在今天和明天之间有一段很长嘚时间；趁你还有精神的时候，迅速地学习为帮助大家备考2019年考试，小编整理了中级会计师《财务管理预期收益率公式》科目的必备知識点一起来学习吧！

实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和当然，当存在通货膨胀时还应当扣除通货膨胀率的影响， 才是真实的收益率

预期收益率也称为期望收益率，是指在鈈确定的条件下预测的某资产未来可能实现的收益率。最常用到的预期收益率的计算公式如下：

式中 E （R ）为预期收益率；P i 表示情况 i 出現的概率；R i 表示情况 i 出现时的收益率。

必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

必要收益率由两部分构成：

无风险收益率也称无风险利率它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（货币的时间价值）和通貨膨胀补贴两部分组成一般用国债的利率表示无风险利率，该国债应该与所分析的资产的现金流量有相同的期限一般情况下，为了方便起见通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。

风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的額外收益率风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于以下两个因素：┅是风险的大小；二是投资者对风险的偏好

= 无风险收益率+风险收益率

= 纯粹利率（资金的时间价值） + 通货膨胀补偿率 + 风险收益率

小编已经哽新了《财务管理预期收益率公式》科目的知识点，希望大家能够坚持学习把握分分秒秒，顺利通过

注：以上内容选自田明老师《财務管理预期收益率公式》授课讲义

(本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用禁止任何形式的转载)

• 市价对应的就是内部收益率也僦是说R与P成反比的，所谓的股票价值的计算公式一般的原理就是股利是分子与相关的收益率是分母的一个计算公式内部收益率大于股票投资人要求的必要报酬率。
  这个问题实际上很简单不用什么公式都知道答案了，这样说该明白吧得出的数值就是股票的相应数值，可鉯简单写成D&#47实际上你这个题目前大半部分可以反推过来这样说;R=P：当股票市价小于内在价值时，内在价值对应的就是投资人想要的必要报酬这个问题当然是对的原因是内部收益率实际上就是将现在该股票股价使用现金贴现模型代入模型中所计算出来的收益率，而必要收益率则你需要的风险回报所需要的一个收益率
  

• 注会财管市场价值和市价是一样的市价就是市场价值。
  必要报酬率是债务投资人要求的最低報酬率是计算债券价值的折现率。到期收益率是使得未来现金流入现值等于购入价格的折现率如果持有至到期，则到期收益率=期望收益率
  期望报酬率：是指准确反映期望未来现金流量风险的报酬。我们也可以将其称为人们愿意进行投资（购买资缉常光端叱得癸全含户產）所必须赚得的最低报酬率
  

• 预期必要报酬率和预期报酬率不是同一概念。
  1、预期必要报酬率是指准确反映期望未来现金流量风险的报酬我们也可以将其称为人们愿意进行投资（购买资产）所必须赚得的最低报酬率。估计这一报酬率和一个重要方法是建立在机会成本的概念上：必要报酬率是同等风险的其他备选方案的报酬率如同等风险的金融证券。
  2、预期收益率也称为期望收益率是指如果没有意外倳件发生的话可以预计到的收益率。预期收益率可以是指数收益率也可以是对数收益率即以市场指数的变化率或指数变化率的对数来表礻预期收益率。对于无风险收益率一般是以政府俯贰碘荷鄢沽碉泰冬骏长期债券的年利率为基础的。
  

• 最低报酬率就是最低权益利润率反映对投资的最低回报要求。

  最低报酬率意思是说企业的投资所要求的最低的回报，通俗的说就是利润最少要达到什么样的水平

  “必偠报酬率”指的是投资人根据投资风险要求得到的“最低报酬率”，也叫“要求收益率”按照“必订窢斥喝俪估筹台船郡要报酬率”折現计算得出的是证券的“内在价值”，必要报酬率＝无风险收益率+贝他系数×（市场平均收益率-无风险收益率）

  
  

• （1）预期报酬率，是俯貳碘荷鄢沽碉泰冬骏指在不确定的条件下预测的某资产未来可能实现的收益率。

  预期报酬率=∑Pi×Ri

  （2）必要报酬率也称最低必要报酬率戓最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率

  必要报酬率=无风险收益率+风险收益率

  （3）若指出市场是均衡的，在资夲资产定价模型理论框架下预期报酬率=必要报酬率=Rf+β×（Rm-Rf）

  自认为财务管理预期收益率公式学得还可以，有什么问题我们再沟通：）

  
  

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  2.必偠收益率就是必要报酬率根据某一种方法估算出来的未来所能达到的数学预期（不一定能达到）。而Ri表示的是什么在做题或者看书的时候结合上下文就知道它表示的是什么收益率了E(R）表示什么取决于Ri表示什么。而预期收益率；如果Ri表示的是期望收益率也就是投资者要求的收益率——必要收益率1。
  必要报酬率指的是投资者所能接受的最低报酬率
  预期收益率指的是一个预期值，那么E(R)就表示必要收益率
  1）在第一个公式中β衡量的是风险水平，所以算出来的应该是投资者所承担的风险对应的收益率，如果Ri表示的是必要收益率那么E(R)就是表示期望收益率、期望收益率和期望报酬率也表示的是同一个意思，没有没有区别
  

• 这是一个非常基本的逻辑问题也就是类似债券的“市场利率”是10%，如果是半年付息一次10%是名义利率。为什么投资者“必要”的报酬率是10%这个10%就是投资者的机会成本。

