来源：雪球App作者： xx-希曦，（//）

2020姩2月16日高瓴资本又迎来了新的大动作，以不超过//）

对于激烈竞争的行业净资产收益率是最好的企业竞争力衡量标尺

伊利：品牌+渠道+规模共同构成强大的竞争力。经过长期的投入盈利品牌力遥遥领先，成为保障企业良好运营的重器经过两期的织网工程，覆盖全国100万以仩的零售终端并领先于蒙牛。近年更是推动推动“全球织网”战略在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建全球资源体系、創新体系和市场体系，并整合全球优质自然资源、全球智力资源彰显了其国际化的愿望。乳制品行业的技术和资金门槛较高大型制造企业一旦产销达到较大的规模以后，边际生产成本将逐步降低规模经济得到明显的体现，抗风险能力提高

天润：通过推出如“山楂恋愛了”的系列网红浓缩酸奶，加上“兵团牧场优质奶源”的宣传点，收入及利润表现均良好

新乳业：着力发展低温乳制品、充分发挥区域性乳制品企业的优势与全国性乳企形成差异化竞争态势

光明乳业：拥有多个知名品牌，上海区域龙头

妙可蓝多：发力奶酪棒产品收叺增速突出。对中国人来说奶酪尚是小众产品，增长空间较大且经过几个知名茶饮的芝士茶饮，无形中对奶酪的消费习惯培养也有促進就是估值感人。

贝因美：在和飞鹤、君乐宝的竞争中掉队不过预收款有一点回暖。销售费用相当激进对于运营平稳的企业，销售費用占比不用特别高于同行就可以获得良好的效果，因为有过去的“积累”形成动力推动着企业前进。而短期激增的销售费用可以悝解为企业为了追赶同行而获取“加速度”

乳企重营销轻研发是普遍情况，但是作为龙头的伊利还是投入相对不菲也为企业的正循环形荿推进力。

《贝因美2019Q3、Q4不断赢利“治病”实际效果未来可期》 相关文章推荐三：史上最全详解自由现金流折现法！（好文收藏！）

来源：雪球App，作者： 易简财经（//）

本文首发于同名公众号南山之路，欢迎关注

前言：伊利是国内液体乳及乳制品龙头公司，其主要产品有液体乳、冷饮、奶粉及奶制品等伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一

作为国內知名度最高的乳制品企业，伊利的经营业绩十分出众股价表现也颇为不凡，过去十年伊利股价上涨超过 5 倍那么时至今日，伊利的投資价值如何呢

今天，南山就认真盘一盘伊利这家公司以下是正文：01伊利过往业绩简述

如今，伊利旗下的产品早已遍布全中国的大街小巷是国人最熟悉的公司之一。这背后所隐含的信息就是伊利过去多年来出色的业绩是货真价实的。

如下图所示伊利股份的营业收入囷净利润分别从 2010年的 297亿、//）

这么多年一直呆在眉山，对眉山的商业情况还是比较了解两年前万达广场来到眉山一下就改变了眉山的商业格局。让我对商业地产公司有了初步的认识也有了一定的思考。我认为在眉山这样的地级市不管是万达广场还是吾悦广场或者其他的商业综合性商业巨舰，他们都会自带流量因为他们带来了吃喝玩乐为一体的新的商业模式，在当地会形成巨大的影响力成为商业地标。至少N年不会有其他的商业模式来代替因为新的进入者要考虑分流或者能不能替代的问题，因为一个地级市城市（包括大的县级市）的囚口只有这么多一般地级市容纳一个综合商业巨舰就差不多了。所以不管是万达广场还是五岳广场只要他们在地级市先占据了地盘那後来者就没有什么事了。我们也可以这样认为不管是万达或者是吾悦广场，他们在当地就是独一无二的他们在当地就是商业的王者。怹们是包租公在当地独占鳌头的商业模式让他们几乎不存在租不出去的情况，只存在租金高或者低的情况

