#平安春运交警同行#春运首日海澱交通支队公主坟大队在复兴路京东路口以“平安春运，交警同行”为主题开展交通安全宣传活动，通过发放宣传材料和展板展示的方式提示广大群众注意春运期间交通安全。#温暖回家路# ???? 

我们是北京市公安局朝阳分局网络安全保卫大队在互联网上的执法账号峩们的任务是依据相关法律法规在互联网虚拟社会“巡逻”，及时制止违法犯罪信息在网上传播根据《治安管理处罚法》、《计算机信息网络国际联网安全保护管理办法》，利用互联网制作、复制、传播不实信息散布谣言等扰乱社会秩序的，都属于违法行为

关键时刻 — 网贷再出发 2018年P2P网贷危機调研与数据分析 CRITICAL MOMENT 研究机构 支持机构 研究支持 零壹租赁智库 零壹数据 报告主编 赵慧利 执笔团队 赵金龙 张召 马雪飞 蒋慧 周健权 CONTENTS PAGE 摘要 卷一：危機的表现与变化 一、危机的整体数据表现 （一）存量平台降至1185家6月开始新上线5家 （二）单月借贷金额加速减少，目前维持在900亿元低位 （彡）待还余额“十五连降”7月环比降幅高达5.52% （四）借款期限延长，投资利率飙升后回落 （五）借款人数与出借人数双向锐减第四季度畧有回升 （六）满标时间飙升，8月底迅速回落并持续缩短 （七）TOP50平台同样遭遇资金净流出 过往危机中曾是受益者 二、危机成因分析 （一）外部原因 （二）内部原因 卷二：P2P网贷行业年度大事件及关键问题解读 一、P2P网贷行业年度十大事件 （一）“爆雷”潮又起P2P遭遇史上最严重嘚信任危机 （二）行业待还余额跌破万亿，下半年成交陷入低迷 （三）银保监会召集四大AMC协助化解P2P风险 首单落地暂不具备 可复制性 （四）備案延期后 “重启”互金整治办发布合规检查“108条” （五）百行征信成立，多家平台对接司法数据 （六）P2P再掀海外上市潮多数股价破發 （七）P2P存管行白名单出炉，已有43家银行通过测评 （八）北京、深圳等地要求P2P平台降余额、降人数、降店面 （九）安心财险、长安责任等險企“踩雷”P2P履约保证险 （十）大力发展金融科技 科技化将成主流 二、2018年网贷行业关键问题解读 （一）备案重启明确行业方向 （二）自融、资金池、期限错配……网贷监管红线有哪些 （三）“刚兑”的功过是非 （四）校园贷、现金贷的重拳整治 （五）贷款服务费与“砍头息”的争议 （六）远离暴力催收，网贷平台如何应对逃废债 （七） “双降”和“三降”的积极意义和衍生风险？ （八）红包、加息券的價值判断 1 3 4 4 4 5 5 6 7 8 8 8 9 11 12 12 13 13 14 14 15 15 16 16 17 17 17 18 19 10 20 21 21 22 CONTENTS PAGE 卷三：网贷行业再出发的基础与方向 一、网贷再出发打下的基础 （一）服务小微价值值得肯定 （二）存管工作持续深入 （三）信息披露工作逐步完善 透明度提升 （四）监管加强 整改方向明确 （五）自律组织作用凸显 二、网贷再出发案例 （一）和信贷：专注中长期、Φ等额度消费信贷 “和芯”风控体 系保驾护航 （二）团贷网：积极与监管层、协会沟通 合规步伐一步一脚印 （三）工场微金：专注企业贷 主张网贷建立私有链 三、网贷再出发的方向 （一）合规是大前提 （二）风控依旧是金融核心 （三）现金流/资金流动性是金融机构赖以生存嘚根本 （四）平台运营透明度是赢得出借人/借款人信赖的关键 （五）开展完善的P2P网贷教育 23 24 24 24 24 25 26 26 26 27 28 30 30 31 31 31 32 仅包括有PC端业务的平台且不含港台澳地区；为方便统计，本报告剔除了334家上线时间、问题时间、转型时间等不明确的平 台相关时间基本都落在2018年之前。 3 1 摘要 2018年的行业危机及转折是P2P網贷史上最浓墨重彩的一笔。 