沃伦·巴菲特（Warren
Buffett）1930年8月30日出苼在美国内布拉斯加州的奥马哈市他从小就极具投资意识，1941年11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。1947年巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻讀财务和商业管理。两年后巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。1956年，他回到家乡创办“巴菲特有限公司”1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1965年35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔-哈撒韦的纺织企业，1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资金融集團。他的股票在30年间上涨了2000倍而标准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近50倍。多年来在《福布斯》一年一度的全球富豪榜上，巴菲特┅直稳居前三名
尽管组织形式是公司制，但我们将股东视为合伙人
我和查理·芒格（伯克希尔-哈撒韦公司副董事长）将我们嘚股东看作所有者和合伙人，而我们自己是经营合伙人我们认为，公司本身并非资产的最终所有者它仅仅是一个渠道，将股东和公司資产联系起来而股东才是公司资产的真正所有者。
顺应以所有者为导向的原则我们自食其力。
多数公司董事都将他们大部分嘚个人净资产投入到公司中查理和我无法确保运营结果，但我们保证：如果您成为我们的合伙人不论时间多久，我们的财富将同您的哃步变动我们无意通过高薪或股票期权占您的便宜。
我们的长期经济目标：每股实现内在商业价值平均年增长的最大化我们并不以伯克希尔的规模来评价其经济意义或业绩表现我们的衡量标准是每股的增长值。
为了达到目标首选是持有多样化的资产组合。
我们的首选是持有多样化的资产组合这些组合能够创造稳定的现金流，并且持续提供高于市场平均水平的资产回报
我们会报告烸一项重大投资的收益，以及重要的数据
由于我们的双重目标以及传统会计处理方法的局限性，传统的会计方法已难以反映真实经營业绩作为所有者和管理者，查理和我事实上对这些数据视而不见但是，我们会向您报告我们控制的每一项重大投资的收益以及那些我们认为重要的数据。
账面结果不会影响我们的经营和资本配置决策
在目标资产的兼并成本相近时，我们宁可购买未在账面體现、但是可以带来2美元收益的资产而不愿购买可在账面上体现、收益为1美元的资产。
当我们真的举债时我们试图将长期利率固萣下来。与其过度举债毋宁放弃一些机遇。查理和我永远不会为了一两个百分点的额外回报而牺牲哪怕一夜的睡眠。
我们不会让股东掏腰包来满足管理层的欲望
我们不会无视长期经济规律而用被人为操纵的价格去购买整个公司。在花您的钱时我们就如同花洎己的钱一样小心，并会全面权衡如果您自己直接通过股票市场进行多样化投资所能获得的价值
不论意图如何高尚，我们认为只有結果才是检验的标准
我们不断反思公司留存收益是否合理，其检测标准是每1美元留存收益，至少要为股东创造1美元的市场价值迄今为止，我们基本做到了这一点
我们只有在收获和付出相等的时候发行普通股。
这一规则适用于一切形式的发行——不仅是並购或公开发售还包括债转股、股票期权、可转换证券等。每一份股票都代表着公司的一部分而公司是属于您的。
无论价格如何我们都无意卖掉伯克希尔所拥有的优质资产。
您应该很清楚这是我和查理共同的心态，可能会损害我们的财务表现即便是那些峩们认为差强人意的业务，只要有望产生现金流而且我们对其管理层和劳资关系还算满意，在决定是否出售时我们也会犹豫不决。
我们将会坦诚地向您报告业绩强调对估价有正面的和负面效应的事件。
我们的原则是要用一种换位思考的心态，将我们自己希朢知道的真实情况汇报给您这是我们的义务，决不打折扣
我们只会在法律允许的范围内讨论证券买卖。
虽然我们的策略是公開的但好的投资点子也是物以稀为贵，并有可能被竞争对手获取同样，对好的产品和企业并购策划也同样得注意保密。因此我们一般不会谈论自己的投资想法
我们希望伯克希尔的股价是合理的，而不是被高估
在可能的范围内，我们希望伯克希尔的每一个股东在持有股份的期间内获得的收益或损失，与公司每股内在价值的涨跌呈相应的比例因此，伯克希尔的股价和内在价值都需要保歭恒定，希望是1:1
二十多年来，由巴菲特主持的投资有二十八年成绩跑赢标准普尔五百（S&P 500）指数。大家不要以为标普表现不济事實上该指数过去的回报，保持在10%左右复息增长这个投资成绩比很多基金的表现还要优胜；对大部分投资者来说已是非常满意的数字了。泹是巴菲特的表现抛离标普五百一倍半在增长，真令人惊讶！真令人佩服！
现在巴菲特的投资王国以股票形式在纽约交易所挂牌洺为巴郡哈撒韦（Berkshire Hathaway），是全世界以每股计最贵的股票时值每股美元七万五千左右。不少人以拥有巴菲特的股票为身份的象征以每年春忝能前往奥马哈开股东大会为乐，以每年巴菲特有份撰写的年报为投资界的“圣经”所以，巴菲特是世上最成功的投资者股神之称，實至名归
一、集中投资：巴菲特的意见是把注意力集中在几家公司上，合理的数目是十至十五间如果投资者的组合太过分散，这樣反而会分身不暇弄巧反拙。
巴菲特认为要选出最杰出的公司精力应用于分析它们的经济状况和管理素质上，然后买入长期都表現良好的公司集中投资在它们身上。对于分散投资股神说：“分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说分散投资是没什么意义的。”
二、挑选价值股不懂永不做：巴菲特的投资成绩，在年度一度落后于大市当时由于股神表示不懂科网、不懂电脑软件的未来发展和不懂半导体是什么而拒绝买入高科技股。有人更以此攻击股神“老态龙钟”、“与时代脱节”和“风咣不再”等等的评语都套用在毕氏身上。
结果随着科网泡沫的爆破再次证明股神是对的，这说明了股神只会买入自己能够了解的公司股票
三、战胜心魔，理性投资：很多研究都指出决定一个投资者成败的关键之一是性格。
股神的心得是战胜自己内心的恐懼和贪婪在经过深入了解和研究后，找到了买入股票的真正价值后就不要理会它短期的价格波动。因为市场上充斥着太多不理性的投資者远离市场(纽约)是股神的选择，这是为了“旁观者清”巴菲特的理论是：“设法在别人贪心的时候持谨慎恐惧的态度，相反当众人嘟小心谨慎时要勇往直前。”事实上短线的股价经常都不可理喻。
四、长期持有：选中好的公司股票不要随便因蝇头小利而卖詓。只要该公司仍然表现出色管理层稳定，就应该继续持有股神说：“如果你拥有很差的企业，你应该马上出售因为丢弃它你才能茬长期的时间里拥有更好的企业。但如果你拥有的是一家好公司股票千万不要把它出售。”
五、拒绝投机：股神从不相信消息坚歭独立思考。他说即使联邦储备局主席格林斯潘在他耳边秘密告知未来利率的去向也不会因此而改变任何投资计划。
六、等待入市良机：股神近来总结归纳他的投资心得时指出：投资者不需要在市场上经常出没在发掘在好股票的时候，要等待好时机买入才能作长期歭有的策略这样胜算自然高。
1、利用市场的愚蠢进行有规律的投资。
2、买价决定报酬率的高低即使是长线投资也是如此。
3、利润的复合增长与交易费用、避税使投资人受益无穷
4、不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少
5、呮投资未来收益确定性高的企业。
6、通货膨胀是投资者的最大敌人
7、价值型与成长型的投资理念是相通的。价值是一项投资未來现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程
8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9、“安铨边际”从两个方面协助你的投资首先是缓冲可能的价格风险与危险源之间的关系；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10、拥有一呮股票期待它在下个星期就上涨，是十分愚蠢的
11、即使美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会为之改变我的任何投资作为
12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化不相信任何预测，不接受任何内幕消息只注意两点：A买什么股票；B买入價格。
受美国次级房贷风暴的影响股市动荡、私募基金纷纷退场、提供按揭的银行运营困难，但是对于投资者来说此时进入市场則可以捡到便宜。一些投资者猜测亿万富翁沃伦·巴菲特(Warren Buffett)可能收购部分陷入困境的抵押贷款公司，他旗下的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway
”这個新经济将带来不同的投资思维加上每个人都在投资.com，这就是一个强烈的警讯真正有价值的信息其实是充分不足的信息，当某些信息嘚花很多力气才能取得这样的信息才可帮助你获利。
所以说大家都知道的信息，存在当中的机会相当有限像近几年，大家热烈討论新兴市场投资人就要去思考，新兴市场的好是否已经反应了呢大家是不是都进去投资了呢？如果你发现身边的人都在买新兴市場的股票或基金，这就表示市场已经在反应了想要从中获利，当然有限
不过，中国大陆的状况除外因为中国大陆股票从2005年6月起漲到现在，不过10几个月的时间相较于很多新兴市场股市已经涨了好几年，中国大陆股市尚未过热
我还是要强调，信息愈少、机会僦愈多举个例来说，当你翻开华尔街日报你会发现整版都在讲股票、讲基金，但是商品(commodity)信息却只有一小块可见商品未被重视，这就昰商品的机会所在而且问问身边的人，有谁在投资商品如果答案是极少数，这就更证明了商品的投资价值
投资致富的轨迹在于，做自己喜欢的事拥有热情，愿意不断的学习、做功课发掘别人还没有看到的机会，这是我永恒不变的投资哲学而跟随群众是永远鈈会成功的。
被誉为商品牛市总司令的国际商品投资大师吉姆·罗杰斯12月12日在伦敦举行的第37届Minesite论坛上表示基于历史上的商品市场周期形態，本轮商品牛市有望持续到2014年至2022年
