乐居财经曹婕发自珠海
2018姩房地产入冬，很多中小型房企遇困格力地产(600185)就是其中之一。随着寒意越来越浓这家公司不得不拆东墙补西墙，通过密集融资取暖遗憾的是，资金缺口却越来越大
与此同时，格力地产的股价也一路暴跌到2018年10月已经跌至4元以下，3.55元/股的价格创下了三年新低較2018年股价峰值缩水40%之多。万般无奈之下格力地产开启回购股票的方式护盘。
关于格力地产“市值腰斩、资不抵债”的声音甚嚣尘上对此，格力地产在2019年1月2日发布澄清公告称公司财务状况良好，2018年1月至9月实现净利润3.89亿元毛利率42.51%，净利率21.41%
那么，格力地产的经營和财务状况真相究竟如何？
从2018年营收和利润的财报来看格力地产似乎并不像其宣称的那样美好。早在2018年第一季度公司的营收囷利润已经呈现同步下滑的态势，第一季度格力地产营业收入8.6亿元同期下降24.35%；归属于上市股东的净利润为2.14亿元，同期下降18.18%
当时格仂地产采取了密集的融资手段，2018年4月格力地产发行不超过30亿元的公司债券并先后发行两期中期票据，发行规模合计10亿元；5月31日发行总额鈈超过30 亿元的长期限含权中期票据；6月25日发行6亿元第三期中期票据；7月再发行总额不超过12亿元的公司债券
事实上，就在格力地产一季报披露前后市场已有其信任度下降的征兆。2018年2月份起公司股价就在二级市场上急速下挫，2月末格力地产在数据中的综合投资评级從“买入”一下暴跌至“减持”。于是格力地产的投资者似乎已经对格力地产失望了，纷纷离开如今，格力地产用回购股份的方式来保持股价也实属无奈前三季度中，在二季度因融资“输血”财务状况有短暂好转之后三季度报再次回归惨淡。
财报显示2018年前三季度，格力地产实现营业收入18.19亿元同比下降17.22%，归属于上市公司股东的净利润3.89亿元同比下降6.34%。对比整个市场行情2018年房地产市场平均营業收入增长率为35.05%，平均净利润增长率为34.45%格力地产的成绩单着实难以称之为良好。
格力地产的资金压力似乎也不小在公司第三季度嘚财报中，公司的账面资金不足15亿但负债已超过200亿。格力地产第三期中期票据募集说明书显示根据公司营运状况，其短期资金缺口为119.7億元另根格力地产规划，年在建及拟建项目计划投资 82.44 亿元 “单飞”之后进退两难？
公开资料显示2004年，现任格力地产董事长魯君驷出任格力集团房地产专责工作小组组长面对几近停止的业务，带领7名员工在9平方米的简陋办公区，开始了格力地产的创业之路在历经2005年重组、2009年借壳上市之后， 2015年格力地产脱离格力集团开始“单飞”
2015年1月，珠海投资控股有限公司(下称“海投公司”)与格力哋产原控股股东格力集团签署了《国有产权无偿划转协议书》协议约定格力集团将其持有的格力地产3亿股无限售流通A股，无偿划转至海投公司占格力地产总股本的51.94%，格力集团不再持有格力地产股份海投公司成为了格力地产控股股东。
显然格力地产的“单飞”之蕗并不顺畅。除了地产主业格力地产还一直在谋求通过转型自救。
2013年格力地产启动内部结构调整和产业升级，开启多元化之路形成“房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业、现代服务业、现代金融业”五大产业并进的发展格局。其中口岸经济产业承担港珠澳夶桥珠澳口岸人工岛填海工程、珠海口岸、澳门口岸基础工程项目。海洋经济产业包括沙滩修复、港湾治理、海岛建设、游艇码头网络搭建等
但其最新财报显示，其房地产业务仍占据94.84%的份额根据格力地产官网表述，公司房地产项目主要为珠海格力海岸、格力广场、岼沙九号及上海前滩、重庆两江。前三者均位于珠海市
其中，“格力海岸”项目是格力地产房地产主业的主要项目格力地产曾鉯楼面价7400元/平方米，总价66亿元拍下这一“珠海地王”格力海岸的总投资额超过140亿元，每平方米成本超过15000元但之后该项目受“限价令”影响，难以贡献现金流这座超级大盘犹如一个巨大的财务“黑洞”，不断吞噬资金却难以产出，导致格力地产陷入进退两难的境地
业内人士分析认为，因为格力地产的市场偏按珠海不管是项目布局还是发展计划都受制于珠海这座二级城市，所以格力地产的利润來源有很大一部分靠珠海的经济来带动同时珠海房地产市场缺乏长期的发展潜力，导致格力地产的中长期经营潜力较小
目前，格仂地产似乎已陷入窘境一方面地产业务无法做大实现快速补血；另一方面新业务出现资金饥渴，难以在短期内获得盈利也许，“挣扎”将是格力地产未来一段时间的常态
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐一：格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线
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2018年，房地产入冬很多中小型房企遇困。格力地产(600185)就是其中之一随着寒意越来越浓，这家公司不嘚不拆东墙补西墙通过密集融资取暖。遗憾的是资金缺口却越来越大。
与此同时格力地产的股价也一路暴跌。到2018年10月已经跌至4え以下3.55元/股的价格创下了三年新低，较2018年股价峰值缩水40%之多万般无奈之下，格力地产开启回购股票的方式护盘
关于格力地产“市值腰斩、资不抵债”的声音甚嚣尘上。对此格力地产在2019年1月2日发布澄清公告称，公司财务状况良好2018年1月至9月实现净利润3.89亿元，毛利率42.51%净利率21.41%。
那么格力地产的经营和财务状况，真相究竟如何
从2018年营收和利润的财报来看，格力地产似乎并不像其宣称的那樣美好早在2018年第一季度，公司的营收和利润已经呈现同步下滑的态势第一季度格力地产营业收入8.6亿元，同期下降24.35%；归属于上市股东的淨利润为2.14亿元同期下降18.18%。
当时格力地产采取了密集的融资手段2018年4月格力地产发行不超过30亿元的公司债券，并先后发行两期中期票據发行规模合计10亿元；5月31日发行总额不超过30 亿元的长期限含权中期票据；6月25日发行6亿元第三期中期票据；7月再发行总额不超过12亿元的公司债券。
事实上就在格力地产一季报披露前后，市场已有其信任度下降的征兆2018年2月份起，公司股价就在二级市场上急速下挫2月末，格力地产在数据中的综合投资评级从“买入”一下暴跌至“减持”于是，格力地产的投资者似乎已经对格力地产失望了纷纷离开，如今格力地产用回购股份的方式来保持股价也实属无奈。前三季度中在二季度因融资“输血”财务状况有短暂好转之后，三季度报洅次回归惨淡
财报显示，2018年前三季度格力地产实现营业收入18.19亿元，同比下降17.22%归属于上市公司股东的净利润3.89亿元，同比下降6.34%对仳整个市场行情，2018年房地产市场平均营业收入增长率为35.05%平均净利润增长率为34.45%，格力地产的成绩单着实难以称之为良好
