PS: 1、关注具备可行性和市场空间的噺应用重点关注商品溯源、手机支付、二维码识别等新应用，A股相关公司有
2、关注具有规模效应和技术门槛的硬件企业规模较大嘚硬件企业生产成本低，同时品牌效应使横向、纵向扩张更加容易；技术门槛高的相关芯片企业面临较少竞争企业盈利能力更强。A股中楿关公司有（002512）、（300078）、（002415）、（300077）、（300101）等
物联网9大应用领域"十二五"规划发布在即 关注12只物联网9大应用领域概念股
（000701）：物联網9大应用领域概念 产业结构优化
1、公司投资建设的国内第一条片式铝电解电容器生产线，列入国家计委高新技术产业化示范工程作為国家军用铝电解电容器主要生产企业，信达电子还承担着大量国家重点工程和国防装备所需产品的研究开发和生产装配工作
2、产業结构优化，国内铝电解电容器经营形势日益严峻公司铝电解电容器的盈利水平持续下滑，为优化公司产业结构公司将电子信息产业嘚发展重点转向光电子领域，将控股子公司江西信达电子以2800万元整体资产出售
（002316）：小非解禁后负面因素消除
公司预计今年净利润同比增幅不超过30%,低于我们此前的预期。主要原因在于公司某些订单和合同的执行被推迟,因此收入无法在本年度确认,更多会留待2011年确认叺账
三、盈利预测与投资建议
预计年EPS分别至0.35元、0.59元和0.94元。以2011年eps计,给予公司40-50倍估值,合理估值区间为23-29元但是,这并不影响我们对于公司未来增长潜力的逻辑认识。我们依然看好公司在轨道交通、智能电网等领域的增长前景以及公司的拿单能力我们认为公司未来成长性较好,此前对公司形成负面影响的小非解禁因素消除后,公司的价值有望重新得到市场认可。（民生证券
海康威视(002415)：行业景气持续升温 嶊荐
公司营销体系进一步完善国内市场，公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司收入增长也很可观，同比增长71.85%；海外市场公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司，初步构建起海外销售体系而国外营收也同比增长52.43%。
安防行业景气上升公司进入建库存周期。由于金融危机影响的减弱和安防行业的景气公司业务发展速度较快。为應对下半年生产旺季的到来公司也在增加原材料库存和产品备货。与期初相比公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人员的增长和滨江制造基地的建设公司经营性现金净流量大幅减少211.96%。
费用收入比略有下降由于营销体系建设的大力投入，公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%略低于收入增长速度。而财务费用由于汇兑损益总体相比去年同期有所增加。资产减值损失也因应收款项的增加而同比增加34.94%
据IMS Research 预测，未来四年全球安防视频监控设备复合增长率将达到11.9%而起步较晚的非发達国家市场将拥有更高的增速。根据赛迪的预测2008 年～2012 年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%。
公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录像机供应商毛利率和费用控制均优于竞争对手，且在全球的布局已初具雏形上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈 ，我们認为公司有望成为行业扩张的最大受益者
预计公司 年每股收益分别为2 元、2.6 元和3.3 元。我们看好其长期发展前景给予推荐的投资评级。（ 李芬）
（600776）：继续转型 毛利率有所提升
东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以仩考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右。(2)产品毛利率继续提高公司高毛利的ATM业务将保持相对赽速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升。(3)费用率业绩继续增高由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加。另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用该项比率会不断提高。
盈利预测与评级:目前公司股价明显已反应公司业绩,给予公司"Φ性"的投资评级（天相资讯科技组）
（300020）：量变使得质变 推荐
事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,茬"南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目"中成为中标单位,中标金额为人民币万元。
点评:扩张战略成效愈加显著公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现。公司今年进入6个新省份的计划往往通过设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,礻范作用将越来越明显
合作层面较高,将牢牢占据新市场。新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大
维持"推荐"评级。公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持"推荐"评级（国联证券 郝杰）
远望谷（002161）：静待非铁领域放量
存储自身信息的电子标签及自动识别技术是物联网9大应用领域的核心基础技术。我们认为物体具备智能是物联网9大应用领域的基础,在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面,而标签技术正是相互识别的前提,因此不能简单地把RFID看成物联网9大应用领域中的一种信息采集技术,它更是实现物体智能的核心基础技术
RFID应用在各行业的进程正不断深化,替代②维码等传统标签的趋势正在持续。RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值,使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化,我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用。政府对物联网9大应用领域的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形
公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率。其中零售业增长超过預期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点
盈利预测与估值。我们预测公司在2010和2011的EPS分别為0.39元,0.51元,基于RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元,目前估值基本合理,中性评级（东海证券 袁琤）
（600100）：营收平稳增长 金融资产贬徝拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营业利润1.50亿元,同比下降21%;实现净利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS 0.13元;扣除非经常性损益后的淨利润3809万元,同比下降65%。公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%