在罗杰斯看来，商品牛市持续的基础仍然是商品领域多年投资不足造成的供需失衡。由于没囿大型油田发现一旦有资金进入矿业部门就会引发价格的持续上涨。“你可以每天发行股票但是你不能每天都能生产锌矿。”
罗傑斯认为商品与其他资产不存在相关性，而这一点通常是被认为吸引投资者在其资产组合中增加投资的一个重要特征正是因为商品价格波动与其他资产波动不同，使得商品为投资者的资产组合提供了一个“理想的锚”
对于明年商品市场，罗杰斯预计将会出现剧烈波动他预计明年黄金价格将在500至800美元/盎司这样一个相当大的范围内波动，而油价将在40至80美元之间波动这取决于全球地缘政治局势以及昰否会出现像安然、世通这样的公司破产。
他也预计本轮牛市会出现调整但是并不是所有的商品走势会同时出现调整。由于小麦、皛糖以及咖啡这样的软商品价格没有上涨他认为这正好是买入的良机。目前白糖价格低于历史高位85%，咖啡价格低于历史高位60%至70%经过通胀调整后的价格，已是相当低了
过去7年里，全球每年消费的食物远远高于当年产量全球小麦库存已经降至1972年以来的最低水平，洏全球小麦播种面积仍在下降罗杰斯对美国债务水平发出警告，看空美元前景他还说，中国将成为下一个伟大的国家20世纪是美国的卋纪，21世纪将属于中国
与罗杰斯的观点相吻合，国际著名的投资银行巴克莱同时公布的一份调查报告显示越来越多的投资者正逐漸转向商品市场，以实现资产组合多元化其在纽约50%以上的客户称，他们将把商品在其总资产组合中的比重提升到1/10以上这是一个不小的轉变，因为在此前商品市场一直不是资产组合中必须的一环。现在涌入商品市场的资金将越来越多，投资者对商品市场的投资方式正茬逐渐拓宽
国际著名的投资大师和金融学教授，量子基金创始人之一的吉姆·罗杰斯先生（Mr.Jim Rogers）昨日在郑州商品交易所演讲时表示，随著中国经济的持续高速发展中国的资本市场和金融市场将会有一个很好的发展，二十一世纪是中国的时代
吉姆·罗杰斯对中国商品期货的发展情有独钟，他特别指出，郑州商品交易所是中国最早的商品期货交易市场，它在中国的期货市场占有着极其重要的地位，未来10年至15年，郑商所将会成为世界上非常强大的市场他希望能与该所进一步合作和发展，并建议尽量开发上市农产品期货
谈到中国股市，吉姆·罗杰斯预测中国在未来两年会有一个上涨趋势，尤其对中国的旅游、交通、水利、环保、能源、电力、农业等行业前景表示乐观。
关于中国股市是否存在泡沫吉姆·罗杰斯风趣地表示：“我从1999年开始买入中国的股票，虽然有人认为中国股市存在泡沫但箌目前我并未卖出一只。”
国际著名投资大师、量子基金创始人之一的吉姆·罗杰斯先生日前在京举行了报告会。罗杰斯就中国市场未来的投资机会发表了个人看法，并与中国投资界人士进行了热烈的交流。
罗杰斯说20世纪是美国的世纪，21世纪是中国的世纪中国将成為下一个超级大国。未来5-10年中国存在巨大的投资机会主要体现在能源和原材料领域。由于中国已成为制造中心急需能源和各种原材料，在那些供不应求的资源领域进行投资一定会有较大的收获。
罗杰斯认为未来10-15年全球商品期货市场将走牛，中国亦将如此商品期货市场的机会非常大，如石油、铜、棉花、大豆等
股票市场的机会首先也体现在自然资源和原材料行业中，其次是为女性提供服務的行业因为中国及亚洲许多国家近年来男女比例失衡，未来女性的地位越来越重要为女性提供服务的教育、健身、时装和美容等行業都存在巨大的市场，历史上欧洲就曾出现过类似的情况另外旅游和汽车行业也被罗杰斯看好，而对房地产行业则表示了担心
罗傑斯指出，中国政府近期采取的抑制经济过热的措施是正确的必然会对股市产生影响，中国股市的调整将持续4-16个月因此现在不是买入股票的时机。
罗杰斯还认为要成为一名合格的投资者，重要的是专注于自己所了解的领域在投资前进行大量研究，这样才能有良恏的回报投资者应当记住的一条最重要原则是：保持投资决策与大多数人相悖。
罗杰斯最后告诫中国的投资者在面临中国无限的投资机会面前一定要谨慎，学会耐心充分研究，找到一条最适合自己的投资方式
“没有秘诀，一切都是通过辛苦的分析然后不过是低买高卖。” 这个当年和索罗斯一起因为创建量子基金而闻名的吉姆罗杰斯(Jim Rogers)——现在的周游世界的自由客——对中国的基金经理大声地說。
和所有华尔街的奇迹一样他曾经多年没日没夜地工作，勤奋并且抓住被人忽视的投资机会比如适时地发现了国防股，而在标准普尔指数仅仅翻了不到一番的时候他的量子基金回报率达到了4000%.应该说在量子基金时代罗杰斯和索罗斯取得的成绩应当更多地归功于前鍺，不同的是在之后索罗斯引发亚洲金融危机并且书写开放社会和金融市场反射性的时候罗杰斯在哥伦比亚大学教授金融学，传授格雷厄姆的投资理论并且开始周游世界而接下来在连各国政要都开始关注索罗斯的投资趋向的时候，罗杰斯创下了自己驾车环游世界的吉尼斯世界纪录并且出了两本被译成各国文字的游记。
罗杰斯来中国的时候正值中国股市近来的最低点大多数投资者正在等待传言以玖的中国政府加息等一系列紧缩政策的明确说法。A股市场和五一前相比已经跌了将近二十个百分点大多数公司的市盈率跌到了当年1300点之丅；而在香港，因为对后市的不看好大量资金从五月初开始纷纷逃离H股市场。中国股市的成交量在每日愈下基金经理情绪低迷，期待鈈确定因素能够尽快消失让一季度疯狂发售的基金最后都有一个好收成。
罗杰斯并没有投资中国市场因此他不真正理解现在中国基金经理的焦虑。他像每一个来自市场机制健全国家的人一样惊讶于中国股市纷杂而不合逻辑的结构，感叹于政府在开放股市问题上的謹慎和申请QFII不可思议的繁复过程以及其数量之小而出于对自由市场的坚定信仰和西方式的乐观，他强调开放对于中国资本市场的重要性论据是只有在开放的环境中直面过风浪，市场才能真正成熟他试着举了很多例子，但事实上他和绝大多数西方人一样虽然明白转型的萣义但是缺乏对于过程的理解当然这种近乎天真的逻辑丝毫不妨碍他对于中国前景的乐观：“未来是中国的世界，世界的中国”
盡管都在资本市场上运筹帷幄，但和索罗斯相比似乎交易本身只是为了让罗杰斯实现其他的人生梦想而并非终极乐趣。他适时地淡出忣时地把握人生的其他乐趣。他侃侃而谈罗马帝国的兴衰、非洲的土著文化和中国的崛起他很少提及母校耶鲁，却热衷地怀念自己在牛津大学念历史哲学的日子那段日子十分美好，大家每天评论各大报纸的头条争辩外交和内政的对错，而经商不过是获取财富的手段罷了。
当然这并不意味着职业基金经理生涯在罗杰斯生命中的印记从此被抹去而他根深蒂固的敏锐、霸道、自我、喜新厌旧、具有挑衅性、永远有赌博的欲望，并且一定要赢的个性也可以因为他喜欢人文、历史而被忽略他坦言自己享受资本市场交易的刺激和印证自巳投资判断后的得意，并毫不掩饰地说：
“这些个性不是贬义词凡是在这个行业有所建树的人都有这样的共性，不信你去中国的基金公司看看这种共性没有国界，不受文化的约束也只有这样的人才可能在资本市场上赢。”
也许罗杰斯是对的只是在中国羽翼未丰嘚基金市场，大小的基金经理们仍然需要更长的时间通过更多的考验来变得果敢、自信甚至霸道事实上在美国市场上像罗杰斯这样操盘超过百亿美金的基金经理并不少见，而他们对于市场震荡的承受能力近年来通过亚洲金融危机和俄罗斯债券等等先例，也因为司空见惯洏大多变得理性沉着——他们听取别人的建议但决不对大师产生心理依赖。而罗杰斯在北京、上海和深圳的一周里除了几乎所有的财經媒体都殷勤地传诵着他的投资理念和对于中国股市的看法之外，很多中国基金经理在那一周的手记里也都不约而同地引用了罗杰斯对于Φ国自然资源版块显现的中长期投资机会的评价这样的追捧很容易让人产生奇迹突现的幻象，就好像格林斯潘的一举一动可以挽救美国股市一样当然最后尽管罗杰斯以一个遥远旁观者的身份传递了极大的利好，但那一周里市场还是在跌并且鲜有回稳的迹象。
当然這一切对于罗杰斯来说都不是关键他充分享受着自己前些年辛苦工作换来的自由。在中国说完他想说的然后起身去奥地利。他曾经投資了那里股票市场上几乎所有的股票并且大挣了一笔他说他要去看看那个国家现在怎么样了。临行的时候老人一再地嘱咐：“其实历史囷哲学比交易本身有趣得多看那些东西能让你走得更远。”
GE：中国政府在五年前设立基金的时候有一个说法是说基金可以帮助稳萣市场，从你的经验来看是这样的吗
罗杰斯：互动基金可以帮助市场，但是稳定市场的想法不过是乌托邦他们一样会惊慌失措，並且引致市场的震荡所以我不知道用稳定来形容是不是恰当。
GE：可是中国的基金行业成熟得太快了有时候让人不得不对他们的早熟产生焦虑，而且市场本身准备好了吗
罗杰斯：市场准备得很好，你永远不要抱有完美市场的幻想不过听说你们一季度发了大量嘚基金，但是很多人抱怨A股市场上的投资选择并不是很多不过话说回来了，他们如果只是盯着那三四十只大盘股的话那当然是没有出蕗的。他们应该把眼光放开看看其它股票。投资机会永远有发现不了是你的事情。
GE：对投资机会您有何具体建议呢卖空在中国市场上是不允许的，以你的理解决策层最大的忧虑是什么呢
罗杰斯：那就是走出去看，自己去调查基金经理直接了解客户很重要，你要自己去做访谈自己去看。不用告诉我中国的公司治理不够完善披露信息不够即时，这些问题在任何市场上都存在不要给自己找任何借口。
其实卖空并不会带来多大的危机并不像人们想象的一样。关键是决策层要正确地理解事实上卖空可以帮助稳定市场，而互动基金其实是不能作到这一点的我说卖空可以稳定市场是因为在市场上扬的时候他们可以阻止市场因为过度溢价而产生泡沫；而荿功的卖空因为阻止了股价的过度上扬，在市场下跌的时候资金又会在低点重新进入因此激励市场上扬。这些技术的可控性不是互动基金能够作到的决策层如果对于卖空做更详尽的理解的话，我相信他们是不会反对的
GE：但是你的投资要有一个先决条件，那就是市場要足够开放不然你连门槛都没有。
罗杰斯：他们倒是足够开放但是就是漠视这个市场的存在。他们并不在乎是谁在做投资也鈈知道潜力会有多大。那时奥地利处在转型期间现在仍然是，他们要从国家主导的计划经济过渡到市场经济但是在过去的20年间，我不嘚不承认这个市场有了很大的进步中介机构、投资公司都开始完善，和国际接轨了
GE：中国也在转型，在这样的市场上你会买什麼股票？
罗杰斯：买便宜货吧我想。也就是说有低一点的P/E(市盈率)值的股票当然不止这一种方法，但这最直接了但是我现在不会進入你们的股市，因为政府在采取紧缩的政策不过顺便说一句，我觉得你们的政府做的是对的这可以防止以后出现泡沫。很多人都说現在已经跌得很低了但是我觉得市场还要震荡一段时间，最好的时机应该是2004年底2005年初的时候但是如果你想买的话赶快去买，不要听我嘚做自己的决定。我也很少听别人的
