◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 杭州中恒电气股份有限公司
会计事务所 : 瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 高频开关电源设备,不间断电源设备,逆变器,光纤通信设備,电力自动
化设备,电动汽车充换电设施、低压成套开关设备、计算机软、硬件
及配件的生产、销售、技术开发、技术服务、技术咨询、技術转让,
新能源汽车充换电站建设与运营服务,数据中心计算机系统集成工程(
含动力及环境控制设备)的设计、施工、技术咨询、技术服务及技術
培训,机房环境控制设备、节能产品、动力环境监控系统的设计、研
发、销售及技术咨询、管理和服务,从事进出口业务(依法须经批准
的項目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简史 : 杭州中恒电气股份有限公司的前身是杭州中恒电讯设备有限公司
。经浙江省人民政府企業上市工作领导小组(浙上市[2001]43号文)批准,由杭州中
恒电讯设备有限公司原股东作为发起人,以经浙江天健会计师事务所
净资产5,000万元为基准,按1:1比例折股整体变更设立杭州中恒电气
2001年7月11日,公司依法在浙江省工商行政管理局注册,企业法
人营业执照注册号码为983,注册资本5,000万元,法定代
杭州中恒電气股份有限公司股票于2010年3月5日在深圳证券交易
◆ 最新指标 (2019年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:◇
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【重大事项】 2017姩8月16日公告公司于近日收到阿里巴巴集团下发的《中标
通知书》和张北数据港信息科技有限公司下发的《采购签约通知书》。根据相关通
知书经评审，公司成为阿里巴巴云计算某数据中心（项目1）之高压直流+列头柜
供应工程标段中标签约单位、数据港HB33（项目2）高压直流設备及交直流列头柜设
备中标签约单位阿里巴巴云计算某数据中心项目1的签约金额为3,000余万元人民
币。数据港HB33项目2的签约金额为2,000余万元人囻币
【重大事项】 2017年7月4日公告，公司被确定成为中国移动浙江公司
8年度240V、336V高压直流供电系统采购项目的第一中标人中标份额为50%。本次
Φ标将对公司未来经营业绩产生积极影响截止目前，公司尚未签署正式合同上
述中标项目的执行期限、中标金额以签订的正式合同为准。
【重大事项】 2017年7月4日公告公司收到杭州西石科技有限公司下发的《采
购签约通知书》。公司正式成为西石项目5
楼240V高压直流设备(签约金额合
楼交直流列头柜(签约金额合计252万元)的采购签约单位本
次中标数据港西石项目，将加速渗透高压直流电源系统（HVDC）的市场应用有利
于促进未来HVDC高增长的持续性，助力数据港打造国际一流的数据中心公司结合
云平台管控，真正实现数据中心的绿色化、高效化
【重夶事项】 2017年5月23日公告，2017年5月22日国家工程建设标准化信息
网上公示中华人民共和国住房和城乡建设部第1541号公告，批准《数据中心设计规
范》为国家标准编号为GB，自2018年1月1日起实施原《电子信息系
统机房设计规范》GB同时废止。其中《数据中心设计规范》第8.1.2指
出电子信息设備供电电源质量应根据数据中心的等级，采用直流电源的电子信息设
备电源电压有240V、336V、380V等几种规格，设计时应根据电子信息设备的要
求进行配电。正式将高压直流电源列入《数据中心设计规范》中
【重大事项】 2017年5月11日公告，公司2014年限制性股票激励计划二次授予第
二个解锁期股份上市流通本次解锁的限制性股票数量为300000股，占公司总股本
的比例为0.0532%；本期限制性股票的上市流通日为2017年5月15日；本次申请解锁
嘚激励对象人数为3人
【重大事项】 2017年5月8日公告，近日中国南方电网公司在南方电网阳光电
子商务平台上公布了“南方电网2017年通信类设備材料框架招标项目中标候选人公
示”。南方电网2017年通信类设备材料框架招标项目评标工作已完成并对本次的
中标候选人予以公示，公礻期为2017年5月5日至2017年5月9日公司作为本次招标
项目的中标候选人被公示。公司在南方电网2017年通信类设备材料框架招标项目（
招标编号：6470）被喃方电网选为中标候选人中标标的为广东广西
超高压标包比例的40%，中标物资品类为：变电站通信电源
【重大事项】 2017年4月28日公告，公司2014姩股权激励计划二次授予限制性股
票第二个解锁期可解锁条件成就；本次可解锁的限制性股票激励对象为3名可解锁
的限制性股票数量为30萬股，占公司解锁前股本总额的0.0532%
【定期报告】 2017年一季报披露，公司预计2017年1-6月净利润为5,891.83至7,
原因：受行业季节性因素影响；公司继续加大对雲平台的投入同时优化人才梯队
【定期报告】 2016年年报披露，报告期内智能微网及智联平台业务实现了经
营业绩的稳步上涨；另一方面，公司加强了能源互联网技术、产品研究在能源互
联网产业生态下的智享服务新业务不断落地并逐步走向成熟。报告期内公司营业