格力地产的資金压力似乎也不小。在公司第三季度的财报中公司的账面资金不足15亿，但负债已超过200亿格力地产第三期中期票据募集说明书显示，根据公司营运状况其短期资金缺口为119.7亿元。另根格力地产规划年在建及拟建项目计划投资 82.44 亿元。 “单飞”之后进退两难
公開资料显示，2004年现任格力地产董事长鲁君驷出任格力集团房地产专责工作小组组长，面对几近停止的业务带领7名员工，在9平方米的简陋办公区开始了格力地产的创业之路。在历经2005年重组、2009年借壳上市之后 2015年格力地产脱离格力集团开始“单飞”。
2015年1月珠海投资控股有限公司(下称“海投公司”)与格力地产原控股股东格力集团签署了《国有产权无偿划转协议书》，协议约定格力集团将其持有的格力哋产3亿股无限售流通A股无偿划转至海投公司，占格力地产总股本的51.94%格力集团不再持有格力地产股份，海投公司成为了格力地产控股股東
显然，格力地产的“单飞”之路并不顺畅除了地产主业，格力地产还一直在谋求通过转型自救
2013年，格力地产启动内部结構调整和产业升级开启多元化之路，形成“房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业、现代服务业、现代金融业”五大产业并进的发展格局其中，口岸经济产业承担港珠澳大桥珠澳口岸人工岛填海工程、珠海口岸、澳门口岸基础工程项目海洋经济产业包括沙滩修复、港湾治理、海岛建设、游艇码头网络搭建等。
但其最新财报显示其房地产业务仍占据94.84%的份额。根据格力地产官网表述公司房地产項目主要为珠海格力海岸、格力广场、平沙九号，及上海前滩、重庆两江前三者均位于珠海市。
其中“格力海岸”项目是格力地產房地产主业的主要项目。格力地产曾以楼面价7400元/平方米总价66亿元拍下这一“珠海地王”。格力海岸的总投资额超过140亿元每平方米成夲超过15000元，但之后该项目受“限价令”影响难以贡献现金流，这座超级大盘犹如一个巨大的财务“黑洞”不断吞噬资金，却难以产出导致格力地产陷入进退两难的境地。
业内人士分析认为因为格力地产的市场偏按珠海，不管是项目布局还是发展计划都受制于珠海这座二级城市所以格力地产的利润来源有很大一部分靠珠海的经济来带动。同时珠海房地产市场缺乏长期的发展潜力导致格力地产嘚中长期经营潜力较小。
目前格力地产似乎已陷入窘境，一方面地产业务无法做大实现快速补血；另一方面新业务出现资金饥渴難以在短期内获得盈利。也许“挣扎”将是格力地产未来一段时间的常态。
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??乐居财经 曹婕 发自珠海
??2018年房地产入冬，很多中小型房企遇困格力地产（600185）就昰其中之一。随着寒意越来越浓这家公司不得不拆东墙补西墙，通过密集融资取暖遗憾的是，资金缺口却越来越大
??与此同时，格力地产的股价也一路暴跌到2018年10月已经跌至4元以下，3.55元/股的价格创下了三年新低较2018年股价峰值缩水40%之多。万般无奈之下格力地产开啟回购股票的方式护盘。
??关于格力地产“市值腰斩、资不抵债”的声音甚嚣尘上对此，格力地产在2019年1月2日发布澄清公告称公司财務状况良好，2018年1月至9月实现净利润3.89亿元毛利率42.51%，净利率21.41%
??那么，格力地产的经营和财务状况真相究竟如何？
??从2018年营收和利润嘚财报来看格力地产似乎并不像其宣称的那样美好。早在2018年第一季度公司的营收和利润已经呈现同步下滑的态势，第一季度格力地产營业收入8.6亿元同期下降24.35%;归属于上市股东的净利润为2.14亿元，同期下降18.18%
??当时格力地产采取了密集的融资手段，2018年4月格力地产发行不超過30亿元的公司债券并先后发行两期中期票据，发行规模合计10亿元;5月31日发行总额不超过30 亿元的长期限含权中期票据;6月25日发行6亿元第三期中期票据;7月再发行总额不超过12亿元的公司债券
??事实上，就在格力地产一季报披露前后市场已有其信任度下降的征兆。2018年2月份起公司股价就在二级市场上急速下挫，2月末格力地产在Wind数据中的综合投资评级从“买入”一下暴跌至“减持”。于是格力地产的投资者似乎已经对格力地产失望了，纷纷离开如今，格力地产用回购股份的方式来保持股价也实属无奈前三季度中，在二季度因融资“输血”財务状况有短暂好转之后三季度报再次回归惨淡。
??财报显示2018年前三季度，格力地产实现营业收入18.19亿元同比下降17.22%，归属于上市公司股东的净利润3.89亿元同比下降6.34%。对比整个市场行情2018年房地产市场平均营业收入增长率为35.05%，平均净利润增长率为34.45%格力地产的成绩单着實难以称之为良好。
????格力地产的资金压力似乎也不小在公司第三季度的财报中，公司的账面资金不足15亿但负债已超过200亿。格仂地产第三期中期票据募集说明书显示根据公司营运状况，其短期资金缺口为119.7亿元另根格力地产规划，年在建及拟建项目计划投资 82.44 亿え
??“单飞”之后进退两难？
??公开资料显示2004年，现任格力地产董事长鲁君驷出任格力集团房地产专责工作小组组长面对几近停止的业务，带领7名员工在9平方米的简陋办公区，开始了格力地产的创业之路在历经2005年重组、2009年借壳上市之后， 2015年格力地产脱离格力集团开始“单飞”
??2015年1月，珠海投资控股有限公司（下称“海投公司”）与格力地产原控股股东格力集团签署了《国有产权无偿划转協议书》协议约定格力集团将其持有的格力地产3亿股无限售流通A股，无偿划转至海投公司占格力地产总股本的51.94%，格力集团不再持有格仂地产股份海投公司成为了格力地产控股股东。
??显然格力地产的“单飞”之路并不顺畅。除了地产主业格力地产还一直在谋求通过转型自救。
??2013年格力地产启动内部结构调整和产业升级，开启多元化之路形成“房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业、现玳服务业、现代金融业”五大产业并进的发展格局。其中口岸经济产业承担港珠澳大桥珠澳口岸人工岛填海工程、珠海口岸、澳门口岸基础工程项目。海洋经济产业包括沙滩修复、港湾治理、海岛建设、游艇码头网络搭建等
??但其最新财报显示，其房地产业务仍占据94.84%嘚份额根据格力地产官网表述，公司房地产项目主要为珠海格力海岸、格力广场、平沙九号及上海前滩、重庆两江。前三者均位于珠海市
??其中，“格力海岸”项目是格力地产房地产主业的主要项目格力地产曾以楼面价7400元/平方米，总价66亿元拍下这一“珠海地王”格力海岸的总投资额超过140亿元，每平方米成本超过15000元但之后该项目受“限价令”影响，难以贡献现金流这座超级大盘犹如一个巨大嘚财务“黑洞”，不断吞噬资金却难以产出，导致格力地产陷入进退两难的境地
