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银华交易型货币基金投资价值分析报告
数据来源：银华基金、华宝兴业基金、汇添富基金、中国银河证券基金研究中心　　中国银河证券基金研究中心　　银华基金管理公司正在发行一只创新型产品银华交易型货币基金（场内简称：银华日利，认购代码：511883，交易及申赎代码：511880）。该基金主要针对场内保证金交易账户理财需求，不仅具有普通货币基金流动性管理功能，还能在二级市场内进行交易。　　一、产品基本特征　　银华日利为国内首批场内交易型货币基金，通过二级市场交易机制，加快了场内资金周转效率，同时大大提高了保证金账户内闲置资金的收益，为场内投资者提供了有效的现金管理工具。该产品具有如下基本特征：　　（一）申购与赎回　　银华日利申购赎回主要通过场内代理办理。银华日利采用份额申购和份额赎回方式，申购赎回时采用“未知价”原则。　　（二）二级市场交易规则　　银华日利在满足上市条件之后，可以在上海证券交易所上市交易，交易效率等同于股票。　　（1）T日买入，T日可赎回；　　（2）T日买入，T+1日可卖出；　　（3）T日卖出，资金T日可用；　　（4）T日卖出，资金T+1日可取。　　（三）计价方式　　为了更好契合交易所场内交易投资者的交易习惯，银华日利采用了“收益不结转份额”的计价方式，即该基金每日收益不结转成份额，而是直接计入基金份额净值。如此设计使得投资者每日所获收益清晰可见，也符合场内交易者的投资习惯。　　（四）收益分配方式　　银华日利未采取类似普通货币基金按月或按日将收益结转份额的分红模式，而是固定于每年年初进行现金分红。　　二、与其他场内　　货币基金相比　　目前针对场内保证金账户理财的货币市场基金主要有华宝兴业现金添益、汇添富收益快线以及华夏保证金。其中，华宝兴业现金添益与银华日利类似，在申购赎回的基础上增加了二级市场交易功能，而汇添富收益快线以及华夏保证金均通过中登担保交收的方式实现了场内申赎T+0。银华日利与上述三只产品均存在明显差异。　　（一）计价方式不同　　华宝兴业现金添益、汇添富收益快线以及华夏保证金的基金份额净值每日恒定，这与普通开放式货币基金类似。而银华日利采用了收益不结转份额的计价方式，即每日收益在基金份额净值中体现，并不折算成份额。正常情况下，基金份额净值将逐日地持续增长。　　（二）收益分配方式不同　　华宝兴业现金添益、汇添富收益快线以及华夏保证金均采用每日计提收益，按日结转份额的红利再投分红模式。而银华日利在收益分配上采用现金分红模式，且固定于每年年初进行现金分红，将收益分配基准日基金份额净值超出基金面值的部分全部以现金形式分配给投资者。年初的现金分红模式，有利于持有该基金的机构投资者合理避税。　　（三）申购赎回效率不同　　银华日利的申购赎回效率与华宝兴业现金添益相似，即申购、赎回均为T+1日确认，T+2日实现申购份额和赎回资金可用，这与普通货币基金类似。　　汇添富收益快线及华夏保证金的申购份额T+1日可用，赎回资金T+0日即可用于场内交易，提高了场内投资者的资金利用效率。实际上，为了达到高效申赎的效果，汇添富和华夏均采用了担保交收模式。虽然采用担保交收可以提高基金申赎效率，我们仍需警惕该模式可能对基金收益形成的负面影响。　　（四）费率不同　　银华日利管理费率和托管费率分为0.3%和0.09%，销售服务费率为0.25%。整体上看，该基金费率低于华宝兴业现金添益，如果考虑基金代收的增值服务费，亦低于汇添富收益快线（A类）和华夏保证金（A类）。　　（五）信息披露不同　　由于计价方式的不同，银华日利日常信息披露也与其他货币基金不同。比较突出的一点是，银华日利将不再披露每日万份收益和七日年化收益率，取而代之的是每日披露基金份额净值。　　三、银华日利投资建议　　虽然不是国内第一只交易型货币基金，银华日利仍不失为一只具有鲜明特征的创新型产品。整体来看，该基金具有如下突出特点：　　1、场内申赎。针对保证金交易账户，提高闲置资金收益和便利性。　　2、场内交易。买入-赎回、卖出-资金可用均为T+0，保证了场内资金的周转效率。除此之外，一二级市场两个价格体系，也丰富了投资者交易机会，使得套利成为可能。　　3、独有“收益不结转份额”的计价模式。收益直接体现于净值中，符合场内投资者的交易习惯。　　4、现金分红。固定于每年年初现金分红一次，满足企业投资者避税需求。
03/20 03:35