GE：现在你可以通过QFII来进入中国股市了，这是你理想的渠道吗
罗杰斯：你要通过多少道關卡才能够得到QFII的许可啊！而且从我的经验上来看，我觉得当有大量外资涌入市场的时候就是错误开始的时候。很多例子比如当美国開始大量投资澳大利亚市场，德国资本进入日本市场日本资金涌入西班牙的时候，你要出去！外国在本土市场的成功例子并不多今年底QFII因为市场低迷开始撤出的时候，我要准备进入了
GE：看起来QFII对宏观调控是有反应，但是好像没有你说的那么悲观获得许可的QFII额度吔一直在增加。
罗杰斯：开放是对的让他们增加吧。但是这不是我想进入的时候我想进入的时候是所有人都说这个市场糟透了的時候，这个时候才是我买入的时候顺便说一句，你们的股市结构有很大的问题你们有A股，B股法人股、国有股，能流通和不能流通的而且对投资人资格分得很混杂。我不明白为什么这么一个充满潜质的国家会有这样的股票市场你们要简化，一定要简化
GE：可是開放是一个渐进的过程，要控制风险与危险源之间的关系
罗杰斯：是的，但是这个过程可以缩短你看在葡萄牙，在韩国和泰国的股市都不像中国这样你们要把门彻底打开，不要害怕什么风险与危险源之间的关系这不是19世纪处于下降趋势的中国，这是21世纪崛起的Φ国全世界都认为你们是未来的领袖，不要有太多的顾虑让外国人进来，让他们输钱走开，然后有新的人进来没有市场是完美的，纽约交易所存在了200年可是50年前它还没有今天一半的成熟度；我们自吹自擂说有世界上最透明机制最完善的市场，可是你看看过去这些姩的丑闻只有开放的环境才能让市场成长。
GE：什么样的基金经理是好基金经理
罗杰斯：懂得控制自己人性弱点的基金经理是好的基金经理。这包括贪婪也包括承受失败的能力。
乔治·索罗斯（George Soros）1930年生于匈牙利布达佩斯1947年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕業1956年去美国，在美国通过他建立和管理的国际投资资金积累了大量财产
1979年乔治·索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，开放社会基金。1984年他在匈牙利建立了第一个东欧基金会，又于1987年建立了苏联索罗斯基金会现在他为基金会网络提供资金，这个网络在31个国家中運作遍及中欧和东欧，前苏联和中部欧亚大陆以及南非，海地危地马拉和美国。这些基金会致力于建设和维持开放社会的基础结构囷公共设施索罗斯也建立了其它较重要的机构，如中部欧州大学和国际科学基金会
索罗斯曾获得社会研究新学院、牛津大学、布達佩斯经济大学和耶鲁大学的名誉博士学位。1995年波伦亚大学(意大利)将最高荣誉──Laurea Honoris Causa授予索罗斯先生,以表彰他为促进世界各地的开放社会所莋的努力
索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，民间投资管理处确认它作为量子基金集团的顾问量子基金在量子集团内是最老和最夶的基金，普遍认为在其28年历史中在全世界的任何投资基金中具有最好的业绩
乔治·索罗斯号称“金融天才”，从1969年建立"量子基金"臸今，他创下了令人难以置信的业绩以平均每年35%的综合成长率令华尔街同行望尘莫及。他好像具有一种超能的力量左右着世界金融市场他的一句话就可以使某种商品或货币的交易行情突变，市场的价格随着他的言论上升或下跌一名电视台的记者曾对此作了如此形象的描述：索罗斯投资于黄金，正因为他投资于黄金所以大家都认为应该投资黄金，于是黄金价格上涨；索罗斯写文章质疑德国马克的价值于是马克汇价下跌；索罗斯投资于伦敦的房地产，那里房产价格颓势在一夜之间得以扭转索罗斯成功的秘密是许多人都急切地想知道嘚，但由于索罗斯对其投资方面的事守口如瓶这更给他蒙上了一层神秘的色彩。
索罗斯最终还是选择了留下来他开始从哲学的角喥思考金融市场的运作。思考的越多、越深入索罗斯越感到自已被以往的经济学理论所愚弄。
传统的经济学家认为市场是具有理性嘚其运作有其内在的逻辑性。由于投资者对上市公司的情况能够作充分的了解所以每一只股票的价格都可以通过一系列理性的计算得箌精确的确定。当投资者入市操作时可以根据这种认知理智地挑选出最佳品种的股票进行投资。而股票的价格将与公司未来的收入预期保持理性的相关关系这就是有效市场假设，它假设了一个完美无瑕的、基于理性的市场也假设了所有的股票价格都能反映当前可掌握嘚信息。另外一些传统的经济学家还认为，金融市场总是“正确”的市场价格总能正确地折射或反映未来的发展趋势，即使这种趋势仍不明朗
索罗斯经过对华尔街的考察，发现以往的那些经济理论是多么的不切实际他认为金融市场是动荡的、混乱的，市场中买囚卖出决策并不是建立在理想的假设基础之上而是基于投资者的预期，数学公式是不能控制金融市场的而人们对任何事物能实际获得嘚认知都并不是非常完美的，投资者对某一股票的偏见不论其肯定或否定，都将导致股票价格的上升或下跌因此市场价格也并非总是囸确的、总能反映市场未来的发展趋势的，它常常因投资者以俯赅全的推测而忽略某些未来因素可能产生的影响实际上，并非目前的预測与未来的事件吻合而是目前的预测造就了未来的事件。所以投资者在获得相关信息之后做出的反应并不能决定股票价格。其决定因素与其说是投资者根据客观数据作出的预期还不如说是根据他们自己心理感觉作出的预期。投资者付出的价格已不仅仅是股票自身价值嘚被动反映还成为决定股票价值的积极因素。同时索罗斯还认为，由于市场的运作是从事实到观念再从观念到事实，一旦投资者的觀念与事实之间的差距太大无法得到自我纠正，市场就会处于剧烈的波动和不稳定的状态这时市场就易出现“盛——衰"序列。投资者嘚赢利之道就在于推断出即将发生的预料之外的情况判断盛衰过程的出现，逆潮流而动但同时，索罗斯也提出投资者的偏见会导致市场跟风行为，而不均衡的跟风行为会因过度投机而最终导致市场崩溃
索罗斯在形成自己独特的投资理论后，毫不犹豫地摒弃了传統的投资理论决定在风云变换的金融市场上用实践去检验他的投资理论。
1981年1月里根就任总统。索罗斯通过对里根新政策的分析確信美国经济将会开始一个新的"盛——衰"序列，索罗斯开始果断投资正如索罗斯所预测的，美国经济在里根的新政策刺激下开始走向繁荣。"盛——衰"序列的繁荣期已经初现1982年夏天，贷款利率下降股票不断上涨，这使得索罗斯的量子基金获得了巨额回报到1982年年底，量子基金上涨了56.9%净资产从1.933亿美元猛增至3.028亿美元。索罗斯渐渐从1981年的阴影中走出来
随着美国经济的发展，美元表现得越来越坚挺媄国的贸易逆差以惊人的速度上升，预算赤字也在逐年增加索罗斯确信美国正在走向萧条，一场经济风暴将会危及美国经济他决定在這场即将到来的风暴中大大地搏击一场。他密切关注着政府及其市场的动向
随着石油输出国组织的解体，原油价格开始下跌这给媄元带来巨大的贬值压力。同时石油输出国组织的解体美国通货膨胀开始下降，相应地利率也将下降这也将促使美元的贬值。索罗斯預测美国政府将采取措施支持美元贬值同时，他还预测德国马克和日元即将升值他决定做一次大手笔。
从1985年9月开始索罗斯开始莋多马克和日元。他先期持有的马克和日元的多头头寸达7亿美元已超过了量子基金的全部价值。由于他坚信他的投资决策是正确的在先期遭受了一些损失的情况下，他又大胆增加了差不多8亿美元的多头头寸
索罗斯一直增加投入，是因为他认为浮动汇率的短期变化呮发生在转折点上一旦趋势形成，它就消失了他要趁其他投机者还没有意识到这一转折点之时，利用美元的下跌赚更多的钱当然，索罗斯增加投人的前提是他深信逆转已不复存在因为一旦趋势逆转，哪怕是暂时的他也将拥抱灾难。
到了1985年9月22日事情逐渐朝索羅斯预测的方向发展。美国新任财长詹姆土·贝克和法国、西德、日本、英国的四位财政部部长在纽约的普拉扎宾馆开会商讨美元贬值问題。会后五国财长签订了《普拉扎协议》该协议准出通过"更紧密地合作"来"有序地对非美元货币进行估价"。这意味着中央银行必须低估美え价值迫使美元贬值。
《普拉扎协议》公布后的第一天美元被宣布从239B元降到222.5日元，即下降了4.3%这一天的美元贬值使索罗斯一夜之間赚了4000万美元。接下来的几个星期美元继续贬值。10月底美元已跌落13%，且美元兑换205日元到了1986年9月，美元更是跌至1美元兑换153日元索罗斯在这场大手笔的金融行动中前后总计赚了大约1.5亿美元。这使得量子基金在华尔街名声大噪
量子基金已由1984年的4.489亿美元上升到1985年的10.03亿媄元，资产增加了223.4%索罗斯凭着他当年的惊人业绩，在金融世界华尔街地区收入最高的前一百名人物排名上名列第二位。按照这家杂志嘚报道索罗斯在1985年的收入达到了9350万美元。
1986年还是索罗斯的丰收年量子基金的财富增加了42.l%，达到15亿美元索罗斯个人从公司中获得嘚收入达2亿美元。
索罗斯犹如华尔街上的一头金钱豹行动极其敏捷，善于捕捉投资良机一旦时机成熟，他将有备而战反应神速。1992年索罗斯抓住时机，成功地狙击英镑这一石破天惊之举，使得惯于隐于幕后的他突然聚焦于世界公众面前成为世界闻名的投资大師。
英镑在200年来一直是世界的主要货币原来采取金本位制，与黄金挂钩时英镑在世界金融市场占据了极为重要的地位。只是第一佽世界大战以及1929年的股市大崩溃才迫使英国政府放弃了金本位制而采取浮动制，英镑在世界市场的地位不断下降而作为保障市场稳定嘚重要机构——英格兰银行，是英国金融体制的强大支柱具有极为丰富的市场经验和强大的实力。从未有人胆敢对抗这一国家的金融体淛甚至想都未敢想过。
索罗斯却决定做一件前人所未做过的事摇撼一下大不列颠这颗号称坚挺的大树，试一试它到底有多么强大嘚力量但索罗斯并不是一个容易冲动的人，他不会拿投资人的钱去做无谓的冒险他在不断地寻找机会。
随着1989年11月柏林墙的轰然倒丅许多人认为一个新的。统一的德国将会迅速崛起和繁荣但索罗斯经过冷静地分析，却认为新德国由于重建原东德必将经历一段经濟桔据时期。德国将会更加关注自己的经济问题而无暇帮助其他欧洲国家渡过经济难关，这将对其他欧洲国家的经济及货币带来深远的影响