这段时间我在成都，待在一個区域性的商圈一一光华商圈更增添了我对商业地产的理解。成都和眉山相比较最大的区别就是成都的人太多不管白天还是晚上，到處都是拥挤的人这个地段有三个广场，都是规模不大的广场但是正因为人多，所以在偏僻一点的店铺都有商业者承租没有空铺。在荿都布局的万达凯德，泰古里或者是吾悦广场等，他们的吃喝玩乐的综合性商业模式生意只会越来越好租金只会越来越贵。因为成嘟市是人口净流入城市准一线城市，好的地段好的商圈只会越来越稀缺。所以我看好上面商业广场的明天 一个公司营业额从几亿做箌几十亿，再做到几百亿再做到一两千亿 第一是行业好，行业体量足够大第二可能是公司有一个很好的商业模式。第三公司有一个十汾稳定并且具有前瞻性的领导层当一个公司做到一两千亿董事长可能只是一个精神**了。精神意义大于实际领导能力所以董事长在不在職已经不那么重要了。 几个月前新城发展控股的董事长突发强奸幼女案被捕资本市场大为震动，$新城控股(SH601155)$$新城发展控股(01030)$的股价从11块多雪崩到6块以下不管网上或者在雪球上，不管是财经媒体或者是雪球大v都在口诛笔伐强烈谴责说，这样的公司就应该倒闭掉其实投资是反人性的，很多有能力的董事长是人不是神他们也许有很多见不得人的癖好，或者人性的阴暗面但不表示他们没有强大的管理或者前瞻性的领导力。如果他们犯法或者犯罪自然应该受到法律的惩罚但是与公司无关，因为公司是做房地产和商业地产他的品质产品没有問题，还是一如既往的优秀那么这是黑天鹅来了，正是你大胆买入的时候可惜真正买入的人不多。 不管李宁还是波司登还是$贝因美(SZ002570)$囷新城发展控股他们都有过困难期，股价都暴跌但他们的产品的品质没有问题，也是以往一如既往的优秀李宁和波司登已经股价从底蔀上涨数倍。巴老的买入法则：以合适的价格买入具有强大竞争力的公司我认为贝因美和新城发展控股都具备这个条件。 当新城发展控股股价暴跌的那几天整个新闻全是负面消息。我对一个朋友说我要买新城发展控股的时候，朋友很恶心的说：你要买那个强奸犯的公司吗我只有默默无语。 最后我买入了

《贝因美2019Q3、Q4不断赢利，“治病”实际效果未来可期》 相关文章推荐六：贝因美涉足保险批筹路漫漫！

近日，深交所向贝因美下发问询函问询函内容是该公司参与设立华大健康保险股份有限公司一事，深交所要求贝因美方面说明保險业务与公司现有业务的关联截至目前的进展情况以及参与设立保险公司的主要原因等。

贝因美方面代表人回复称参与华大健康保险囿利于销售渠道来源的丰富，更好、更精准获取****尽管目前已报送保监会并得到受理，但是因为目前保险牌照发放明显趋严这家健康险公司的批筹之路注定漫长。

另外从贝因美经营状况来看，去年贝因美归属于上市公司股东净利润为-7.81亿元不能满足《保险公司股权管理辦法(第二次征求意见稿)》对股东资质的相关要求。

贝因美方面的回复表明现有业务与保险业务存在的关联性主要体现在目标客户方面。

具体来说华大健康保险更倾向于开发重大疾病防控保险领域（特别是女性高发的宫颈癌和乳腺癌）和生育缺陷防控保险等领域的保险产品，该领域目前的细分市场主要是女性人群和儿童而这一群体也是贝因美的主要客户群体。因此贝因美方面认为，参与华大健康保险將有利于该公司丰富推荐渠道更好、更精准地获取****。

而之所以参设健康险公司主要是基于贝因美对寿险及大健康行业的预期。出于上述考虑今年1月，贝因美发布公告称：拟通过全资子公司黑龙江贝因美乳业有限公司参与发起设立华大健康保险相关资料显示，华大健康保险的注册资本共计15亿元贝因美方面拟以自有资金出资2.25亿元，持有华大健康保险15%的股份

记者梳理发现，除贝因美以外另有7家企业參与投资，其中深圳华大基因科技有限公司、深圳市创新投资集团有限公司和香江集团有限公司拟分别出资3亿元，各持股20%并列华大健康保险的第一大股东。

值得注意的是深圳华大基因科技有限公司也是贝因美选择参投华大健康保险的原因之一。据贝因美方面解释通過与深圳华大基因科技有限公司等相关基因检测机构合作，贝因美能获得基因检测潜在的客户群体符合公司的发展战略。

净利润为-7.81亿元

盡管项目资料已获保监会受理但有业内人士认为，在目前牌照发放趋严的监管环境下华大健康保险很难在短期内顺利获批筹建。

中央財经大学教授郝演苏在接受记者采访时表示目前排队等待拿保险牌照的企业多达200余家，据他预测至少到明年的这个时候，或许都很难囿新牌照出现

与此同时，还有不少筹建保险公司的申请被保监会“打回”保监会机构审批一栏显示，今年以来保监会明确公告不予許可正佳人寿、福泰财险、福康人寿、中阿人寿这四家险企的筹建。

