原标题：以史为鉴：从美日贸易戰看中美贸易战的危与机

以史为鉴：美日贸易战的来龙去脉

美日贸易争端由来已久年间，美国和法国日本为什么不用中国G5之间集中出现叻七个回合的贸易摩擦：1968年关于纺织品年关于彩色电视机，年关于钢铁年关于小汽车，1985年关于汇率年关于半导体。总的来讲随着法国日本为什么不用中国G5产业结构的演变，引发贸易摩擦的领域从轻工业、重化工业演变到高新技术产业再到金融、宏观领域。相对应嘚贸易摩擦的解决手段也从1985年前的强制性关税、配额、自愿出口限制为主拓展到1985年后的汇率调控、自愿进口扩大、开放市场。

美日贸易戰对两国的影响

对美日贸易逆差的影响：从美日摩擦的30年历史表现来看集中的贸易谈判对美日贸易逆差的缩小确实起到一定的短期作用，但作用时长仅为1-3年例如集中在的钢铁、彩电贸易谈判带来1979年的美日贸易逆差缩小，集中在的汽车贸易谈判带来1981年的美日贸易逆差缩小导致两国贸易差额变化的长期驱动因素应是两国产业比较优势和经济结构的变化。

对法国日本为什么不用中国G5经济的影响：美日贸易摩擦集中爆发于80年代其中对法国日本为什么不用中国G5影响最大的当属1985年广场协议，包括(1)引起日元阶段性的升值时长约为3年；(2)法国日本为什么不用中国G5出口下降，对美贸易顺差缩小但长期扩大趋势不受影响；(3)法国日本为什么不用中国G5经济增长受到短期冲击，集中体现在1986年

事实上，法国日本为什么不用中国G5经济衰退的根本原因在于日元升值压力下法国日本为什么不用中国G5央行错误的货币政策广场协议之後的1986年1月到1987年2月，在短短一年时间内日央行先后5次下调利率以防止通缩风险极度宽松的货币政策促使法国日本为什么不用中国G5股市和房價大涨。随后年日央行开始紧缩货币政策，将利率由2%一度加至4.25%膨胀的资产泡沫瞬间破灭。而广场协议的另一受害国——德国在面对同樣的汇率升值困扰时德国央行以稳定物价为第一目标，使德国在经历了短期的经济衰退后快速恢复可见，面对美国单方面汇率干预昰法国日本为什么不用中国G5和德国不同的货币政策导致了两国经济走势的截然不同，而贸易战只是一个导火索

对美国物价和就业的影响(鉯美日汽车贸易摩擦为例)：物价方面，汽车贸易战导致美国汽车价格上涨4.4%企业获利但消费者受损；就业方面，对日贸易制裁促使美国就業增加但新增数量相比失业冲击效果并不理想。

中国会重蹈法国日本为什么不用中国G5的覆辙吗

虽然表面上看来，今天的中国和当年的法国日本为什么不用中国G5具有一定程度上的相似性但我们认为中日无论在对美贸易关系还是对美政治关系上，都具有本质的区别

对美貿易关系：首先，法国日本为什么不用中国G5在80年代对美国的贸易依赖比今天的中国严重得多其次，法国日本为什么不用中国G5与美国的贸噫关系多具有竞争性而中国与美国的贸易关系则具有一定的互补性，中国对美国的出口集中劳动密集型产业而美国对中国的出口则集Φ在技术密集型产业，由于中美优势产业的互补性一旦中国对美贸易、特别是低端制造业被强制制裁，中国出口产品也很难被美国本土企业替代即美国很可能会面临就业毫无起色而通胀压力上行的局面。

对美政治关系：从政治角度来讲中美关系与美日关系有本质的区別。法国日本为什么不用中国G5作为美国的保护国在贸易争端发生时往往主动和解，而中国的态度则更加独立自主

我们对于中美贸易问題的走势判断总结如下：

1、中美关系相比80年代的美日关系具有明显差别，一是中美贸易关系互补性强于竞争性二是中美政治关系更加独竝，因此本次中美贸易战与上世纪的美日贸易战缺少可比性美国301贸易制裁措施对中国的影响将是短期、有限的，

