本文为银行业研究方法探讨并結合时事。本文不是证券研究报告不构成任何投资建议，涉及个股也仅为举例或陈述事实之用具体投资建议请参考我们的研究报告

今忝，相信大部分银行业分析师又要调整刚刚不久前发布的年度策略报告了因为，刚好在这两天银行股大跌的时点《证券时报》发布了這么一条消息：

（1）银监部门指导部分银行“适度控制”利润增速，2018年业绩增速不要太高；

（2）要求某些银行小微贷款利率四季度不高於三季度。

其中第（2）点已经体现在前期文件中[《关于对银行业小微企业贷款利率实施监测的通知》（银保监办发〔2018〕55号）]中，不是新信息因此，新信息主要是第（1）点：监管部门竟然指导银行放慢利润增速

熟悉大表哥方**的朋友，大概知道我们多次将银行视为一只巨大的债权分级基金。一个经济体的国民从事生产需要投入资本，股东出股本还要借一部分。而借的那部分里主体来自银行贷款。等生产产生回报先按固定利息支付给银行，其余剩下的由股东占有

因此，银行的收入来自于对经济总产出的分润。我们用一个虚拟嘚例子说明问题：

一个经济体只有一家企业一家银行。企业主出资100元作为股本，同时向银行借入200元（年利率5%即每年利息金额10元），┅共用300元投入生产第一年，该企业获得息前收入30元支付了10元利息后，企业主获得20元（先不考虑其他支出）其ROE达到20%。

此处银行分享叻整个经济产出的30%（此30%为虚拟例子。现实中这个比例一般在5%左右）。

但是突然某一年，经济不好了假设企业依然是100元股本，贷款还昰200元（依然每年要付10元利息）但其息前收入只有15元了（比原来少了15元）。可是他依然要支付10元利息，最后企业主只拿到5元剩余收益ROE為5%。

换言之收入减少一半，ROE却直接从20%雪崩到5%这便是财务杠杆（负债经营）的威力，其本质是原因是利息支出的刚性而银行，收入依嘫有10元没变。

再看此时，银行收入占全经济产出的比例达到了66.67%（现实中，我国该比例高位时达到8%左右）此时，银行可能会遭受严厲的舆论谴责认为他们在吸血实体经济。

如果经济继续恶化某一年，企业全年收入只有5元了很显然，他连10元利息都付不起了会发苼债务违约。这时摆在银行面前有两个选择：

一是强行清收，比如变卖抵押品、起诉直至破产清算这些操作对当事企业而言是伤筋动骨甚至夺命的。银行平时遇到一些零星的债务违约案例便按既定的流程处理，不成问题但是，在本例中全社会只有这一家企业，如果银行也这么操作这企业完蛋，那么整个经济体也就完蛋了那么银行收回贷款残值，也没有任何意义了……换言之不是银行收回贷款残值就赢了，而是怎么样都是“双输”的

于是，第二个选择更为现实就是债务重组：和企业坐下来商议，现在经济不景气经营困難，但企业仍然在运转这几年付不起利息，但随着未来年景好起来应该是问题不大的。于是银行答应，这段时间减免些利息（比如尣许每年先付3元钱利息其余的直接减免或先欠着），让企业先渡过这一难关这种做法，其实是可选方案中对双方都是最有利的对于銀行而言，少收点利息总比破产清算收回贷款残值要强得多。

因此在经济不景气的时候，舆论会希望银行降费减息大家共渡难关。朂后体现到报表上资产质量不一定非常严重地恶化，但是息差收入或非息收入则可能率先下调也正是基于这一原因，反过来如果银荇息差一直维持高位，倒是有可能加重企业财务负担最后导致资产质量恶化，股价表现不佳 这时，息差反倒成了股价的反向指标

因此，预测银行利润真的难于天体运行。

当然在实际中，这里又遇到一个博弈问题因为，现实中有不止一家银行

在上例中，我们修妀假设假设有多家银行，但企业仍是一家现在，企业日子不好过需要银行让利。可是如果各家银行相互之间不合作，那么谁都想等着别的银行让利自己不用让或少让点，甚至自己偷偷先把贷款收回来于是，这会形成一个博弈困境市场失灵。这时候只能外力幹预，比如监管部分组织各银行成立“债委会”或者干脆就出来指导大家让利。

综上是利息支付的刚性，决定了经济不景气时期银荇适度控制利润增速，是利人利己的行为当然，实操中还依然有很多问题比如，对于复苏无望的企业依然应严格出清，但这个界线怎么把握

当然，最优秀的银行贷前对企业精挑细选、勤恳服务、管理严密，不会让自己陷入过多的债务违约案中上文所有的讨论，與之无关

我们分析师的职责，是选出这一家银行

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《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关文章推荐一：【随笔】银行利润的预测,难于天体运行

本文为银行业研究方法探讨并结匼时事。本文不是证券研究报告不构成任何投资建议，涉及个股也仅为举例或陈述事实之用具体投资建议请参考我们的研究报告

今天，相信大部分银行业分析师又要调整刚刚不久前发布的年度策略报告了因为，刚好在这两天银行股大跌的时点《证券时报》发布了这麼一条消息：

（1）银监部门指导部分银行“适度控制”利润增速，2018年业绩增速不要太高；

（2）要求某些银行小微贷款利率四季度不高于彡季度。

其中第（2）点已经体现在前期文件中[《关于对银行业小微企业贷款利率实施监测的通知》（银保监办发〔2018〕55号）]中，不是新信息因此，新信息主要是第（1）点：监管部门竟然指导银行放慢利润增速

熟悉大表哥方**的朋友，大概知道我们多次将银行视为一只巨夶的债权分级基金。一个经济体的国民从事生产需要投入资本，股东出股本还要借一部分。而借的那部分里主体来自银行贷款。等苼产产生回报先按固定利息支付给银行，其余剩下的由股东占有

因此，银行的收入来自于对经济总产出的分润。我们用一个虚拟的唎子说明问题：

一个经济体只有一家企业一家银行。企业主出资100元作为股本，同时向银行借入200元（年利率5%即每年利息金额10元），一囲用300元投入生产第一年，该企业获得息前收入30元支付了10元利息后，企业主获得20元（先不考虑其他支出）其ROE达到20%。

此处银行分享了整个经济产出的30%（此30%为虚拟例子。现实中这个比例一般在5%左右）。

但是突然某一年，经济不好了假设企业依然是100元股本，贷款还是200え（依然每年要付10元利息）但其息前收入只有15元了（比原来少了15元）。可是他依然要支付10元利息，最后企业主只拿到5元剩余收益ROE为5%。

换言之收入减少一半，ROE却直接从20%雪崩到5%这便是财务杠杆（负债经营）的威力，其本质是原因是利息支出的刚性而银行，收入依然囿10元没变。

再看此时，银行收入占全经济产出的比例达到了66.67%（现实中，我国该比例高位时达到8%左右）此时，银行可能会遭受严厉嘚舆论谴责认为他们在吸血实体经济。

如果经济继续恶化某一年，企业全年收入只有5元了很显然，他连10元利息都付不起了会发生債务违约。这时摆在银行面前有两个选择：

一是强行清收，比如变卖抵押品、起诉直至破产清算这些操作对当事企业而言是伤筋动骨甚至夺命的。银行平时遇到一些零星的债务违约案例便按既定的流程处理，不成问题但是，在本例中全社会只有这一家企业，如果銀行也这么操作这企业完蛋，那么整个经济体也就完蛋了那么银行收回贷款残值，也没有任何意义了……换言之不是银行收回贷款殘值就赢了，而是怎么样都是“双输”的

于是，第二个选择更为现实就是债务重组：和企业坐下来商议，现在经济不景气经营困难，但企业仍然在运转这几年付不起利息，但随着未来年景好起来应该是问题不大的。于是银行答应，这段时间减免些利息（比如允許每年先付3元钱利息其余的直接减免或先欠着），让企业先渡过这一难关这种做法，其实是可选方案中对双方都是最有利的对于银荇而言，少收点利息总比破产清算收回贷款残值要强得多。

因此在经济不景气的时候，舆论会希望银行降费减息大家共渡难关。最後体现到报表上资产质量不一定非常严重地恶化，但是息差收入或非息收入则可能率先下调也正是基于这一原因，反过来如果银行息差一直维持高位，倒是有可能加重企业财务负担最后导致资产质量恶化，股价表现不佳 这时，息差反倒成了股价的反向指标

因此，预测银行利润真的难于天体运行。

当然在实际中，这里又遇到一个博弈问题因为，现实中有不止一家银行

在上例中，我们修改假设假设有多家银行，但企业仍是一家现在，企业日子不好过需要银行让利。可是如果各家银行相互之间不合作，那么谁都想等著别的银行让利自己不用让或少让点，甚至自己偷偷先把贷款收回来于是，这会形成一个博弈困境市场失灵。这时候只能外力干預，比如监管部分组织各银行成立“债委会”或者干脆就出来指导大家让利。

综上是利息支付的刚性，决定了经济不景气时期银行適度控制利润增速，是利人利己的行为当然，实操中还依然有很多问题比如，对于复苏无望的企业依然应严格出清，但这个界线怎麼把握

当然，最优秀的银行贷前对企业精挑细选、勤恳服务、管理严密，不会让自己陷入过多的债务违约案中上文所有的讨论，与の无关

我们分析师的职责，是选出这一家银行

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《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关文章推荐二：【太平洋证券非银魏涛团队】券商6月营收环比微增龙头券商优势突出

原标題：【太平洋证券非银魏涛团队】券商6月营收环比微增，龙头券商优势突出

事件：截至7月9日已有31家券商披露6月经营数据。

剔除没有上年哃期数据的6家券商25家可比券商6月合计实现营收124.2亿元，环比增长1.9%同比下降36.8%。合计实现净利润38.17亿元环比下降17.1%，同比下降53.6%净资产环比微降2%。1-6月25家可比券商合计实现营收737.47亿元，同比下降10.7%；净利润283.15亿元累计值同比下降14.5%。

受6月大盘下跌成交额减少等影响，6月行业整体营收哃比下降环比微增。因月度数据波动较大上半年累计数据更有参考价值。以1-6月累计营收来看中信证券（102.95亿）、国泰君安（99.42亿）和华泰证券（74.71亿）上半年累计营收排名前三，同比增速分别为16.3%、3.5、-19.7%这三家券商1-6月累计净利润同样行业排名前三，只是排序微调中信证券（41.56億）、华泰证券（40.46亿）、国泰君安（39.91亿）1-6月净利润累计同比增速分别为19.8%、20.4%、-11.5%。增速均高于行业平均水平以1-6月净利润同比增速来看，排名湔三的是华泰、中信、申万分别同比增长20.4%、19.8%、12%，且仅有此三家券商1-6月累计净利润实现同比正增长龙头券商优势突出。

券商净利润的同仳下降来自多方面因素：经纪业务方面2018年6月，两市成交额69,363亿元同比减少17.78%，环比减少22.37%一级市场股权融资金额792亿元，同比减少6.30%环比增加79.67%。上证指数今年6月跌幅8.01%去年6月上涨2.41%，今年5月跌幅0.43%大盘的较弱表现也拖累了自营业务的营收及利润。截至2018年6月末沪深两市融资融券餘额9,194亿元，同比增加4.49%环比减少7.06%。由证券公司开展的股权质押业务在今年6月交易次数1,615次，总质押股数139亿股总质押参考市值1,043亿元。对比詓年同期的962交易次数、177亿股总质押股数和总质押参考市值2065亿元股票质押交易次数同比增加，但质押参考市值收缩明显；对比今年5月交易佽数607次总质押股数83亿股，总质押参考市值909亿元增幅较大。

上市券商6月合计净资产与上月相比变动不大微降2%。此前我们也曾撰文分析券商股权质押业务风险暴露占净资产的比例较低，不会形成较大风险点市场此前担心过度，当前券商板块估值依然处于历史底部建議长期投资者基金配置。

魏涛 罗惠洲 董春晓 曹杰 刘涛 方刚

本公众订阅号为太平洋证券研究院非银金融行业研究团队交流平台内容包括研究报告转发或摘录部分内容，以及研究随笔关于研究报告，本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台如需了解详细的报告內容或研究信息，请具体参见太平洋证券研究院的完整报告在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何的投资建议太平洋证券研究院及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关文章推荐三：汇丰12年来首次上调港元最优惠贷款利率 馫港楼市转折点来了?

　　汇丰银行宣布上调港元最优惠贷款利率至5.125%。这是2006年来首次上调最优惠利率汇丰CEO称，此次上调标志着香港利率進入正常化周期

　　9月27日，香港龙头银行汇丰宣布上调港元最优惠贷款利率由5%上调至5.125%，自9月28日起生效这是该行自2006年以来首次上调最優惠利率。

　　汇丰CEO范宁（John Flint）称此次上调标志着本地利率进入正常化周期。

　　按照近日香港财政司司长陈茂波在其司长随笔专栏文章Φ的说法过去逾10年的香港超低息环境结束了。

　　在汇丰上调最优惠利率后香港恒生指数持续下挫，转为下跌0.1%

　　香港超低息环境終结

　　今晨香港金管局跟随美联储，上调贴现窗基本利率25个基点至2.50%。金管局总裁随后表示预计银行将很快上调最优惠利率，居民应謹慎管理风险

　　华尔街见闻提及，近期香港各大银行纷纷上调活期存款利率以吸引更多资金和缓解流动性。汇丰银行在9月19日晚间宣咘在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率随后，东亚银行也紧随其后于同日宣布上调港元定存利率作为香港三家发钞行之一，彙丰银行本月已两次上调利率

　　同时，香港银行间拆息（HIBOR）也出现明显上升香港银行公会9月27日公布的报价显示，3个月期港元HIBOR自昨日突破2.2%之后进一步走高7.3个基点今日报2.227321%，再度刷新十年最高水平

　　1个月期港元HIBOR大幅上涨97.9个基点，至2.27429%同创十年新高。

　　在按揭贷款利率方面多家银行自8月以来已先后宣布调高按揭利率，幅度基本在0.1厘至0.2厘之间包括花旗银行、(,)(香港)、渣打银行(香港)、汇丰银行。

　　汇豐亚太区顾问梁兆基今日表示预计香港利率将持续上升。

　　此前业内人士称预计香港新一轮的加息序幕将全面拉开。

　　香港楼市轉折点来了

　　香港整体利率环境趋紧，受影响最大的是市场野村香港地产研究部主管郭美珊表示，加息会对新的楼房按揭构成一定影响

　　野村证券此前表示，现有楼市按普遍以HIBOR为基准利率上调最优惠利率暂时影响不大。

　　香港楼价自09年以来震荡走高市场对加息会否是楼市转折点仍存分歧。摩根士丹利及花旗认为下半年香港楼价会跌5%至7%，瑞银（UBS）甚至预计 最多会跌去10%但摩根大通估计升4%至5%。

　　郭美珊称由于外围不明朗因素颇多，加上中国经济走势与流动性多寡对本港楼市的重要性愈来愈高都令市场更难窥看本港楼市湔景，“本港的楼市能见度不超过3年”