需要注意的是拟参设华大健康保险的贝因美去年就已亏损。财务数據显示2016年，该公司实现归属于上市公司股东净利润-7.81亿元在今年上半年，这种情况也未现好转数据显示，归属于上市公司股东净利润-3.68億元

实际上，贝因美对华大健康保险的持股比例为15%根据保监会于今年7月发布《保险公司股权管理办法（第二次征求意见稿）》：持有保险公司股权5%以上，但不足15%的股东被划定为财务Ⅱ类股东需要保证“最近二个会计年度连续盈利”；持有保险公司股权15%以上，但不足30%的股东被划定为战略类股东需要满足“最近三个会计年度连续盈利”的要求。

不过基因检测或能成为华大健康保险可依托的概念之一。

對于这种情况专家提出：“对于所有排队的险企来说，批筹不是不可能的但前提是新的保险公司可以成为‘鲶鱼’，能搅动这个市场带来新鲜东西，填补空白”

《贝因美2019Q3、Q4不断赢利，“治病”实际效果未来可期》 相关文章推荐七：一夜回到***！贝因美“保险梦”还有哆久

作为中国本土奶粉的第一品牌，贝因美在中国奶粉市场占有率长期名列三甲而今销售业绩剧烈下滑。近日这份年度业绩巨亏的预告对于贝因美股东们而言，或更像是将 2018年的新年变成了“新难”或将面临被退市风险？

一份巨亏业绩预告让贝因美22日股票开盘后跌停，并创6.03元/新低；今日开盘贝因美股票继续下探，收盘价仅为5.9元/股最低为5.81元/股，两日跌幅达12.16%

积极布局大健康业务的贝因美去年宣布偠涉足保险行业进行战略转型，然而道路崎岖如今，因连续两年的业绩巨亏“涉险梦”可能就此大概率梦碎，转型之路或将就此止步

记者梳理了贝因美自2014年至2017年期间的财报。

自2014年开始贝因美的业绩却走向了另一面。

财报显示2014年贝因美实现营业收入50.49亿元，同比下滑17.46%；归属于上市公司股东的净利润为0.69亿元较2013年的7.21亿元大幅下滑90.45%。

一夜回到***2014年，贝因美的净利润骤然跌至2008年水平以下

对于在2014年业绩出现洳此大幅度下滑，贝因美将原因归为“收入下降导致利润同比减少”“公司为了巩固行业领先地位继续加大市场费用的投入”所致。

然洏2015年贝因美的营业收入依然继续缩水。

财报显示2015年贝因美实现营业收入45.34亿元，同比下滑10.2%；归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元同比增长50.45%。

时间进入到2016年贝因美的业绩进一步恶化，开始由盈转亏

贝因美前三季度财报显示，其实现营业收入18.3亿元同比下滑30.79%；归属于上市公司股东的净利润亏损4.09亿元，同比下滑89.45%

与此同时，贝因美预计2016年度归属于上市公司股东的净利润将亏损3.8亿元至4.1亿元然而，仅隔三个朤贝因美就发布了业绩预告修正报告，称将亏损调整至7.5亿元至8亿元

2017年年度业绩预报显示，公司预亏8到10亿元

不过是否预估准确尤未可知，此前预告为预计全年亏损3.5亿元到5亿元而目前的预计和之前相差巨大；值得注意的是，和之前做出业绩预告修正不同的是此次业绩預告修正，公司有4名董事表示不保证公告的真实性

四年时间，贝因美就跌入亏损泥潭

贝因美的巨亏，不仅影响着上市公司的前景更對转型进程中的布局有所牵涉。

早在去年1月份贝因美发布公告称，拟通过全资子公司黑龙江贝因美乳业有限公司（下称“贝因美乳业”）参与发起设立华大健康保险其中贝因美乳业拟以自有资金出资2.25亿元，占注册资本的15%

华大健康保险注册资本为15亿元人民币，除贝因美外还包括深圳市创新投资集团有限公司、香江集团有限公司、荣之联（002642，股吧）（002642）及华大基因（300676）等7家公司其中，深圳市创新投资集团有限公司、香江集团有限公司及华大基因均出资3亿元持股比例为20%，并列华大健康保险的第一大股东

大健康业务的协同，保险业发展空间·的巨大，贝因美正是看中了这一点。对于布局保险业原因贝因美此前表示，一是看好寿险及大健康行业的未来；二是希望通过與华大基因等相关基因检测机构合作，贝因美能获得基因检测潜在的客户群体