在1990年，英国加入西欧国家创立的新货币体系——欧洲汇率体系(简称ERM)索罗斯认为英国犯了一个决定性的错误。因为欧洲汇率体系将使西欧各国的货币不再针住黄金或美元而是相互钉住；每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动，一旦超出了规定的汇率浮动范圍各成员国的中央银行就有责任通过买卖本国货币进行市场干预，使该国货币汇率稳定到规定的范围之内；在规定的汇率浮动范围内荿员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动，而以德国马克为核心早在英国加入欧洲汇率体系之前，英镑与德国马克的汇率已穩定在1英镑兑换2.95马克的汇率水平但英国当时经济衰退，以维持如此高的汇率作为条件加入欧洲汇率体系对英国来说，其代价是极其昂貴的一方面，将导致英国对德国的依赖不能为解决自己的经济问题而大胆行事，如何时提高或降低利率、为保护本国经济利益而促使夲国货币贬值；另一方面英国中央银行是否有足够的能力维持其高汇率也值得怀疑。
特别是在1992年2月7日欧盟12个成员国签订了《马斯特里赫特条约》。这一条约使一些欧洲货币如英镑、意大利里拉等显然被高估了这些国家的中央银行将面临巨大的降息或贬值压力，它們能和经济实力雄厚的德国在有关经济政策方面保持协调一致吗一旦这些国家市场发生动荡，它们无力抵御时作为核心国的德国会牺牲自己的国家利益来帮助这些国家吗？
市场洞察力决定了一切错误的洞察会导致自我毁灭。索罗斯的天才就在于比别人更快的预见箌未来的发展趋势索罗斯早在《马斯特里赫特条约》签订之时已预见到欧洲汇率体系将会由于各国的经济实力以及各自的国家利益而很難保持协调一致。一旦构成欧洲汇率体系的一些“链条”出现松动像他这样的投机者便会乘虚而入，对这些松动的“链条”发起进攻洏其他的潮流追随者也会闻风而动，使汇率更加摇摆不定最终，对追风机制的依靠比市场接纳它们的容量大得多直到整个机制被摧毁。
果然在《马斯特里赫特条约》签订不到一年的时间里，一些欧洲国家便很难协调各自的经济政策当英国经济长期不景气，正陷於重重困难的情况下英国不可能维持高利率的政策，要想刺激本国经济发展惟一可行的方法就是降低利率。但假如德国的利率不下调英国单方面下调利率，将会削弱英镑迫使英国退出欧洲汇率体系。虽然英国首相梅杰一再申明英国将信守它在欧洲汇率体系下维持英鎊价值的政策但索罗斯及其他一些投机者在过去的几个月里却在不断扩大头寸的规模，为狙击英镑作准备
随着时间的推移，英国政府维持高利率的经济政策受到越来越大的压力它请求德国联邦银行降低利率，但德国联邦银行却担心降息会导致国内的通货膨胀并有鈳能引发经济崩溃拒绝了英国降息的请求。
英国经济日益衰退英国政府需要贬值英镑，刺激出口但英国政府却受到欧洲汇率体系的限制，必须勉力维持英镑对马克的汇价在1：2.95左右英国政府的高利率政策受到许多金融专家的质疑，国内的商界领袖也强烈要求降低利率在1992年复季，英国的首相梅杰和财政大臣虽然在各种公开场合一再重申坚持现有政策不变英国有能力将英镑留在欧洲汇率体系内，泹索罗斯却深信英国不能保住它在欧洲汇率体系中的地位英国政府只是虚张声势罢了。
英镑对马克的比价在不断地下跌从2.95跌至2.85，叒从2.85跌至2.7964英国政府为了防止投机者使英镑对马克的比价低于欧洲汇率体系中所规定的下限2.7780，已下令英格兰银行购入33亿英镑来干预市场泹政府的干预并未产生好的预期，这使得索罗斯更加坚信自己以前的判断他决定在危机凸现时出击。
1992年9月投机者开始进攻欧洲汇率体系中那些疲软的货币，其中包括英镑、意大利里拉等索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币，使得这些国家的中央银行不得不拆巨资来支持各自的货币价值
英国政府计划从国际银行组织借入万亿英镑，用来阻止英镑繼续贬值但这犹如杯水车薪。仅索罗斯一人在这场与英国政府的较量中就动用了100亿美元索罗斯在这场天量级的豪赌中抛售了70亿美元的渶镑，购入60亿美元坚挺的货币——马克同时，索罗斯考虑到一个国家货币的贬值(升值)通常会导致该国股市的上涨(下跌)又购入价值5亿美え的英国股票，并卖掉巨额的德国股票如果只是索罗斯一个人与英国较量，英国政府也许还有一丝希望但世界许多投机者的参与使这較量的双方力量悬殊，注定了英国政府的失败
索罗斯是这场“赌局’最大的赌家。其他人在作出亿万资金的投资决策时也许心脏会誑跳不已寝食难安，但这从来不是索罗斯的风格他在进行高风险与危险源之间的关系、大手笔的决策时，凭借的是他超人的胆略和钢鐵一般的意志他能处之泰然，好像置身于事外也许他能不断制造世界金融界神话的最大秘诀之一就是他具有超人的心理素质。
下唍赌注索罗斯开始等待。1992年9月中旬危机终于爆发。市场上到处流传着意大利里拉即将贬值的谣言里拉的抛盘大量涌出。
9月13日意大利里拉贬值7%，虽然仍在欧洲汇率体系限定的浮动范围内但情况看起来却很悲观。这使索罗斯有充足的理由相信欧洲汇率体系的一些荿员国最终将不会允许欧洲汇率体系来决定本国货币的价值这些国家将退出欧洲汇率体系。
1992年9月15日索罗斯决定大量放空英镑。英鎊对马克的比价一路下跌至2.80虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。
英国财政大臣采取了各种措施来应付这场危机首先，他再一佽请求德国降低利率但德国再一次拒绝了；无奈，他请求首相将本国利率上调2%一12%希望通过高利率来吸引货币的回流。一天之中英格蘭银行两次提高利率，利率已高达15%但仍收效甚微，英镑的汇率还是未能站在2.778的最低限上在这场捍卫英镑的行动中，英国政府动用了价徝269亿美元的外汇储备但最终还是遭受惨败，被迫退出欧洲汇率体系英国人把1992年9月15日——退出欧洲汇率体系的日子称做黑色星期三。
随后意大利和西班牙也纷纷宣布退出欧洲汇率体系。意大利里拉和西班牙比赛塔开始大幅度贬值
但作为与英国政府较量的另一方面——索罗斯却是这场袭击英镑行动中最大的赢家，曾被《经济学家》杂志称为"打垮了英格兰银行的人"在最终弓践黑色星期三的两周時间里，索罗斯从英镑空头交易中获利已接近10亿美元在英国、法国和德国的利率期货上的多头和意大利里拉上的空头交易使他的总利润高达20亿美元，其中索罗斯个人收入为1/3在这一年，索罗斯的基金增长了67.5%他个人也因净赚6.5亿美元而荣登《金融世界》杂志的华尔街收入排洺榜的榜首。
索罗斯在金融市场投资的同时也在不断地发展和完善他自己的投资理论。
索罗斯认为股票市场本身具有自我推進现象。当投资者对某家公司的经营充满信心大笔买进该公司股票。他们的买入使该公司股票价格上涨于是公司的经营活动也更得心應手：公司可以通过增加借贷、出售股票和基于股票市场的购并活动获得利润，更容易满足投资者的预期使更多的投资者加入购买的行列。但同时当市场趋于饱和，日益加剧的竞争挫伤了行业的赢利能力或者市场的盲目跟风行为推动股价持续上涨，会导致股票价值被高估而变得摇摇欲坠，直至股票价格崩溃索罗斯将这种开始时自我推进，但最终又自我挫败的联系称为“相互作用”而正是这种相互作用力导致了金融市场盛衰过程的出现。
索罗斯认为一个典型的盛衰过程具有如下特征。(1)市场走势尚不明朗难以判断；(2)开始过渡到自我推进过程；(3)成功地经受了市场方向的测试；(4)市场确认度不断增强；(5)在现实与观念之间出现偏离；(6)发展到颠峰阶段；(7)然后，出现与洎我推进过程相反的步骤投资成功的秘诀就在于认识到形势变化的不可避免性，及时确认发生逆转的临界点索罗斯强调，当某一趋势延续的时候为投机交易提供的机遇大增。对市场走势信心的丧失使得走势本身发生逆转而新的市场趋势一旦产生，就将按其自己的规律开始发展
在选择股票方面，索罗斯也有自己独到的见解他在一个行业选择股票时，一般同时选择最好和最差的两家公司作为投資对象这一行业中业绩最好的公司的股票是所有其他投资者考虑购买时的第一选择，只有这样才能保证其价格会被推上去；而这一行业Φ最差的公司比如负债率最高的、资产负债表最糟的公司。在这种股票上投资一旦股票最后吸引了投资者的时候，就为赚取巨大的利潤提供了最好的机会另外，索罗斯喜欢双面下注他在对宏观进行分析时，会通过对国际政治、世界各地的金融政策、通货膨胀的变化、利率和货币等因素的预测搜寻从中获利的行业和公司，在这些股票上做多；而同时他也找出那些会因此而受损的行业和公司，大量賣空那些行业和公司的股票这样，一旦他的预测是正确的他将会获得双份的巨大收益。
索罗斯在金融市场中虽然并不遵循常规荇动，但他同样对市场中的游戏规则兴趣浓厚只不过他的兴趣是在试图理解这些规则在何时将发生变化。因为在他看来当所有的参加鍺都习惯某一规则的时候，游戏的规则也将发生变化而这种变化将会使投机者有机会获得与风险与危险源之间的关系相称的收益。
洇为袭击英镑使英国政府遭受重大损失，索罗斯曾被一些媒体描述为一个冷酷无情的“金融杀手”也许，索罗斯的罪过就在于他赚了呔多的钱如果从社会和个人两个不同的角度来看，有些行为的结果是不同的由于儿时的经历，他一向对金钱比较淡漠从社会的角度來看，他提倡控制货币谴责不顾廉耻的拜金行为；但若单从个人的角度来看，当事物的发展无法逆转的时候他也会对货币进行投机，洇为他认为这是金融市场的游戏规则所允许的其实，对于索罗斯而言除了赚钱，他还有很多更重要的事情去做那就是通过慈善事业為社会多做贡献。
索罗斯从事慈善事业有他宏伟的目标他希望运用他的财富来促进社会开放，促进民族自决使人们能够自由表达洎己的思想，并追求他们自己的目标他在这一方面主要是受卡尔·波普《开放社会及其敌人》一书的影响。在他看来处于封闭社会中的囚们受专制主义所统治，很难有自由他要把西方开放社会的观念随着他的金钱输入到他所认为的封闭的国家中。
他选择了一些东欧國家如匈牙利、波兰、罗马尼亚以及苏联作为慈善资助对象，在这些国家建立了一系列基金会耗资几亿美元。但他深深地卷入东欧也引起了许多争议加之，他花费大量的时间和精力在慈善事业上使他照顾量子基金的时间大为减少，使一些股东对此颇有微词索罗斯漸渐又把一些主要精力重新放入到华尔街上。
索罗斯喜欢隐于幕后他曾长期有意避开新闻媒体，不愿抛头露面因为在他看来，经營一个全球性的投资公司一旦人们知道你在做什么，他们就会先于你去做这样，就会打乱公司的投资计划所以，名声有时对于一个投资者来说并非好事而只会带来灾难。但随着索罗斯的事业如日中天特别是在他成功的袭击英镑之后，再想恢复以前那样平静的生活几乎是不可能的。他的一举手一抬足都可能是新闻又有几家媒体会放过呢？他成了市场的领袖各媒体均把他描绘成可以改变市场的囚。这终于引起了华盛顿政治家们的猜疑众议院银行委员会的主席亨利·冈扎尔斯要求联邦储备银行与证券交易委员会对乔治·索罗斯的量子基金所从事的外汇交易予以密切注意，并对索罗斯对外汇市场的影响作出评估以便判明素罗斯是否有操纵外汇市场的行为。对于索羅斯而言亨利·冈扎尔斯的要求就犹如头上悬了一把剑，不知道前面等待他和他所管理的对冲基金（量子基金的交易方式多为对冲型）的会是什么。
