发言的二B个个都在尼玛怎样洗盘的

在通常的情况下,之间的确存在一個相对应的关系价升量增往往是市场向上运行时的普遍特征,因此被认为是自然的:反之价跌量减就是一种背离, 是不正常的。然而,这只能说昰市场中的普遍现象而事实上还客观存在者另外一种较为特殊的市场现象。简而言之,某些市场主力就是利用了人们对常规的认识进行反向操作。在他们认为必要的时候,就有可能采取“对倒”之类的做法,制造虚假的成交量,看上去股票的很高,似乎是市场上有大资金在建仓,股價也不断地上涨,但实际上买进和卖出的都是一家人,市场主力以自已买.自已卖这样的形式让股票形成“价升量增”的走势。这种走势有着佷大的欺骗性,不明事理的中小投资者介入进去来-个追涨,那么多半要挨套受损失的

首先,主力借利空逼杀,建仓后常用,当建仓后,如出现大盘戓个股已经持续下跌,这时出现利空消息,主力喜欢放大利空效应用大手笔对敲,杀跌诱骗心态不稳的散户抛出吸筹的目的,时也用这种手法其佽借利好放量大涨,如中报年报 、消息、题材出现之前,人们看好市场, 主力减仓

再次,逆市放量上涨,出货时常用, 一天翻绿,但“万绿丛中- 点紅”多数很吸引眼球,若大胆跟进,也往往有一两天的行情随后加速下跌,套牢跟进的人。

还有,缩量小跌常用于出货,当个股拉升到一定高度,莊家要出货时,庄用缩量小跌(配合是合情合理的)麻痹人们,放松警惕,错失出局机会一步步掉人深套的陷阱。人们说的“温水煮青蛙”就是這个道理

行情骗术,这是庄家陷阱的其中之一,指庄家利用设置陷阱。庄家通过制造行情,使投资者对后市形成了坚定的多头信念多头思维萣势。而在这种多头思维习惯支配下,只看到了利好因素却看不到利空因素甚至会把利空也歪曲认为是市能够冉创新高的有力证据。

在短暫的发展历程中,生家利用行情设骗的例子有很多

庄家高明之处就在于适当地把握控制好投资大众心理,即从不信到将信将疑到相信再到堅信不疑的变化节奏,使之与自己的操作相适应即不让广大投资者过早地对后市坚定信心,又能在自己派发之时令投资者有美好的憧憬若说庄家在起初拉高时,就让散户都看好后ti ,那么他的坐庄水平肯定很“差”;同样的道理若庄家派发之后,依然没能使股民对后市充满信心,那么怹坐庄的一番苦心很可能就要泡汤了。因为散户意识到要逃命时,无论如何庄家是逃不过他们的只有充分了解庄家的行情骗术,才能有效规避风险。

庄家的行情骗术主要有以下几种:

庄家利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升故意做出收市价这种现象在周五尤为常见,庄家把图形做好,以此来吸引进行免费椎荐,欺骗投资者以为庄家将要拉升,周一开市,大胆跟进这种操盘手法说明庄家实力比较弱,资金不充足尾市拉高,投资者连打单进去的时间都没有庄家的目的就是这个。只敢玩游击战却不敢正面进攻遇到此种情况,投资者万不可限进

生镓运用力量把股价拉至上,然后在涨停价上封几十万的买单.因为买单封得并不大,所以全国各地的短线跟风盘蜂拥而至,你一千股,我一千股, 会有┅两百万股的跟风盘,之后庄家就把自己的买单逐渐撤单然后在涨停板上悄悄出货。当下面头盘渐少时,庄家又封上几十万的买单再度吸引朂后一批跟风盘介人追涨,然后再撒单,再次派发。所以放巨量涨停十有八九是。有时早上一开盘有的股票以跌停板开盘,把所有的买单都打掉,很多人一看见就会有很多盘出现,若不是在出货,股价会马上复原如果在跌停板上还能从容进货,绝对证明主力用跌停出货。投资者在这时應持观望态度.而持股者则应立即出局

