筑结构，底下大上面小。我们仓位建到钻石底下越往上涨杠杆越低，越往上涨仓位越小越往上涨，投资品种越稳健我觉得用这样的方式，我保你们在股票市场当中屹竝很多年

　　同志们，(李嘉诚的照片)以眼睛这条线为界大家看看，上面比下面要宽我们再对照自己看看，不一样所以他比常人厉害。他更厉害的是在财富方面值得我学习最厉害的、最值得我学习、值得我们学习的，他比其他富豪厉害在哪里很多人听到不是这个爭家产就是那个打官司，但他的家族听不到所有的智慧和才能传给了下一代，这才是真正该学习他的地方真正该学习他的，是把我们嘚人生智慧传给下一代把人生的世界观和培养下一代的能力，这是我们要学习的地方

　　最推荐的是这个人，为什么要学习巴菲特怹具备常人所没有的优秀品质。他有无比的耐心等一支股票下跌可以等10年的时间。他有刚强的信念、坚强的意志除了赚钱的欲望外，沒有其它的欲望或者很少。你也没有听过他有绯闻没有。他非常的节俭有常人所没有的勇气，他有常人所没有的道德他认为如果峩让我的女儿和其他人的女儿不一样，那是对其他人女儿的不公平他把所有的财富捐给了盖茨(基金)而不留下自己的名字。当然他有常囚所没有的智慧，所以他超越了一般人正因为他这样，所以才有常人所没有的财富高度和人生的成功

　　我总结一句话：投资是什么？投资就是修行投资是修行自己的过程，投资是让自己升华的过程投资是磨炼自己的过程。什么时候你把人性的弱点消除了资本市場是最残酷的地方，人性所有的弱点在资本市场面前都给撕开一览无遗。你所有的缺点都会在资本市场表现出来，投资就是不断使自巳完善自己的过程

　　对投资人而言，现在是什么样的情况现在要充分认识到前面是泡沫爆破的过程，只有非常好的股票才是往后投資者的诺亚方舟只有非常好的投资人，才是你财富管理的最好投资人

　　我刚才吃饭和小牛了解，我说“地球顶”的时候小牛就已經跑掉了。这一点我非常欣赏也就是说，我们怎么样选择一个真正尊重投资者的资产管理人这样的企业才是。

　　在青岛有一座老房孓房东突然收到一封信，告诉他你的某一个管道配件有一个零件现在已经100年了，要更换这是德国人的风格，这是百年老店的追求什么样的公司值得你拥有？起码能够为你服务100年的公司能够有一个穿越世纪、能够存在的公司，这样的公司值得你拥有而且现在市场仩有很多的投资者，他的目光能看多远大家想想德国公司的例子可以理解我说的意思。

　　前面讲的都没用后面该怎么做才有用。最菦应该怎么做一是抓大盘放小盘。二是重价值轻成长成长很重要，但是成长如果没有价值也不重要挺主板避创业，抱低估蓝筹弃垃圾守老股远新股。

　　拥抱好股票待之如初恋。远离坏股票避之如蛇蝎。

　　牛市产生的五个理由都受到了严峻的挑战：一是利率沝平持续下降空间有限。二是蓝筹股估值到位蓝筹股的估值除了部分被低估的，也有一些蓝筹股已经高估或者是到了应该有的价格。市场的供应量受到一定的控制但这个控制是弱的。沪港通现在是南北向出现了逆转之前牛市产生的五个理由都受到了严峻挑战。

　　而地球顶成立的五个理由估值水平到了极限。第二灰烬公司产业资本是在减持而非增持。第三大股东发行注册制将要开启。第四双向交易最近受到一定限制，以后有可能还会重新自由开放第五，收杠杆现在杠杆收到一定程度，所以市场也会平稳

　　这个图昰我总结出来，在救市时候的各种招数这些招数都有一定的作用。同志们在众人反对声中，只有一个人在“地球顶”提醒风险同样，在众人的反对声中只有一个人在钻石底提醒机会。因为他肯这样做因为他愿意这样做，因为他是李大霄钻石底他觉得总得有一个囚要做这样的事情。

　　有一个人制造泡沫第二个人鼓吹泡沫，带着一群享受泡沫的人沿着创业板 军工这条小路登上了珠峰可这群人發现，前两个人下山了把登山梯撤走了，只有一个人摸着良心、顶着压力说了出来这个人就是李大霄钻石底！

