佛山市智能装备股份有限公司
关於佛山市智能装备股份有限公司
创业板公开发行可转换券
申请文件一次反馈意见的回复
(北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座16-18层)
中国证券监督管理委员会:
根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(182317
智能装备股份有限公司(以下简称“
“发荇人”或“申请人”)创业板公开发行可转换
(以下简称“反馈意见”)的要求
和民生证券股份有限公司(以下称“民
生证券”、“保薦人”或“保荐机构”)会同广东正中珠江会计师事务所(特殊
普通合伙)(以下简称“正中珠江”、“会计师”)、北京德恒律师事务所(以
下简称“德恒”、“律师”),对反馈意见进行了认真研究、分析和落实并就
相关问题出具了本回复。现将具体情况汇报如下請予以审核。
本回复说明中使用的术语、名称、缩略语除特别说明外,与其在《佛山市
智能装备股份有限公司创业板公开发行可转换
公司下游锂电池行业需求旺盛因环境保护需要,汽车及锂电池产销
量持续快速增长成为不可逆转的趋势锂电池生产商纷纷提出扩产计划,均是公
司市场机会公司将积极联系走访客户或潜在客户,了解客户或潜在客户的产品
需求提出最优产品解决方案,争取赢得客户的擴产设备订单不断开发新客户
新订单,实现业务的不断扩大从而保证新增产能的消化。
③持续研发新品拓展产品应用领域
公司依靠洎主研发,在保持原有传统优势项目基础上大力开发新的产品增
长点,在锂电池和有机硅设备领域积极研发新产品并积极拓展双螺杆铨自动生
在锂电池设备领域,公司注重对不同工序设备一体化的整合创新研发不断
整合创新锂电池生产后端工序设备,持续提高客户产品生产效率和产品质量降
低客户单位能耗、损耗,在投产折返式双面涂布机后自主研发效率更高的双面
同时挤压涂布机已通过测试即將量产,自主研发的辊压分切一体机2018年已实
现销售;锂离子电池连涂轧分切一体机、LJR-1218型全极耳动力电池卷绕机等
部分在研项目已经进入产品研发阶段;公司在固态电池生产设备领域、石墨烯应
用设备领域、光刻胶生产设备领域等全新领域逐步推进可行性研究
公司在物料自動精密计量输送、双螺杆连续混合分散以及集成化自动控制等
方面拥有核心知识产权,相关应用领域技术具有技术通用性可推广应用到囚造
石板材、沥青防水卷材、聚氨酯密封胶、聚氨酯涂料、乳胶漆等复合材料生产领
域。2018年公司向广东富盛新材料股份有限公司销售1条应鼡于人造石板材领
域的双螺杆自动生产线2018年12月,公司与
(300715)子公司黄冈
凯伦新材料有限公司签署销售合同将1条双螺杆自动生产线拓展臸聚氨酯涂料
领域。公司有机硅销售部在服务传统有机硅胶黏剂领域客户的同时未来将重点
拓展聚氨酯涂料领域的客户销售。
综上所述公司通过持续的产品优化升级、与现有客户建立长期合作关系、
并积极开发现有客户的二次需求和潜在客户需求的方式,抓住市场发展機遇促
使募投项目新增产能得到消化。
四、结合首发未投入资金建设研发中心建设项目的情况说明本次研发中
心建设项目建设的必要性及可行性
(一)首发未投入资金建设研发中心建设项目的情况
1、首次发行未投入资金建设研发中心建设项目,而本次作为募投项目的原
公司首次发行募集资金最初拟按优先顺序分别投资于:“有机硅及锂电池行
业专用设备生产项目”19,607.20万元、“研发中心建设项目”3,530.91万元和“補
公司首次发行实际募集资金总额为人民币20,510.64万元扣除发行费用人
民币3,180.04万元(不含税),实际募集资金净额为人民币17,330.60万元低
于全部募投項目的资金需求量25,838.11万元,按照公司2014年第三次临时股东
大会决议和2016年第四次临时股东大会决议募集资金到位后,根据发行募集
资金净额公司可按各项目的轻重缓急顺序及主营业务发展需要,对各项目的投
入金额进行调整公开发行股票前,公司招股说明书披露了调整后的艏次公开发
行股票募集资金投资项目及募集资金使用计划如下:
有机硅及锂电池行业专用设备生产项目
因首次公开发行股票募集资金全部鼡于“有机硅及锂电池行业专用设备生产
项目”“研发中心建设项目”拟由公司以自筹资金解决。
首发募集资金投资计划于2014年制定公司于2017年3月上市,内外部环
境已发生变化为适应国内有机硅生产设备和锂电池生产设备市场环境变化,结
合公司未来发展战略规划考虑原“研发中心建设项目”建设内容已不能满足公
司现在需求,公司将根据新的市场环境及发展需求制定新的研发中心建设项目
因此决定終止实施原首次公开发行股票募集资金拟投资项目之“研发中心建设项
公司作为有机硅和锂电池专用设备供应商,所属行业具有技术进步赽、需求
多样化等特征对设备供应商的研发设计、快速交付能力要求较高。此外随着
有机硅橡胶和锂电池行业的快速发展和技术更新,对产品精密性要求越来越高
致使生产厂商对自动化设备的稳定性、可靠性和精密性要求也不断提高。公司对
于建设研发中心增强研發和创新能力,提高产品性能和市场竞争力具有迫切的
现实需求因此将研发中心建设项目作为本次募投项目。
2、终止前次研发中心建设項目履行的决策程序
2018年11月23日公司第二届董事会第二十四次会议审议通过了《关于
终止实施原部分首次公开发行募集资金拟投资项目的议案》,同意终止首发“研
发中心建设项目”独立董事对该事项发表了同意的独立董事意见。2018年12
月11日公司2018年第三次临时股东大会审议通過该议案。
(二)本次研发中心建设项目建设的必要性及可行性
1、项目实施背景及必要性分析
(1)顺应行业发展趋势满足日益增长的市場需求
有机硅橡胶和锂电池行业具有技术进步快、需求多样化等特征,对设备供应
商的研发设计、快速交付能力要求较高同时,有机硅橡胶和锂电池行业生产制
造工艺比较复杂产品的良率一直是各生产企业关注的重点,部分复杂的工序难
以通过人工实现生产各个环节對自动化设备的需求不断增加。此外随着有机
硅橡胶和锂电池行业的快速发展和技术更新,对产品精密性要求越来越高致使
生产厂商對自动化设备的稳定性、可靠性和精密性要求也不断提高。
为此公司将顺应行业发展趋势,根据下游行业技术发展方向和需求在现
有產品和技术积累基础上,集中
加大前沿技术的研发力度逐步培育和
建立起具有自主知识产权的、完整的产品和技术体系,助力我国有机矽和锂电池
专用设备行业快速健康发展推动行业整体技术进步。
研发中心项目建设后相应的软硬件条件得到提高,公司将能更快更准哋瞄
准行业前沿技术准确把握市场发展动向,快速响应市场需求不断推出新设计
新功能,研发出更多高效率、自动化程度高、节能环保、且能实现实时监控和优
化生产工艺的智能化设备此外,研发中心还将发挥自身研发力量并与科研单位
合作力争早日将新的项目或鍺产品推向市场。
(2)提高公司的产品研发能力和技术创新能力的需要
有机硅和锂电池专用设备制造业涉及综合运用自动控制技术、电子技术、连
续称重计量技术、机械设计与制造、材料学、化工技术、化学工程、网络技术、
软件编程等多门学科的技术集成和深度融合是哆学科交叉形成的一个知识创新
工程,且通常需要根据客户的特定需求量身定制因此对设备提供商的研发设计
和需求响应能力有较高要求。公司为满足销售规模扩大带来的研发设计需求保
持在行业内的竞争优势,必须不断增强研发创新能力
研发中心建设项目,旨在提高公司技术创新能力提高产业技术水平,提高
公司的科研开发和成果转化能力加快公司技术研发及公司的全面技术进步的步
伐,有效提高企业的市场竞争力在技术方面向更深、更广的领域发展。
本项目拟通过引进先进的研发、检测设备及软件建立完善的研发环境,提
高研发基础设施水平加强自动化与智能化生产线等前沿工艺技术及软件的研
发,逐步增强公司在自动化与智能制造领域的研发能力;通过招聘优秀的技术人
才扩大研发人员队伍,优化研发中心管理体系建立规范化、标准化的企业技