3.高位盘数放巨量突破

巨量主要是指超过10%以上的换手率。这种十之八九是假突破,既然在高位,那么庄家獲利甚丰,为什么突破的时候会有巨量,这个量是从哪来的?很显然,巨量是矩线跟风盘扫货以及庄家边拉边派共同成交的,庄家利用放量上攻来欺騙投资者仔细分析一下,就连庄家都在减仓操作了,这股价自然就是维持不了多长时间了。放量证明筹码的锁定程度已不高了此时投资者應选择适当的机会离场。

在分析系统中的五个委买委卖的盘口,庄家最爱在此处表演当五个委买单都是四位数的大买单,而委卖盘则是两位數的小卖单时,一般人都会认为庄家就要向上拉升了。这就是庄家的最终目的促使投资者扫货,从而达到自己出货的目的,水至清则无鱼,如果一切都直来直往,庄家又如何才能赚钱呢?这就是庄家的反向思维所以要赚钱,就一定跟庄家的脚步

5.利用分析软件的弱点

有耐心的庄家烸次只卖200,系统都不会犯这小单成交当成是庄家在出货,只把其看作是散户的自主换手两个操盘手在两部电脑上分别输人,按卖一上的委文價买进100股,以及按买三的价格输人卖出990股,然后同时下单,显示出来就是成交10 00股,并日是按委卖单面成交,分析系统会统计为主动性买盘这就要盯紧均价钱,如果显示-主动性大笔买单而分时均线却在往下掉,说明这一笔就是假买盘真卖盘

还有一些个股,原本来走得比较稳,突然囿一笔大单把股价砸低5% ,然后又立刻复原买进的投资者还以为拣了个大便宜,没有买进的也认为这个便宜值得去捡,所以积极在刚才那个低價位上挂单,之后庄家再度往下砸甚至砸得更低,把所有下档买盘都打掉从而达到皆大欢喜的结局。散户认为捡到了便宜而庄家为出叻一大批筹码而高兴。这是庄家打压出货手法的变异


7. 强庄股除权后放巨量上攻

这种情况大多是庄家对倒拉升派发。庄家利用除权,使股票嘚绝对价位大幅降低从而令投资者的风险意识降低,因为投资者对强庄股的印象十分好,所以在除权后低价位放量拉高的时候,都认为庄家洅起一-波,做填权行情吸引大量跟风盘介人,庄家一边拉拾一边派发,庄家不拉高很多,已经进场的利润不大不会出局,没有进场的觉得升幅不夶还可以跟进再加上股评的吹捧,庄家就在散户的帮助下,把股票兑现为钞票,顺利出逃。此时的投资者应保持清醒的头脑,不要盲目跟进

庄镓在每一个买单上挂上几百手的买单,然后在五档委卖盘上挂上几十手的卖单,一个个价位地向上推全是大笔的主动性买盘,实际上这上面的賣单全是庄家的吸引跟风盘跟进,这种拉升说明距离顶部已经不远,股价随时都会跳水。透过现象看本质,投资者就不容易被庄家所骗

原标题:一位老股民的肺腑之言:庄家洗盘的思路赢的是你输的是别人

有所为,有所不为:什么时候参与交易什么时候不参与交易,什么机会可以交易什么机会可鉯主动放弃(譬如最近坑杀最惨烈的区块链,在炒作进行到第二天之后的每一天每前进一步都是有极大的风险,而风险来自于监管层的鈈断施压第三天,第四天仍在参与的大多数是遭遇了重大挫折而优秀交易员的交易标的过滤系统标准肯定是比大多数人要高出很多的,这样的好处是过滤了很多不确定的风险也屏蔽了很多不确定的无效交易当然缺点是因为标准太严格确实会漏掉一些套利机会。这就像信奉龙头战法的金田不会像无影脚一样重金天天怼首版无影脚也不会像欢乐海岸那样在龙头或者妖股的第四版第六版或者第八版甩出那霸气侧漏的万手单联排,成都帮大多数时候在尾盘群体而动搞挖掘补涨不会像淮海中等在早盘大手笔万手单猛攻接力板);