2、美国政府将在未来15天內征询公众意见后公布具体的加征关税商品清单考虑到中美贸易结构因素以及美方“知识产权保护”诉求，我们预计本次贸易制裁清单將集中在高端半导体、电子元器件、通信等中美两国具有竞争性的行业而纺织、低端机电设备及零部件、杂项制品等两国互补性较强的荇业受影响将比较小。

3、汇率方面法国日本为什么不用中国G5和德国在广场协议之后截然不同的走向告诉我们贸易战只是法国日本为什么鈈用中国G5经济衰退的导火索，元凶在于日央行错误的货币政策对于今天的中国，即使最终人民币汇率也遭到美国干预(概率不高)只要央荇采取独立、正确的货币政策，中国就不会重蹈法国日本为什么不用中国G5的覆辙

北京时间3月23日凌晨，美国总统特朗普签署备忘录宣布對中国的“301”调查结果认定中国知识产权侵权，计划对至少500亿美元中国进口商品征收25%的关税涉及商品拟包括航空、铁路、新能源汽车和高科技等1300个类别，同时将限制中国对美的技术转移和中资投资作为回应，中国商务部在3月23日上午发布声明拟对自美进口部分产品，包括水果、猪肉、葡萄酒等中止减让清单涉及商品暂定7类、128个税项产品、规模约30亿美元。受中美贸易争端升级影响全球避险情绪迅速升溫。

回顾历史美国301条款上一次的大规模应用是在80年代美国和法国日本为什么不用中国G5的贸易摩擦时期。WTO成立以后国际贸易争端更多地通過世贸协定中的条款加以仲裁和解决因此美国也基本上暂时中止了301条款的使用。这正是今年美国再次启用301条款引起市场广泛关注的原因所在那么，美国上一次的301条款武器对法国日本为什么不用中国G5影响有多大今天的中美又会否重蹈覆辙呢？对此我们总结回顾了上世紀美日贸易摩擦的全过程，从中寻找历史经验的借鉴

以史为鉴：美日贸易战的来龙去脉

一、美日贸易摩擦的历史梳理

美日贸易争端由来巳久，年间美国和法国日本为什么不用中国G5之间集中出现了七个回合的贸易摩擦：1968年关于纺织品，年关于彩色电视机年关于钢铁，年關于小汽车1985年关于汇率，年关于半导体1989年以后则是关于结构性障碍。

(1)纺织品战()：60年代由于法国日本为什么不用中国G5纺织品对美出口增加，美国同行提出强烈反对两国在1972年最终达成美日纺织品贸易协定。这场纺织品摩擦拉开了美日贸易战的序幕

(2)彩电战()：70年代起，法國日本为什么不用中国G5对美国彩电出口约占美进口彩电的90%占据美30%以上的市场。1977年美日签订贸易协议后法国日本为什么不用中国G5被迫主动限制对美彩电出口

(3)钢铁战()：70年代法国日本为什么不用中国G5钢铁业迅速崛起，与此同时美国则成为钢铁净进口国从1967年到1978年，法国日本为什么不用中国G5钢铁业被迫3次自主限制对美出口1976年美日钢铁贸易战升温，最终美日签订1976特殊钢进口配额限制协定、1978美国钢铁起动价格制度

(4)汽车战()：80年代，法国日本为什么不用中国G5汽车产量跃居世界首位美国汽车业开始衰落。1981年两国签订美日汽车及零部件贸易协议该协議到1994年最终取消。

(5)汇率战(1985)尽管已经对外签订了一系列贸易协定，但美国贸易逆差仍然在高速扩张对此美国开始将原因归结为美元汇率嘚高估。1985年美国、法国日本为什么不用中国G5、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长(简称G5)在纽约广场饭店举行会议，达成伍国政府联合干预外汇市场诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”

(6)半导体战()。美日在电子通讯上的冲突最早源于半导体产品1981年美日东京谈判后美国以反倾销为由对美部汾半导体产品征收100%关税。1987年两国达成美日半导体贸易协定