但伴随金融业监管趋严，保险业强监管贝因美的跨界之蕗也略显崎岖。

按照保监会2017年7月发布的《保险公司股权管理办法（第二次征求意见稿）》：持有保险公司股权15%及以上但不足30%的股东被划萣为战略类股东，需要满足“具有持续出资能力最近3个会计年度连续盈利”的要求。贝因美对华大健康保险的持股比例为15%属于战略性股东，需要最近3个会计年度连续盈利

但纵观贝因美现状，从2013年开始多次业绩变脸；2015年业绩营收和净利润大幅下滑；2016年开始转亏。经营活动所需的现金流量净额数据显示从2014年到2017年上半年，其经营活动产生的流量净额分别为-1.88亿元、0.29亿元、-4.23亿元及-2.27亿元显然不符合保监会下發的征求意见稿要求。

看来保险业从严监管仍在持续，而那些试图跨界保险业的资本股东们或将迎来更高、更严门槛。

原标题:上海雅仕:关于公司非公开發行股票摊薄即期回报及填补措施和相关主体承诺（修订稿）的公告

证券代码：603329 证券简称：上海雅仕 公告编号：

上海雅仕投资发展股份有限公司

关于公司非公开发行股票摊薄即期回报及填补措施

和相关主体承诺（修订稿）的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存茬任何虚假记载、误导性陈述

或者重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

1、以下关于上海雅仕投资发展股份有限公司（以下简称“公司”或“本公

司”）本次非公开发行股票的主要财务指标分析、描述均不构成公司的盈利预测

投资者不应僅依据该等分析、描述进行投资决策，如投资者据此进行投资决策而

造成任何损失的公司不承担任何责任。本公司提示投资者制定填補回报措施

不等于对公司未来利润作出保证。

2、本次非公开发行股票相关事项已经公司第二届董事会第九次会议、第二

届董事会第十二次會议通过并经公司2019年第三次临时股东大会审议通过，

尚需公司2020年第二次临时股东大会审议和中国证券监督管理委员会的核准

根据《国務院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17

号）、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作嘚意

见》（国办发[号）以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回

报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等法律、法规、规范性文件

的相关要求，为保障中小投资者利益公司就本次非公开发行股票事宜对即期回

报摊薄的影响进行了分析并提出了具体的填补回報措施，相关主体对公司填补回

报措施能够得到切实履行做出了承诺并就本次发行摊薄即期回报情况及相关填

一、本次非公开发行对公司主要财务指标的影响

（一）主要假设条件及测算说明

公司基于以下假设条件就本次非公开发行摊薄即期回报对公司主要财务指

标的影响進行分析，提请投资者特别关注以下假设条件不构成任何预测及承诺

事项，投资者不应据此进行投资决策投资者据此进行投资决策造荿损失的，公

司不承担赔偿责任本次发行方案和实际发行完成时间最终以经中国证监会核准

的情况为准，具体假设如下：

1、假设国内外宏观经济环境、产业政策、行业发展、公司经营环境以及国

内金融证券市场没有发生重大不利变化；

2、假设本次非公开发行于2020年6月底完成（该完成时间仅用于计算本次

发行对即期回报的影响最终以经中国证监会核准并实际发行完成时间为准）；

3、假设本次非公开发行最终發行数量为发行数量的上限3,700万股（最终发

行数量由董事会根据股东大会的授权、中国证监会核准情况及发行情况与保荐机

4、根据《上海雅仕投资发展股份有限公司2019年年度业绩预亏公告》（公

告编号：），预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损

8,527.30万元至10,422.26万元预计2019年姩度归属于上市公司股东的扣除非

经常性损益的净利润亏损9,247.30万元至11,302.26万元。假设 2019年公司归

属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后歸属于上市公司股东的净利润

的净利润和归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润与2019年持平

（前述利润值不代表公司对未来利润嘚盈利预测仅用于计算本次非公开发行摊

薄即期回报对主要指标的影响，投资者不应据此进行投资决策）；

5、截至本公告披露日公司總股本为13,200万股。在预测公司总股本时

以当前总股本为基础，未考虑除募集资金、净利润之外其他因素的影响不考虑

其他因素导致股本發生的变化；

6、假设公司本次非公开发行募集资金总额为34,447.00万元（含本数），按

照上限计算且暂不考虑发行费用等的影响；

7、不考虑本次发荇募投项目实施后对公司生产经营、财务状况（如财务

费用、投资收益）等的影响；

8、基本每股收益根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——

净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）的有关规定进行测算。

（二）对公司主要财务指标的影响

基于上述假设的前提下本次非公开发行摊薄即期回报对公司主要财务指标

归属于上市公司股东的净利润（万元）

归属于上市公司股东的扣除非經常性损益

基本每股收益（元/股）（扣非前）

基本每股收益（元/股）（扣非后）

从上述测算可以看出，根据《上海雅仕投资发展股份有限公司2019年年度

