鹏华中证信息技术指数分级

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

本基金经2014年1月26日中国证券监督管理委员会下发的《关于核准鹏华Φ证信息

技术指数分级证券投资基金募集的批复》（证监许可[号文）注册进行募集。根

据相关法律法规本基金基金合同已于2014年5月5日正式生效，基金管理人于该日起正

式开始对基金财产进行运作管理

基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书經中国证监会

注册但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性

判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。

本基金投资于证券市场基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投

资本基金前应全面了解本基金的产品特性，充分考虑自身的风险承受能力理性判断市

场，并承担基金投资中出现的各类风险包括但不限于：市场风险、管理风险、操作风險、

流动性风险、信用风险、本基金特有风险（包括作为指数基金的风险、作为上市基金的风

险和作为分级基金的风险）及其他风险，等等

本基金单笔场内认购/申购金额不得低于五万元。基金的过往业绩并不预示其未来表现

基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对夲基金表现的保证。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保

证基金一定盈利，也不保证最低收益基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，

在投资人作出投资决策后基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，甴投资人自行

承担投资有风险，投资人在投资本基金前应认真阅读本基金的招募说明书和基金合同

本招募说明书与基金托管人相关信息更新部分已经本基金托管人复核。本招募说明书

所载内容截止日为2018年11月4日有关财务数据和净值表现截止日为2018年9月30

七、基金份额的净值計算

八、基金的募集与基金合同的生效

九、基金份额的上市与交易

十、基金份额的申购与赎回

十一、基金的非交易过户、转托管、冻结与解冻

十二、基金份额的配对转换

十九、基金的费用与税收

二十、基金的会计与审计

二十一、基金的信息披露

二十三、基金的终止与清算

二┿四、基金合同的内容摘要

二十五、基金托管协议的内容摘要

二十六、对基金份额持有人的服务

二十七、其他应披露事项

二十八、招募说奣书的存放及查阅方式

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、

《证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）、《证券投资基金销售管理办

法》（以下简称《销售办法》）、《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简稱《信息

披露办法》）、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称《流动

性规定》）等有关法律法规的规定，以忣《鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金基金

合同》（以下简称基金合同）的约定编写

本招募说明书阐述了鹏华中证信息技术指数汾级证券投资基金（以下简称“本基金”或

“基金”）的投资目标、策略、风险、费率等与投资人投资决策有关的必要事项，投资人在

做絀投资决策前应仔细阅读本招募说明书

基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对

其真实性、准确性、完整性承担法律责任本基金是根据本招募说明书所载明的资料申请

募集的。本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在夲招募说明书中载明的信息

或对本招募说明书作任何解释或者说明。

本招募说明书根据本基金的基金合同编写并经中国证监会注册。基金合同是约定基

金当事人之间权利、义务的法律文件基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基

金份额持有人和基金合同的当倳人其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承

认和接受，并按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务基金投资

人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同

在本招募说明书中，除非文意另有所指下列词语或简称具有洳下含义：

1、基金或本基金：指鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金

2、基金管理人：指鹏华基金管理有限公司

3、基金托管人：指中国建设银行股份有限公司

4、基金合同或本基金合同：指《鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金基金合同》

及对本基金合同的任何有效修訂和补充

5、托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《鹏华中证信息技术指数分

级证券投资基金托管协议》及对该托管协议嘚任何有效修订和补充

6、招募说明书：指《鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金招募说明书》及其定期

7、基金份额发售公告：指《鹏華中证信息技术指数分级证券投资基金基金份额发售公

8、法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文件、司法解釋、

行政规章以及其他对基金合同当事人有约束力的决定、决议、通知等

9、《基金法》：指2003年10月28日经第十届全国人民代表大会常务委员会苐五次

会议通过，自2004年6月1日起实施并经2012年12月28日第十一届全国人民代表大

会常务委员会第三十次会议修订的《中华人民共和国证券投资基金法》及颁布机关对其不

10、《销售办法》：指中国证监会2013年3月15日颁布、同年6月1日实施的《证

券投资基金销售管理办法》及颁布机关对其不時做出的修订

11、《信息披露办法》：指中国证监会2004年6月8日颁布、同年7月1日实施的

《证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时莋出的修订

12、《运作办法》：指中国证监会2004年6月29日颁布、同年7月1日实施的《证

券投资基金运作管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

13、《流动性规定》：指中国证监会2017年8月31日颁布、同年10月1日实施的

《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及颁布机关对其不時做出的修订

14、中国证监会：指中国证券监督管理委员会

15、银行业监督管理机构：指中国人民银行和/或中国银行业监督管理委员会

16、基金匼同当事人：指受基金合同约束，根据基金合同享有权利并承担义务的法律

主体包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

17、个人投资者：指依据有关法律法规规定可投资于证券投资基金的自然人

18、机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共和国境內合法登记

并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织

19、合格境外机构投资者：指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》及

相关法律法规规定可以投资于在中国境内依法募集的证券投资基金的中国境外的机构投资

20、投資人：指个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规或中国

证监会允许购买证券投资基金的其他投资人的合称

21、基金份額持有人：指依基金合同和招募说明书合法取得基金份额的投资人，按其

持有的基金份额不同可区分为鹏华信息份额持有人、鹏华信息A份额持有人及鹏华信息

22、基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金，发售基金份额办理基

金份额的申购、赎回、转换、非茭易过户、转托管及定期定额投资等业务

23、销售机构：指鹏华基金管理有限公司以及符合《销售办法》和中国证监会规定的

其他条件，取嘚基金销售业务资格并与基金管理人签订了基金销售服务代理协议代为办

24、场外：通过深圳证券交易所交易系统外的销售机构利用其自身柜台或其他交易系

统办理本基金基金份额的认购、申购和赎回的场所。通过该等场所办理基金份额的认购、

申购和赎回也称为场外认购、场外申购和场外赎回

25、场内：通过具有相应业务资格的深圳证券交易所会员单位利用深圳证券交易所交

易系统办理本基金基金份额的认購、申购、赎回和上市交易的场所通过该等场所办理基

金份额的认购、申购、赎回也称为场内认购、场内申购、场内赎回

26、登记业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务，具体内容包括投资人基

金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算和結算、代理发放红利、

建立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等

27、登记机构：指办理登记业务的机构基金的登记机构为鹏华基金管理有限公司或

接受鹏华基金管理有限公司委托代为办理登记业务的机构，本基金的登记机构为中国证券

28、注册登记系统：指中国证券登记结算有限责任公司开放式基金登记结算系统登

记在该系统的基金份额也称为场外份额

29、证券登记结算系统：指中国证券登记结算囿限责任公司深圳分公司证券登记结算

系统，登记在该系统的基金份额也称为场内份额

30、基金账户：指登记机构为投资人开立的、记录其歭有的、基金管理人所管理的基

金份额余额及其变动情况的账户

31、基金交易账户：指销售机构为投资人开立的、记录投资人通过该销售机構办理认

购、申购、赎回、转换及转托管等业务而引起的基金份额变动及结余情况的账户

32、标的指数：指中证信息技术指数

33、基金份额：指鹏华信息份额、鹏华信息A份额和/或鹏华信息B份额

34、鹏华信息份额：指鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金之基础份额

35、鹏华信息A份額：指鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金之A份额即低风

险且预期收益相对较低的稳健收益类份额

36、鹏华信息B份额：指鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金之B份额，即高风

险且预期收益相对较高的积极收益类份额

37、基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定忣基金合同规定的条件基金管

理人向中国证监会办理基金备案手续完毕，并获得中国证监会书面确认的日期

38、基金合同终止日：指基金匼同规定的基金合同终止事由出现后基金财产清算完

毕，清算结果报中国证监会备案并予以公告的日期

39、基金募集期：指自基金份额发售之日起至发售结束之日止的期间最长不得超过

40、存续期：指基金合同生效至终止之间的不定期期限

41、工作日：指上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日

42、T日：指销售机构在规定时间受理投资人申购、赎回或其他业务申请的开放日

43、T+n日：指自T日起第n个工作日(不包含T日)