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货币基金是什么_货币基金有风险吗_货币基金何时开始计算收益日 17:06基金买卖网手机客户端 |扫码下载中金网APP摘要：货币基金是什么？什么是货币型基金？说起货币基金相信很多人都不知道，但是说起最近非常火的余额宝，大家应该都有所了解了吧，余额宝凭借着流动性好，收益还不错而成为了现在很多的人青睐的一种投资方式。其实余额宝只是货币基金中的一种，像余额宝这样的货币基金还有很多，货币基金最大的特点就是风险小收益稳定。今天就和大家谈谈货币基金是什么？
　　（文章原标题：货币基金收益方法：）
　　货币__货币基金何时开始计算收益。，货币基金是什么？？说起货币基金相信很多人都不知道，但是说起最近非常火的余额宝，大家应该都有所了解了吧，余额宝凭借着流动性好，收益还不错而成为了现在很多的人青睐的一种投资方式。其实余额宝只是货币基金中的一种，像余额宝这样的货币基金还有很多，货币基金最大的特点就是风险小收益稳定。今天就和大家谈谈货币基金是什么？　　：　　型基金？货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。　　什么是货币型基金？？　　按照《货币市场基金管理暂行规定》以及其他有关规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：(1)现金;(2)1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单;(3)剩余期限在397天以内(含397天)的债券;(4)期限在1年以内(含1年)的债券回购;(5)期限在1年以内(含1年)的中央;(6)剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。　　货币市场基金不得投资于以下金融工具：(1)股票;(2)可转换债券;(3)剩余期限超过397天的债券;(4)信用等级在AAA级以下的企业债券;(5)国内信用评定的A-1级或相当于A-l级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券;(6)流通受限的证券。　　吗？　　货币市场基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。但由于我国货币市场基金不得投资于剩余期限高于397天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超过180天，实际上货币市场基金的风险是较低的。与银行存款不同，货币市场基金并不保证收益水平。因此，尽管货币市场基金的风险较低，但并不意味着货币市场基金没有投资风险。　　货币基金何时开始计算收益？　　目前，货币资金的收益指标有两个，一个是日万份收益，另一个是七日年化收益率。那么，货币基金收益怎么看？其中，日万份收益是指一万份基金份额当日获得的收益;七日年化收益率是指最近七天的万份收益计算出来的年化收益率。　　货币市场的基金收益率指标可以用7日年化收益率平滑表示，但是指标也具有利与弊，有的投资者买入货币市场基金的原因，是看到该基金7日年化收益率比较高，但其收益取决于未来几日所拥有的收益，而不是过去几天所实现的收益。所以，如果当某货币基金在大幅兑现债券浮盈之后，每日的万份收益就会明显下降，那么，该投资者真正能够享受的收益，不会高出比7日年化收益率。　　对于比较聪明的投资者来说，他们在关注7日年化收益率的时候，也会关注到每日万份的收益率，然后通过计算得知，就是当前货币市场基金的实际收益率。　　对于比较专业的投资者来说，他们会关注到节假日期间的每日万份收益，由于节假日期间基金管理者对货币市场的基金收益无法计算，但节假日的万份收益能够表明该基金组合静态收益率的情况。并且周六日的万份收益是合并公布的。　　总之，对于投资者来说，对于货币市场的基金选择标准，首先要看7日年化收益率，其次还要看每日万份收益的稳定性。货币基金收益方法是怎样的？货币基金何时开始计算收益？货币基金当天申购就开始计算利息，每天累计利息，周末和节假日都算利息，货币基金购买后第二个交易日开始计算收益。中金网　　货币基金收益怎么计算？　　货币市场基金的每日净值始终保持在1.00元，所有投资获得的收益都体现为投资者份额的增减。货币市场基金的收益分配原则是基金管理人根据基金份额当日净收益，为投资者计算该账户当日所产生的收益，并计入其账户的当前累计收益中。每月将投资人账户的当前累计收益结转为基金份额，计入该投资人基金账户。若投资人账户的当前累计收益为正收益，则该投资人账户的基金份额体现为增加;反之，该投资人账户的基金份额体现为减少。　　货币基金每月红利的结转日为次月的第一个工作日，确认日为第二个工作日。