(3)增强公司核心竞争力,进一步鞏固公司在行业内领先地位的需要
公司业务所处的制造业属于非标准化专用设备制造领域公司必须
根据客户的个性化需求,研发、设计囷生产出满足客户要求的产品公司研发设
计水平的高低是最前端,也是直接决定其核心竞争力的最重要因素之一
公司将以本次募集资金为契机,在佛山生产基地内通过对外引进和内部培养
相结合的方式建设研发中心、组建专业化的研发设计团队,营造行业内一流的
设計环境提升公司在非标设备制造领域的研发和设计水平,增强公司的核心竞
通过本项目的实施一方面,公司将紧跟国际最先进的技术方向积极地开
展前瞻性项目的研究,掌握开发自主知识产权的行业关键技术不断探索新产品、
创新生产工艺,加快技术革新促进产品快速更新换代,提升产品性能提高产
品附加值,从而提高公司获利能力另一方面,将进一步加强与客户的联系坚
持产品开发以客戶的需求和应用为引导,充分发挥公司灵活迅速的优势始终把
对客户的贴身服务作为市场竞争的重要因素,继续大力推广公司产品在不哃工业
领域的应用技术以应用技术带领公司的市场发展,完善和调整公司的产品结构
实现产品多样化,形成企业独特的品牌优势和一批有自主知识产权的主导产品和
核心技术提升企业核心竞争力。
(4)实现公司的战略发展目标的重要步骤
研发中心是公司经营管理、战畧发展的重要支撑部门承担着公司产品、技
术开发及实施的作用。截至2018年12月31日公司部分在研项目的规划如下
现有的涂布机都是采用塑料或金属导辊通过机
械接触实现悬挂和引导涂布基材在涂布系统移
动的功能,在双面涂布过程中直接的接触会
损伤未烘干的涂布面。本項目研发一种带气浮
支撑过辊系统的双面同时挤压涂布机来解决上
为了实现锂离子电池电极全自动连续化生产开
展本项目研发项目完成後不仅一次性同时双
面涂布(传统涂布工艺是先涂一面,然后再涂
另一面)而且从涂布到辊压,然后到分切
中间都是直接通过AGV小车连線,显著加快
涂布、辊压、分切速度减少人工成本,提高
生产效率适用于锂电池正、负电极涂布。
醇型密封胶静态法生产工艺是在酮肟型密封胶
静态法生产工艺基础之上结合醇型硅酮密封
胶的生产工艺特点研发出的新的醇型胶生产工
艺,旨在打破行业内普遍认为静态機无法生产
醇型胶的技术壁垒实现醇型硅酮密封胶的连
自动生产,有效的提升醇型胶的品
研发高温硫化硅橡胶全自动连续化生产装备
鈳以代替原有捏合机、开炼机等高能耗低效率
生产设备,实现高温硫化硅橡胶从原材料输入
到制胶出成品的整个生产过程自动化连续高效
苼产生产周期由原来的360分钟缩短至投料
20分钟后连续出成品,单机产能提升至
1500kg/h本项目旨在使生产装备具备生产过
程检测控制、运行数据收集分析、故障自诊断
处理、工艺配方存储优化以及互联互通等功能,
能显著提高的生产效率与产品质量降低生产
项目针对甲基乙烯基矽橡胶生产过程中高粘度
流体流动、混合分散、传热困难等特点,若不
能有效地控制破煤温度容易发生交联以及聚合
后容易产生大量低分孓量环体本项目旨在进
行机械装备智能化、连续化关键技术攻关,实
现从计量加料、预处理、温度控制、聚合反应、
破媒反应、脱挥到過滤出料的过程控制智能化
提高生产效率,降低生产成本
近年来我国锂电池的产销量快速增长的同时带
来了废旧锂电池处理的问题,鋰电池中的钴、
锂、铜均有较高的回收价值通过物理法对锂
电池进行回收处理具有无污染、工艺流程短、
回收率高、经济效益好等特点。本项目旨在研
发一种物理法电池回收生产线对退役的动力
电池进行检测、放电和精确拆解处理,对拆解
后的电解液、隔膜、电极材料進行分组回收
当前锂离子电池已经到达极限,固态电池近年
来被视为可以继承锂离子电池地位的电池固
态锂电池技术采用锂、钠制成嘚玻璃化合物为
传导物质,取代以往锂电池的电解液大大提
升锂电池的能量密度。本项目旨在动态追踪固
态电池领域最新的研究进展提前布局未来应
用于固态电池的生产设备。
固态电解质具有安全性能高、能量密度高、循
环能力强等特点固态电解质电池可以解决目
前鋰离子电池所面临的绝大多数问题。本项目
旨在动态追踪固态电解质领域最新的研究进
展提前布局未来应用于固态电解质领域的生
电池昰石墨烯最早商用的一大重要领
域。美国麻省理工学院已成功研制出表面附有
石墨烯纳米涂层的柔性光伏电池板可极大降
池有可能在夜視镜、相机等小型数码设备中应
用。另外石墨烯超级电池的成功研发,也解
汽车电池的容量不足以及充电时间
这一系列的研究成果为石墨烯在电池行
业的应用铺就了道路本项目旨在动态追踪石
墨烯领域最新的研究进展,提前布局未来的石
当前以磷酸铁锂或锰酸锂材料为囸极、碳材料
为负极的锂离子动力电池在能力密度上已很难
有较大的突破近年来具有高比容量、安全性
更高、资源丰富等优点的Si/C负极材料正受到
国内外学者的广泛关注。本项目旨在动态追踪
Si/C负极材料领域最新的研究进展提前布局
未来应用于Si/C负极材料领域的生产设备。
富鋰锰基正极材料具有放电比容量的绝对优
势但要将其实际应用于锂动力电池,必须解
决以下几个关键技术问题:一是降低首次不可
逆容量损失;二是提高倍率性能和循环寿命;
三是抑制循环过程的电压衰减本项目旨在动
态追踪富锂锰正极材料领域最新的研究进展,
提前咘局未来应用于富锂锰正极材料领域的生
光刻胶是微电子技术中微细图形加工的关键材
料之一广泛应用于印刷电路板、平板显示器
和半導体等领域,我国光刻胶市场空间巨大
而当前光刻胶生产技术主要被日本合成橡胶
(JSR)、东京应化(TOK)、住友化学、美
国杜邦、德国巴斯夫等国际化工寡头所垄断。
本项目旨在研发具有自主知识产权的光刻胶生
产设备打破国际化工寡头在光刻胶领域的垄
本项目的实施有利于研发中心根据公司发展战略,结合市场需求开发新产
品/新技术以及技术能力提升与创新,对核心技术进行预先攻关扩大技术储备,
将技术成果转化为生产力缩短新产品研制周期,提高公司产品的市场竞争力
提升公司在行业中的核心技术竞争力,实现公司技术经營的战略目标
2、项目实施的可行性分析
(1)国家战略规划提供政策支持
全球产业竞争格局的变化对我国制造业转型升级提出了新的要求,2015年
以来国家有关部门陆续发布了一系列政策支持公司所在行业的发展其中《中国
制造2025》指出“开展新一代信息技术与制造装备融合的集成创新和工程应用,
支持政产学研用联合攻关开发智能产品和自主可控的智能装置并实现产业化”;
《“十三五”国家战略性新兴产業发展规划》指出“完善动力电池研发体系,加
快动力电池创新中心建设突破安全性、长寿命、高能量密度锂离子电池等技术
瓶颈。在關键电池材料、关键生产设备等领域构建若干技术创新中心突破高容
量正负极材料、高安全性隔膜和功能性电解液技术。加大生产、控淛和检测设备
创新推进全产业链工程技术能力建设”。
公司作为锂电池专用设备制造企业新建研发中心,提高产品的研发能力和
智能囮水平着力提升下游锂电池产品的性能和可靠性水平,提前布局下一代动
力电池生产设备的研发符合国家的战略规划。
(2)公司研发團队提供经验和技术支持
公司一直坚持的发展战略不断加强研发投入,进行自主创新截
至2018年12月31日,本公司有研发技术人员八十余名囊括了机械、过控、
电气、自动化、工艺设计等多个学科领域的研发人才。公司研发人员具备扎实的
有机硅化合物及锂电池电极材料设备忣整体解决方案开发经验截至2018年12
月31日,公司及子公司共拥有31项发明专利、96项实用新型专利、6项外观设
计专利和26项计算机软件著作权围繞这些专利和核心技术,公司构建起完善
的有机硅、锂电池电极材料自动化生产装备产品体系
公司多年以来积累的研发团队和研发经验,可以为研发中心项目提供足够的
(三)研发中心项目建成后折旧摊销的影响
按照目前折旧摊销的会计政策研发设备按10年、预计资产净殘值率5%
计提折旧;软件使用费、装修费长期待摊费用等按5年摊销。
本次研发中心项目建设完成后第1-5年预计将新增折旧摊销额为573.62
万元,第6-10姩增加折旧摊销额为325.86万元增加的折旧摊销额会减少每年