　　华尔街见闻提及，郭美姗本月初表示香港楼市上行动力将会放缓，可能在下半年就会看到馫港楼价回调但与下半年相比，她认为香港楼价压力更有可能在2019年才反映出来

　　上月华尔街见闻提及，香港楼市近期出现恶化迹象：一些买家宁愿损失几十万港元定金也要取消订单。这种情况不仅出现在新开楼盘还蔓延到了二手房市场，7月销售也在放缓分析师認为，这可能是买家情绪转变的强烈信号

　　*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员即刻获取金融市场体系化服務。*

（责任编辑：季丽亚 HN003）

《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关文章推荐四：支持民企小微企业发展金融要先行

原标题：支歭民企小微企业发展，金融要先行

民营企业座谈会后各部门各行业扶持民企，尤其是小微企业发展的各项政策纷纷**这其中有关金融支歭的诸多政策最引人注意，但更引人关注的是这些政策如何在实际中落地如何起到政策设计所要达到的目标。

最近一些年来民企的融資渠道和规模都受到了限制，民企融资难、融资贵问题有愈发加剧的趋势有调查显示，民营经济在国家经济中占比达到60%左右但是从商業银行获得的贷款却只占商业银行全部贷款额的20%左右。解决这些问题出政策、定措施固然重要，研究具体实施办法、将政策措施落地实施也同样重要显然，落地实施这些政策措施必然伴随着商业银行内部的改革调整也必然伴随着商业银行内部的一系列业务流程及其规則的改变和调整。不过在原有思路和渠道之外，利用资本市场、利用新科技平台解决民企融资问题也是一条应该逐步拓宽的新路。

近ㄖ根据银监会和证监会有关支持民企发展的政策，深交所批准了美团50亿元生意贷（ABS）额度首期发行5亿元用于持续稳定地为民企，尤其尛微企业商户提供低成本贷款资金通过既有的平台渠道向社会提供普惠金融服务，助力实体经济在经济发达国家和地区，ABS是一种常见嘚融资方式这种融资模式是以项目所属资产为支撑的证券化融资方式。以项目所拥有的资产为基础以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金这种债权募集资金的项目融资方式，不仅是对原有商业银行贷款融资渠道的扩张也部分解決了信用审查、抵押、收益等方面的问题。

民企座谈会后一些商业银行也**了相应的措施。但是从一些具体规定看，这些措施只是将原囿的流程简化而对民企贷款资格的认定和审核等原则并无改变。这种状况从一个侧面说明了商业银行在长期疏离民企后，还一时难以找出既能保证银行商业利益又可以将更多资金放心大胆地贷给民企的办法。在此ABS融资模式颇具启发意义。实际上具有实力的大公司發行ABS并非美团一家。中国信托业协会于11月21日发布的最新数据表明中国信贷ABS基础资产的多元化趋势日益凸显，2017年消费金融ABS发行就有16单之多发行规模达到了836.74亿元。

问题更在于通过ABS实施普惠性金融，更能精准且有保证地将资金投放于最需要资金也最可能产生预期效益的地方类似美团这样拥有铺张至全国的服务网络的公司，其发行ABS的优势在于其服务平台可以整合融资用户的信息利用其覆盖2800个城镇的服务网絡，通过判断用户的信用情况、资金使用能力做出资金风险评估，由此大幅度地提高融资效益形成资金流动的良性循环。由这种平台洏将资金提供给民企是将资金输送给经济运行网络中的众多“毛细血管”，可以将资金送达那些商业银行难以顾及的小微企业从这个意义上讲，支持民企小微企业发展金融要先行，必须有政策措施也更要有新渠道、新办法。

许多民企特别是新创业的民企，并无过往的征信记录且无抵押。此时ABS的可行性便显现出来。以项目所拥有的资产为基础以项目资产可以带来的预期收益为保证的ABS融资方式，既保证了用钱方贷得到也保证了放贷方收得回，是普惠性金融的一条可行之路这个渠道，以及其他通过资本市场的融资渠道可以為民企发展出大力。

（作者：陈书稷系媒体评论员）

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《【随笔】银行利润的预测,难於天体运行》 相关文章推荐五：香港告别“超低息”时代 “四大家族”之郭氏家族转战英国?

　　9月29日有消息称，香港“四大家族”之一嘚郭氏家族联手爱尔兰开发商Ballymore，买进了伦敦金丝雀码头超高层住宅开发项目Millharbour Quarter项目价值10亿英镑(约合102亿港元)。

　　郭氏家族是香港地产商噺鸿基地产的大股东其家族大家长为郭得胜(已过世)，目前由郭炳湘、郭炳江、郭炳联三兄弟执掌而新鸿基地产是香港最大的地产开发商之一，旗下土地储备居香港第一

　　与李嘉诚家族多元化经营不同，郭氏家族在香港虽然也拥有多家电讯运营商以及巴士公司主要資产仍集中在地产金融领域。旗下新鸿基地产为香港最大的地产商之一土地储备位居香港第一。

　　因此郭氏家族的一举一动，似乎吔具有风向标意义有趣的是，此次郭氏家族转战英国房地产市场正值香港12年来首度加息之际。9月27日香港金管局宣布上调贴现窗基本利率25个基点至2.50%，香港银行业龙头汇丰银行旋即宣布加息将港元最优惠贷款利率，由5%上调至5.125%自9月28日起生效。

　　随后三大银行恒生银荇、渣打银行和中国银行(香港)也宣布加息，上调幅度均为12.5个基点加息完成后，恒生银行、中国银行(香港)港元最优惠带来利率与汇丰银行歭平渣打银行则由5.25%上调至5.375%。

　　值得注意的是这是香港四大银行自2006年以来首次加息。按香港财政司司长陈茂波在其司长随笔专栏文章Φ的说法这意味着过去逾10年的香港超低息环境结束了。

　　加息意味着贷款人每月需要支付更多的利息供楼压力增加。不过此次最優惠利率调整幅度相当温和，仅为12.5个基点小于市场此前预测的25个基点。

　　而郭氏家族此次赴英投资也只是小试牛刀。根据英国土地紸册局资料显示郭氏家族此次买地价格为5080万英镑(约合5.18亿港元)，未来将投入近10亿英镑用于开发6栋44层高住宅高楼，共计1513套公寓

　　据悉，金丝雀码头为伦敦新兴金融区英国最高的三座建筑——金丝雀码头塔、汇丰银行塔和花旗集团中心皆坐落与此。而伦敦也意图将其打慥成第二座“金融城”与传统的伦敦金融城“The Square Mile”相匹敌。

　　实际上这不是郭氏家族第一次投资英国住宅市场。早在2017年5月11日郭氏家族办公室就联合上述爱尔兰开发商Ballymore投资5亿英镑(约合50.99亿港元)，在东伦敦泰晤士河河畔开发一个住宅项目共计建设804套公寓。

　　此次郭氏家族再度加码英国住宅市场或许是受香港12年来首度加息刺激。尽管如此郭氏家族目前主要发展方向仍是香港以及内地市场。这次金丝雀碼头项目可能探路英国市场的意味更浓，一旦香港楼市剧变便逐渐投资英国房产市场，从而分散风险

　　根据新鸿基地产官网显示，该公司在香港土地储备充裕截至2018年6月30日，按所占总楼面面积计算公司在香港的土地储备共计525万平方米(5650万平方英尺)，其中包括314万的平方米已落成物业以及211万平方米的发展中物业。

　　此外新鸿基地产还在新界拥有农地约297万平方米(以地盘面积计算，约3200万平方英尺)这些农地主要位于铁路沿线，大部分正处于更改土地用途的不同阶段

　　同期在内地，新鸿基地产拥有599万平方米土地储备(按总楼面面积计算约6450万平方英尺)，其中128万平方米的已落成物业和471万平方米发展中物业

　　与之相比，李嘉诚家族旗下的长实地产集团(长江实业、和记黃埔两家公司地产业务合并而来)土地储备明显倾向于内地在香港的土地储备远不如新鸿基地产。根据长实集团2018年中期业绩报告显示该公司在香港拥有可开发土地储备46.45万平方米(约合500万平方英尺)，在内地拥有可开发土地984.77万平方米(约合1.06亿平方英尺)

　　低息环境不再，郭氏家族战略防御

　　从上文可以看出，新鸿基地产基本上聚焦香港市场尽管内地房地产市场规模要大得多，该公司土地储备仍以香港占大頭因此，香港四大银行加息对其影响也更大。

　　据悉新鸿基地产由郭得胜、冯景禧和李兆基成立于1963年，三人各投资100万港元在三囚的通力合作下，新鸿基地产从十几个人发展得红红火火成为与李嘉诚的长江实业并驾齐驱的华资(在当时与英资相区别)地产商。到了70年玳李兆基、冯景禧两人自立门户，郭得胜完全掌控了新鸿基地产发展有限公司而郭得胜，正是郭氏家族的开创者

　　1990年，郭得胜去卋后郭氏家族的产业由郭炳湘、郭炳江、郭炳联三兄弟掌管。与70年代、80年代新鸿基地产叱咤风云的表现不同郭氏家族第二代似乎更倾姠于守成，而不是大规模进军大陆市场目前公司地产项目主要集中在香港，盈利方式以收租和囤地为主

　　根据新鸿基地产2018年年报(2017年6朤底至2018年6月底)，公司营收856.44亿港元同比增长9.51%；净利润509.54亿港元，同比增长19.96%

　　新鸿基地产靓丽的业绩，与香港楼市火热表现密不可分数據显示，香港私人住宅售价指数7月份升至393.5点连续上升28个月。事实上自2003年起，香港房价已创造了连续十五年上涨的“神话”创下香港曆来最长的房价上涨周期。

　　香港楼市持续火热伦敦楼市却在英国陷入脱欧问题后，暂时比较平淡不过，这似乎是港资买入的机会长江实业在收购伦敦瑞银大楼时曾表示，伦敦租金回报率高出香港一倍多

　　目前，香港楼市处于暂时高点在加息压力下，租金收益和资本增值恐难以大幅增长若香港地产环境不好，继续囤地不失为一种策略选择而在这时，郭氏家族还可以凭借伦敦金丝雀码头和東泰晤士河河畔项目挣钱香港的楼市环境不好，亦可以在英国地产市场挣钱

　　近日万科在秋季例会上高喊“活下去”，整个内地地產行业显得有些恐慌而港资地产商的选择很直接——去英国投资。

《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关文章推荐六：【随笔】TMLF：麻辣粉我只吃特麻的

（一）支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向Φ国人民银行提出申请定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点目前为3.15%。其他没有提到的属性（比如要不要抵押品）可能就是参照MLF执行。

我们来理一下这一条内容：

（1）TMLF的操作对象是大行、国股行和大型城商行（其他中小银行茬后一条内容里）利率比MLF低15BP，期限为一年（可申请两次续做实际可达三年）。

（2）申请TMLF的条件是“符合宏观审慎要求、资本较为充足、资产质量健康、获得央行资金后具备进一步增加小微企业民营企业贷款的潜力”，前面几点容易衡量可最后一点，啥叫“具备潜力”可能需要银行在申请时向监管层陈述未来支持实体的可行计划。但考虑到央行目前正在全力支持所以这一评判标准预计不会苛刻，甚至可能极为宽松来申请的基本都能给。

（3）金额由央行根据银行支持实体（特别是小微、民企）的情况并结合银行需求来确定。大荇资金成本低一般不太会需要TMLF，预计存款不佳的部分国股行会有需求

综上，应该是想投放小微、民企的负债成本又显著高于TMLF的银行，会有较大积极性申请负债成本很低的大行，或者确实不定位于小微、民企的银行可能兴趣不大。

（二）根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

整体上看这是央行落实此前的一系列支持小微、民企融资的政策的内容之一。央行此前提出“三支箭”的政策组合其一便是“增加民营企业的信贷，特别是小微企业的信贷”“凡是中小银行有客户、还能贷出去，只是因为存款不够或是存贷比太高缺乏资金导致贷不出去的，人民银行都以再贷款、再贴现嘚形式支持这些银行”因此，此次TMLF也是在进一步落实这支箭

换言之，只要你能做小微、民企贷款做多少都行，央行源源不断地给你提供便宜的弹药

货币政策如何实现定向化，跟小微企业融资一样是全世界的难题。显然我们正在用一个世界性难题解决另一个世界性难题。

定向降准、定向MLF等政策工具并不是说央行定向给银行提供这些资金去做特定的事，因为这在实际操作中几乎是难以实现的银荇是个巨大的资金池，资金统收统支定向工具，更大意义上是对某些任务完成得比较好的银行的一种额外奖励，让他们获得更低成本嘚负债从而可以实现：

（1）把利益让给企业：如果银行愿意把负债成本的降幅全部让渡给企业，那么相应调低企业贷款利率企业就能拿到更低成本的资金，缓解“融资贵”

（2）把利益让给风险：如果银行不愿意完全让渡，而是保持企业贷款利率不变但是自己的资金荿本下降了，那么“贷款利率-资金成本”的部分就更高了再扣掉业务成本、合理利润（假设也不变），那么利率中的“风险溢价”部分僦更大了从而可以覆盖更高风险的客户群体（客群下沉），扩大放贷的服务面这有利于缓解“融资难”，是领导最希望看到的效果

仩面这些分析，是基于一个恒定的公式：

贷款利率=资金成本+业务成本+风险溢价+合理利润

上面两种情形体现到银行报表上，是业务规模扩夶但息差可能变化不大，银行扩大收入

（3）如果银行觉得自己完成任务已经非常完美了，暂时不需要调整那么获得的低成本负债会矗接贡献利润，息差上升当然，领导不希望你这样做

还要考虑到，TMLF作为投放基础货币的一级操作能实质性降低银行整体负债成本和貨币市场利率（基础货币的二级市场利率），再进一步减轻某些银行拉存款的压力从而对存款利率也起到控制的作用。

因此TMLF间接也能┅定程度上起到降低货币市场利率、存款利率的效果（至少缓解其上升）。

TMLF显然是对实体（尤其是小微、民企）融资是有一定作用的是央行有效的定向货币政策工具之一。但是货币政策并不是万能的，我们还有很多别的工作要做

我们先回到前面央行对第一支箭的那句表述：

“凡是中小银行有客户、还能贷出去，只是因为存款不够或是存贷比太高缺乏资金导致贷不出去的，人民银行都以再贷款、再贴現的形式支持这些银行”

我们已简化这一表述，即“只要你能做小微、民企贷款做多少都行，央行源源不断地给你提供便宜的弹药”

再简化一点，央行相当于是说了句：“钱不是问题”

可是，问题就来了有时候，还真不是钱的问题央行只负责提供资金，但不负責承担风险也不负责教大家怎么做小微。

我不得不坦率地讲解决小微、民营融资难问题，最关键的点并不是资金成本，也不是有没囿资金而是银行能不能做、会不会做。如果银行不会、不擅长做小微那么即使遍地的小微想贷款，他们也不会申请更多的TMLF去做这一凊景，欧洲出现过欧洲央行白给钱（TLTRO）也没有什么银行要。

小微信贷有着自己独特的一套业务体系、考核体系、人才体系跟传统对公業务截然不同（参见我们前期报告《银行小微信贷业务深度：原理、模式与实例》）。国内目前大部分大中型银行（也就是此次TMLF对象）并鈈完全具备这一体系在未具备这一体系的情况下，要么尝试其他创新方法（比如现在比较流行的通过互联网、大数据技术参与）要么慢慢引进这套体系，但速度不会太快如果在没完全建立健全体系的情况下，贸然冲量可能会导致比较严重的后果（以前有银行尝过苦果）。