如投资者在当月1号购入该基金，在当月最后一日前(如26号)赎回，该客户可享受当月的红利。投资者可以根据网页上的每日新公布的每万份收益计算出每日的收益，并累加即可，如需要确切的收益数据，可在公司网站上进行查询。　　货币市场基金每日公布的“每万份收益”和“7日年化收益率”如何计算：　　基金每日公布前一个交易日的每万份收益情况以及七日收益率，其中每万份收益是扣除管理费、托管费以及销售服务费之后的净收益。“7日年化收益率”是以最近七个自然日的每万份基金净收益按每日复利折算出的年化收益率。　　以上内容介绍的是、收益从什么时候开始以及计算收益的方法相关介绍，希望对大家有所帮助。如果你想要了解更多的详情，请关注我们的相关信息，我们会为你介绍更多的关于此类的信息。　　： 　　1、招商保证金快线A(159003) 　　2、银华交易型货币(511880) 　　3、万家货币A(519508) 　　4、浦银安盛货币A(519509) 　　5、汇添富收益快线货币A(519888) 　　6、海富通货币A(519505) 　　7、华夏保证金理财货币A(519800) 　　8、易方达保证金收益货币A(159001) 　　9、华宝兴业现金添益(511990) 　　10、大成现金宝货币A(519898) 　　11、海富通现金管理货币A(519528) 　　12、长信利息收益A(519599) 　　13、工银安心增利场内货币A(519886) 关注（http://m.cngold.com.cn），掌握最新财经要闻。
关键词：责任编辑Jessie【免责声明】此文章内容来源为基金买卖网，中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。相关阅读1/2 15:09 14:49 14:26 17:24股票黄金外汇行情微信：cngold-com-cn行业动态金融黑幕财经解读微信：zjs-cngold
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版权所有 复制必究瞿灿的综合业绩目前在全部1662位基金经理中排名第1465位，排位靠后，请您谨慎投资。
该基金经理
未来一年相对亏损概率--
只有大赚小赔的交易策略才能有效降低未来亏损的风险，未来一年相对亏损概率就是基金管理者按照目前的交易策略未来一年跑输沪深300指数涨幅的概率。
影响力分值为0.13%
最大：1.77%</最小：0.0%
搜狐基金经理影响力是一个介于0-100%的数，它表示平均每100个基民关注该基金经理的人数。其数值越大，说明该基金经理的影响力越大。
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场利率走势和债券市场资金供求状况等因素的基础上，自上而下确定大类金融资产配置和固定收益类金融工具的类属配置，动态调整组合久期，并通过自下而上精选个券，构建和调整固定收益投资组合，获取稳健收益；此外，本基金还将在严格控制风险的前提下积极参加股票一级市场申购，适...
单位净值 ()
&我的自选股
基金类型开放式基金
申购状态可申购
成立份额13.480亿份
净资产 3.403亿元
投资类型债券型
赎回状态可赎回
目前份额2.842亿份
银华基金管理
管理费率0.65%
5日平均：1.322元& 20日平均：1.321元&
60日平均：1.321元
5日平均：5.270%& 20日平均：5.167%&
60日平均：5.167%
今年以来涨幅
近三月涨幅
近半年涨幅
近一年涨幅
近两年涨幅
近三年涨幅
应帅,蒋朋宸
刘波,李小羽
刘波,李小羽
陈尚前,陶铄
应帅,蒋朋宸
陈尚前,陶铄
陈尚前,陶铄
杜海涛,宋炳珅
宋炳珅,杜海涛
奚鹏洲,陈国辉
杜海涛,宋炳珅
宋炳珅,杜海涛
最近一年中银华收益在二级债基基金中净值增长率排名第184,排名靠前。该基金累计分红7次,共计分红0.508元,排名第452名
同风格平均(%)
沪深300(%)
近一月331/545
近六月109/396
近一年129/400
今年以来220/380
同风格平均(%)
沪深300(%)
2017年4季度198/392
2017年3季度78/391
2017年2季度157/374
2017年1季度217/345
截止2017年4季度,该基金产品业绩趋势不明确，需谨慎投资。
单位净值：1.152
近一月涨幅：0.41%
单位净值：0.8399
近一月涨幅：70.37%
单位净值：0.834
近一月涨幅：64.82%
单位净值：1.682
近一月涨幅：45.13%
单位净值：1.152
近三月超额：1.74
单位净值：1.9285
近三月超额：71.12
单位净值：1.632