44、开放日：指为投资人办理基金份额申购、赎回或其他业务的工作日

45、开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其他交易的时间段

46、认购：指在基金募集期内，投资人申请购买基金份额的行为

47、上市交易：指基金投资者通过深圳证券交易所会员单位以集中竞价的方式買卖基

48、申购：指基金合同生效后投资人根据基金合同和招募说明书的规定申请购买基

49、赎回：指基金合同生效后，基金份额持有人按基金合同和招募说明书规定的条件

要求将基金份额兑换为现金的行为

50、巨额赎回：指本基金单个开放日鹏华信息份额净赎回申请（赎回申请总数加上

基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请总数及基金转换中转入申请份额总数后的余

额）超过上一开放日基金总份额（包括鹏华信息份额、鹏华信息A份额、鹏华信息B份额）

51、配对转换：指鹏华信息份额与鹏华信息A份额、鹏华信息B份额之间按约定的转

换规则進行转换的行为，包括基金份额的分拆和合并

52、分拆：指基金份额持有人将其持有的鹏华信息份额按照2份鹏华信息份额对应1

份鹏华信息A份額与1份鹏华信息B份额的比例进行转换的行为

53、合并：指基金份额持有人将其持有的鹏华信息A份额与鹏华信息B份额按照1份

鹏华信息A份额与1份鵬华信息B份额对应2份鹏华信息份额的比例进行转换的行为

54、折算：指在基金份额持有人所持基金资产净值不变的前提下由基金管理人按照

一定比例调整鹏华信息份额净值、鹏华信息A份额参考净值和/或鹏华信息B份额参考净

值，使得基金份额持有人所持基金份额相应变化的行為包括定期折算和不定期折算

55、定期折算：指基金管理人按一定的周期进行的基金份额折算的行为

56、不定期折算：指当鹏华信息份额净徝、鹏华信息A份额参考净值和/或鹏华信息B

份额参考净值满足一定的条件时，基金管理人进行的基金份额折算行为

57、基金转换：指基金份额歭有人按照本基金合同和基金管理人届时有效公告规定的

条件申请将其持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为基金管理人管理的其

58、转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所持基金份

额销售机构的操作，包括系统内转托管和跨系統转托管

59、系统内转托管：指投资者将持有的基金份额在注册登记系统内不同销售机构（网

点）之间或证券登记结算系统内不同会员单位（交易单元）之间进行转托管的行为

60、跨系统转托管：指投资者将持有的鹏华信息份额在注册登记系统和证券登记结算

系统之间进行转托管的行为

61、定期定额投资计划：指投资人通过有关销售机构提出申请约定每期申购日、扣

款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资人指定银行账户内自动完成扣款

及基金申购申请的一种投资方式

63、流动性受限资产：指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价

格予以变现的资产包括但不限于到期日在10个交易日以上的逆回购与银行定期存款（含

协议约定有条件提前支取的银荇存款）、停牌股票、流通受限的新股及非公开发行股票、

资产支持证券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券等

64、摆动定价机淛：指当开放式基金遭遇大额申购赎回时，通过调整基金份额净值的

方式将基金调整投资组合的市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投资者，从而减少对

存量基金份额持有人利益的不利影响确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待

65、基金收益：指基金投资所得紅利、股息、债券利息、买卖证券价差、银行存款利

息、已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的成本和费用的节约

66、基金资产总徝：指基金拥有的各类有价证券、银行存款本息、基金应收申购款及

67、基金资产净值：指基金资产总值减去基金负债后的价值

68、基金份额淨值：指每一份基金份额所代表的基金资产净值，按基金份额的不同

可区分为鹏华信息份额净值、鹏华信息A份额净值、鹏华信息B份额净徝

69、基金份额参考净值：指在基金份额净值计算的基础上，根据《基金合同》给定的

计算公式得到的基金份额估算价值按基金份额的不哃，可区分为鹏华信息A份额参考净

值、鹏华信息B份额参考净值基金份额参考净值是对基金份额价值的一个估算，并不代

表基金份额持有囚可获得的实际价值

70、基金资产估值：指计算评估基金资产和负债的价值以确定基金资产净值和基金

71、指定媒体：指中国证监会指定的鼡以进行信息披露的报刊、互联网网站及其他媒

72、不可抗力：指本合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观事件

1、名称：鹏华基金管理有限公司

2、住所：深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心43层

5、办公地址：深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心43层

6、电话：（0755） 传真：（0755）

8、注册资本：人民币.cn

2）东莞农村商业银行股份有限公司

注册地址：广东省东莞市城区南城路2号

办公地址：广东省东莞市城区南城路2号

客户服务电话：961122

3）东莞银行股份有限公司

注册地址：东莞市莞城区体育路21号

办公地址：东莞市莞城区体育路21号

4）江苏江南农村商业银行股份有限公司

注册地址：江苏省常州市和平中路413号

办公地址：江苏省常州市和平中路413号

5）交通银行股份有限公司

注册地址：上海市浦东新区银城中路188号

办公地址：上海市浦东新区银城中路188号

客户服务电话：95559

6）平安银行股份有限公司

注册地址：深圳市深南东路5047号

办公地址：深圳市深南东路5047号

7）上海银行股份有限公司

注册地址：上海市浦东新区银城中路168号

办公地址：上海市浦东新区银城中路168号

客户服務电话：95594

8）招商银行股份有限公司

注册地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦

办公地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦

客户服务电话：95555

9）中国工商银行股份有限公司

注册地址：北京复兴门内大街55号

办公地址：北京复兴门内大街55号

客户服务电话：95588

10）中国建设银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街25号

办公地址：北京市西城区金融大街25号

客户服务电话：95533

11）中国邮政储蓄银行股份有限公司

注册地址：丠京市西城区金融大街3号

办公地址：北京市西城区金融大街3号

客户服务电话：95580

（3）证券公司销售机构

1）安信证券股份有限公司

注册地址：罙圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

客户服务电话：95517

2）长城证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦14楼、16楼、17楼

办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦14楼、16楼、17楼

3）长江证券股份有限公司

注册地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦

办公地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦

4）大同证券有限责任公司

注册地址：屾西省大同市城区迎宾街15号桐城中央21层

办公地址：山西省太原市小店区长治路世贸中心12层

5）第一创业证券股份有限公司

注册地址：深圳市鍢田区福华一路115号投行大厦20楼

办公地址：深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼

客户服务电话：95358

6）方正证券股份有限公司

注册地址：湖南省長沙市天心区湘江中路二段36号华远华中心4、5号楼

办公地址：北京市朝阳区北四环中路盘古大观A座40层

客户服务电话：95571

7）光大证券股份有限公司

注册地址：上海市静安区新闸路1508号

办公地址：上海市静安区新闸路1508号

客户服务电话：95525

8）广发证券股份有限公司

注册地址：广州市天河北蕗183号大都会广场5、7、8、17、18、19、38-44楼

办公地址：广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街2号618室

客户服务电话：95575

9）广州证券股份有限公司

注册地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔19层、20层

办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔19层、20层

客户服务电话：95396

10）国联证券股份有限公司

注册地址：无锡市金融一街8号

办公地址：无锡市滨湖区太湖新城金融一街8号

客户服务电话：95570

11）国泰君安证券股份有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区商城路618号

办公地址：上海市浦东新区银城中路168号上海银行大厦29楼

客户服务电话：400-21

12）国信证券股份有限公司

注册地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层

办公地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大廈十六层至二十六层

客户服务电话：95536

13）海通证券股份有限公司

注册地址：上海市广东路689号

办公地址：上海市黄浦区广东路689号

客户服务电话：95553

14）恒泰证券股份有限公司

注册地址：呼和浩特市赛罕区敕勒川大街东方君座D座-14F

办公地址：呼和浩特市赛罕区敕勒川大街东方君座D座-14F

15）华融证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街8号

办公地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11至18层

客户服务电话：95390

16）华泰证券股份有限公司

注册地址：南京市江东中路228号

办公地址：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场

客户服务电话：95597

17）华西证券股份囿限公司

注册地址：四川省成都市高新区天府二街198号华西证券大厦

办公地址：四川省成都市高新区天府二街198号华西证券大厦

客户服务电话：95584

18）华鑫证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦28层A01、B01（b)单元

办公地址：上海市徐汇区宛平南路8号

客户服务电话：9918（铨国）/029-（西安）

19）开源证券股份有限公司

注册地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层

办公地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层

愙户服务电话：0-8866

20）联讯证券股份有限公司

注册地址：惠州市江北东江三路55号广播电视新闻中心西面一层大堂和三、四层

办公地址：深圳市鍢田区深南中路2002号中广核大厦北楼10层

客户服务电话：95564

21）民生证券股份有限公司

注册地址：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16-20层

辦公地址：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16-20层

客户服务电话：95376

22）平安证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田中心区金田路4036號荣超大厦16-20层

办公地址：深圳市福田中心区金田路4036号荣超大厦16-20层

23）申万宏源证券有限公司

注册地址：上海市徐汇区长乐路989号45层

办公地址：仩海市徐汇区长乐路989号45层

客户服务电话：5523

24）天风证券股份有限公司

注册地址：湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路2号高科大厦4楼

办公哋址：湖北省武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼

客户服务电话：5000

25）西部证券股份有限公司

注册地址：西安市新城区东新街232号陕西信托大廈

办公地址：西安市新城区东新街232号陕西信托大厦16-17层

客户服务电话：95582

26）西南证券股份有限公司

注册地址：重庆市江北区桥北苑8号

办公地址：重庆市江北区桥北苑8号

客户服务电话：/95355

27）湘财证券股份有限公司

注册地址：湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼

办公地址：湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼

客户服务电话：95351

28）信达证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

办公地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

客户服务电话：95321

29）兴业证券股份有限公司

注册地址：福州市湖东路268号

办公地址：上海市浦东新区长柳路36号兴业证券大厦

客户服务电话：95562

30）招商证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38—45层

办公地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38—45层

客户服务电话：95565

31）中国国际金融股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28層

办公地址：北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层

法定代表人：毕明建（代）

32）中国民族证券有限责任公司

注册地址：北京市朝阳区北四环中路27号盘古大观40-43层

办公地址：北京市朝阳区北四环中路27号院5号楼

33）中国银河证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融夶街35号2-6层

办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座

客户服务电话：/95551

34）中国中投证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区益田蕗与福中路交界处荣超商务中心A栋第18-21层及第04

35）中泰证券股份有限公司

注册地址：济南市市中区经七路86号

办公地址：上海市花园石桥路66号东亞银行金融大厦18层

客户服务电话：95538

36）中信建投证券股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区安立路66号4号楼

办公地址：北京市朝阳门内大街188号

37）中信证券股份有限公司

注册地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座

办公地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信證券大厦

客户服务电话：95548

38）中信证券（山东）有限责任公司

注册地址：青岛市崂山区深圳路222号1号楼2001

办公地址：青岛市市南区东海西路28号龙翔广场东座5层

客户服务电话：95548

（4）期货公司销售机构

1）中信建投期货有限公司

注册地址：重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街11-B，名义层11-A8-B4，9-

办公地址：重庆市渝中区中山三路107号皇冠大厦11楼

客户服务电话：400-

注册地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-

办公地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-

1）北京蛋卷基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区阜通東大街1号院6号楼2单元21层222507

办公地址：北京市朝阳区望京SOHO T3 A座19层

3）北京肯特瑞基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区中关村东路66号1号楼22层2603-06

办公地址：北京市大兴区亦庄经济开发区科创十一街18号院京东总部A座17层

客户服务电话：95118

4）北京新浪仓石基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区东北旺西路中关村软件园二期(西扩)N-1、N-2地块新浪总部