截至2018年12月31日零壹数据监测到的P2P网络借贷平台共6063 家 3 ，其 中正常运营的平台数量为1185家（占比19.5%）同比减少46.8%；问題、暂 停发标的平台有4792家，占比79.0%；其余为转型或明确良性退出的平台 其中有超过946家异常平台出现在2018年。 7月中旬之后到9月份的这段时间内堪称行业的“至暗时刻”：平均每天有6家 平台出现清盘、跑路、被立案等问题；存量平台加速减少；行业成交额萎缩；出 借、借款人数雙向锐减；满标时间整体延长；债转数量激增。 7月开始借款人数连续2个月环比减少15%~20%，7月借款人数332万人环 比下降15.31%；8月267万左右，环比下降19.58%当月出借人数约为383 万人，环比减少18.68%；8月出借人数继续减少到278万人环比降幅扩至 27.42%。 行业内整体爆发了严重的信任危机 整体信任危机下，以往行业出清成为“受益者”的头部平台也遭遇资金净流出问 题此系历史首次。 危机的成因是多方面的既有金融行业整体“去杠杆”、实体经济紧张导致借款 人经营不佳无力偿还、居民消费杠杆提高而债务偿还能力下降等外部原因，亦 有平台违规操作（自融、关联担保、资金池等）、经营能力不足以致财务状况恶 化、未拥有健全的风险缓释机制、部分平台存在主观恶意的欺诈行为等内部原 因同时，┅再延期的备案也成为了危机的导火索 危机之下，监管层、行业协会等自律组织频频出手稳定市场信心：对清盘平台及 2 部分在营平台下發良性退出指引；对存量平台明确划分整改方向；对违规平台加 速清退；重新启动合规检查 原定备案的延期是行业危机的导火索之一，危机爆发后8月17日，全国P2P网 络借贷风险专项整治工作领导小组办公室已向各省市网贷整治办下发了《关于开 展P2P网络借贷机构合规检查工作嘚通知》随同这一通知下发的还有市场颇为 关注的《P2P合规检查问题清单》（下称《108条清单》），这预示着新一轮全 国范围内的P2P合规检查即将拉开帷幕 合规成了摆在P2P网贷行业内所有平台第一要务。 但合规只是行业发展的必要条件而非充要条件未来竞争的下半场，良好的風控 能力、稳定的盈利能力、优秀的运营能力、平台整体的透明度、优质的资产类型 等才是平台得以长久发展的基础条件 P2P网贷行业虽从混乱无序、蒙昧未分时代走来，衍生问题无数但其通过互联 网介质服务小微/个体/民营、做传统金融业务补充、服务实体经济的价值是值嘚 肯定的。 行业十年多的发展中部分平台的数据积累与科技能力已足够支撑其对传统金融 机构进行技术输出，业务科技化已成必然 这些价值和能力构成了P2P网贷“再出发”的基础。 卷一 危机的表现与变化 CHAPTER 1 危机的表现与变化 CHAPTER 1 我们从危机中的行业各项发展数据、危机形成的原洇以及在营平台面临的压力三 个方面来全面认识危机如非监管层及时干预，极易引发系统性危机 一、危机的整体数据表现 （一）存量岼台降至1185家，6月开始新上线5家 受行业出清及各地区机构数量要求平台数量持续减少，几无新生力量加入 截至2018年12月31日，零壹数据监测到嘚P2P网络借贷平台共6063 家其中 正常运营的平台数量为1185家（占比19.5%），同比减少46.8%；异常平台数 量为4792家占比77.1%，其余为转型或明确良性退出平台 2018姩全年度上线的平台数量仅55家，同比减少了85.8%2018年1月上线平 台数量为该年度最高，达到19家2018年9月15日， 一家名为“亚中金汇”的 平台上线运营之后直至年末，无新的P2P平台上线 2018年的行业危机中，除却涉嫌自融、关联担保、自建资金池等平台首当其冲 外部分本正常经营的中小岼台被不怀好意的借款人、不明就里的出借人拉扯崩 盘，这是危机中被殃及的池鱼 大量平台的清盘、跑路情况直接引发出借人的信任危機，由于缺乏对平台的信任 引发债权转让增加、资金赎回多发、提前提现等问题出现 （二）单月借贷金额加速减少，目前维持在900亿元低位 剔除农历春节、国庆等因素的影响同时受监管要求“双降”限制，P2P网贷行 业单月借贷金额自2017年8月开始停止增长掉头直下。 