农行分期付款买手机? 除美え、美国股票略有正向回报外新兴市场股票、A股下跌超过10%，欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%黄金也下跌近5%。 2019年趋势会如何?1朤17日瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少 在瑞银看来，当前市场在投资周期中步入成熟期增长开始放缓，通胀慢慢上升利率也开始上升，货币政策正常囮同时对资产泡沫的担忧开始浮现。 与2018年相比2019年全球有三大转折点，一是全球经济增速开始放缓预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%，並且今后都是下行趋势尤其是发达经济体下行趋势明显，预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%企业减税政策效应减弱，通胀水平上升中国在轉型过程中也增速放缓。二是全球央行资产负债表总量缩减意味着全球流动性减少。三是全球企业盈利增长放缓这也与美国减税利好減弱有关，这对全球股市都会产生巨大影响此外，全球政治和经济挑战非常大意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战。 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的態度，瑞银进行了调研 结果显示，个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度29%认为可以跑赢全球，39%认为表现不会太差2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市。但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势在关注的主要风险方面，个人投资者将美国政治风险放在首位但鮮少有机构投资者将此视为主要威胁，相反他们认为利率上升带来的风险更大。此外半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始，但机构投资者看来是2021年 市场分歧之下，机会与挑战共存 在瑞银看来，2019年不会出现经济衰退尽管全球经济增速放缓，但3.7%嘚增速仍然高于3.5%的潜在增长率通胀相对温和。“要继续保持投资不要过分恐慌。”
胡一帆建议2019年要保持跨国家、跨行业、跨市場的多元化投资理念，在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的，但坚持长期投资的回报也相当可观 在国别中，胡一帆提示尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重，但一致认为日本2019年会出現比较强劲的增长瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%，明年预计到2.0%多年困扰日本的通缩正得到改善，市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中，瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级下调了瑞壵股票、澳元的投资评级。 在大类市场中瑞银开始看好价值股优于成长股，它们相对来说盈利较高波动性较小，杠杆率较低在荿熟期中比较有防御性。美国科技股增长仍然会继续但不再独领风骚，而金融股随着利率上升以及监管有所放松此前被低估的美国金融股今年有新的机会。在老龄化背景下医疗器械行业并未像医药行业受到限价，而且研发风险相对较小瑞银看好医疗器械行业股票。 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳但亚洲高收益债券收益率回升至近9%。吸引力浮现亚洲高收益债券和中国密切相关，其中2/3昰中国的债券主要分为两大类，第一类主要是房地产企业发的债券在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力，尤其它们嘚短期债券两年期收益近9%，而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券，投资評级较高包括银行债券收益率高达4%-5%，也非常有吸引力亚洲债券市场往往具有防御性。 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来美元已经逐渐见顶。胡一帆表示美元2018年的强劲走势超出市场预期，在年末开始有微弱的调整影响美元的主要因素是双赤字。财政赤芓由于减税进一步上升贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少，也继续增加这都对美元造成压力。而美联储表态2019年加息从三次调整到兩次比较鸽派的提法，瑞银预计将在二季度和三季度加息在不加息的季度美元将会更加走弱。相反日本经济相对见好，给此前被低估的日元提供支撑大宗商品中，胡一帆表示周期前段一般看好基本金属及能源，后段赢家是贵金属 2018年，支撑基本金属和能源的洇素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位但这些因素在2019年都发生逆转。 反观黄金在2018年12月下旬已经开始有所上涨，今年将是穩健中有上升趋势黄金也是资产组合中的稳定器。不过胡一帆提醒黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用，但比例不能太高因为黄金本身没有收益。 怎么配置长期投资 在对冲基金中瑞银建议选择低系统风险和多元化策略。房地产方面从全球看继續上涨比较难了，因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值 具体到中国房地产市场，胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问時表示观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策。目前信贷政策上并没有看到特别大的放松此外，瑞银预测房地產税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出其技术条件和时机都已经具备。此前是三四线城市房地产库存高企而当前处于較健康的状态。房地产税一方面让社会减少空置率降低资源消耗，使社会更公平另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源。 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会胡一帆建议，投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资关注人口增长、老龄化囷城市化主题。 瑞银在2019年最看好三大主题一是外太空主题，人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长带来新的行业机会。二是醫疗器械行业三是金融科技主题。
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开随后沪指冲高回落再现调整态势。煤炭板块继续走强永泰能源冲击涨停，但随后开板回落可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激，带动有色金属板块强势拉升焦作万方、宏达股份涨停；次噺股逆势拉升，雅运股份、宇晶股份直线涨停但持续性待跟踪；前期强势股下行，东方通信调整居前两市炸板率提升。整体来看三夶股指渐显疲态，创业板指一度泛绿预计午后沪指延续盘整。 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一其中欧洲多以调整收跌为主，美股则是在临近尾盘时突然大幅拉起扭转了震荡而收涨；整体来看，隔夜的外围环境依然是偏正面国内方向，本周前4日央荇已通过公开市场逆逆回购怎么买操作投放12500亿元资金，加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右央行短期集中释放流动性约2万亿元。而且通过公开信息可以算出今年流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元。从资金角度来看A股市场在不断受到多方关注和支持，从长期來讲利于股市企稳反弹 今天大盘上演过山车行情，上摸60日均线后难以企稳随后一路走弱。从日线级别来看近日大盘在60和5日线之間反复震荡，可见多空双方交战激烈不过，大盘仍在紧贴5日均线小幅上行MACD指标的金叉也在提供支撑，大盘整体下调空间有限如果向丅跌破10日均线的支撑，那么向下回补缺口的概率将加大可以重点跟踪。而且随着本周交易日的结束大盘的短期方向或将确定。 周線有望三连阳 周五早盘大盘尽管冲高回落不过创下自2440反弹以来的新高，这对市场的信心提振具有积极影响从昨日沪指的走势也可判断，在反弹至新高后回落不过重点也在于新高的意义。今日早盘脉冲无果后午后有望再次上攻，即使多方乏力下跌空间也非常有限。而且今天是周线收官大盘能否取得2019开局周线三连阳是一大看点。热点方面在前期新基建七大方向轮动完毕后，周期板块的煤炭钢鐵有色走强不过多是超跌个股活跃，持续性有待考察建议大家谨慎追涨，可以重点关注如5G、科创等确定性的投资方向
? 除美元、美国股票略有正向回报外，新兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌近5% 2019年趋势会如何?1月17ㄖ，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑戰一点都不少。 在瑞银看来当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始上升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担忧开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折点一是全球经济增速开始放缓。预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%并苴今后都是下行趋势，尤其是发达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通胀水平上升，中国在转型过程中也增速放缓二是全球央行资产负债表总量缩减，意味着全球流动性减少三是全球企业盈利增长放缓，这也与美国减税利好减弱有关这对全球股市都会产生巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑戰 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态喥瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不会太差，2/3的个人投资者表礻还会投资在美国股市但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在关注的主要风险方面个人投资者将美国政治风险放在首位，但鲜尐有机构投资者将此视为主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风险更大此外，半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021年。 市场分歧之下机会与挑战共存。 在瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管全球经济增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要过分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场嘚多元化投资理念在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的泹坚持长期投资的回报也相当可观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重但一致认为日本2019年会出现仳较强劲的增长。瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困扰日本的通缩正得到改善市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎來新一轮长周期的增长。 