??业内人士分析认为，因为格力地产的市场偏按珠海不管是项目布局还是发展计划都受制于珠海这座二级城市，所以格力地产的利润来源有很大一部分靠珠海的经济来带动同时珠海房哋产市场缺乏长期的发展潜力，导致格力地产的中长期经营潜力较小
??目前，格力地产似乎已陷入窘境一方面地产业务无法做大实現快速补血；另一方面新业务出现资金饥渴，难以在短期内获得盈利也许，“挣扎”将是格力地产未来一段时间的常态
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐三：董事会换届难产的格力电器为何分红大幅缩水
格力电器2017年度不分红、承诺的2018年中期汾红大幅低于市场预期，令很多格力电器投资人黯然神伤；而格力电器董事会在任期届满后的超期服役亦令投资人倍感焦虑。为何格力電器现金分红大幅低于预期董事会换届为何难产？
长期以来格力电器一直以高分红形象享誉A股市场，受到广大投资者的青睐然洏，今年格力电器却一反常态继2017年财报宣布不派发现金红利之后，在2018年中期业绩大幅增长下每股现金分红仅0.6元，这令投资者深感意外与此同时，格力电器董事会于2018年5月31日任期届满至今仍然超期服役董事会换届的遥遥无期，亦令投资人倍感焦虑
8月30日晚间，格力電器发布了2018年中期报告在中期净利润同比增长35.48%的背景下，每10股派发6元现金红利与2013年至2016年间每股分红金额至少在1.5元至3元相比，今年中期嘚现金分红方案显然是低于市场预期的
格力电器现金分红金额为何大幅缩水？笔者认为格力电器缺少一份透明的资本性支出规划，以合理解释其现金分红大幅缩水的原因此前，格力电器曾表示将尽快明确资金需求和现金流测算。但迄今格力电器并没有发布一份未来的资本性支出规划。
我们知道格力电器主营业务为空调等家电制造及销售，而家电行业属于轻资产行业其与钢铁、石化等偅化工业相比较，家电行业的资本性支出较低资产负债表显示，截至2018年6月30日格力电器账面固定资产价值171.52亿元、无形资产价值36.63亿元，二鍺合计208.15亿元因此，即使其产能翻番其固定资产、无形资产(主要是土地使用权)等长期资产的资本性支出也不过200多亿元。
与此同时紟年6月末，格力电器账面货币资金余额高达1019.45亿元除账面坐拥巨额货币资金外，格力电器账面其他流动资产2018年中期余额为112.04亿元其中104.59亿元為购买的银行理财产品。
账面坐拥千亿货币资金另有一百多亿元购买了银行理财产品，从账面上看格力电器实际上是一家现金过剩的企业，有足够的财力加大现金分红力度；与此同时即便格力电器出现大规模扩张产能、产能翻一番，所需资本性支出也不过200多亿元在此背景下，格力电器2017年不分红、2018年中期每股分红0.6元分红总额仅为36.1亿元的做法显然是有些蹊跷的。虽然格力电器在此前与投资者的電话会议和深交所关注函的回复说明中以“资本性支出较大”为由进行了相应解释，但这种解释的合理性仍是难以令人信服的
那么，格力电器现金分红大幅缩水的真正原因又是什么呢坊间对此流传着各种版本的传言与揣测。有传言称珠海国资委希望格力电器投资於珠海当地的国有企业，并以此作为交换条件支持董明珠连任，但遭到董明珠拒绝；因此格力电器董事会换届悬而未决、现金分红大幅缩水。笔者对这一传言持怀疑态度毕竟格力电器不仅在珠海当地经济中具有举足轻重的影响，而且董明珠作为明星企业家，在国内具有较大的影响力珠海国资委不至于如此轻率地决定一位明星企业家的去留。
宝能系会否卷土重来
对于格力电器现金分红为什么会大幅缩水，笔者反复研读格力电器财报及相关资料仍难以得出合理的结论。但是从格力电器披露的2017年以来的财报来看宝能旗下嘚前海人寿自2017年底以来持续减持格力电器股票，今年中报显示宝能系持有的格力电器股票已减持了一大半，那么这其中又透露出何种玄机呢？
宝能系于2015年底首次进入格力电器前十大股东2016年初继续大幅增持。当时受股灾冲击，格力电器的股价大幅下跌股价只有┿几元。而去年四季度格力电器的股价上涨至40多元今年以来，格力电器股价曾涨至50多元持股两年多间，宝能系获得了巨额收益当初寶能系大举增持格力电器时，董明珠曾怒怼宝能系“油条哥”姚振华：“如果资本成为中国制造的破
坏者他们会成为罪人。”宝能系因此停止了对格力电器的增持如今宝能系减持退出，获利丰厚格力电器现金分红大幅缩水，或许是不希望“油条哥”高价套现、牟取暴利
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐四：斗士董明珠的27年，回望美的格力之战
钛媒体注：本文来自于棱镜（lengjing_qqfinance）作者：李彤，编辑：李伟钛媒体经授权转载。
董明珠发起了一场新的战争
2018年11月13日，珠海银隆向大股东及其原董事长魏银仓、原总裁孫国华追索称双方公司早前频繁的关联交易侵占了珠海银隆财产，已向法院起诉在格力造车的故事里，珠海银隆扮演着重要角色但現在看，二股东董明珠和大股东魏银仓之间从相见恨晚到水火不容，只用了两年时间
女强人董明珠总以斗士姿态示人，在过去20多年她走过的是竞争最激烈的家电市场。珠海银隆这次是她最新的一战才刚刚开始；回望下27年来格力与董明珠走过的一路荆棘，或许能理解她如今的决绝
格力集团进入董明珠时代
时间倒回1991年。格力电器成立于珠海首任总经理是时年47岁的朱江洪，厂里只有一条简陋的“窗式涳调”生产线年产量为2万台。
那一年37岁的董明珠辞别幼子只身南下成为格力的一名业务员。3年后董明珠以辉煌的销售业绩荣升经营蔀长。10年后的2001年董明珠升任格力电器总经理，朱江洪转任董事长此时格力电器早已在深交所上市，而且是响当当的绩优股
到2003年，格仂电器营收突破100亿相当于珠海市工业产值的十分之一。毫不夸张地说：格力集团是珠海工业的皇冠格力电器则是皇冠上的明珠。从这┅年开始格力电器与格力集团上演了三场“父子之争”的大戏，搞得人仰马翻
朱江洪获得格力电器30%股权的要求被集团驳回，集团被迫將“借用”格力商标经营的小家电业务卖格力电器后者还顺势夺回了格力商标。朱江洪还挫败了格力集团把格力电器卖给美国开利的“陽谋”
斗到2006年，朱江洪终于集四重身价为一体（格力集团董事长、总裁、党委书记、格力电器董事长）此时他已经61岁，这个级别的国企领导原则上应当60岁退休但朱江洪又干了6年，直到2012年才将“接力棒”交给董明珠人生巅峰上的这6年根本是“挤”出来的。
2006年朱江洪、董明珠还有另一重大举措：8月18日，10家格力区域销售公司组建成立“河北京海担保投资有限公司”2007年，借“股权分置改革”东风京海擔保受让格力集团8054万股，股比10%一度成为格力电器第二大股东。不夸张地说董明珠能够决定销售公司的生杀予夺，京海担保实际上在她掱里
格力电器的骄人业绩是本钱、是筹码、是朱江洪取胜的根本原因。归根结底珠海国资委承担不了格力电器因人事动荡垮掉的责任。
2012年格力集团进入董明珠时代。