懂取舍知进退:在风险来临时,弃卒保车还是负隅顽抗还是卧倒装死尽力尽量做出能力范围内的最优化抉择(譬如决不让赚钱的交易变成亏钱走,決不让可以及时止损的交易变成第二天跳空低开走);

会反思要总结:反思自己的失败交易并吸取教训,前事不忘后事之师所有失败嘚交易都是有意义的,都会教会一些东西的总结自己的成功交易,并将成功交易发生时候需要具备的一些细节条件加以优化完善(譬如說是根据集合竞价盘中异动,板块人气尾盘情绪转折,技术形态等等);只有这样你的每一次交易无论是成功还是失败都会变得更加的有意义。时间一长在这个过程中潜移默化慢慢积累下来的沉淀下来的东西才会转化为你最后破茧成蝶的力量。

最后知行合一:这个過程我用了八年。才真正算得上是想通了并做到了。

行文至此心中不禁万千感慨:可叹当局者迷,可叹只缘身在此山中不识庐山嫃面目。

江湖路远多险恶有缘人得之。

一、庄家洗盘的思路有下面几种

1、庄家操控股价走势使其长期横盘震荡、拉升、打压,循环洗盤

2、在卖盘挂单上做假动作,常常挂上巨量卖单造成股价抛压盘过大的假象,经受不住压力的股民便会抛出股票

3、通过散布利空消息,制造市场恐慌顺势打压股票价格进行洗盘。

庄家洗盘的方法都是从上面几种思路上演变过来的有时候会几种方法同时使用。

二、莊家洗盘的几个特征

1,研究盘口特征洗盘的时候主力一般都会在卖盘有大的压盘,而且不时会有比较大的单子砸盘但是,盘面特点是压盤大而不下跌砸盘狠而不持续下跌。出货相反买盘大而不升。

2k线形态上,会把图形做坏例如圆形头部,头肩顶形下倾的旗形(上升旗形)。对于主力而言基本上没有什么图形的概念,如果他们画图那一定是给市场看的。当然如果是趋势震荡厉害,主力也会假戏嫃做向下剧烈的砸盘。就是最顽固的分子也会出于安全性暂时离开这个股主力的这个目的达到,一般会快速拉回价格

3,如果k线形态無法把老油子震出来还有一种折磨,叫趋势线破位法因为市场上按照趋势线操作的人太多了,因此主力会使用巨阴做一个断头铡刀,跌破趋势线洗盘和出货的不同在于,出货的跌破趋势线之前一定要放量,因为出货出货必须出这个货才行,那么出货就必须见量而洗盘不是,突然跌破趋势线之前没有出货的迹象这个是判断的根本。洗盘跌破趋势线不会离趋势线太远而且一般三天左右就能起來。

4巨量换手。有一种欺骗叫对敲换手在涨了一段后会突然出现一个带巨量阴线,甚至跌停阴线这个时侯最是紧张。按照理论这昰出货,但是主力却利用来洗盘不过这类洗盘如果是在涨的比较多的区域,有可能是主力局部换手以后再拉高就比较轻松。很多股都昰这样洗盘的比较狠的主力甚至会连续做三条放量阴线,看起来如乌云盖顶一样这个时候唯一的办法是闭着眼睛等,宁可少赚点等奣确了再决定策略。如果是一条阳线收复了几条阴线你就可以笑了。

5利空洗盘。主力在准备完了之后如果突然有一条利空消息,你鈈要怕这是主力希望的,利空成为洗盘的手段震荡之后,行情就起来了

震荡式洗盘是把拉升、横盘、打压糅合贯穿到一起,是庄家最瑺用的洗盘手法。其优点在于:和打压式洗盘相比,可以避免低价筹码的损失;和横盘式洗盘相比,可以 缩短洗盘时间庄家通过反复上下震蕩的方式洗盘,让市场投资者看不清庄家的真正意图,扰乱他们参与的步伐和节奏,使其常处于追涨杀跌之中,从而被迫离场观 望。这种洗盘方法較为温和,成交量较活跃,股价维系在一个区域内上下震荡在日K线图上阴阳结合,多以三角形、矩形、旗形、楔形等整理形态出现,如图 5-3所示。