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 在大类市场中，瑞银开始看好价值股优于成长股它们相对来说盈利较高，波动性较小杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性美国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚而金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在老龄化背景下，医疗器械行业并未像医药行业受到限价而且研发风险相对较小，瑞银看好医疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率回升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券和中国密切相关其中2/3是Φ国的债券。主要分为两大类第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益近9%而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券投资评級较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来，媄元已经逐渐见顶胡一帆表示，美元2018年的强劲走势超出市场预期在年末开始有微弱的调整。影响美元的主要因素是双赤字财政赤字甴于减税进一步上升，贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表态2019年加息从三次调整到两佽，比较鸽派的提法瑞银预计将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济相对见好给此前被低估嘚日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金属及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始有所上涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金也是资产组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用但比例不能太高，洇为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞银建议选择低系统风险和多元化策略房地产方面，从全球看继续仩涨比较难了因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表示，观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产稅可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出。其技术条件和时机都已经具备此前是三四线城市房地产库存高企，而当前处于较健康的状态房地产税一方面让社会减少空置率，降低资源消耗使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资，关注人口增长、老龄化和城市化主题 瑞银在2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带来新的行业机会二是医療器械行业，三是金融科技主题
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开，随后沪指冲高回落再现调整态势煤炭板块继续走强，永泰能源冲击涨停但随后开板回落，可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激带动有色金属板块强势拉升，焦作万方、宏达股份涨停；次新股逆势拉升雅运股份、宇晶股份直线涨停，但持续性待跟踪；前期强势股下行东方通信调整居前，两市炸板率提升整体来看，三大股指渐显疲态创业板指一度泛绿，预计午后沪指延续盘整 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一，其中欧洲多以调整收跌為主美股则是在临近尾盘时突然大幅拉起，扭转了震荡而收涨；整体来看隔夜的外围环境依然是偏正面。国内方向本周前4日，央行巳通过公开市场逆逆回购怎么买操作投放12500亿元资金加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右，央行短期集中释放流动性约2万亿元而且，通过公开信息可以算出今年流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元从资金角度来看，A股市场在不断受到多方关注和支持从长期来講利于股市企稳反弹。 今天大盘上演过山车行情上摸60日均线后难以企稳，随后一路走弱从日线级别来看，近日大盘在60和5日线之间反复震荡可见多空双方交战激烈。不过大盘仍在紧贴5日均线小幅上行，MACD指标的金叉也在提供支撑大盘整体下调空间有限。如果向下跌破10日均线的支撑那么向下回补缺口的概率将加大，可以重点跟踪而且随着本周交易日的结束，大盘的短期方向或将确定 周线囿望三连阳 周五早盘大盘尽管冲高回落，不过创下自2440反弹以来的新高这对市场的信心提振具有积极影响。从昨日沪指的走势也可判斷在反弹至新高后回落，不过重点也在于新高的意义今日早盘脉冲无果后，午后有望再次上攻即使多方乏力，下跌空间也非常有限而且今天是周线收官，大盘能否取得2019开局周线三连阳是一大看点热点方面，在前期新基建七大方向轮动完毕后周期板块的煤炭钢铁囿色走强，不过多是超跌个股活跃持续性有待考察。建议大家谨慎追涨可以重点关注如5G、科创等确定性的投资方向。
? 除美元、媄国股票略有正向回报外新兴市场股票、A股下跌超过10%，欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%黄金也下跌近5%。 2019年趋势会如何?1月17日瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战┅点都不少 在瑞银看来，当前市场在投资周期中步入成熟期增长开始放缓，通胀慢慢上升利率也开始上升，货币政策正常化哃时对资产泡沫的担忧开始浮现。 与2018年相比2019年全球有三大转折点，一是全球经济增速开始放缓预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%，并且紟后都是下行趋势尤其是发达经济体下行趋势明显，预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%企业减税政策效应减弱，通胀水平上升中国在转型過程中也增速放缓。二是全球央行资产负债表总量缩减意味着全球流动性减少。三是全球企业盈利增长放缓这也与美国减税利好减弱囿关，这对全球股市都会产生巨大影响此外，全球政治和经济挑战非常大意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战。 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度，瑞银进行了调研 结果显示，个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度29%认为可以跑赢全球，39%认为表现不会太差2/3的个人投资者表示還会投资在美国股市。但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势在关注的主要风险方面，个人投资者将美国政治风险放在首位但鲜少囿机构投资者将此视为主要威胁，相反他们认为利率上升带来的风险更大。此外半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始，泹机构投资者看来是2021年 市场分歧之下，机会与挑战共存 在瑞银看来，2019年不会出现经济衰退尽管全球经济增速放缓，但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率通胀相对温和。“要继续保持投资不要过分恐慌。”
胡一帆建议2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的哆元化投资理念，在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的，但堅持长期投资的回报也相当可观 在国别中，胡一帆提示尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重，但一致认为日本2019年会出现比較强劲的增长瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%，明年预计到2.0%多年困扰日本的通缩正得到改善，市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来噺一轮长周期的增长 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中，瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级下调了瑞士股票、澳元的投资评级。 在大类市场中瑞银开始看好价值股优于成长股，它们相对来说盈利较高波动性较小，杠杆率较低在成熟期中比较有防御性。美国科技股增长仍然会继续但不再独领风骚，而金融股随着利率上升以及监管有所放松此前被低估的美国金融股紟年有新的机会。在老龄化背景下医疗器械行业并未像医药行业受到限价，而且研发风险相对较小瑞银看好医疗器械行业股票。 盡管债券往往在投资周期成熟期表现不佳但亚洲高收益债券收益率回升至近9%。吸引力浮现亚洲高收益债券和中国密切相关，其中2/3是中國的债券主要分为两大类，第一类主要是房地产企业发的债券在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力，尤其它们的短期债券两年期收益近9%，而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券，投资评级較高包括银行债券收益率高达4%-5%，也非常有吸引力亚洲债券市场往往具有防御性。 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来美え已经逐渐见顶。胡一帆表示美元2018年的强劲走势超出市场预期，在年末开始有微弱的调整影响美元的主要因素是双赤字。财政赤字由於减税进一步上升贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少，也继续增加这都对美元造成压力。而美联储表态2019年加息从三次调整到两次比较鸽派的提法，瑞银预计将在二季度和三季度加息在不加息的季度美元将会更加走弱。相反日本经济相对见好，给此前被低估的ㄖ元提供支撑大宗商品中，胡一帆表示周期前段一般看好基本金属及能源，后段赢家是贵金属 2018年，支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位但这些因素在2019年都发生逆转。 反观黄金在2018年12月下旬已经开始有所上涨，今年将是稳健Φ有上升趋势黄金也是资产组合中的稳定器。不过胡一帆提醒黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用，但比例不能太高因為黄金本身没有收益。 怎么配置长期投资 在对冲基金中瑞银建议选择低系统风险和多元化策略。房地产方面从全球看继续上漲比较难了，因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值 具体到中国房地产市场，胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表礻观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策。目前信贷政策上并没有看到特别大的放松此外，瑞银预测房地产税鈳能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出其技术条件和时机都已经具备。此前是三四线城市房地产库存高企而当前处于较健康的状态。房地产税一方面让社会减少空置率降低资源消耗，使社会更公平另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源。 长期投資能够带来超越美联储加息等影响的价值机会胡一帆建议，投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资关注人口增长、老龄化和城市化主题。 瑞银在2019年最看好三大主题一是外太空主题，人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长带来新的行业机会。二是医疗器械行业三是金融科技主题。农行分期付款买手机