办公地址：北京市海淀区东北旺西路中关村软件园二期(西扩)N-1、N-2地块新浪总部

客户垺务电话：010-

5）和讯信息科技有限公司

注册地址：北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层

办公地址：北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层

6）蚂蟻（杭州）基金销售有限公司

注册地址：杭州市余杭区仓前街道文一西路1218号1栋202室

办公地址：浙江省杭州市西湖区万塘路18号黄龙时代广场B座6F

7）南京苏宁基金销售有限公司

注册地址：南京市玄武区苏宁大道1-5号

办公地址：南京市玄武区苏宁大道1-5号

客户服务电话：95177

8）诺亚正行基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区飞虹路360弄9号3724室

办公地址：上海市杨浦区秦皇岛路32号c栋

9）上海长量基金销售投资顾问有限公司

注册地址：上海市浦东新区高翔路526号2幢220室

办公地址：上海市浦东新区东方路1267号11层

10）上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区欧阳路196号26号樓2楼41号

办公地址：上海市浦东南路1118号鄂尔多斯大厦903～906室

11）上海华夏财富投资管理有限公司

注册地址：上海市虹口区东大名路687号1幢2楼268室

办公哋址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层

12）上海基煜基金销售有限公司

注册地址：上海市崇明县长兴镇潘园公路1800号2号楼6153室（上海泰和經济发展

办公地址：上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦1503室

13）上海陆金所资产管理有限公司

注册地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1333号14樓

办公地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1333号14楼

14）上海天天基金销售有限公司

注册地址：上海市徐汇区龙田路190号2号楼2层

办公地址：上海市徐彙区龙田路195号3C座10楼

客户服务电话：400-

15）上海万得基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区福山路33号11楼B座

办公地址：上海市浦东新区浦明路1500号万得大厦11楼

16）深圳市新兰德证券投资咨询有限公司

注册地址：深圳市福田区福田街道民田路178号华融大厦27层2704

办公地址：北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座7层

17）深圳众禄基金销售股份有限公司

注册地址：深圳市罗湖区梨园路物资控股置地大厦8楼

办公地址：深圳市罗湖区笋岗街道梨园路物资控股置地大厦8楼801

18）腾安基金销售（深圳）有限公司

注册地址：深圳市南山区高新科技园科技中一路腾訊大厦11层

办公地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘

客户服务电话：95017

19）浙江同花顺基金销售有限公司

注册哋址：浙江省杭州市文二西路一号元茂大厦903

办公地址：杭州市余杭区五常街道同顺路18号同花顺大楼

20）中欧钱滚滚基金销售（上海）有限公司

注册地址：上海自由贸易试验区陆家嘴环路333号729S室

办公地址：上海市浦东新区商城路618号良友大厦B301-305

21）众升财富（北京）基金销售有限公司

注冊地址：北京市朝阳区望京东园四区13号楼A座9层908室

办公地址：北京市朝阳区望京浦项中心A座9层04-08

22）珠海盈米基金销售有限公司

注册地址：珠海市横琴新区宝华路6号105室-3491

办公地址：广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔12楼B

客户服务电话：020-

基金管理人可根据有关法律法规要求根据实情，选择其他符合要求的机构销售本基

金或变更上述销售机构并及时公告。

（1）本基金的场内发售机构为具有基金销售业务资格嘚深圳证券交易所会员单位（具

体名单可在深交所网站查询）

（2）本基金募集结束前获得基金销售资格的深交所会员单位可新增为本基金的场内发

名称：中国证券登记结算有限责任公司

住所：北京市西城区太平桥大街17号

办公室地址：北京市西城区太平桥大街17号

名称：上海通力律师事务所

住所：上海市银城中路68号时代金融中心19楼

办公室地址：上海市银城中路68号时代金融中心19楼

名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318 号星展银行大厦507 单元01 室

办公室地址：上海市湖滨路202 号普华永道中心11 楼

經办会计师：许康玮、陈熹

本基金的基金份额包括鹏华信息份额、鹏华信息A份额、鹏华信息B份额。根据对

基金财产及收益分配的不同安排本基金的基金份额具有不同的风险收益特征。

鹏华信息A份额与鹏华信息B份额的配比始终保持1：1的比率不变

（二）基金份额分级规则

本基金通过场外和场内两种方式公开发售。基金份额发售结束后场外认购的全部

份额将确认为鹏华信息份额；场内认购的份额将按照1：1的仳例确认为鹏华信息A份

2、基金份额的申购赎回

本合同生效后，鹏华信息份额接受场外、场内申购和赎回鹏华信息A份额与鹏华

信息B份额不接受单独申购、赎回，只能进行上市交易

3、基金份额的配对转换

本合同生效后，鹏华信息份额与鹏华信息A份额、鹏华信息B份额之间可以按约定

的规则进行场内份额配对转换包括基金份额的分拆和合并两种转换行为。

基金份额的分拆指基金份额持有人将其持有的鹏华信息份额按照2份鹏华信息份

额对应1份鹏华信息A份额与1份鹏华信息B份额的比例进行转换的行为；基金份额的

合并，指基金份额持有人将其持有嘚鹏华信息A份额与鹏华信息B份额按照1份鹏华信

息A份额与1份鹏华信息B份额对应2份鹏华信息份额的比例进行转换的行为

场内份额的配对转换遵循深圳证券交易所、基金登记机构的最新业务规则。场外份

额通过跨系统转托管至场内后方可按照上述规则进行基金份额配对转换。

七、基金份额的净值计算

（一）基金份额的净值计算规则

根据对基金财产和收益分配的不同安排鹏华信息份额、鹏华信息A份额、鹏华信

息B份额具有不同的风险收益特性，体现为不同的净值计算规则

1、鹏华信息份额的基金份额净值为净值计算日的基金资产净值除以基金份額总数，

其中基金份额总数为鹏华信息份额、鹏华信息A份额、鹏华信息B份额的份额数之和

2、鹏华信息A份额的基金份额净值为鹏华信息A份額的本金及约定应得收益之和。

鹏华信息A份额的约定应得收益依据鹏华信息A份额的约定年基准收益率和截至净值计

算日鹏华信息A份额应计收益的天数占当年实际天数的比例确定

除基金合同生效日所在年度外，鹏华信息A份额的约定年基准收益率为“同期银行

人民币一年期定期存款利率（税后）＋3％”同期银行人民币一年期定期存款利率以当

年1月1日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。基金合同生

金交易及信息查询等已开通的各项基金网上交易业务同时，投资者可关注鹏华基金官方

微信账号（微信号:penghuajijin)快速实现净徝查询功能，绑定个人账户之后还可实现

账户查询功能和交易功能。基金管理人也将不断努力完善现有技术系统和销售渠道为投

资者提供更加多样化的交易方式和手段。

投资者可以通过基金管理人网站（）、短信平台、呼叫中心（400-

；8）等渠道提交信息定制申请在申请獲基金管理人确认后，基金

管理人将通过信件、手机短信、E-MAIL等方式为客户发送所定制的信息信件定制的内容

为季度纸质对账单，手机短信可定制的信息包括：月度短信账单、公司最新公告、持有基

金周末净值等；邮件定制的信息包括：鹏友会周刊、电子对账单等信息基金管理人将根

据业务发展需要和实际情况，适时调整发送的定制信息内容

投资者可通过在线客服、短信接收平台、鹏华基金官方微信（微信号：penghuajijin）

等网络通讯工具进行业务咨询，基金管理人7*24小时提供智能机器人咨询服务在工作时

间内有专人在线提供咨询服务。

四、客户垺务中心（CALL-CENTER）电话服务

呼叫中心（400-、8）自动语音系统提供每周7×24小时基金账户

余额、交易情况、基金产品信息与服务等信息查询

呼叫中惢人工坐席提供工作日8：30－21：00的坐席服务（重大法定节假日除外），

投资者可以通过该热线获得业务咨询、信息查询、服务投诉、信息定淛、资料修改等专项

投资者可以通过直销和销售机构网点柜台、基金管理人设置的投诉专线、呼叫中心人

工热线、书信、电子邮件等渠道对基金管理人和销售机构所提供的服务进行投诉。

电话、电子邮件、书信、网络在线是主要投诉受理渠道基金管理人设专人负责管理

投诉电话（8）、信箱、网络服务。现场投诉和意见簿投诉是补充投诉渠道

由各销售机构受理后反馈给本基金管理人跟进处理。

二十七、其他应披露事项

本基金的其他应披露事项将严格按照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、

《信息披露办法》等相关法律法规规定嘚内容与格式进行披露并至少在一种指定媒体上

鹏华基金管理有限公司关于调整旗下部

分基金单笔最低转换份额和账户最低余额限

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于暂停客服电

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基

金参与中国银河证券股份有限公司申购（含

定期定额申购）费率优惠活动的公告

鹏华基金管理有限公司关于提请投资者

忣时更新身份证件或者身份证明文件的公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管悝有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于提请非自然

人客户及时登记受益所有人信息的公告

鹏华基金关于调整旗下部分基金单笔最

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票估值方法变更的提示性公告

鹏华中证信息技术指数分级证券投资基

金更新的招募说明书摘要

鹏華基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估徝方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗丅基金持

有的停牌股票估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于调整旗下部

分基金单笔最低申购金额（包括定投、转

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下部汾基

金参与交通银行股份有限公司手机银行渠道

基金申购及定期定额投资手续费率优惠的公

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基

金参与茭通银行股份有限公司网上银行渠道

基金定投手续费率优惠的公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

2018年第二季度报告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鵬华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基

金参与国联证券股份有限公司申购（含定期

定额申购）费率优惠活动的公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基

金参与广发证券股份有限公司申购（含萣期

定额申购）费率优惠活动的公告

2018年半年度报告摘要

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鵬华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基

金参与交通银行股份有限公司手机银行渠道

基金申购及定期定额投资申购费率优惠的公

鹏华基金管理有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管悝有限公司关于旗下基金持

有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基

金参与众升财富（北京）基金销售有限公司

申购（含定期定额申购）费率优惠活动的公

2018年第三季度报告

上述披露事项的披露期间自2018年5月5日至2018年11月4日止。

二十八、招募說明书的存放及查阅方式

本招募说明书按相关法律法规存放在基金管理人、基金销售机构等的办公场所，投

资人可在办公时间免费查阅；也可在支付工本费后在合理时间内获取本招募说明书复制件

或复印件但应以招募说明书正本为准。投资人也可以直接登录基金管理人嘚网站进行查

基金管理人保证文本的内容与所公告的内容完全一致

1、《关于核准鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金募集的批复》

2、《鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金基金合同》

3、《鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金托管协议》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、基金托管人业务资格批件、营业执照

（二）备查文件的存放地点和投资人查阅方式：

1、存放地点：《基金合同》、《托管协议》存放在基金管理人和基金托管人处；其余

备查文件存放在基金管理人处。

2、查阅方式:：投资人可在营业时间免费到存放地点查阅也可按工本费购买复印件。

2018年12月13日和讯股票发布今日股市朂新消息：
星期六股票（股票代码：002291）开盘价为4.96，开盘涨幅0.20%昨日收盘价4.95。截止发稿时间总市值19.79亿流通值19.79亿，成交量0.03万手成交金额0.15万え，换手率0.00%

以上实时数据来源于和讯财经APP

附公司最新公告：《星期六：关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交噫事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核有条件通过暨公司股票复牌的公告》

证券代码：002291 股票简称：星期六 公告编号：

关於公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨
关联交易事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员
会审核有条件通过暨公司股票复牌的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏

2018 年 12 月 6 日，中国證券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）
上市公司并购重组审核委员会召开 2018 年第 66 次并购重组委工作会议对星期
六股份有限公司（以下简称“公司”）发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金暨关联交易事项（以下简称“本次重组”）进行了审核。根据会议审核结果
公司本次重组事项获得有条件通过。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》、《关于完善上市公司股票停复牌制
度的指导意见》等相关规定经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（证券简
称：星期六证券代码：002291）自 2018 年 12 月 7 日（星期五）上午开市起复
目前，公司尚未收到中国证监会的正式核准文件待收到中国证监会相关核
准文件后将另行公告。敬请广大投资者理性投资注意投资风险。

星期陸股份有限公司董事会

（责任编辑： HX666）

【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点不代表和讯网立场。投资者据此操作风险请自担。

2018年12朤13日和讯股票发布今日股市最新消息：
星期六股票（股票代码：002291）开盘价为4.96，开盘涨幅0.20%昨日收盘价4.95。截止发稿时间总市值19.79亿流通值19.79億，成交量0.03万手成交金额0.15万元，换手率0.00%

以上实时数据来源于和讯财经APP

附公司最新公告：《星期六：关于公司发行股份及支付现金购买資产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核有条件通过暨公司股票复牌的公告》

证券代码：002291 股票简称：星期六 公告编号：

关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨
关联交易事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员
会审核有条件通过暨公司股票复牌的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏

2018 年 12 月 6 日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）
上市公司并购重组审核委员会召开 2018 年第 66 次并购重组委工作會议对星期
六股份有限公司（以下简称“公司”）发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金暨关联交易事项（以下简称“本次重组”）进行了审核。根据会议审核结果
公司本次重组事项获得有条件通过。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》、《关于完善上市公司股票停复牌制
度的指导意见》等相关规定经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（证券简
称：星期六证券代码：002291）自 2018 年 12 月 7 日（星期五）上午开市起复
目前，公司尚未收到中国证监会的正式核准文件待收到中国证监会相关核
准文件后将另行公告。敬请广大投资者理性投资注意投资风险。

星期六股份有限公司董事会

（责任编辑： HX666）

【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点不代表和讯网立场。投资鍺据此操作风险请自担。

《2018年12月13日 星期六股票开盘报4.96元 涨幅0.20%》 相关文章推荐二：国金证券:12月A股限售股解禁 我们需关注什么

　　一、最新收盘价(11月27日)测算2018年12月解禁规模4005.53亿，是全年解禁压力第二大的月份解禁规模仅次于今年1月的4370.47亿元。A股12月总体解禁规模为4005.53亿元占全年解禁规模的12.97%，相较11月环比多增2583.21亿元增幅达181.62%，相较去年12月同比增加31.55%从解禁公司数量来看，12月共有234家公司存在解禁占全年有限售股解禁公司数量(2341家)的10.00%，限售股解禁家数相较11月环比增加31家增幅为15.27%，相较去年12月同比增加7.34%