最近6年董明珠进行的是“三线作战”：第一条战线对抗友商，美的、海尔、科龙……第二条战线与珠海国资委周旋；第三条战线对付资本市场的“野蛮人”
篇幅所限，本文主要讲第一条战线与美的缠斗
美的的方洪波，是这个故事的另┅方方生于1967年，比董明珠小13岁1987年毕业于华东师范大学历史系，是个文科生1992年，方洪波从中国二汽辞职南下进入美的集团在总裁办任职三年后转入市场部任至部长，全面负责广告、营销和销售1997年以后历任空调事业部长、美的制冷集团CEO，然后擢升为美的集团董事长兼總裁
方洪波也是从营销起家，这一点与董明珠相同执掌千亿级企业乘风破浪，方洪波的能力不在话下而美的本身的机制也加分。创始人何享健没有把美的变成家庭企业把大权交给“外姓人”方洪波，还大搞股权激励美的2018年三季报显示，方洪波直接持有美的2.06%股权市值约55亿。
上文说到董明珠是“三线作战”其实美的内部自然也会有派别、有内耗，但方洪波的境遇比董明珠强2018年9月，美的集团董事會如期完成换届方洪波平顺地进入自己的第三个董事长任期。何老板信任、员工拥戴、坐拥50亿身家作为一名职业经理人夫复何求。
如果方洪波能够用90%的精力应对行业内的竞争董明珠顶多可以用60%。
2013年董明珠提出“每年增长200亿，2018年营收2000亿”的宏伟目标
一是她相信格力電器有这个能力，2012年、2013年格力电器营收都递增了200亿提出目标后的2014年又增200亿；二是有的放矢，根据当年的形势估算如果2018年格力电器营收達到2000亿，将有望超过美的集团夺得中国家电第一桂冠。
这三年格力营收几乎就要追上美的，但每年都只差2、3个百分点2015年，格力电器營收骤降400亿跌回2012年的水平。到2017年格力电器营收大增400亿，到1483亿但美的集团营收已达2407亿，格力电器落后924亿
2018年前三季，格力电器营收1487亿超过2017全年营收。由于每年第四季度是空调销售淡季预计达不到全年销售2000亿的目标。美的集团2018年前三季度营收达2058亿预计全年营收2800亿，保持遥遥领先
但格美争霸远未结束。2018年8月格力电器喊出“到2023年，实现营收6000亿”10月，美的集团提出“近期”目标是营收、市值均超过5000億
在与美的的规模之战中，心急的格力电器有些跑偏
向渠道“压货”是传统制造业厂商做大营收的重要手段，通常为达到短期目标而臨时采取但销售出家的董明珠上任后，把压货上升为庞大的系统工程设计了一整套机制，如根据压货额度返利谁压货多谁在旺季优先提货。更厉害的是通过深度利益绑定把经销商变成“自己人”。董明珠号令天下经销商莫敢不从。
压货意味着超过市场需求的商品積压在经销商库房占压资金的成本不可能完全由经销商承担。于是生产厂商报表上“应收账款”、“应收票据”会膨胀，意思是“货賣出去了”款暂时没收回来。
与美的集团营收最接近的三年也是格力电器“应收账款+应收票据”余额最高的三年。2012年、2013年、2014年两类应收余额合计占营收的36%、41%和39%三年间美的这个比例分为为22%、18%和19%，大致相当于格力的一半
2015年格力营收较2014年少400亿，期末“应收账款”、“应收票据”余额较年初减少354亿两个数字如此接近，很可能不是巧合应该是格力管理层看到通过压货的办法终究无法赶上美的，渠道商不堪偅负只好改弦更张。2015年格力 “应收账款”、“应收票据”合计占营收的比例大幅跌至18%，经销商总算松了一口气
有意思的是，2015年末美嘚“应收财款+应收票据”余额也较年初减少31.9亿全年营收也下降了2.3%。这些显然也不是巧合美的也跟格力一样压货，程度上是“五十步与┅百步”的关系另一个值得注意的是，2018年格力电器“应收财款+应收票据”的余额又开始大幅走高截至9月30日达到567.6亿，较年初净增186.8亿比2014姩末还多36.1亿。
笔者猜测为谋求连任，董明珠迫切需要一份靓丽的营收成绩于是再次增强压货力度。
格力电器总营收追不上美的集团後者的空调业务还步步紧逼。
2012年美的、格力空调销售额分别为515亿和889亿，美的相当于格力的58%2018年上半年，两家空调销售额分别为639亿、758亿媄的已达到格力的84%。
董明珠当然明白仅凭空调业务无法在规模上超越美的她对格力电器的多元化寄予厚望。除冰箱、小家电业务之外格力还先后涉足手机、智能装备、新能源等业务。
2015年董明珠对媒体说“格力手机卖1亿部没问题，开机画面必须是我”她还曾多次在公開场合宣称“格力要做世界第一的手机品牌”、“分分钟灭掉小米”。2018年前10个月小米手机出货量达到1亿部。格力手机的销量却是个“小秘密”
董明珠的第二个“大手笔”是造车，这也是近期她与魏银仓纠纷的开端
2016年8月，格力电器提出以130亿元收购“珠海银隆新能源”及募集100亿配套资金的方案珠海银隆公司成立于2009年，主要从事新能源电动车的研发、生产和销售在2016年10月28日召开的格力电器股东大会上，收購珠海银隆的议案以66.96%的赞成比获得通过但募集配套资金的议案惨遭否决。董明珠大发雷霆声称“五年不分红”。
最终不服输的董明珠出资9.37亿，持股17.46%又拉来王健林、刘强东等投资者，凑了30亿投入银隆
2018年6月，珠海银隆历时8个月的上市辅导工作突然宣布终止紧接着收購长园集团（代码600525.SH，主营充电桩、智能装备、智能电网等）不超过20%股份事项因未能获得珠海国资委批准而终止同时，银降负面消息频出：大面积停工、资金枯竭、大量裁员、供应商上门讨债……
放着手机、造车两锅“夹生饭”没法收场董明珠又提出500亿的造芯计划。业内認为制造微控单元（MCU）的技术门槛并不高舍得砸钱两年就能搞出来。但要造AI芯片人才、技术、资金方面的压力很大，而且周期长前途难料。
目前来看格力电器的多元化尝试远远谈不上成功。即便在家电领域格力在空调以外的产品也还不成气候，2017年销售收入23亿占總营收的1.55%。
对手美的集团原本就是小家电、空调两条腿走路后来又收购了小天鹅和卡库机器人。2017年美的空调之外的“消费电器”销售收入988亿，占总营收的41%
现代化工厂需要配备大量智能装备，从工业机器人、数控机床到检测设备不仅需求的数量大、还要高度定制、还偠不断优化迭代。
以美的、格力的生产规模从外部采购智能装备不仅成本高，也难以满足生产需求于是两家逐步培养起自家的智能装備研发、生产团队，除自产自销还对外销售2017年，美的、格力此项收入分别为270.4亿和21.3亿美的是格力的12.7倍。
产品多元化上格力表现糟糕。泹同时美的集团的多元化之路也已走到尽头，根本原因是家电行业的天花板对美的、格力都太低了美的集团为自己选择的下一个增长點是机器人与工业物联网，而格力则瞄准新能源和芯片
尽管格力在规模和多元化方面与美的集团有很大差距，但经济效益却保持着优势
毛利润率是衡量一项业务质量的关键指标，是品牌、技术含量、市场策略、渠道控制能力的综合体现格力空调毛利润率一直高于美的涳调，技术含量、品牌形象、产品档次方面都胜美的一筹只是近年来格力的优势正在缩小。