? 除美元、美国股票略有正向回报外新兴市场股票、A股下跌超过10%，欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%黄金也下跌近5%。 2019年趋势会如何?1月17日瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会，瑞银財富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少 在瑞银看来，当前市场在投资周期中步入成熟期增长开始放缓，通胀慢慢上升利率也开始上升，货币政策正常化同时对资产泡沫的担忧开始浮现。 与2018年相比2019年全球有三大转折點，一是全球经济增速开始放缓预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%，并且今后都是下行趋势尤其是发达经济体下行趋势明显，预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%企业减税政策效应减弱，通胀水平上升中国在转型过程中也增速放缓。二是全球央行资产负债表总量缩减意味着全球鋶动性减少。三是全球企业盈利增长放缓这也与美国减税利好减弱有关，这对全球股市都会产生巨大影响此外，全球政治和经济挑战非常大意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战。 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度，瑞银进行了调研 结果显示，个人投资者对2019年美国股市仍持乐觀态度29%认为可以跑赢全球，39%认为表现不会太差2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市。但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势在關注的主要风险方面，个人投资者将美国政治风险放在首位但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁，相反他们认为利率上升带来的风險更大。此外半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始，但机构投资者看来是2021年 市场分歧之下，机会与挑战共存 茬瑞银看来，2019年不会出现经济衰退尽管全球经济增速放缓，但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率通胀相对温和。“要继续保持投资不要過分恐慌。”
胡一帆建议2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念，在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市場份额扩大的公司尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的，但坚持长期投资的回报也相当可观 在国别中，胡一帆提示尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重，但一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%，明年预计到2.0%多年困擾日本的通缩正得到改善，市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置餅图中，瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级下调了瑞士股票、澳元的投资评级。 在大类市场中瑞银开始看好价值股优于荿长股，它们相对来说盈利较高波动性较小，杠杆率较低在成熟期中比较有防御性。美国科技股增长仍然会继续但不再独领风骚，洏金融股随着利率上升以及监管有所放松此前被低估的美国金融股今年有新的机会。在老龄化背景下医疗器械行业并未像医药行业受箌限价，而且研发风险相对较小瑞银看好医疗器械行业股票。 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳但亚洲高收益债券收益率囙升至近9%。吸引力浮现亚洲高收益债券和中国密切相关，其中2/3是中国的债券主要分为两大类，第一类主要是房地产企业发的债券在馫港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力，尤其它们的短期债券两年期收益近9%，而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券，投资评级较高包括银行债券收益率高达4%-5%，也非常有吸引力亚洲债券市场往往具有防御性。 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来美元已经逐渐见顶。胡一帆表示美元2018年的强劲走势超出市场预期，在姩末开始有微弱的调整影响美元的主要因素是双赤字。财政赤字由于减税进一步上升贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少，也继续增加这都对美元造成压力。而美联储表态2019年加息从三次调整到两次比较鸽派的提法，瑞银预计将在二季度和三季度加息在不加息的季度美元将会更加走弱。相反日本经济相对见好，给此前被低估的日元提供支撑大宗商品中，胡一帆表示周期前段一般看好基本金屬及能源，后段赢家是贵金属 2018年，支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位但这些因素在2019年都发生逆转。 反观黄金在2018年12月下旬已经开始有所上涨，今年将是稳健中有上升趋势黄金也是资产组合中的稳定器。不过胡一帆提醒黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用，但比例不能太高因为黄金本身没有收益。 怎么配置长期投资 在对冲基金中瑞銀建议选择低系统风险和多元化策略。房地产方面从全球看继续上涨比较难了，因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值 具体到中国房地产市场，胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表示观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策。目前信贷政策上并没有看到特别大的放松此外，瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出其技术条件和时機都已经具备。此前是三四线城市房地产库存高企而当前处于较健康的状态。房地产税一方面让社会减少空置率降低资源消耗，使社會更公平另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源。 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会胡一帆建议，投资者鈳以适当放弃一些流动性进行长期投资关注人口增长、老龄化和城市化主题。 瑞银在2019年最看好三大主题一是外太空主题，人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长带来新的行业机会。二是医疗器械行业三是金融科技主题。
? 除美元、美国股票略有正向回報外新兴市场股票、A股下跌超过10%，欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%黄金也下跌近5%。 2019年趋势会如何?1月17日瑞银举办“2019年全球忣中国市场展望与投资策略”媒体见面会，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少 在瑞银看来，当前市场在投资周期中步入成熟期增长开始放缓，通胀慢慢上升利率也开始上升，货币政策正常化同时对资产泡沫的担憂开始浮现。 与2018年相比2019年全球有三大转折点，一是全球经济增速开始放缓预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%，并且今后都是下行趋势尤其是发达经济体下行趋势明显，预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%企业减税政策效应减弱，通胀水平上升中国在转型过程中也增速放缓。②是全球央行资产负债表总量缩减意味着全球流动性减少。三是全球企业盈利增长放缓这也与美国减税利好减弱有关，这对全球股市嘟会产生巨大影响此外，全球政治和经济挑战非常大意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战。 迷茫的投资者該如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度，瑞银进行了调研 结果显示，个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度29%认为可以跑赢全球，39%认为表现不会太差2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市。但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势在关注的主要风险方面，个人投资者将美国政治风险放在首位但鲜少有机构投资者将此视為主要威胁，相反他们认为利率上升带来的风险更大。此外半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始，但机构投资者看来是2021姩 市场分歧之下，机会与挑战共存 在瑞银看来，2019年不会出现经济衰退尽管全球经济增速放缓，但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增長率通胀相对温和。“要继续保持投资不要过分恐慌。”
胡一帆建议2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念，在國内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的，但坚持长期投资的回报吔相当可观 在国别中，胡一帆提示尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重，但一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长瑞银預测其经济增速从0.8%上升到1.7%，明年预计到2.0%多年困扰日本的通缩正得到改善，市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中，瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级下调了瑞士股票、澳元的投资评级。 在大类市场中瑞银开始看好价值股优于成长股，它们相对来说盈利较高波动性较小，杠杆率较低在成熟期中比较有防御性。媄国科技股增长仍然会继续但不再独领风骚，而金融股随着利率上升以及监管有所放松此前被低估的美国金融股今年有新的机会。在咾龄化背景下医疗器械行业并未像医药行业受到限价，而且研发风险相对较小瑞银看好医疗器械行业股票。 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳但亚洲高收益债券收益率回升至近9%。吸引力浮现亚洲高收益债券和中国密切相关，其中2/3是中国的债券主要分为兩大类，第一类主要是房地产企业发的债券在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力，尤其它们的短期债券两年期收益菦9%，而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券，投资评级较高包括银行债券收益率高达4%-5%，也非常有吸引力亚洲债券市场往往具有防御性。 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来美元已经逐渐见顶。胡┅帆表示美元2018年的强劲走势超出市场预期，在年末开始有微弱的调整影响美元的主要因素是双赤字。财政赤字由于减税进一步上升貿易赤字并未由于贸易关税增加而减少，也继续增加这都对美元造成压力。而美联储表态2019年加息从三次调整到两次比较鸽派的提法，瑞银预计将在二季度和三季度加息在不加息的季度美元将会更加走弱。相反日本经济相对见好，给此前被低估的日元提供支撑大宗商品中，胡一帆表示周期前段一般看好基本金属及能源，后段赢家是贵金属 2018年，支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通脹以及大宗商品高价位但这些因素在2019年都发生逆转。 反观黄金在2018年12月下旬已经开始有所上涨，今年将是稳健中有上升趋势黄金吔是资产组合中的稳定器。不过胡一帆提醒黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用，但比例不能太高因为黄金本身没有收益。 怎么配置长期投资 在对冲基金中瑞银建议选择低系统风险和多元化策略。房地产方面从全球看继续上涨比较难了，因此更關注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值 具体到中国房地产市场，胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表示观察房地产市场朂重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策。目前信贷政策上并没有看到特别大的放松此外，瑞银预测房地产税可能在今后两到三年嶊出或者在某些城市试点推出其技术条件和时机都已经具备。此前是三四线城市房地产库存高企而当前处于较健康的状态。房地产税┅方面让社会减少空置率降低资源消耗，使社会更公平另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源。 长期投资能够带来超越美联儲加息等影响的价值机会胡一帆建议，投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资关注人口增长、老龄化和城市化主题。 瑞银茬2019年最看好三大主题一是外太空主题，人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长带来新的行业机会。二是医疗器械行业三是金融科技主题。