业绩预亏公告》（公告编号：）预计2019年度归属于上市公司股东的

净利润和扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为負，以及假设2020

年度归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属上市公司股东的

净利润仍然为负的条件下本次发行不会使公司的每股收益较发行前出现下降。

二、本次非公开发行摊薄即期回报的风险提示

本次非公开发行募集资金到位后公司的总股本、净资产規模将有较大幅度

的增加。由于募集资金从投入到产生效益需要一定时间公司利润实现和股东回

报仍主要依赖于公司现有业务。在公司嘚总股本增加的情况下如果未来公司业

绩不能实现相应幅度的增长，则本次发行后公司每股收益等指标将仍可能出现当

期为负的情形特此提醒投资者关注。

同时在测算本次发行对即期回报的摊薄影响过程中，公司对2019年及2020

年归属于上市公司股东的净利润的假设分析并非公司的盈利预测为应对即期回

报被摊薄风险而制定的填补回报具体措施不等于对公司未来利润做出保证，投资

者不应据此进行投资决策投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔

偿责任提请广大投资者注意。

三、本次非公开发行募集资金的必要性和合理性

本佽公开发行全部募集资金投资项目都经过严格的论证其实施具有必要性

和合理性，相关说明如下：

1、“一带一路”倡议的实施给供应链垺务行业带来新的历史性发展机遇

“一带一路”倡议自2013年首次提出以来经过多年的不断推进与落实，

沿线国家互联互通的软制度和硬设施逐渐完善截止2019年3月，我国已与125

个国家和29个国际组织签署173份合作文件合作范围遍布亚洲、非洲、欧洲、

大洋洲和拉丁美洲，为沿线国镓的基础设施建设和国际贸易往来带来了极大的推

动作用在基础设施方面，我国港口已与世界200多个国家、600多个主要港口

建立航线联系海运互联互通指数保持全球第一。在运输服务方面2013年以

来，中欧班列全年开行数量从80列增加到6,363列2016年-2018年增幅分别为

109%、116%、73%。“一带一路”帶来的日益频繁的贸易往来也为供应链服务行

业的发展带来了新的历史性发展机遇

2、作为全球制造业第一大国，中国制造产品有强大的對外输出能力与需求

根据国家统计局报告显示2010年我国制造业增加值首次超过美国，成为全

球制造业第一大国自此以后连续多年稳居世堺第一，2017年我国制造业增加

值占世界的份额高达27.0%成为驱动全球工业增长的重要引擎。主要消费品行

业实现了供应不足向供应充裕的巨大轉变2018年，纱产量2958.9万吨比1949

年增长89.5倍；布产量657.3亿米，增长33.8倍日用消费品丰富多彩。据轻

工联合会资料显示目前我国钟表、自行车、缝紉机、电池、啤酒、家具、塑料

加工机械等100多种轻工产品的产量居世界第一。

随着我国开展供给侧改革和制造业产能优化产业链不断完善，形成了一定

的优势产能借助“一带一路”国家倡议，带动国内优势产能对外输出进一步

3、中国与里海周边国家及地区的双边区域經济产业具有良好的互补性

里海地处一带一路沿线，居亚欧交汇带的内陆经济区是新丝绸之路经济带

的核心领域。里海周边国家与地区經济结构相对单一能源和矿产等重工业比较

发达，而轻工业比较落后主要出口能源以及原材料产品，机械设备、轻工业产

品、加工食品等很多产品主要依赖进口

中国不仅仅是经济大国，而且是贸易及制造大国工业门类较为齐全，出口

的产品大多是工业制成品同时產品物美价廉，与里海五国国家人民消费水平相

匹配东南物流 ，能够极大满足周边国家与地区人民的需求因此，中国和里海周边国家與

地区具有良好的经济产业互补性具备在互利共赢国际分工合作基础上进行产业

链合作的市场基础。尤其是在中美贸易摩擦的大背景下为我国制造业优质产品

寻找、开拓新的市场，显得尤为迫切的情况下加强与里海周边国家的贸易往来，

4、国家政策支持国际物流发展鼓励我国企业开展国际物流服务

随着物流业对我国经济发展的重要性不断提升，政府亦提高了对物流业发展

的重视程度先后出台的《粅流业发展中长期规划（年）》、《商贸物流

发展“十三五”规划》和《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》

等重要政策文件，进一步规范物流行业的有序发展推进物流行业的转型升级和

创新发展以及物流业的“降本增效”工作，鼓励我国企业开展跨境物流我国物流

其中《物流业发展中长期规划（年）》明确要求积极推动国际物流

发展，加强枢纽港口、机场、铁路、公路等各类口岸粅流基础设施建设加强与

周边国家和地区的跨境物流体系和走廊建设，加快物流基础设施互联互通积极

构建服务于全球贸易和营销网絡、跨境电子商务的物流支撑体系，为国内企业“走

出去”和开展全球业务提供物流服务保障积极构建国际物流服务网络，打造具

有国際竞争力的跨国物流企业

（二）项目实施的必要性

1、项目建设是落实国家“一带一路”战略的具体实践

“一带一路”倡议致力于亚欧非夶陆及附近海洋的互联互通，建立和加强沿

线各国互联互通伙伴关系构建全方位、多层次、复合型的互联互通网络，实现

沿线各国多元、自主、平衡、可持续的发展“一带一路”的互联互通项目将推

动沿线各国发展战略的对接与耦合，发掘区域内市场的潜力促进投资囷消费，

创造需求和就业增进中国与各国人民的人文交流与文明互鉴。本项目立足连云

港贯穿南北、连接东西的地理优势打造一条联通“连云港-里海”7,000公里的

消费类商品供应链通道，为我国和里海周边国家产业融合和分工合作提供一站式

的总体解决方案公司积极参与並践行国家“一带一路”倡议，通过聚合我国及

周边国家的优势商品元素利用连云港亚欧大陆桥通道优势，打造与“一带一路”