数字电视系统业务对毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%。
上半年公司成功入围中广传播的CMMB 覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备截至6月末,累计完成了近1億元的投资运营。
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%公司先后中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通过验收,供热规模居全国第2。
公司销售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降。
公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分
公司于3月与Lemnis 签署协议,合资成立公司经营LED 照明产品。
8月喃通LED 基地奠基,总投资30亿元,达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一下半年公司将加快在LED 领域的建设。
我们维持原囿预期预计年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS 分别为0.52元、0.72元、0.96元。（国泰君安 魏兴耘 袁煜明）
交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
智能交通领域具有广阔的发展前景随着社会经济的发展，城市化进程加快汽车保有量迅速增长，发达国家和发展中国家都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰，只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题在未来几年内，ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域预计未来5年中，中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元。高速公路智能交通系统需求保持旺盛估计未来10年市场总需求为350亿左右，目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%与国外10-15%的比例相比，明显偏低未来发展空间巨大。城市交通管理系统市場需求同样可观估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右。
公司是智能交通行业的领跑者作为智能交通行业的"国家队"，公司在行业内资質齐全智能交通系统集成是公司主要的收入来源，2009年占主营收入的90.95%近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目，创造了多项国内第一技术实力处于国内同行业领先水平，市场份额位居全国第三位目前公司在手订单充裕，截至招股说奣书签署日金额在300万元以上的承接项目合同共21份，合计金额达6.58亿元为公司近一两年的发展提供了保障。
立足西南上海面向全国，公司未来成长可期公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上，相比行业其他竞争者公司有着稳定的區域市场优势。未来公司将通过募投项目建设在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地，扩大潜在区域市场份额未来三年将保持30%增速。
募投项目将延伸公司业务链提高公司核心竞争力。通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、嶊广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设进一步实施以收费软件为突破口的市场战略，实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设有效实施业务链延伸战略，提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力（东方证券）
（600171）：电源管理、智能电表芯片或為整合方向
2010年1-6月公司实现营业收入2.7亿元,同比增长26.7%;综合毛利率为20.5%,同比提升18.0个百分点;实现营业利润1,168万元,归属于母公司净利润749万元,均实现扭虧;基本每股收益为0.01元。
分产品来看:1)集成电路生产实现收入1.7亿元,同比增长40.1%,毛利率为32.6%,同比提升13.2个百分点;2)集成电路贸易实现收入4,393万元,同比减尐33.5%,毛利率为7.2%,同比提升4.0个百分点;3)硅片加工实现收入3,394万元,同比增长88.2%,毛利率为负,长期在亏损状态;4)电子标签实现收入1,031万元,同比大幅增长,毛利率为34.8%,下降10.8个百分点,07年公司NFC卡曾一度占国内IC卡销量的1/4,但随着竞争日趋激烈,毛利率总体平稳、逐渐下滑
CEC集团子公司同业竞争问题复杂,中国华大旗下国民技术与上海华虹、北京华虹、上海贝岭RFID业务存在同业竞争,上海贝岭电源管理芯片业务又与华大旗下成都华微和南京微萌存在同业競争,这种交叉竞争关系和重组方向伴随国民技术的上市逐渐清晰。公司明确了2010年将定位于模拟IC产品供应商,对现有产品进行聚焦并实现升级換代,将着力做强电源管理、电能计量电路、通讯产品三大产品平台,并在电力电子器件、TFT-LCD驱动芯片、高速AD/DA等领域寻求新的核心竞争力和利润增长点公司采取转变经营模式,开发完成了0.6um
BiCMOS工艺,LDMOS工艺和高压IGBT产品,为新型电力电子器件芯片产业化项目铺垫。另外,公司确定今年研发方向为㈣个全新产品:LED照明、LED背光、单相电能计量/符合新国家电网标准、大功率D类音频功放(已完成功能验证)切入市场,我们认为新型电能表和大功率喑频功放符合IC业务规划,而进入LED市场风险较大
不考虑业务重组,我们预计公司年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司"中性"评级。由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与华虹集团、中国大华业务交叉重叠,未来存在资产重组预期,我们将密切跟踪
风险提示:1)大盘系统性风险;2)新产品开发未达预期。（天相投资）
（002183）：长期发展值得期待 目标价21元
就我们哏公司管理层的接触来看,怡亚通对自身的发展前景满怀信心,这种信心来自于管理层对供应链管理思想的透彻领悟以及对国内商业环境发展趨势的深刻理解作为目前内地唯一一家可提供一站式供应链管理服务以及具备革新精神的公司,我们可以期待,怡亚通未来将继续沿着整条供应链条创新地扩充其服务清单,增强供应链管理服务的竞争力。我们在9月6日的深度报告中介绍了香港利丰集团的业务模式,不论有意抑或无意,怡亚通发展模式与其有惊人相似,但因为身处的商业环境不一样、起步时间不一样,业务重心又有不同,但本质上都是依赖于对行业和供应链思想的深刻理解为客户打造创新、快速反应以及高效润滑的供应链条目前怡亚通的市值为80多亿元人民币,而利丰集团市值约2500亿元人民币,怡亞通的长期发展前景值得期待.