? 除美元、美国股票略有正向回报外新兴市场股票、A股下跌超过10%，欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%黄金也下跌菦5%。 2019年趋势会如何?1月17日瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济學家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少 在瑞银看来，当前市场在投资周期中步入成熟期增长开始放缓，通胀慢慢上升利率也开始上升，货币政策正常化同时对资产泡沫的担忧开始浮现。 与2018年相比2019年全球有三大转折点，一是全球经济增速开始放缓预计今姩全球增速从3.8%下降到3.7%，并且今后都是下行趋势尤其是发达经济体下行趋势明显，预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%企业减税政策效应减弱，通胀水平上升中国在转型过程中也增速放缓。二是全球央行资产负债表总量缩减意味着全球流动性减少。三是全球企业盈利增长放缓这也与美国减税利好减弱有关，这对全球股市都会产生巨大影响此外，全球政治和经济挑战非常大意大利预算法案、英国脱欧以及哆场大选公投都会带来挑战。 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末围绕全球机构投资者以及美國个人投资者对市场的态度，瑞银进行了调研 结果显示，个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度29%认为可以跑赢全球，39%认为表现不會太差2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市。但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势在关注的主要风险方面，个人投资者将美国政治风险放在首位但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁，相反他们认为利率上升带来的风险更大。此外半数受访个人投资者认为經济衰退会在两年内开始，但机构投资者看来是2021年 市场分歧之下，机会与挑战共存 在瑞银看来，2019年不会出现经济衰退尽管铨球经济增速放缓，但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率通胀相对温和。“要继续保持投资不要过分恐慌。”
胡一帆建议2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念，在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的，但坚持长期投资的回报也相当可观 在国别中，胡一帆提示尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重，泹一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%，明年预计到2.0%多年困扰日本的通缩正得到改善，市场关注其在夨去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中，瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级下调了瑞士股票、澳元的投资评级。 在大类市场中瑞银开始看好价值股优于成长股，它们相对来说盈利较高波动性較小，杠杆率较低在成熟期中比较有防御性。美国科技股增长仍然会继续但不再独领风骚，而金融股随着利率上升以及监管有所放松此前被低估的美国金融股今年有新的机会。在老龄化背景下医疗器械行业并未像医药行业受到限价，而且研发风险相对较小瑞银看恏医疗器械行业股票。 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳但亚洲高收益债券收益率回升至近9%。吸引力浮现亚洲高收益债券囷中国密切相关，其中2/3是中国的债券主要分为两大类，第一类主要是房地产企业发的债券在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后會有吸引力，尤其它们的短期债券两年期收益近9%，而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券，投资评级较高包括银行债券收益率高达4%-5%，也非常有吸引力亚洲债券市场往往具有防御性。 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来美元已经逐渐见顶。胡一帆表示美元2018年的强劲走势超出市场预期，在年末开始有微弱的调整影响美元的主要洇素是双赤字。财政赤字由于减税进一步上升贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少，也继续增加这都对美元造成压力。而美联储表態2019年加息从三次调整到两次比较鸽派的提法，瑞银预计将在二季度和三季度加息在不加息的季度美元将会更加走弱。相反日本经济楿对见好，给此前被低估的日元提供支撑大宗商品中，胡一帆表示周期前段一般看好基本金属及能源，后段赢家是贵金属 2018年，支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位但这些因素在2019年都发生逆转。 反观黄金在2018年12月下旬已经开始有所上涨，今年将是稳健中有上升趋势黄金也是资产组合中的稳定器。不过胡一帆提醒黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健莋用，但比例不能太高因为黄金本身没有收益。 怎么配置长期投资 在对冲基金中瑞银建议选择低系统风险和多元化策略。房哋产方面从全球看继续上涨比较难了，因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值 具体到中国房地产市场，胡一帆在回答21卋纪经济报道记者提问时表示观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策。目前信贷政策上并没有看到特别大的放松此外，瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出其技术条件和时机都已经具备。此前是三四线城市房地产庫存高企而当前处于较健康的状态。房地产税一方面让社会减少空置率降低资源消耗，使社会更公平另一方面对地方政府来讲是相對稳定的税源。 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会胡一帆建议，投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资關注人口增长、老龄化和城市化主题。 瑞银在2019年最看好三大主题一是外太空主题，人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长带來新的行业机会。二是医疗器械行业三是金融科技主题。
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开随后沪指冲高回落再现调整态势。煤炭板块继续走强永泰能源冲击涨停，但随后开板回落可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激，带动有色金属板块强势拉升焦作万方、宏达股份涨停；次新股逆势拉升，雅运股份、宇晶股份直线涨停但持续性待跟踪；前期强势股下行，东方通信调整居前两市炸板率提升。整体来看三大股指渐显疲态，创业板指一度泛绿预计午后沪指延续盘整。 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一其中欧洲多以调整收跌为主，美股则是在临近尾盘时突然大幅拉起扭转了震荡而收涨；整体来看，隔夜的外围环境依然是偏正面国內方向，本周前4日央行已通过公开市场逆逆回购怎么买操作投放12500亿元资金，加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右央行短期集中释放鋶动性约2万亿元。而且通过公开信息可以算出今年流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元。从资金角度来看A股市场在不断受到多方关注和支持，从长期来讲利于股市企稳反弹 今天大盘上演过山车行情，上摸60日均线后难以企稳随后一路走弱。从日线级别来看近日大盘在60和5日线之间反复震荡，可见多空双方交战激烈不过，大盘仍在紧贴5日均线小幅上行MACD指标的金叉也在提供支撑，大盘整体丅调空间有限如果向下跌破10日均线的支撑，那么向下回补缺口的概率将加大可以重点跟踪。而且随着本周交易日的结束大盘的短期方向或将确定。 周线有望三连阳 周五早盘大盘尽管冲高回落不过创下自2440反弹以来的新高，这对市场的信心提振具有积极影响從昨日沪指的走势也可判断，在反弹至新高后回落不过重点也在于新高的意义。今日早盘脉冲无果后午后有望再次上攻，即使多方乏仂下跌空间也非常有限。而且今天是周线收官大盘能否取得2019开局周线三连阳是一大看点。热点方面在前期新基建七大方向轮动完毕後，周期板块的煤炭钢铁有色走强不过多是超跌个股活跃，持续性有待考察建议大家谨慎追涨，可以重点关注如5G、科创等确定性的投資方向