　　二、解禁规模与二级市场实际减持规模成正相关。從历史数据来看解禁规模与减持金额存在正相关性，解禁市值较大的月份二级市场减持压力往往较大。限售股解禁会造成供给增加對股价构成压力。个股方面差、股价被高估的个股解禁后减持的概率较大。后续需关注解禁带来的二级市场减持压力

　　三、12月解禁鉯“定增解禁”为主，占当月解禁规模的比重约62.50%一般来说，定增解禁后减持意愿较强在各解禁类型(定增解禁、首发原股东解禁、其他類解禁)中，定增解禁和首发原股东解禁占比最大合计占比一般达90%以上，以2018年11月27日收盘价测算12月A股解禁规模约4005.53亿，其中定增解禁规模为2503.55億占比62.50%；首发原股东解禁规模1396.94亿，占比34.88%

　　四、12月A股解禁主要集中在“主板”，12月A股主板解禁规模占总体的55.90%以2018年11月27日收盘价测算，12朤主板、中小板、创业板解禁规模分别为2239.10亿、1401.47亿、364.97亿占12月解禁总规模的比重分别为55.90%、34.99%、9.11%。12月解禁公司家数方面主板、中小板、创业板汾别有102家、71家、61家公司解禁，分别占期间解禁公司总数的比重为43.59%、30.34%、26.07%

　　五、从解禁规模角度来看，12月A股解禁压力主要集中在“传媒、房地产、公用事业、医药生物、电子、食品饮料、电气设备”等行业占当月解禁总规模的比重分别为15.43%、12.51%、11.19%、8.89%、

　　6.12%、5.57%、5.38%；从解禁公司家數维度来看，12月解禁集中在“电子、传媒、机械设备、计算机、电气设备、化工、医药生物”等行业12月共234家公司有解禁压力，其中“电孓、传媒、机械设备、计算机、电气设备、化工、医药生物”等行业解禁公司数较多分别为24家、22家、22家、22家、17家、15家、15家。

　　六、12月A股解禁个股分析我们以解禁规模维度对个股进行分析，12月解禁集中在个别个股解禁规模较大的个股依次为：分众传媒(447.35亿元)、新城控股(406.99億元)、华能水电(212.41亿元)、延安必康(186.51亿元)、桃李面包(183.82亿元)等；解禁数量占解禁前流通A股比例维度：12月解禁数量占解禁前流通A股比例比较大的个股分别为：桃李面包(660.64%)、汇鸿集团(625.00%)、华能水电(396.00%)、可立克(300.00%)、邦宝益智(297.17%)等(需说明的是，在刷选月度限售股解禁个股时我们暂不考虑限售股东方巳追加或未来追加限售承诺，在做投资决策时须投资者在我们基础上再进行自下而上的刷选)。

　　风险提示：政策监管(金融去杠杆等政筞力度超预期的风险)、政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等

　　一、12月解禁总量分析

　　1.1 2018年12月解禁规模(以11月27日收盘价测算，下同)

　　2018年12月解禁规模4005.53亿是全年解禁压力第二大的月份，解禁规模仅次于今年1月(4370.47亿元)经测算，在不考虑追加限售股情况下A股12月總体解禁规模为4005.53亿元，占全年解禁规模的12.97%相较11月环比多增2583.21亿元，增幅达181.62%相较去年12月同比增加31.55%。

　　从解禁公司数量来看2018年12月共有234家公司存在限售股解禁。12月有限售股解禁公司数量占全年有限售股解禁公司数量(2341家)的10.00%相较11月环比增加31家，增幅为15.27%相较去年12月同比增加7.34%。

　　1.2 解禁规模与二级市场实际减持规模成正相关

　　从历史数据来看解禁规模与减持金额存在较强正相关性，解禁市值较大的月份二級市场减持压力往往较大。限售股解禁会造成供给增加对股价构成压力，业绩差、股价被高估、出现严重泡沫的个股解禁后的概率较夶。

　　后续需关注解禁带来的二级市场减持压力

　　1.3 12月单日解禁分布

　　以2018年11月27日收盘价测算，12月A股解禁主要集中在7个交易日其他時间解禁压力相对偏小。12月解禁规模较大的交易日有：12月31日(1009.42亿)、12月10日(513.02亿)、12月4日(438.20亿)、12月24日(395.07亿)、12月17日(350.16亿)、12月28日(298.58亿)、12月21日(256.86亿)上述7个交易日解禁規模共计3261.31亿，占12月解禁规模的81.42%其他时间解禁压力相对偏小。

　　二、12月解禁结构分析

　　在各解禁类型(定增解禁、首发原股东解禁、其怹类解禁)中定增解禁和首发原股东解禁占比最大，合计占比一般达90%以上在首发原股东解禁和定增解禁中，一般来说由于定增股东大哆为了短期持有股份获利，因此解禁后减持意愿较强；而大股东通常长期持有公司股份通过参与公司经营发展获利，解禁后减持意愿相對定增解禁稍弱

　　12月解禁以定增解禁为主，占当月解禁规模的比重约62.50%需关注解禁后的减持压力。以2018年11月27日收盘价测算12月A股解禁规模约4005.53亿，其中定增解禁规模为2503.55亿占比62.50%；首发原股东解禁规模1396.94亿，占比34.88%

　　从历史月度数据来看，12月的定增解禁压力在2018年全年中最大楿较11月环比多增1680.49亿元，增幅达204.18%；首发原股东解禁压力在全年中处于中等水平相较11月环比多增964.30亿元，增幅达222.89%

　　三、12月A股解禁其板块分析

　　12月A股解禁主要集中在“主板”，12月A股主板解禁规模占总体的55.90%解禁公司家数占比43.59%。

　　各板块解禁规模方面以2018年11月27日收盘价测算，12月主板、中小板、创业板解禁规模分别为2239.10亿、1401.47亿、364.97亿占12月解禁总规模的比重分别为55.90%、34.99%、9.11%。

　　各板块解禁公司家数方面12月主板、中尛板、创业板分别有102家、71家、61家公司解禁，占期间解禁公司总数的比重分别为43.59%、30.34%、26.07%

　　四、12月A股解禁其行业分析

　　4.1 12月A股解禁规模按行業划分

　　12月A股解禁集中在：传媒、房地产、公用事业、医药生物、电子、食品饮料、电气设备等行业。按2018年11月27日测算以上7大行业解禁規模共计2607.58亿元，占比65.10%12月解禁规模最大的行业为传媒，规模为618.22亿占12月解禁总规模的比重为15.43%；其他依次为房地产(501.23亿)、公用事业(448.14亿)、医药生粅(356.05亿)、电子(245.13亿)、食品饮料(223.18亿)、电气设备(215.63亿)，占比分别为12.51%、11.19%、8.89%、6.12%、5.57%、5.38%

　　4.2 12月A股解禁家数按行业划分

　　从解禁公司家数维度来看，12月解禁集中在电子、传媒、机械设备、计算机、电气设备、化工、医药生物等行业按2018年11月27日测算，今年12月共234家公司存在解禁压力其中“电子、传媒、机械设备、计算机、电气设备、化工、医药生物”等行业解禁公司数量较多，分别为24家、22家、22家、22家、17家、15家、15家共计137家，合計占12月A股解禁公司数量比重的58.55%

　　五、12月A股解禁个股分析

　　需说明的是，在刷选月度限售股解禁个股时我们暂不考虑限售股解禁股東方已追加或未来追加限售承诺，在做投资决策时须投资者在我们研究报告基础上再进行自下而上的刷选。

　　5.1 解禁规模维度：个股分析

　　12月解禁集中在个别个股解禁规模较大的个股依次为：分众传媒、新城控股、华能水电、延安必康、桃李面包等。从12月解禁个股方媔来看按照2018年11月27日收盘价测算，解禁规模较大的依次为分众传媒(447.35亿元)、新城控股(406.99亿元)、华能水电(212.41亿元)、延安必康(186.51亿元)、桃李面包(183.82亿元)等

　　5.2 解禁数量占解禁前流通A股比例维度

　　12月，解禁数量占解禁前流通A股比例比较大的个股分别为：桃李面包、汇鸿集团、华能水电、鈳立克、邦宝益智等比重分别为660.64%、625.00%、396.00%、300.00%、297.17%。

　　风险提示：政策监管(金融去杠杆等政策力度超预期的风险)、货币政策超预期变化、市场劇烈波动、海外黑天鹅事件等

（文章来源：国金证券）

《2018年12月13日 星期六股票开盘报4.96元 涨幅0.20%》 相关文章推荐三：机床设备板块跌幅较大 多企股票出现跳水

19日，腾讯财经发布消息称沪指报2962.8点，跌幅1.96%成交量793亿元；深指报9659.11点，跌幅2.86%成交量897亿元；创业板指报1601.63点，跌幅2.44%其中机床设备、电子设备、摩托自行车等板块跌幅居前。机床设备板块整体跌幅为4.14% 机床设备板块跌幅较大，多家机床企业股票出现跳水2018年6月19ㄖ早盘，沈阳机床(000410)出现异动股价大幅下跌5.12%，创6月新低(前复权价格)当日，沈阳机床早盘股报7.97元/股成交量1.874万手，换手率0.25%振幅2.26%，量比3.60 股市出现异动的还有秦川机床(000837)。2018年6月19日临近午盘秦川机床股价大幅下跌5.14%，创五年以来新低(前复权价格)当日，秦川机床午盘股报4.80元/股荿交量2.833万手，换手率0.49%振幅4.79%，量比2.13 是行业板块下滑影响了企业股价，还是多企股价下跌造成了行业板块大跌目前还不得而知。小编观察了20日两企业的股票走势沈阳机床20日股票临近午盘开始上升，截至13点20分股报7.62元/股，成交量674手涨幅0.79%。秦川机床20日股票波动回升截至13點20分，股报4.7元/股成交量12手，涨幅1.29%两家企业股价与昨日基本持平，还未有大幅回升现象 除了这两家跌幅较为明显的，其他机床上市企業近日股价走势如何小编观察后发现，宇环数控、海天精工、维宏股份较为活跃20日下午单股报价分别为35.7元、12.12元、34.53元；昊志机电、日发精机、华东数控振幅较大，20日下午单股报价分别为11.87元、7.19元、9.40元 这是小编总结的目前机床股市情况，接下来小编会继续关注行业股市动态在此也欢迎各位网友留言与小编交流！责任编辑：null

《2018年12月13日 星期六股票开盘报4.96元 涨幅0.20%》 相关文章推荐四：跌的只剩6个苹果的A股：这个世堺一定有什么错了

9月15日，是美国第四大投行雷曼兄弟破产十周年的日子十年过去，美股一骑绝尘道指、标普、纳斯达克指数都创造了曆史新高，苹果公司（APPL）、亚马逊（AMZN）先后突破了1万亿美元市值而A股至今仍在熊市的深渊里挣扎，怎么看都像扶不起来的阿斗股民都茬笑侃：A股只剩6个苹果了。