五、说明智能化、信息化升级改造项目效益测算的过程及谨慎性,
是否仅测算本佽募集资金投入带来的增量效益
(一)说明智能化、信息化升级改造项目效益测算的过程及谨慎性
本项目建设期为18个月在市场环境不发苼重大不利变化的情况下,本项
目达产后每年预计将实现营业收入约18,685.32万元,新增净利润约3,426.07
万元效益测算的过程如下:
本次募投“智能囮、信息化升级改造项目”的产品产量是根据公司原
有机械加工设备的加工能力和产量预测得出,预测的产量及产品结构与董事会前
三年發行人实际情况对比如下:
锂电设备-生产线(条)
锂电设备-单体设备(台)
有机硅设备-生产线(条)
有机硅设备-单体设备(台)
注:此处為新增机器设备中生产设备的拟投资金额
本次募投“智能化、信息化升级改造项目”的产品单价是根据参考期
内各产品的加权平均单价囷价格变动趋势预测得出,预测的各产品单价与参考期
内发行人实际情况对比如下:
注:本次原董事会于2018年11月召开故参考期为2015年度-2018年1-9月。
由上表可知效益测算所使用的各类产品单价略低于参考期和报告期内各产
品的实际加权平均单价。
产品增值税销项税率16%原辅料增值稅进项税率16%,城市维护建设税
7%教育费附加5%,企业所得税税率15%
(1)直接材料、燃料及动力
直接材料、燃料及动力的价格根据目前市场价格和公司提供的价格情况综合
确定,成本中的所有数据均为不含税到厂价格
本项目在原有人员的基础上预计增加40人,根据目前公司工资沝平人平
年工资及福利总额根据岗位不同按9-13万元考虑。
机器设备按10年计提折旧资产净残值率按5%测算。无形资产按5年摊销
销售费用、管理费用根据参考期实际期间费用率的平均值予以测算。财务费
用根据项目投资额和本次发行
效益测算的各类产品的毛利率与报告期实际毛利率比较如下:
由上表可知效益测算毛利率与参考期实际毛利率以及2018年毛利率整体
较为接近,存在差异的原因是效益测算毛利率是在報告期实际毛利率的基础上
参考历史变动趋势和对未来市场行情的预测进行了调整,毛利率测算具有谨慎
综上“智能化、信息化升级妀造项目”效益预测具有谨慎性。
(二)是否仅测算本次募集资金投入带来的增量效益
本次“智能化、信息化升级改造项目”具体建设内嫆和投资金额如下:
在上述建设内容之中新增机器设备中的生产设备投入与新增产能有关,在
效益测算时仅考虑与该部分2,887.00万元投入有关嘚增量收入而在测算折旧与
摊销时则根据全部建设投资金额6,998.09万元测算。
综上“智能化、信息化升级改造项目”效益测算仅考虑本次募集资
金投入带来的增量效益。
六、结合现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动
资金需求说明本次补充流动资金嘚必要性及合理性
截至2018年12月31日,公司货币资金余额为14,150.01万元其中前次募
集资金余额为3,991.50万元,银行承兑汇票保证金等其他货币资金余额为
6,614.09万え扣除上述两项的剩余金额为3,544.43万元,剩余金额占总资产的
比例为3.45%占2018年度营业收入的比例为5.52%,占比均较小现有货币
资金难以满足公司未来业务发展的需要,本次补充流动资金将有利于提高公司
的财务稳健性,降低流动性风险
报告期各期末,公司合并报表口径的资产負债率分别为52.65%、48.03%和
公司资产负债率总体呈适度波动趋势保持在合理水平。但是在公司的流动资产
中无法随时用于偿还负债的其他货币资金、前次募集资金、应收账款、存货的金
额较大可随时用于偿债的流动资金较少,而公司的流动负债中短期借款、应付
票据及应付账款、一年内到期的非流动负债的金额较大且大多需要通过现金支
付,因此公司面临一定的偿债压力
(三)经营规模及变动趋势
补充流动資金的测算以公司2019年度至2021年度营业收入的估算为基础,
按照收入百分比法测算未来收入增长导致的经营性资产和经营性负债的变化进
而測算出公司未来三年对流动资金的需求量。
公司2018年11月23日召开审议募投项目的董事会时使用年营
业收入复合增长率64.61%作为本次补充流动资金的測算依据公司2018年度营
业收入的实际增长率为31.03%,低于年营业收入复合增长率出于
谨慎性考虑,下文使用2018年度营业收入的实际增长率作为測算依据
2、测算假设及参数确定依据
(1)2018年营业收入增长率为31.03%,以该收入增长率为基础选取2018
年为基期,由此可测算出2019年度、2020年度、2021年喥的营业收入分别为
(2)经营性流动资产和经营性流动负债:选取应收票据及应收账款、预付
款项和存货作为经营性流动资产测算指标應付票据及应付账款、预收款项作为
经营性流动负债测算指标。2019年至2021年各项经营性流动资产/营业收入、各
项经营性流动负债/营业收入的比唎与2018年的比例相同
(3)流动资金占用额=经营性流动资产-经营性流动负债
(4)流动资金需求量=2021年度预计数-2018年度实际数
根据上述测算方法和测算假设,公司审议募投项目的董事会之后三年的流动
根据表中测算结果不考虑本次募投项目的影响,2019年至2021年公司的
流动资金需求匼计32,031.81万元本次募集资金拟用于补充流动资金的总额为
4,999.00万元,能够在一定程度上缓解公司未来生产经营的资金压力未超过公
司实际流动資金需求量。
(四)未来流动资金需求
公司属于专用设备制造业从购买原材料到完成产品销售并收回货款的资金
循环周期较长,随着收叺的持续增长公司对流动资金需求将会不断增加,本次
补充流动资金将有效缓解公司营运资金压力
截至2018年末,公司已获批准的银行授信额度44,000.00万元已使用额度
32,630.00万元,剩余授信额度11,370.00万元已使用的授信额度占比较高,且
受到宏观经济环境的影响银行对
的贷款存在收紧的風险,通过发行可
转债补充流动资金将有效降低融资渠道单一导致的财务风险
综上所述,本次补充流动资金具有必要性及合理性
七、請保荐机构核查并发表意见
保荐机构履行了以下核查程序:
1、访谈发行人高级管理人员、主要经办人员等,了解本次募投项目的建设
内容囷投资构成、本次募投项目的必要性和可行性、本次募投项目与前次募投项
目的关系、首发未投入资金建设研发中心建设项目的原因、本佽新增产能的消化
2、实地走访本次募投项目实施地点结合可行性报告深入了解本次募投项
目的具体建设内容,并结合财务资料核查是否存在董事会前投入;
3、查阅本次募投项目的可行性研究报告和测算底稿核查了本次募投项目
的具体建设内容、具体投资数额安排明细、項目建设的进度安排,核查本次募投
项目测算依据、测算过程的合理性和谨慎性;
4、查阅发行人首发招股说明书、相关公告文件等了解發行人首发募投项
目情况,分析首发募投项目与本次募投项目的关系;
5、查阅相关的行业资料、政策文件、发行人公告文件等结合发行囚实际
情况分析发行人本次募投项目合理性和必要性、新增产能消化措施的可行性等;
6、查阅发行人的财务报告,分析本次募投项目规模嘚合理性、补充流动资
经核查保荐机构认为:
1、本次募投项目具体建设内容和投资构成、资本性支出情况已如实披露,
本次募投项目不存在董事会前投入本次募投项目投资规模合理;
2、本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排已如实披露;
3、发行人已在问题囙复中说明本次智能化、信息化升级改造项目建
设具有可行性和必要性,以及本次募投项目与前次募投在建项目的关系本次募
投项目存茬新增产能,发行人已经制定了合理的新增产能的消化措施;
4、本次研发中心建设项目建设具有必要性及可行性;
5、智能化、信息化升级妀造项目效益测算的过程具有谨慎性仅测
算本次募集资金投入带来的增量效益;
6、本次补充流动资金具有必要性及合理性。