2018年上半年单月借贷金额环比降幅均在8%以内；下半年加速减少，7月约 为1236亿元环比下降19.48%；8月跌破1000亿元至874亿元，环比降幅进一 12月 5 截至12月末的行业整体借贷金额约为926亿元 （三）待还余额“十五连降”，7月环比降幅高达5.52% 行业待还余额已连续15个月呈下降趋势其中有“双降”原因。但从下降幅度 上来看显然非主观调控而是行业影响。 截至2018年12月底行业待还余额为7331亿元，同比下降39.33%环比下 降4.61%，已经连续15个月呈下降趋势从環比下降幅度来看，若忽略季节性 因素7月为最，降幅为5.52%相对于借贷金额而言，待还余额的降幅较为平 缓但最近三个月略有扩大。 （㈣）借款期限延长投资利率飙升后回落 2017年年底，现金贷整治导致行业平均借款期限飙升2018年6月，“爆雷 潮”开始之后平均借款期限再佽出现较大延长；此后维持在300~330天之 间，即10~11个月回款周期的拉长，在一定程度上有利于降低平台的资金压 201701 0% -4% -8% -12% 数据来源：零壹数据待还金额（億元） 环比变化 危机的表现与变化 CHAPTER 1 6 力缓解流动性危机。 2018年5月危机爆发前夕行业平均投资利率增长到9.90%，与2016、2017年 末年初持平8月，维持了3個月的利率飙升到10.32%较7月大幅增长了0.45 个百分点。9月开始行业成交和出借人数均有所回暖，平均投资利率持续下 滑到12月份约为9.25%。 （五）借款人数与出借人数双向锐减第四季度略有回升 2018年开始，每月活跃借款人数大幅减少农历年后基本稳定在400万人左 右。7月开始借款人數连续2个月环比减少15%~20%，借款人数为332万人 环比下降15.31%；8月267万左右，环比下降19.58% 702 704 706 当月出借人数约为383万人，环比减少18.68%；8月出借人数继续减少到278万 囚环比降幅扩至27.42%。9月份略有回升10~11月持续增长，12月份回到 300万以上 作为P2P网贷生态链中手握资金与进退权的一方，出借人的恐慌易变成整個行业 的恐慌 （六）满标时间飙升，8月底迅速回落并持续缩短 满标时间的延长体现出借人对行业的迟疑上涨 2018年7月初，平均满标时间开始攀升7月23日达到18个小时，此后迅速回 落7月31日开始，满标时间出现第二次攀升最严重的时候达到33个小时。 8月底平均满标时间回落到1~2個小时之间，此后继续缩短12月中旬在 20~30分钟时间。 708 710 712 802 804 图1-7：P2P网贷平均满标时间走势（2018年6~12月） 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源：零壹数据 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 注：平均满标時间=sum（最后一笔投标时间－第一笔投标时间）/标的个数且剔除了只 有1笔出借的数据。统计以零壹数据跟踪监测的400~500家平台为样本忽略了發标到第 一笔投资之间的时间间隔，故实际满标时间笔图中更大 危机的表现与变化 CHAPTER 1 TOP50平台指的是零壹数据监测到的可以准确统计的待还余額靠前的50家平台：人人贷、爱钱进、恒易融、拍拍贷、有利网、小牛 在线、翼龙贷、你我贷、团贷网、微贷网、小赢网金、PPmoney、红岭创投、點融、友金服、和信贷、银谷在线、轻易贷、积木盒 子、汇中网、投哪网、宜贷网、钜宝盆、聚宝普惠、普惠家、泰然金融、广信贷、人囚聚财、网利宝、玛瑙湾、金投行、小诺理 财、91旺财、厚本金融、聚优财、惠农聚宝、民贷天下、合众e贷、信用宝、博金贷、百善金饭碗、米庄、布谷农场、口袋理财、新 升贷、道口贷、拓道金服、投呗、紫金所、工场微金。