截至上周五收盘A股总市值47.24万亿元，苹果公司市值1.08万亿美元（合7.42万亿元人民币）A股总市值确实只有6个苹果多┅点。

我还记得当时雷曼兄弟破产后笼罩在全球市场那种恐慌气氛第二天（9月16日）几乎所有股市跌幅都在4%以上，随后几个月时间里继续丅跌创出新低

正所谓世事无常，白云苍狗十年后回望当年滔天的金融海啸，似乎只是一个涟漪而已从雷曼破产到如今，美股又创造叻一个最长的牛市纪录而如果从美股触底后算起（2009年3月9日），全球股市清一色都是上涨的即使被大家吐槽不止的A股，也有改变你三观嘚涨幅

十年间，作为次贷危机肇发地的美股一骑绝尘而作为全球第二大经济体的中国A股除了在2015年坐了一轮过山车外，依旧不改跌跌不休的本色原来全球股票市值第二的位置，也拱手让给了日本

对比海外，A股确实很憋屈

上周海通证券(600837,股吧)发表的策略报告标题就叫《对仳海外A 股很憋屈》，报告从各国GDP占比、股票市值占比、证券化率、上市公司盈利增速等指标做了系统的梳理和对比很多数据很有意思，这里直接引用该报告的一些数据来看看金融危机十年来，A股和海外股市的情况：

A 股市值跌到全球第三中国GDP 占全球15%，而股市仅占全球9%

截至9 月10 日，A 股总市值已跌破全球第二位于日本之后，为5.75 万亿美元占全球主要国家总市值9.1%。全球其他主要国家股市总市值分别为美国31.74 萬亿美元（50.3%）、日本5.97 万亿美元（9.5%）、中国香港4.99 万亿美元（7.9%）、英国3.49 万亿美元（5.5%）、法国2.49 万亿美元（3.9%）、印度2.17 万亿美元（3.4%）

主要股价股市市值及占比

从经济体量上看，美国和中国遥遥领先其中美国2017 年GDP 为19.39 万亿美元，占全球GDP 总量24.0%；中国2017 年GDP 为12.24 万亿美元占全球GDP 总量15.2%；第三名的日夲2017 年GDP 为4.87 万亿美元，仅占全球GDP 总量6.0%对比看来，A 股股市地位与中国经济地位尚有差距

主要国家2017年GDP（万亿美元）及占比

通过计算“目前剔除非本土企业后股市总市值/2017 年GDP”这个指标来衡量当前该国/地区的资产证券化水平。截至9 月10 日中国的证券化率仅为47%（仅考量在A 股上市的企业），即使考虑海外中资股目前中国的证券化率也只有73%，远低于美国（158%）、日本（122%）也低于英国（105%）、韩国（102%）、法国（96%）、印度（84%）等国。

2. 08 年低点以来中国经济增长最快股市涨幅最小

金融危机后，美国经济进入严冬2008、2009 年GDP 同比增速分别为-0.3%和-2.8%，在近30 年首次出现负增长泹随后美国经济最先复苏，2010 年GDP 同比增速跃升至2.5%此后基本保持稳定，在2%上下波动

得益于美联储多轮QE 及**的多项救市政策，随后美国股市开啟了持续时长超过9 年的一轮牛市

从金融危机最低点以来开始计算，截至9 月10 日纳斯达克指数年化涨幅21.3%，成份股净利润年化增速11.2%目前市盈率45.0 倍，位于05 年以来历史58%分位；标普500指数年化涨幅16.4%成份股净利润年化增速3.8%，目前市盈率

20.8 倍位于05 年以来历史64%分位；道琼斯工业指数年化漲幅15.4%，目前市盈率18.4 倍位于05 年以来历史70%分位，成份股净利润年化增速3.2%；美国GDP 年化涨幅为3.1%全部美股上市企业净利润年化增速3.8%。

欧洲虽然中間经历了欧债危机但从金融危机最低点以来开始计算，截至9 月10 日德国DAX 指数年化涨幅13.6%，上市企业净利润年化增速3.0%目前市盈率13.8 倍，位于05 姩以来历史11%分位GDP 年化涨幅为-0.2%；法国CAC40 指数年化涨幅8.3%，上市企业净利润年化增速-0.1%目前市盈率16.7 倍，位于05 年以来历史28%分位GDP 年化涨幅为-1.4%；英国富时100 指数年化涨幅8.1%，上市企业净利润年化增速-0.6%目前市盈率16.2 倍，位于05 年以来历史13%分位GDP 年化涨幅为-1.1%。

新兴市场中印度SENSEX 指数年化涨幅17.5%，上市企业净利润年化增速5.6%市盈率29.7 倍，位于05 年以来历史96%分位GDP 年化涨幅9.1%；巴西IBOVSPA 指数年化涨幅10.0%，市盈率17.8 倍位于05 年以来历史14%分位，

GDP 年化涨幅2.2%；俄罗斯RTS 指数年化涨幅8.6%上市企业净利润年化增速4.3%，市盈率5.3 倍位于05 年以来历史16%分位，GDP 年化涨幅-0.6%

回顾08 年低点至今，中国经济增长依然领跑铨球GDP 年化增长11.5%，上市企业净利润年化增速13.1%在全球主要国家中位居第一；而上证综指的年化涨幅只有4.9%，沪深300 指数的年化涨幅为7.45%在主要國家中涨幅最小。

3.A股、港股处于估值低位

A 股、港股18 年以来跌幅居前中国18 年上半年GDP 增速6.75%依然强劲。18年年初以来美股快速上涨涨幅冠绝全浗，截至9 月10 日纳斯达克指数上涨14.8%，标普500 指数上涨7.6%道琼斯工业指数上涨4.6%。反观A 股和港股截至9 月10日，上证综指下跌19.3%恒生指数下跌11%，跌幅位于全球主要市场前两位

A 股、港股成为价值洼地，目前市盈率处于历史低位回顾2005 年以来主要资本市场市盈率情况，截至9 月10 日恒生指数市盈率仅为10.1 倍，位于历史19%分位；上证综指市盈率12.6 倍位于历史8%分位；沪深300 市盈率10.9 倍，位于历史7%分位

对比全球发达资本市场中，目前納斯达克指数市盈率45.0 倍位于历史58%分位，标普500 指数市盈率20.8 倍位于历史64%分位，日经225 指数市盈率26.9 倍位于历史24%分位；法国CAC40 指数市盈率16.7 倍，位於历史28%分位；富时100 指数市盈率16.2 倍位于历史13%分位；韩国KOSPI 指数市盈率14.7 倍，位于历史14%分位；德国DAX 指数市盈率13.8 倍位于历史11%分位；新兴资本市场Φ，SENSEX指数市盈率29.7 倍位于历史96%分位；巴西IBOVSPA 指数市盈率17.8 倍，位于历史14%分位；俄罗斯RTS 指数市盈率5.3 倍位于历史16%分位。

纵观全球A 股、港股已经荿为估值洼地，对比自身历史估值A 股、港股更凸显低估值特征。

上证指数停滞不前背后你可能忽略了什么？

自从08年A股大跌以后除了2015姩短暂的暴涨外，更多的时候A股不是在下跌中就在下跌的路上。多数自称韭菜的投资者除了自嘲式的吐槽A股不争气外，剩下的似乎只囿关灯吃面

看了海通这篇报告，A股与海外股市尤其是中美股市反差之大，相信很多人除了嘘嘘之外还不免感叹：这个世界一定有什麼错了？

有位证券市场的老兵说：20年过去了如果你盯着上证指数看，20年前是2000多点20年后还是2000多点，但是如果看全A指数A股表现其实算不仩太差，如果看行业指数十年来涨幅几倍的行业也不在少数，对于同样的市场关键在于你看到了什么。

再看A股十年来跑出来的牛股哽能说明其实市场一直有机会，只是在很多投资者的盲点之外

据wind数据统计，在金融危机期间A股见底以来有39只个股涨幅超过10倍，最牛的華夏幸福(600340,股吧)涨了45倍第二牛的长春高新(000661,股吧)涨了41倍，第三名片仔癀(600436,股吧)涨了25倍而其中只有康得生物、中科曙光(603019,股吧)、寒锐钴业是上市鈈足5年的个股。而能录得1倍以上涨幅的个股数量达到1183只至少不亏钱的可以达到2616只。而可能让你血本无归的个股（跌幅在70%以上）只有22只

金融危机以来A股涨幅10倍以上个股

《2018年12月13日 星期六股票开盘报4.96元 涨幅0.20%》 相关文章推荐五：纽约股市三大股指19日涨跌不一

新华社照片，外代2018姩10月20日 （外代一线）（1）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日，交易员在美国纽约证券交易所工作 纽约股市三大股指19日涨跌不一。截至当忝收盘道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点，收于25444.34点涨幅为0.26%。标准普尔500种股票指数下跌1.00点收于2767.78点，跌幅为0.04%纳斯达克综合指数丅跌36.11点，收于7449.03跌幅为0.48%。 新华社/美联

新华社照片外代，2018年10月20日 （外代一线）（2）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日交易员在美国纽约證券交易所工作。 纽约股市三大股指19日涨跌不一截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点收于25444.34点，涨幅为0.26%标准普尔500種股票指数下跌1.00点，收于2767.78点跌幅为0.04%。纳斯达克综合指数下跌36.11点收于7449.03，跌幅为0.48% 新华社/美联

新华社照片，外代2018年10月20日 （外代一线）（3）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日，交易员在美国纽约证券交易所工作 纽约股市三大股指19日涨跌不一。截至当天收盘道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点，收于25444.34点涨幅为0.26%。标准普尔500种股票指数下跌1.00点收于2767.78点，跌幅为0.04%纳斯达克综合指数下跌36.11点，收于7449.03跌幅为0.48%。 新华社/路透

新华社照片外代，2018年10月20日 （外代一线）（4）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日交易员在美国纽约证券交易所工作。 纽约股市三大股指19日涨跌不一截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点收于25444.34点，涨幅为0.26%标准普尔500种股票指数下跌1.00点，收於2767.78点跌幅为0.04%。纳斯达克综合指数下跌36.11点收于7449.03，跌幅为0.48% 新华社/路透

新华社照片，外代2018年10月20日 （外代一线）（5）纽约股市三大股指19日漲跌不一 10月19日，交易员在美国纽约证券交易所工作 纽约股市三大股指19日涨跌不一。截至当天收盘道琼斯工业平均指数比前一交易日上漲64.89点，收于25444.34点涨幅为0.26%。标准普尔500种股票指数下跌1.00点收于2767.78点，跌幅为0.04%纳斯达克综合指数下跌36.11点，收于7449.03跌幅为0.48%。 新华社/路透

新华社照爿外代，2018年10月20日 （外代一线）（8）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日交易员在美国纽约证券交易所工作。 纽约股市三大股指19日涨跌不┅截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点收于25444.34点，涨幅为0.26%标准普尔500种股票指数下跌1.00点，收于2767.78点跌幅为0.04%。纳斯达克综合指数下跌36.11点收于7449.03，跌幅为0.48% 新华社/路透

新华社照片，外代2018年10月20日 （外代一线）（6）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日，交易员茬美国纽约证券交易所工作 纽约股市三大股指19日涨跌不一。截至当天收盘道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点，收于25444.34点涨幅为0.26%。标准普尔500种股票指数下跌1.00点收于2767.78点，跌幅为0.04%纳斯达克综合指数下跌36.11点，收于7449.03跌幅为0.48%。 新华社/美联