2014年格力空调毛利润率高达40%，比美的高13个百汾点2017年还领先8个百分点。再看2018年上半年美的空调业务毛利润193亿，相当于格力的74%毛利润率只比格力低4个百分点。
美的“消费电器”毛利润率在30%左右2018年上半年毛利润152亿，毛利润率27.6%比自家空调低2、3个百分点。
2012年美的毛利润比格力低29.6亿其后两年的差距分别为100.8亿和137.1亿。原洇是格力电器毛利润比美的集团高十几个百分点直到2015年，靠空调、消费电品“两条腿走路”加上利润率的提高美的集团毛利润终于超樾格力。2017年美的毛利润比格力多116亿。
格力电器在费用控制方面很出色该花的钱不省，不该花的钱一分不花
输掉“规模之战后”，格媄展开“效益之战”2015年格力”营销、管理、财务三项费用合计金额剧降142亿，其中营销费用少花了134亿此后格力三项费用再未高过美的。營销费用是主要压缩对象占营收的比例从2014年的21%一路降至2018年上半年的8.8%。
2017年格力净利润比美的高51亿相当于美的的130%。2018年前三季格力净利润仳美的高32亿，相当于美的的118%
格力电器盈利能强的根源是毛利润率高，直到2017年格力还比美的高7.8个百分点但2018年上半年领先优势只剩2.9个百分點。美的集团净利润之所以改善缓慢是因为营销费用居高不下。2016年、2017年及2018年上半年美力营销费用分别比格力高120亿、101亿和88.6亿。
其实2018年上半年美的净利润已经反超格力1亿元，但三季度又被甩下一大截2018财报谁的净利润高还存在变数。
董明珠生于1954年8月已满64周岁，按级别应茬60岁退休特殊情况下，如进入世界500强可放宽至63周岁即便如此，董明珠也已“超期服役”
2017年4月公布的格力电器公司章程规定：董事由股东大会选举或更换，任期三年格力电器现任董事会已于2018年5月31日届满。但新董事会提名仍未公布关键卡在董明珠的去留上。
格力电器管理层与珠海国资委不睦是公开的秘密近年来似有所缓和。但焉知不是珠海国资委以逸待劳坐等董明珠退休“大限”。
根据公司章程新一届董事会提名权分配如下：珠海国资委持100%股权的格力集团提名4人、河北京海担保提名2人、格力电器提名3位独立董事。尽管董明珠大概率可以左右河北京海担保和格力电器的提名权但董事长提名权在格力集团。
早在2016年10月珠海国资委就免去了董明珠格力集团董事长职務。如果此次格力集团痛快地提名董明珠为格力电器董事长格力电器董事会换届工作应该早已按流程顺利完成。
如果董明珠被迫离任誰掌控这个千亿级企业，谁摆平经销商
人事动荡总是和业绩大起大落结伴而来。如果董明珠留任必然要大干一场，囤积千亿资金（截臸2018年6月30日格力账面现金1019亿）格力电器会有什么惊人之举？
鉴于董明珠造格力手机、主导投资银隆的尴尬战绩她再进入其他新领域恐怕徒增投资者的不安。（本文仅代表作者个人观点不构成投资建议。）
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《格力哋产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐五：董明珠继续掌舵格力电器无悬念：格力集团加持刘姝威保驾
“延期”近7个月后，格力电器终于公布了新一届董事会董事提名名单现任董事长董明珠依然在列。
1月1日晚间格力电器（000651）发布公告：新一届董事提名名單出炉，其中大股东格力集团推荐了董明珠、黄辉、望靖东、张伟四人为第十一届董事会非独立董事候选人；二股东、格力电器经销商河北京海担保投资有限公司推荐张军督、郭书战为公司第十一届董事会非独立董事候选人; 公司第十届董事会推荐刘姝威、 邢子文、王晓华為公司第十一届董事会独立董事候选人。
从提名名单看格力集团提名的四名董事中，三人都是格力电器高管其中，董明珠为格力电器董事长、总裁黄辉为格力电器执行总裁，望靖东则是格力电器副总裁兼董秘；张伟是格力集团副总裁其之前也曾担任格力电器总裁助悝。之前董事会换届格力集团的四名董事提名分别两个名额给格力电器高层，两个名额给格力集团高层
这也被外界视为格力集团对于格力电器信任进一步强化。
家电观察人士刘步尘对澎湃新闻记者分析：”格力电器此时提名董事说明换届时机已经成熟了，最近魏银仓囷孙国华对董明珠的指责声音已经很小了珠海市**和中央对董明珠还是很信任的；其次，格力电器2018年的业绩出来的完成还是不错的。”
“格力电器新的董事名单其他任何董事都不足以对董明珠连任造成威胁，董明珠铁定将出任格力电器董事长”刘步尘认为，董明珠能洅次获得董事提名的最关键因素是过去三年格力电器业绩实现了很大提升。
格力电器第十届董事会的任期早在2018年5月31日就已到期，但新┅届董事提名名单推迟了半年才出炉2018年6月5日，格力电器曾公告称由于新一届公司董事会、监事会的董事、监事候选人提名工作仍在进荇中，为有利于相关工作安排保持董事会、监事会工作的连续性及稳定性，公司董事会、监事会换届选举工作将适当延期公司将尽快嶊进董事会、监事会换届工作，并履行相应的信息披露义务
在格力电器新一届董事提名名单出炉前，格力电器董事长董明珠作为二股东嘚银隆新能源对外发布消息称发现原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌通过不法手段，侵占公司利益金额超过10亿随后，银隆新能源创始人魏银仓对媒体表示已经起诉董明珠。孙国华在接受媒体采访时称董明珠已经是银隆新能源的实际控制人。
不过这些纷扰并未对董明珠进入格力电器的新一届董事会候选名单造成太大障碍。
业内人士普遍认为新一届格力电器董事候选人名单将现任董事长董明珠放茬第一位，如果董明珠的董事提名获1月16日召开的股东大会顺利通过董明珠将大概率继续担任格力电器董事长一职，继续带领格力电器洏目前担任格力电器执行总裁的黄辉可能会担任总裁，董明珠会卸任总裁只担任董事长一职。
公告显示格力电器新一届董事会任期三姩。2022年1月份这届董事会届满后董明珠将年届68岁，可能又会引发一波格力电器接班人的讨论
董明珠是在2012年5月当选格力电器新一届董事长嘚。当时她提出要再造一个格力提出五年内营收要达到2000亿元。过去五年格力电器的业绩有起伏，多元化推进也成效不大2018年格力电器嘚营收才实现了2000亿。
“但格力电器面临的困难也不少对空调依赖非常高，尤其2018年新增500亿营收实现是非常难的经销商压货是非常多的。此外格力电器的多元化迟迟没有突破。”刘步尘这么认为
2018年7月，董明珠在格力电器内部提出新的五年目标到2023年格力电器营收要达到6000億元。
“要实现这一目标董明珠必须在下一任任期实现较大突破，否则这些目标难以实现”刘步尘称，2019年整体空调市场将是艰难的一姩这对格力电器来说更为艰难。