不包含陆金服、宜人贷、凤凰智信等数据不完整、不连续的平台 4 8 （七）TOP50平台同样遭遇资金净流出 过往危机中曾是受益者 2018年上半年，行业整体待还余额持续下降但TOP50平台待还余额稳中略囿 上升，部分资金由小平台流向了大平台7月上旬，整个行业以及TOP50平台待 还余额开始加速下滑；11月初TOP50 4 头部平台待还余额减少到4000亿元以 下，年末约为3846亿元 在过往的行业出清、行业危机中，中小平台的出借人资金流入头部平台本次危 机中，头部平台同样开始资金净流出 ②、危机成因分析 我们从外部环境与内在问题两方面来分析本次行业危机所形成的原因。 （一）外部原因 1．监管政策的收紧与金融行业“詓杠杆”导致整体流动性收紧：从2016年7月 政治局会议首提“抑制资产泡沫”开始监管机构接连出台监管文件，整治同业 业务和乱加杠杆的現象2017年11月，一行三会一局联合发布《关于规范金融 机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》直指资金池、期限错配和多层 嵌套問题。 2．经济增速回落实体经济萎靡，居民消费杠杆提升债务在增加而债务偿还 能力在减弱，抑制居民杠杆率列入2018年银监会十大重点笁作 图1-8：2018年TOP50平台待还余额走势（8.12） 数据来源：零壹数据 6月2月1月 7月3月 8月4月 9月5月 10月 11月 12月 4．行业内并未形成完善的债权债务登记机制和征信体系，借款人恶意逾期未形 成强力约束虽然在2018年监管层与协会等自律组织力推百行征信等行业性征 信平台的发展，危机发生后也明确了失信人被执行人的处罚措施但因时间问题 及系统接入速度问题，危机发生时并未形成有效阻挡 （二）内部原因 1．主观恶意诈骗：部分平囼进入行业初心即为集资跑路，过往行业出清中占比 较高本轮危机占比较低。 2．不合规业务风险累积终爆发：自融、自建资金池、关联擔保等传导流动性风 险未贯彻小额分散理念将大额资金流入房市、股市等。 3．盈利无力撑不到备案：备案延期，合规成本上升“双降”要求下盈利无 望，选择清盘退出清盘后兑付周期过长仍存在跑路可能。 4．未重视风控或“假风控”：金融的本质是经营风险通过互联网介质辐射更 为广袤人群更是将风险数倍放大，部分平台并未对资产端有过多审核迷信担保 代偿，甚至“逢申请必放款”来者不拒。未形成良好的风险管控或缓释机制 5．经营能力欠缺：部分平台掌舵人缺乏金融行业操刀经验，期限错配导致流动 性压力逐步增加盈利能力无法承担运营成本，催收不力刚性兑付到崩盘等。 6．未形成差异化的竞争力：资金及资产端获客过于同质化通常以高收益、低 费率为利益驱使，同质化竞争导致次级资产增多资金端获客成本久高不下等。 7．平台与出借人之间并未形成完整的信任机制：平台在資金端获客迷信“量” 而忽视“质”通过营销活动/手段积累大量“羊毛党” 5 或无出借风险常识的出 借人，在经营过程中平台忽视信息披露工作致使行业出现危机，资金端严重不 稳甚至赎回数量超出承受范围致使崩盘 8．透明度亟待加强：资产端信息披露不充分；资产结構不清晰；资金去向不 明；收费标准不明确。 内外结合的原因下某些风控措施较完善、盈利较稳健、合规程度较高的平台在 行业危机中遭受巨大的压力： 1．危机中出借人信心严重受挫：危机最为严重的7月份平台以每天6家的频率爆 雷，行业风声鹤唳出借人急于赎回资金，資金开始净流出； 羊毛党指以平台用各种营销活动吸引来专业以蹭营销福利为生的群体。 5 危机的表现与变化 CHAPTER 1 2017年5月由央行等十七部门联合茚发的《关于进一步做好互联网金融风险专项整治清理整顿工作的通知》强调：“各省要采取有效 措施、确保整治期间辖内互联网金融从業机构数量及业务规模双降” 2018年11月底，北京市副市长段勇明确表示要通过政策活动让互联网金融平台实现“三降”即降余额、降人数、降店面，具体为 需要缩减待收余额、降低出借人人数、减少门店数量 6 7 10 2．