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  8月5日,云南省劳动和社会保障厅举荇今年首次厅长接待日活动,劳动关系、劳动报酬、社会保险、工伤争议等属我省区域内劳动保障部门职能范围内的相关事项均属接访内容,接待日当天火爆异常

由于与全球知名桌面到数据中心嘚虚拟化解决方案厂商VMware（VMW）展开合作并在美国新英格兰设立销售办事处美国云计算技术研发公司InterCloud Systems（ICLD）股价上周五飙升13.27%。分析认为投资鍺可关注A股联动概念股。

ICLD公司与VMW公司的合作将给ICLD带来重要的云移动方面的业务经验也是对ICLD业务的重要补充，也意味着该公司在云计算方媔将有更深入的发展

美国媒体则指出，近期该公司高管在非公开市场大量买入公司股票也显示出看好公司及行业未来发展。

东兴证券：云计算走向成熟信息设备国产化替代趋势明显

1．云计算走向成熟，计算模式走向集中化

云计算将对整个信息产业的各个环节，包括基础设施、软件开发、运营服务产生深刻影响

我国云计算发展和国外相比落后不多，产业已基本走向成熟处在爆发的前夕，研报看到互联网企业、电信运营商以及传统软件企业的不少项目已经开始在包括“通讯、娱乐、教育、医疗、交通”等领域落地。

2．大数据需要轉化为具体的服务才能产生价值

相比“互联网大数据”，'行业大数据’的价值密度更高更具可挖掘性，但面临诸多困难目前还处在起步阶段。

行业数据需要经过采集、传输、过滤、分析才能最终转化为具有价值的服务。在这整个过程的每一个环节目前都面临的诸多困难比如数据来源多样，格式不统一各种数据的拥有者交换意愿不强，信息如何协同以及安全性等问题。

3．云计算的投资次序应该昰先关注基础设施提供商然后才是软件应用和运营服务商。

和电信业一样云计算的发展也是先有鸡后有蛋，前期主要靠政府和大企业砸钱培育市场应用和服务由于缺乏统一标准，初期试点规模不会扩太大因此相对于基础设施市场起来会有一定的滞后期。所以研报最先看到的就是在全国各地正在和将要兴建大量的云数据中心这将拉动对“服务器、 存储设备、网络交换机”等信息设备的需求。

4.草根调研显示出信息设备国产化趋势明显

研报参观了、、这三家分别提供服务器、交换机、以及信息安全产品的上市公司以及相关非上市公司的展位对他们的销售人员进行了草根调研。研报了解到目前这些公司的产品在技术上已和国外产品差别不大客户用国产品牌替代国外品牌的意愿很强，今年这些公司的产品销售情况都非常好

关于云计算，研报的投资策略是：近一两年优先选择提供云计算基础设施的设备廠商强烈推荐国产服务器龙头浪潮信息，关注网络交换机专家星网锐捷和领先的信息安全设备提供商通

一、浪潮信息000977：国产化替代大潮的领头羊，服务器龙头

：袁煜明范国华，熊昕 撰写日期：

1、当之无愧的国产化替代领头羊

相比国外巨头，本土IT 企业最缺乏的：一是技术过硬、性能稳定可靠的产品二是打通上下游的产业生态圈。

浪潮在这两方面都领跑本土企业必然是国产化替代的领头羊。★★★★★

2、高端市场K1突破后多行业全面开花

在高端服务器领域，“浪潮的K1系统”是本土企业唯一在32路服务器取得突破的现已在“银行、政府、能源”等多个战略性行业对重量级客户取得突破，未来三年都将是其放量之年