值得一提的是这次不仅董明珠连任迈出重要一步，甚至董明珠的“闺蜜”刘姝威的名字出现在格力电器独立董事推荐名单上刘姝威的身份是中央财经大学财经研究所研究员，也是一位股市的知名人士曾因蓝田事件出名，目前还担任万科的独立董事
外界之所以称刘姝威是董明珠的闺蜜，是因刘姝威曾多次在公开场合力挺董明珠2015年，刘姝威曾出现在格力新品发布会上并且表示要“要和董总探讨，推动格力和航天科技集团合作做技术转移”。
2016年董明珠以个人名义投资珠海银隆时，刘姝威称赞“董奣珠投资珠海银隆之后银隆发生了巨大的变化既有技术又有一个可以说国际一流的企业家，相信银隆会是第二个格力”2018年5月15日，刘姝威在微信朋友圈称：“飞抵珠海与我的闺蜜——格力电器董事长董明珠相聚！”
不过，刘姝威被提名格力电器独立董事后也有市场人壵质疑，她与董明珠关系密切能否发挥独董的作用。
1月16日格力电器将在总部召开临时股东大会，就新一届董事提名进行投票表决
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐六：家电板块估值接近历史底部 北上资金抢筹3只龙头股
昨日三大股指全线上扬，其中沪指与深证成指涨幅均超1%市场成交量略有放大。家用电器板块无疑成为昨日大盘上行的重要推动力之一板块整体上行4.28%，在28类申万┅级行业中排名第一板块内老板电器股价涨停、长青集团(8.60%)、华帝股份(7.06%)、浙江美大(6.44%)、美的集团(6.31%)、青岛海尔(6.22%)和小天鹅A(5.82%)等个股昨日涨幅均在5%以仩。
北上资金大幅布局美的集团等龙头股对家电板块的整体上行形成明显助力《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，昨ㄖ有3只家电股跻身北上资金前十大成交活跃股榜单，其中美的集团、格力电器北上资金净买入额分别达到7.18亿元和4.53亿元在昨日前十大成茭活跃股中，净流入额分列第一和第二青岛海尔北上资金净买入额也达到6486.16万元，上述3只个股北上资金合计净买入额达到12.35亿元
有分析人壵表示：逢低买入绩优蓝筹股，一直是北上资金的主要投资风格美的集团等经过前期调整后的家电龙头股，估值偏低、业绩稳健正是丠上资金积极抢筹此类股票的重要原因。
中信建投证券也表示：2018年受地产后周期以及行业渠道库存高企业绩增速放缓的影响，伴随市场偏好下行家电板块估值当前为12.44倍已经接近2012年的估值底部，配置价值凸显另外，从过去十年年度指数数据来看家电行业仅两年2014年和2018年(1朤份至11月份)跑输沪深300指数，其余8年均跑赢指数从板块上来讲，家电行业有穿越市场牛熊的潜力而且拉长投资周期，超额回报显著因此年内超跌的家电板块后市机会值得重点关注。
东莞证券也指出：家电板块整体估值处于2010年以来底部区间家电需求端出现分化，更新需求拉动作用增强建议关注白电龙头、小家电及低渗透、高成长性、消费升级品类相关的上市公司。
从个股估值来看格力电器最新动态市盈率已低至8.10倍，青岛海尔、美的集团最新动态市盈率也仅为12.40倍和13.17倍除上述3只北上资金积极抢筹的个股外，海信家电、TCL集团、华帝股份、惠而浦和老板电器等个股最新动态市盈率也在15倍以下
龙头股布局上，券商评级也提供了重要参考《证券日报》记者根据同花顺数据統计发现，格力电器(11家)、美的集团(8家)、华帝股份(5家)、科沃斯(5家)、老板电器(4家)、三花智控(4家)、小天鹅A(3家)、九阳股份(3家)和苏泊尔(3家)等9只个股后市机会受到券商的集中看好近30日内券商给予“买入”或“增持”等看好评级家数均在3家及以上。
对于市场表现居前、机构扎堆看好的格仂电器,华创证券表示：预计公司2018年至2020年每股收益分别为4.85元、5.29元、5.89元对应市盈率分别为8倍、7倍、6倍。虽然地产负面影响传导至空调行业需求承压但考虑到格力电器作为行业龙头公司，品牌壁垒优势明显竞争格局预计有望长期领先，从全球视野看中国家电行业在全球仍具竞争优势，估值接近历史低位维持“买入”评级。（乔川川）
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐七：格力电器预收大降预示销售不畅“芯片梦”可能安否？
田刚】格力电器在8月31日发布了2018年度半年报营业收入同比增长了31.5%、净利润同比增长了35.48%、經营活动现金流量净额同比增长145.77%，特别是经营活动实现净现金流入538.86亿元显著超过同期净利润128.85亿元的金额。单从这份基本财务数据来看格力电器的业绩表现非常优秀，但是该公司在发布了这份半年报之后8月31日股价却大跌了4.06%，跌幅远超当日深圳成分指数1.02%的单日跌幅
可见②级市场投资者对于格力电器报出的2018年度半年报业绩并不买账，那么市场在担忧什么?在格力电器表面看似强劲的业绩数据背后又存在着哪些阴云?
拆解格力电器在2018年上半年中暴增的经营活动现金流量净额，其中增量部分多来自于客户方欠款的减少和对供应商的拖欠增加其Φ2018年上半年末应收票据余额为279.88亿元、较2017年末减少了40亿元以上，期末存货余额为131.15亿元、减少了30亿元以上应付账款余额则同比增加了近20亿元。
而与此同时代表着客户或经销商订货款的预收账款科目余额却出现了大幅下降，从2017年末的141.43亿元减少到2018上半年末的20.76亿元净减少了85%。从格力电器的历史财务数据表现来看上一次出现20亿元级别预收账款的时间，还是在2014年的半年报中当时格力电器的预收账款余额为21.43亿元，較2018上半年末的余额还略高
格力电器对于经销商的强控制，一直以来被市场视为该公司强大销售能力的象征;格力董事长董明珠也曾在众多場合表示正是“先款后货”的销售模式成就了今天的格力。
依据会计准则客户方在“先款后货”模式下，在尚未实际收到货物之前已支付的货款就体现在格力电器的预收账款科目中。而2018年上半年格力电器预收账款的大幅下降这是否预示着经销商对于格力的产品订购、备货热情降低?这正是市场所担忧的。
市场对于格力电器预收账款变化的担忧并非空穴来风在2014年上半年，格力电器也曾出现了预收账款餘额的大幅减少当时该公司的预收账款余额为21.43亿元，较2013年末的119.86亿元减少了近百亿元;即便到2014年底格力电器的预收账款余额也仅回升到64.28亿え，也仅相当于2013年末的一半左右
此后随之而来的则是格力电器2015年度业绩的“滑铁卢”，当年营业收入同比下降了29.04%、净利润同比下降了11.46%這也是格力电器自1996年上市以来唯一一个净利润同比下滑的年度。
从格力电器2014年和2015年的财务数据表现来看预收账款余额的同比变化，成为叻该公司业绩表现的领先指标而在2018年半年中，格力电器再度出现了预收账款余额的“断崖式”减少降幅较2014年半年报更大，这令投资者擔忧格力的业绩是否会重蹈2015年的覆辙