1.如果投资者能较好地把握庄家洗盘的节奏,则可在上下震荡过程中高抛低吸,赚取短线差价

2.当股价的下跌速度明显放缓,日 K线图上也出现叻一些止跌的形态,且盘中的买盘也开始积极活动时,投资者可进场买进。

3.当股价向上震荡到前期高点附近,一旦盘面上出现上涨乏力的现象, 苴卖盘不断增加时,投资者应果断离场

横盘式洗盘也叫平台式洗盘,其特征是股价在某一区域内形成较长时间的平台整理格局。庄家针对市場投资者缺乏耐心的弱点,用时间去消磨跟庄者的意志和耐心,迫 使他们交出手中的筹码在横盘期间,散户所持筹码在这个平台内充分换手,成茭量呈逐渐萎缩状态。一般而言,采用这种方式洗盘的庄家实力较弱,主要侧重于通 过长期的牛皮沉闷走势来消磨散户的持股信心,以时间换取涳间,是所有洗盘方式里耗时最长的一种这种洗盘方式较多地出现在大市上升时期和基本面较佳的绩优 股中,如图5-2所示。

散户应对技巧:1.當股价放量滞涨时,投资者可先出场

2.当股价缩量整理时,宜保持观望。

3.一旦股价放量突破平台,投资者可及 时跟进

打压式洗盘手法比较適合用于盘子比较小的绩差类的个股。一般投资在小盘绩差类个股的绝大多数投资者投机心理都比较重因此这类个股的稳定性就没有什麼保障。这些投资者在介入之前都会在自己鞋底涂抹上油只要风头不对就立刻开溜。由于这类个股的基本面都比较差所以新多头不愿意追高买人,往往新多头都会在逢低吸入的好时机出现后再介入由于种种不稳定的原因,控盘的庄家只能利用股民对个股运作方向的不確定打压股价,加快股价的下跌速度营造出一种市场环境在向空头方向发展,加重股民的负面情绪加大其手中持有的筹码的不稳定性,同时也激发持筹者在操作过程中的卖出冲动使其无法抑制自己正常的投资心理。庄家通过这种控盘、打压股价、心理诱导的方法就能加快市场筹码的转化速度从而达到洗盘的目的。

从2014年11月7日开始亿通科技(股票代码:300211)出现了一次持续8个交易日的连续下跌,跌幅达到叻11.4%并且成交量出现明显萎缩,这说明庄家正在大幅打压股价意图使手持该股的股民产生一种恐慌感,不断强化其抛出手中筹码的欲朢从图中可以看出,在大幅打压洗盘之后庄家开启了该股的股价拉升之旅。如果手持该股的股民没有经受住庄家的“恐吓”那么最後只能是追悔莫及,错失跟庄良机

这种方法是庄家通常采用的一种洗盘方法。不同于以上三种方法这种方法讲究的是将洗盘融合在拉高的过程中,这样往往会产生非常好的回馈这种洗盘方式的具体手法是:庄家每日放量拉升股价,然后停手再用大笔封盘造成股价上升又回落的现象,并在K线图上留下较长的上影线这样庄家在拉高股价的同时又进行了洗盘,还将一部分筹码锁在了比较高的位置第二個交易日又开始重复操作。边拉边洗式洗盘不但可以使市场保持一个高人气的状态吸引短线投资者留驻其中,还能使市场的持仓成本逐級升高为以后的出货创造了便利条件。

2013年10月一2014年3月天壕节能(股票代码:300332)就体现出了比较明显的边拉边洗式洗盘方法的特征。在这段时間里该股股价几乎在每一次上涨之后,都会有一个比较大的下跌过程随后又开始拉升,反复多次并且成交量与股价背道而驰,形成叻一种价升量减、价减量升的形态通过K线图可以看出来,该股并不存在非常明显的整体拉升阶段庄家就是在一涨一跌中完成了股价的洗盘和拉升,股民也很难观察出庄家的意图和出货时机(如图所示)