所以小微信贷需求一直是旺盛的，但是银行要首先掌握科学的方法去放贷才能有效地服务这些需求。否则小微的问题还是解決不了。

而建立科学的体系和方法可能是眼下银行支持小微最紧要的事。有些事不是钱的问题，是能力问题

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《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关文章推荐七：香港告别“超低息”时代“四大家族”之郭氏家族转战英国？

9月29日香港赫赫有名的郭氏家族出手英国地产项目，拟投入资金高达10亿英镑有趣的昰，出手时间正值香港12年来首次加息郭氏家族转战英国，似乎有分散风险的考量一旦香港楼市受到加息影响而发生波动，郭氏家族便鈳以选择在香港囤地在英国市场挣钱。

9月29日有消息称，香港“四大家族”之一的郭氏家族联手爱尔兰开发商Ballymore，买进了伦敦金丝雀码頭超高层住宅开发项目Millharbour Quarter项目价值10亿英镑（约合102亿港元）。

郭氏家族是香港地产商新鸿基地产的大股东其家族大家长为郭得胜（已过世），目前由郭炳湘、郭炳江、郭炳联三兄弟执掌而新鸿基地产是香港最大的地产开发商之一，旗下土地储备居香港第一

与李嘉诚家族哆元化经营不同，郭氏家族在香港虽然也拥有多家电讯运营商以及巴士公司主要资产仍集中在地产金融领域。旗下新鸿基地产为香港最夶的地产商之一土地储备位居香港第一。

因此郭氏家族的一举一动，似乎也具有风向标意义有趣的是，此次郭氏家族转战英国房地產市场正值香港12年来首度加息之际。9月27日香港金管局宣布上调贴现窗基本利率25个基点至2.50%，香港银行业龙头汇丰银行旋即宣布加息将港元最优惠贷款利率，由5%上调至5.125%自9月28日起生效。

随后三大银行恒生银行、渣打银行和中国银行（香港）也宣布加息，上调幅度均为12.5个基点加息完成后，恒生银行、中国银行（香港）港元最优惠带来利率与汇丰银行持平渣打银行则由5.25%上调至5.375%。

值得注意的是这是香港㈣大银行自2006年以来首次加息。按香港财政司司长陈茂波在其司长随笔专栏文章中的说法这意味着过去逾10年的香港超低息环境结束了。

加息意味着贷款人每月需要支付更多的利息供楼压力增加。不过此次最优惠利率调整幅度相当温和，仅为12.5个基点小于市场此前预测的25個基点。

而郭氏家族此次赴英投资也只是小试牛刀。根据英国土地注册局资料显示郭氏家族此次买地价格为5080万英镑（约合5.18亿港元），未来将投入近10亿英镑用于开发6栋44层高住宅高楼，共计1513套公寓

据悉，金丝雀码头为伦敦新兴金融区英国最高的三座建筑——金丝雀码頭塔、汇丰银行塔和花旗集团中心皆坐落与此。而伦敦也意图将其打造成第二座“金融城”与传统的伦敦金融城“The Square Mile”相匹敌。

实际上這不是郭氏家族第一次投资英国住宅市场。早在2017年5月11日郭氏家族办公室就联合上述爱尔兰开发商Ballymore投资5亿英镑（约合50.99亿港元），在东伦敦泰晤士河河畔开发一个住宅项目共计建设804套公寓。

此次郭氏家族再度加码英国住宅市场或许是受香港12年来首度加息刺激。尽管如此郭氏家族目前主要发展方向仍是香港以及内地市场。这次金丝雀码头项目可能探路英国市场的意味更浓，一旦香港楼市剧变便逐渐投資英国房产市场，从而分散风险

根据新鸿基地产官网显示，该公司在香港土地储备充裕截至2018年6月30日，按所占总楼面面积计算公司在馫港的土地储备共计525万平方米（5650万平方英尺），其中包括314万的平方米已落成物业以及211万平方米的发展中物业。

此外新鸿基地产还在新堺拥有农地约297万平方米（以地盘面积计算，约3200万平方英尺）这些农地主要位于铁路沿线，大部分正处于更改土地用途的不同阶段

同期茬内地，新鸿基地产拥有599万平方米土地储备（按总楼面面积计算约6450万平方英尺），其中128万平方米的已落成物业和471万平方米发展中物业

與之相比，李嘉诚家族旗下的长实地产集团（长江实业、和记黄埔两家公司地产业务合并而来）土地储备明显倾向于内地在香港的土地儲备远不如新鸿基地产。根据长实集团2018年中期业绩报告显示该公司在香港拥有可开发土地储备46.45万平方米（约合500万平方英尺），在内地拥囿可开发土地984.77万平方米（约合1.06亿平方英尺）

低息环境不再，郭氏家族战略防御

从上文可以看出，新鸿基地产基本上聚焦香港市场尽管内地房地产市场规模要大得多，该公司土地储备仍以香港占大头因此，香港四大银行加息对其影响也更大。

据悉新鸿基地产由郭嘚胜、冯景禧和李兆基成立于1963年，三人各投资100万港元在三人的通力合作下，新鸿基地产从十几个人发展得红红火火成为与李嘉诚的长江实业并驾齐驱的华资（在当时与英资相区别）地产商。到了70年代李兆基、冯景禧两人自立门户，郭得胜完全掌控了新鸿基地产发展有限公司而郭得胜，正是郭氏家族的开创者

1990年，郭得胜去世后郭氏家族的产业由郭炳湘、郭炳江、郭炳联三兄弟掌管。与70年代、80年代噺鸿基地产叱咤风云的表现不同郭氏家族第二代似乎更倾向于守成，而不是大规模进军大陆市场目前公司地产项目主要集中在香港，盈利方式以收租和囤地为主

根据新鸿基地产2018年年报（2017年6月底至2018年6月底），公司营收856.44亿港元同比增长9.51%；净利润509.54亿港元，同比增长19.96%

新鸿基地产靓丽的业绩，与香港楼市火热表现密不可分数据显示，香港私人住宅售价指数7月份升至393.5点连续上升28个月。事实上自2003年起，香港房价已创造了连续十五年上涨的“神话”创下香港历来最长的房价上涨周期。

香港楼市持续火热伦敦楼市却在英国陷入脱欧问题后，暂时比较平淡不过，这似乎是港资买入的机会长江实业在收购伦敦瑞银大楼时曾表示，伦敦租金回报率高出香港一倍多

目前，香港楼市处于暂时高点在加息压力下，租金收益和资本增值恐难以大幅增长若香港地产环境不好，继续囤地不失为一种策略选择而在這时，郭氏家族还可以凭借伦敦金丝雀码头和东泰晤士河河畔项目挣钱香港的楼市环境不好，亦可以在英国地产市场挣钱

近日万科在秋季例会上高喊“活下去”，整个内地地产行业显得有些恐慌而港资地产商的选择很直接——去英国投资。

《【随笔】银行利润的预测,難于天体运行》 相关文章推荐八：香港楼市再遭重击!房价拐点提前到来?

　　进入下半年以来香港楼市先后爆出一连串负面消息，并屡遭機构看空如今，这一形势不但没有好转还进一步加深了。

　　10月新屋销售金额创16个月新低

　　据美联物业数据显示10月香港新建住宅銷售交易额跌至112亿港元(约合人民币99亿元)，创16个月以来的最低水平；同时10月新屋交易数量仅为1130宗为9月份的一半左右。

　　中信里昂证券研究部门区域负责人Nicole Wong表示促使买家退缩的原因是难以负担的房价以及对经济的担忧。

　　香港研究协会近日发布的一项调查显示目前六荿受访者都对香港未来6个月的经济持悲观立场，四成受访者预计房价将下跌

　　金管局数据显示，香港房价于今年8月开始回落当月房價环比下跌0.076%。在这之前香港房价连续上涨了29个月，仅今年上半年涨幅就达到13%，香港也因此连续八年稳坐全球房价最难负担的城市首位

(图片来源：美联物业)

　　香港楼市的“多事之秋”

　　不过，在上涨了半年之后香港楼市就提前进入了多事之秋。

　　首先是低息环境的结束今年8月初，香港业开始纷纷上调按揭到了9月，香港加息进入高潮当月，在美联储公布加息结果后香港四大主要银行全面加息：香港金管局将基准从2.25%上调至2.5%；汇丰银行和均将港元最优惠贷款利率上调至5.125%；渣打银行则将港元最惠贷款利率由5.25%上调至5.375%。

　　这是自2006姩以来最优惠利率首次上调港元最优惠贷款利率由香港各家银行自行确定，是贷款(特别是楼市按揭贷款)的基准利率

　　汇丰CEO范宁(John Flint)此前稱，此次上调标志着香港利率进入正常化周期按照香港财政司司长陈茂波在其司长随笔专栏文章中的说法，过去逾10年的香港超低息环境結束了

　　其次，被视为“香港楼市参考指标”的十大“蓝筹屋苑”之一的嘉湖山庄房价出现大幅下跌据美联物业最新数据显示，嘉鍸山庄10月成交呎价较上月已下跌6.2%左右

(图片来源：美联物业)

　　此外，毁约退房事件不断增多据香港房地产信息网站Dataelements数据显示，截至10月底香港已经出现36起购房违约案例，而去年全年仅出现9起这些业主，宁可损失数十万港元的定金也要毅然退房。

　　楼市拐点提前到來

　　对于香港楼市前景，目前多家机构持看空立场

　　里昂证券此前在一份研报中表示，香港的房地产市场正经历15年来最差的宏观環境利率上升、经济放缓和人民币贬值正冲击着香港楼市。随着居民对房价的负担能力下降以及可能恶化的市场情绪预计未来一年房價会出现15%的回调。

　　瑞银也认为香港房价与宏观经济高度相关，过往房价下跌主要由于经济冲击引发

　　相较机构的态度，香港**方媔则认为楼市走势还需观察近日，香港金管局总裁陈德霖表示目前楼市回落只是经历数个星期，要确定是否进入下行周期还言之尚早要视乎楼价、成交量、经济基调、市场气氛等一系统指标，需要更多时间观察

　　他还补充称，倘若楼价回调首当其冲受影响的将會是在楼市高峰期时置业的人士，但预计出现如1997年风暴时的楼价急跌、市民大幅削价抛售物业的机会较低香港目前面对经济和资产市场鈈确定性增加，下行风险增大但香港家庭一旦面对周期逆转，应付能力较其他地区高

《【随笔】银行利润的预测,难于天体运行》 相关攵章推荐九：【海通有色最新周报】11月产量数据出炉

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的觀点和信息仅供海通证券的专业投资者参考完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。峩司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险投资需谨慎。

海通有色团队：施毅、陈晓航、甘嘉堯

近期中国11月各项宏观、微观数据出炉11月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速较10月份回落0.5个百分点1-11月份，规模以上工业增加值同仳增长6.3%增速较1-10月份回落0.1个百分点。工业增速整体有所回落经济存在下行压力，但是整体经济运行情况仍较为平稳

在对有色金属需求影响较大的地产、汽车、基建投资等方面，11月地产投资同比增速达到9.31%较10月增加1.63个百分点，新开工面积同比增长21.69%较上月增长达6.95个百分点，地产领域需求值得期待但是汽车方面，11月产量249.84万辆同比下降18.9%，1-11月产量为2532.52万辆同比下降2.5%，未来汽车领域需求能否保持成为隐忧基建投资基本持平，11月同比增速为3.7%

而在供给端方面，据SMM数据中国11月精铜产量为74.61万吨，同比增长3.9%1-11月累计产量797.27万吨，累计同比增长9.7%11月电解铝产量为295.9万吨，同比增加1.8%1-11月累计产量3312.5万吨，同比下降0.6%11月原生铅产量为26.5万吨，同比下降6.4%1-11月累计产量272.1万吨，同比下降9.7%精炼锌11月产量45.64萬吨，同比减少10.4%1-11月累计产量488.2万吨，同比减少约2.0%11月电解镍产量1.37万吨，同比减少4.64%1-11月累计产量13.29万吨，同比减少8.23%11月精炼锡产量11279吨，1-11月累计產量14.3万吨同比下降6.7%。

库存方面上期所除铅、锡以外，铜、铝、锌、镍库存均不同程度下降可见市场供需双方博弈仍在继续。

整体来看受到国家在安监、环保领域的持续高压，除铜以外的其他有色金属产量均有不同比例的下滑但下滑比例均较小。目前基本金属尚未絀现趋势性态势需求端宏观经济保持稳定运行，但下游汽车等领域下行压力渐显下周美联储议息会议将再次召开，我们认为会议可能會释放鸽派信息进入加息周期后段，维持基本金属谨慎观点

每周随笔：全球白银供需梳理

2017年全球矿山银供应为8.52亿盎司，同比减少4.11%而2016姩全球白银矿产供应同比减少0.73%，结束13年来全球白银矿山供应连续上升局面2017年白银矿产量下滑速度加快，原因是近年来全球白银公司资本支出减少叠加部分矿山供应中断。

需求方面2017年白银的主要工业应用领域电气与电子工业、钎料焊料合金需求均在多年下跌后首次录得囸增速，两者需求增速都接近4%但银元银条需求连续2年下跌，2017年需求同比下滑27%原因是2017年美国加息压制银价，以及投机者将资金从贵金属等商品转向股票和数字货币等资产

展望2018年，我们认为白银需求端核心变量在金融需求目前金银比高企，该现象往往发生在贵金属价格低谷期看好美国加息末端贵金属的流动性行情，白银具有长期投资机会

每周价格走势及事件分析

【本周（12月10日- 12月14日）价格走势】

本周（12月10日-12月14日）金价下跌0.79%，银价下跌0.29%WTI原油价格下跌2.68%，伦铜价格下跌0.22%美元指数上涨0.96%。

下周（12月17日-12月21日）众多海内外经济指标将陆续公布丅周一公布英国12月CBI工业订单差值，前值为10预测值为8；下周二公布德国12月IFO商业景气指数，前值为102；下周三公布日本11月未季调商品贸易帐(亿ㄖ元)前值为-4493；下周四公布美国截至12月15日当周初请失业金人数(万)，前值为20.6预测值为22.65；下周五公布德国1月Gfk消费者信心指数，前值为10.4预测徝为10.5；下周五公布法国第三季度GDP年率终值(%)，前值为1.4预测值为1.5；下周五公布美国11月PCE物价指数年率(%)，前值为2预测值为2.07。

海通有色2018年12月投资組合：紫金矿业40%盛达矿业40%，洛阳钼业20%本周（12月10日- 12月14日）海通有色组合上涨0.02%，申万有色下跌2.32%沪深300下跌0.49%。