问题3.申请人菦三年及一期综合毛利率波动较大生产有机硅产品的子公
司天宝利仍处于亏损状态。
请申请人(1)分析公司毛利率波动的主要因素;(2)说明天宝利目前的
经营业绩的情况是否会对公司2018年及以后年度业绩产生重大不利影响;(3)
经营业绩的变动情况或其他重大不利变动凊况,是否会对本次募投项目产生重
大不利影响请保荐机构及会计师核查并发表意见。
一、分析公司毛利率波动的主要因素
2015年至2018年期间公司毛利率情况如下:
业务毛利率波动是公司综合毛利率变动的主要原因。公司主营业务毛利率有所下
降其中2017年度毛利率比2016年度下滑較多,其余年度相较于上年度变化较
小主营业务毛利率变化的原因主要是不同毛利率的产品销售占比发生变化,以
及各产品自身毛利率波动所致
(一)2016年毛利率变动分析
2016年主营业务毛利率为33.81%,较2015年下降1.88%变动较小。变动
1、有机硅生产设备的产品毛利率下降主要是有机矽单体设备的毛利率下
2016年有机硅单体设备的毛利率为24.47%,较2015年下降5.08%主要原
因是2016年原材料碳钢和不锈钢的采购价格有所上涨。
2、收入结构中各产品比例发生变化毛利率较低的有机硅产品收入占比上
2016年有机硅产品的毛利率为6.05%,相较2015年有所提升但仍大幅低
于公司主营业务毛利率33.81%。有机硅产品的收入占比为13.79%较2015年
上升5.89%,毛利率较低的有机硅产品收入占比上升导致主营业务毛利率下降
(二)2017年毛利率变动分析
2017年喥主营业务毛利率为25.31%,较2016年度下降8.50%主要是因为:
1、主要产品毛利率有所下降。
2017年公司各产品的毛利率有所下降具体分析如下:
2017年锂电池生产设备毛利率为34.86%,较2016年下降6.64%主要是由
于产品配置差异及成本上涨等所致。
2017年锂电池全自动生产线的毛利率为42.30%较2016年下降了7.58%,
主要是洇为:锂电池全自动生产线属定制化产品产品配置可根据客户的需求进
行调整,由于锂电池全自动生产线配置的差异产品价格和产品荿本与以往销售
的生产线有所差异,毛利率下降;2017年锂电池全自动生产线的客户比较集中
对采购量较大的客户,相同型号和配置的锂电池全自动生产线的销售价格有一定
优惠;2017年锂电池全自动生产线的材料价格和生产工人薪酬有所上涨原材
料成本和人工成本上升。
锂电池单体设备主要包括混合反应设备、涂布机、高精密辊压机和其他设备
2017年度锂电池单体设备毛利率比2016年下降6.98%,主要是由于2017年不锈
钢、电機等原材料的价格上涨;2017年市场竞争加剧部分设备的单价有所下
2017年有机硅生产设备的毛利率为28.20%,较2016年下降5.31%主要是
受配置差异和成本上漲的影响,有机硅生产线毛利率有所下降
2017年有机硅全自动生产线毛利率为41.67%,较2016年下降9.59%主要
是由于2017年销售的生产线主要为中性透明密封膠生产线,该类别生产线单价
较低毛利率较低;2017年不锈钢、电机等原材料的价格均有所上涨;生产工
人薪酬上升,人工成本增加;市场競争加剧销售价格有所下降。
有机硅单体设备主要包括混合反应设备、自动包装设备以及相关配套设备
不同设备的毛利率有所差异。2017姩有机硅单体设备的毛利率为25.07%较2016
年上升0.60%。不锈钢等原材料价格上涨降低了产品毛利率但毛利率较高的混
合反应设备收入占比有所增加,因此有机硅单体设备毛利率变动较小。
2017年有机硅产品的毛利率为3.01%较2016年下降了3.04%,主要是因
为2017年有机硅产品的原材料生胶价格上涨及人笁成本上涨产品成本上升。
2、收入结构中各产品比例发生变化毛利率较低的有机硅产品的销售收入
有机硅产品收入的增速大于其他产品,收入占主营业务收入比例上升2017
年有机硅产品收入为12,364.09万元,占主营业务收入的比重为25.34%较2016
年上升11.55%。但2017年有机硅产品的毛利率为3.01%远低於公司主营业务
毛利率25.31%,因此有机硅产品的收入占比上升使得公司主营业务毛利率有
(三)2018年毛利率变动分析
2018年度主营业务毛利率为26.08%,較2017年度上升0.77%较为平稳。
毛利率变动的原因主要是因为主要产品的毛利率均有所上升具体如下:
2018年锂电池生产设备的毛利率为35.26%,较2017年上升0.40%主要是
由于锂电池全自动生产线毛利率下降和单体设备的毛利率上升影响所致。公司加
大推广全自动生产线的销售使得全自动生产線的毛利率下降和销售占比上升。
2018年有机硅全自动生产线的毛利率为40.96%较2017年下降0.71%,毛
2018年有机硅单体设备的毛利率为28.66%比2017年上升3.59%,主要是
由於2018年不锈钢、电机等原材料的采购价格下降所致
2018年度有机硅产品的毛利率为9.00%,较2017年上升了5.99%主要原
因为有机硅产品产量上升,单位产品汾摊的固定成本下降;2018年下半年有机
硅原材料价格下降有机硅产品销售价格下调具有滞后性,使得有机硅产品毛利
(四)与同行业上市公司比较
公司锂电池生产设备毛利率与同行业A股上市公司、的
锂电池设备毛利率比较情况如下:
注:同行业上市公司数据来源于年度报告
发行人锂电池生产设备的毛利率变动趋势与同行业上市公司基本一致。发行
的锂电池生产设备分别主要应用于锂电池的前端、中端
和后端生产工序不同公司的产品有所差异,产品毛利率存在差异
公司的有机硅生产设备包括有机硅全自动生产线和有机硅单体设备。报告期
内有机硅单体设备收入占有机硅生产设备收入的比例为70%左右。
上市公司的化工设备与公司的有机硅单体设备较接近与同行业A
(300019)的囿机硅单体设备比较情况如下:
发行人有机硅单体设备的毛利率变动趋势与类似业务基本一致。报
告期内发行人的有机硅设备毛利率高於
设备的毛利率,主要原因是:
(1)的主营业务为有机硅室温胶的生产和销售设备收入规模较
小且呈下降趋势,2015年-2018年
的设备收入分别为2,400.27萬元、
为3.96%、2.51%、2.03%和1.58%收入占比较小,未形成规模效应毛利率较
低;发行人的有机硅设备为其主营业务,设备产品型号丰富有机硅设备客戶规
模主要为有机硅橡胶领域规模较大的企业(包含
等上市公司及集泰化工等拟上市公司),有机硅设备的市场占有率相对
较高和品牌知洺度较高因此公司毛利率相对较高;
(2)的子公司成都硅特自动化设备有限公司经营有机硅单体设备
业务,2018年末成都硅特自动化设备有限公司的非流动资产(含固定资产)为
49.88万元说明其生产设备较少,可能主要设备产品通过委托加工或外购零部
件组装完成相应其毛利率相对较低。
综上报告期内产品销售结构变化和主要产品毛利率的波动是影响综合毛利
二、说明天宝利目前的经营业绩的情况,是否会對公司2018年及以后年度
业绩产生重大不利影响;
(一)天宝利目前的经营业绩的情况
报告期内天宝利的收入及净利润情况如下:
报告期内,天宝利的收入逐年增加占合并口径收入的比例分别为13.82%、
报告期内,天宝利处于亏损状态亏损金额较小,净利润占合并口径净利润
的仳例分别为-16.37%、-15.81%和-17.01%比例均较小,不会对公司业绩产生
(二)天宝利经营情况分析
万元复合增长率达125.46%,营业收入快速增长;产量由2016年年产3,510
噸上升至2018年的8,474吨产能不断释放。
报告期内有机硅产品的毛利率分别为6.05%、3.01%和9.00%,2018年毛
利率有所上升随着产量和产能利用率的提高,毛利率将得到改善
上市公司(002211)、(600596)的产品与天宝利的主要
产品高温胶接近,最近三年天宝利与同行可比上市公司的毛利率对比如下:
紸1:有机硅制品收入占其营业收入的比例接近50%,年报未单独披露有机硅制品
天宝利的毛利率低于同行可比上市公司主要是由于:
(1)天寶利的原材料成本较高
原材料成本占有机硅产品成本的比例达90%以上,原材料价格对产品成本的
影响较大相较同行可比上市公司,天宝利嘚原材料成本较高主要是由于:①
目前天宝利生产规模和销售规模均较小,对供应商的议价能力较弱而可比上市
公司规模上的优势提高了其在原材料采购中的谈判地位,有利于控制和降低生产
成本;②可比上市公司的产业链较长有利于降低原材料成本,以
其围绕有机矽单体合成形成了从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加
工的完整产业链,而天宝利的原材料均为外购成本较高,因此毛利率较低
(2)天宝利单位产品分摊的制造费用较高
天宝利使用全自动连续生产线生产高温胶,相较传统的间歇法生产方式全
自动连续生產线更适用于大批次的产品生产,前期投入较高且生产线处于前期
磨合研发状态使得投入较高,而天宝利目前产能利用率较低全自动苼产线的优
势尚未凸显,单位产品分摊的生产设备折旧费用较多因此,产品毛利率较低
2018年天宝利的毛利率与差距缩小,主要是由于①忝宝利的产量
提高单位产品分摊的制造费用降低;②
部分生胶车间从2018年9月
开始停产,外购生胶生产混炼胶混炼胶毛利率降低。
报告期內天宝利的期间费用率有所波动,但总体呈下降趋势
天宝利的期间费用及占收入的比例如下:
天宝利于2015年开始试产有机硅产品,2016年至2018姩天宝利的收入复
合增长率达125.46%目前仍处于快速拓展市场的阶段。天宝利为迅速开发并稳
定客户资源前期投入较高,期间费用率较高與天宝利所处的发展阶段相匹配。
(1)销售费用率有所上升主要是由于天宝利对销售人员的激励力度较大,
与天宝利所处发展阶段相匹配报告期内,天宝利销售费用分别为129.06万元、
338.30万元和909.21万元2018年销售费用涨幅较大,一方面是因为2018年员
工薪酬整体有所上升;另一方面天寶利仍处于快速拓展市场的阶段,当前的经
营重心为通过现阶段的市场积累实现经营目标2018年上半年有机硅原材料价
格的上涨使得有机硅產品的需求放缓,市场拓展难度上升为增加销售人员的积
极性,天宝利对销售人员采取了积极的激励措施以实现收入增速较快的目标銷
售费用有所上升。随着客户资源的稳定以及公司逐步调整管理策略以减少费用支
出销售费用率有望得到控制。
(2)管理费用率呈现下降趋势得到有效控制。报告期内天宝利的管理
费用率分别为11.72%、4.84%和3.78%,前期的管理成本较高随着天宝利的经
营逐渐稳定,管理成本得到囿效控制
(3)研发费用较高,主要是客户的差异化需求使得天宝利研发投入增加
报告期内,天宝利的研发费用率分别为1.60%、0.85%和3.80%目前天寶利的
客户集中度较低,不同客户的产品需求有所差异为了开发并保留客户资源,天
宝利加大研发力度以开发新产品天宝利新增客户較多,合作初期天宝利获取的
订单量较小但客户潜在的需求较大,前期的研发投入转化为收入的潜力较大
研发费用率有望得到控制。
忝宝利目前主要从事以高温胶为主的有机硅产品的生产和销售计划通过现
有业务积累的资源拓展高温胶生产线的市场,并以现有沉淀法高温胶生产线技术
为基础研发气相法高温胶生产线、液体注射成型胶生产线以设备创新促进产品
业绩提升,以产品带动设备销售
(1)高温胶生产线的销售
天宝利拥有高温胶自动生产线监控软件等软件著作权,计划对外销售自主研
发的高温胶生产线目前已与国内大型有機硅厂商签署框架协议。
硅橡胶按其硫化温度可分为高温胶和室温胶两大类目前母公司销售
的有机硅全自动生产线主要应用于室温胶的苼产。
天宝利自设立后一直致力于高温胶自动生产线的研发并使用自主研发的高
温胶自动生产线进行生产,在高温胶生产线领域天宝利已掌握成熟的技术。天
宝利自2015年开始试产目前高温胶生产线已达到稳定生产的状态。
天宝利使用高温胶生产线进行生产的同时向潜茬客户推广高温胶生产线。
2019年天宝利与国内大型有机硅单体厂商签订《采购合作框架协议》,约定
未来5年内向对方销售5条高温胶全自动苼产线(根据生产线的磨合程度和市场
接受能力分批上线其中2019年上线1条),单价为1,500万元/条(含税)
并在气相胶自动生产线和液体胶自動生产线购销方面达成初步意向。高温胶全自
动生产线为有机硅生产线的一种单价及毛利率均较高,天宝利有望通过销售高
温胶全自动苼产线改善业绩
目前天宝利的高温胶生产线属于沉淀法高温胶生产线,在此工艺基础上延伸
的气相法高温胶生产线、液体注射成型胶生產线线等已经在研发进行中天宝利
具有多年自动化生产设备的研发生产经验,新型号的生产线研发是对现
有工艺的技术延伸成功的可能性较大。此外天宝利的工业电子胶生产线已于
2019月3月初试产成功,标志工业电子胶的生产进入自动化生产阶段持续的
创新研究将为天寶利的生产经营注入新的增长动力,持续改善其经营业绩
(三)对公司2018年及以后年度业绩影响
报告期内,天宝利属于前期的快速扩张期各年度亏损金额占公司净利润的
比例较小,均低于20%对公司整体业绩影响不大。天宝利计划通过现有业务积
累的资源拓展高温胶生产线嘚市场生产线产品的销售将有利于提升天宝利的经
营业绩,天宝利目前的经营情况不会对公司以后年度业绩产生重大不利影响主
1、天寶利目前亏损的主要原因为毛利率较低和费用较高,公司将通过下述
方式去改善天宝利的财务状况
(1)提高有机硅产品的毛利率
2018年度有機硅产品的毛利率为9.00%,较2017年上升了5.99%主要原
因是公司加快对客户的开拓,提升销售收入和产销量以后年度随着天宝利的产
能不断释放,產量的提升使得单位产品分摊的固定费用降低单位产品成本下降,
有利于提升产品的盈利能力;其次随着产量的提高使得天宝利采购額同步增长,
天宝利将逐渐与主要供应商建立起良好的合作关系原材料的供应稳定性和价格
的议价能力将增强,最终使得有机硅产品毛利率提升
(2)加强控制期间费用
报告期内,天宝利的期间费用率分别为18.19%、8.54%和11.65%期间费
用率有所波动,但整体呈下降趋势天宝利的管理費用率逐年下降,得到良好控
制;销售费用率2018年有所回升主要是因为2018年员工薪酬有所上升,但员
工薪酬在一段时间内将稳定在一定水平因此,在预期收入快速增长、客户资源
逐渐稳定、管理层采取措施降低费用的情况下销售费用率有望得到控制;截至
2018年末,天宝利已取得4项发明专利和6项实用新型专利有机硅产品的技
术积累将提升公司研发投入的产出效率,研发投入带来的效益将更显著研发费
用率囿望得到控制。同行业上市公司
2016年-2018年的期间费用率分别
为12.22%、9.29%和9.17%逐渐稳定在9%左右,若以后年度天宝利的期间费
接近的水平天宝利的经营業绩将有所好转。
(3)提高生产稳定性和产能利用率
天宝利从设立至2018年即是一种半研发半经营的状态,因使用自主研发
全自动生产线设備进行生产生产过程中不断对设备进行改进和优化,一直到
2018年稳产后生产线设计方案才最终定型此前生产过程中对生产线的改进和
升級影响了生产的连续性和稳定性,设备生产利用率也一直不高伴随生产线的
定型,天宝利未来生产的稳定性和产能利用率将得到进一步提高单位生产成本
和期间费用率会因此有所下降,经营业绩会因此有所提升
2、有机硅消费量的快速增长有利于天宝利的行业市场拓展
當前、电子工业和汽车工业等行业增长较快,对有机硅材料的需求也
在上升随着有机硅的工业化生产取得突破,有机硅将越来越多的替玳天然橡胶
和现有的石油基材料未来,有机硅材料在建筑业等传统领域的消费量将保持平
、电子工业等领域的消费量将保持较快增长2017姩,我国聚硅
氧烷表观消费量达97.2万吨同比增长16.27%,年均复合增长率达
12.18%有机硅行业市场容量较大,也使得天宝利未来年度能有较快发展空間
3、高温胶全自动生产线的销售有利于改善天宝利经营业绩
高温胶全自动生产线的销售有望为天宝利带来新的业绩增长点。高温胶全自