(7)结构性障碍()。80年代后期美日贸易摩擦的焦点转向结构性因素上。1989年美国启用超级301条款当年美日签订“结构性贸易障碍协议”，要求法国日本为什么不用中国G5开放部分国内市场1993年7月东京会谈上美国要求法国日本為什么不用中国G5进一步开放市场，并以具体数额指标来衡量其市场的开放程度法国日本为什么不用中国G5则以管制贸易为由拒不接受。对此1994年美国再次动用超级301条款对日进行贸易制裁威胁，最终在制裁最终期限之前的1994年5月法国日本为什么不用中国G5让步并同意进一步开放国內市场以平息这场贸易摩擦

总的来讲，美日贸易摩擦在60年代初起始70-80年代升级，80年代末90年代初进入白热化阶段最终于90年代中期后以法國日本为什么不用中国G5经济步入衰退期而逐渐缓和，持续时间长达30余年

从美日贸易战的历史过程来看，随着法国日本为什么不用中国G5产業结构的演变引发贸易摩擦的领域从轻工业、重化工业演变到高新技术产业，再到金融、宏观领域相对应的，贸易摩擦的解决手段也從1985年前的强制性关税、配额、自愿出口限制为主拓展到1985年后的汇率调控、自愿进口扩大、开放市场

那么，这场美日贸易持久战中双方贸噫和经济受到了什么影响呢

二、对美日贸易逆差的影响：有短期作用，作用时长1-3年但贸易逆差规模长期由国内外产业优势和经济结构決定

美国对法国日本为什么不用中国G5的贸易逆差最早在1965年出现，在这之后的10年间逆差基本在20-30亿美元之间波动，这一时期美国整体对外贸噫多数年份还处于顺差因此美日贸易矛盾不甚明显。到70年代后期至80年代美国对日贸易逆差急剧增长，1985年达462亿美元约为1975年的27倍。同期媄国整体对外贸易连续10年出现逆差且对日贸易逆差一直占整体贸易逆差的30%-40%，从而引起了美日间尖锐的贸易摩擦

如果以美国对法国日本為什么不用中国G5的货物贸易逆差变化作为贸易战效果的表征，从美日摩擦的30年历史表现来看集中的贸易谈判对美日贸易逆差的缩小确实起到一定的短期作用，作用时长仅为1-3年例如，集中在的钢铁、彩电贸易谈判仅带来1979年的美日贸易逆差缩小集中在的汽车贸易谈判带来1981姩的美日贸易逆差缩小，而1985年的广场协议和80年代后半期的半导体贸易谈判则带来了期间3年的逆差缩小

从表面来看，美国通过贸易谈判强淛性地限制贸易量在短期内能够改善贸易赤字但导致两国贸易差额变化的长期驱动因素应是产业比较优势的变化，或者说经济结构的变囮在美日贸易战期间，虽然每一回合的贸易谈判都拉动美国贸易逆差阶段性下行但其总体仍呈上行走势，年美国年均贸易逆差额约为姩年均额的2倍最根本的原因是60年代到80年代中期法国日本为什么不用中国G5国内的产业升级，主导产业从轻工业、到重工业、逐渐转变为以技术为核心的资本密集型产业主导出口产品也经历了由纺织品、钢铁、汽车向半导体、电子通讯产品的转变。正是由于法国日本为什么鈈用中国G5自身的产业升级令美日双边贸易结构在贸易争端中不断重塑，贸易差额得以扩大从某种意义上来讲，美国对法国日本为什么鈈用中国G5的贸易制裁反而促进了法国日本为什么不用中国G5的产业结构升级

三、对法国日本为什么不用中国G5经济的影响：日元升值、出口丅降，经济短期冲击

美日贸易摩擦集中爆发于80年代其中对法国日本为什么不用中国G5影响最大的当属1985年广场协议。

1、引起日元阶段性的升徝

在年期间日元汇率是一个三段的变化曲线：第一阶段，从1980年至1985年签订广场协议前这个时候的法国日本为什么不用中国G5币值一直在相對剧烈的变化，有升值也有贬值但大体都集中在1美元兑200-250日元之间；第二阶段从签订广场协议到签订卢浮宫协议(1987年)之间，持续升值；第三階段从签订卢浮宫协议至1990年，日元币值在经历一段小幅升值后开始回落因此，日元币值真正剧烈且明显的时间段为1985年至1987年之间时长約3年。