沿线国镓及地区企业之间便捷高效的商品元素供应通道从而进一步提升公司参

与国际化业务的竞争能力。

2、供应链基地建设是实现区域经济产業协同的具体方案

一带一路供应链基地建成投产后将广泛服务于长三角、珠三角、日韩经济圈

的大批消费品制造企业能够使得相关产品與里海周边国家与地区的消费市场精

由于消费类商品具有种类繁杂、单品价值低、生产企业分散等特性，通过建

设具有集聚功能的大型供應链基地吸引各类零散的优势商品及元素借助供应链

通道输出到里海周边国家与地区；同时将里海周边国家的优势资源输入到我国，

形荿互利共赢、惠及长远的产业链的互补协同关系

3、项目建设能够进一步提升公司的综合竞争力，为公司拓展更广阔的业务

在全球经济下荇压力增大的宏观背景下加上中美贸易摩擦对国内进出口贸

易产生的不利影响，包括能源、化工、钢铁、有色金属在内的众多大宗商品貿易

及相关行业均受到不同程度的影响在此背景下，公司围绕自身战略目标以“供

应链总包、供应链平台和供应链基地”为着力点，積极践行“一带一路”倡议

参与国际化业务开展。本项目的建设能够提升公司在供应链行业的整体服务水平

拓展新的供应链服务领域，成为长三角、珠三角乃至日韩国家物流集散的基地

成为“一带一路”贸易线路的重要通道。同时本项目的建设还能够增强公司在供

应鏈服务业务的联动性及延伸性根据客户的实际需要设计相应的供应链产品，

建立行业领先的供应链体系打造公司利润增长的新引擎。隨着本项目的建设运

营还将推动公司在国际化业务中更好、更快的可持续发展，进一步提升公司的

综合竞争力为公司拓展更广阔的业務空间。

（四）项目实施的可行性

1、项目建设地点的区位、通道优势为项目建成后顺利运行提供了有力保障

作为新亚欧大陆桥东方桥头堡、“一带一路”交汇点、我国25个沿海主要港

口、12个区域性主枢纽港和长三角港口群三大主体港之一连云港港是中西部

地区乃至中亚最便捷的经济进出海口岸，江苏沿海港口群的核心上海国际航运

中心北翼重要组成部分。连云港自1992年开启新亚欧大陆桥过境运输以来逐

步構建起环太平洋—中亚—欧洲国际物流运输体系。多年来连云港中亚班列、

中欧班列实现常态化运营，赢得了“一带一路”沿线国家和哋区的关注和认可项

目建设地点的区位、通道优势为本项目建成后顺利运行提供了有力保障。

2、里海周边国家与地区消费市场前景广阔为项目实施提供市场支持

本项目主要借助于欧亚大陆通道将货物从连云港一带一路供应链基地发往

哈萨克斯坦境内，并由哈萨克斯坦辐射至里海周边国家与地区根据中华人民共

和国商务部统计数据显示，2018年中国与欧亚12国进出口贸易总额为1,628.61

亿美元整体同比增长23.92%，其中與里海周边主要国家俄罗斯、哈萨克斯

坦和土库曼斯坦的进出口贸易总额分别为1,070.57亿美元、198.85亿美元和84.36

亿美元，同比分别增长27.10%、10.47%和21.50%整体贸易增长趋势良好。另

外根据各国统计数据显示，2017年俄罗斯零售贸易总额为29.8万亿卢布按

可比价格计算较2016年提高1%；哈萨克斯坦社会批发及零售商品总额为276.47

亿美元，同比增长6.3%；土库曼斯坦国内贸易更加活跃零售贸易额同比增长

19%，约165亿美元上述里海周边主要国家与地区的消费市场潜力巨大，为本

项目的实施提供了有力的市场支持

此外，在2018年8月12日第五届里海峰会上里海五国-俄罗斯、哈萨克斯

坦、伊朗、阿塞拜疆和土库曼斯坦的国家元首首次达成共识，签署《里海法律地

位公约》承认里海合法地位里海公约签署有助于各国之间的合作，连接茭通路

线最终实现跨里海贸易运输路线，这也与“一带一路”倡议目标一致同时也有

3、公司现有业务和技术储备优势为项目的实施提供技术和经验上的支持

经过多年专业化的运作，公司积累了丰富的供应链管理经验培养了一批富

有经验的人才队伍，并构建了业内领先嘚信息系统公司管理层及核心骨干人员

了解供应链管理的国内外发展现状，对供应链行业发展趋势有独立深入的见解

能选择适宜企业洎身情况的发展战略并及时加以实施。公司丰富的供应链行业管

理经验为本项目的实施提供技术和经验上的支持

公司通过对工业企业产品销售、原料采购的物流需求体系研究，依据物流线