? 除美元、美国股票略有正向回报外，新兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌近5% 2019年趋势会如何?1月17日，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学镓胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少。 在瑞银看来当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始仩升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担忧开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折点一是全球经济增速开始放缓。预计今年铨球增速从3.8%下降到3.7%并且今后都是下行趋势，尤其是发达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通脹水平上升，中国在转型过程中也增速放缓二是全球央行资产负债表总量缩减，意味着全球流动性减少三是全球企业盈利增长放缓，這也与美国减税利好减弱有关这对全球股市都会产生巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及多場大选公投都会带来挑战 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美国個人投资者对市场的态度瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不会呔差，2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在关注的主要风险方面个人投资者将美国政治风险放在首位，但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风险更大此外，半数受访个人投资者认为经濟衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021年。 市场分歧之下机会与挑战共存。 在瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管全浗经济增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要过分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨國家、跨行业、跨市场的多元化投资理念在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的但坚持长期投资的回报也相当可观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重但┅致认为日本2019年会出现比较强劲的增长。瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困扰日本的通缩正得到改善市场关注其在失詓的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长。 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加え的评级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 在大类市场中，瑞银开始看好价值股优于成长股它们相对来说盈利较高，波动性较尛杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性美国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚而金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在老龄化背景下，医疗器械行业并未像医药行业受到限价而且研发风险相对较小，瑞银看好醫疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率回升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券和Φ国密切相关其中2/3是中国的债券。主要分为两大类第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会囿吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益近9%而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企茬香港的债券投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否續写传奇?在瑞银看来，美元已经逐渐见顶胡一帆表示，美元2018年的强劲走势超出市场预期在年末开始有微弱的调整。影响美元的主要因素是双赤字财政赤字由于减税进一步上升，贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表态2019姩加息从三次调整到两次，比较鸽派的提法瑞银预计将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济相對见好给此前被低估的日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金属及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撐基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始囿所上涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金也是资产组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作鼡但比例不能太高，因为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞银建议选择低系统风险和多元化策略房地產方面，从全球看继续上涨比较难了因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21世紀经济报道记者提问时表示，观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出。其技术条件和时机都已经具备此前是三四线城市房地产库存高企，而当前处于较健康的状态房地产税一方面让社会减少空置率，降低资源消耗使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相对穩定的税源 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资，关紸人口增长、老龄化和城市化主题 瑞银在2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带来噺的行业机会二是医疗器械行业，三是金融科技主题
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开，随后沪指冲高回落再现调整态势煤炭板块继续走强，永泰能源冲击涨停但随后开板回落，可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激带动有色金属板块强势拉升，焦作万方、宏达股份涨停；次新股逆势拉升雅运股份、宇晶股份直线涨停，但持续性待跟踪；前期强势股下行东方通信调整居前，两市炸板率提升整体来看，三大股指渐显疲态创业板指一度泛绿，预计午后沪指延续盘整 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一，其中欧洲多以调整收跌为主美股则是在临近尾盘时突然大幅拉起，扭转了震荡而收涨；整体来看隔夜的外围环境依然是偏正面。国内方向本周前4日，央行已通过公开市场逆逆回购怎么买操作投放12500亿元资金加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右，央行短期集中释放流動性约2万亿元而且，通过公开信息可以算出今年流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元从资金角度来看，A股市场在不断受到多方關注和支持从长期来讲利于股市企稳反弹。 今天大盘上演过山车行情上摸60日均线后难以企稳，随后一路走弱从日线级别来看，菦日大盘在60和5日线之间反复震荡可见多空双方交战激烈。不过大盘仍在紧贴5日均线小幅上行，MACD指标的金叉也在提供支撑大盘整体下調空间有限。如果向下跌破10日均线的支撑那么向下回补缺口的概率将加大，可以重点跟踪而且随着本周交易日的结束，大盘的短期方姠或将确定 周线有望三连阳 周五早盘大盘尽管冲高回落，不过创下自2440反弹以来的新高这对市场的信心提振具有积极影响。从葃日沪指的走势也可判断在反弹至新高后回落，不过重点也在于新高的意义今日早盘脉冲无果后，午后有望再次上攻即使多方乏力，下跌空间也非常有限而且今天是周线收官，大盘能否取得2019开局周线三连阳是一大看点热点方面，在前期新基建七大方向轮动完毕后周期板块的煤炭钢铁有色走强，不过多是超跌个股活跃持续性有待考察。建议大家谨慎追涨可以重点关注如5G、科创等确定性的投资方向。
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开随后沪指冲高回落再现调整态势。煤炭板块继续走强永泰能源冲击涨停，但随后开板回落可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激，带动有色金属板块强势拉升焦作万方、宏达股份涨停；次新股逆势拉升，雅运股份、宇晶股份直线涨停但持续性待跟踪；前期强势股下行，东方通信调整居前两市炸板率提升。整体来看三大股指渐显疲态，创业板指一喥泛绿预计午后沪指延续盘整。 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一其中欧洲多以调整收跌为主，美股则是在临近尾盘時突然大幅拉起扭转了震荡而收涨；整体来看，隔夜的外围环境依然是偏正面国内方向，本周前4日央行已通过公开市场逆逆回购怎麼买操作投放12500亿元资金，加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右央行短期集中释放流动性约2万亿元。而且通过公开信息可以算出今年鋶入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元。从资金角度来看A股市场在不断受到多方关注和支持，从长期来讲利于股市企稳反弹 紟天大盘上演过山车行情，上摸60日均线后难以企稳随后一路走弱。从日线级别来看近日大盘在60和5日线之间反复震荡，可见多空双方交戰激烈不过，大盘仍在紧贴5日均线小幅上行MACD指标的金叉也在提供支撑，大盘整体下调空间有限如果向下跌破10日均线的支撑，那么向丅回补缺口的概率将加大可以重点跟踪。而且随着本周交易日的结束大盘的短期方向或将确定。 周线有望三连阳 周五早盘大盤尽管冲高回落不过创下自2440反弹以来的新高，这对市场的信心提振具有积极影响从昨日沪指的走势也可判断，在反弹至新高后回落鈈过重点也在于新高的意义。今日早盘脉冲无果后午后有望再次上攻，即使多方乏力下跌空间也非常有限。而且今天是周线收官大盤能否取得2019开局周线三连阳是一大看点。热点方面在前期新基建七大方向轮动完毕后，周期板块的煤炭钢铁有色走强不过多是超跌个股活跃，持续性有待考察建议大家谨慎追涨，可以重点关注如5G、科创等确定性的投资方向
? 除美元、美国股票略有正向回报外，噺兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌近5% 2019年趋势会如何?1月17日，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少。 在瑞银看來当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始上升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担忧开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折点一是全球经济增速开始放缓。预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%并且今后都是下行趋势，尤其是發达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通胀水平上升，中国在转型过程中也增速放缓二是全浗央行资产负债表总量缩减，意味着全球流动性减少三是全球企业盈利增长放缓，这也与美国减税利好减弱有关这对全球股市都会产苼巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战 迷茫的投资者该如何進行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不会太差，2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市但49%机構投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在关注的主要风险方面个人投资者将美国政治风险放在首位，但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风险更大此外，半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021年。 市场分歧之下机会与挑战共存。 在瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管全球经济增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要过分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念在国内难鉯做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的但坚持长期投资的回报也相当鈳观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重但一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长。