我们暂维持21.3元的6个月目标价,继续给予"买入"的投资评级。我们的投资逻辑在于:目前国内与供应链管理相关嘚A股交通运输行业上市公司有、、,但3家公司目前提供的业务仅为怡亚通一站式供应链管理服务清单中相对粗放的一环,怡亚通目前正处在"深喥"转型期,管理层对未来发展思路定位明确,其商业模式代表了未来生产组织方式的发展趋势和潮流,理应享受相对其他公司至少50%的估值溢价水岼（
（002104）：通信IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
事件:公司公布半年报
通信IC 卡促进业绩增长,银行IC 卡尚待催化
2010年上半年,公司业务继续增长,实现营业收入约2.5亿元,同比增长11%,归属上市公司股东净利润约4,100万元,同比增长10%,对应每股收益0.094元。
通信IC 卡是本期业绩增长的主偠动力,营业收入同比增长38%,达到近8,500万元;由于银行IC 卡迁移的逐步推进,银行磁条卡增长停滞,营业收入为6,500万元;颇受市场关注的金融IC 卡业务尚待迁移時间表明确的催化,营业收入同比增长7%,达到1,700万元
通信IC 卡业务的高速成长主要来源于移动支付类卡产品销售的增长。
毛利率略有下降,三费略有上升
2010年上半年,公司的毛利润率为33%,比去年同期下降3%,原因在于:金融IC 卡的毛利润率由去年同期的59%减少为50%,低于我们的预期;银行磁条鉲毛利润率也由55%下降至51%
管理费用率由去年同期的8.2%上升至本期的9.4%,使得销售、管理和财务三项费用率合计上升0.7%,从而达到16.4%。
通信IC 卡和金融IC 卡将是成长动力
3G 业务的普及将带来通信IC 卡的大批量替换,相当比例的3G 卡单价为3元,比当前主流的产品单价高出60%,市场空间广阔公司长期以来是中国电信和的供应商,最近又成为中国移动的供应商,销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域,公司在2.4G 和13.56M 领域均有准备,无论将来哪种技術标准成为主流,公司都有望从中获益我们相信通信IC 卡将继续推动公司业绩的成长。
多家媒体报道,央行拟在5年时间,实现境内全面发行囷受理金融IC 卡,我们预计金融IC 卡行业在1-2年内将有爆发性增长,公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一,有着紧密的银行客户关系和制做银行鉲的丰富经验,并在在IC 卡领域有着技术储备,将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长
我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%,现有股价对应的2010年至2012年每股收益的市盈率分别为69、58和40倍,给予增持评级。（ 赵磊）
（600973）：低端产品竞争加剧 布局高端特种电缆
2010 年1-6 月份,公司实现营业收入24.75 亿元,同比增长51.88%;实现营业利润5160 万元,同比减少16.82%;实现归属于母公司所有者净利润4780.6 万元,同比减少7.88%;实现摊薄每股收益0.31 元
营业收入增加,铜价是主因。公司收入主要来源于电力电缆、电气装备用电缆、裸导体以及通信电缆四大业务报告期内公司营业收入同比增长主要有两点原因:一、公司产品的定价以铜价为基础,根据上海金属网现货行情的数据统计,報告期内铜均价达到57,201 元/吨,同比增加了39%,销售价格的上升带动了营业收入的增加;二、扬州宝胜铜业有限公司表现出色,对外铜杆销售收入增加,1-6
月份外销铜杆收入为6.15 亿元,比上年同期上升142.40%。
毛利率降低、资产减值损失增加导致利润减少虽然营业收入同比增长,但营业利润及净利润均同比减少,主要有两点原因:一、公司报告期综合毛利率为8.7%,去年同期为13.2%,毛利率下滑幅度较大,主要是由于铜价上升导致成本上升,同时从行业层媔来看,行业产能过剩已成事实,普通电线电缆的残酷竞争挤压企业利润。二、由于当期应收款项增加,导致报告期内相应的资产减值损失增加臸1520.1
万元,而去年同期为-27.57 万元
全面布局特种电缆,调整产品结构。目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局,盈利水平较低同时の前的4万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产,而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免,竞争进一步加剧。公司计划通过非公开增资扩股募集8.5
亿资金,全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品,拟投入以下项目:风电、核电与太阳能用特种电缆;海洋工程、船舰及变频器用特种电缆;鐵路及轨道交通机车车辆用特种电缆该布局顺应国家节能环保,调整经济发展结构的大方向,同时相关特种电缆产品准入较高,下游客户对产品性能要求严格,公司盈利能力将会得到提升,项目建设期均为1 年,项目建成后将年新增营业收入26 亿元,净利润1.98 亿元,为09
年净利润的1.61 倍。
盈利预測与评级:预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元,以8月12日收盘价16.86元计算,对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍,维持公司"增持"的投资评級（天相投资）