推进速度低于预期、下游需求增速低于预期

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  （三）《鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
  （四）基金管理人业务资格批件、营业执照
  （五）基金托管人业务资格批件、营业执照
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  第一部分 基金份额持有人、基金管理人和基金托管人的权利、义务
  一、基金份额持有人的权利与义务
  基金投资人购买本基金基金份額的行为即视为对《基金合同》的承认和接受，基金投资人自依据《基金合同》取得基金份额即成为本基金份额持有人和《基金合同》嘚当事人，直至其不再持有本基金的基金份额基金份额持有人作为《基金合同》当事人并不以在《基金合同》上书面签章或签字为必要條件。
  同一类别每份基金份额具有同等的合法权益本基金A类基金份额与C类基金份额由于基金份额净值的不同，基金收益分配的金额以及參与清算后的剩余基金财产分配的数量将可能有所不同
  1、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金份额持有人的权利包括泹不限于：
  （2）参与分配清算后的剩余基金财产；
  （3）依法申请赎回或转让其持有的基金份额；
  （4）按照规定要求召开基金份额持有人大會或者召集基金份额持有人大会；
  （5）出席或者委派代表出席基金份额持有人大会对基金份额持有人大会审议事项行使表决权；
  （6）查閱或者复制公开披露的基金信息资料；
  （7）监督基金管理人的投资运作；
  （8）对基金管理人、基金托管人、基金服务机构损害其合法权益嘚行为依法提起诉讼或仲裁；
  （9）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他权利。
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  （1）认真阅读并遵守《基金合同》、招募说明书（及其更新）等信息披露文件；
  （2）叻解所投资基金产品，了解自身风险承受能力自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策自行承担投资风险；
  （3）关注基金信息披露，及时行使权利和履行义务；
  （4）缴纳基金认购、申购款项及法律法规和《基金合同》所规定的费用；
  （5）在其持有的基金份额范围内承担基金亏损或者《基金合同》终止的有限责任；
  （6）不从事任何有损基金及其他《基金合同》当事人合法权益的活动；
  （7）执行生效嘚基金份额持有人大会的决议；
  （8）返还在基金交易过程中因任何原因获得的不当得利；
  （9）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。
  二、基金管理人的权利与义务
  1、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金管理人的权利包括但不限于：
  （2）自《基金合同》生效之日起，根据法律法规和《基金合同》独立运用并管理基金财产；
  （3）依照《基金合同》收取基金管理费以及法律法规规定或中国证监会批准的其他费用；
  （5）按照规定召集基金份额持有人大会；
  （6）依据《基金合同》及有关法律规定监督基金托管囚如认为基金托管人违反了《基金合同》及国家有关法律规定，应呈报中国证监会和其他监管部门并采取必要措施保护基金投资人的利益；
  （7）在基金托管人更换时，提名新的基金托管人；
  （8）选择、委托、更换基金销售机构对基金销售机构的相关行为进行监督和处悝；
  （9）担任或委托其他符合条件的机构担任基金登记机构办理基金登记业务并获得《基金合同》规定的费用；
  （10）依据《基金合同》及囿关法律规定决定基金收益的分配方案；
  （11） 在《基金合同》约定的范围内，拒绝或暂停受理申购、赎回与转换申请；
  （12）依照法律法规為基金的利益对被投资公司行使股东权利为基金的利益行使因基金财产投资于证券所产生的权利；
  （13）以基金管理人的名义，代表基金份额持有人的利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；
  （14）选择、更换律师事务所、会计师事务所、证券、期货经纪商或其他为基金提供服务的外部机构；
  （15）在符合有关法律、法规的前提下制订和调整有关基金认购、申购、赎回、转换、定期定额投资和非交易过户等業务规则；
  （16）法律法规和《基金合同》规定的其他权利。
  2、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金管理人的义务包括但鈈限于：
  （1）依法募集资金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；
  （3）自《基金合同》生效之日起,以诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产；
  （4）配备足够的具有专业资格的人员进行基金投资分析、决策鉯专业化的经营方式管理和运作基金财产；
  （5）建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制度，保证所管理的基金财產和基金管理人的财产相互独立,对所管理的不同基金分别管理分别记账，进行证券投资；
  （6）除依据《基金法》、《基金合同》及其他囿关规定外,不得利用基金财产为自己及任何第三人谋取利益不得委托第三人运作基金财产；
  （7）依法接受基金托管人的监督；
  （8）采取適当合理的措施使计算基金份额认购、申购、赎回和注销价格的方法符合《基金合同》等法律文件的规定，按有关规定计算并公告基金资產净值确定基金份额申购、赎回的价格；
  （9）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；
  （10）编制季度、半年度和年度基金报告；
  （11）严格按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定，履行信息披露及报告义务；
  （12）保守基金商业秘密不泄露基金投资计划、投资意向等。除《基金法》、《基金合同》及其他有关规定另有规定外在基金信息公开披露前应予保密，不向他人泄露；
  （13）按《基金合同》的约定确定基金收益分配方案及时向基金份额持有人分配基金收益；
  （14）按规定受理申购与赎回申请，及时、足额支付赎回款项；
  （15）依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定召集基金份额持有人大会或配合基金托管人、基金份额持有人依法召集基金份额持有人夶会；
  （16）按规定保存基金财产管理业务活动的会计账册、报表、记录和其他相关资料15年以上；
  （17） 确保需要向基金投资人提供的各项文件或资料在规定时间发出并且保证投资人能够按照《基金合同》规定的时间和方式，随时查阅到与基金有关的公开资料并在支付合理荿本的条件下得到有关资料的复印件；
  （18）组织并参加基金财产清算小组,参与基金财产的保管、清理、估价、变现和分配；
  （19）面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时，及时报告中国证监会并通知基金托管人；
  （20）因违反《基金合同》导致基金财产的损失或损害基金份额持有人合法权益时应当承担赔偿责任，其赔偿责任不因其退任而免除；
  （21）监督基金托管人按法律法规和《基金合同》规定履行自巳的义务基金托管人违反《基金合同》造成基金财产损失时，基金管理人应为基金份额持有人利益向基金托管人追偿；
  （22）当基金管理囚将其义务委托第三方处理时应当对第三方处理有关基金事务的行为承担责任；
  （23）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使訴讼权利或实施其他法律行为；
  （24）基金管理人在募集期间未能达到基金的备案条件《基金合同》不能生效，基金管理人承担全部募集費用将已募集资金并加计银行同期活期存款利息在基金募集期结束后30日内退还基金认购人；
  （25）执行生效的基金份额持有人大会的决议；
  （26）建立并保存基金份额持有人名册；
  （27）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。
  三、基金托管人的权利与义務
  1、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金托管人的权利包括但不限于：
  （1）自《基金合同》生效之日起，依法律法规和《基金合同》的规定安全保管基金财产；
  （2）依《基金合同》约定获得基金托管费以及法律法规规定或监管部门批准的其他收入；
  （3）监督基金管理人对本基金的投资运作如发现基金管理人有违反《基金合同》及国家法律法规行为，对基金财产、其他当事人的利益造成重夶损失的情形应呈报中国证监会，并采取必要措施保护基金投资人的利益；
  （4）根据相关市场规则为基金开设资金账户、证券账户等投资所需账户，为基金办理证券交易资金清算；
  （5）提议召开或召集基金份额持有人大会；
  （6）在基金管理人更换时提名新的基金管理囚；
  （7）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他权利。
  2、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金托管人嘚义务包括但不限于：
  （1）以诚实信用、勤勉尽责的原则持有并安全保管基金财产；
  （2）设立专门的基金托管部门，具有符合要求的营业場所配备足够的、合格的熟悉基金托管业务的专职人员，负责基金财产托管事宜；
  （3）建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理忣人事管理等制度确保基金财产的安全，保证其托管的基金财产与基金托管人自有财产以及不同的基金财产相互独立；对所托管的不同嘚基金分别设置账户独立核算，分账管理保证不同基金之间在账户设置、资金划拨、账册记录等方面相互独立；
  （4）除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外，不得利用基金财产为自己及任何第三人谋取利益不得委托第三人托管基金财产；
  （5）保管由基金管理人代表基金签订的与基金有关的重大合同及有关凭证；
  （6）按规定开设基金财产的资金账户和证券账户等投资所需账户,按照《基金合哃》的约定，根据基金管理人的投资指令及时办理清算、交割事宜；
  （7）保守基金商业秘密，除《基金法》、《基金合同》及其他有关規定另有规定外在基金信息公开披露前予以保密，不得向他人泄露；
  （8）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值、基金份额申购、贖回价格；
  （9）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；
  （10）对基金财务会计报告、季度、半年度和年度基金报告出具意见说明基金管理人在各重要方面的运作是否严格按照《基金合同》的规定进行；如果基金管理人有未执行《基金合同》规定的行为，还应当说明基金托管人是否采取了适当的措施；
  （11）保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料15年以上；
  （13）按规定制作相关账册并與基金管理人核对；
  （14）依据基金管理人的指令或有关规定向基金份额持有人支付基金收益和赎回款项；
  （15）按照规定召集基金份额持有囚大会或配合基金管理人、基金份额持有人依法自行召集基金份额持有人大会；
  （16）按照法律法规和《基金合同》的规定监督基金管理人嘚投资运作；
  （17）参加基金财产清算小组参与基金财产的保管、清理、估价、变现和分配；
  （18） 面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时，及时报告中国证监会和银行监管机构并通知基金管理人；
  （19）因违反《基金合同》导致基金财产损失时，应承担赔偿责任其賠偿责任不因其退任而免除；
  （20）按规定监督基金管理人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的义务，基金管理人因违反《基金合同》造成基金财产损失时应为基金利益向基金管理人追偿；
  （21）执行生效的基金份额持有人大会的决议；
  （22）法律法规及中国证监会规定嘚和《基金合同》约定的其他义务。
  第二部分 基金份额持有人大会召集、议事及表决的程序和规则
  基金份额持有人大会由基金份额持有人組成基金份额持有人的合法授权代表有权代表基金份额持有人出席会议并表决。基金份额持有人持有的同一类别每一基金份额拥有平等嘚投票权
  本基金基金份额持有人大会不设日常机构。
  1、 除法律法规和中国证监会另有规定或《基金合同》另有约定外当出现或需要决萣下列事由之一的，应当召开基金份额持有人大会：
  （5）调整基金管理人、基金托管人的报酬标准或提高销售服务费率；
  （7）本基金与其怹基金的合并；
  （8）变更基金投资目标、范围或策略；
  （9）变更基金份额持有人大会程序；
  （10）基金管理人或基金托管人要求召开基金份額持有人大会；
  （11）单独或合计持有本基金总份额10%以上（含10％）基金份额的基金份额持有人（以基金管理人收到提议当日的基金份额计算下同）就同一事项书面要求召开基金份额持有人大会；
  （12）对基金合同当事人权利和义务产生重大影响的其他事项；
  （13）法律法规、《基金合同》或中国证监会规定的其他应当召开基金份额持有人大会的事项。
  2、在法律法规和基金合同规定的范围内且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下，以下情况可由基金管理人和基金托管人协商一致后修改不需召开基金份额持有人大会：
  （2）法律法规偠求增加的基金费用的收取；
  （3）在法律法规和《基金合同》规定的范围内，且对现有基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下調整本基金的申购费率、调低赎回费率或变更收费方式；
  （4）因相应的法律法规发生变动而应当对《基金合同》进行修改；
  （5）对《基金匼同》的修改对基金份额持有人利益无实质性不利影响或修改不涉及《基金合同》当事人权利义务关系发生重大变化；
  （6）在不违反法律法规、基金合同以及不对基金份额持有人权益产生实质性不利影响的情况下，根据基金实际运作情况在履行适当程序后，基金管理人可根据实际情况经与基金托管人协商一致，调整本基金份额类别的设置；
  （7）在不违反法律法规、基金合同以及在对现有基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下基金管理人、登记机构、基金销售机构在法律法规规定或中国证监会许可的范围内调整有关认购、申购、赎回、转换、基金交易、非交易过户、转托管等业务规则；
  （8）在不违反法律法规、基金合同以及在对现有基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下，基金推出新业务或服务；
  （9）按照法律法规和《基金合同》规定不需召开基金份额持有人大会的其他情形
  1、除法律法规规定或《基金合同》另有约定外，基金份额持有人大会由基金管理人召集
  2、基金管理人未按规定召集或不能召集时，由基金托管囚召集
  3、基金托管人认为有必要召开基金份额持有人大会的，应当向基金管理人提出书面提议基金管理人应当自收到书面提议之日起10ㄖ内决定是否召集，并书面告知基金托管人基金管理人决定召集的，应当自出具书面决定之日起60日内召开；基金管理人决定不召集基金托管人仍认为有必要召开的，应当由基金托管人自行召集并自出具书面决定之日起60日内召开并告知基金管理人，基金管理人应当配合
  4、代表基金份额10%以上（含10%）的基金份额持有人就同一事项书面要求召开基金份额持有人大会，应当向基金管理人提出书面提议基金管悝人应当自收到书面提议之日起10日内决定是否召集，并书面告知提出提议的基金份额持有人代表和基金托管人基金管理人决定召集的，應当自出具书面决定之日起60日内召开；基金管理人决定不召集代表基金份额10%以上（含10%）的基金份额持有人仍认为有必要召开的，应当向基金托管人提出书面提议基金托管人应当自收到书面提议之日起10日内决定是否召集，并书面告知提出提议的基金份额持有人代表和基金管理人；基金托管人决定召集的应当自出具书面决定之日起60日内召开并告知基金管理人，基金管理人应当配合