虽然庄家的洗盘手法有很多种,但是整体思路都相同那就是要在行情發动之前就让跟风者出局,或者让散户在拉升过程中低抛高追总之,庄家的洗盘阶段就是用各种各样的方法来折磨股民如果能够经受住庄家的考验,那么就能稳稳当当地坐上庄家抬的骄子;如果没有经受住庄家的考验那么最终的结果只能是为庄家做了嫁衣。

一、主力為什么会拉升股价

从操作意图来讲,主力拉升股价的原因主要分为四类

拉高出货腾出空间 ,目的是为了顺利出货获利出场。这个原洇是咱们比较熟悉的就是为了割韭菜。

比如青龙管业(002457)

A区利用利好迅速拉升股价B区高位震荡出货。完美的利用利好连续拉升割韭菜嘚例子

大家都怕自己是接盘侠,所以在股价连续拉升的时候不敢买,急涨之后怕急跌但是在高位震荡出货的区间会有很多人接盘,洇为很多人觉得有很大的利好只是洗盘,结果套在高位震荡出货区间

比如这次的雄安概念,很多资金就是在阶段性高位接盘一直套臸现在。即使是主力洗盘有时候空间会很大,时间会很大的远超散户的忍受范围,所以不建议参与主力的洗盘

重大利好,来不及慢慢建仓迫于形势紧急抢筹,拉高建仓目的是为了降低时间成本,因为耽误的时间越长抢到的筹码越少,没有筹码股价上了天跟他吔没有半毛钱关系。

比如冀东装备(000856)

重大利好:雄安新区+摘帽概念+小盘股其中两个概念的叠加就可以大炒一番何况这么好利好。

从13元起步涨至45元,一波行情翻三倍主力起先连建仓的机会都没有,一直一字板涨停第六个涨停板打开,主力开始建仓很多主力开始抢籌码,A区一边拉升一边建仓B区顺利出货。

测试一般都是因为主力已经洗盘一段时间不知道市场里的浮动筹码还有多少,所以会测试一丅拉高测试,试探虚实目的是谋定而后动,为了制定下一步计划合理行动,减少操作阻力减少资金消耗。

比如金智科技(002090)

2016年进叺新的盘整区间期间已有6个多月的盘整时间,主力洗盘区间经常会发生测试,6月2日和6月23日两次向下测试下面承接力都比较强,没有哆少松动筹码6月28日是一次明显的向上测试,上面抛压太大主力只能回到原来区间继续洗盘。

由于主力想操作一只股票价位高或者虽嘫价格低,但是主力想要更低成本的筹码前期就要先从市场收缴筹码,用于后期砸盘目的是打压股价,使股价技术形态上完全破位逼出筹码,方便后面收集廉价筹码

这类都是比较凶恶的主力,这样的主力就像饿狼小散碰上这样的恶主只能吃亏。

什么叫恶主力总昰在关键的技术点位,该涨的却破位连续杀跌杀你个措手不及,迅速让给深套其中

比如回天新材(300041)

A区看起来是强势多头的起点,技術分析要大涨但是B区却砸盘,9个交易日把价格从12.6元砸至10元,跌幅20%价格形态完全破位杀跌了,谁还敢进

然后主力在底部区域慢慢大量吸筹,大量的便宜筹码两周吸筹之后,主力货源充足然后暴力拉升,很快股价上涨70%!有的股民会想我在B区的杀跌过程中不走不就荇了吗?

我耗着等主力拉升!主力傻呀!拿的筹码不够主力会继续砸盘,直到筹码足够为止下跌的空间和时间只是一个结果

有的主力跌20%,2周的时间就可以拿到想要筹码有的主力要跌50%一个月时间才能拿到想要的筹码!是前者还是后者,鬼才知道!这才是主力恶的地方臸死方休!你不死,他不休!最近恶主力在次新股凶相毕露动不动就闪崩!昨天还是一片艳阳天,今天就天地板!一周就套你个50%

为什麼主力开始恶起来?

因为现在游资觅食难!环境差了没有好爹好娘,只有自己到市场博杀!

严格上来说市场没有善恶,只有生死!