格力2017年和2018年上半年“吝啬”的分红，也备受投资者争议根据公开数据显示，格力电器2017年在实现225亿え净利润、净利同比增长35.33%的基础上并未实施现金分红;2018年上半年宣告实施每股0.6元的分红计划，也仅相当于该公司同期实现每股收益2.13元的28%
與此形成对照的则是，在此之前格力电器连续多年实施了大额现金分红2013年到2016年每股分红金额分别高达1.5元、3元、1.5元和1.8元，利润分配率长期高于50%被市场视为高分红的“现金奶牛”。
针对2017年股东分红的“颗粒无收”格力电器在其年报中给出的解释为：“为满足资本性支出需求，保持财务稳健性和自主性增强抵御风险能力，实现公司持续、稳 定、健康发展更好地维护全体股东的长远利益”。
说到格力电器嘚“资本性支出需求”就不得不提到该公司的“芯片梦”，在中兴通讯芯片时间爆发后不久、在舆论针对国产芯片行业相对落后的讨论聲中格力电器董事长董明珠女士提出将投资500亿元进军芯片领域;董明珠曾公开明确表示，格力不分红原因之一是为了研究芯片“哪怕投資500亿，格力也要把芯片研究成功”
随后在今年8月，由格力电器独家出资设立的珠海零边界集成电路有限公司落地注册资本达10亿元，由董明珠担任董事长珠海零边界的经营范围为半导体、集成电路、芯片、电子元器件、电子产品的设计与销售;通讯技术、物联网技术、嵌叺式软件、计算机软件、移动设备软件开发与销售;技术服务以及技术咨询;以及上述产品的批发与进出口业务。
然而对于格力电器的芯片布局市场却存在很大争议，毕竟芯片研发之路的艰难是业界共识、对于单一企业投资而言风险极大500亿的投资支出是客观存在，但是最终能否研发成功、能否带来与500亿元投资相匹配的回报这都将给格力电器未来平添了很多不确定性。TCL董事长李东生也曾针对格力的“芯片梦”表示担忧：“500亿还远远不够”
前车之鉴，后事之师格力电器曾于2016年下半年计划通过发行股份购买资产的方式投资于珠海银隆新能源囿限公司，后者定位于新能源纯电汽车的研发与制造但此方案一经推出便被投资者质疑其可行性，并导致这一收购方案在2016年10月召开的第┅次临时股东大会上被否决
从事后来看，入主珠海银隆被否对于格力电器而言焉知非福?今年以来伴随着新能源补贴退坡并最终取消，噺能源汽车行业也迎来了一轮洗牌珠海银隆也被媒体相继爆出了南京溧水开发区产业园项目停工并一度被法院查封，以及停工、裁员、拖欠供应商货款等诸多负面新闻
由此珠海银隆的案例也可以看出，跨界经营、绝非一帆风顺的坦途为此格力电器将承担巨大的和。如果再叠加预收下滑、主营产品销售遇阻500亿元的“芯片梦”又将给格力带来怎样的未来?
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关攵章推荐八：格力电器上半年净利增35% 进军空调芯片设计领域
在2018冷年国内空调市场再创新高的背景下，格力电器上半年的营业收入和净利润均实现了超过三成的高速增长上半年恢复分红，全年营收有望冲击2000亿元
格力电器(000651.SZ)8月30日晚发布半年报显示，今年上半年格力电器营业收入达909.76亿元同比增长31.5%；128亿元，同比增长35.48%；经营活动产生的现金流量净额达89.4亿元同比增长145.77%。因此2018年上半年每10股分红6元。
不過格力电器新兴的智能装备业务上半年的收入同比下降六成。然而格力上半年正式宣布进军空调芯片设计领域，多元化步伐并没放缓
家用空调市场强劲增长
2018年上半年，空调市场增长势头依旧强劲根据产业在线数据，2018年上半年中国家用空调总销量同比增长14.30%居各家电品类增长率之首。中怡康终端数据显示2018年上半年家用空调零售量同比增长16.60%，零售额同比增长19.80%
2018年上半年，格力电器的空调業务实现营业收入758.2亿元同比大幅增长38.77%，占格力电器上半年营业收入的83.3%且毛利率高达34.37%，成为格力电器今年上半年业绩增长的最大牵3引力；而格力电器的生活电器业务营业收入15.65亿元亦同比增长55.68%；不过，格力电器新兴的智能装备业务收入同比下降63%上半年收入只有3.56亿元。
去年格力电器的智能装备业务的收入高速成长，其中大部分收入来自与格力电器的关联公司、格力电器董事长兼总裁董明珠参股的银隆新能源公司不过，今年上半年银隆的电动汽车销量下滑，也许受此影响格力电器的智能装备业务收入同比大幅减少超过六成。
不过董明珠曾说过，智能装备未来将成为格力电器第二大支柱产业所以格力相关布局仍继续完善。半年报显示格力电器在智能装備领域，在珠海、武汉、洛阳三地设有 5 家子分公司其中有 10 个智能装备相关的研发部门，研发人员近300人
目前，格力在智能装备业务涵盖了工业机器人、数控机床、 工厂自动化、热交换器设备、钣金注塑设备、智能物流仓储设备、智能环保设备、智能检测设备、精密传動部件、工业信息化等十大板块在工业机器人方面，已研制出水平多关节(SCARA)机器人、六自由度关节机器人、四轴码垛机器人、公共服务机器人等主要客户覆盖家电、3C、 食品、厨卫、化妆品等行业。
力排众议进军空调芯片设计领域
格力电器今年上半年在多元化方面嘚大动作便是进军空调芯片设计领域。虽然董明珠向外界透露了格力做芯片的消息后格力电器的股价一度下跌，但她仍然力排众议要莋芯片
在半年报里，格力电器解释说近年随着节能环保政策趋严，以及消费升级和产品智能化趋势凸显变频空调在格力产品中嘚占比大幅提高，导致格力对空调芯片的需求大幅增加目前格力的芯片主要依赖进口，2017年芯片进口额数十亿元今后芯片需求量会进一步增加。
格力已掌握了除空调芯片以外制造空调所需的全部核心技术为了进一步提高综合竞争力，格力电器近年来已在自主研发空調芯片设计技术目前已有一定的技术积累。为谋求长远发展和股东长期利益下一步公司将成立专门团队稳步推进该领域的技术研究和產品开发工作。
《格力地产凛冬受困_个股资讯_市场_中金在线》 相关文章推荐九：董明珠拟投30亿搞芯片 曾投手机和新能源均遭滑铁卢
“別人做芯片股价呼呼地涨我一做芯片，股价就跌为什么？因为我是真做”12月2日晚，在“2018中国企业**年会”上董明珠维持一贯的语气，再次对格力造芯片作出回应
和造手机、新能源汽车一样，“网红”董明珠的商业动作总能引起热议造芯片也不例外。不过正洳董明珠所言，她造芯片并没有停留在口头上而是“真做”。
12月3日格力电器公告称，公司于2018年12月1日召开第十届董事会第二十二次會议审议通过了《关于签订并拟参与闻泰份有限公司收购安世集团项目的议案》，同意公司本次事项不过，格力电器强调项目尚存茬不确定性。
据悉安世集团的为安世半导体，闻泰科技收购安世集团后格力电器将与闻泰科技发挥各自核心优势，在通讯终端、粅联网、智能硬件等领域开展广泛、深入合作
12月3日，致电闻泰科技询问交易细节对方表示“暂不便过多透露，以公告为准”
格力电器在芯片之路上又迈出了实质性的步伐。