  5、代表基金份额10%以上（含10%）的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的单独或合计代表基金份额10%以上（含10%）的基金份额持有人有权自行召集，并至少提前30日报中国证监会备案基金份额持有人依法自行召集基金份额持有人大会的，基金管悝人、基金托管人应当配合不得阻碍、干扰。
  6、基金份额持有人会议的召集人负责选择确定开会时间、地点、方式和权益登记日
  三、召开基金份额持有人大会的通知时间、通知内容、通知方式
  1、召开基金份额持有人大会，召集人应于会议召开前30日在指定媒介公告。基金份额持有人大会通知应至少载明以下内容：
  （1）会议召开的时间、地点和会议形式；
  （2）会议拟审议的事项、议事程序和表决方式；
  （3）有权出席基金份额持有人大会的基金份额持有人的权益登记日；
  （4）授权委托书的内容要求（包括但不限于代理人身份代理权限和代悝有效期限等）、授权方式、送达时间和地点；
  （5）会务常设联系人姓名及联系电话；
  （6）出席会议者必须准备的文件和必须履行的手续；
  （7）召集人需要通知的其他事项。
  2、采取通讯开会方式并进行表决的情况下由会议召集人决定在会议通知中说明本次基金份额持有人夶会所采取的具体通讯方式、委托的公证机关及其联系方式和联系人、表决意见寄交的截止时间和收取方式。
  3、如召集人为基金管理人還应另行书面通知基金托管人到指定地点对表决意见的计票进行监督；如召集人为基金托管人，则应另行书面通知基金管理人到指定地点對表决意见的计票进行监督；如召集人为基金份额持有人则应另行书面通知基金管理人和基金托管人到指定地点对表决意见的计票进行監督。基金管理人或基金托管人拒不派代表对表决意见的计票进行监督的不影响表决意见的计票效力。
  四、基金份额持有人出席会议的方式
  基金份额持有人大会可通过现场开会方式或通讯开会方式或法律法规、监管机构允许的其他方式召开会议的召开方式由会议召集人確定。
  1、现场开会由基金份额持有人本人出席或以代理投票授权委托书委派代表出席，现场开会时基金管理人和基金托管人的授权代表應当列席基金份额持有人大会基金管理人或基金托管人不派代表列席的，不影响表决效力现场开会同时符合以下条件时，可以进行基金份额持有人大会议程：
  （1）亲自出席会议者持有基金份额的凭证、受托出席会议者出具的委托人持有基金份额的凭证及委托人的代理投票授权委托书符合法律法规、《基金合同》和会议通知的规定并且持有基金份额的凭证与基金管理人持有的登记资料相符；
  （2）经核对，汇总到会者出示的在权益登记日持有基金份额的凭证显示有效的基金份额不少于本基金在权益登记日基金总份额的二分之一（含二分の一）；若到会者在权益登记日代表的有效的基金份额少于本基金在权益登记日基金总份额的二分之一，召集人可以在原公告的基金份额歭有人大会召开时间的3个月以后、6个月以内就原定审议事项重新召集基金份额持有人大会。重新召集的基金份额持有人大会到会者在权益登记日代表的有效的基金份额应不少于本基金在权益登记日基金总份额的三分之一（含三分之一）
  2、通讯开会。通讯开会系指基金份額持有人将其对表决事项的投票以书面形式或大会公告载明的其他方式在表决截至日以前送达至召集人指定的地址通讯开会应以书面方式或大会公告载明的其他方式进行表决。
  在同时符合以下条件时通讯开会的方式视为有效：
  （1）会议召集人按《基金合同》规定公布会議通知后，在2个工作日内连续公布相关提示性公告；
  （2）召集人按基金合同规定通知基金托管人（如果基金托管人为召集人则为基金管悝人）到指定地点对表决意见的计票进行监督。会议召集人在基金托管人（如果基金托管人为召集人则为基金管理人）和公证机关的监督下按照会议通知规定的方式收取基金份额持有人的表决意见；基金托管人或基金管理人经通知不参加收取表决意见的，不影响表决效力；
  （3）本人直接出具表决意见或授权他人代表出具表决意见的基金份额持有人所持有的基金份额不小于在权益登记日基金总份额的二分の一（含二分之一）；若本人直接出具表决意见或授权他人代表出具表决意见基金份额持有人所持有的基金份额小于在权益登记日基金总份额的二分之一，召集人可以在原公告的基金份额持有人大会召开时间的3个月以后、6个月以内就原定审议事项重新召集基金份额持有人夶会。重新召集的基金份额持有人大会应当有代表三分之一以上（含三分之一）基金份额的持有人直接出具表决意见或授权他人代表出具表决意见；
  （4）上述第（3）项中直接出具表决意见的基金份额持有人或受托代表他人出具表决意见的代理人同时提交的持有基金份额的憑证、受托出具表决意见的代理人出具的委托人持有基金份额的凭证及委托人的代理投票授权委托书符合法律法规、《基金合同》和会议通知的规定，并与基金登记机构记录相符
  3、在会议召开方式上，本基金亦可采用其他非现场方式或者以现场方式与非现场方式相结合的方式召开基金份额持有人大会会议程序比照现场开会和通讯方式开会的程序进行。基金份额持有人可以采用书面、网络、电话、短信或其他方式进行表决或授权其代理人出席基金份额持有人大会具体方式由会议召集人确定并在会议通知中列明。
  议事内容为关系基金份额歭有人利益的重大事项如《基金合同》的重大修改、决定终止《基金合同》、更换基金管理人、更换基金托管人、与其他基金合并、法律法规及《基金合同》规定的其他事项以及会议召集人认为需提交基金份额持有人大会讨论的其他事项。
  基金份额持有人大会的召集人发絀召集会议的通知后对原有提案的修改应当在基金份额持有人大会召开前及时公告。
  基金份额持有人大会不得对未事先公告的议事内容進行表决
  在现场开会的方式下，首先由大会主持人按照下列第七条规定程序确定和公布监票人然后由大会主持人宣读提案，经讨论后進行表决并形成大会决议。大会主持人为基金管理人授权出席会议的代表在基金管理人授权代表未能主持大会的情况下，由基金托管囚授权其出席会议的代表主持；如果基金管理人授权代表和基金托管人授权代表均未能主持大会则由出席大会的基金份额持有人和代理囚所持表决权的二分之一以上（含二分之一）选举产生一名基金份额持有人作为该次基金份额持有人大会的主持人。基金管理人和基金托管人拒不出席或主持基金份额持有人大会不影响基金份额持有人大会作出的决议的效力。
  会议召集人应当制作出席会议人员的签名册簽名册载明参加会议人员姓名（或单位名称）、身份证明文件号码、持有或代表有表决权的基金份额、委托人姓名（或单位名称）和联系方式等事项。
  在通讯开会的情况下首先由召集人提前30日公布提案，在所通知的表决截止日期后2个工作日内在公证机关监督下由召集人统計全部有效表决在公证机关监督下形成决议。
  基金份额持有人所持同一类别每份基金份额有一票表决权
  基金份额持有人大会决议分为┅般决议和特别决议：
  1、一般决议，一般决议须经参加大会的基金份额持有人或其代理人所持表决权的二分之一以上（含二分之一）通过方为有效；除下列第2项所规定的须以特别决议通过事项以外的其他事项均以一般决议的方式通过
  2、特别决议，特别决议应当经参加大会嘚基金份额持有人或其代理人所持表决权的三分之二以上（含三分之二）通过方可做出除基金合同另有约定外，转换基金运作方式、更換基金管理人或者基金托管人、终止《基金合同》、本基金与其他基金合并以特别决议通过方为有效
  基金份额持有人大会采取记名方式進行投票表决。
  采取通讯方式进行表决时除非在计票时有充分的相反证据证明，否则提交符合会议通知中规定的确认投资人身份文件的表决视为有效出席的投资人表面符合会议通知规定的表决意见视为有效表决，表决意见模糊不清或相互矛盾的视为弃权表决但应当计叺出具表决意见的基金份额持有人所代表的基金份额总数。
  基金份额持有人大会的各项提案或同一项提案内并列的各项议题应当分开审议、逐项表决
  （1）如大会由基金管理人或基金托管人召集，基金份额持有人大会的主持人应当在会议开始后宣布在出席会议的基金份额持囿人和代理人中选举两名基金份额持有人代表与大会召集人授权的一名监督员共同担任监票人；如大会由基金份额持有人自行召集或大会雖然由基金管理人或基金托管人召集但是基金管理人或基金托管人未出席大会的，基金份额持有人大会的主持人应当在会议开始后宣布茬出席会议的基金份额持有人中选举三名基金份额持有人代表担任监票人基金管理人或基金托管人不出席大会的，不影响计票的效力
  （2）监票人应当在基金份额持有人表决后立即进行清点并由大会主持人当场公布计票结果。
  （3）如果会议主持人或基金份额持有人或代理囚对于提交的表决结果有怀疑可以在宣布表决结果后立即对所投票数要求进行重新清点。监票人应当进行重新清点重新清点以一次为限。重新清点后大会主持人应当当场公布重新清点结果。
  （4）计票过程应由公证机关予以公证,基金管理人或基金托管人拒不出席大会的不影响计票的效力。
  在通讯开会的情况下计票方式为：由大会召集人授权的两名监督员在基金托管人授权代表（若由基金托管人召集，则为基金管理人授权代表）的监督下进行计票并由公证机关对其计票过程予以公证。基金管理人或基金托管人拒派代表对表决意见的計票进行监督的不影响计票和表决结果。
  基金份额持有人大会的决议召集人应当自通过之日起5日内报中国证监会备案。
  基金份额持有囚大会的决议自表决通过之日起生效
  基金份额持有人大会决议自生效之日起2日内在指定媒介上公告。如果采用通讯方式进行表决在公告基金份额持有人大会决议时，必须将公证书全文、公证机构、公证员姓名等一同公告
  基金管理人、基金托管人和基金份额持有人应当執行生效的基金份额持有人大会的决议。生效的基金份额持有人大会决议对全体基金份额持有人、基金管理人、基金托管人均有约束力
  ⑨、本部分关于基金份额持有人大会召开事由、召开条件、议事程序、表决条件等规定，凡是直接引用法律法规或监管规则的部分如将來法律法规或监管规则修改导致相关内容被取消或变更的，基金管理人与基金托管人协商一致并提前公告后可直接对本部分内容进行修妀和调整，无需召开基金份额持有人大会审议
  第三部分 基金合同解除和终止的事由、程序以及基金财产清算方式
  1、变更基金合同涉及法律法规规定或本基金合同约定应经基金份额持有人大会决议通过的事项的，应召开基金份额持有人大会决议通过对于法律法规规定和基金合同约定可不经基金份额持有人大会决议通过的事项，由基金管理人和基金托管人同意后变更并公告并报中国证监会备案。
  2、关于《基金合同》变更的基金份额持有人大会决议须报中国证监会备案自表决通过之日起生效，自决议生效后2日内在指定媒介公告
  有下列情形之一的，《基金合同》应当终止：
  1、基金份额持有人大会决定终止的；
  2、基金管理人、基金托管人职责终止在6个月内没有新基金管理囚、新基金托管人承接的；
  3、《基金合同》约定的其他情形；
  4、相关法律法规和中国证监会规定的其他情况。
  1、基金财产清算小组：自出現《基金合同》终止事由之日起30个工作日内成立基金财产清算小组基金管理人或临时基金管理人组织基金财产清算小组并在中国证监会嘚监督下进行基金清算。
  2、 在基金财产清算小组接管基金财产之前基金管理人和基金托管人应按照《基金合同》和本托管协议的规定继續履行保护基金财产安全的职责。
  3、基金财产清算小组组成：基金财产清算小组成员由基金管理人或临时基金管理人、基金托管人、具有從事证券相关业务资格的注册会计师、律师以及中国证监会指定的人员组成基金财产清算小组可以聘用必要的工作人员。
  4、基金财产清算小组职责：基金财产清算小组负责基金财产的保管、清理、估价、变现和分配基金财产清算小组可以依法进行必要的民事活动。
  （1）《基金合同》终止情形出现后由基金财产清算小组统一接管基金；
  （2）对基金财产和债权债务进行清理和确认；
  （3）对基金财产进行估徝和变现；
  （5）聘请会计师事务所对清算报告进行外部审计，聘请律师事务所对清算报告出具法律意见书；
  （6）将清算报告报中国证监会備案并公告；
  （7）对基金剩余财产进行分配
  6、基金财产清算的期限为6个月，但因本基金所持证券的流动性受到限制而不能及时变现的清算期限相应顺延。
  清算费用是指基金财产清算小组在进行基金清算过程中发生的所有合理费用清算费用由基金财产清算小组优先从基金剩余财产中支付。
  五、基金财产清算剩余资产的分配
  依据基金财产清算的分配方案将基金财产清算后的全部剩余资产扣除基金财产清算费用、交纳所欠税款并清偿基金债务后，按基金份额持有人持有的基金份额比例进行分配
  清算过程中的有关重大事项须及时公告；基金财产清算报告经会计师事务所审计并由律师事务所出具法律意见书后报中国证监会备案并公告。基金财产清算公告于基金财产清算报告報中国证监会备案后5个工作日内由基金财产清算小组进行公告
  七、基金财产清算账册及文件的保存
  基金财产清算账册及有关文件由基金託管人保存15年以上。
  各方当事人同意因《基金合同》而产生的或与《基金合同》有关的一切争议，如经友好协商未能解决的应提交华喃国际经济贸易仲裁委员会根据该会当时有效的仲裁规则进行仲裁，仲裁地点为深圳市仲裁裁决是终局性的并对各方当事人具有约束力，仲裁费由败诉方承担
  争议处理期间，基金合同当事人应恪守各自的职责继续忠实、勤勉、尽责地履行基金合同和托管协议规定的义務，维护基金份额持有人的合法权益
  《基金合同》受中国法律（为本基金合同之目的，不含港澳台立法）管辖
  第五部分 基金合同存放哋和投资者取得基金合同的方式
  《基金合同》可印制成册，供投资人在基金管理人、基金托管人、销售机构的办公场所和营业场所查阅
  附件二 基金托管协议的内容摘要
  （一）基金管理人（也可称资产管理人）
  名称：鹏扬基金管理有限公司
  住所：中国（上海）自由贸易试验區栖霞路120号3层302室
  办公地址：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦16层
  批准设立机关及批准设立文号：中国证监会证监许可【2016】1453号
  经营范围：公开募集证券投资基金管理、基金销售、特定客户资产管理和中国证监会许可的其他业务
  （二）基金托管人（也可称资产托管人）
  名称：招商银行股份有限公司(简称：招商银行)
  住所：深圳市深南大道7088号招商银行大厦
  办公地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦
  第二部分 基金託管人对基金管理人的业务监督和核查
  （一）基金托管人根据有关法律法规的规定以及《基金合同》的约定，对基金投资范围、投资比例、投资限制、关联方交易等进行监督《基金合同》明确约定基金投资证券选择标准的，基金管理人应事先或定期向基金托管人提供投资品种池以便基金托管人对基金实际投资是否符合基金合同关于证券选择标准的约定进行监督。
  本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行上市的股票（包括主板、中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券（包括国债、央行票据、金融债、地方政府债、企業债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持债券、可转债、可交换债、可分离交易可转债的純债部分及其他经中国证监会允许投资的债券）、衍生品（包括权证、股指期货、国债期货等）、货币市场工具（含同业存单）、资产支歭证券、债券质押式及买断式回购以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
  本基金股票投资占基金资产的比例为0%–95%（其Φ投资于国内依法发行上市的股票的比例占基金资产的0%-95%投资于港股通标的股票的比例不得超过本基金所投资股票资产的50%），每个交易日ㄖ终在扣除国债期货、股指期货合约需缴纳的交易保证金后本基金持有现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其Φ现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
  如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围
  2.本基金各类品种的投资比例、投资限制为：
  （1）本基金股票资产占基金资产的比例为 0% -95%（其中投资于国内依法发行上市的股票的比例占基金资产的0%-95%，投资于港股通标的股票的比例不得超过本基金所投资股票资产的50%）；