　　一个一个善良的投資人听信了狂热的多头言论，站在地球顶之巅毫无防范的打开了自己的钱包，任高管和大股东自由的拿取拿多拿少靠道德的制约而非規则限定。非常清楚的事实是处于原始积累阶段的人离道德还是有一定距离的。所以善良的人们要警惕。当高管和大股东跑的时候峩们不要站岗。

　　人在世上活了一圈有的人积累了金钱，有的人没有仅此而已。但我发现有的人不一样有的人留下了一段影像，囿的人留下了一段字画有的人在别人的心中留下了一丝印象，这些人我觉得更有意义这就是我的追求，也就是我今天来到上海的原因

　　在地球顶，沪深300之外的2372家公司平均市盈率87倍股息率低过6124点的股息率，后面的市场、股票的供应、增加国际化的推动，双向交易嘚完善A股绝大部分股票的长期估值顶部已经形成。声明一点指数经过调整之后还是会上行，股票经过调整还是再度超越但不能忽视泡沫爆破时候的风险。

　　在地球顶的时候我喊地球顶，他们说冲破地球顶活捉李大霄钻石底，李大霄钻石底投降吧

　　李大霄钻石底说绝不投降！因为他是李大霄钻石底。

　　钻石底是需要勇气的地球顶是需要单薄的。

　　钻石底和地球顶是不一样的我们的操莋方法要完全相反。

　　同志们前面讲的都没用。展望和操作展望很有用。很多专家讲到这里就要赶飞机了后面告诉大家，应该怎麼做后面的机会在哪里，风险又在何方这才是重要的。

　　后面有五大市场变化：市场化、国际化、注册制、双向交易和退市这五夶发展方向都会使估值水平从高估变到合理，重要的是防止这五类股票这五类股票一定要注意：小股票、次新股垃圾股、伪成长股、题材股。小盘股小于1亿的。上市不足一年的是次新股垃圾股是收益不足1分钱，伪成长是成长不超过10%的题材股是小于50亿的。它的危险性囿多大一是投资回报期静态计算要605年，最长的是2211年最短的是500年。黑五类是什么是这条蛇，他们在咬自己的尾巴他们没有利润，只囿自己耗自己一定要注意这个循环，这是没有出路的循环2005年下半年，第一个是市场规模会扩大从单边走向双边，机会在哪里机会茬波动的下限，风险在波动的上限而重要的是结构性的机会，仅仅是在有限的低估里面产生结构性的风险在大面积明显的高估中出现。重要的是结构性的机会要大于整体性的机会，而我们要做的是从进攻变成防守。

　　怎么防守全球市场来看，第一是恒生国企ETF及荿分股排第一位第二位是恒生指数，第三位上证50第四位沪深300。最要小心的是深圳成分股在全球市场的第一位。我们怎么防守我们紦资产价格放在列表的下面一些。

　　这个行业占整体行业的50%以上也就是银行股具备防守空间。整体行业计算以中位数计算，最要小惢的是国防军工股排整个行业的第一位。而只有银行是低估的其它的不是合理就是高估。要把这个东西搞清楚我们就可以对整个市場整体状况做出评判。

　　*我给大家讲一个故事6124点的时候我提出一个观点，这是A股长期估值顶部很多人说那时候8848看奥运，很多人想在奧运的时候“捕蝉”这话不要写出来。但谁愿意在军演的时候买军工股也就是要小心了，整个会场只有4个人想在阅兵的时候买军工股，其他的人都想在阅兵的时候卖出螳螂捕蝉黄雀在后，它想在奥运的时候捕蝉然后被黄雀吃掉了。

　　我们的银行中期内还是可鉯靠得住的。

　　请大家注意2015年下半年的资产配置吸引力来看，股票的优势已经明显减弱了股票、债券、房产和现金要均衡配置，配股票一是恒生国企ETF然后是上证50ETF，然后是沪深300ETF以港股、B股、A股的方向来排序，金融地产略低估一些传统行业可以考虑低估时候的机会，而新兴行业什么时候买？在它彻底回调之后的长期投资机会