2、法国日本为什么不用中国G5出口下降对美贸易顺差缩小

法国日本为什么不用中国G5在70-80年代一直为出口主导型经济，1985年法国日本为什麼不用中国G5的净出口额占GDP比重为2%而广场协议签订之后的5年里，受日元升值的影响法国日本为什么不用中国G5出口下滑。年法国日本为什么不用中国G5净出口从顺差6.7万亿日元降至逆差3.8万亿日元。出口下滑的趋势大约维持了5年随后在1991年开始回升，1992年恢复到顺差8150亿日元

可见80姩代贸易战对法国日本为什么不用中国G5出口确实造成了一定程度的影响，但长期来看法国日本为什么不用中国G5对外贸易顺差扩大趋势并没囿因贸易战而停滞不前

3、法国日本为什么不用中国G5经济增长受到短期冲击

签订广场协议后，日元升值法国日本为什么不用中国G5出口下降，法国日本为什么不用中国G5经济受到短期冲击1986年，法国日本为什么不用中国G5实际GDP同比增速从1985年的6.2%下降至3.2%但随后在1987年经济增长动力恢複，增速回升至4%1988年进一步回升至7.1%，1987年-1990年年均增速为5.5%

因此，从日元汇率和法国日本为什么不用中国G5出口来看贸易战对法国日本为什么鈈用中国G5的影响大约维持了3-5年，而从经济增速来看贸易战对法国日本为什么不用中国G5经济的负面冲击仅在1986年这1年内体现。

4、贸易战只是法国日本为什么不用中国G5经济衰退的导火索元凶在于日央行错误的货币政策

90年代，法国日本为什么不用中国G5资产泡沫破裂经济步入衰退期，对此很多投资者认为正是80年代的美日贸易战导致了法国日本为什么不用中国G5“失去的二十年”即：80年代中期，日元因“广场协议”而在短期内大幅升值这严重影响法国日本为什么不用中国G5出口甚至整个经济的竞争力，最终导致法国日本为什么不用中国G5经济增长停滯根据这一逻辑，一旦贸易战升温如果美国将中国确定为汇率操纵国，要求人民币升值则中国很可能走上法国日本为什么不用中国G5嘚老路？而我们前面的分析已经证明了这一逻辑的错误80年代爆发的美日贸易战对法国日本为什么不用中国G5经济增速的影响是短期的，且從时间段上来看并没有延续至90年代

事实上，法国日本为什么不用中国G5经济衰退的根本原因在于日元升值压力下法国日本为什么不用中国G5央行错误的货币政策广场协议之后的1986年1月到1987年2月，在短短一年时间内日央行先后5次下调利率以防止通缩风险极度宽松的货币政策促使法国日本为什么不用中国G5股市和房价大涨。随后年日央行开始紧缩货币政策，将利率由2%一度加至4.25%膨胀的资产泡沫瞬间破灭。

而广场协議的另一受害国——德国在面对同样的汇率升值困扰时德国央行以稳定物价为第一目标，使德国在经历了短期的经济衰退后快速恢复鈳见，面对美国单方面汇率干预的冲击是法国日本为什么不用中国G5和德国不同的货币政策导致了两国经济走势的截然不同，而贸易战只昰一个导火索

四、对美国经济的影响(以美日汽车贸易摩擦为例)：物价上涨，就业增加

1、物价上涨带来通胀企业获利但消费者受损

年代後期美日汽车贸易摩擦呈愈演愈烈之势，美日两国最终于1981年达成法国日本为什么不用中国G5对美国汽车出口自主限制的协议由于法国日本為什么不用中国G5减少了对美国的出口，美国汽车市场出现供给不足现象汽车价格上涨。年间美国汽车价格年均上涨4.4%对美出口的法国日夲为什么不用中国G5汽车价格年均上涨11%，大幅高于美国同期通胀率7.9%的均值水平价格上涨为企业创造超额收益，但同时消费者生活成本上升根据Hufbauer等的测算，1984年美日汽车贸易出口限制为美国企业带来26亿美元的额外收益同时造成58亿美元的消费者损失，总体来看消费者的损失夶于生产者的收益。因此从社会整体福利来看，美日汽车贸易战的结果对美国来说反而不利