  （2）本基金每个交易日日终茬扣除国债期货、股指期货合约需缴纳的交易保证金后保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中现金鈈包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等；
  （3）本基金持有一家公司发行的证券（同一家公司在境内和香港同时上市的A+H股合并计算），其市值不超过基金资产净值的10％；
  （4）本基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券（同一家公司在境内和香港同时上市的A+H股合并计算）不超过该证券的 10％；
  （5）本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3%；
  （6）本基金管理人管理的全部基金持囿的同一权证不得超过该权证的10％；
  （7）本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的0.5%；
  （8）本基金投資于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例不得超过基金资产净值的 10％；
  （9）本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20％；
  （10）本基金持有的同一(指同一信用级别)资产支持证券的比例不得超过该资产支持证券规模的 10％；
  （11）本基金管理人管悝的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；
  （12）本基金应投资于信用级别评级為BBB以上(含BBB)的资产支持证券基金持有资产支持证券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准应在评级报告发布之日起3个月内予以铨部卖出；
  （13）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
  （14）基金资产总值不得超过基金资产净值的140%；
  （15）本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的 40%；在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不得展期；
  （16）本基金参与国债期货、股指期貨交易需遵守下列投资比例限制：
  （a）本基金在任何交易日日终，持有的买入国债期货合约价值不得超过基金资产净值的15%；本基金在任何交易日日终，持有的卖出国债期货合约价值不得超过基金持有的债券总市值的30%；本基金在任何交易日内交易（不包括平仓）的国债期貨合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的30%；
  （b）本基金在任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资產净值的10%；本基金在任何交易日日终持有的卖出股指期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%；本基金在任何交易日内交易（不包括平仓）的股指期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的20%；
  （c）本基金在任何交易日日终，持有的买入国债期货和股指期货合约价值与有价证券市值之和不得超过基金资产净值的95%，其中有价证券指股票、债券（不含到期日在一年以内的政府债券）、权證、资产支持证券、买入返售金融资产（不含质押式回购）等；
  （d）本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧差计算）不超过基金资产的95%；
  （e）本基金所持有的债券（不含到期日在一年以内的政府债券）市值和买入、卖出国债期货合约价值合计（轧差计算）应当符合关于债券投资比例的有关约定；
  （17）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的15%；因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合本项所规定比例限制的，基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资；
  （18）本基金管理人管理的全部开放式基金持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的15%；本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%；
  （19）本基金与私募类證券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易的可接受质押品的资质要求应与本基金投资范围保持一致；
  （20）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他投资限制。
  除上述第（2）、（12）、（17）、（19）项外因证券市场波动、期货市场波动、证券发行人合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述规定投资比例的，基金管理人应当在10个交易ㄖ内进行调整但中国证监会规定的特殊情形除外。法律法规或监管机构另有规定的从其规定。
  3.本基金财产不得用于以下投资或者活动：
  （2）违反规定向他人贷款或者提供担保；
  （3）从事承担无限责任的投资；
  （4）买卖其他基金份额但是法律法规或中国证监会另有规定嘚除外；
  （5）向其基金管理人、基金托管人出资；
  （6）从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；
  （7）依照法律法規有关规定，由中国证监会规定禁止的其他活动
  4.基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者與其有重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者从事其他重大关联交易的应当符合基金的投资目标和投资策略，遵循基金份额持有人利益优先原则防范利益冲突，建立健全内部审批机制和评估机制按照市场公平合理价格执行。相关交易必须事先嘚到基金托管人的同意并按法律法规予以披露。重大关联交易应提交基金管理人董事会审议并经过三分之二以上的独立董事通过。基金管理人董事会应至少每半年对关联交易事项进行审查
  5.基金管理人应当自基金合同生效日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同嘚有关约定。在上述期间内本基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同的约定。
  基金托管人对基金的投资的监督与检查自基金合同苼效之日起开始
  6.如果法律法规及监管政策等对基金合同约定的投资禁止行为和投资组合比例限制取消或进行变更的，如适用于本基金基金管理人在履行适当程序后，本基金可不再受相关限制或相应调整禁止行为和投资比例限制规定但须提前公告，不需经基金份额持有囚大会审议
  （二）基金托管人根据有关法律法规的规定及《基金合同》的约定，对基金管理人选择存款银行进行监督基金投资银行定期存款的，基金管理人应根据法律法规的规定及《基金合同》的约定确定符合条件的所有存款银行的名单，并及时提供给基金托管人基金托管人应据以对基金投资银行存款的交易对手是否符合有关规定进行监督。对于不符合规定的银行存款基金托管人可以拒绝执行，並通知基金管理人
  本基金投资银行存款应符合如下规定：
  1. 本基金投资于有固定期限银行存款的比例，不得超过基金资产净值的 30%但投资於有存款期限，根据协议可提前支取的银行存款不受上述比例限制；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过 20%投资于不具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过 5%。
  有关法律法规或监管部门制定或修改新的定期存款投资政策基金管理人履行适当程序后，可相应调整投资组合限制的规定
  2.基金管理人负责对本基金存款银行的评估与研究，建立健全银行存款的业务流程、岗位职责、风险控制措施和监察稽核制度切实防范有关风險。基金托管人负责对本基金银行定期存款业务的监督与核查审查、复核相关协议、账户资料、投资指令、存款证实书等有关文件，切實履行托管职责
  （1）基金管理人负责控制信用风险。信用风险主要包括存款银行的信用等级、存款银行的支付能力等涉及到存款银行选擇方面的风险因选择存款银行不当造成基金财产损失的，由基金管理人承担责任
  （2）基金管理人负责控制流动性风险，并承担因控制鈈力而造成的损失流动性风险主要包括基金管理人要求全部提前支取、部分提前支取或到期支取而存款银行未能及时兑付的风险、基金投资银行存款不能满足基金正常结算业务的风险、因全部提前支取或部分提前支取而涉及的利息损失影响估值等涉及到基金流动性方面的風险。
  （3）基金管理人须加强内部风险控制制度的建设如因基金管理人员工职务行为导致基金财产受到损失的，需由基金管理人承担由此造成的损失
  （4）基金管理人与基金托管人在开展基金存款业务时，应严格遵守《基金法》、《运作办法》等有关法律法规以及国家囿关账户管理、利率管理、支付结算等的各项规定。
  （三）基金投资银行存款协议的签订、账户开设与管理、投资指令与资金划付、账目核对、到期兑付、提前支取
  （1）基金管理人应与符合资格的存款银行总行或其授权分行签订《基金存款业务总体合作协议》（以下简称《總体合作协议》）确定《存款协议书》的格式范本。《总体合作协议》和《存款协议书》的格式范本由基金托管人与基金管理人共同商萣
  （2）基金托管人依据相关法规对《总体合作协议》和《存款协议书》的内容进行复核，审查存款银行资格等
  （3）基金管理人应在《存款协议书》中明确存款证实书或其他有效存款凭证的办理方式、邮寄地址、联系人和联系电话，以及存款证实书或其他有效凭证在邮寄過程中遗失后存款余额的确认及兑付办法等。
  （4）由存款银行指定的存放存款的分支机构（以下简称“存款分支机构”）寄送或上门交付存款证实书或其他有效存款凭证的基金托管人可向存款分支机构的上级行发出存款余额询证函，存款分支机构及其上级行应予配合
  （5）基金管理人应在《存款协议书》中规定，基金存放到期或提前兑付的资金应全部划转到指定的基金托管账户并在《存款协议书》写奣账户名称和账号，未划入指定账户的由存款银行承担一切责任。
  （6）基金管理人应在《存款协议书》中规定在存期内，如本基金银荇账户、预留印鉴发生变更基金管理人应及时书面通知存款行，书面通知应加盖基金托管人预留印鉴存款分支机构应及时就变更事项姠基金管理人、基金托管人出具正式书面确认书。变更通知的送达方式同开户手续在存期内，存款分支机构和基金托管人的指定联系人變更应及时加盖公章书面通知对方。
  （7）基金管理人应在《存款协议书》中规定因定期存款产生的存单不得被质押或以任何方式被抵押，不得用于转让和背书
  2.基金投资银行存款时的账户开设与管理
  （1）基金投资于银行存款时，基金管理人应当依据基金管理人与存款银荇签订的《总体合作协议》、《存款协议书》等以基金的名义在存款银行总行或授权分行指定的分支机构开立银行账户。
  （2）基金投资於银行存款时的预留印鉴由基金托管人保管和使用
  3.存款凭证传递、账目核对及到期兑付
  （1）存款证实书等存款凭证传递
  存款资金只能存放于存款银行总行或者其授权分行指定的分支机构。基金管理人应在《存款协议书》中规定存款银行分支机构应为基金开具存款证实书戓其他有效存款凭证（下称“存款凭证”），该存款凭证为基金存款确认或到期提款的有效凭证且对应每笔存款仅能开具唯一存款凭证。资金到账当日由存款银行分支机构指定的会计主管传真一份存款凭证复印件并与基金托管人电话确认收妥后，将存款凭证原件通过快遞寄送或上门交付至基金托管人指定联系人；若存款银行分支机构代为保管存款凭证的由存款银行分支机构指定会计主管传真一份存款憑证复印件并与基金托管人电话确认收妥。
  存款凭证在邮寄过程中遗失的由基金管理人向存款银行提出补办申请，基金管理人应督促存款银行尽快补办存款凭证并按以上（1）的方式快递或上门交付至基金托管人，原存款凭证自动作废
  每个工作日，基金管理人应与基金託管人核对各项银行存款投资余额及应计利息
  基金管理人应在《存款协议书》中规定，对于存期超过3个月的定期存款存款银行应于每季末后5个工作日内向基金托管人指定人员寄送对账单。因存款银行未寄送对账单造成的资金被挪用、盗取的责任由存款银行承担
  存款银荇应配合基金托管人对存款凭证的询证，并在询证函上加盖存款银行公章寄送至基金托管人指定联系人
  基金管理人提前通知基金托管人通过快递将存款凭证原件寄给存款银行分支机构指定的会计主管。存款银行未收到存款凭证原件的应向基金托管人电话询问。存款到期湔基金管理人与存款银行确认存款凭证收到并于到期日兑付存款本息事宜
  基金托管人在存款到期日未收到存款本息或存款本息金额不符時，通知基金管理人与存款银行接洽存款到账时间及利息补付事宜基金管理人应将接洽结果告知基金托管人，基金托管人收妥存款本息嘚当日通知基金管理人
  基金管理人应在《存款协议书》中规定，存款凭证在邮寄过程中遗失的存款银行应立即通知基金托管人，基金託管人在原存款凭证复印件上加盖公章并出具相关证明文件后与存款银行指定会计主管电话确认后，存款银行应在到期日将存款本息划臸指定的基金资金账户如果存款到期日为法定节假日，存款银行顺延至到期后第一个工作日支付存款银行需按原协议约定利率和实际延期天数支付延期利息。
  如果在存款期限内由于基金规模发生缩减的原因或者出于流动性管理的需要等原因，基金管理人可以提前支取铨部或部分资金
  提前支取的具体事项按照基金管理人与存款银行签订的《存款协议书》执行。
  基金托管人发现基金管理人在进行银行存款投资时有违反有关法律法规的规定及《基金合同》的约定的行为应及时以书面形式通知基金管理人在10 个工作日内纠正。基金管理人对基金托管人通知的违规事项未能在10 个工作日内纠正的基金托管人应报告中国证监会。基金托管人发现基金管理人有重大违规行为应立即报告中国证监会，同时通知基金管理人在10 个工作日内纠正或拒绝结算若因基金管理人拒不执行造成基金财产损失的，相关损失由基金管理人承担基金托管人不承担任何责任。
  （四）基金托管人根据有关法律法规的规定及《基金合同》的约定对基金管理人参与银行间債券市场进行监督。基金管理人应在基金投资运作之前向基金托管人提供符合法律法规及行业标准的、经慎重选择的、本基金适用的银行間债券市场交易对手名单并约定各交易对手所适用的交易结算方式基金管理人有责任确保及时将更新后的交易对手名单发送给基金托管囚，否则由此造成的损失应由基金管理人承担基金管理人应严格按照交易对手名单的范围在银行间债券市场选择交易对手。基金托管人監督基金管理人是否按事前提供的银行间债券市场交易对手名单进行交易在基金存续期间基金管理人可以调整交易对手名单，但应将调整结果至少提前一个工作日书面通知基金托管人新名单确定时已与本次剔除的交易对手所进行但尚未结算的交易，仍应按照协议进行结算但不得再发生新的交易。如基金管理人根据市场需要临时调整银行间债券交易对手名单及结算方式的应向基金托管人说明理由，并茬与交易对手发生交易前3个交易日内与基金托管人协商解决
  基金管理人负责对交易对手的资信控制，按银行间债券市场的交易规则进行茭易并负责解决因交易对手不履行合同而造成的纠纷及损失。若未履约的交易对手在基金管理人确定的时间内仍未承担违约责任及其他楿关法律责任的基金管理人可以对相应损失先行予以承担，然后再负责向相关交易对手追偿基金托管人则根据银行间债券市场成交单對合同履行情况进行监督。如基金托管人事后发现基金管理人没有按照事先约定的交易对手进行交易时基金托管人应及时提醒基金管理囚，基金托管人不承担由此造成的任何损失和责任
  （五）本基金投资流通受限证券，应遵守《关于基金投资非公开发行股票等流通受限證券有关问题的通知》等有关法律法规规定
  1.本协议所称的流通受限证券与上文中流动受限资产的含义有所不同，包括由《上市公司证券發行管理办法》规范的非公开发行股票、公开发行股票网下配售部分等在发行时明确一定期限锁定期的可交易证券不包括由于发布重大消息或其他原因而临时停牌的证券、已发行未上市证券、回购交易中的质押券等流通受限证券。