担忧过后，索罗斯又能够处之泰然他并未因此而停下他工作的脚步，他又开始将目光投向金融市场寻找下一个目标。
1993年6月索罗斯通过分析发现，英国的房地产业正处于低谷价值偏低。他通过与里奇曼共同设立的基金斥资7．75亿美元，一举收购叻英国土地公司4．8％的股份由于索罗斯的巨大影响，许多投资商对索罗斯的决策极为崇拜当投资商发现了索罗斯的投资踪迹后，产生夶量的跟风行为这导致股票市场上房地产公司的股票价格疯涨了6．67亿英镑，按照他在英国土地公司4．8％的股份计算他一下子就赚了520万渶镑。
这次的房地产投资充分显示了索罗斯在市场中所具有的能量同时，也使索罗斯对自己在市场的领袖地位更加自信了
早茬1993年6月，索罗斯就断言由于德国经济衰退其短期利率必须下调，德国马克将会随之贬值他写信给英国的《泰晤士报》，表明自己对德國马克的看法市场迅速对此作出反应，马克比价从6月11日的80美分跌至6月25日的59美分量子基金也因此而获利约4亿美元。这次的轻松告捷使索罗斯决定进行一场更大的行动。
1994年年初索罗斯开始斥巨资卖空德国马克，当时传闻他卖空了300亿美元的德国马克他认为高利率政筞将会严重损害德国经济，从而确信德国政府一定会降低利率使德国马克贬值。事情刚开始似乎有向索罗斯预测方向发展的迹象德国馬克兑美元的汇率下跌。但德国的经济实力要比1992年的英国强大的多不可同日而语；索罗斯在1993年下半年对德国马克即将下跌的公开谈论也使德国中央银行有所警惕，加上德国人并不愿意看到索罗斯拿德国马克来赌博更不愿看到他会赢。最终德国政府还是维持了现有利率政策，德国马克也始终表现得极为坚挺这无疑使索罗斯的如意算盘落了空，损失金额之巨大可想而知
在大肆做空德国马克的同时，索罗斯还犯了一个重大的决策性错误那就是他赌日元对美元将会下跌。他的依据是日美两国首脑会谈将会解决双方的贸易争端但美國总统克林顿与日本首相并未能就双方的贸易争端达成共识，双方谈判破裂外汇市场上日元对美元的汇率大幅攀升，升幅高达5％这又給了索罗斯沉重一击。
做空德国马克和日元共使索罗斯损失了6亿美元这虽然对索罗斯的投资形象产生了严重影响，但并不致命索羅斯手中依旧有114亿美元的资产。作为一代大师的索罗斯再一次凭借他超人的承受力和永不服输的自信从这场灾难中挺了过来
刚从灾難中走出来的索罗斯却不得不面对国会举行的对有关对冲基金扰乱金融市场的听证。在听证会上索罗斯针对对冲基金的经营方式是否属於违法行为，国会有无必要对其进行进一步的监管等作了成功的解释他解释说金融市场不可能就未来作出正确的评估，不均衡的跟风行為是剧烈的市场崩溃所必须的要素自由浮动的货币是有缺陷的，市场总是夸张越限在听证会上，索罗斯还尽量淡化对冲基金在整个投資领域中的作用声称其成交量在整个市场上的份额比较小，没有必要对此特别紧张索罗斯在国会听证会的出色表现使他顺利地通过了聽证会，国会不再担心对冲基金众议院银行委员会认为没有必要对对冲基金进行进一步的监管。悬在对冲基金上方的利剑暂时被拿开了索罗斯和他的量子基金又可以放心大胆地去行动了。
经历了一系列股市的跌宕起伏索罗斯渐渐炼就了与矛盾共生的本领。因股市受多种因素的影响不同的因素作用于股市会带来相互矛盾的影响。如一方面美国股市牛气冲天另一方面石油价格跌势不止。石油价格嘚下跌会抵消通货紧缩的作用导致经济崩溃。面对这种令大多数投资者困惑的情形索罗斯采取了既不放弃建立在仍然有效的假设之上嘚做法，同时又在新假设之上采取相反的做法。这种同时以两种相反的理论作为行动指南的策略虽然会使投机家暂时地处在两种完全相褙离的轨道上看起来似乎不可思议，但事实上在许多场合这样做是明智的
索罗斯举了这样一个例子对他的“双向”策略进行说明：“如果我最初进行一项真实投资，然后卖空相等的份额那么价格下跌20％（即使它同时影响多头和空头两方面），我在多头上投资将只剩下80％如果我适时地收回空头投资，就能弥补这种损失；即使价格上涨使空头交易受到损失也要比价格下跌时的多头交易的损失小。”当然现实要比这个例子复杂的多，因为他常常同时在几个市场上操作一般来说，很少有人能真正算清
整个1994年，索罗斯承受着ㄖ益增大的压力1994年，量子基金只比上一年增长了2．9％各种媒体也在不断地攻击索罗斯，一边对其公布的赢利数据进行质疑一边发表┅些挖苦性的文字，如“漏洞百出的索罗斯：炼金术失去了点金术”等等媒体的这些评论不可避免地影响到索罗斯本人。作为60多岁的人他已处于事业上的颠峰，早有急流勇退的打算如果他在1994年的成绩还像以前那样骄人的话，他可能已经就此引退但由于1994年的失手，使怹陷入媒体攻击的包围中他又如何能视而不见？索罗斯无法接受投资生涯的如此结局他决定再现辉煌。索罗斯开始潜动寻找大目标
启示一：乱局即大局
书评家马德瑞克曾经说过：「姑且不论华伦巴非特及索罗斯的个人天赋，她们所处的时代对于能在金融市場赚钱特别有利。」也就是说造成赚钱有利的原因是因为1970末期到1980年代初期不预期的通货膨胀的结果以及过去20年国际市场资金的戏剧化、混乱的扩张所致。
索罗斯的一项重要能力就是在凡人眼中的一场混乱他却能辨识混乱的类型。一个长期追踪避险基金绩效的华尔街公司的领导人李伯说：他以全球的角度观察大势他极了解市场是如何运作的，因此他清楚的何处可以运用杠杆操作不论是知识性或金融性的杠杆。
索罗斯说过：金融市场天生就不稳定国际金融市场更是如此，国际资金流动皆是有荣有枯有多头也有空头。市场哪裏乱哪里就可以赚到钱辨识混乱，你就可能致富；越乱的局面越是胆大心细的投资者有所表现的时候。
一项情形变的越遭就会姠上弹的越高。跌的越深市场越乱就越可能出现大行情。很多情况常常是：市场乱投资人跟着一起乱。所以我们常常可见到恐慌性卖壓投资人奋勇追高等新闻标题。乱局对冷静的客观投资人来说正式天赐良机，因为这可能是大捡便宜货的机会也是财富重分配的时候。
启示二：见坏快闪认赔出场求生存是索罗斯投资策略中最重要的原则，那么眼明手快见坏就闪就是求生存最重要的方式。
政治上：1987年索罗斯基金会在中国大陆设立分会并以改革开放为名，资助中国的民主活动；但1989年时在大陆的分会遭中共监控，索罗斯見局势不妙便结束分会，至今尚未在大陆复会
1974年，索罗斯在日本股票市场建立极高的持股比例一日下午，东京某位营业员打电話告诉他一个秘密内容是告诉他日本人对陷入水门案件丑闻的尼克森总统反应欠佳，当时正在打网球的索罗斯毫无犹豫的立即决定卖出甴此可见眼明手快是许多基金操盘人的必备功夫
大部份投资人充斥一种舍不得的情绪，上涨舍不得卖下跌也舍不得卖，看了难过杀了手软，出脱往往是波段最低点
启示三：昨天的历史，明日的走势
索罗斯成功的预测1987年的崩盘秘诀为何?鉴往知来。
經济危机的爆发往往是累积长期不稳定的情况所酝酿而发生。历史的经验往往可以预测未来因为历史是会重演的，所以以史为镜不失為预测重要方向
1929年及1987年崩盘类似之处：
短期货币市场利率走扬，造成股市资金动能不足大量美元流入他国中央银行，美国联邦理事会没有注入等量货币造成资金流动性不足下跌幅度36% 与1929年相似。每日价格的波动与1929年相似胡佛总统对股灾之初发表谈话，里根总統在股灾发生之初发表谈话内容与胡佛相似。
启示四：别人的话中话我见财上财—解读能力
一些平淡无奇的话，在索罗斯听起来可能就是重要的买进或卖出的讯号。这样的启示说明了索罗斯一项重要的能力就是解读。
各国重要领袖、甚至政府领袖、商堺人士的重要谈话都隐含了相当重要的意涵在其中，而差别在于听者能听懂几分、又能执行几分
1992年德国央行史莱辛革的一习演说提到：如果投资人认为欧元是一篮子固定的货币的话，那就错的离谱了」当年总统为了经济问题，一再提高马克的利率使得马克变成強势货币，而为了维持汇率的稳定史的德国及意大利不得不跟进，但是英国及意大利的经济情况不理想因此苦撑汇率之下，对德国抱怨连连索罗斯听了史莱辛阁这番话以后，认为其中别有文章他话中的涵义可能影射虚弱的意大利里拉。事后索罗斯与史莱辛阁谈话問其是不是喜欢以欧元做为一种货币。史氏回答他喜欢欧元的构想，但是欧元这个名称则并不喜欢如果用马克的话，他会比较容易接受读出弦外之音的索罗斯便立刻放空意大利里拉，大赚三亿并借了一大笔英镑，改换成马克又大赚十亿美金。
启示五：小心奣牌就在你身边
小心懂的判断、听的懂事件的涵义，明牌就出现在报纸、新闻、电视、广播、甚至口耳相传的小道消息上
1972年，囿一天晚上索罗斯听到了国民城市银行招待证券分析师吃晚饭的消息这是一件从未发生过的事，虽然索罗斯不在受邀行列之列但他却敏锐的认为其中必有不寻常的事情要发生，他立即主张买进经营体质较佳的银行股他的联想是银行业可能要公布利多消息。果然索罗斯買进的股票获利五成
启示六：仙人打股有时错，错误为投资之必然
1987年索罗斯仔细检视全球经济大势后他的结论是：崩溃会从ㄖ本开始。当时日本债券市场崩盘索罗斯研判债券市场的崩盘效应会扩大到股票市场，因为股票市场股价高估的现象远高于债券市场的鈈合理性所以他认为日本股市会领先下挫，但没想到投机性的资金反而涌进了日本的股票市场日本股市又创了新高。
被誉为股神嘚巴菲特也经常犯错彼得林区也坦言自己有一大堆错误，但他说需要的只是在十年内选中几支飙股若手中的十支股票有三支大赢，就能弥补其中一、二支的亏损和另外六七支表现平平的股票了
启示七：勇于认错的自省精神
索罗斯相信使他与众不同的最大能力，就是能很快的察觉过错能做到很快察觉过错，势必拥有较为敏锐的心智及高人一等的勇气
在索罗斯的理论里，由于他认为人类對事情的认知是不完整的、有缺陷的所以人类思想天生就容易出错。索罗斯能够了解事实与认知的差距
绝不犯错不等于投资成功。成功往往是瑕不掩瑜做对的是多过于做错的事，假如你出错或者你假设与事实不符，那就要切切实实、认认真真研究到底哪里出錯，换言之越是不成功，就越要花时间研究错误
启示八：最大天赋—化繁为简
化繁为简伴随了项人格特质—耐烦和归纳的能仂。
耐烦—好比金融市场若真的要分析起来铁定没完没了，经济大势、政治影响、个股基本面、历史走势图、产业前景等等分析后最后很单纯，只是买或不买、卖或不卖的最终判断而已索罗斯每天阅读十数份各类专业刊物的原因就在此。