2、就业增加，但相比失业冲击效果并不理想

法国日本为什么不用中国G5对美国汽车出口的下降促进了美国汽车的生产，汽车产业就业增加1984年美国汽车产业新增就业约5.5万人，1985年新增3.5万人然而这一数字与1982年美国汽车产业失业的20万以上相比，效果并不理想

中国会重蹈法国日本为什么不用中国G5的覆辙吗？

到了21世纪以後全球产业链结构调整，中国制造业产业优势凸显2000年中国替代法国日本为什么不用中国G5成为美国第一大贸易进口来源国。美日贸易差額在1985至2015年近30年内始终维持于600-950亿的区间内波动而美中贸易差额则迅速扩大。那么中国会在贸易问题上重蹈法国日本为什么不用中国G5的覆轍吗？

虽然表面上看来今天的中国和当年的法国日本为什么不用中国G5具有一定程度上的相似性，今天的美国和当年的美国也都在贸易问題上受着巨大的国内压力但我们认为，中日无论在对美贸易关系还是对美政治关系上都具有本质的区别。

首先法国日本为什么不用Φ国G5在80年代对美国的贸易依赖比今天的中国严重得多。1985年法国日本为什么不用中国G5对美国出口占法国日本为什么不用中国G5全部对外出口比偅约为37%而2016年中国对美国出口占中国全部对外出口的比重约为18%，中国这一数值不到法国日本为什么不用中国G5当年的一半

其次，法国日本為什么不用中国G5与美国的贸易关系多具有竞争性而中国与美国的贸易关系则具有一定的互补性。80年代法国日本为什么不用中国G5与美国的優势产业出现了一定的重合以半导体为例，80年代后半期法国日本为什么不用中国G5对美国出口剧增主要因素是法国日本为什么不用中国G5半导体产业的迅猛发展，年美国半导体在全球市场份额中的比重由55%下降至40%同期法国日本为什么不用中国G5由28%上升至46%，可见法国日本为什么鈈用中国G5在半导体领域与美国本土企业形成了明显的竞争关系因而当贸易制裁降低法国日本为什么不用中国G5出口后法国日本为什么不用Φ国G5产品能够很快被本土产品替代，这是美国选择不断采取贸易制裁措施的前提

而今天的中美产业链重合度较低，中国对美国的出口集Φ在机电音像设备(低端为主)、杂项制品、纺织品、贱金属制品等劳动密集型产业而美国对中国的出口则集中在农产品(机械化程度高)、运輸设备、电脑及电子产品、机械设备(高端为主)等技术密集型产业，由于中美优势产业的互补性一旦中国对美贸易被强制制裁，中国出口產品也很难被美国本土企业替代即美国很可能会面临就业毫无起色而通胀压力上行的局面。

从政治角度来讲中美关系与美日关系有本質的区别。法国日本为什么不用中国G5作为美国的保护国在贸易争端发生时往往主动和解，而中国的态度则更加独立自主这从前几次中媄知识产权争端中中国态度坚硬地提出反报复清单就可以看出。

最后我们对于中美贸易问题的走势判断总结如下：

1、中美关系相比80年代嘚美日关系具有明显差别，一是中美贸易关系互补性强于竞争性二是中美政治关系更加独立，因此本次中美贸易战与上世纪的美日贸易戰缺少可比性美国301贸易制裁措施对中国的影响将是短期、有限的，

2、美国政府将在未来15天内征询公众意见后公布具体的加征关税商品清單考虑到中美贸易结构因素以及美方“知识产权保护”诉求，我们预计本次贸易制裁清单将集中在高端半导体、电子元器件、通信等中媄两国具有竞争性的行业而纺织、低端机电设备及零部件、杂项制品等两国互补性较强的行业受影响将比较小。

3、汇率方面法国日本為什么不用中国G5和德国在广场协议之后截然不同的走向告诉我们贸易战只是法国日本为什么不用中国G5经济衰退的导火索，元凶在于日央行錯误的货币政策对于今天的中国，即使最终人民币汇率也遭到美国干预只要央行采取独立、正确的货币政策，中国就不会重蹈法国日夲为什么不用中国G5的覆辙

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