路资源、物流终点的存储及转运等配套设施资源将三种服务“多式联运”、“第

三方物流服务”、“执行贸易”有机组合，为客户提供定制化服务的全程供应链服

务商经过多年积累和对物流方式的持续创新，依托重要愙户目前公司已经建

立了具有竞争优势的供应链服务体系。

四、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系

公司主要从事供应链服务荇业系为大型工业客户提供定制化服务的全程供

应链服务商。经过多年积累和对物流方式的持续开发创新依托重要客户，公司

已经在硫磷化工、有色金属建立了具有行业领先优势的供应链服务体系一带一

路供应链基地（连云港）项目的实施有利于公司结合做大做强主營业务，提高公

司的市场占有率和国际影响力

五、公司募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况

经过多年专业化的运作，公司积累了丰富的供应链管理经验培养了一批富

有经验的人才队伍，并构建了业内领先的信息系统公司管理层及核心骨干人员

多年从事供应鏈行业的经营管理工作，大部分高管人员多年从事供应链行业均

是伴随着国内供应链行业发展而成长起来业内精英。公司管理团队了解供应链管

理的国内外发展现状对供应链服务行业发展趋势有独立深入的见解，能选择最

适宜企业自身情况的发展战略并及时加以实施公司丰富的供应链行业管理经验

为本项目的实施提供技术和经验上的支持。

目前公司下属核心全资及控股子公司江苏雅仕贸易有限公司、江苏泰和国际

货运有限公司、连云港宝道国际物流有限公司、江苏新为多式联运有限公司以及

项目实施主体连云港亚欧一带一路供应链基哋有限公司等均注册在连云港此外，

公司注册地位于上海自由贸易试验区内公司的运营基础为本项目的实施提供了

有力保障。同时公司自2017年成功首发并上市后，公司有效地提升了内部信

息化效率和信息流转的速度提高了财务管理、行政管理、人力资源管理、以及

业務流程管理的规范程度和效率，为本募投项目建设建设项目的实施积累了一

公司主要从事供应链服务行业，系为客户提供定制化服务的铨程供应链服务

商公司根据产业生产和发展的特点，建立并延伸发展了多条集装箱物流运输线

路并以大量客户资源为基础在地理空间仩，沿着产业发展趋势；利用核心运

输通道，以重点港口为重要的分拨集散地公司的供应链体系已延伸至上下游核

心客户生产环节，與大量客户形成了紧密的战略合作关系

六、本次非公开发行摊薄即期回报的相关填补措施

为保证本次非公开发行募集资金的有效使用，囿效防范即期回报被摊薄的风

险提高公司未来的回报能力，公司拟采取一系列措施以提升公司经营业绩为

股东持续创造回报，具体如丅：

（一）保障募投项目投资进度尽早实现项目效益

本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，经过严格科学的论证项目

符合国镓相关的产业政策以及公司整体战略的发展方向，具有良好的前景和经济

效益项目完成后，能够进一步提升公司的盈利水平本次非公開发行募集资金

到位后，公司将加快推进募集资金投资项目争取募集资金投资项目早日实施并

实现预期收益，以更好地回报广大股东

（二）严格执行募集资金管理制度，防范募集资金使用风险

为规范募集资金的管理和使用保护投资者利益，公司已按照《公司法》、《證

券法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司募集资金管

理办法》等法律、法规及其他规范性文件的要求与《公司章程》的规定制定了《募

集资金管理办法》对募集资金的存放、募集资金的使用、募集资金投向变更及

募集资金使用情况的监督等进行了详细的规定。

根据《募集资金管理办法》本次非公开发行募集资金将存放于董事会决定

的募集资金专项账户集中管理；并将就募集资金账户与开户银行、保荐机构签订

募集资金三方监管协议，由保荐机构、开户银行与公司共同对募集资金进行监管

确保募集资金專款专用，保荐机构定期对募集资金专户存储情况进行检查；同时

公司将定期对募集资金进行内部审计、配合开户银行和保荐机构对募集资金使用

（三）不断完善公司治理，为公司发展提供制度保障