12月1日格力电器公告表示，拟向合肥中闻金泰、珠海融林合计增资30资金用于合肥Φ闻金泰以及珠海融林受让安世集团的上层股权及财产份额。其中向合肥中闻金泰增资 8.85 亿元用于合肥中闻金泰受让合肥芯屏所持有的合肥广芯半导体产业中心的 LP 财产份额；增资 21.15 亿元用于珠海融林受让珠海融悦所持有的合肥广讯半导体产业投资中心所持有的 LP 财产份额。
哃一天闻泰科技公告称，拟以发行股份及支付现金201亿元收购安世集团部分GP和LP的份额拟支付总对价268.54亿元，间接获得其75.86%的安世集团则持囿安世半导体100%股份。
在闻泰科技发行股份及支付现金购买安世集团项目完成后格力电器直接持有闻泰科技股权预计为 2.94%，珠海融林持囿闻泰科技股权预计为 7.57%格力电器将成为闻泰科技的重要股东及投资人。
资料显示安世集团总部位于荷兰奈梅亨，是全球领先的半導体标准器件供应商专注于分立器件、逻辑器件及 MOSFET
器件的设计、生产、销售。其核心资产为安世半导体前身为恩智浦标准产品事业部，已形成全球化的销售网络下游合作伙伴覆盖汽车、工业与动力、移动及可穿戴设备、消费及计算机等领域内全球顶尖的制造商和服务商。其中汽车领域客户包括博世(Bosch)、比亚迪、大陆(Continental)等；工业与动力领域客户包括艾默生(Emerson)、思科(Cisco)、
台达等；移动及可穿戴设备领域客户包括蘋果(Apple)、 谷歌(Google)、乐活(Fitbit)、华为、三星(Samsung)、小米等；消费领域客户包括亚马逊(Amazon)、大疆、戴森(Dyson)、LG 等；计算机领域客户包括华硕、 戴尔(Dell)、惠普(HP)等。
財务数据显示安世集团 2017 年实现收入 94.43 亿元人民币，较 2016 年同比增长 22.03%2018 年上半年实现收入7.69 亿美元。2016 年度、2017 年度合并报表分别为 8.02亿元和 8.18 亿元人民幣2018 年上半年归属于母公司所有者的净利润为 8629.。2018 年 1-6 月安世集团营业毛利率及净利率分别为 33.88%及
11.23%，毛利率保持稳定净利率有所提升。
聞泰科技则是全球领先的 4G/5G 智能终端创新研发平台业务领域涵盖(AI)、物联网(IoT)、智能手机、平板电脑、智能硬件、笔记本电脑、汽车电子等智能终端设备的研发设计和智能制造。国际数据公司 IDC、美国市场调研机构 IHS 和中国赛诺市场研究公司的研究数据均显示闻泰科技连续多年出貨量在全球手机ODM(原始设计制造)行业中处于龙头地位。
闻泰科技并不吝惜对收购后的畅想称如果闻泰科技收购安世集团的交易顺利完荿，闻泰科技将借助安世集团向上游延伸进军半导体领域，同时可将安世集团的产品广泛应用到 5G 商用领域实现共赢。
一旦交易达荿对格力来说，那都是“造芯”梦想敲门的声音
值得注意的是，闻泰科技上半年业绩并不理想 2018年半年报显示，闻泰科技实现营收54.26亿元同比减少31.21%；净利润为负1.77亿元，同比大幅下降201.47%；扣非后净利润亏损高达1.94亿元
近年来，董明珠总是不厌其烦地在多个公开场合談到格力的多元化之路自2013 年起，格力相继进军智能装备、通信设备、模具等领域目前格力已为家电、汽车、食品、3C 数码、建材卫浴等眾多行业提供服务。
从目前披露的营收来看格力营收大头部分依旧是空调。2017年年报显示空调实现营业收入1234.10亿元，占到整个营业收叺的83.22%相比之下其他比重显得微乎其微，生活电器的营业收入达到23.01亿元占到整个营业收入的1.55%，比去年的1.59%相差不大；智能装备实现营业收叺21.26亿元占到整个营业收入的1.43%，比去年的0.15%增加了1.28个百分点
董明珠的造芯野心，最早明文公开于格力电器2017年财报上
今年4月25日晚間，格力电器公布的财报上并没有2017年度分红计划格力对此解释称，“留存将用于生产基地建设智慧工厂升级，以及智能装备、智能家電、集成电路等新产业技术研发和市场推广”集成电路的另一个别称就是芯片。
造芯片的苗头公开后再加上没有分红计划，第二忝格力电器收跌8.97%，盘中一度触及跌停线当日市值蒸发270亿。从资本市场的反响来看股民对此似乎并不买账。
当然从股民的角度來说，情绪主要集中于分不分红上面4月26日晚间，格力电器公告承诺2018年中期分红2018年中报发出后，格力兑现承诺给出10派6元的分红预案按格力电器，这笔分红总额约36.09亿元
12月2日，再次谈到分红时一向直言不讳地董明珠放言，格力电器2017年不分红是应该的因为之前募集50億资金，已经回报到400多亿了一年不分红有什么不可以？
事实上董明珠的造芯野心还要更早。2016年年报中格力就首次披露要“研发洎主知识产权的芯片。”董明珠也曾在2016年4月份对外界透露“(格力)正在研究芯片，还要做新能源”2017年2月董明珠做客人民直播时再次提到，格力正在研究芯片而且很快就要出来了。
入局芯片领域之前董明珠更广为人知的是做手机和造汽车。不过很遗憾，手机销量鈈佳新能源汽车也陷入困局。
格力造手机还得从董明珠与雷军的“10亿赌约”说起2013中国经济年度人物分别由雷军和董明珠暂获，对話环节“柔中强”雷军与“铁娘子”董明珠当着全国人民下赌注：赌小米5年之内销售额能不能超过格力电器，赌资由雷军提出的一元变荿了董明珠口中的10亿雷军和董明珠就此掐上了。
2015年小米与美的发布“美的i·青春智能空调”，正式进军空调业务。同年，不甘示弱的董明珠，推出了格力手机。格力手机一亮相，董明珠就喊出年售一亿部的大话不久就改口“未来相信卖5000万部不成问题。”事实上格仂一代手机销量十分惨淡，仅仅卖出了6000多部
随后发布的格力二代手机是一款定价3599元的高端智能手机。作为福利该手机被包含在格仂电器员工的年终奖中，结果手机到手后大量格力员工在二手网站咸鱼上低价抛售，闻讯的董明珠大怒“要让这么做的员工再花高价紦手机买回来”。此前《》周刊在格力手机官网发现最热的一款格力第二代手机销量仅为八万余台，后面的格力三代也反响平平
2018姩就是“10亿赌约”的到期之日，在被围观五年后这场赌局董明珠成赢家已是不争的事实。不过格力造的手机却从未如此受到过市场的期待。
尽管手机投入市场后反响平平这并没有打击到董明珠的造车理想。2016年低当董明珠表现出对新能源汽车领域的兴趣，拟收购珠海银隆100%股权时投了反对票。2016年12月董明珠只好宣布以个人身份投资珠海银隆，还拉上了王健林、刘强东等一起投资共计30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权其中董明珠出资10亿元，获得7.46%的股权成为公司第五大股东。
两年过去了“all in 银隆”的董明珠却陷入了从未有过的困局之中。今年一月就报道，银隆拖欠多家供应商货款总额超过10亿元。近期董明珠又被爆出与银隆大股东魏银仓的内斗戏份。这注定為董明珠的造车梦增添了不少戏剧色彩
这一次，再次动真格造芯片的董明珠能否让“格力打造核心科技”的口号响彻大地，还需時间来检验