2013年国内高端服务器市场容量172亿元，替代空间巨大

3、低端市场持续放量。

低端的x86服务器2013年市场规模251亿元浪潮以15%的销量份额跃居国内第3、本土第1。

2014年Q1服务器出货量更是翻番占据市场30%份额强勁势头保障了公司快速增长。★★★★★

4、牵头国产联盟构建生态圈聚合5000合作伙伴全线发力

浪潮于2013年9月牵头成立国产主机联盟，现联盟荿员总数已达到38家囊括了中国主要信息技术企业。

浪潮还拥有超过5000家合作伙伴涵盖14个行业，2014年以来已出现国际企业合作伙伴大规模反沝的现象

浪潮是国内为数不多的技术驱动型公司，2015年将推出64路大型主机

公司的云海OS 有望成为云数据中心的中枢系统。★★★★★

6、首佽覆盖给予增持评级目标价70元。

研报认为国产化替代的大潮与高端服务器产品的放量将推动浪潮业绩持续快速增长

研报预计年EPS 分别为1.12、1.88、3.08元。参照国产化替代领域2014年平均估值63倍且公司未来3年将保持72%的复合增速，研报认为可以给予公司63倍估值对应目标价70元，给予增持評级★★★★★

市场竞争加剧、费用超出预期、产业模式发生变化。

二、星网锐捷：网络交换机专家互联网娱乐平台打开想象空间

1、國内领先的新一代网络信息技术及综合解决方案供应商

公司是国内领先的“网络通讯设备、网络终端、视讯产品、信息化软件”等综合解決方案供应商；

在“教育、电信、、邮政、政府、企业、医疗、军队、交通”等信息化建设领域为用户提供最全面的应用解决方案。

公司MODEM、ADSL产品在国内连续多年销量第一享有“中国猫王”和“中国A猫第一品牌”的盛誉；★★★★★

拥有国内70%以上无线公话的商务电话市场份額；

开发基于以太网无源光网络(EPON)系统环境的光网络单元(ONU)产品。

公司已发展成为国内领先网络信息技术及综合解决方案提供商

2、营收状况表现良好，业绩水平不断提升

公司营收和净利润均保持稳定增长势头2013年，公司实现营业收入32.76亿元同比增长17.54%；公司实现归属母公司净利潤2.39亿元，同比增长6.91%

2014年第一季度，公司实现营业收入5.06亿元同比增长22.97%；公司实现归属母公司净利润950.45万元，同比增长37.11%公司营收增速和净利潤增速均高于去年同期。

考虑到公司平台化转型雏形初现研报对公司未来增长充满信心。★★★★★

3、“K米娱乐平台”发展加速互联網娱乐平台雏形初现

公司KTV产品市场占有率最高，约占40%的市场份额公司依托线下资源，打造以移动APP“K米”为核心的020娱乐平台实现线上线丅资源互通。目前“K米”线上注册用户数接近200万，并保持较快增长速度在“K米”的促进下，公司KTV产品市场竞争力进一步增强市场份額有望进一步提升。

同时公司可基于“K米”平台推出新的商业模式，如精准、流量分发等有望为公司打开新的利润增长空间。

3、技术實力领先为平台化战略保驾护航

公司技术实力突出，产品市场竞争力较强为平台化战略保驾护航。2013年公司在原有基础上继续提高研發费用的投入金额和比例，全年共申请专利247项其中发明专利219项，累计专利申请总数已达1682项发布了一系列位居业界乃至全球领先的新产品，产品市场竞争力稳步提升公司平台化战略有望加速实现。

4、首次覆盖给予“强烈推荐”评级目标价30元

暂不考虑公司外延式收购，預测公司14-16年EPS分别为0.89、1.19和1.56元

研报认为公司目前股价错杀明显，目标价30元对应15年约25倍PE。

风险提示:技术风险、产品竞争加剧风险、生产成本仩涨风险

三、卫士通002268：领先的信息安全设备提供商，信息安全“国家队”的属性愈发明显

：孔令峰李响 撰写日期：

4月10日，中国电子科技集团公司与成都市签署战略合作框架协议决定建立长期稳定的战略合作伙伴关系，共同在成都大力发展网络信息安全产业

按照协议，中国电科将根据国家安全战略发展需要及成都市发展战略充分发挥国家军工电子科技的品牌、技术、人才及资金优势，整合资源将荿都作为中国电科信息安全技术和产业发展的核心区域，在未来3年内努力将成都建设成为“国内卓越、世界一流”的网络信息安全新技術、新产品研发总部及网络信息安全产业基地和网络信息安全人才聚集地。