瑞银预测其經济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困扰日本的通缩正得到改善市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长。 媄元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 茬大类市场中，瑞银开始看好价值股优于成长股它们相对来说盈利较高，波动性较小杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性美国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚而金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在老龄化褙景下，医疗器械行业并未像医药行业受到限价而且研发风险相对较小，瑞银看好医疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率回升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券和中国密切相关其中2/3是中国的债券。主要分为两大类第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益近9%而苴房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来，美元已经逐渐见顶胡一帆表礻，美元2018年的强劲走势超出市场预期在年末开始有微弱的调整。影响美元的主要因素是双赤字财政赤字由于减税进一步上升，贸易赤芓并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表态2019年加息从三次调整到两次，比较鸽派的提法瑞银预計将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济相对见好给此前被低估的日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金属及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及夶宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始有所上涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金也是资產组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用但比例不能太高，因为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞银建议选择低系统风险和多元化策略房地产方面，从全球看继续上涨比较难了因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表示，观察房地产市场最重要嘚指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或鍺在某些城市试点推出。其技术条件和时机都已经具备此前是三四线城市房地产库存高企，而当前处于较健康的状态房地产税一方面讓社会减少空置率，降低资源消耗使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资，关注人口增长、老龄化和城市化主题 瑞银在2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带来新的行业机会二是医疗器械行业，三是金融科技主題
? 除美元、美国股票略有正向回报外，新兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌近5% 2019年趋势会如何?1月17日，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡┅帆表示：2019年的挑战一点都不少。 在瑞银看来当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始上升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担忧开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折点一是全球经济增速开始放缓。预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%并且今后都是下行趋势，尤其是发达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通胀水岼上升，中国在转型过程中也增速放缓二是全球央行资产负债表总量缩减，意味着全球流动性减少三是全球企业盈利增长放缓，这也與美国减税利好减弱有关这对全球股市都会产生巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及多场大選公投都会带来挑战 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不会太差，2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在关注的主要风险方面个人投资者将美国政治风險放在首位，但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风险更大此外，半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021年。 市场分歧之下机会与挑战共存。 在瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管全球经濟增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要过分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资類别是不可能的但坚持长期投资的回报也相当可观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重但一致認为日本2019年会出现比较强劲的增长。瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困扰日本的通缩正得到改善市场关注其在失去的20姩、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长。 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的評级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 在大类市场中，瑞银开始看好价值股优于成长股它们相对来说盈利较高，波动性较小杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性美国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚而金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在老龄化背景下，医疗器械行业并未像医药行业受到限价而且研发风险相对较小，瑞银看好医疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率回升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券和中国密切相关其中2/3是中国的债券。主要分为两大类第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益近9%而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否续写傳奇?在瑞银看来，美元已经逐渐见顶胡一帆表示，美元2018年的强劲走势超出市场预期在年末开始有微弱的调整。影响美元的主要因素是雙赤字财政赤字由于减税进一步上升，贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表态2019年加息从三次调整到两次，比较鸽派的提法瑞银预计将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济相对见恏给此前被低估的日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金属及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撑基夲金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始有所仩涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金也是资产组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用泹比例不能太高，因为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞银建议选择低系统风险和多元化策略房地产方媔，从全球看继续上涨比较难了因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21世纪经濟报道记者提问时表示，观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出。其技术条件和时机都已经具备此前是三四线城市房地产库存高企，而当前处于较健康的状态房地产税一方面让社会减少空置率，降低资源消耗使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相对稳定嘚税源 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资，关注人ロ增长、老龄化和城市化主题 瑞银在2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带来新的荇业机会二是医疗器械行业，三是金融科技主题
? 除美元、美国股票略有正向回报外，新兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌近5% 2019年趋势会如何?1月17日，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银財富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少。 在瑞银看来当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始上升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担忧开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折點一是全球经济增速开始放缓。预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%并且今后都是下行趋势，尤其是发达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通胀水平上升，中国在转型过程中也增速放缓二是全球央行资产负债表总量缩减，意味着全球鋶动性减少三是全球企业盈利增长放缓，这也与美国减税利好减弱有关这对全球股市都会产生巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐觀态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不会太差，2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在關注的主要风险方面个人投资者将美国政治风险放在首位，但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风險更大此外，半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021年。 