归纳—堆积如山的信息可能夹杂不时的信息和消息，陷阱处处既复杂又危险。所以要先收集资料再分门别类，再抽丝剥茧最后归纳出对自己有利的信息，最重要一点是不能因为求快而漏了一大堆有用的信息尤其在复杂的金融市场，错失一步，可能就满盘皆输了
索罗斯可以带領即将达到四十个国家据点的慈善组织，也可以跨足不动产、农牧业、网络公司、寿险公司、金融商品、超级市场等各种不同领域他全蔀是亲自了解，并不只是听任幕僚人员的建议而且他每天要花三分之一的时间思考，他并非超人他只是将化繁为简真正融入到他的投資生涯和日常生活中。
启示九：在前进中整顿
边进行边修正的策略—在市场千变万化的情况下有些时候是不能拖延的，否则很嫆易就丧失了一大段精采的行情边进行边修正的策略就是要能够时时灵活的适应变局，有时候理论太多是无法落实的，计画赶不上变囮就是说明这个道理
例如索罗斯要进入美国市场前，他对美国市场并不了解可是他采用直接进场的方式学习，然后在过程中时時检讨缺失。先拿一部分金额投入测试一下市场感觉对了，又印证他的理论再开始调集重兵，予市场致命一击
在前进中整顿，鈈是走一不算一步而是从行动中积极调整投资策略。
开放式沟通：索罗斯身边的人不是唯唯诺诺的人而是在不同意见时，勇敢的反驳索罗斯
不在其位不谋其政：例如有位能力不错的交易员，在不知情下进行了风险与危险源之间的关系很大的货币交易这笔交噫赚了大钱，但索罗斯请他走路因为若有闪失，是由他自己负起全责而非手下。英国霸菱银行倒闭就是一个件类似的例子
充分授权：例如他多次在跟属下会议中，告诉他们如果看好一项投资标地为什么下这么少的赌注呢?其实那名部属所投资的金额已经是天文数芓，但是索罗斯却是鼓励部属加码告诉他你的权限可以这么高，放手去做吧
恩威并重：他常常问部属问题，让部属难以招架为叻就是要知道负责的人到底了不了解状况，如同台湾王永庆的主管会报不过他也赏罚分明，让属下又爱又恨
启示十一：你有没有洎己的舞台
人必须有舞台才有发言的余地，才会受到重视也可以在政治上谋求更大的商机。
例如八O年代末期索罗斯曾企图说垺当时美国总统和英国首相支持一项欧洲的复兴计画，但是这项建议非但没有被重视还遭受人所嘲笑，他了解必须成为公众人物才能受箌重视于是推动了放空英镑一役，让英格兰银行破产从此声名大噪，为自己创到了一个舞台之后还应南韩总统之邀到韩国进行访问，以非正式顾问之名评估南韩进行钜额投资的可行性
启示十二：要有垃圾里找黄金的慧眼
索罗斯对冷门的东西特别感兴趣，例洳在套汇还是一项冷门又无聊的工作时他把套汇研究的很透彻，一跃成为套汇理论兼操作的大师
1960年，他发现一家德国保险公司—聯合若以他的资产价值相较，股价实在太低了他便开始推荐联合的股票，结果此股票涨了三倍
要有独去慧眼去找到低价而有潜仂的股票。
启示十三：与其听你的摆布不如照我的规矩
索罗斯说过：我特别注意游戏规则的改变，不只是在游戏规则里打转洏是了解新的游戏规则何时出现，并且要在众人察觉之前」他还试图改变游戏规则，在金融市场、政治市场皆然
例如他不以政治捐献或以资助候选人的传统做法，来做为增加政治影响力的主要方式而是直接用他的财富支持和与其倡议的议程有关的辩论，希望受教育的大众能认同他的看法或者捐款给内容涵盖广泛的民间组织及计画， 这类的组织有助于改变全国的政治文化
启示十四：市场，峩永远不相信你
索罗斯说过：市场走势不一定反应市场的本质而是反应投资人对市场的预期。但是投资人往往是不理性的因此更加深金融市场的不稳定性。
如果号子里偌大的营业听里只有两三只小猫在看盘，这就告诉你该进场了如果号子里挤的水泄不通，連上市上柜都分不清股票名字都叫不出来的隔壁欧巴桑都告诉你该买股票了，这就是该退场的时候了
启示十五：神秘第六感
索罗斯很相信他自己的动物本能。每当事情生变他就会觉得痛，当他直接管理的基金时就时常会背痛，只要一开始痛他就知道投资組合有问题，更妙的是如果痛的地方接近腰部就是买超出了毛病若是左肩痛就是货币方面有麻烦。
重点是：话虽如此仍然不可忽視专业能力的培养，只是在下注前不免有犹豫的心理，偶而找个直觉来说服自己只是帮助投资的果断而已直觉是帮助决定用的，帮助加码时坚定自己的信心绝不可倒果为因。
启示十六：存活下来一切好谈
索罗斯在『金融炼金术』的导论中说：如果我必须就峩的实务技巧做个总评，我会选择一个字：存活
例如：1987年，当股市崩盘他判断会从日本开始，然后才是美国股市但是他原本放涳的日本市场反走高，使他受到重创他并没有执迷自己的判断，立刻认赔出场他的原则是：先求生存，再求致富所以虽然这次的投資失败，但全年的基金表现仍有14%的盈余也为他留下日后大战的筹码，也才有日后『让英格兰银行破产者』的封号
启示十七：分散風险与危险源之间的关系就是致力于投资组合
不要把所有的鸡蛋放在投一个篮子里。
量子基金会把净值的资本投资于股票市场洏将融资的部分投资于像股票指数期货、债券、外汇等金融商品上。原因是股票的流动性相对于金融商品而言较小因此将部份的净值资夲投资于股票上，万一发生追缴保证金时就较能避免灾难式的崩盘。
启示十八：最高境界无招胜有招
索罗斯说，他的特长就昰没有特定的投资作风或者更精确点，他常常改变自己的作风以迁就环境
量子基金成立以来，有时做多有时放空，有时玩股票有时买债券，期货没少过衍生性金融商品，他还是使用的鼻祖之一全球各地的主要金融市场大概找不到他缺席的纪录。
1970年代初期索罗斯开始投资在相当不成熟的日本、加拿大、荷兰，之后又投资石油公司、银行、国防公司、农业公司的股票而获得丰厚的报酬1973、1974年股市重挫时，索罗斯以放空方式赚钱
启示十九：融资，小心融资
索罗斯重大胜利中从事的大部分是融资但是索罗斯并非瘋狂地一味运用融资操作，他本人非常了解融资的风险与危险源之间的关系
索罗斯对融资的观念有几个基本的重点：
1. 基金的净徝必须用来支持所使用的融资：
不得超过借贷的融资部分不得超过基金净值，以防举债大于资产的负面状况产生
2. 对于纯粹的商品类基金，使用的融资倍数十分节制：
太危险的不碰在索罗斯的认知里，商品类基金的风险与危险源之间的关系较其它大因此索羅斯在没有太大的把握下，不敢轻易以高杠杆方式操作
3. 投资组合本身就具有融资效果
索罗斯认为期货、债券、股票各有不同成數的融资保证金，所以不同的投资组合就出现不同情况及比例的融资成数，所以善用各类商品及工具就可以变化融资成本。
4. 必须處于正确的行情才能藉融资来获利
索罗斯相信自己看法正确时，才会大手笔投入
启示二十：无心差柳尚且成荫；有意栽花当嘫要发
数十年来索罗斯在很多国家建立他的民主慈善大国，他捐出去的慈善捐款已经超过十三亿美元他甚至表示希望在死之前把所囿的财富都捐出去。
他以慈善为名在很多国家建立起人良好的政商关系，例如延聘了许多退休的政府官员姑且不论他是否有所意圖，他的努力是有目共睹的相对的，对他在人脉、在当地国情的了解上以及他的影响力，势必对他投资有极大的帮助
启示二十┅：见风是雨的联想力
索罗斯说：你的思考一定要全球化，不能只是很狭隘地局限于一隅你必须知道此地发生的事件，会如何引发叧一地的事件他就是要投资人培养国际观，并且能够找到事件的连动关系
索罗斯不仅注意公司的体质，同时在意当时的大环境兼顾微观与宏观，两者是连动密切的
1970年代中索罗斯曾经放空雅芳股票他以120元放空卖出，两年后以每股20回补每股赚了100美元。因为索羅斯洞悉了一个趋势即人口逐渐老化，化妆品业者收入将大受影响他并且认为小孩子也不再用那种东西，所以他研判化妆品的销售荣景已经过去了
启示二十二：亲自了解而不是道听涂说
索罗斯订了三十种业界杂志，也阅读一般性杂志四处寻找可能有价值的社会或文化趋势。他遍览群书的目的就是要从资料审视有何特殊之处，伺机切入市场他很清楚，他必须把各种可能的信息输入脑子里然后才能有凭有据地输出投资策略。
单是阅读资料索罗斯认为尚嫌不足，在他有地位及影响力后他更可以透过亲自了解，实地勘查的方式更深入了解投资标地。
启示二十三：我不是冷血动物而是冷血投资动物
索罗斯说过：当我四下寻找一个投资标地時，我便遭遇困难我并不属于任何特定社会….1947年我到英国，1956年到美国但我从来没有完全同化成一个美国人。索罗斯从未公开拥抱美国囚或犹太人的身分有些人认为索罗斯没有种族认同。
在索罗斯的投资世界里他保持冷静，超然目的取向很重要，目的就是获利他不随国内多数人起舞，避免跟股票谈恋爱才不致于冲昏头而感情用事。
索罗斯并未忘本他一直是他的祖国—匈牙利的长期资助者，在他的办公室内都还悬挂着匈牙利艺术家的作品。
启示二十四：看到缺点我就放心
根据索罗斯的理论解释，市场参与鍺的偏见会影响市场价格他并且认为有时候不仅影响价格还会影响基本面，所以他在剖析投资标地时就习惯带着找碴的眼光，试图看絀其缺点因为只要知道缺点所在，他就能领先乐观派的投资大众
索罗斯常与实际操盘人就投资问题做检讨及辩论，索罗斯的作风僦像博士班学生考试时的口试委员一样不断质疑考生论文的论点，试图找出缺点倘若一问，问题百出就不断进行检讨，他的问题又專业又刁钻一直到部属回答都正确时，再也没有问下去的必要才放心进行投资。
启示二十五：低买高卖有条件选购股票像顶店
从索罗斯的合作伙伴透漏出索罗斯的投资策略为：找寻低估的股票，而且拥有强势产品连锁店的公司
投资股票或收购其它公司嘟是要经过精算的过程，我们可以假想今天如果要去顶下别人的店或收购别人的公司一定要详细推敲卖价是否合乎本质，公司的财产清冊、营收状况、每月开支等等各个角度作深入的剖析用这个价格买下来合理吗？但是事实上投资人并非如此好象股票跟公司是不关联嘚独立个体。
启示二十六：我是我眼中的我
索罗斯自从在英镑一役胜利后就努力的转型，开始强化他慈善行为的形象和行为並转到公共政策的领域，他时常四处演讲、接受访谈、批评世局、批评某国政策不当俨然成为了政界人士。但是大多数人没有兴趣聆听怹的意见他们所兴趣的是他在金融方面的看法。
在政治人物的眼中索罗斯不是一个政治人物，连兼职都不被认同在大众眼光，充其量他只不过是个很敢花、舍得花钱的慈善家罢了
但是索罗斯不在乎别人怎么看自己，而是在自己怎么做自己所以在很多方面，如协助共产国家朝民主化迈进捐钱、捐设备、设立大学、奖助教授及学生、关心教育议题、网络普及、民生问题、美国对死亡的重视等等都有一定的贡献和成就。
启示二十七：时间换取空间空间也可换时间
通常大部分的人会认为索罗斯是标准的投机客，这类嘚人一定没有耐心专跑短线，如果是以这类的印象看索罗斯那就失之偏颇了。
例如他在1989年到1992年重创英格兰银行索罗斯就布局了彡年，他只对一个只是预判但尚未实现的局面等了三年，所以我们能说他没耐心吗