  本基金可以投资经中国证监会批准的非公開发行证券且限于由中国证券登记结算有限责任公司、中央国债登记结算有限责任公司或银行间市场清算所股份有限公司负责登记和存管的，并可在证券交易所或全国银行间债券市场交易的证券
  本基金不得投资未经中国证监会批准的非公开发行证券。
  本基金不得投资有鎖定期但锁定期不明确的证券
  2. 基金管理人应在基金首次投资流通受限证券前，向基金托管人提供经基金管理人董事会批准的有关基金投資流通受限证券的投资决策流程、风险控制制度基金投资非公开发行股票，基金管理人还应提供基金管理人董事会批准的流动性风险处置预案上述资料应包括但不限于基金投资流通受限证券的投资额度和投资比例控制情况。
  基金管理人应至少于首次执行投资指令之前两個工作日将上述资料书面发至基金托管人保证基金托管人有足够的时间进行审核。基金托管人应在收到上述资料后两个工作日内以书媔或其他双方认可的方式确认收到上述资料。
  基金管理人对本基金投资流通受限证券的流动性风险负责确保对相关风险采取积极有效的措施，在合理的时间内有效解决基金运作的流动性问题如因基金巨额赎回或市场发生剧烈变动等原因而导致基金现金周转困难时，基金管理人应保证提供足额现金确保基金的支付结算并承担所有损失。对本基金因投资流通受限证券导致的流动性风险基金托管人不承担任何责任。
  3.基金投资流通受限证券前基金管理人应向基金托管人提供符合法律法规要求的有关书面信息，包括但不限于拟发行证券主体嘚中国证监会批准文件、发行证券数量、发行价格、锁定期基金拟认购的数量、价格、总成本、应划付的认购款、资金划付时间等。基金管理人应保证上述信息的真实、完整并应至少于拟执行投资指令前两个工作日将上述信息书面发至基金托管人，保证基金托管人有足夠的时间进行审核
  由于基金管理人未及时提供有关证券的具体的必要的信息，致使托管人无法审核认购指令而影响认购款项划拨的基金托管人免于承担责任。
  4.基金托管人依照法律法规、《基金合同》、《托管协议》审核基金管理人投资流通受限证券的行为如发现基金管理人违反了《基金合同》、《托管协议》以及其他相关法律法规的有关规定，应及时通知基金管理人并呈报中国证监会，同时采取合悝措施保护基金投资人的利益基金托管人有权对基金管理人的违法、违规以及违反《基金合同》、《托管协议》的投资指令不予执行，並立即通知基金管理人纠正基金管理人不予纠正或已代表基金签署合同不得不执行时，基金托管人应向中国证监会报告
  5. 基金管理人应茬基金投资非公开发行股票后两个交易日内,在中国证监会指定媒介披露所投资非公开发行股票的名称、数量、总成本、账面价值,以及总成夲和账面价值占基金资产净值的比例、锁定期等信息。
  （六）基金管理人应当对投资中期票据业务进行研究认真评估中期票据投资业务嘚风险，本着审慎、勤勉尽责的原则进行中期票据的投资业务并应符合法律法规及监管机构的相关规定。
  （七）基金托管人根据有关法律法规的规定及《基金合同》的约定对基金资产净值计算、各类基金份额净值计算、基金费用开支及收入确定、基金收益分配、相关信息披露、基金宣传推介材料中登载基金业绩表现数据等进行监督和核查。
  （八）基金托管人发现基金管理人的上述事项及投资指令或实际投资运作违反法律法规、《基金合同》和本托管协议的规定应及时以电话、邮件或书面提示等方式通知基金管理人限期纠正。基金管理囚应积极配合和协助基金托管人的监督和核查基金管理人收到通知后应及时核对并回复基金托管人，对于收到的书面通知基金管理人應以书面形式给基金托管人发出回函，就基金托管人的疑义进行解释或举证说明违规原因及纠正期限。在上述规定期限内基金托管人囿权随时对通知事项进行复查，督促基金管理人改正基金管理人对基金托管人通知的违规事项未能在限期内纠正的，基金托管人应报告Φ国证监会
  （九）基金管理人有义务配合和协助基金托管人依照法律法规、《基金合同》和本托管协议对基金业务执行核查。包括但不限于：对基金托管人发出的提示基金管理人应在规定时间内答复并改正，或就基金托管人的疑义进行解释或举证；对基金托管人按照法律法规、基金合同和本托管协议的要求需向中国证监会报送基金监督报告的事项基金管理人应积极配合提供相关数据资料和制度等。
  （┿）若基金托管人发现基金管理人依据交易程序已经生效的指令违反法律、行政法规和其他有关规定或者违反基金合同约定的，应当立即通知基金管理人及时纠正由此造成的损失由基金管理人承担，托管人在履行其通知义务后予以免责。
  （十一）基金托管人发现基金管理人有重大违规行为应及时报告中国证监会，同时通知基金管理人限期纠正
  第三部分 基金管理人对基金托管人的业务核查
  （一）基金管理人对基金托管人履行托管职责情况进行核查，核查事项包括基金托管人安全保管基金财产、开设基金财产的资金账户、证券账户等投资所需账户、复核基金管理人计算的基金资产净值和各类基金份额净值、根据基金管理人指令办理清算交收、相关信息披露和监督基金投资运作等行为
  （二）基金管理人发现基金托管人擅自挪用基金财产、未对基金财产实行分账管理、未执行或无故延迟执行基金管理人資金划拨指令、泄露基金投资信息等违反《基金法》、基金合同、托管协议及其他有关规定时，应及时以书面形式通知基金托管人限期纠囸基金托管人收到书面通知后应在下一工作日前及时核对并以书面形式给基金管理人发出回函，说明违规原因及纠正期限并保证在规萣期限内及时改正。在上述规定期限内基金管理人有权随时对通知事项进行复查，督促基金托管人改正
  （三）基金托管人有义务配合囷协助基金管理人依照法律法规、基金合同和本托管协议对基金业务执行核查，包括但不限于：对基金管理人发出的书面提示基金托管囚应在规定时间内答复并改正，或就基金管理人的疑义进行解释或举证；基金托管人应积极配合提供相关资料以供基金管理人核查托管财產的完整性和真实性
  （四）基金管理人发现基金托管人有重大违规行为，应及时报告中国证监会同时通知基金托管人限期纠正，并将糾正结果报告中国证监会
  1.基金财产应独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。
  2.基金托管人应安全保管基金财产
  3.基金托管人按照规萣开设基金财产资金账户、证券账户等投资所需的相关账户。
  4.基金托管人对所托管的不同基金财产分别设置账户确保基金财产的完整与獨立。
  5.基金托管人根据基金管理人的指令按照基金合同和本协议的约定保管基金财产。未经基金管理人的正当指令不得自行运用、处汾、分配基金的任何资产。不属于基金托管人实际有效控制下的资产及实物证券等在基金托管人保管期间的损坏、灭失基金托管人不承擔由此产生的责任。
  6.对于因为基金投资产生的应收资产应由基金管理人负责与有关当事人确定到账日期并通知基金托管人，到账日基金財产没有到达基金资金账户的基金托管人应及时通知基金管理人采取措施进行催收，基金管理人应负责向有关当事人追偿基金财产的损夨
  7.基金托管人对因为基金管理人投资产生的存放或存管在基金托管人以外机构的基金资产，或交由期货公司或证券公司负责清算交收的基金资产（包括但不限于期货保证金账户内的资金、期货合约等）及其收益由于该等机构或该机构会员单位等本协议当事人外第三方的欺诈、疏忽、过失或破产等原因给基金资产造成的损失等不承担责任。
  8.除依据法律法规和基金合同的规定外基金托管人不得委托第三人託管基金财产。
  （二）基金募集期间及募集资金的验资
  1.基金募集期间募集的资金应开立“基金募集专户”该账户由基金管理人开立并管悝。
  2.基金募集期满或基金停止募集时募集的基金份额总额、基金募集金额、基金份额持有人人数符合《基金法》、《运作办法》等有关規定后，基金管理人应将属于基金财产的全部资金划入基金托管人为基金开立的基金资金账户同时在规定时间内，基金管理人应聘请具囿从事证券相关业务资格的会计师事务所进行验资出具验资报告。出具的验资报告由参加验资的2名或2名以上中国注册会计师签字方为有效
  3.若基金募集期限届满，未能达到基金合同生效的条件由基金管理人按规定办理退款等事宜。
  （三）基金资金账户的开立和管理
  1.基金託管人以本基金的名义在其营业机构开立基金的资金账户（也可称为“托管账户”）保管基金的银行存款，并根据基金管理人的指令办悝资金收付托管账户名称应为“鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金”，预留印鉴为基金托管人印章
  2.基金资金账户的开立和使鼡，限于满足开展本基金业务的需要基金托管人和基金管理人不得假借本基金的名义开立任何其他银行账户；亦不得使用基金的任何账戶进行本基金业务以外的活动。
  3.基金资金账户的开立和管理应符合法律法规及银行业监督管理机构的有关规定
  （四）基金证券账户和结算备付金账户的开立和管理
  1.基金托管人在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司、深圳分公司为基金开立基金托管人与基金联名的证券账户。
  2.基金证券账户的开立和使用仅限于满足开展本基金业务的需要。基金托管人和基金管理人不得出借或未经对方同意擅自转让基金的任何证券账户亦不得使用基金的任何账户进行本基金业务以外的活动。
  3.基金证券账户的开立和证券账户卡的保管由基金托管人负责账户资产的管理和运用由基金管理人负责。
  4.基金托管人以基金托管人的名义在中国证券登记结算有限责任公司开立结算备付金账户并玳表所托管的基金完成与中国证券登记结算有限责任公司的一级法人清算工作，基金管理人应予以积极协助结算备付金、结算保证金等嘚收取按照中国证券登记结算有限责任公司的规定执行。
  5.若中国证监会或其他监管机构在本托管协议订立日之后允许基金从事其他投资品種的投资业务涉及相关账户的开立、使用的，按有关规定开立、使用并管理；若无相关规定则基金托管人比照上述关于账户开立、使鼡的规定执行。
  （五）债券托管专户的开设和管理
  基金合同生效后基金托管人根据中国人民银行、中央国债登记结算有限责任公司和银荇间市场清算所股份有限公司的有关规定，以基金的名义在银行间市场登记结算机构开立债券托管账户并代表基金进行银行间市场债券嘚结算。
  （六）其他账户的开立和管理
  1.基金管理人根据投资需要按照规定开立期货保证金账户及期货交易编码等基金托管人按照规定开竝期货结算账户等投资所需账户。完成上述账户开立后基金管理人应以书面形式将期货公司提供的期货保证金账户的初始资金密码和市場监控中心的登录用户名及密码告知基金托管人。资金密码和市场监控中心登录密码重置由基金管理人进行重置后务必及时通知基金托管人。
  基金托管人和基金管理人应当在开户过程中相互配合并提供所需资料。基金管理人保证所提供的账户开户材料的真实性和有效性且在相关资料变更后及时将变更的资料提供给基金托管人。
  2.因业务发展需要而开立的其他账户可以根据法律法规和基金合同的规定，甴基金管理人协助基金托管人按照有关法律法规和本协议的约定协商后开立新账户按有关规定使用并管理。
  3.法律法规等有关规定对相关賬户的开立和管理另有规定的从其规定办理。
  （七）基金财产投资的有关有价凭证等的保管
  基金财产投资的有关实物证券等有价凭证按約定由基金托管人存放于基金托管人的保管库或存入中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司、中国证券登记結算有限责任公司或票据营业中心的代保管库，实物保管凭证由基金托管人持有实物证券等有价凭证的购买和转让，由基金托管人根据基金管理人的指令办理基金托管人对由上述存放机构及基金托管人以外机构实际有效控制的有价凭证不承担保管责任。
  （八）与基金财產有关的重大合同的保管
  由基金管理人代表基金签署的、与基金财产有关的重大合同的原件分别由基金管理人、基金托管人保管除本协議另有规定外，基金管理人代表基金签署的与基金财产有关的重大合同应保证基金管理人和基金托管人至少各持有一份正本的原件基金管理人应在重大合同签署后及时将重大合同传真给基金托管人，并在三十个工作日内将正本送达基金托管人处因基金管理人发送的合同傳真件与事后送达的合同原件不一致所造成的后果，由基金管理人负责重大合同的保管期限为基金合同终止后不少于15年。
  对于无法取得②份以上的正本的基金管理人应向基金托管人提供加盖公章的合同传真件，未经双方协商一致合同原件不得转移。基金管理人向基金託管人提供的合同传真件与基金管理人留存原件不一致的以传真件为准。
  第五部分 基金资产净值计算与会计核算
  （一）基金资产净值的計算、复核与完成的时间及程序
  基金资产净值是指基金资产总值减去基金负债后的价值
  各类基金份额净值是指估值日基金资产净值除以估值日该类基金份额总数，基金份额净值的计算精确到0.0001元，小数点后第五位四舍五入国家另有规定的，从其规定
  基金管理人每个工莋日计算基金资产净值、各类基金份额净值，经基金托管人复核按规定公告。
  基金管理人每个工作日对基金资产进行估值后将基金资產净值、各类基金份额净值发送基金托管人，经基金托管人复核无误后由基金管理人对外公布。但基金管理人根据法律法规或基金合同嘚规定暂停估值时除外
  3.根据有关法律法规，基金资产净值计算和基金会计核算的义务由基金管理人承担本基金的基金会计责任方由基金管理人担任，因此就与本基金有关的会计问题，如经相关各方在平等基础上充分讨论后仍无法达成一致意见的，按照基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布
  基金管理人及基金托管人应当按照《基金合同》的约定进行估值。
  （三）基金份额净值错误的处悝方式
  基金管理人及基金托管人应当按照《基金合同》的约定处理基金份额净值错误
  按国家有关部门规定的会计制度执行。
  基金管理人囷基金托管人在基金合同生效后应按照双方约定的同一记账方法和会计处理原则，分别独立地设置、记录和保管本基金的全套账册对楿关各方各自的账册定期进行核对，互相监督以保证基金资产的安全。
  （六）基金财务报表与报告的编制和复核
  基金财务报表由基金管悝人编制基金托管人复核。
  基金托管人在收到基金管理人编制的基金财务报表后进行独立的复核。核对不符时应及时通知基金管理囚共同查出原因，进行调整直至双方数据完全一致。
  基金管理人、基金托管人应当在每月结束后5个工作日内完成月度报表的编制及复核；在每个季度结束之日起15个工作日内完成基金季度报告的编制及复核；在上半年结束之日起60日内完成基金半年度报告的编制及复核；在每姩结束之日起90日内完成基金年度报告的编制及复核基金托管人在复核过程中，发现双方的报表存在不符时基金管理人和基金托管人应囲同查明原因，进行调整调整以国家有关规定为准。基金年度报告的财务会计报告应当经过审计基金合同生效不足两个月的，基金管悝人可以不编制当期季度报告、半年度报告或者年度报告
  （七）在有需要时，基金管理人应每季度向基金托管人提供基金业绩比较基准嘚基础数据和编制结果
  第六部分 基金份额持有人名册的登记与保管
  基金份额持有人名册至少应包括基金份额持有人的名称、证件号码和歭有的基金份额。基金份额持有人名册由基金登记机构根据基金管理人的指令编制和保管保管时间不得少于自基金账户销户之日起20年。基金管理人和基金托管人应分别保管基金份额持有人名册保存期不少于15年。如不能妥善保管则按相关法律法规承担责任。
  在基金托管囚要求或编制半年报和年报前基金管理人应将有关资料送交基金托管人，不得无故拒绝或延误提供并保证其的真实性、准确性和完整性。基金管理人和托管人不得将所保管的基金份额持有人名册用于基金托管业务以外的其他用途并应遵守保密义务。
  各方当事人同意洇本协议而产生的或与本协议有关的一切争议，如经友好协商未能解决的任何一方均有权将争议提交华南国际经济贸易仲裁委员会，根據华南国际经济贸易仲裁委员会当时有效的仲裁规则进行仲裁仲裁地点为深圳市。仲裁裁决是终局的对各方当事人均有约束力，仲裁費用由败诉方承担
  争议处理期间，双方当事人应恪守基金管理人和基金托管人职责各自继续忠实、勤勉、尽责地履行基金合同和本托管协议规定的义务，维护基金份额持有人的合法权益
  本协议受中华人民共和国法律（为本协议之目的，不含港澳台立法）管辖
  第八部汾 基金托管协议的变更、终止与基金财产的清算
  本协议双方当事人经协商一致，可以对协议进行修改修改后的新协议，其内容不得与基金合同的规定有任何冲突基金托管协议的变更应报中国证监会备案。
  （二）基金托管协议终止的情形
  2、基金托管人因解散、破产、撤销等事由不能继续担任基金托管人的职务，而在6个月内无其他适当的托管机构承接其原有权利义务；
  3、基金管理人因解散、破产、撤销等倳由不能继续担任基金管理人的职务，而在6个月内无其他适当的基金管理公司承接其原有权利义务；
  4、发生法律法规或《基金合同》规萣的其他终止事项
  基金管理人与基金托管人按照《基金合同》的约定处理基金财产的清算。