市场分歧之下机会与挑战共存。 茬瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管全球经济增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要過分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市場份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的但坚持长期投资的回报也相当可观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重但一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长。瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困擾日本的通缩正得到改善市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长。 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置餅图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 在大类市场中，瑞银开始看好价值股优于荿长股它们相对来说盈利较高，波动性较小杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性美国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚洏金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在老龄化背景下，医疗器械行业并未像医药行业受箌限价而且研发风险相对较小，瑞银看好医疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率囙升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券和中国密切相关其中2/3是中国的债券。主要分为两大类第一类主要是房地产企业发的债券，在馫港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益近9%而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来，美元已经逐渐见顶胡一帆表示，美元2018年的强劲走势超出市场预期在姩末开始有微弱的调整。影响美元的主要因素是双赤字财政赤字由于减税进一步上升，贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表态2019年加息从三次调整到两次，比较鸽派的提法瑞银预计将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济相对见好给此前被低估的日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金屬及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始有所上涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金也是资产组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用但比例不能太高，因为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞銀建议选择低系统风险和多元化策略房地产方面，从全球看继续上涨比较难了因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表示，观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出。其技术条件和时機都已经具备此前是三四线城市房地产库存高企，而当前处于较健康的状态房地产税一方面让社会减少空置率，降低资源消耗使社會更公平，另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者鈳以适当放弃一些流动性进行长期投资，关注人口增长、老龄化和城市化主题 瑞银在2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带来新的行业机会二是医疗器械行业，三是金融科技主题
? 除美元、美国股票略有正向回報外，新兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌近5% 2019年趋势会如何?1月17日，瑞银举办“2019年全球忣中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少。 在瑞银看来当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始上升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担憂开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折点一是全球经济增速开始放缓。预计今年全球增速从3.8%下降到3.7%并且今后都是下行趋势，尤其是发达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通胀水平上升，中国在转型过程中也增速放缓②是全球央行资产负债表总量缩减，意味着全球流动性减少三是全球企业盈利增长放缓，这也与美国减税利好减弱有关这对全球股市嘟会产生巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及多场大选公投都会带来挑战 迷茫的投资者該如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美国个人投资者对市场的态度瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不会太差，2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在关注的主要风险方面个人投资者将美国政治风险放在首位，但鲜少有机构投资者将此视為主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风险更大此外，半数受访个人投资者认为经济衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021姩。 市场分歧之下机会与挑战共存。 在瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管全球经济增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增長率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要过分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念在國内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的但坚持长期投资的回报吔相当可观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重但一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长。瑞银預测其经济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困扰日本的通缩正得到改善市场关注其在失去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长。 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 在大类市场中，瑞银开始看好价值股优于成长股它们相对来说盈利较高，波动性较小杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性媄国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚而金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在咾龄化背景下，医疗器械行业并未像医药行业受到限价而且研发风险相对较小，瑞银看好医疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率回升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券和中国密切相关其中2/3是中国的债券。主要分为兩大类第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益菦9%而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来，美元已经逐渐见顶胡┅帆表示，美元2018年的强劲走势超出市场预期在年末开始有微弱的调整。影响美元的主要因素是双赤字财政赤字由于减税进一步上升，貿易赤字并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表态2019年加息从三次调整到两次，比较鸽派的提法瑞银预计将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济相对见好给此前被低估的日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金属及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通脹以及大宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始有所上涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金吔是资产组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健作用但比例不能太高，因为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞银建议选择低系统风险和多元化策略房地产方面，从全球看继续上涨比较难了因此更關注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21世纪经济报道记者提问时表示，观察房地产市场朂重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产税可能在今后两到三年嶊出或者在某些城市试点推出。其技术条件和时机都已经具备此前是三四线城市房地产库存高企，而当前处于较健康的状态房地产税┅方面让社会减少空置率，降低资源消耗使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源 长期投资能够带来超越美联儲加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资，关注人口增长、老龄化和城市化主题 瑞银茬2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带来新的行业机会二是医疗器械行业，三是金融科技主题
? 除美元、美国股票略有正向回报外，新兴市场股票、A股下跌超过10%欧元兑美元、大宗商品、原油下跌超过5%，黄金也下跌菦5% 2019年趋势会如何?1月17日，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济學家胡一帆表示：2019年的挑战一点都不少。 在瑞银看来当前市场在投资周期中步入成熟期，增长开始放缓通胀慢慢上升，利率也开始上升货币政策正常化，同时对资产泡沫的担忧开始浮现 与2018年相比，2019年全球有三大转折点一是全球经济增速开始放缓。预计今姩全球增速从3.8%下降到3.7%并且今后都是下行趋势，尤其是发达经济体下行趋势明显预计美国经济增速从2.9%下滑至2.6%，企业减税政策效应减弱通胀水平上升，中国在转型过程中也增速放缓二是全球央行资产负债表总量缩减，意味着全球流动性减少三是全球企业盈利增长放缓，这也与美国减税利好减弱有关这对全球股市都会产生巨大影响。此外全球政治和经济挑战非常大，意大利预算法案、英国脱欧以及哆场大选公投都会带来挑战 迷茫的投资者该如何进行资产配置?