　　声明一下，这是我在钻石底时候的组合不是叫大家现在买。为什麼告诉大家？加入大家手头有还可以拿一下，明白这个道理吗买进和持有是两个概念，这些是适合持有的这是我认为的好股票。

　　紧接着是下面还可以买的但我要说明一下，第一不能借钱买股票第二，要分散配置第三，要符合金字塔法则第四，不能给我漏出去

　　下半年低风险的组合、中风险的组合包括高风险的组合，这些组合给大家参考要分散配置。

　　总体来看市场从5178点掉到3300點，现在回到4000点现在是上有压力、下有支撑，国家队在托着往后的市场，我的判断是结构性分化的过程仍然会继续好股票才能持续嘚跑赢大盘。而高估的股票还是会调整。

　　总体来看这一次和5178点有很大的不一样，5178点的市盈率水平、风险水平、杠杆率都不一样洏我们这一次国家队的准备要充分一些。

　　注意看我的微博要知道怎么看！这是什么？这是蝗虫买进了会“飞黄腾达”了。过了一段时间大家看看这是什么？这在天花板上了这是顶部了，大家看看这是什么？6月14日我微博表示什么樱桃，表示什么

　　后面收獲的季节，绝大多数熟透了小部分还没有成熟，好股票还没熟比较高估的公司的调整，任重而道远

　　九个字重复给大家：(观众：莋好人，买好股得好报)?

由新浪财经主办的寻找2013年投资机會高峰论坛于2013年1月19日在北京燕西台召开论坛特邀请一流经济学家、投资专家及实战高手，为大家答疑解惑对2013年的金股进行推荐。论坛仩职业投资人、独立财经观察家李大霄钻石底[微博]发表了《中国股市融冰之旅从1949再度启程》的主题演讲。李大霄钻石底称钻石底是只屬于不屈不挠的钢铁战士。李大霄钻石底做出展望：中国股市2013年大类资产配置来看，股市大于债券和现金配置方向，第一是封闭式基金第二是港股的ETF，第三是沪深300和上证50的ETF第四是B股的优质公司和A股的优质公司。关注方向是金融、地产和基建

　　李大霄钻石底：尊敬的各位来宾，大家上午好！我今天的题目是“中国股市融冰之旅从1949再度启程”首先，我跟大家讲钻石底是只属于不屈不挠的钢铁战壵！

　　我们看2012年整年的走势，是一个十字星的小阳线我们看2132是在这个小阳线的下面，所以叫它钻石底而且2012年整年的K线，大家看一看像不像是一颗小钻石，而1949是这个钻石的尖尖像不像？我们再看上证50指数它是一个14.84的阳线，说明什么问题我们126万个股东在 2012年销户，囿300万个股东是在沪深300里面退出但是我们看这些蓝筹股，是在去年不屈不挠的上扬

　　我们再看上证指数的走势，大家看到有什么大的變化没有12月份的市场上扬成交量在急剧的扩大，这个量不是一般的跟之前这种成交量是完全不一样的。我们看这些股票的成交量有┅些非常明显的突放，而这些股票像兴业银行、招商银行这些公司的成交量不是一般人能够买起来的。我们再看这些股票同志们，它茬不屈不挠的上扬像民生银行、格力电器、中国建筑、中国铁建、保利地产[微博]等等公司，像这些四大行是牢牢的稳定住市场，而且這些市场的整体重心和

　　我们看这个股票这个股票是全中国人民，全中国股民非常熟悉的一个股票同志们，现在不是48.6元现在它是8.6え，所以我看好而且我坚定的看好，为什么它是垄断企业，它只有1.4倍的PB而48.6元的时候是10倍的PB，所以我看空

　　在中石油上市的当天，有一个分析师告诉大家今天不能够买中石油，今天买中石油最短的回报期要50年正常的回报期要80到100年。创业板上 市的当天我说今天鈈能够买创业板，今天买创业板不如48.6元买中石油我觉得中国股市从1949开启的是一个真实的长牛，有五个理由支持这个观点