近三月超额：60.38
单位净值：1.6512
近三月超额：50.32
单位净值：1.152
夏普指数：0.16
单位净值：1
夏普指数：15.33
单位净值：1.0225
夏普指数：5.44
单位净值：1.0028
夏普指数：5.30
单位净值：1.152
分红频度：0.77次/年
单位净值：10.11
分红频度：11.50次/年
单位净值：10.12
分红频度：9.50次/年
单位净值：1
分红频度：8.00次/年
单位净值：1.152
满意度：80.00%
单位净值：1.141
满意度：100.00%
七日年化：
满意度：100.00%
七日年化：
满意度：100.00%
单位净值：1.152
日涨幅：-0.26%
单位净值：0.9997
日涨幅：-1.63%
七日年化：
日涨幅：0.02%
单位净值：14.185
日涨幅：-1.58%
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> 货币ETF基金研究&#银华日利
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有限责任公司分析师：李真 执业证书编号：S2研究助理：宋祖强1.巨震之下，货基为王场内货币市场基金可以分为四类：第一类场内货基以收益快线为代表，是申赎型，投资者只能在场内申购赎回该基金。第二类场内货基以银华日利和华宝兴业现金添益为代表，增加了货币基金份额的交易功能，不仅在一级市场申购赎回，也可以在二级市场卖出。第三类场内货基以易方达保证金和招商保证金快线为代表，在申赎型场内货币基金的基础上，增加了交易功能，其不仅可以实现T+0申赎，也可以实现T+0买卖，其一二级市场均具有较高的交易效率。第四类货币市场基金以南方理财金为代表，它是分级运行，有理财金A和理财金H。第一类货币基金只可申赎，不可交易，导致其资金的效率不高。第三类货币基金规模普遍较小，其流动性不如第二类货币基金。近期股市进入了震荡下行期，市场系统性风险加大。而股指期货的交易限制使得大量对冲策略无处施展。此外，分级A也涨到较高的点位，套利机会减少。在此背景下，能获得稳健收益的货币ETF获得了较高的市场关注度，规模扩张迅速。货币ETF在场内交易，因此在投资机会出现时能够立即无缝地转换成可用的投资资金。在现金为王的市场行情下，投资者通常用货币基金或逆回购进行投资获取相对稳定的收益。而货币基金相对逆回购的优势是比较明显的。此外，逆回购的交易参与以交易性需求为主，用于债券投资加杠杆，以GC001为例，今年以来，主要的参与机构中基金为16%，保险为16%，券商自营为23%，券商资管为9%。这是为什么一般逆回购收益能力低于货币基金的原因。2. X档案银华日利银华日利是第二类货币基金的代表，其基本信息如下：作为第二类货币基金，银华日利既可以买卖，也可以申购赎回，表3给出了银华日利的资金使用效率，银华日利可以实现T日买入T日赎回和卖出，T日卖出之后T日资金可用，T+1日资金即可取。申购后T+2日可卖可赎、赎回后T+2日资金可用可取。银华日利的资金使用效率明显高于第一类货币基金，灵活的申赎、买卖可以充分利用每一天进行现金管理，实现资金的最大化收益。3.银华日利特质：多机会+低费率+可节税3.1较多的溢价套利机会由于场内、场外两个市场的存在，银华日利有时会出现定价差异，从而给投资者带来套利机会，通过捕捉这种套利机会，投资者持有银华日利的收益有望获得增强。银华日利有比较多的溢价套利机会，下面列举出今年出现过的溢价较大的5个交易日：从上图可以看出，最高的溢价率出现在日，可以通过二级市场卖出银华日利，同时在一级市场申购，获得接近0.19%(含交易成本)的无风险收益。3.2帮助企业客户合理节税银华日利以每年的12月15日为收益分配基准日(如该日为非工作日，则提前到最近一个工作日)，次年年初将收益分配基准日基金份额净值超过基金份额面值(100元)的部分以现金形式分配给投资者。由于企业投资于基金所取得的现金分红暂不缴纳企业所得税，因此，这一机制有利于机构投资者合理节税。对于机构投资者而言，资产中现金占比大的公司，可以在分红权益登记日前用以申购或买入银华日利，基金现金分红可以帮助企业合理节税。企业最迟在分红权益登记日(每年倒数第二个工作日)当天买入银华日利，或者在分红权益登记日前一工作日(每年倒数第三个工作日)当天申购银华日利，企业在现金分红后持有的银华日利基金资产净值会出现大约4%的账面亏损并多出4%的分红现金，考虑到基金分红部分免缴企业所得税，则持有银华日利市值亏损部分可以实现减少应纳税金额的功能，实现节税。3.3交易无成本，管理费较低目前有76家券商将银华日利的交易佣金设为0。