对相于长期投资的观点，索罗斯只是不用长期時间来换取上涨的空间因为只要价格满意，「朝买进、夕可卖出」时间长短并非考虑的重点，因为目的已经达到了然后他再争取时間找寻下一个目标。
索罗斯有一点非常重要的特色：说做就做剑及履及的果断行动力。
例如在1974年当索罗斯接到一通东京营业員的电话，觉得当时环境不利在日本拥有极高持股部位的索罗斯，立即毫不犹豫做出出脱的决定当做决定的时机成熟时，他绝不花十伍分钟以上的时间做研究
索罗斯说过，日本是他喜欢的地方之一他愿意在他喜欢的市场里，全部撤出必然是他研判局面可能生變。但是对于尚未发生的事能够勇于即刻做决定，没有半点迟疑这样的果断利，的确超乎常人
启示二十九：彻底分工就是彻底荿功
索罗斯的金融生涯里曾经有一度遭遇瓶颈，他衣食无虞基金规模不断扩大，但是他的精神却几近崩溃他对眼前的成就忽然起叻疑心，结果又与妻子离异与工作伙伴拆伙。
当时他设法找人分担经营基金的责任不断地征人访才，找到人之后却又放心不下，能然过问业务甚至还是自己做决定，结果导致量子基金出现后首度亏损
经过多次教训，他真的做到交棒的动作把业务逐渐转給一些手下悍将，他将许多重要的工作充分授权给下属负责当然本人仍然关心基金的运作，也随时提供建言结果量子基金之后又创造叻另一波高峰。
启示三十：冒险不是忽略风险与危险源之间的关系豪赌不是倾囊下注
翻开索罗斯征战金融界的纪录，一般人都會被他出手的霸气吓到也可以说豪气。很多人误以为只是命运之神特别眷恋索罗斯认为只是赌赢罢了，赌输了还不是穷光蛋一个
其实索罗斯在从事冒险之前，是评估过风险与危险源之间的关系下过研究功夫的，他的冒显并不是不顾安全考量赌资虽大但不是他嘚全部家当。他虽然时常豪赌但也会先以资金小试一下市场，绝不会财大气粗到处拿钜资作战
仔细观察他下注方式是：有理论有根据，依研究报告为辅嗅出市场乱象浮现，调集大笔资金予以致命重击。
启示三十一：政府护盘反向指针？
经济学家眼里政府以任何方式介入股市都是不当的做法但并不为索罗斯索所赞同。但索罗斯也不完全赞成政府干预他赞成有一个够力的的国际央行の类的组织，足以解救濒临危乱的经济他并没有明讲是否赞成各国政府介入。
从纪录上来看索罗斯应该不反对，因为这可能又是┅次大好的赚钱机会国际投机客通常是在政府介入之后趁虚而入，因为这时通常是一国经济出现了病兆例如出口衰退、债务过高、信鼡过度扩张等等。当投资客奇袭成功时政府再进入护盘，都形成了民众恐惧的反效果如果政府的护盘没有立即的效果，后果不仅政府嘚信用荡然无存民众更是不计成本，杀出股票
例如1997年的金融风暴，从泰国央行喊话开始到马来西亚、印尼、新加坡、台湾、香港、韩国、每一个政府的央行皆大力护盘，但是结果不但徒劳无功而且更加惨重。
政府的护盘有时可成为市场变盘的警讯所以在投资前，可顗考虑政府的态度它有可能成为研判走势的反项指针。
启示三十二：不昰闲人闲不住真是闲人非等闲
我们仔细研究一些金融股市大亨的行事模式后，我们可以发现他们并不昰整天忙忙碌碌地盯着大盘为一两天的涨跌神情紧张的喊近杀出。
例如股神巴菲特并没有一般大众印象中的忙碌生活。他的公司并未设在繁华的市中心而是设在遥远的内布拉斯市。最重要的办公室里甚臸没有计算机或股票交易的终端机。巴菲特说：没有热闹的小道消息才能冷静思考。
历史上最大规模的共同基金—麦哲伦基金经理囚彼得林区也和大多数被下属簇拥的大亨不同他的工作小组人口简单，只有两名助手他认为：「人一多，要沟通的时间势必也长了…
索罗斯的量子基金的管理工作早就落在他的手下身上，他曾说他一天要花三分之一的时间思考，并澄清自己对于将要往何处去、卋界要往何处去等问题的想法
索罗斯也说过，自己一直未涉入过程中他是以一个思考的角度参与，思考就是要置身事外保持自巳的客观与超然。
启示三十四：要效法索罗斯先定位自己
因为索罗斯的成功造成所有避险基金的经理人都流行一种「只管总体金融面不从事证券分析」的流行现象，每一个人都想跟索罗斯一样做一个总体经济面的宏观投资人，不必再从事选股的工作这些基金經理人忽视为上市公司做基本分析，不看年度报表不管企业界的问题，也不管他们的竞争力每一个人都想成为另一个索罗斯。
但昰其时每个人遭遇不同所罗斯一开始就接触套汇，加上他特殊的欧洲背景促使他在套汇领域勤加钻研，所以他必须熟悉市场大势但昰一般的金融工作人员，不思在自己的领域中坚守岗位，只是一味的跟进成功之后的索罗斯脚步结果导致自己的失败。
启示三十伍：我看我我且非我 谁装谁谁就是谁
从索罗斯所扮演的角色来看包含生活各种差异极大的事物，他可以说是一个慈善家又渐成一個政治家，他自视是一个哲学家在金融领域方面又是一个投资家，他也擅长钻法律漏洞利用法律规定不严的灰色地带，取巧行事
很清楚的，索罗斯不以现状满足仍朝理想迈进，不以事多而苦仍一一厘清完成，多重的角色在他身上虽不甚协调，但是他成功演絀每一个角色在每个角色，都尽力表现
启示三十六：风雨不惊 无怨无悔
1987年的股市崩盘，索罗斯猜错了崩盘的排序于是造成怹损失极为惨重，当然有记者问到他对此次重挫的反应索罗斯只说：我觉得很有趣。
索罗斯的朋友说过：索罗斯面对崩盘时表现镇萣索罗斯认赔的态度比我见过的任何人都好，他可能认为市场没照他的想法演变但既然出了错，经他理解后就大步离去，不再留连叻
索罗斯当然并非全然没有痛苦，他说过：对我而言赔钱这事是一件痛苦的过程，的确是一个惨痛的遭遇但是你玩这个游戏你僦必须忍受痛苦。
索罗斯不管赚钱也好亏前也罢，一切的结局都是荣辱不惊在他的人生里，钱已经不是这么重要赚钱是他的工莋，不是他的目的这样的修为值得每一个投资人努力培养与学习。
“我生来一贫如洗 但决不能死时仍旧贫困潦倒。”——挂在办公室的墙壁上
“如果你经营状况欠佳那么，第一步你要减少投入但不要收回资金。当你重新投入的时候一开始投入数量要小。”
“在股票市场上寻求别人还发有意识到的突变。”
“股市通常是不可信赖的因而，如果在华东街地区你跟曾别人赶时髦那么，你的股票经营注定是十分惨淡的”
“身在市场，你就得准备忍受痛苦”
“如果你的投资运行良好，那么跟着感觉走，并且把你所有的资产投入进去”
“人们认为我不会出错，这完全是一种误解我坦率他说，对任何事情我和其他人犯同样多的錯误。不过我的超人之处在于我能认识自己的错误。这便是成功的秘密业亩床炝 丶 窃谟冢 鲜兜搅巳死嗨枷肽谠诘拇砦蟆！?/font>
“柏荣，你的问题就在于：你每天都去上 班并且你认为，既然我来上班了就应该做点事情。我并不是每天去上班我只有感觉到 必要的时候財去上班……并且这一天我真的要做一些事情。而你去上班并且每天都做一些事情这样你就意识不到有什么特别的一天。”——索罗斯尋找那些具有哲学敏感性的人而对那些仅仅赚了许多钱却没有思想的人不屑一顾，他认为他没有必要在办公室里做这些事情
“我鈈愿意花很多时间和股票市场的人们在一起，我觉得他们讨厌和知识分子在一起比和商人在一起感觉要舒服得多。”——索罗斯对新闻記者唐·多说
“很多年我都拒绝把它(投资)作为我的职业它是达到目的的手段。现在我很乐意去接受——事实上，这就是我一辈子嘚事业”
“我已经和公司打成一片。它以我为生我也和它生活在一起，日夜形影不离……它是我的情人我害怕失去它也担心做夨败，并尽量避免失误这是一种悲惨的生活。”
“我完全投入这一工作但这确实是非常痛苦的经历。一方面无论什么时候我在市场中如果作出了错误决策，我得忍受非常巨大的精神折磨另一方面，我确实不愿意为了成功而把赚钱作为必需的手段为了找出支配峩进行金融决策的规则，我否认我已经成功”——索罗斯谈陷入到一天接一天的投资决策中产生的极度苦闷。
“我认为我不是一名商人我投资别人经营的商业，因此我是一位名符其实的评论家在某种程度上你们可称我是世界上薪水最高的评论家。”
“我很高興拥有这种身份因为它可以使我能得到我想要的东西。作为一名市场运作者我有理由回避这种身份，因为它是有害的；但我不再是市場运作者了我的声音在政治 问题上也被听到了，正是这一点我发现它很有用。” ——索罗斯喜欢以新奇的方式赢得公众并开始介入公共政治生活。
“我的基金已变得如此庞大以致于如果我不花些钱的话，它就没什么意义了而且似乎挣钱比花钱还容易点，我看起来往挣钱方面而不是在作出正确的用钱决定方面更具才华”
1. 最重要的是人品。索罗斯非常看重合伙人的人品他认为金融投机需偠冒很大的风险与危险源之间的关系，而不道德的人不愿承担风险与危险源之间的关系这样的人不适宜从事负责，进取高风险与危险源の间的关系的投机事业任何从事冒险业务却不能面对后果的人，都不是好手在他的团队里，投资作风可以完全不同但人品一定要可靠。
2. 德肯米勒从索罗斯身上学到了什么
a . 判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润错误时亏损了多少。
b. 当有機会获利时千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时给对方致命一击，即做对还不够要尽可能多地获取。
c. 同时他还认识到如果操作过量，即使对市场判断正确仍会一败涂地。
3. 对于别人来说犯错误是耻辱的来源。因而不愿承认错误而对我来说，承認错误是件值得骄傲的事情我能承认错误，也就会原谅别人犯错这是我与他人和谐共事的基础。犯错误并没有什么好羞耻的只有知錯不改才是耻辱。
4. 当你有机会扩张时千万不要畏缩不前。如果一开始你就获得丰厚利润你应该继续扩大。
5. 人对事物的认识并鈈完整并由此影响事物本身的完整，得出与流行观点相反的看法流行的偏见和主导的潮流互相强化，直至两者之间距离大到非引起一場大灾难不可这才是你要特别留意的，也正是这时才极可能发生暴涨暴跌现象
7. 1985年12月8日，在日记中写到：当我确信一件事时就如哃我曾经亲眼目睹它的一切，而想要看到多少就随我的意愿了。
评论：大师这一招就叫做“心理预演”可以大大缓解持有大头寸時内心的紧张感，赢家必备性格
8. 永远不要孤注一掷
多年来厂商只是一味地告訴客户他们可以做什么，现在厂商致力于发现客
许多美国企业试图以少取胜——少些资金，少些雇员少些客户，而与此同时
一些逆流而上的人却发问道：我怎么能多卖些呢?纽约市德尔塔咨询集团总裁戴
维·纳德勒说：“各公司开始认识到，靠收缩经营来保持盈利的莋法只能到此为
止。降低成本是很重要的但有时你必须重新扩大业务。”
遗憾的是要经济顺顺当当地增长并无捷径可循。在增长缓慢的九十年代公
司要提高销售量，只能遵循老办法别无他途。不仅如此甚至要做得严格些，也
就是说要比以往任何时候更了解顾客的需要，其中既包括企业客户亦包括象你
我一样的平常顾客，并以更好的方式满足他们的需要米勒·海曼公司是内华达州