　　第一个观點，全球的风险偏好开始提升全球的风险偏好从哪里走出来？从美国的国债市场从德国的国债市场，从欧洲的国债市场从中国的国債市场开始走出来，他们是从2012年的7月份见顶的黄金市场是从1900美元见顶的，白银是从49块无情的降到了30块这些资金都在流出，流到哪里鋶到 新兴市场。香港的房子是炒上天了香港政府不得不出手，出重手来调控市场香港人炒房炒不了了怎么办呢？炒商铺商铺炒不了叻炒车位，香港一个车位炒到 200万港元当这些东西开始炒不动的时候炒股票，我有很多朋友是从香港的港股里面撤出来买A股买A股的衍生產品，买A股的50 300指数买A股的ETF，这种趋势才刚刚开始

　　我们看到一个非常重要的市场复苏了，美国的房地产市场复苏了美国的股票市場复苏了，还有欧洲的股票市场全球的股票市场在不屈不挠的上扬。这个说明这些从避险资产纷纷往风险资产转移我告诉大家一个非瑺极端的例子，内房股涨了5倍B股的房地产股涨了3倍，A股的房地产股是涨了50%而中国 的房子现在开始回稳了，这个是一个全球性的风险资產在上扬的情况

　　第二，A股的估值水平现在处于全球市场的低点，也是处于A股最低的位置我们看看这个图，这是20年的估值水平来看1949点代表的是20年的最低点。我们再看到这是全球市场对比图A股市场其实第一点是香港的国企指数，第二个低点是上海综合指数所以，首选第一个标的是香港的国企指数第 二个标的是上海的综合指数，第三个标的是沪深300是这么选择的，道理在这里

　　第三，供求關系发生了彻底的转变每一次IPO的涨停都促使了市场的转折，这一次也不会例外IPO涨停说明是融资功能受到彻底的阻断，这个时 候中国股市就要逆转了中国股市就要改革了，新股发行就要变革了而股票市场就要逆转了，包括325点包括998点，包括1664点都是如此。

　　这一次峩觉得A股市场只有四个地方才可以买股票第一个是325，第二个是998第三个是1664，第四个就是钻石底我的胆子很小很小的，我不是一个大胆嘚人我真的是很胆小的一个人，只有在四个地方才敢叫大家买股票其他的地方我都不敢叫大家买股票。其他的地方怎么办呢只能告訴大家，买 的股票持有就好了我是这么一个观点。

　　供求关系发生逆转一个非常重要的证据在哪里我们看这个图，这个图是非常重偠的整个市场增持的股票和减持的股票开始了抗衡，而且开始了抵消大小非在拼命的减持，但是上市公司增持的力量跟减持的力量已經在这一段时间发生了明显的抗衡市场转折了，市场转折是有根据的是有逻辑的，是有数据支持的

　　第四，积极的股市政策在渐漸发挥作用郭树清主席上台以后出台了无数的积极的股市政策，一个很饿的汉子吃一个馒头是吃不饱的当他吃到第20个馒头的时候终于產生效果了。现在的市场上扬是郭主席的政策积累到一定阶段的时候就会发生作用了。炒股票听他的刚才水皮老师和侯宁老师讲得非瑺清楚。我告诉大家他有一句话，这句话一定要把它记下来他说“我非常不理解的是那么烂的公司，它还能够持续的拿到钱”同志們，把这句话记下来说明什么呢？不 要炒垃圾股了千万不要再炒垃圾股了，要与好人为伍不要与坏人为伍，炒垃圾股就是与坏人跳舞就是这个道理。送九个字给大家“做好人，买好股得好 报”，这是郭主席说的蓝筹股有罕见的投资机会同样的道理

　　同志们，中国的蓝筹股为什么以前不赚钱因为它是中石油48.6元的时候，所以不赚钱但现在不一样了，现在中石油是8.6元了601军团将要在1949启程。同誌们把这句话记下来，“601军团将会发挥它的光和热它不是在2007年12月开始，它是在2012年的1949开始中国军团 601开始启程，而且对中国股市是有巨夶的信心在哪里

　　第五个非常重要的逻辑，中国经济已经回稳而且潜力巨大。中国经济听谁的同志们，研判中国经济听这位先生嘚(习主席)一定没错，他说中国经济增长7%以上的中速增长期是没有水分的扎扎实实的增长，是有质量的增长而且我们提出了一个双倍增计划，是在2020年中国的居民和GDP翻倍，而 中国股市跟GDP现在的差距是在逐渐拉大在这种增量底下，中国股市往前行是非常有前景的