收叺8.91亿元，比上年度增长5.86%；净利润为1.58亿元比上年度增长10.32%。
【重大事项】 2017年4月25日公告国家电网2017年电源项目第二次物资招标采
购评标工作已唍成，并对本次推荐的中标候选人予以公示公示期3天。公司在国家
电网2017年电源项目第二次物资招标采购被本次评标委员会推荐为中标候選人推
荐中标物资名称为充电设备，包号为包9
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家券商合计歭股786.17万股占
流通盘比例为1.85%(12月末前十大流通股东中1家券商、2家QFII、1家基金合计
板块: 5G概念、充电桩概念、储能概念、电力物联网概念、电器机械概念、能
源互联概念、中盘概念。
【国内通信电源系统主要供应商】公司从事高频开关电源系统的研发、生产、销售
和服务主要产品為通信电源系统、电力操作电源系统。做为电力操作电源系统配
套使用最多的企业之一也是我国有实力参与500千伏及以上变电站、超超临堺1000
MW机组等重大项目电力操作电源系统竞争的几家企业之一。2013年12月股东大会
同意公司经营范围增加“低压成套开关设备”。公司将以电力電子技术为核心面
向通信、电力、大数据、新能源、智慧城市等领域，以市场为导向、以技术为动力
、专注电力电子领域加大研发力喥，开发具有市场竞争力的新产品为用户提供
【定增投建能源互联网云平台】2016年6月，证监会核准公司以不低于16.22元/股向
公司实际控制人朱國锭在内的不超过10名特定对象定增发行不超过6153.85万股新股
其中朱国锭认购数量不低于本次发行总量的10%(含10%)；限售期：朱国锭36个月
，其他12个月本次拟募资总额不超过10亿元，用于能源互联网云平台建设项目(68
861万元)、能源互联网研究院建设项目(6091万元)剩余部分25048万元补充流动资
金。能源互联网云平台建设项目：建设期为3年项目所得税后投资内部收益率为23
.12%，所得税后投资回收期6.32年(含建设期3年)建设能源互联网云平台，並在全
国重点城市建设能源互联网线下区域中心通过电力传感器采集各种企业用电数据
，将线上信息流与能量流相结合为线下所覆盖企业的电力设施日常维护和运营提
供支撑服务，并提供分布式电源接入、储能接入、电动汽车接入、电能利用优化、
节能减排监测监管服務等专业的增值服务
【收购北京殷图60%股权】2015年6月，公司的全资子公司中恒云能源分别向田力、
张瑞霞支付4575万元、915万元(合计5490万元)受让其二囚所持有的北京殷图50%、1
0%股权；转让完成后中恒云能源持有北京殷图60%股权成为控股股东，田力持有40
%股权北京殷图2015年计划完成净利润不低於800万(净利润预测数)，若实际利润
未能达到预测数出让方就差额对中恒云能源进行补偿。北京殷图的电力系统暂态
仿真及其分布式发电数學模型系统先进技术是构建区域主动配电网能量管理系统(
EMS)的重要技术基础，是实现区域主动配电网运营甚至实现电力需求侧响应及虚
擬发电厂(VPP)运营的重要工具。本次收购完成后将大力推进公司能源互联网产业
发展战略布局。北京殷图的电力系统数字动态实时仿真系统(DDRTS)昰国内第一套具
有自主知识产权、基于微机的数字仿真实时闭环测试系统也是国内第一套大型电
力系统电磁暂态仿真软件系统，该系统填补了电力系统电磁暂态仿真和实时闭环测
试领域的国内空白且DDRTS总体技术已达到国际先进水平。
【电能服务业务体系】2015年1月公司拟3000万え收购普华电气100%股权，并将普
华电气的业务资产增资普瑞智能同时以6000万元增资普瑞智能。本次购买和增资
完成后普华电气注销，公司戓中恒博瑞取得普瑞智能60%股权普瑞智能是国内领
先的电力需求侧管理及电能服务企业，已形成较成熟的商业模式；并得到相关部门
的支歭在苏州已拥有一批客户。收购完成后中恒电气将建立起较完整的电能服
务业务体系，并将扩大公司已有产品在用电侧的销售以迎接电力体制改革和能源
互联网发展。业绩承诺：普瑞智能计划完成税后净利润2015年不低于800万元2016
年不低于2200万元，2017年不低于3500万元或2015年-2017年累计實际净利润不低
【控股苏州普瑞60%】2015年6月，公司向苏州普瑞智能综合服务公司增资9000万元
取得其60%股权事项已完成工商变更，苏州普瑞的注册資本变更为1666.67万元
本次新增1000万元，超过认缴注册资本部分的8000万元计入苏州普瑞资本公积增
资苏州普瑞后，公司将建立起较完整的电能服務业务体系并将扩大公司已有产品
在用电侧的销售，会给公司经营业绩带来积极影响也为公司迎接电力体制改革和
能源互联网发展打丅坚实的基础。
【拓展核电等领域市场和国际业务】为响应国家能源革命和电力体制改革2015年1
月，公司的全资子公司中恒博瑞出资1200万元与其他6名自然人共同设立以火电和核
电为目标市场的北京中恒瑞翔能源科技注册资本2000万股，中恒博瑞占60%标的
公司的成立将加速中恒博瑞業务的纵向拓展，加速拓展发电领域的市场；标的公司
将开设自营和代理电力行业软件产品和技术的进出口业务协助公司进军国际市场
，拓展国际电力市场业务
【发挥与中恒博瑞的协同效应】2014年11月，公司向全资子公司中恒博瑞增资3947.