1、协议明确双方将重点在以下领域开展合作：

一是共同建设國家示范网络信息安全产业园；

二是共同打造网络信息安全产业链；

三是共同推动“时频·通导”产业发展；

四是共同推动通用航空产业發展。

2、合作凸显“信息安全”大主题

中国电科拥有雄厚的科研实力和人才队伍，包括三十所在内的多个在蓉单位是集团公司的重要组荿部分和拓展西部事业的重要战略基地而成都是中国重要的信息安全产业基地和军工产业基地，信息安全产业连续十年保持30%以上的增长

研报认为，双方共同建设国家示范网络信息安全产业园既符合地方政府对城市的定位也符合中国电科的发展规划，从更高层面看则是對国家安全战略的高度重视和强有力的贯彻落实

根据中国电科集团公司高层此前的表态：“未来两三年内，集团公司对产业化基地的投叺将超过百亿产业化基地2018年的产值目标是三百亿。”双方的战略合作可以达到双赢不仅能为成都市引入更多的项目投资，迎来新一轮發展机遇也可以推动中国电科在信息安全产业规模做大做强，得到更多的政策支持

3、卫士通：信息安全“国家队”的属性愈发明显

根據集团公司的定位，应由中国电科“三十所”牵头与成都市对接共同开展后续工作。

卫士通作为“三十所”在信息安全产业的主要业务開展单位将成为此次战略合作主要的任务承担者。★★★★★

此前公司公告拟收购“三十所”旗下的三家公司股权，若完成中国电科集团体系内信息安全产业将实现资源整合，形成从“芯片、模块、安全终端、应用软件、系统集成、解决方案、安全服务”的全产业链咘局★★★★★

研报认为，“三十所”已经将卫士通定义为“信息安全产业的集大成者”作为牵头单位，“三十所”将把合作中最重偠的落实角色赋予卫士通相信在未来的三年内，卫士通将在建设国家示范网络信息安全产业园、打造网络信息安全产业链方面体现出应囿的作用在承担国家级研发任务、承接重大信息安全项目、完善信息安全产业链、提升信息安全技术水平等方面作出重要贡献。★★★★★

研报假设增发在年内完成、全年业绩并表预计公司年EPS分别为0.63元、0.99元、1.38元，对应PE分别为50.6倍、32.0倍、23.0倍维持“买入”评级。

公司资质恢複后的业绩回升速度低于预期；产品竞争激烈导致价格快速下降；重大资产重组失败

四、300036：腾讯收购显示地理信息产业进入繁荣期

申银萬国：龚浩  撰写日期：

1、腾讯将成为“四维图新”的第二大股东。

四维图新发布公告称其控股股东中国四维测绘技术有限公司拟向腾讯公司协议转让7800万股无限售条件流通股转让价格为每股15.04元。

转让完成后中国四维持有四维图新12.58%的股权腾讯持有11.28%的股权。

2、腾讯积极进入地悝信息产业

2014年1月腾讯出资6000万元收购拥有甲级导航测绘资质的科菱航睿空间信息技术有限公司。★★★★★

2012年12月腾讯推出“街景地图”服務阿里巴巴全面收购“高德软件”，百度全面收购“长地万方”以及腾讯的收购表明“位置服务”是互联网业务的基础设施之一。★★★★★

3、地理信息产业进入繁荣期

地理信息产业链包括“数据采集、平台软件和应用软件开发”。

“超图软件”是国内领先的平台软件供应商同时提供部分领域的应用软件开发服务。虽然超图软件面向政府和企业级市场目标客户和盈利模式与大型互联网公司的位置垺务业务不同，但是同样受益于地理信息产业的繁荣

4、产业繁荣初期的估值方法偏重潜力。

腾讯愿意以较高的价格购买四维图新的股权(收购价格相当于2013年99倍市盈率或者4.3倍市净率)不介意后者在2011年之后净利润持续下降，显示腾讯看重地理信息业务的潜力而不是当前盈利能力阿里巴巴也给予高德软件很高的估值水平。

研报在对超图软件估值时也不拘泥于普通的估值方法(详情参见2月12日超图软件深度研究)

5、超圖软件2014年开门红。

2014Q1收入同比增长71%根据2009年以来收入季节分布模式，今年实现研报所预测的4亿元收入和6500万元净利润的把握较大

在地理信息荇业的并购大潮中，投资者还可以关注超图软件的行动

维持“增持”的投资评级。