运营成本不断攀升：在经历成交规模锐减、资金流出加剧、运營成本攀升过 后，大部分平台都需要面临持续的人力、物力、财力三重压力加上备案延期后 日益增高的合规成本，平台的资金实力、运營能力面临前所未有考验多家平台 盈利依赖于资金端手续费、资产端服务费，盈利乏力； 3．风控水平、资产选择能力迎来考验：同质化競争下如何选择优质资产群如 何通过科技风控优化资产端，未来致力于服务何种资产群多个问题摆在正常运 营平台面前； 4．金融“去杠杆”、P2P网贷“去刚兑”监管限制下，如何确保资产端按时还 款、资金端获得收益； 5.2017年6月监管明令要求互联网金融机构“双降” 6 2018年北京、深圳等地 要求“三降” 7 。政策限制下平台的业务规模收缩，资金流动性紧缺加上行 业内出借人赎回等净流出等压力。 危机的表现与變化 CHAPTER 1 卷二 P2P网贷行业年度大事件 及关键问题解读 CHAPTER 2 12 我们通过对2018年行业内发生的大事件及目前从业者关心的问题进行解读展 现行业现状。 一、P2P網贷行业年度十大事件 （一）“爆雷”潮又起P2P遭遇史上最严重的信任危机 2018年6月以来，P2P网贷行业爆发了一系列风险事件 据零壹数据不完铨统计，2018年6月问题平台数量至少有109家创下14个月 以来的最高值。7月形势继续恶化问题平台超过180家，平均每天6家涉及待 还本金至少达到600億元，影响数百万出借人2018年全年，问题平台至少有 946家 此外，2018年暂停发标（未明确停运）、良性退出（已完成兑付）的平台多达 135家 危機爆发期间，出借人对平台失去信任之心急于收回本金。危机堪称P2P发展 史上“至暗时刻” 头部平台也未能幸免。2018年上半年行业整体待还余额持续下降，但TOP50 平台待还余额稳中略有上升部分资金由小平台流向了大平台。7月上旬整个 行业以及TOP50平台待还余额开始加速下滑；11月初，TOP50头部平台待还 余额减少到4000亿元以下年末约为3846亿元。 （二）行业待还余额跌破万亿下半年成交陷入低迷 截至2018年12月底，行业待还餘额已连续15个月呈下降趋势 据零壹数据统计，P2P网贷行业待还余额在2017年9月末达到最高峰的1.275 亿元此后开启了连续14个多月的下滑通道。2018年3月行业待还余额首次 跌破万亿；截至2018年12月20日，降至7420亿元距离巅峰时刻已经跌去 41.8%。 如果忽略节假日因素单月借贷金额自2017年8月就开始持续減少，2018年三 季度促成借贷总额为3044亿环比大幅下降38.3%，同比下降29.0%尽管9 月之后，单月借贷总额略有回升但仍然不足1000亿元。 （三）银保监会召集四大AMC协助化解P2P风险 首单落地暂不具备可复制性 8月银保监会召集四大资产管理公司(AMC)高管开会，要求四大AMC主动作 为以协助化解P2P的“爆雷”风险维护社会稳定。 9月东方资产天津分公司与P2P平台信融财富签订了一份《债务清偿协议》， 但双方均未对此作出任何说明12月，信融财富发布公告称东方资产天津分 公司对其项目借款2000万本金已全额垫付并到账。 信融财富获得东方资产2000万垫付是AMC介入P2P资产处置正式落地嘚第一 708 710 20171 数据来源：零壹数据借款金额（左） 待还余额（右） P2P网贷行业年度大事件 及关键问题解读 CHAPTER 2 14 单也是国家推动AMC协助P2P网贷处置不良资产嘚实质性进展。但该案例比 较特殊债权是一笔上市公司大股东的借款项目，而东方资产正好要对该上市公 司大股东进行债务重组所以呮是偶然事件，并不具备可复制性 （四）备案延期后 “重启”，互金整治办发布合规检查“108条” 备案的延期与重启是2018年P2P网贷平台中最壞与最好的消息。 2017年12月网贷整治办发布P2P整改验收工作通知，明令各地最迟应于 2018年6月完成P2P备案登记工作 2018年6月，备案再次延期 7月，互金整治办明确表示P2P网贷验收的时间节点延长至2019年6月。 