此外，银华日利的管理费是0.3%，低于一般货币基金的0.33%。零佣金和低管理费大大增加了银华日利的套利空间，使得把握银华日利的套利机会也更方便、操作空间更大。截至当前，银华日利共有一级交易商46家。4.多样化的交易策略4.1二级市场价差套利由于银华日利可以实现“T+0”当日回转交易，投资者可以通过低买高卖，在不占用过夜资金的前提下获取可观的日内价差套利收益。4.2卖出并申购套利若银华日利的二级市场价格明显高于其当日预估净值，有底仓的投资者可以卖出并申购进行套利。下表给出了银华日利的交易资金效率：4.3投资策略示例投资者可以用最近的七日年化收益率来预估银华日利的净值。简单情况下可直接用前一交易日的七日年化收益率；为了平滑数据，可以采用最近五个交易日的七日年化收益率取平均值之后进行计算，具体的预估方法如下：例如：在日看到银华日利近5天的7日年化收益率分别为：2.668%、2.716%、2.561%、2.508%、2.454%。那5天的平均7日年化收益率为2.581%。已知9月15日银华日利的净值为102.656。投资者根据这些数据，套用以上公式就可以算出9月16日的预估净值为102.663。而9月16日13点50分银华日利二级市场价格为102.675，大于预估净值，因此，投资者如果没有底仓，此时应该选择申购银华日利，如果有底仓，投资者应该卖出银华日利并申购进行套利，也可以选择二级市场单边卖出。5.净值与份额稳步增长5.1年化净值增长率：3.5%下图给出了年初以来银华日利的净值增长，按照目前的收益率，其年化收益约为3.5%，大大高于一年期银行存款的利息。银华日利在收益较高的同时具有极低的风险，是进行现金管理的优质标的之一，由于银华日利的T日买入T日可以赎回和卖出的灵活操作方式，为资金随时退出做了最充分的保证，能够及时把握其他投资机会。5.2份额突破540亿份目前银华日利的总规模为541亿份，还在稳定增长中，下图给出了银华日利从年初到现在的份额变化情况。银华日利年初规模约为100亿，9个月之后银华日利的规模已经为年初的5倍。资料来源：Wind资讯，华宝证券研究所5.3流动性较好银华日利在场内有较好的流动性，下图给出了银华日利今年以来的日成交额。随着交易的日益活跃，银华日利面临的流动性风险逐渐减小，保证了资金能够在想要退出的时候及时退出，同时也说明银华日利受到更多机构和个人投资者的认可，是进行资金避险和现金管理的重要工具之一。图4银华日利成交额(亿元)资料来源：Wind资讯，华宝证券研究所风险提示：基金投资交易有风险，请投资者注意风险，文章仅供参考。(CIS) .mm { font-size: 16px font-family:"微软雅黑" } .m2 { font-family: "微软雅黑" font-size: 12px } .m3{ font-family:"微软雅黑"； font-size: 15px } .m4 { font-family:"微软雅黑" font-size:16px } .m5 { font-family:"微软雅黑" font-size: 12px } .m6 { font-family:"微软雅黑" font-size: 12px color: #797979 } .m7 { font-family:"微软雅黑" font-size: 17px } .m8 { font-family:"微软雅黑" font-size: 24px color: #F00 font-weight:100 } a:link { color: #000 text-decoration: none } a:visited { text-decoration: none color: #000 } a:hover { text-decoration: underline color: #F00 } a:active { text-decoration: none } body,td,th { color: #000 } 理财超市热门产品更多猜你喜欢私募黄金风控无视颠簸 今年以来赚 54%私募股权投资下一个阿里 200万起购基金连续10年正收益 年赚18.63%基金抢占反弹先机 今年以来赚62.14%热点9月牛基推荐 年赚117.87%半年赚 31.34%半年收益 7.97%预期年化收益 6.8%基金 | 景顺长城能源基建稳健配置，长期回报 指数宝 | 国泰国证医药赚了指数又赚钱，分散风险，保障收益 固收 | 白领无忧理财首选固定收益产品，买的就是安全！
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