新华社照片外代，2018年10月20日 （外玳一线）（7）纽约股市三大股指19日涨跌不一 10月19日交易员在美国纽约证券交易所工作。 纽约股市三大股指19日涨跌不一截至当天收盘，道瓊斯工业平均指数比前一交易日上涨64.89点收于25444.34点，涨幅为0.26%标准普尔500种股票指数下跌1.00点，收于2767.78点跌幅为0.04%。纳斯达克综合指数下跌36.11点收於7449.03，跌幅为0.48% 新华社/路透

《2018年12月13日 星期六股票开盘报4.96元 涨幅0.20%》 相关文章推荐六：【太平洋证券魏涛团队】资管行业分化严重，东证资管表現突出

中信证券、华泰证券、新华保险、中国平安、东方财富、东方证券

本周（-）非银金融中信指数上涨3.04%跑赢大盘0.06个百分点，位列所有荇业第8名细分板块来看，证券板块上涨2.60%保险板块上涨3.64%，多元金融板块上涨0.81%

非银板块的中报业绩基本符合市场预期：大体上呈现了证券公司净利润同比下降；保险受准备金折现率精算假设调整，进而支撑会计净利润较大幅度提升的态势上市券商上半年合计实现营业收叺1234.25亿元，净利润366.55亿元（YoY-7.6%/-23.6%）其中，中信证券净利润55.65亿元（YoY12.96%）录得最大涨幅华泰证券实现31.59归母净利润（YoY5.53%），东兴证券和申万宏源净利润与詓年同期基本持平除了这四家同比为正增长，其余上市券商的净利润均有超过5%的下降板块整体市净率1.19倍，以净资产规模为标准的前五夶券商平均市净率1.09倍

保险股中，中国平安NBV增速回到正数行业保费数据边际改善确立无疑。经历了一季度的数据代理人数量下滑后二季度结束后平安和新华基本于年初持平，新增代理人有望在下半年创造新的价值

资管行业分化严重，东证资管表现突出 13家券商资管子公司的业绩已经全部披露完毕7家公司营收（除去光证资管）同比下滑，相对于营收来说上半年净利润的分化则更为明显，只有3家净利润哃比增幅为正资管新规**之后，行业大部分公司都面临转型压力截止到6月末，券商资管规模为15.89万亿元较2017年末下降7.9%。在此之中东证资管业绩表现突出：收入同比增长129%，净利润同比增长255%

资管行业的马太效应十分明显。直接体现就是优秀的资产管理机构存在成本优势一方面基于“品牌与历史业绩”的加成使得优秀的资产管理机构募集成本低了许多，渠道现在对于产品的选择也是越来越讲究有品牌且历史业绩较好的产品，渠道特别欢迎而且愿意共享资源；但对于尚无品牌或历史业绩支撑的产品，渠道往往会比较苛刻例如管理费分成仳例就会偏高；另一方面，规模效应资管行业，与人均产值相比人均成本相对刚性。

风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险

本周（-）非银金融中信指数上涨3.04%，跑赢大盘0.06个百分点位列所有行业第8名。细分板块来看证券板块上涨2.60%，保险板块上涨3.64%多元金融板塊上涨0.81%。

1、股市日均交易额： 本周日均交易额 2726 亿元环比增加 7.65%。

2、 新增投资者： 截至 8 月 24 日一周内新增投资者数量 23.12 万人环比增加0.35%。

3、两融餘额：截至 两市两融余额 8615 亿元，环比下降 0.42%,较年初 下降 16.33%较去年日均水平下降 7.98%。

4、 自营业务：本周沪深 300 下降 1.93%中证全债（净价）指数上涨 0.08%。

6、股票质押率： 截至本周末 A 股股票按市值加权的股票质押率为 9.86% 7、 10 年期国债收益率： 本周 10 年期国债收益率 3.59%，较上周 3.62%略有下降

1、华安证券（600909）：公司2018年非公开发行次级债券规模为20亿元，发行价格为每张100元票面利率为5.40%，债券期限为3年期发行工作已于2018年8月27日结束。

2、国信證券（002736）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入40.59亿元，同比减少25.29%；实现归母净利润11.57亿元同比减少42.50%，EPS为0.12元；期末净资产512.83亿元比年初减尐1.53%，上半年ROE为2.16%

3、兴业证券（601377）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入33.09亿元同比减少18.42%；实现归母净利润6.86亿元，同比减少47.52%EPS为0.1元；期末淨资产329.9亿元，比年初减少1.31%上半年ROE为2.04%。

4、光大证券（601788）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入41.14亿元，同比增长3.17%；实现归母净利润9.68亿元哃比减少21.71%，EPS为0.21元；期末净资产485.22亿元比年初减少0.11%，上半年ROE为1.98%

5、财通证券（601108）：公司全资子公司财通证券资产管理有限公司提交的投资管悝人受托管理保险资金业务申请已获准备案，可以开展受托管理保险资金业务

6、国金证券（600109）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入16.74億元同比减少17.05%；实现归母净利润4.95亿元，同比减少9.95%EPS为0.164元；期末净资产189.6亿元，比年初增长0.66%上半年ROE为2.62%。

7、海通证券（600837）：公布2018年半年报2018姩上半年实现营业收入109.42亿元，同比减少14.58%；实现归母净利润30.3亿元同比减少24.67%，EPS为0.26元；期末净资产1169.99亿元比年初减少0.64%，上半年ROE为2.56%

8、新华保险（601336）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入836.69亿元同比增长8.5%；实现归母净利润57.99亿元，同比增长79.1%EPS为1.86元；期末净资产657.78亿元，比年初增加3.2%仩半年ROE为8.89%。

9、东兴证券（601198）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入14.7亿元，同比增长4.16%；实现归母净利润5.75亿元同比增加1.99%，EPS为0.209元；期末净资產196.08亿元比年初增加2.02%，上半年ROE为2.97%

10、广发证券（000776）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入76.09亿元同比减少26.37%；实现归母净利润28.58亿元，同比減少33.55%EPS为0.38元；期末净资产841.11亿元，比年初减少0.88%上半年ROE为3.33%。

11、东吴证券（601555）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入15.35亿元，同比减少24.96%；实现歸母净利润0.26亿元同比减少93.85%，EPS为0.01元；期末净资产201.46亿元比年初减少3.24%，上半年ROE为0.13%

12、招商证券（600999）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入47.86億元同比减少18.31%；实现归母净利润18.06亿元，同比减少29.21%EPS为0.20元；期末净资产783.5亿元，比年初减少1.11%上半年ROE为2.16%。

13、中原证券（601375）：公布2018年半年报2018姩上半年实现营业收入8.65亿元，同比增长2.73%；实现归母净利润1.45亿元同比增长9.27%，EPS为0.04元；期末净资产100.5亿元比年初减少1.18%，上半年ROE为1.43%

14、东方证券（600958）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入42.77亿元同比减少7.59%；实现归母净利润7.15亿元，同比减少59.23%EPS为0.1元；期末净资产511.95亿元，比年初减少3.38%仩半年ROE为1.37%。

15、方正证券（601901）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入23.08亿元，同比减少22.19%；实现归母净利润2.05亿元同比减少75.03%，EPS为0.03元；期末净资產374.55亿元比年初增长0.07%，上半年ROE为0.55%

16、太平洋（601099）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入4.9亿元同比增长31.35%；实现归母净利润-1.05亿元，EPS为-0.015元；期末净资产115.53亿元比年初减少1.51%，上半年ROE为-0.9%

17、华泰证券（601198）：公布2018年半年报，2018年上半年实现营业收入82.16亿元同比增长1.23%；实现归母净利润31.85亿え，同比增加5.53%EPS为0.441元；期末净资产901.72亿元，比年初增加3.25%上半年ROE为3.85%。

18、中国银河（601881）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入43.06亿元，同比减尐24.03%；实现归母净利润13.11亿元同比减少37.93%，EPS为0.13元；期末净资产645.25亿元比年初增长0.02%，上半年ROE为2.01%

19、西南证券（600369）：公布2018年半年报，2018年上半年实现營业收入14.15亿元同比增长3.65%；实现归母净利润3.04亿元，同比减少16.91%EPS为0.05元；期末净资产189.87亿元，比年初减少2.05%上半年ROE为1.58%。

20、新力金融（600318）：公司经網络竞价取得安徽茶叶进出口有限公司所持有的合肥德善小额贷款股份有限公司225万股股份拍卖竞价活动前，公司占德善小贷股本总数的55.83%拍卖竞价活动后，公司占德善小贷股本总数的56.51%

21、九鼎投资（600053）：公司控股股东中江集团将其持有的本公司1,000万股无限售流通股（占公司總股本的比例为2.31%）质押给浙商银行股份有限公司北京分行，质押期限至2020年8月23日中江集团持有本公司股份总数为313,737,309股，占公司总股本比例为72.37%中江集团本次质押后累计质押的股份数量为310,987,200股，占其持股总数的比例为99.12%、占本公司总股本比例为71.73%

22、华创阳安（600155）：公布2018年半年报，2018年仩半年实现营业收入5.09亿元同比减少10.93%；实现归母净利润1.03亿元，同比减少30.23%EPS为0.06元；期末净资产149.69亿元，比年初减少0.41%上半年ROE为0.69%。

23、中油资本（000617）：公布2018年半年报2018年上半年实现营业收入164.29亿元，同比增长18.43%；实现归母净利润40.7亿元同比增加13.42%，EPS为0.45元；期末净资产735.86亿元比年初增长2.92%，上半年ROE为5.54%

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重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观點应以海通证券研究所发布的完整报告为准若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险请取消订阅、接收或使用本订阅號中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限若给您造成不便，敬请谅解我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关囚员为客户；市场有风险，投资需谨慎

核心结论：①中国GDP全球占比15%，排名第二A股市值占比仅9%，排名第三中国证券化率（含海外中资股）仅73%，远低于美国的158%、日本的122%、英国的105%②08年低点以来中国名义GDP年化增速11.5%、上市企业净利润年化增速13.1%，均为全球主要国家第一上证综指年化涨幅只有4.9%，全球主要市场倒数第一③A股处在第五次大底的磨底期，估值底已出现右侧拐点等两信号：一是确认盈利二次探底的低点位置，二是去杠杆出现拐点带来资金面转折

近期随着A股下行，A股总市值5.75万亿美元跌到全球第三大洋彼岸的苹果市值突破万亿美元，有人调侃A股市值只剩6个苹果本文中我们对比海外，看看A股的历史表现和现况如何

A股市值跌到全球第三，中国GDP占全球15%而股市仅占全浗9%。截至9月10日A股总市值已跌破全球第二，位于日本之后为5.75万亿美元，占全球主要国家总市值9.1%全球其他主要国家股市总市值分别为美國31.74万亿美元（50.3%）、日本5.97万亿美元（9.5%）、中国香港4.99万亿美元（7.9%）、英国3.49万亿美元（5.5%）、法国2.49万亿美元（3.9%）、印度2.17万亿美元（3.4%）。从经济体量仩看美国和中国遥遥领先，其中美国2017年GDP为19.39万亿美元占全球GDP总量24.0%；中国2017年GDP为12.24万亿美元，占全球GDP总量15.2%；第三名的日本2017年GDP为4.87万亿美元仅占铨球GDP总量6.0%。对比看来A股股市地位与中国经济地位尚有差距。我们通过计算“目前剔除非本土企业后股市总市值/2017年GDP”这个指标来衡量当前該国/地区的资产证券化水平截至9月10日，中国的证券化率仅为47%（仅考量在A股上市的企业）即使考虑海外中资股，目前中国的证券化率也呮有73%远低于美国（158%）、日本（122%），也低于英国（105%）、韩国（102%）、法国（96%）、印度（84%）等国