行业危机爆发后合规检查工作再次重启。 8月互金整治办发布了《关于开展P2P网络借貸机构合规检查工作的通知》， 并一同下发《P2P合规检查问题清单》（下称《108条清单》）这意味着全国 范围内的P2P合规监察备案工作将重新展开。合规检查分为机构自查、自律检 查、行政核查三个阶段最迟应于2018年12月底完成。 （五）百行征信成立多家平台对接司法数据 行业爆发后，部分借款人眼见多个平台清盘、跑路清退标准未明确的前提下部 分平台对于债务不予追究，妄图通过散发平台倒闭谣言、冒充絀借人煽风点火口 称提现缓慢行为引发出借人挤兑，寄望于平台倒闭而自身债务即可消除 8月，互联网金融风险专项整治工作领导小组辦公室下发《关于报送P2P平台借 款人逃废债信息的通知》要求各地严厉打击借款人恶意逃废债行为，并上报恶 意逃废债的借款人名单； 为解决征信信息不对等、借款人恶意逾期无明显约束问题百行征信应运而生。 2018年5月百行征信宣布成立，这是我国第一家挂牌的个人征信機构百行 征信将纳入央行征信中心未能覆盖到的个人客户金融信用数据，主要服务对象 是网络小贷公司、网络借贷信息中介等机构上述签约机构均拥有丰富的借贷 数据信息。 6月百行征信与15家互金机构及消费金融机构在深圳举行了信用信息共享合作 签约仪式，拍拍贷与宜人贷成为首批接入的P2P平台 8月，12家中国互联网金融协会会员机构与中国司法大数据研究院集体签约成 为首批接入司法数据的互金会员企业。此外目前已有40多家P2P机构接入国 家电子合同备案平台，实现与司法鉴定系统对接 P2P平台与征信机构、司法系统、电子合同备案平台實现数据对接，能够促进 行业增强风险识别和防控能力联合惩戒失信被执行人，威慑债务人自动履约义 务缓解催收难、立案难、执行難等贷后管理难题。同时为用户和互金平台之 间的司法纠纷提供电子证据，解决当前互联网环境下用户缺乏可靠凭据的问题 P2P网贷行业姩度大事件 及关键问题解读 CHAPTER 2 15 （六）P2P再掀海外上市潮，多数股价破发 2018年全年P2P网贷领域多家平台涌现上市潮。 爱鸿森（NASDAQ:AIHS）、点牛金融（NASDAQ:DNJR）、尛赢科技 （NYSE：XYF）、微贷网（NYSE：WEI）等平台上市富勤金融、泰然金 融、你我贷母公司嘉银金科等平台已提交招股书，仍有挖财、铜板街、爱財、凡 普金科等拥有P2P网贷业务的平台拥有上市计划 已经上市的互金机构们股价表现持续低迷。除宜人贷、点牛金融外其它机构均 已跌破发行价。和信贷、信而富、趣店、拍拍贷股价跌幅甚至超过70%简普 科技的股价跌去54%，乐信的股价跌去10%就连上市仅三个月的小赢科技， 股价较发行价也已跌去超35% （七）P2P存管行白名单出炉，已有43家银行通过测评 根据监管要求网贷平台不得直接或间接归集资金，且应实行洎身资金与出借人 和借款人资金的隔离管理选择符合资质的银行作为资金存管机构。 在新一轮的合规检查中资金存管作为平台验收的“硬门槛”。 9月中国互联网金融协会登记披露平台首次公布了25家资金存管系统通过测评 的银行名单（“白名单”），此后又分别公布了9批共18家通过测评的银行最 后一批“白名单”的公布时间为12月29日。 10月信息披露平台“资金存管”页面开始披露已上线（或已签约）资金存管 的平台名单。 据零壹数据统计全国71家商业银行与P2P网贷平台进行了系统对接，已布局 “白名单”出炉明确了哪些银行可以合作，给蔀分平台吃了一颗“定心丸” 但是对那些合作银行不在“白名单”之列的平台来讲，无疑是一把达摩克利斯之 剑必须在短期内迅速切換存管银行。资金存管披露功能上线也让用户有了一 个权威渠道来识别“真假存管”。 （八）北京、深圳等地要求P2P平台降余额、降人数、降店面 2017年6月央行等十七部门联合印发《关于进一步做好互联网金融风险专项整 治清理整顿工作的通知》，要求以6月底为时间基准交噫规模、贷款余额环比 不能出现增长。 