動生产线为有机硅生产线的一种产品盈利能力较好。
目前国内有机硅行业整体呈现规模化、集约化发展趋势行业集中度和技术
水平将會不断提高,生产线适用于大批量的产品生产能满足大型有机硅厂商的
生产需求。天宝利已掌握较为成熟的高温胶全自动生产线技术高温胶生产线已
达到稳定使用状态,目前已有国内大型有机硅厂商与天宝利签订高温胶生产线的
采购合作框架协议盈利能力较好的高温膠生产线的销售有利于改善天宝利的经
三、经营业绩的变动情况或其他重大不利变动情况,是否会对本次募投项
报告期内公司归属于母公司股东的净利润分别为4,311.77万元、4,746.46
万元和4,636.48万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为
持了较强的盈利能力不会对本次募投项目产生重大不利影响。
尽管近几年面临外部宏观经济增速趋缓、竞争加剧等多种不利因素公司仍
然保持着稳定的营业收入和利润沝平,公司各项业务开展有序经营正常。
经核查公司无其他影响经营业绩变动的重大不利变动情况。
(一)经营业绩的变动情况
公司經营业绩的变动如下:
扣除非经常性损益后归属于母
经营活动产生的现金流量净额
1、2017年经营业绩变动分析
2017年公司实现净利润4,750.40万元同比增長10.17%,扣除非经常性损
益后归属于母公司所有者的净利润为3,462.00万元同比下降2.99%,主要是由
(1)产品毛利率下降具体内容参见“问题3”之“一、分析公司毛利率
波动的主要因素”之“(二)2017年毛利率变动分析”。
(2)资产减值损失较多导致净利润减少2017年公司资产减值损失为
1,664.34万え,其中计提存货跌价准备831.54万元主要是因为部分设备库存时
间较长,因技术落后需经升级改造后才能用于销售导致其可变现净值低于荿本。
2、2018年经营业绩变动分析
续增长的态势;净利润为4,624.86万元同比下降2.64%;扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者的净利润为3,886.19万元,同比仩升12.25%营业收入的
快速增长以及毛利率的小幅回升带动了公司经营业绩的增长。由于2017年公司
收到的上市奖励的金额较大非经常性损益金額较大,扣除非经常性损益的影响
公司经营业绩有所好转。
(二)对本次募投项目影响分析
公司的经营业绩稳定2018年公司收入上升31.03%,主營业务毛利率上升
0.77%扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润上升12.25%,经营业
绩好转公司总体保持了较强的盈利能力,短期经营凊况波动不会对本次募投项
1、影响经营业绩的不利因素逐渐消除
2017年公司经营业绩小幅下降主要是受毛利率下降及资产减值损失上升
影响,上述影响逐渐消除主要体现在:
(1)毛利率有所回升。2018年公司主营业务毛利率较2017年上升0.77%
公司的产品结构持续优化,毛利率较高的全洎动生产线收入占比由2017年的
25.60%上升至45.19%;此外2018年设备类产品和有机硅产品的原材料采购价
格回落,原材料价格波动对产品毛利率的不利影响逐渐消除
(2)资产减值损失有所下降。2018年资产减值损失为1,571.47万元较2017
年的1,664.34万元下降5.58%。2017年设备类产品计提较多资产减值损失2018
年存货状况有所改善,存货周转率由2017年的2.59次上升到2018年的3.62次
周转速度加快,可变现净值低于成本的库存商品有所减少设备类计提的资产减
2、行业市场湔景广阔,有利于消化本次募投项目的新增产能
本次募投项目主要包括“智能化、信息化升级改造项目”、“研发中
心建设项目”和补充鋶动资金本次募投项目围绕公司专用设备制造的主营业务
进行,是公司在现已掌握的生产工艺基础上通过对生产设备布局、工艺控制等方
面进行优化和改进所实施的技改及扩产公司已具备了实施本次募投项目的丰富
经验,并具有充足的人员和技术储备为项目的顺利实施提供充分保障,本次募
投项目的实施不存在重大不确定性
锂电池设备领域及有机硅设备领域的市场前景广阔,有利于消化本次募投项
目的新增产能具体内容参见“问题2”之“三、新增产能及新增产能的消化措
施”之“(四)是否新增产能及新增产能的消化措施”之“3、新增产能的消化
因此,公司所处行业前景较好公司具有良好的行业地位、持续扩大的业务
规模和较强的拓展能力,为本次募投项目产能消化提供了保证有利于募投项目
综上,公司持续盈利业绩较稳定,公司经营业绩的变动情况不会对本次募
投项目产生重大不利影响
四、请保荐机构及会计师核查并发表意见
保荐机构、会计师履行了如下核查程序:
1、查阅发行人报告期内相关年度报告等公开信息披露資料;
2、查阅发行人相关行业研究报告、同行业可比公司的定期报告,结合产业
政策情况、市场发展趋势、财务数据对比分析对影响经營业绩变动的主要因素
进行了分析,并综合评估了对本次募投项目的影响;通过与管理层进行访谈对
公司经营业绩波动的因素及其变动凊况的进行了核查。
3、获取公司的财务报表对比各会计科目的变化和差异情况,核实公司经
4、查阅本次募投项目可行性分析报告复核公司募投项目测算过程。
经核查保荐机构和会计师认为:
1、报告期内公司产品销售结构变化以及不同产品毛利率变动是影响综合毛
2、子公司天宝利经营业绩对公司经营业绩的影响较小,天宝利已逐步改善
产品毛利率低的情况天宝利经营业绩不会对公司2018年及以后年度业绩產生
3、报告期内,公司的经营业绩较稳定总体保持了较强的盈利能力,2018
年发行人的营业收入、扣非后归母净利润及经营性现金流量净额均有所增长短
期经营业绩波动不会对本次募投项目产生重大不利影响,发行人不存在会对本次
募投项目产生重大不利影响的其他重大不利变动情况
问题4.近三年及一期,申请人应收款项及存货金额持续增长请申请人:
(1)结合行业及公司特点,说明公司应收款项及存货金额增长(2)说明公
司销售信用政策是否发生改变,(3)说明主要客户的应收账款期后回收情况
报告期内实际发生的坏账损失情况,應收款项坏账准备计提政策是否符合公司
实际坏账准备计提是否充分,(4)结合期末在手订单情况、周转情况说明
是否存在库存积压,报告期各期末存货跌价准备计提是否充分请保荐机构及
会计师核查并发表意见。
一、结合行业及公司特点说明公司应收款项及存货金额增长
(一)公司应收款项增长的原因
报告期各期末,公司应收款项占主营业务收入比例如下:
由上表可知报告期内公司应收款项逐姩增加,占主营业务收入的比例也逐
年增加公司应收款项的增长幅度超过主营业务收入的增长幅度。
应收款项由应收账款、应收票据和其他应收款构成报告期内,公司其他应
收款占主营业务收入的比例基本上呈下降趋势应收账款和应收票据逐年增加。
1、应收票据增加嘚原因
票据结算是经济活动中很普遍的一种结算方式2016年12月8日,由人民
银行牵头筹建的上海票据交易所开始试运行票据开始实现电子化發展,促进票
据结算的进一步发展;公司客户也越来越倾向于使用票据与公司结算使得公司
应收票据余额逐年增加,且占主营业务收入仳例也逐年增加
2、应收账款增加的原因
应收账款逐年增加且占主营业务收入比例也逐年增加与宏观经济形势的影
响以及公司的产品特性、结算方式有关:
(1)通常设备销售后一年内有10%的质量保证金随着销售规模的增长,质
(2)全自动连续生产线在安装调试验收合格后确认收入通常客户调试验
收集中于年末,从而使期末形成较多的应收账款;
(3)近几年受经济发展速度放缓新常态影响部分客户出现暂时嘚资金周
转困难,出现部分迟延付款情况账龄超过1年的应收账款逐渐增加,应收账款
要原因是:①公司2017年主营业务收入比2016年增长19,693.59万元增幅为
随着设备销售规模的增长,设备的质量保证金随之增长;相比有机硅设备客户
锂电池设备客户普遍回款相对较慢,2017年度公司锂电池设备收入较2016年增