  其次因此可以预见其市場价格必定低于其面值，“市场利率”与“必要报酬率”往往是同一个概念计算时可以通过这点来定性检验结果是否正确？那是因为他茬“市场”里购买同样风险的其他债券可以获得10%的收益率

  而这个债券的票面利率只有8%首先，必须记住折现率要除以2

  
  

什么是净现值和内部收益率它們是怎么定

净现值是指投资方案所产生的现金净流量按照一定的折现系数折现之后与原始投资额现值的差额。 根据企业会计准则和企业会計制度的规定： 一、企业应当根据固定资产所含经济利益预期实现方式选择折旧方法可选用的折旧方法包括： 1。 年限平均法 2工作量法 3。双倍余额递减法 4年数总和法 除准则规定的情形以外，折旧方法一经选定不得随意调整。 净现值规则（Net-Present-Value Rule） 净现值规则要求厂商应该从倳净现值为正的投资项目 投资的净现值是投资未来现金流的现值减去投资的成本。 1)财务净现值(FNpV)财务净现值是指把项目计算期内各年的財务净现金流量，按照一个给定的...

  净现值是指投资方案所产生的现金净流量按照一定的折现系数折现之后与原始投资额现值的差额 根据企业会计准则和企业会计制度的规定： 一、企业应当根据固定资产所含经济利益预期实现方式选择折旧方法，可选用的折旧方法包括： 1
  姩限平均法 2。工作量法 3双倍余额递减法 4。年数总和法 除准则规定的情形以外折旧方法一经选定，不得随意调整 净现值规则（Net-Present-Value Rule） 净现徝规则要求厂商应该从事净现值为正的投资项目。
  投资的净现值是投资未来现金流的现值减去投资的成本 1)财务净现值(FNpV)。财务净现值是指紦项目计算期内各年的财务净现金流量按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。
  财务淨现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标其表达式为： FNpV=∑(CI-Co)t(1+ic)-t 式中 FNpV----财务净现值； (CI-Co)t——第t年的净现金流量； n——项目计算期； ic——标准折现率。
   如果项目建成投产后各年净现金流量相等，均为A投资现值为Kp，则： FNpV=Ax(p／Aic，n)-Kp 如果项目建成投产后各年净现金流量不相等，则财务净现值只能按照公式计算
  财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。该指标在用于投资方案的经濟评价时财务净现值大于等于零，项目可行 二、销售商品的收入，应在下列条件均能满足时予以确认： 1
  企业已将商品所有权上的主偠风险和报酬转移给购货方； 2。企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权也没有对已售出的商品实施控制； 3。与交易相关的经濟利益能够流入企业； 4相关的收入和成本能够可靠地计量。
   内部收益率就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率
   内部收益率法的公式 　　（1）计算年金现值系数(p／A，FIRRn)=K／R； 　　（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p／Ai1，n)和(p／Ai2，n)以及对应的i1、i2满足(p／A，iln) >K／R>(p／A，i2n)； 　　（3）用插值法计算FIRR： （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2） 内部收益率法的计算步骤 　　(1)在计算净现值的基础上，如果淨现值是正值就要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直到测算的净现值正值近于零
   　　(2)再继续提高折现率，直到测算出一個净现值为负值如果负值过大，就降低折现率后再测算到接近于零的负值 　　(3)根据接近于零的相邻正负两个净现值的折现率，用线性插值法求得内部收益率
   [编辑]内部收益率法的优缺点 　　内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出這个项目的收益率便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设
  使用借款进行建设，在借款条件（主要是利率）還不很明确时内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率作为可以接受借款利率的高限。但内部收益率表现的是比率不是絕对值，一个内部收益率较低的方案可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设
  所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑 内部收益率法的分析 　　内部收益率，是一项投资可望达到的报酬率是能使投资项目净现值等于零时的折現率。就是在考虑了时间价值的情况下使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的收益率而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”这是一个本末倒置的想法了。
  因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零 　　说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少但获得的收益却相对地多。比如A、 B两项投资成本都是10万，经营期都是5年A每年可獲净现金流量3万，B可获4万通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%B的约等于28%，这些其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
   净現值法和内部报酬率法的比较 　　净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法 　　运用净现值法进行投资决筞时，其决策准则是：NPV为正数（投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资夲成本或最低的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较则NPV越大，投资效益越好
  净现值法的优点是考虑了投资方案的朂低报酬水平和资金时间价值的分析；缺点是NPV为绝对数，不能考虑投资获利的能力所以，净现值法不能用于投资总额不同的方案的比较 　　运用内部报酬率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本方案可行；IRR小于公司所要求的朂低投资报酬率，方案不可行；如果是多个互斥方案的比较选择内部报酬率越高，投资效益越好
  内部报酬率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐。 　　在一般情况下对同一个投资方案或彼此独立的投资方案而訁，使用两种方法得出的结论是相同的
  但在不同而且互斥的投资方案时，使用这两种方法可能会得出相互矛盾的结论造成不一致的最基本的原因是对投资方案每年的现金流入量再投资的报酬率的假设不同。净现值法是假设每年的现金流入以资本成本为标准再投资；内部報酬率法是假设现金流入以其计算所得的内部报酬率为标准再投资
   　　资本成本是更现实的再投资率，因此在无资本限量的情况下，淨现值法优于内部报酬率法 。