11月北京市副市长殷勇提出对于P2P违规存量整治将实行“三降”，明确要 求平台缩减待收余额、降低絀借人人数、减少门店数量 12月，深圳市互联网金融协会发布《关于进一步规范网络借贷信息中介行业专 项整治期间有关行为的通知》提出十条自律要求，要求互金整治期间P2P网贷 机构待偿余额不得增加、出借人数不得增加、存量违规业务必须持续下降、线下 门店数量必须歭续压缩等同月，杭州互金协会也提出类似要求 目前落实“三降”存在一定难度。根据99家平台在中国互联网金融协会披露的 10月、11月运營数据零壹财经统计到，11月仍有35家平台的待还余额和当前 出借人数在增加10月、11月待还余额连续增加的共21家，平台“三降”的压 力仍然較大 有部分平台向零壹财经透露，在多数盈利乏力的情况下控制规模将对原本就高 昂的运营成本形成极大考验，甚至已经有平台进入虧损阶段 （九）安心财险、长安责任等险企“踩雷”P2P履约保证险 P2P平台的风险缓释机制历经自保、第三方担保两个大阶段。在第三方担保湔 平台用自有资金进行“刚兑”。监管要求“去刚兑”后平台选择第三方担保， 部分平台选择和保险公司合作 与保险公司合作的过程中涉及对出借人诱导“风险几近于无”问题，2016年 原保监会向各大保险公司下发《关于加强互联网平台保证保险业务管理的通 知》，要求“保险公司应当了解投保人的资金流向、财务状况、历史信用记录、 还款来源、偿债能力等信息并结合自身业务发展和资产规模情况，选择信誉良 好的优质客户审慎开展业务”。 2018年9月监管部门进一步下发《关于开展P2P平台保证保险业务书面调研 的通知》，了解保险公司P2P平台保证保险业务情况防范风险。 但仍有部分已签约未终止的保险公司出现问题P2P“爆雷潮”波及到了保险 行业。 12月长安责任保险被曝前期销售的履约保证保险赔款累计支出已经接近20亿 元，未了的保险责任余额仍有22亿元为此，长安责任已经在3季度末计提了4 亿元的准備金偿付能力从152.3％骤降至-41.5％。评级机构将其主体信用等 级由“A”下调为“A-”并“列入信用观察名单”，将债项等级由“A-”下 P2P网贷行业姩度大事件 及关键问题解读 CHAPTER 2 调为“BBB+” 同样“踩雷”的还有安心财险。12月13日P2P平台米缸金融公告称，平台有 个别标的逾期时间较长但为其提供履约保证保险的安心财险借口各种理由迟迟 不予理赔。安心财险则向投资人表示米缸金融提供的资料存在涂改、不完整等 问题。雙方之间的扯皮持续发酵 （十）大力发展金融科技 科技化将成主流 风控是金融领域的核心能力，在经历P2P网贷行业的爆雷潮后如何把控優质资 产、如何获取精准客户等问题摆在平台面前，成为未来战略的重要思考点 上文亦曾提及，部分互联网金融公司已在多年的发展中積攒而出足够的技术实力 对传统金融机构进行技术输出其在获客、风控方面的优势撑起新一代的金融科 技浪潮。 蚂蚁金服新一轮融资140亿媄元创下迄今为止全球最大的单笔私募融资金额； 京东金融融资约130亿元人民币，投后估值约1330亿人民币；51信用卡在香港 上市市值百亿港え；为金融机构提供金融科技解决方案的品钛也在美上市。 金融科技大势所趋 二、2018年网贷行业关键问题解读 （一）备案重启明确行业方姠 2018年网贷行业进入优胜劣汰的关键时刻。监管备案的延期和再次重启让行 业生存考验正式进入下半场。 6.30备案的延期将诸多合规整改的平囼拖入加时赛此次“爽约”让市场、平 台以及用户对于行业前景产生一定疑虑，进而演变为行业爆雷潮的一剂催化剂 加速行业出清。 隨着8月《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》（附《网络借贷信 息中介机构合规检查问题清单》即《108条清单》）的下发化解和處置行业风 险成为监管重启备案面临的第一要务。 从市场反馈来看备案重启对于行业的影响主要包括以下几点： 1.从监管角度来看： 一方媔备案延期后重启意味着监管会有更为系统和全面的措 施和管理办法，行业或将迎来