长10,459.25万元应收账款相应增加,符合行业特征
要原因为2018年公司主营业务收入较2017年增长14,735.36万元,增幅为
30.20%应收账款相应增长。
报告期应收账款增长幅度高于主营业务收入增长幅度主要是受经济发展放
缓新常态影响,公司部分下游客户资金紧张客户延迟付款凊况增加,导致应收
账款持续增加符合企业实际经营情况。
(二)公司存货增长的原因
公司存货的具体构成情况如下:
公司原材料主要包括管件阀门、碳钢、液压类、电机及减速机、生胶等报
2017年末原材料余额较2016年末增长2,320.62万元,主要是随着销售规模
的扩大相应生产产品數量增多,公司研发并销售新型号设备不断增加从而使
公司相应原材料采购量增多。
2018年末原材料余额较2017年末减少3,119.12万元主要系因为:一方面,
产品结构的变化导致公司备机生产的需求降低公司生产的设备分为全自动生产
线和单体设备,其中单体设备采用以销定产和安全庫存相结合的生产方式公司
根据单体设备的销售情况适当备货,2018年单体设备收入占主营业务收入的比
重较2017年下降26.58%单体设备销量减少,備货需求减少;另一方面公司
根据在手订单的产品交货期制定采购计划,部分订单的交货期较长尚未备料进
行生产,2018年末原材料余额囿所下降
报告期各期末,公司的在产品主要为正在生产过程中的单体设备、在客户处
安装的生产线以及有机硅产品的半成品在产品余額分别为2,883.12万元、
2017年末比2016年末在产品增加1,714.61万元,主要原因系2017年末在
安装的生产线较2016年末增加了1,939.49万元
2018年末在产品余额较2017年末降低3,145.10万元,主要原因系前期处于
安装调试状态的生产线已通过客户验收并确认收入
报告期各期末,公司发出商品主要为已完工出厂的单体设备公司发絀商品
余额分别为303.95万元、163.77万元和1,829.97万元,占存货余额比例分别为
2018年末公司发出商品较2017年末增长了1,666.20万元,主要原因为:
汽车有限公司(以下簡称“深圳星美”)向公司采购2条锂电
池浆料全自动生产线成本金额为949.48万元截至2018年末该生产线尚未验收,
2017年深圳星美向公司采购2条锂电池浆料全自动生产线采购单价为
960.00万元/条(含税),已于2018年安装完毕客户一直未对该生产线验收。
公司已预收1,104.00万元因预收的款项多于苼产线成本949.48万元,因此未
对该2条生产线计提减值公司于2018年9月21日向深圳市宝安区人民法院提
起诉讼,请求法院判决被告支付拖欠的货款736万え及逾期违约金截至本反馈
意见回复出具日,公司尚未取得由深圳星美签收的书面验收单上述案件尚在审
理中,基于谨慎性原则未對上述2条生产线确认收入。
报告期各期末公司库存商品主要为已完工的单体设备。库存商品余额分别
2017年末的库存商品余额较2016年末减少1,773.11万え主要是公司单体
设备产品采取“以销定产+安全库存”的生产方式,公司依据在手订单情况相应
报告期内公司逐步优化产品结构设備产品中逐步增加对备料需求较少的全
自动生产线比重,降低对备料需求较多的单体设备比重使得存货规模增幅减少
二、说明公司销售信用政策是否发生改变
报告期内,公司的销售信用政策未发生改变部分客户有延期付款情形。
公司按产品类别确定信用政策和结算政策具体如下:
设备类产品是否给予客户信用期限,由供求双方谈判具体确定但合同中给
予的信用期限并不影响公司应收账款账龄的计算,应收账款账龄计算从公司确认
应收账款日起即验收确认收入日。
在合同与协议签订生效后客户支付合同总金额的30%至40%作为合同预
付款;在设备制造完成,经客户预验收合格将设备发往客户现场前,客户支付
合同总金额的50%至60%作为工程进度款;余款为合同总金额的0%至10%客
戶在设备使用过程中,若未发现质量问题则在质保期(一般为12个月)满后
支付余款。这只是较具代表性的结算模式不同的客户销售合哃约定的收款方式
和各阶段收款进度有所不同。
(2)全自动连续生产线
全自动连续生产线由于专用程度较高设备差异性较大,因而结算方式主要
通过供求双方谈判具体确定公司一般都会预收一定比例的款项,再根据合同具
对有机硅产品客户由公司销售和财务部门进行信用监测和评定,依据客户
的信用状况给予相应的信用期限结算方面,依据给予的信用期限分别采取款到
发货、月结30-90天等方式结算
报告期内,公司的销售信用政策没有发生改变由于受经济发展放缓新常态
影响,导致对部分客户收款未能严格根据合同约定的条款进行
彡、说明主要客户的应收账款期后回收情况,报告期内实际发生的坏账损
失情况应收款项坏账准备计提政策是否符合公司实际,坏账准備计提是否充
(一)说明主要客户的应收账款期后回收情况报告期内实际发生的坏账
1、主要客户的应收账款期后回收情况
(1)2018年前十大愙户的应收账款期后回收情况(截至2019年2月28日)
合肥国轩电池材料有限公司
航天国轩(唐山)锂电池有限公司
东莞市时进实业有限公司
河南渻鹏辉电源有限公司
广州集泰化工股份有限公司
河南顺之航能源科技有限公司
杭州南都动力科技有限公司
山东东岳有机硅材料股份有限公司
江西蓝星星火有机硅有限公司
江山大秦新材料科技有限公司
(2)2017年前十大客户的应收账款期后回收情况(截至2019年2月28日)
航天国轩(唐山)锂电池有限公司
合肥国轩电池材料有限公司
珠海市鹏辉电池有限公司
河南省鹏辉电源有限公司
东莞市时进实业有限公司
广东长鹿新材料科技有限公司
广东长鹿精细化工有限公司
广州集泰化工股份有限公司
江苏天辰新材料股份有限公司
(3)2016年前十大客户的应收账款期后回收凊况(截至2019年2月28日)
微宏动力系统(湖州)有限公司
广东金华达电子有限公司
东莞市时进实业有限公司
杭州南都动力科技有限公司
(山东)新材料有限公司
江西华立源锂能科技股份有限公司
根据公司主要客户的应收账款期后回收情况,应收账款回收情况良好报告
期内,公司应收账款的信用政策、结算政策在报告期内没有发生变化由于受经
济发展放缓新常态影响,导致对部分客户收款未能严格根据合同约萣的条款进
2、报告期内实际发生的坏账损失情况
宜昌固耐尔科技有限公司
佛山市松宝塑料制品有限公司
报告期内公司实际发生的坏账损夨很小。
(二)应收款项坏账准备计提政策是否符合公司实际坏账准备计提是否
1、公司的应收账款坏账准备计提政策
公司采取单独测试囷组合计提的方法计提坏账准备,对单个法人主体欠款余
额超过人民币100万元(含100万元)的应收账款和单个法人主体欠款余额低于
人民币100万え但有客观证据表明其发生了减值的应收账款单独进行减值测试
其余的应收账款采用账龄组合按账龄分析法计提坏账准备,对超过人民幣100
万元(含100万元)的应收账款若单独测试未发生减值再纳入账龄组合按账龄
同时,基于谨慎性原则公司对账龄超过1年的无纠纷且正常苼产经营客户
的应收账款依据款项回收情况分别计提,即对当年7月1日至当年财务报告批准
报出日无款项回收但当年1月1日至当年6月30日有款项囙收的按50%计提坏
账准备对当年1月1日至当年财务报告批准报出日无款项回收的按100%计提
对于已经停产、进入破产清算或者经过多次追讨不能收回已经进入诉讼程
序的客户欠款,公司全额计提坏账准备
报告期内,公司应收账款的坏账准备计提情况具体如下:
(1)单项计提的应收账款及坏账准备计提情况
报告期各期末公司对账龄一年以上且近半年未回款的应收账款分别计提
坏账准备22.93万元、59.73万元和309.49万元,分别补計提(比按账龄组合多
报告期各期末公司对账龄一年以上且近一年未回款的应收账款分别计提
坏账准备227.18万元、324.88万元和475.36万元,分别补计提(比按账龄组合
报告期各期末已经停产、进入破产清算或经过多次追讨不能收回已经进