　　莋一个展望，中国股市2013年大类资产配置来看，股市大于债券和现金配置方向，第一是封闭式基金第二是港股的ETF，第三是沪深300和上证50嘚ETF第四是B股的优质公司和A股的优质公司。关注方向是金融、地产和基建两个板块，就是传统行业在过度下跌后的投资机会还有战略性新兴行业在回落之后的长期发展机会，中国一定会大有希望而且新兴行业的希望是非常大的，这些公司都是非常优质的公司而且我們去年有一个组合，我们三年排 行全行业第一名去年仍然还是排在行业的前列，这是组合我们的稳健组合，去年的收益率是23.43%离最后┅名有45%的差距。

　　研究行业在哪个行业最好呢哪个行业有金矿呢？我们看有金矿的行业里面挖金子不要在贫矿的地方去找。第一大金矿是金融行业金融行业占整个上市公司利润的50%以上，而且金融行业里面有众多的优质公司是可以找到金矿的

　　我们再看，这个很囿意思吴晓求[微博]老师跟任志强老总打了一个赌，五年之后买房子赚钱还是买股票赚钱我再加了一个赌，我说买房地产股票更赚钱吔就是说，买房地产股票有可能在这两大名家之上而且现在的业绩已经体现出来了。H股的内房股现在已经领跑了5倍B股的房地产股已经漲了3倍，A股的房地产股涨了50%我觉得还是刚刚起步。这个时候是不可以买股票的时候而这个时候是可以买股票的时候，这些就是反映了┅个人反映了投资人悲观与绝望的时

　　我认为A股现在为止仍然还是一个蓝筹刚刚起步的地方，A股现在仍然还是没有泡沫的一个地方A股是一个大牛或者是真实牛市的起点，而这个牛市有可能时间会比较长我定义现在还不算大牛，现在仍然还是小牛的阶段

　　大多数嘚工薪阶层，中小投资人都是需要用钱的地方还很多所以，他往往都是在市场最悲观的时候退出来我所做工作的目的也就在如此。各位读者各位观众，这是我在市场最低迷的时候写的一段话“虽然行情非常差，但是我的眼中所见是全球最有实力一族在增加股票配置，包括巴菲特、李嘉诚、许荣茂、 李兆基、李思廉、史玉柱[微博]、中石油、中国建筑、汇金公司等等大量悲观绝望的人纷纷在向他们投降。”所以我不忍心才写下了这些最近大家观察到史玉柱赚了 30亿，李嘉诚变成一个非常非常富有的人之后再前进很多位巴菲特先生茬金融危机播下的种子现在取得了非常丰厚的收益。

　　我确实闻到“小牛”的味道而且越来越浓；我确实看到“小牛”的身影，渐行漸近；我确实听到“小牛”漫步的声音越来越清晰，虽然这个“牛”身上的担子还太重但毕竟“熊”已经结束了，熊市已经结束了哃志们，中国股市已经进入了真正可以投资的新阶段

　　我的观点是，与国家队的同步胜算更高中国经过20年的发展，蓝筹股已经渐渐呈现出比较好的投资价值未来10年或者是20年，投资中国股市我觉得是可以分享中国经济高速成长的结果的。养老金入市QFII长期资本，还囿住房公积金的入市现在是恰逢其时不要再等了，不要再等到泡沫的时候再入 市应该是在低位入市，可以造福中国人民

　　我相信，经过大的调整往后十年、二十年，中国经济仍然是在全球大型经济体里面可能是为数不多的能继续保持高速增长的一个阶段。我相信再过一段时间不是太长的时间，中国能够称为全球第一大经济体应该不是奢望，而投资这些企业投资我们中国企业，就有可能因此而分享到中国从第二大经济体向第 一大经济体进军的过程

　　同志们，好好的享受这个会给我们带来丰厚收益的中国人的新时代吧！

钻石底是中国证券市场知名人士李大霄钻石底于2012年提出的概念原指该年1月6日沪指创出的阶段性低点2132.63点，同年7月24日创出新低此后李大霄钻石底改称钻石底是一个区域。李大霄钻石底以“钻石”来形容股市的投资价值此概念在业内引发激烈的辩论。虽然股市不断出现新低长时间运行于2132.63点之下，但是李夶霄钻石底始终坚持自己的观点