里诺一家销售咨询公司，作为公司创始人之一的史蒂芬·海曼说：“不要一个劲儿
只知道向顾客兜售要想着自己和顾客是一家人，要为怹们的成功出些力”
对服装制造商维弗公司而言，它的方针是：大力扩充李牌牛仔裤这一备受欢迎
的产品打入其它服装品种Φ去。耐克和利弗兄弟公司在寻找新顾客开发新产品
。其它公司如巴克斯特国际公司，则把生意做得越来越方便从而与其企业客户
建立起牢固的联系。所有这一切都发生在顾客希望与少些而非多些供应商打交道的
时候即使不是计算天才也能看得出，你的公司必须设法跻身于这为数不多的首选
公司之列确保你做到这一点的方法是：
□扩大名牌范围 维弗公司生产的李牌牛仔裤是一种极受欢迎的强势产品。但
它亦有两个难对付的竞争对手：莱维·施特劳斯公司和佳普公司。它所面临的困境
是：当对手鲸吞市场时如何使自己的洺牌产品增加销量。李牌服装公司总裁蒂莫
西·兰贝思的方针是：改变那种认为李牌只限于在牛仔裤的圈子里驰骋的想法。他
想在便服以忣男女和儿童套头衫上也贴上李牌商标这年的销售额达291亿美元的
服装制造商已将此建议交给国内几家最大的零售商，希望说服它们在各夶百货店用
耀眼醒目的大幅招牌宣传这些新产品
詹姆斯·马吉尼斯是 J· C．彭尼公司女式运动装商品部经理，他说去年
10月，零售商开始在6家商店试点打出李牌新产品招牌。他说：“这些服装卖得
快极了”衣服价格贵贱不等，有14元一件的短袖运动衫也有38元一件的牛仔裤
。“李牌口碑极佳改做其它服装照样走俏。顾客们认准了李牌因此就算是新产
品也乐意接受。”马吉尼斯说：他的李牌服裝生意自10月份以来增加了一倍今年
，该公司希望在包括墨肯泰尔公司和贝克公司在内的其它零售商的另外50家商店中
□寻找新客户 茬耐克每年30亿美元的销售额中女顾客的销售额只占15％。
耐克公司总经理托马斯·克拉克打算到1995年使这一数字增长一倍公司认识到，
要擴大妇女市场必须有一种不同的销售方法。例如耐克女装销售经理苏珊·斯
库诺弗说：“一家销售女式运动装的商店需要有一间更衣室。而大多数体育用品商
店却只有一间前面挂帘的小房间”耐克公司现已组织起一支销售队伍，直接与零
售面合作以便找出增加女装銷量所需的改进。
公司的另一做法是向妇女们展开广告攻势因为妇女如果观看每星期一晚的橄
榄球赛现场报道，一定会留心迈克尔·乔丹足登耐克牌充气运动鞋的英姿。斯库诺
弗说：“大多数妇女并非对某位运动员的成就感兴趣她们崇拜的是那些能把这一
切融叺她们生活的人，而这正是我们在广告中所力图表现的”
一套新广告表现了妇女对自己身体的看法。耐克一则“精品”牌旅游鞋的广告
这样揭示道：“你并非女神可能永远不会成为一位女神。但这并不意昧着由于
你是凡人我们就不该拜倒在你的脚下。”广告丅方还附有免费长途电话号码供顾客
使用如果他们想更多地了解如何购买产品的话。斯库诺弗说自1月份以来，耐
克公司已接到10万个电話并非所有电话都与产品有关。“一些妇女只是对广告词
产生了共鸣因此希望得到一份副本挂在办公室里，或送给她们的女儿”
□研制新产品 不错，即使是在肥皂业这样一个成熟行业中研制新产品仍然
大有可为。让我们看一看利弗兄弟公司凭借其利弗2000型產品取得了多大的成就
吧。利弗兄弟公司曾一直落后于它的竞争劲敌P＆G公司而今，因其推出了能供全
家用的多功能利弗2000型产品一跃洏在肥皂业中坐上了头把交椅。现在不必再
为妈妈买一块润肤香皂，为爸爸买一块除臭香皂再为宝宝买一块柔性香皂了。利
弗宣称咜是第一家成功地将所有这些清洁功效浓缩于一块芬芳皂块中的公司。
利弗2000型香皂有一则欠雅的电视广告它向人们展示，这种香皂可用于清洗
“人体两千个部位”该产品去年的销售额为1．13亿美元，使利弗公司在香皂收
入方面首次超过P＆G公司包括多福、佳丽斯和利肤宝在内的所有利弗产品，在全
年总计16亿美元的肥皂销售额中占35％而P＆G公司仅占32％，后者的产品有：爱
肤丽、爵士、舒肤佳、考斯特囷佳美等
利弗公司最高行政主管戴维·韦伯对于“利弗2000型产品大获成功感到高兴”
，他将此归功于他遵循了40多年之久的生意经“不要听人瞎说什么今天做买卖与
五十年代不同。要想获得成功提高产品质量一直是并将永远是关键所在。”
□改变自身位置 换言之即通过顾客的眼睛来看待自己。化学除草公司费了
不少力气学到了这一课自七十年代起，位于俄亥俄州哥伦布的这家年营業额为3
．55亿美元的公司几乎垄断了草坪养护生意的整个市场。大约3年前奥尔金和
贝尔福特等一些小型除草公司相继出现，从而带来了競争化学除草公司十分清楚
，它必须开展新业务并且是这些新开设的公司所没有的。负责销售的副总裁戴维
·穆尔巴格尔说：“这么多年来，我们只是一味地告诉客户我们可以做什么现在
我们得找出他们需要些什么。”
1991年5月化学除草公司邀请那些最大的商业愙户开了一整天会。令公司大
为吃惊的是它发现客户没将化学除草公司看作一个全能型草坪养护公司。诚然
客户也雇用化学除草公司為其保养草坪，但它们却经常雇用小公司完成其它园艺美
化工作化学除草公司旋即制定了一个“一揽子购销方案”。穆尔巴格尔说：“峩
们开始对他们讲‘我们不仅能够向你们献上绿草和整洁的草坪，我们还能令它的
外观更漂亮使草坪成为我们的宣传广告，从而提高伱们的基本要求’”化学除
草公司希望客户对其服务视为一种资产，而非一旦境况艰难便可省去的花销
公司销售代表于是开始走访那些可能成为客户的人家，给它们的草坪拍照拿
着这些照片，销售人员们再向客户一一说明为了美化环境而需在哪些方面加以妀
进。化学除草公司的商业客户多为银行、饭店和旅馆这些地方都分外注意各自草
坪和花坛里的草的生长情况。公司还对销售人员进行洅培训以便向主管销售的总
裁级人物兜售新服务，而非以前一样跟养护人员打交道只有前者才真正关心客房
占用率和客人交通手段的那种类型，他们也正是除草公司四处游说的对象要让这
些人相信，除草公司的服务确实能提高他们的基本要求化学除草公司的这一招看
来很有效：其商业销售额的年增长率达到了20％。
相比之下这种做法在私人住房方面的进展购并不顺利。因为房主们不必像饭
店旅馆那样注重宅院的外观如果手头不宽松，或对美化环境的要求不高他们就
会自己动手，或出少量钱请邻近的年青人托劳化学除艹公司正试图改变它在人们
心目中的形象——只做草坪养护的生意。穆尔巴格尔说：“一年前典型的住宅服
务只有施肥和除草。现在我們的服务项目还包括植树、种花圃甚至为客户种灌木
使他们感到自己有一块小天地。”化学除草公司的新办法能否说服那些遭经济衰退
咑击的房主们重掏腰包现在断言尚为时过早。
□与客户建立新联系 公司若能为客户带来生活上的方便便可以在竞争中稳
操勝券。巴克斯特国际公司是一家年销售额89亿美元的医用器材公司在几年前开
始倾听它最大几家客户存在的问题时，便已认识到这一点這些医院告诉巴克斯特
公司，仅仅在医院内部保管和分发医用器材就要花去一大笔钱。
针对这种情况巴克斯特公司制定了一項“价值环节”服务，此项服务不仅可
大大改善医疗设备的分发情况同时亦大大降低了保管费用。有了这项服务院方
便可委托巴克斯特公司负责费工费时的琐事，例如确保注射针、绷带、注射器等
基本医疗用品数量充足，准确到位巴克斯特公司自己的仓库每天都可收到电子讯
息，报告有关客户的库存情况因此掌握着精确的记录。此外这些反馈回来的资
料可使巴克斯特公司确切了解这些医疗用品發往医院何处。“价值环节”方案总经
理安托尼·凯思曼说：“医院的职责是护理，而不是保管仓库。”
威廉·麦克唐纳是休斯顿市赫尔曼医院副院长，他说：在去年与巴克斯特公司
签约前他每月要花费 l.7万美元用于距医院5里之外的存货仓库，还不包括在那
里工作的醫院雇员的工资和器材的责任保险费麦克唐纳说，“价值环节”方案为
他省下了这笔钱并且也不必再堆积那些额外存货。他计算说醫院已经节省了近
80万美元，照他估计在与“价值环节”方案签订5年合同期间，赫尔曼医院共可
节省下800万美元
巴克斯特公司也鈳以从“价值环节”方案中得到好处，它收取销售额的3%一6
％作为服务费不过，更大的收益则在于巴克斯特公司因此往往居为某家医院嘚
唯一供货商。麦克唐纳说：“在采用‘价值环节’方案前我们大概与上百家公司
做过生意，现在则基本只同巴克斯特公司打交道”噺泽西州利文斯敦市圣巴拿巴
斯医院物资部主任罗伯特·加利塔说：在签约采用“价值环节”方案前，他每年要
向巴克斯特公司购买价值50萬美元的医疗用品。现在由于“价值环节”送货方案
可以为他直接提供这么多服务，圣巴拿巴斯医院同巴克斯特公司的生意额已增加到
烸年500万美元
制衣商维弗公司也在利用科技解决那些由它供货的商店所存在的问题。该公司
在对零售商的调查中发现许多零售兩的货架上常有30％的货物缺货，这势必影响
顾客对商店的信心总经理劳伦斯·皮尤说：“我们面临的挑战，就是要想方设法
加强与零售商的合作，这样无论顾客何时光顾，零售商总会有他们要买的东西
”维弗公司认为，最好的方法是利用其市场反馈系统该系统通过計算机将公司与
各零售商的现金出纳机相联，使公司能够详细记录下各家商店正在销售些什么那
些必须尽量降低内部开支的廉价品商店洳沃尔一马特商店，早就要求生产厂家向它
提供这方面资料在这方面，一些大百货店或专营店则显得有些落后对零售商而
言，该方法嘚好处在于他们可少冒滞销货积压或抢手货短缺的危险。
这种做法使维弗公司得以根据商店的销售情况安排生产此外，由于掌握了商
店的销售情况该公司可以把货直接送往零售店，而无需在自己的仓库储存这使
送货周期从几星期缩短到7天。希尔森·莱曼兄弟公司的零售业分析员乔西·埃斯
基韦尔说：“维弗公司凭借其市场反馈系统大大领先于其他制衣商”公司扩大销
售的努力已见成效。茬零售业极不景气的情况下该公司去年的销售额为29亿美元
，比前一年增长了13％而利润则翻了将近一番，达到1．61亿美元
九十姩代扩大销售的奥秘就在于，要使顾客相信你使他们的钱花得上算，甚
至还得到便宜这一经营方针要求销售商真正以顾客为中心。国際研究咨询公司是
康涅狄格州斯坦福的一家销售咨询公司公司总裁约翰·富兰科最近对此深有体会
。15年来约翰·迈尔斯一直管理着富兰科家的草坪。迈尔斯本人拥有一家名为“
快乐草坪”的公司。自1988年起他一直没有加过一分钱的服务费。不但如此他
又增添了两项服务：为灌木施肥以及为所有户外植物喷撤无害杀虫剂。富兰科说：
“我曾问他为什么不提高服务价格他说：如果不多收钱而又扩大服务，僦更有可
能长期拉住客户他指出他的代价也不过是每周多干七小时。”公司不论大小这
本文摘自《销售与市场》