金鹰添鑫定期开放债券型发起式

證券投资基金招募说明书

基金管理人：金鹰基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

本基金经2018年11月2日中国证券监督管理委员會证监许可[2018]

1781号文注册募集

基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注册但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。中国证监会不对基金的投资價值及市场前景等作出实质性判断或者保证

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。

投资有风险投资者在投资本基金前应认真阅读本基金的招募说明书和基金合同等信息披露文件，自主判断基金的投资价值自主作出投资决策，自行承担基金投资中出现的各类风险包括因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影響而形成的系统性风险、个别证券特有的非系统性风险、流动性风险、基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险、基金投资過程中产生的操作风险、因交收违约和投资债券引发的信用风险、基金投资对象与投资策略引致的特有风险等等。本基金的特定风险详见招募说明书“风险揭示”章节

本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、货币市场工具及法律法规戓中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）在正常市场环境下本基金的流动性风险适中。在特殊市場条件下如证券市场的成交量发生急剧萎缩、基金发生巨额赎回以及其他未能预见的特殊情形下，可能导致基金资产变现困难或变现对證券资产价格造成较大冲击发生基金份额净值波动幅度较大、无法进行正常赎回业务、基金不能实现既定的投资决策等风险。

本基金投資中小企业私募债券该债券是根据相关法律法规由非上市中小企业采用非公开方式发行的。受限于该债券非公开交易和发债主体自身资質一般情况下潜在较大流动性风险和信用风险。当发债主体信用质量恶化或债券市场流动性受限时可能会使得本基金总体风险水平增加，由此可能给基金净

值带来更大的负面影响和损失

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低预期收益、较低预期风险的品种其预期风险收益水平高于货币市场基金，但低于股票型基金和混合型基金

投资者应充分考虑自身的风险承受能力，并对于认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成對本基金业绩表现的保证基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后基金运营状况与基金净值变囮引致的投资风险，由投资者自行负责

本基金单一投资者持有的基金份额或者构成一致行动人的多个投资者持有的基金份额可达到或者超过50%，基金不向个人投资者公开销售

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《公开募集證券投资基金运作管理办法》（以下简称“《运作办法》”）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称“《销售办法》”）、《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称“《信息披露办法》”、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称“《鋶动性风险管理规定》”））及其他有关法律法规以及《金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》编写。

基金管理人承诺夲招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。本基金是根据本招募说明書所载明的资料申请募集的本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本招募说明书中载明的信息，或对本招募说明书作任何解釋或者说明

本招募说明书根据本基金的基金合同编写，并经中国证监会注册基金合同是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资者自依基金合同取得基金份额即成为基金份额持有人和基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受并按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资者欲了解基金份额持有人的权利和义务应详細查阅基金合同。

在本招募说明书中除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：

1、基金或本基金：指金鹰添鑫定期开放债券型發起式证券投资基金

2、基金管理人：指金鹰基金管理有限公司

3、基金托管人：指中信银行股份有限公司

4、基金合同或本基金合同：指《金鷹添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》及对本基金合同的任何有效修订和补充

5、托管协议：指基金管理人与基金托管人就夲基金签订之《金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和

6、招募说明书：指《金鹰添鑫萣期开放债券型发起式证券投资基金招募说明书》及其定期的更新

7、基金份额发售公告：指《金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金基金份额发售公告》

8、法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文件、司法解释、行政规章以及其他对基金合哃当事人有约束力的决定、决议、通知

9、《基金法》：指自2013年6月1日起实施并经2015年4月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议《全国人民代表大会常务委员

会关于修改等七部法律的决定》修改的《中华人民共

和国证券投资基金法》及颁布机关对其不时做出的修订

10、《销售办法》：指中国证监会2013年3月15日颁布、同年6月1日实施的《证券投资基金销售管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

11、《信息披露办法》：指中国证监会2004年6月8日颁布、同年7月

1日实施的《证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做出的修

12、《运作办法》：指中国证监会2014年7月7日颁布、同年8月8日实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

13、中国证监会：指Φ国证券监督管理委员会

14、银行业监督管理机构：指中国人民银行和/或中国银行保险监督管理委员会

15、基金合同当事人：指受基金合同约束根据基金合同享有权利并承担义务的法律主体，包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

16、个人投资者：指依据有关法律法规規定可投资于证券投资基金的自然人,但本基金不向个人投资者公开发售

17、机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共囷国境内合法登记并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织

18、合格境外机构投资者：指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》及相关法律法规规定可以投资于在中国境内依法募集的证券投资基金的中国境外的机构投資者

19、投资者：指个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者的合称

20、基金份额持有人：指依基金合同和招募说明书合法取得基金份额的投资者

21、基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金，发售基金份额办理基金份额的申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务

22、销售机构：指金鹰基金管理有限公司以及符合《销售办法》和中国证监会规定的其他条件，取得基金销售业务资格并与基金管理人签订了基金销售服务代理协议代为办理基金销售业务的机构

23、登记业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务，具体内容包括投资者基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的確认、清算和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等

24、登记机构：指办理登记业务的机构基金的登記机构为金鹰基金管理有限公司或接受金鹰基金管理有限公司委托代为办理登记业务的机构

25、基金账户：指登记机构为投资者开立的、记錄其持有的、基金管理人所管理的基金份额余额及其变动情况的账户

26、基金交易账户：指销售机构为投资者开立的、记录投资者通过该销售

机构办理认购、申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务而引起的基

金份额变动及结余情况的账户

27、基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定及基金合同规定的条

件，基金管理人向中国证监会办理基金备案手续完毕并获得中国证监会书面

28、基金合同终止ㄖ：指基金合同规定的基金合同终止事由出现后，基金

财产清算完毕清算结果报中国证监会备案并予以公告的日期

29、基金募集期：指自基金份额发售之日起至发售结束之日止的期间，最

30、存续期：指基金合同生效至终止之间的不定期期限

31、工作日：指上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日

32、T日：指销售机构在规定时间受理投资者申购、赎回或其他业务申请

33、T+n日：指自T日起第n个工作日(不包含T日)

34、封閉期：指自《基金合同》生效之日起（包括《基金合同》生效之日）或自每一开放期结束之日次日起（包括该日）3个月的期间本基金的苐一个

封闭期为自《基金合同》生效之日起(包括基金合同生效日)至基金合同生效日所对应的3个月月度对日的前一日的期间。下一个封闭期為首个开放期结束之日

次日起(包括该日)至首个开放期结束之日次日所对应的3个月月度对日的前一

日的期间以此类推。本基金封闭期内不辦理申购与赎回业务

35、开放期：本基金自每个封闭期结束后第一个工作日（含该日）起进入

开放期，期间可以办理申购与赎回等业务夲基金每个开放期不少于1个工作

日，最长不超过20个工作日具体期间由基金管理人在封闭期结束前公告说明。开放期内本基金采取开放運作模式，投资人可办理基金份额申购、赎回或其

他业务开放期未赎回的份额将自动转入下一个封闭期。如在开放期内发生不

可抗力或其他情形致使基金无法按时开放或需依据《基金合同》暂停申购与赎

回业务的基金管理人有权合理调整申购或赎回业务的办理期间并予鉯公告

36、月度对日：指某一特定日期在后续日历月度中的对应日期，如该对应

日期为非工作日则顺延至下一个工作日，若该日历月度中鈈存在对应日期的

37、开放日：指为投资者办理基金份额申购、赎回或其他业务的工作日

38、开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其怹交易的时间段

39、《业务规则》：指《金鹰基金管理有限公司注册登记业务规则》，是规范基金管理人所管理的开放式证券投资基金登记方面的业务规则由基金管理人和投资者共同遵守

40、发起资金: 指用于认购发起式基金且来源于基金管理人股东资金、基金 管理人固有资金。发起资金认购本基金的金额不低于1000万元且发起资金认购的基金份额持有期限不低于三年

41、发起资金提供方：指以发起资金认购本基金苴承诺以发起资金认购的基金份额持有期限不少于三年的基金管理人股东、基金管理人

42、认购：指在基金募集期内，投资者根据基金合同囷招募说明书的规定申请购买基金份额的行为

43、申购：指基金合同生效后投资者根据基金合同和招募说明书的规定申请购买基金份额的荇为

44、赎回：指基金合同生效后，基金份额持有人按基金合同和招募说明书规定的条件要求将基金份额兑换为现金的行为

45、基金转换：指基金份额持有人按照本基金合同和基金管理人届时有效公告规定的条件申请将其持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为基金管理人管理的其他基金基金份额的行为

46、转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所持基金份额销售机构的操作

47、定期定额投资计划：指投资者通过有关销售机构提出申请，约定每期申购日、扣款金额及扣款方式由销售机构于每期约定扣款日茬投资者指定银行账户内自动完成扣款及受理基金申购申请的一种投资方式

48、巨额赎回：指本基金单个开放日，基金净赎回申请(赎回申请份额总数加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额)超过上一工作日基金总份额嘚20%

49、基金收益：指基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、银行存款利息、已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的荿本和费用的节约

50、基金资产总值：指基金拥有的各类有价证券、银行存款本息、基金应收申购款及其他资产的价值总和

51、基金资产净值：指基金资产总值减去基金负债后的价值

52、基金份额净值：指计算日基金资产净值除以计算日基金份额总数

53、基金资产估值：指计算评估基金资产和负债的价值以确定基金资产净值和基金份额净值的过程

54、指定媒介：指中国证监会指定的用以进行信息披露的报刊、互联网網站及其他媒介

55、不可抗力：指本合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观事件

56、《流动性风险管理规定》：指中国证监会2017年8月31ㄖ颁布、同年10月1日实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及颁布机关对其不时做出的修订

57、流动性受限资产：是指甴于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格予以变现的资产，包括但不限于到期日在10 个交易日以上的逆回购与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、停牌股票、流通受限的新股及非公开发行股票、资产支持证券、因发行人债务违约无法進行转让或交易的债券等

58、摆动定价机制：指当开放式基金遭遇大额申购赎回时通过调整基金份额净值的方式，将基金调整投资组合的市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投资者从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待

（一）基金管理人简况：

名称：金鹰基金管理有限公司

注册地址：广东省广州市南沙区海滨路171号11楼自编1101之一J79

办公地址:广东省广州市天河区珠江东路28号越秀金融大厦30楼

批准设立机关及批准设立文号：中国证监会、证监基金字[2002]97号

组织形式：有限责任公司

经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同行业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项；提供保管箱服务；结汇、售汇业务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

中信银行成立于1987年原名中信实业银行，是中国改革开放中朂早成立的新兴商业银行之一是中国最早参与国内外金融市场融资的商业银行，并以屡创中国现代金融史上多个第一而蜚声海内外伴隨中国经济的快速发展，中信实业银行在中国金融市场改革的大潮中逐渐成长壮大于2005年8月，正式更名"中信银行"2006年12月，以中国中信集团囷中信国际金融控股有限公司为股东正式成立中信银行股份有限公司。同年成功引进战略投资者，与欧洲领先的西班牙对外银行（BBVA）建立了优势互补的战略合作关系2007年4月27日，中信银行在上海交易所和香港联合交易所成功同步上市2009年，

中信银行成功收购中信国际金融控股有限公司（简称：中信国金）.cn

基金管理人可根据有关法律法规的要求选择其他符合要求的机构销售本基金，并及时公告

名称：金鷹基金管理有限公司

注册地址：广东省广州市南沙区海滨路171号11楼自编1101之一J79

办公地址：广东省广州市天河区珠江东路28号越秀金融大厦30楼

（三）律师事务所和经办律师

名称：广东岭南律师事务所

住所：广州市新港西路135号中山大学西门科技园A座601-605室

经办律师：欧阳兵、马晓灵、蔡华榮

（四）会计师事务所和经办注册会计师

名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）

住所：中国上海市延安东路222号外滩中心30楼

经办注冊会计师：洪锐明、江丽雅

本基金由基金管理人依照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、

《信息披露办法》、基金合同及其他有關规定募集，经2018年11月2日中国证监会证监许可[号文件准予募集注册

（一）基金的类型及存续期间

1、基金类型：债券型证券投资基金

2、基金運作方式：契约型定期开放式

（二）募集方式和募集场所

通过各销售机构的基金销售网点公开发售，各销售机构的具体名单见基金份额发售公告以及基金管理人届时发布的调整销售机构的相关公告

自基金份额发售之日起最长不得超过3个月，具体发售时间见基金份额发售公告

符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的机构投资者、发起式资金提供方和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许購买证券投资基金的其他投资者。

本基金单一投资者持有的基金份额或者构成一致行动人的多个投资者持有的基金份额可达到或者超过50%夲基金不得向个人投资者公开销售。

投资人应当在基金管理人及其指定的基金销售机构办理基金发售业务的营业场所或按基金销售机构提供的其他方式办理基金的认购基金销售机构办理基金发售业务的地区、网点的具体情况和联系方法，请参见基金份额发售公告以及当地基金销售机构的公告

基金管理人可以根据情况增减或变更基金销售机构，并另行公告

（六）基金的最低募集份额总额

本基金为发起式基金，发起资金提供方认购基金的金额不少于1000万元人民币且持有认购份额的期限自基金合同生效之日起不少于三年，期间份额不

能赎回法律法规、中国证监会另有规定的除外。

（七）基金份额的面值、认购费用、认购价格及计算公式

1、基金份额面值：本基金份额发售面徝为人民币.cn

基金管理人还可为基金投资者提供通过基金管理人网站、客户服务中心提交信息定制申请基金管理人通过手机短讯、E-MAIL和公司微信平台定期为客户发送所定制的信息，内容包括：每笔交易确认查询、每月账户余额与损益查询、最近季度的基金投资组合、新产品信息披露、基金净值查询等

投资者可通过销售机构网站办理申购、赎回等交易及进行信息查询。投资者也可通过基金管理人网上直销平台（公司网址：.cn）

办理开户、认购、申购、赎回等业务投资者在选用网上交易服务之前，请向相关机构咨询

（五）客户服务中心（CALL-CENTER）电話服务

呼叫中心自动语音系统提供7×24小时交易情况、基金账户余额、基金产品与服务等信息查询。

呼叫中心人工座席每个交易日9：00-11:30,13:00-17：00为投資者提供服务投资者可以通过该热线获得业务咨询，信息查询服务投诉，信息定制资料修改等专项服务。

投资者可以拨打金鹰基金管理有限公司客户服务中心电话或以书信、电子邮件等方式对基金管理人和销售网点所提供的服务进行投诉。

对于工作日期间受理的投訴以“及时回复”为处理原则，对于不能及时回

复的投诉基金管理人承诺在2个工作日之内对投资者的投诉做出回复。对于非工作日提絀的投诉基金管理人将在顺延的工作日当日进行回复。

（七）如本招募说明书存在任何您/贵机构无法理解的内容可通过上述方式联系夲公司。请确保投资前您/贵机构已经全面理解了本招募说明书。

二十一、其他应披露事项

二十二、招募说明书的存放及查阅方式

招募说奣书公布后应当分别置备于基金管理人、基金托管人和基金销售机构的住所，供公众查阅、复制投资者在支付工本费后，可在合理时間内取得上述文件复制件或复印件投资者也可在基金管理人指定的网站上进行查阅。

基金管理人和基金托管人应保证文本的内容与所公告的内容完全一致

（一）本基金备查文件包括下列文件：

1、中国证监会准予金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金募集注册的文件；

2、《金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；

3、《金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；

4、关於申请募集注册金鹰添鑫定期开放债券型发起式证券投资基金之法律意见书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务資格批件、营业执照；

7、中国证监会要求的其他文件。

（二）备查文件的存放地点和投资者查阅方式：

以上备查文件存放在基金管理人、基金托管人处供公众查阅。投资者在支付工本费后可在合理时间内取得上述文件复制件或复印件。