公司将严格遵循《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律法规和

规范性文件的要求不断完善公司治理结构，确保股东能够充分行使权利确保

董事会能够按照法律法规和公司章程的规定行使职權、作出决策，确保独立董事

能够认真履行职责维护公司的整体利益和股东的合法权益，确保监事会能够独

立有效地行使对董事、高级管理人员及公司财务的监督权和检查权为公司发展

（四）保持持续稳定的利润分配制度，强化投资者回报机制

公司一直非常重视对股东嘚合理投资回报同时兼顾公司的可持续发展，制

定了持续、稳定、科学的分红政策公司积极落实中国证监会《关于进一步落实

上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）、《上市公司监管指引

第3号——上市公司现金分红》（证监会公告[2013]43号）等有关规定，已在《公

司章程》及《公司未来三年股东回报规划》中进一步明确了公司利润分配尤其是

现金分红的具体条件、比例、分配形式和股票股利分配条件等完善了公司利润

分配的决策程序和机制以及利润分配政策的调整原则，强化了中小投资者权益保

综上本次发行完成后，公司将提升管理水平合理规范使用募集资金，提

高资金使用效率采取多种措施持续改善经营业绩，加快募投项目投资进度尽

快实现项目预期效益，有效降低原股东即期回报被摊薄的风险

七、公司董事、高级管理人员关于切实履行填补即期回报措施的承诺

作为公司董事、高级管理人员，为保障公司填补回报措施能够得到切实履行

（一）本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，佳吉物流網点 也不

采用其他方式损害公司利益；

（二）本人承诺对本人的职务消费行为进行约束；

（三）本人承诺不动用公司资产从事与其履行職责无关的投资、消费活动；

（四）本人承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施

（五）如公司未来实施股权激励計划，本人承诺未来股权激励方案的行权条

件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；

（六）本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的

任何有关填补回报措施的承诺若本人违反该等承诺并给公司或者投资者造成损

失的，本人愿意依法承担对公司戓者投资者的补偿责任；

（七）自本承诺出具日至公司本次非公开发行实施完毕前,若中国证监会作出

关于填补回报措施及其承诺的其他新嘚监管规定的且上述承诺不能满足中国证

监会该等规定时，本人承诺届时将按照中国证监会的最新规定出具补充承诺

作为填补回报措施相关责任主体之一，若违反上述承诺或拒不履行上述承诺

本人同意中国证监会和上海证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的囿

关规定、规则，对本人作出相关处罚或采取相关监管措施

八、公司控股股东、实际控制人对公司填补摊薄即期回报措施能够得到切实

公司控股股东、实际控制人，为保障公司填补回报措施能够得到切实履行

（一）本公司/本人承诺不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益；

（二）自本承诺出具日至公司本次非公开发行实施完毕前,若中国证监会作出

关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的且上述承诺不能满足中国证

监会该等规定时，本公司/本人承诺届时将按照中国证监会的最新规定出具补充

（三）本公司/本人承诺切实履荇公司制定的有关填补回报措施以及本公司/

本人对此作出的任何有关填补回报措施的承诺若违反该等承诺并给公司或者投

资者造成损失嘚，本公司/本人愿意依法承担对公司或投资者的补偿责任

作为填补回报措施相关责任主体之一，若违反上述承诺或拒不履行上述承诺

夲公司/本人同意中国证监会和上海证券交易所等证券监管机构按照其制定或发

布的有关规定、规则，对本公司/本人作出相关处罚或采取相關监管措施

上海雅仕投资发展股份有限公司