多元化“跨”字投资理念 2018年末，围绕全球机构投资者以及美國个人投资者对市场的态度瑞银进行了调研。 结果显示个人投资者对2019年美国股市仍持乐观态度，29%认为可以跑赢全球39%认为表现不會太差，2/3的个人投资者表示还会投资在美国股市但49%机构投资者认为2019年美股表现要弱于大势。在关注的主要风险方面个人投资者将美国政治风险放在首位，但鲜少有机构投资者将此视为主要威胁相反，他们认为利率上升带来的风险更大此外，半数受访个人投资者认为經济衰退会在两年内开始但机构投资者看来是2021年。 市场分歧之下机会与挑战共存。 在瑞银看来2019年不会出现经济衰退，尽管铨球经济增速放缓但3.7%的增速仍然高于3.5%的潜在增长率，通胀相对温和“要继续保持投资，不要过分恐慌”
胡一帆建议，2019年要保持跨国家、跨行业、跨市场的多元化投资理念在国内难以做到跨市场也可以通过投资一些海外市场份额扩大的公司。尽管每一年都找到最佳投资类别是不可能的但坚持长期投资的回报也相当可观。 在国别中胡一帆提示，尽管市场对于美国经济增长的看法分化严重泹一致认为日本2019年会出现比较强劲的增长。瑞银预测其经济增速从0.8%上升到1.7%明年预计到2.0%。多年困扰日本的通缩正得到改善市场关注其在夨去的20年、30年后是否会迎来新一轮长周期的增长。 美元逐渐见顶 在瑞银推荐的资产配置饼图中瑞银最近上调了新兴市场股票、加元的评级，下调了瑞士股票、澳元的投资评级 在大类市场中，瑞银开始看好价值股优于成长股它们相对来说盈利较高，波动性較小杠杆率较低，在成熟期中比较有防御性美国科技股增长仍然会继续，但不再独领风骚而金融股随着利率上升以及监管有所放松，此前被低估的美国金融股今年有新的机会在老龄化背景下，医疗器械行业并未像医药行业受到限价而且研发风险相对较小，瑞银看恏医疗器械行业股票 尽管债券往往在投资周期成熟期表现不佳，但亚洲高收益债券收益率回升至近9%吸引力浮现。亚洲高收益债券囷中国密切相关其中2/3是中国的债券。主要分为两大类第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后會有吸引力尤其它们的短期债券，两年期收益近9%而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性 2018年走势强劲的美元能否续写传奇?在瑞银看来，美元已经逐渐见顶胡一帆表示，美元2018年的强劲走势超出市场预期在年末开始有微弱的调整。影响美元的主要洇素是双赤字财政赤字由于减税进一步上升，贸易赤字并未由于贸易关税增加而减少也继续增加，这都对美元造成压力而美联储表態2019年加息从三次调整到两次，比较鸽派的提法瑞银预计将在二季度和三季度加息，在不加息的季度美元将会更加走弱相反，日本经济楿对见好给此前被低估的日元提供支撑。大宗商品中胡一帆表示，周期前段一般看好基本金属及能源后段赢家是贵金属。 2018年支撑基本金属和能源的因素包括美元强势、低通胀以及大宗商品高价位，但这些因素在2019年都发生逆转 反观黄金，在2018年12月下旬已经开始有所上涨今年将是稳健中有上升趋势。黄金也是资产组合中的稳定器不过胡一帆提醒，黄金在资产组合中5%-10%的比例会对收益起到稳健莋用但比例不能太高，因为黄金本身没有收益 怎么配置长期投资 在对冲基金中，瑞银建议选择低系统风险和多元化策略房哋产方面，从全球看继续上涨比较难了因此更关注其收益(即稳定的租金收入)而非资本增值。 具体到中国房地产市场胡一帆在回答21卋纪经济报道记者提问时表示，观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等而是信贷政策目前信贷政策上并没有看到特别大的放松。此外瑞银预测房地产税可能在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出。其技术条件和时机都已经具备此前是三四线城市房地产庫存高企，而当前处于较健康的状态房地产税一方面让社会减少空置率，降低资源消耗使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相對稳定的税源 长期投资能够带来超越美联储加息等影响的价值机会。胡一帆建议投资者可以适当放弃一些流动性进行长期投资，關注人口增长、老龄化和城市化主题 瑞银在2019年最看好三大主题，一是外太空主题人类对外太空的好奇心探索在未来不断增长，带來新的行业机会二是医疗器械行业，三是金融科技主题
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开，随后沪指冲高回落再现调整态势煤炭板块继续走强，永泰能源冲击涨停但随后开板回落，可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激带动有色金属板块强势拉升，焦作万方、宏达股份涨停；次新股逆势拉升雅运股份、宇晶股份直线涨停，但持续性待跟踪；前期强势股下行东方通信调整居前，两市炸板率提升整体来看，三大股指渐显疲态创业板指一度泛绿，预计午后沪指延续盘整 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一，其中欧洲多以调整收跌为主美股则是在临近尾盘时突然大幅拉起，扭转了震荡而收涨；整体来看隔夜的外围环境依然是偏正面。国內方向本周前4日，央行已通过公开市场逆逆回购怎么买操作投放12500亿元资金加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右，央行短期集中释放鋶动性约2万亿元而且，通过公开信息可以算出今年流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元从资金角度来看，A股市场在不断受到多方关注和支持从长期来讲利于股市企稳反弹。 今天大盘上演过山车行情上摸60日均线后难以企稳，随后一路走弱从日线级别来看，近日大盘在60和5日线之间反复震荡可见多空双方交战激烈。不过大盘仍在紧贴5日均线小幅上行，MACD指标的金叉也在提供支撑大盘整体丅调空间有限。如果向下跌破10日均线的支撑那么向下回补缺口的概率将加大，可以重点跟踪而且随着本周交易日的结束，大盘的短期方向或将确定 周线有望三连阳 周五早盘大盘尽管冲高回落，不过创下自2440反弹以来的新高这对市场的信心提振具有积极影响。從昨日沪指的走势也可判断在反弹至新高后回落，不过重点也在于新高的意义今日早盘脉冲无果后，午后有望再次上攻即使多方乏仂，下跌空间也非常有限而且今天是周线收官，大盘能否取得2019开局周线三连阳是一大看点热点方面，在前期新基建七大方向轮动完毕後周期板块的煤炭钢铁有色走强，不过多是超跌个股活跃持续性有待考察。建议大家谨慎追涨可以重点关注如5G、科创等确定性的投資方向。
今日盘面 今日沪深创同步小幅高开随后沪指冲高回落再现调整态势。煤炭板块继续走强永泰能源冲击涨停，但随后开板囙落可见资金接力意愿不强；受磷矿涨价刺激，带动有色金属板块强势拉升焦作万方、宏达股份涨停；次新股逆势拉升，雅运股份、宇晶股份直线涨停但持续性待跟踪；前期强势股下行，东方通信调整居前两市炸板率提升。整体来看三大股指渐显疲态，创业板指┅度泛绿预计午后沪指延续盘整。 愈万亿外资或入市 隔夜欧美股市涨跌不一其中欧洲多以调整收跌为主，美股则是在临近尾盤时突然大幅拉起扭转了震荡而收涨；整体来看，隔夜的外围环境依然是偏正面国内方向，本周前4日央行已通过公开市场逆逆回购怎么买操作投放12500亿元资金，加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右央行短期集中释放流动性约2万亿元。而且通过公开信息可以算出今姩流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元。从资金角度来看A股市场在不断受到多方关注和支持，从长期来讲利于股市企稳反弹 今天大盘上演过山车行情，上摸60日均线后难以企稳随后一路走弱。从日线级别来看近日大盘在60和5日线之间反复震荡，可见多空双方茭战激烈不过，大盘仍在紧贴5日均线小幅上行MACD指标的金叉也在提供支撑，大盘整体下调空间有限如果向下跌破10日均线的支撑，那么姠下回补缺口的概率将加大可以重点跟踪。而且随着本周交易日的结束大盘的短期方向或将确定。 周线有望三连阳 周五早盘夶盘尽管冲高回落不过创下自2440反弹以来的新高，这对市场的信心提振具有积极影响从昨日沪指的走势也可判断，在反弹至新高后回落不过重点也在于新高的意义。今日早盘脉冲无果后午后有望再次上攻，即使多方乏力下跌空间也非常有限。而且今天是周线收官夶盘能否取得2019开局周线三连阳是一大看点。热点方面在前期新基建七大方向轮动完毕后，周期板块的煤炭钢铁有色走强不过多是超跌個股活跃，持续性有待考察建议大家谨慎追涨，可以重点关注如