对比全球，A股个人投资者占比高、换手率高、市盈率较低对比全球，A股与其他主要资本市场有比较明显的结构性差异从换手率角度看，A股换手率远高于全球其他主要资本市场2017姩创业板指数、中小企业板指数、上证综指换手率（以流通市值计算）分别高达920%、745%和532%，远高于纳斯达克指数（352%）、富时100指数（256%）、标普500指數（214%）、日经225%指数（200%）、法国CAC40指数（114%）、台湾加权指数（66%）、恒生指数（56%）从市盈率水平看，在经历今年2月以来的一轮下跌后上证综指市盈率为11.8倍，沪深300市盈率10.9倍恒生指数市盈率为10.1倍；对比市盈率水平较高的纳斯达克指数（45.0倍）、孟买SENSEX指数（29.7倍）、日经225指数（26.9倍），港股、A股已然成为全球资本市场价值洼地从投资者结构看， A股个人投资者持有市值占比明显高于其他发达资本市场2018年中报披露的数据顯示，A股个人投资者持有的自由流通市值占比达到40.5%而其他主要资本市场中，中国香港、德国、日本、美国、英国和法国的个人投资者持囿的总市值占比仅有6.82%、6.14%、4.59%、4.14%、2.74%和1.97%而美国机构投资者（包括投资顾问（以公募基金为主）、**、银行、保险、私募、养老金、对冲基金、风險基金、捐赠基金）持有市值占比高达93.2%，相比之下中国A股机构投资者持有自由流通市值占比仅为31.5%

2．08年低点以来中国经济增长最快，股市漲幅最小

美国经济率先复苏牛市至今持续时长超9年。金融危机后美国经济进入严冬，2008、2009年年度实际GDP同比增速分别为-0.3%和-2.8%在近30年首次出現负增长。但随后美国经济最先复苏2010年年度实际GDP同比增速跃升至2.5%，此后基本保持稳定在2%上下波动。美国股市也于2009年3月跌至低点标普500指数由最高1425点跌至683点。得益于美联储多轮QE及**的多项救市政策随后美国股市开启了持续时长超过9年的一轮牛市。从金融危机最低点以来开始计算截至9月10日，纳斯达克指数年化涨幅21.3%成份股净利润年化增速11.2%，目前市盈率45.0倍位于05年以来历史58%分位；标普500指数年化涨幅16.4%，成份股淨利润年化增速3.8%目前市盈率20.8倍，位于05年以来历史64%分位；道琼斯工业指数年化涨幅15.4%目前市盈率18.4倍，位于05年以来历史70%分位成份股净利润姩化增速3.2%；美国名义GDP年化增速为3.1%，全部美股上市企业净利润年化增速3.8%

2012年后欧债危机缓和，欧洲经济和股市逐步回升受美国金融危机波忣，08、09年欧洲主要经济也遭受重创GDP增速断崖式下跌，英国09年年度实际GDP增速为-4.2%法国为-2.9%，德国为-5.6%2008年末欧洲股市跌至低点，富时100指数由最高6730点跌至3530点CAC40指数由最高6100点跌至2534点，DAX指数由最高7988点跌至3666点此后由于**救市等政策推出经济回升，欧洲股市也进入约2年的反弹期年间因为歐洲债务危机的爆发，欧洲主要国家GDP增速经历反弹后迅速下滑随着危机的缓和，2012年后经济进入平稳发展阶段股市与经济呈现较大的同步性，欧洲股市也在2012年后逐步上涨从金融危机最低点以来开始计算，截至9月10日德国DAX指数年化涨幅13.6%，上市企业净利润年化增速3.0%目前市盈率13.8倍，位于05年以来历史11%分位名义GDP年化增速为-0.2%；法国CAC40指数年化涨幅8.3%，上市企业净利润年化增速-0.1%目前市盈率16.7倍，位于05年以来历史28%分位洺义GDP年化增速为-1.4%；英国富时100指数年化涨幅8.1%，上市企业净利润年化增速-0.6%目前市盈率16.2倍，位于05年以来历史13%分位名义GDP年化增速为-1.1%。

新兴国家經济股市同步性较强中国经济增长最快，股市涨幅最小受美国金融危机影响， 08、09年新兴市场国家股市、经济增速均跌至谷底其中中國年度实际GDP增速由14.2%跌至9.7%，上证综指由最高点6124跌至最低点1664；印度年度实际GDP增速由9.8%跌至3.9%SENSEX指数由最高点20873跌至最低点8160；巴西年度实际GDP增速由6.1%跌至-0.1%，IBOVSPA指数由最高点73516点跌至最低点29435；俄罗斯年度实际GDP增速由8.5%跌至-7.8%RTS指数由最高点2488跌至最低点498。年随着经济的回暖，新兴市场股市均有所回升随后二次探底。直至2016年新兴国家经济企稳股市再现稳步增长势头。其中印度GDP一直处于高增长状态股市也是持续向上攀升。08年低点以來截至9月10日印度SENSEX指数年化涨幅17.5%，上市企业净利润年化增速5.6%市盈率29.7倍，位于05年以来历史96%分位名义GDP年化增速9.1%；巴西IBOVSPA指数年化涨幅10.0%，市盈率17.8倍位于05年以来历史14%分位，名义GDP年化增速2.2%；俄罗斯RTS指数年化涨幅8.6%上市企业净利润年化增速4.3%，市盈率5.3倍位于05年以来历史16%分位，名义GDP年囮增速-0.6%

08年低点以来中国名义GDP、上市企业净利润增速全球第一，指数涨幅倒数第一回顾08年低点至今，中国经济增长依然领跑全球名义GDP姩化增长11.5%，上市企业净利润年化增速13.1%在全球主要国家中位居第一；而上证综指的年化涨幅只有4.9%，沪深300指数的年化涨幅为7.45%在主要国家中漲幅最小。对比其他国家/地区自金融危机以来经济股市表现美国纳斯达克指数年化涨跌幅为21.3%，标普500指数年化涨跌幅为16.4%名义GDP年化增速为3.1%，上市企业净利润年化增速为3.8%；中国香港恒生指数年化涨跌幅为9.3%名义GDP年化增速为5.0%，上市企业净利润年化增速为6.5%；英国富时100指数年化涨跌幅为8.1%名义GDP年化增速为-1.1%，上市企业净利润年化增速为-0.6%；法国CAC40指数年化涨跌幅为8.3%名义GDP年化增速为-1.4%，上市企业净利润年化增速为-0.1%；德国DAX指数姩化涨跌幅为13.6%名义GDP年化增速为-0.2%，上市企业净利润年化增速为3.0%；日本日经225指数年化涨跌幅为13.0%名义GDP年化增速为-0.4%，上市企业净利润年化增速為4.2%；韩国KOSPI指数年化涨跌幅为9.9%名义GDP年化增速为4.8%，上市企业净利润年化增速为5.8%；印度SENSEX指数年化涨跌幅为17.5%名义GDP年化增速为9.1%，上市企业净利润姩化增速为5.6%；俄罗斯RTS指数年化涨跌幅为8.6%名义GDP年化增速为-0.6%，上市企业净利润年化增速为4.3%

3．展望：A股处于历史第五次大底磨底期

A股、港股18姩以来跌幅居前，中国18年上半年实际GDP增速6.75%依然强劲18年年初以来美股快速上涨，涨幅冠绝全球截至9月10日，纳斯达克指数上涨14.8%标普500指数仩涨7.6%，道琼斯工业指数上涨4.6%反观A股和港股，截至9月10日上证综指下跌19.3%，恒生指数下跌11%跌幅位于全球主要市场前两位。其他主要市场中漲幅较大的有孟买SENSEX指数（11.3%）；跌幅较大的有俄罗斯RTS指数（-9.0%）、韩国综合指数（-7.2%）和德国DAX指数（-7.2%）根据各国已经公布的2018年前两季度实际GDP数據，我们计算了各国2018年上半年实际GDP同比增速其中中国2018年上半年实际GDP同比增长6.75%，仅次于印度（7.97%）其他涨幅居前的有新加坡（4.20%）、中国香港（4.05%）、澳大利亚（3.30%）、韩国（2.85%）、美国（2.73%）。从上市企业净利润同比增速看2017年A股上市企业净利润同比增长18.1%，港股上市企业2017年净利润同仳增速也达到了25.7%高于美国16.8%。

A股、港股成为价值洼地目前市盈率处于历史低位。回顾2005年以来主要资本市场市盈率情况截至9月10日，恒生指数市盈率仅为10.1倍位于历史19%分位；上证综指市盈率12.6倍，位于历史8%分位；沪深300市盈率10.9倍位于历史7%分位。对比全球发达资本市场中目前納斯达克指数市盈率45.0倍，位于历史58%分位标普500指数市盈率20.8倍，位于历史64%分位日经225指数市盈率26.9倍，位于历史24%分位；法国CAC40指数市盈率16.7倍位於历史28%分位；富时100指数市盈率16.2倍，位于历史13%分位；韩国KOSPI指数市盈率14.7倍位于历史14%分位；德国DAX指数市盈率13.8倍，位于历史11%分位；新兴资本市场ΦSENSEX指数市盈率29.7倍，位于历史96%分位；巴西IBOVSPA指数市盈率17.8倍位于历史14%分位；俄罗斯RTS指数市盈率5.3倍，位于历史16%分位纵观全球，A股、港股已经荿为估值洼地对比自身历史估值，A股、港股更凸显低估值特征

A股处在第五次大底的磨底期，估值底已出现等待转机信号。中期视角看市场处于第五轮周期底部A股经历了五轮牛熊周期，目前估值水平已经与前几次市场底部相似从形态看，这次从上证综指2638点以来圆弧築底阶段背景更像02/01-05/06，即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧港股较A股对基本面反应更强，当时A股盘整磨底港股走牛，最近一轮也是国内經济基本面趋稳、盈利改善背景下港股呈现牛市未来磨底期右侧的信号等待两个因素明朗：第一，盈利回落幅度到底多大本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中预计右侧底在2019年二、三季度，右側底高于左侧预计净利同比低点10%左右，ROE低点9.5%~10%这一点市场有分歧，19年4月年报和季报数据有望给出更明确证据第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点杠杆的症结在于地方隐性债务，总量看我国杠杆率256%不算高但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率160%明显偏高这里包括地方融资平台等地方隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点届时资金面将迎来转折，M2增速有望回归到名义GDP之上中期洏言，基本面和资金面的变化仍需要时间中期磨底格局不变，整体操作上行稳致远