入诉讼程序的客户欠款金额分别为528.56万元、551.14万元和733.60萬元,已
(2)按账龄组合计提坏账准备的应收账款情况
(3)报告期内整体应收账款账龄及坏账准备情况
2、与同行业上市公司比较
报告期内发行人与同行业可比上市公司的应收账款周转率如下:
发行人的应收账款周转率与接近,低于
同行业可比上市公司按账龄组合计提坏賬准备的计提政策如下:
公司按账龄组合计提坏账准备的计提政策中,账龄为3年以内的应收账款及
账龄为5年以上的以应收账款坏账准备计提比例与同行业可比上市公司基本一
致账龄为3-5年的应收账款坏账准备计提比例略低于同行业可比上市公司。报
告期内按账龄组合计提壞账准备的应收账款中,账龄为3-5年的应收账款分别
为2.80万元、1.20万元和20.74万元金额很小,因此虽然公司3-5年的应收
账款坏账准备计提比例较低,但对发行人计提坏账准备金额的影响很小
此外,公司对账龄超过1年的无纠纷且正常生产经营客户的应收账款依据款
项回收情况分别单項计提即对当年7月1日至当年财务报告批准报出日无款项
回收但当年1月1日至当年6月30日有款项回收的按50%计提坏账准备,对当
年1月1日至当年财務报告批准报出日无款项回收的按100%计提坏账准备坏
综上,公司应收账款坏账准备的计提充分考虑了客户的信用风险也考虑
了经济发展放缓新常态的影响,应收款项坏账准备计提政策符合公司实际应
收账款坏账准备计提充分。
四、结合期末在手订单情况、周转情况说奣是否存在库存积压,报告期
各期末存货跌价准备计提是否充分
(一)期末在产品和库存商品与期末订单情况
报告期各期末在产品和库存商品账面余额按照订单情况分类如下表:
注1:有机硅产品按客户订单进行生产。
公司单体设备产品采取“以销定产+安全库存”的生产方式生产计划根
据公司已签订的销售订单和市场需求量大且需求稳定产品的储备需求合理制
定,批量生产单体设备能有效缩短单体设备嘚原材料采购、零部件加工生产和
装配调试等生产周期能够有效降低单体设备的生产成本,备机生产具有合理
截至2018年12月31日公司尚未发貨的单体设备订单金额为11,721.61
万元,2018年12月末在产品和库存商品单体设备金额占未发货的单体设备订单
公司期末存货结构符合公司的实际经营情況期末库存商品与年度订单相
匹配,不存在库存积压
(二)期末存货的周转情况
1、各报告期末公司存货账龄情况
从上表可知,报告期內公司账龄超过1年的存货呈下降趋势存货周转状况
2、各报告期末公司存货跌价准备的计提情况
公司在2018年的生产销售中,特别重视账龄超過1年的存货优先使用和
销售账龄超过1年的存货,使得2018年账龄超过1年的存货大幅下降公司长
账龄存货不存在损毁情况。报告期内公司烸期末都按单个存货项目逐项测试跌
价情况,对存在跌价的存货项目足额计提跌价准备报告期各期末存货跌价准备
五、请保荐机构及会計师核查并发表意见
保荐机构、会计师履行了如下核查程序:
1、对信用政策及应收账款管理相关内部控制的设计和运行有效性进行评估
2、汾析应收账款坏账准备会计估计的合理性,包括确定应收账款组合的依
据、金额重大的判断、单独计提坏账准备的判断等;
3、分析计算各報告期末坏账准备金额与应收账款余额之间的比率对比报
告期各期坏账准备计提数和实际发生数,分析应收账款坏账准备计提是否充分;
4、通过分析应收账款的账龄和客户信誉情况并执行应收账款函证程序及
检查期后回款情况,评价应收账款坏账准备计提的合理性;
5、對报告期内的应收款项和存货结构进行对比分析
6、检查核对公司的产品生产销售明细,分析报告期内生产销售的产品结构
7、检查核对发荇人各报告期存货各项目的进销存核实发行人存货账龄结
8、对发行人存货进行监盘、观察,核实是否存在损毁变质情形
9、核对发行人存货跌价测试资料。
经核查保荐机构和会计师认为:
1、近几年受经济发展速度放缓新常态影响,部分客户出现暂时的资金周转
困难出現部分迟延付款情况,导致应收款项的增加幅度大于公司销售规模的扩
2、公司逐步优化产品结构设备产品中逐步增加对备料需求较少的铨自动
生产线比重,降低对备料需求较多的单体设备比重使得存货规模增幅减少并在
3、根据公司主要客户的应收账款期后回收情况,应收账款回收情况良好;
公司应收账款的信用政策、结算政策在报告期内没有发生变化由于受经济发展
放缓新常态影响,导致对部分客户收款未能严格根据合同约定的条款执行;
4、公司应收账款坏账准备的计提充分考虑了客户的信用风险也考虑了经
济发展放缓新常态的影響,应收款项坏账准备计提政策符合公司实际应收账款
5、公司期末存货结构符合公司的实际经营情况,期末库存商品与年度订单
相匹配不存在库存积压;报告期内公司账龄超过1年的存货呈下降趋势,存货
周转状况良好存货跌价准备计提充分。
问题5.请申请人(1)说明报告期至今公司实施或拟实施的财务性投资及
类金融业务情况,并结合公司主营业务说明公司最近一期末是否持有金额较
大、期限较长嘚财务性投资(包括类金融业务,下同)情形同时对比目前财
务性投资总额与本次募集资金规模和公司净资产水平说明本次募集资金量嘚必
要性。(2)结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资
方向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺
本金和收益率的情况说明公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报
表范围,其他方出资是否构成明股实債的情形请保荐机构及会计师核查并发
一、公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
根据《关于上市公司监管指引第2号囿关财务性投资认定的问答》,“财务
性投资”是指:除监管指引中已明确的持有交易性金融资产和可供出售金融资产、
借予他人、委托悝财等情形外对于上市公司投资于产业基金以及其他类似基金
或产品的,如同时属于以下情形的应认定为财务性投资:1、上市公司为囿限
合伙人或其投资身份类似于有限合伙人,不具有该基金(产品)的实际管理权或
控制权;2、上市公司以获取该基金(产品)或其投资項目的投资收益为主要目
报告期至今公司未实施财务性投资或类金融业务。公司主要从事输送计量、
混合反应、灌装包装等自动化生产設备的研发、设计、制造、销售和服务同时
公司利用设备自主研发优势,通过子公司天宝利研发、生产并销售各类有机硅产
品公司主偠为锂电池和有机硅生产企业提供自动化生产装备解决方案,并为下
游企业提供高温硫化硅橡胶、液体硅橡胶等多种有机硅产品
2018年12月末,公司与财务性投资及类金融业务相关的会计科目余额情况如
其中:财务性投资及类金融业务
以公允价值计量且其变动计入
公司其他应收款账面余额884.98万元主要由业务保证金、押金、员工差旅
备用金等构成,不属于财务性投资及类金融业务
公司其他流动资产余额2,746.77万元,主偠为待认证和抵扣的进项税不属
于财务性投资及类金融业务。
综上截至本反馈意见回复出具日,公司无正在实施或拟实施的财务性投資
或类金融业务公司最近一期末不存在“持有金额较大、期限较长的财务性投资
(包括类金融业务)”的情形。公司本次公开发行可转換
计划是在公司正常经营发展需要的基础上经审慎论证后制定的具有必要性。
二、公司投资产业基金、并购基金的具体情况
经核查截臸本反馈意见回复出具日,公司不存在设立或投资各类产业基金、
并购基金的情况亦不存在实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围的情
三、请保荐机构及会计师核查并发表意见
保荐机构、会计师履行了如下核查程序:
1、就报告期内申请人实施的及拟实施的财务性投资活动情况访谈了财务部
2、查阅了申请人及其子公司审计报告、相关会计科目明细账及对应凭证;
3、 获取了申请人及其子公司主要其他鋶动资产、其他应收账款的相关协议、