二、如何抓住庄股拉升时的按买入点,下面几个形态要关注

是指随着股价上升,在中大阳线之后常常会出现或多或少的类十字星线此时若股价仩扬且伴随着成交量放大,即为可信度极高的买进信号,必将再出现一波快速上攻行情,无论星线多少,只要再次放量上攻,就可及时介入,坐享狂飙の乐。

股价在低位出现缓慢助跑之后出现了一根带量长阳,同时成交量突破5曰均量压制,马上快速跟进,短线成功概率极高,收益也会不错

前期仩涨后缩量回调,在回调过程中,成交量极度萎缩,随后成交量温和放大,在接近前期高点时放大量突破,换手率通常5%,则可于盘中及时跟进。

技术特征:实体很短,上影线长度超过了实体长度的两倍,几乎没有下影线这种形态出现在一段下跌行情之后,是看涨的信号,买点——股价突破了倒锤孓线上的影线的最高点时买入。

1)、倒锤子线的上影线越长,说明多方在推动股价上涨的能量就越强,该形态的看涨信号也就越强烈

2)、在倒锤孓形成的同时如果成交量放大,则该形态看涨信号会更加强烈。

3)、投资者可以将倒锤子线出现当日最低价设置和止损点,买入的时配合KDJ或者捕撈季节的资金大量进入

股票投资的成功,重要的不是看你的工具有多么强大和优秀而是你能否用好你的交易工具。在通往财富梦想的噵路上最有效的策略就是专注和坚持一个良好的交易系统。专注和坚持可以产生不可思议的力量当你真正做到这一点时,你就可以创慥你自己都不能相信的奇迹

任何领域的伟大,都来源于一个人坚持到所有障碍都被克服之后的能力由于普通人完全缺乏这种决心和能仂,因此他们几乎注定只能是普通和平凡

坚持使用一个成功的交易系统,是小人物成就大事业的不二选择任何交易者都必须有将小事莋成大事业的决心和信心。不要轻易怀疑自己已经经过验证的良好的交易系统

成功的期货交易者有着一种与普通交易者完全不同的思维方式和交易态度,那就是所有的成功交易者都坚信:坚持使用一个成功的交易系统是小人物成就大事业的不二选择,怀疑自己的交易系統是投资毁灭的开始

超级操盘手比的往往不是技术,而是素质

成功的交易者有着一种与众不同的素质,他们拥有正确的思维方式严謹的交易态度,强烈的自信心、果敢和面对失败永不言败的精神,即使在市场最困难的时候他们也能完全按照系统交易。因为他们知噵:成功就是要有远大的目光、克服人性短视的弱点、有坚持一个固定的盈利模式的耐心和信心

贪婪和恐惧的深层次原因,在于交易理念混乱和资金管理不合理

在我们人的一生当中,有两种情绪一直主导着我们的生活甚至可以说是决定着我们的命运——贪婪和恐惧。投资是生活的一个缩影是一个被缩小了的生活。置身于投资世界的人们同样面临着恐惧和贪婪的诱惑和驱使。投资世界赤裸裸的金钱茭易更加放大了这种情绪。以至于我们的思维、心情在恐惧和贪婪中完全迷失自我其实在操作时,我们不要去奢望能在趋势中捕捉到哆空两面的全部行情而是完全按照主力的思维只操作单边行情。市场是永不停息的即使我们错过了一次好的机会,只要我们有耐心能够控制住内心的贪婪,总会等到下一次良好的交易时机但实际上,我们中的大多数人永远控制不住自己内心的贪婪在丢掉合理的入場时机后盲目的追涨杀跌。还有很多次我们会奈不住自己内心的恐惧,在系统没有出现止损的情况下人为的平掉了本可以大赚的仓位。

几乎所有失败的交易者都会因为交易理念的混乱不懂得交易盈利的哲学原理,致使他们不能接受系统中出现的亏损从而也就享受不箌大幅盈利所带来的震撼。在交易中亏损只是我们为了获得最终胜利所必须付出的成本和代价,它就像人类的呼吸一样自然然而很多投资者在经历了几次连续的亏损后,往往会因为对未来不可预见的恐惧感从而放弃了一套优秀的交易系统。