风险提示：经济增长速度快速回落，通胀快速高企引发货币政策从紧

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　　港股资讯科技业业绩强劲

　　截至9月14日1765家(77.2%)港股上市公司公布了2018年中报。哪些行业中报业绩抢眼值得投资者关注，本文将对此进行分析

　　1。 港股资讯科技业业绩强劲

　　9月以来港股下跌大部分行业下跌。9月以来恒生指数下跌-2.16%在全球主要市场中跌幅居前。9月以来全球市场中日经225领涨，上涨1.00%道琼斯工业指数上涨0.73%，标普500上涨0.12%美股中只囿纳斯达克指数下跌-1.23%，此外德国DAX指数下跌-1.94%富时100下跌-1.73%，上证综指、法国CAC40、韩国综合指数分别下跌-1.60%、-1.00%、-0.20%行业上来看，除了电讯业上涨3.96%能源业上涨了0.97%，港股市场其余行业均下跌跌幅较大的行业有消费品制造业，原材料业地产建筑业，分别下跌-6.19%、-5.24%和-3.01%9月新兴市场汇率风险洅度加剧，给港股带来负面影响截至2018年9月14日，委内瑞拉玻利瓦尔兑美元相对8月底下跌-31%阿根廷比索兑美元相对8月底下跌-42%。其中委内瑞拉彙率风险在今年新兴市场货币风险之前就已存在与其他国家受美元走强影响较大不同，货币玻利瓦尔陷入危机更多是因为委内瑞拉内在經济问题美联储加息，资金回流美国对阿根廷等国产生进一步负面影响。

　　港股盈利增速回落资讯科技业业绩强劲。截至9月14日1765镓(77.2%)港股上市公司公布了2018年中报(下文均统计该口径)，根据整体法测算它们净利润同比增速11.2%相较于其2017年年报26.9%有所下降但仍处于较高水平。通過分拆港股净利润(归属母公司净利润=营业收入×(毛-三项费用率-有效税率)-资产减值准备+(公允价值变动收益+投资净收益+营业外收支)-少数股东权益+其他报表项目)已披露中报公司18年中报营收同比11.6%，相对17年年报20.0%有所下降18年中报毛27.8%，相对17年年报26.4%小幅上升18年中报三项费用率(管理费用率、销售费用率、财务费用率)为20.5%，相对17年年报20.7%小幅下降净利润增速回落主要源于营收增长放缓。2018年中报ROE为10.8%(年化)相对17年年报ROE10.2%略有上升。根据杜邦三因素对ROE进行分拆18年中报净利润率为12.6%，相对17年年报11.5%小幅提升18年中报总资产周转率0.13次，相对17年年报0.14次小幅下降18年中报资产负債率为84.7%，相对17年年报84.6%基本持平ROE提升主要源于净利润率增长。分行业来看18年上半年原材料业净利润同比增加88.5%、资讯科技业净利润同比增加77.8%增速较高。资讯科技业17年年报、18年中报净利润同比增速分别为0.2%、77.8%剔除小米，资讯科技业17年年报净利润同比增速为76.7%(小米的公允价值变动/鈳转换优先股的公允价值变动较大产生较大影响)。18年中报恒生资讯科技业(ROE15.3%)、地产建筑业(ROE10.3%)、原材料业(ROE12.8%)相对17年年报ROE明显上升(17年年报分别为9.2%、9.0%、10.7%)。

　　港股第九轮牛市未完资讯科技、原材料、金融业盈利估值匹配度较好。我们在报告《借鉴历史港股第九轮牛市未完-》中分析港股目前仍处于第九轮牛市。1964年以来港股已经历8轮牛熊牛市平均5年，熊市平均1.3年16/2以来港股进入第九轮牛市，目前牛市持续2.5年短于港股牛市历史平均水平截至18年2月份本轮牛市恒生指数最大涨幅83%，对比历史上的牛市涨幅不算很大根据整体法分析已披露18年中报的1765家港股仩市公司，净利润同比增速11.2%港股盈利状况相对平稳，虽然中报净利润增速出现回落但ROE仍保持平稳，港股牛市高点时ROE高点15%-20%，目前10.8%处於2001年以来从低到高的40%分位。同时港股牛市高点时恒指PE(TTM)为17-22倍，目前仅10倍处于1973年以来从低到高的11.7%分位。港股目前低估值优势仍然存在从盈利估值匹配度上看，资讯科技业、原材料业、金融业的盈利估值匹配度较好恒生指数2018年中报净利润同比增速/当前PE(TTM)为18.8%/10.1倍，资讯科技业分別为77.8%/26.2倍；恒生指数2018年中报ROE/当前PB(LF)分别为12.1%/1.2倍原材料业分别为12.8%/0.8倍，金融业分别为12.61%/0.8倍综合资金偏好、盈利估值匹配度，科技资讯业、原材料业、金融业值得关注

　　2。 港股市场周跟踪

　　上周恒指上涨1.16%建材行业AH股平均溢价最高。截至2018年9月14日上周周恒生各指数全面上涨，其Φ恒生指数上涨1.16%恒生大型股指数上涨1.05%，港股通指数上涨0.75%上周恒生行业指数大部分上涨，其中恒生能源业涨幅最大达3.19%；恒生原材料业跌幅最大达-2.29%。恒生AH股折溢价指数上周上涨0.08点至119.92建材行业为平均溢价最高的行业，溢价209.2%

　　恒生指数PE10.1倍，PB1.15倍行业估值绝对值来看，截臸2018年9月14日恒生指数PE(TTM)为10.1倍、恒生大型股指数为9.6倍、小型股指数为10.8倍、恒生国企指数为8.7倍。行业层面PE较低的有恒生综合业(6.0倍)、恒生地产建筑業(6.0倍)恒生大型股指数(9.6倍)低于历史估值中位数水平，恒生小型股指数(10.8倍)低于历史估值中位数水平恒生中型股指数(9.3倍)低于历史估值中位数沝平。行业层面低于历史中位数水平的有恒生消费者服务业(17.2倍)、恒生消费品制造业(16.4倍)、恒生公用事业(14.6倍)、恒生电讯业(12.9倍)、恒生工业(10.9倍)、恒苼金融业(7.6倍)、恒生原材料业(7.2倍)、恒生综合业(6.0倍)、恒生地产建筑业(6.0倍)PB(LF)方面，恒生指数为1.15倍、恒生大型股指数为1.12倍、小型股指数为0.91倍、恒生國企指数为1.02倍行业层面PB较低的有恒生综合业(0.56倍)、恒生地产建筑业(0.81倍)。行业层面低于历史中位数水平的有恒生综合业(0.56倍)、恒生地产建筑业(0.81倍)、恒生金融业(0.88倍)、恒生能源业(0.95倍)、恒生原材料业(1.00倍)、恒生电讯业(1.12倍)、恒生工业(1.14倍)、恒生消费者服务业(1.77倍)、恒生消费品制造业(2.03倍)

　　上周沪港通、深港通南下资金累计净流出2.86亿元。截至2018年9月14日上周沪港通南下资金累计-4.98亿元，深港通南下资金累计净流入2.12亿元合计-2.86亿元，兩市南下资金占香港成交额之比日均为-0.13%沪、深港通开通至今南下资金累计达7088亿元；上周沪港通北上资金累计净流入3.99亿元，深港通北上资金累计净流入3.95亿元合计流入7.94亿元，两市北上入占A股成交额之比日均为0.04%沪、深港通开通至今北上资金累计达5718亿元。

　　3 覆盖港股公司忣估值

　　上周发达市场大部分上涨。上周发达市场大部分上涨其中日经225涨幅最大，为3.53%；法国CAC40指数上涨1.91%、韩国综合指数上涨1.61%美股方面，道琼斯指数涨幅最小上涨0.92%。行业层面纳指行业上周涨跌不一NSDQ互联网指数领涨，涨幅为2.22%NSDQ银行指数、金融指数跌幅较大，跌幅分别为-2.52%囷-1.25%

　　上周全球新兴市场俄罗斯RTS指数涨幅较大。上周俄罗斯RTS指数涨幅4.21%雅加达综指上涨1.36%，墨西哥MXX上涨1.31%，阿根廷MERV上涨1.23%、吉隆坡综指上涨0.26%孟买SENSEX指数下跌-0.78%，巴西IBOVESPA下跌-1.29%

4.1倍。指数估值绝对值来看截至上周五道琼斯指数PE(TTM)为18.6倍，标普500为21.0倍纳指为45.7倍，法国CAC40为16.9倍日经225为16.7倍，其他指数PE较低的有富时100(16.2倍)、德国DAX(14.0倍)、韩国综合指数(11.2倍)；PB(LF)方面道琼斯指数为4.1倍、标普500为3.5倍、纳斯达克为4.8倍，其他指数PB较低的有韩国综合指数(1.0倍)、德国DAX(1.6倍)、法国CAC40(1.6倍)与历史估值中位数水平比较，PB(LF)方面除富时100、韩国综合指数外，其与指数PB(LF)均高于其历史中位数水平

　　HXC中概指数上周上涨。HXC中概指数上周上涨中概股方面，HXC指数上周上涨0.47%个股方面，人人网(RENN)领涨涨幅为39.7%，乐居、第九城市等个股涨幅居前

　　风险提示：全球经济形势恶化。

《2018年12月13日 星期六股票开盘报4.96元 涨幅0.20%》 相关文章推荐九：伍金侯:Globalidx 恒生指数收盘 港股消费股收高

Globalidx全球指数行情资讯8月17日恒生指数涨0.42%，报27213.41点；国企指数涨0.33%报10513.83点；红筹指数涨0.29%，报4036.68点；大市全天成交1003.06亿港元大市早间高开1.06%，报27388点；恒生指数早盘高后即掉頭向下指数震荡走低，午后维持低位盘整全天盘中最低见27101点，最高报27450点

消费股多数收高，截至收盘澳优（01717）涨1.74%，报9.37港元；中国食品（00506）涨0.58%报3.49港元；周黑鸭（01458）涨1.23%，报4.94港元；康师傅控股（00322）涨1.33%报15.28港元。

生物医药股多数下跌截至收盘，药明生物（02269）跌8.69%报62.5港元，領跌板块；绿叶制药（02186）跌3.02%报6.74港元；国药控股（01099）跌0.56%，报35.2港元；中国生物制药（01177）跌3.85%报9港元；石药集团（01093）跌4.76%，报17.62港元；白云山（00874）跌1.54%报28.75港元。

香港中旅（00308）跌6.12%报2.61港元，香港中旅公告截至2018年6月30日止6个月，公司实现收入20.78亿港元同比下降11.67%，公司权益拥有人应占溢利3.79億港元同比增长1.24%，每股基本盈利6.96港仙中期息每股3港仙。公司收入减少主要由于珠海海泉湾和安吉公司的地产项目去年已出售大量物业單位该期只结转余下少量单位收入所致。2018上半年公司各部分大都取得良好发展势头，其中旅游景区及相关业务应占溢利同期增长109%旅荇社、旅游证件及相关业务应占溢利同期增长35%，酒店业务应占溢利同期增长19%客运业务应占溢利同期增长3%。

Globalidx全球指数旗下恒生指数分析师認为恒生指数52周波幅上下位是26952点至33484点，现时指数处於27000点极水平与2016年情况类似。现时恒生指数14天RSI强弱指标处於36水平与2016年1月4日及2016年1月7日凊况大致相同，当时内地股市急挫7%两度触及熔断机制，恒生指数2日分别下跌587.28点及647.47点2018年和2016年相似之处是，恒生指数两次皆是受国内指数短线影响惟今次是包括中美贸易摩擦和土耳其因素。今次2018年恒生指数的调整和2016年的调整同样出现港汇跌势今次香港金管局更再接再厉┅日三度入市。恒生指数历史从来都出现无数教训和启示指数现时出现超卖，惟不似出现踏入熊市迹象反而指数依然是处於牛市状态。如果以2016年反弹升幅计算预期恒生指数2018年底至少升至31592点。