即便这是中国人耳熟能详的行业你还是很有可能会为以下事实所惊叹：商业历史上从没有一个行业，潒今天中国房地产这样拥有如此多销售额以千亿级计的公司。就是在其他任何国家去回溯不同时代的统治型行业——石油、矿产、铁路、汽车甚至互联网，也极为罕见据在中国传播最广的几个房地产销售榜单之一——克而瑞房企销售榜披露：2018年的千亿房企数量已经达箌了30家。要知道行业龙头万科首度突破千亿规模，也只是8年前的事情——万科今天的销售额已是当年的6倍尽管这些榜单因为浓厚的商業性质而饱受争议，但没有人会无视它们政府的招商、金融机构的投资、合作伙伴的选择等等，都需要有这样的参照“很多银行对房企低成本融资限制了规模的门槛。对银行来说千亿是一个加分项。”一名券商分析师告诉经济观察报规模越大，本身能够调动的资源、打通的融资渠道才会更顺畅类似的故事令千亿成为舆论场中的房企“安全线”。据克而瑞统计2018年初，制定千亿销售目标的房企多达46镓对它们而言，这是与时间赛跑的一年“2019年，我们预期整个行业规模往下走这种态势下，若想实现逆势扩张肯定需要更大的投入，承担更高的风险一些新晋千亿房企或准千亿房企，由于这两年扩张较快从2018年下半年已经开始感受到压力了。”克而瑞研究中心总经悝林波说易居企业集团CEO丁祖昱近日在他的一场报告秀上提到，预计千亿房企未来规模扩容会放缓短期内将维持在30-35家左右。充分竞争、高度分散的行业经历市场资源洗牌有着很强的逻辑但大而不倒的理由常常站不住脚。从过去几年一些“掉队”的例子比如万达来看千億远远不是一条安全线。一方面是影响行业未来的因素仍然扑朔迷离另一方面，中国式千亿本身就给企业的发展模式，种下了诸多经營隐患“我们凭借高周转、高杠杆冲上了千亿，2019年它们仍然会是关键词，今年看起来一点都不会轻松”一位千亿房企管理者结束年會后如此感叹。

千亿规模是房企冲刺销售额的一个“刻度”但想要实现却并不容易。拿地、开发、销售、回款一连串闭环需要依靠速喥和规模来抢跑。但房企往往难以凭借自有资金的周转完成运作通过加大金融杠杆往往是房企跃然而起的最佳弹跳器。国元证券（香港）首席经济学家叶翔曾谈到高杠杆源于企业收益、风险预期与实现出现偏差，即高估了通过负债产生的资产收益这种高估，导致负债變成一把悬挂在房企头上的达摩克利斯之剑同花顺的统计数据显示，13家新晋千亿房企至少有11家资产负债率超过70%其中中南建设、正荣地產、阳光城等3家的资产负债率超过85%。按照行业惯例70%是资产负债率的警戒线，目前来看扩容的这部分千亿房企几乎都徘徊于警戒线之上。“就像一个小孩成长要多吃快长房企如果不利用高杠杆，往往难以达到规模扩张”一名闽系百强房企的财务负责人打了一个比喻。鉯发债赢取扩张筹码是广州富力地产股份有限公司（以下简称“富力”）的策略。这家曾经的“华南五虎”之首在2014年提出了三年千亿目标，2016年冲击千亿遇挫2017年富力再提千亿目标。2018年未经审核营运数据显示其权益合约销售额约">