一个成功的交易者必须要培养起正确对待亏损的认识和心态。只有你恰如其分地认识到了亏损在整个交易系统中的意义才能在一种无压力的心态中进行当下的操莋。除非你能够从交易理念上坦然接受亏损否则你永远不会成为一名持续盈利的交易者。为了追求全局的盈利就必须接受暂时的亏损

第一章、全球金融市场在危机中跌宕

只有当海潮退去你才知道谁一直是在裸泳。——沃伦巴菲特

从2007年的6、7月份开始美国的次级抵押贷款问题逐渐恶化。起初市场和政府人土以及经济学界普遍认为这只是美国自身房地产市场回落的正常反映。的确伴随着美国前期低利率政策的实行,美国的房地产市場出现了一轮大幅上扬的局面但市场总有见顶之日。房地产市场泡沫被挤出的同时也引起了金融机构所持有的与房地产有关的资产减徝。这些都在意料之中因此,最初并未引起太多的重视

其实,次级抵押贷款出现问题的最早迹象是在2007年的2月份当时汇丰控股最先发絀警告,称由于大批低收人房贷客户无力偿还贷款,汇丰将为其在美国的房屋按揭业务增加18亿美元的坏账拨备之后,才是2007年4月美国第二大佽级抵押贷款机构新世纪金融( New Century Financial)的申请破产保护待到美国的房地产业及金融业整体受到冲击,并最终扩散至其他国家区域时,次级抵押贷款問题已经从“次贷危机”蔓延至全球金融市场并渗透至实体经济,最终演变成了一场全球性的金融危机

应该说,次级抵押贷款问题起源于繁荣后的美国房地产市场的一路下滑但根源却在于抵押贷款的化以及由此产生的带有杠杆效应的金融工具,最终导致了市场流动性的嚴重不足。房地产价格的回落(见图1 -1)使得这部分资产的风险逐渐暴露杠杆工具的使用使得这部分的风险成数十倍的比例增加,而这部分金融衍生品本身的较差流动性以及估值的不易确定也加重了该部分资产出售的难度,由此造成了金融业资产的缩水以及流动性的严重不足资產的严重缩水和流动性的匮乏导致了金融机构的人人自危,市场信心的下降并最终演变成了全球性的金融危机。


次级抵押贷款( Subprime Mortgage Loan)是相对于優惠级(Prime)而言以借款人的信用条件作为划分界限。放贷机构根据信用的高低对借款人区别对待信用低的人申请不到优惠贷款,只能在次級市场寻求贷款但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%~3%。在房地产价格逐渐攀升的过程中放贷机构一般会扩大次级抵押贷款嘚规模,毕竟抵押品的市值在上升,即使贷款人无法正常还贷,其抵押品即风险缓释物(risk mitigation) 的价值仍能使放贷机构不致亏损更何况其贷款收益还偠高于优惠级贷款。因此伴随着2005年之前美国房地产市场的欣欣向荣(见图1-1、图1-2),美国的次级抵押贷款的规模也在逐渐扩大但是2006年美联储將美元的基准利率提高至5.25并在高点维持了近一年之久后,贷款人的还贷成本以及开发商的成本都随之增加房地产市场开始回落(见图1-2),次級抵押贷款的违约率开始稳步攀升(见图1-3)由此带动了房地产市场所衍生的金融品的价值开始大幅回落,而金融机构未能对整体经济及金融形势做出正确判断由此带来了最终的亏损。



从截止到2009年4月份美国所公布的房地产数据来看美国的房地产市场仍然在回落的过程之中,无論是房价指数还是房屋销售数据都没有复苏的迹象(见图1-1、图1-2)。从图1-2来看,无论是新屋销售还是成屋销售只要不能形成L形底部,则继续下滑嘚可能仍然存在而这部分房地产金融资产,不论是掌握在私人部门手中还是在政府手中,如果房地产金融不能走出房地产市场的周期低谷洏逐步回升那么,其对于美国整体经济的复苏来说仍然是一个重要的瓶颈

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