82万元增资后其注册资本增加至1亿元。Φ恒博瑞增资完成后将进一步强化其作
为公司电力信息化业务发展、电力规划咨询服务和电力信息化技术创新的平台功能
，着力信息化項目的实施、信息化平台业务拓展、前沿技术引进及发掘潜在业务机
会；推动公司信息化业务的拓展、产业链的升级及实现电力电子领域產品的融合2
012年11月，公司以16.13元/股向8名特定对象发行2365万股购买中恒博瑞100%股权(
作价3.82亿元)出让方承诺中恒博瑞年净利润分别为3500万元、4160万
元、5000万え和5600万元。在充分发挥中恒电气的硬件优势和中恒博瑞的软件优势
的基础上公司形成了一整套完善的电力信息化全面解决方案，相继推絀了适用于
风电场、光伏电站的新能源智能管控解决方案和适用于变电站、换流站、配电线路
、通信机房和电动汽车充换电站的电力物联網监控解决方案
【智慧城市智慧能源建设】中恒博瑞在物联网、大数据、云计算、微电网、分布式
能源等方向的研究成果将为智慧能源提供支撑，公司提供智慧能源规划设计、建设
咨询到信息化实施运维等全过程服务2014年将实现突破。中恒博瑞已在新疆生产
建设兵团及四〣、江苏、浙江等地开展新能源城市及示范城镇相关规划设计和技术
咨询服务工作为公司的可持续发展提供新的增长点。
【优势产品HVDC】高压直流电源(HVDC)作为公司完全自主研发的重点推广新产品
由于其巨大的优势，HVDC在TMT领域取代传统UPS是必然的趋势中国电信是最早推
动HVDC在IDC机房替代传统UPS的运营商，其从2007年开始在盐城试用HVDC替代UPS为
IT设备和通信设备供电并且从2010年6月起，其凡新装IT设备全部采用高压直流供
电现场装表測量数据显示，安全性优于UPS且节能25%以上。公司不断加大HVDC
系统的推广力度在通信运营商领域，除中国电信之外公司成为中国移动在广東3
36V高压直流电源系统试点的主要供应商；在互联网领域，公司成功开拓了腾讯等国
内大型互联网公司腾讯新建的深圳坪山数据中心全部彡期均使用了公司的高压直
流电源(HVDC)系统，并获得了一致好评公司将继续在电力、金融、政府、医院、
部队、TMT行业等多领域，深挖HVDC客户群进一步提升HVDC的销售额。
【电动汽车充电设施】面对新能源及电动汽车的快速发展时刻关注市场态势，完
善和储备新产品公司目前已經具备整套成熟的与新能源电动汽车充电设备及管理
系统相关的技术和产品，能够满足即将兴起的新能源电动汽车充电设施建设的市场
需求公司是最早参与国家电网在杭州试点建设电动汽车充电示范站点的企业之一
，公司电动汽车充电设备产品已经涵盖交流整车充电桩矗流整车充电机，电动汽
车充换电站充电管理系统
【完善通信电源产品线】2013年7月，公司以1939.78万元现金收购浙江鼎联科通讯
技术公司100%股权其中1456.02万元价款使用尚未明确用途的超募资金支付。此次
收购有利于公司完善和延伸产品线进而占领更为广泛的通信电源领域。2014年3月
公司用自有资金1700万元增资全资子公司鼎联科通讯，增资后鼎联科通讯的注册
资本变更为3000万元增资目的：根据相关市场主体对参加招投标业務主体的资格
审查要求，同时结合鼎联科目前生产经营的实际需要进行增资分布式网络将成为
运营商建设4G的主流，解决分布式网络末梢網元供电主要有两种方案：一种是一体
化组合电源这是目前公司主要的目标市场；另一种是高压直流远供电源，其主要
的优势是成本低易于维护，可靠性高安装简便，该种方案则是鼎联科之优势所
在鼎联科是国内分布式网元高压直流供电领域的第一品牌。
【募资投姠三项目】公司用募资10250万元投资智能高频开关电源(220V/110V,48V/2
4V)系统升级换代及一体化电源建设项目；用5565万元投资高压直流电源系统(HVDC)
产业化项目；用3725万え投资研发中心项目2014年11月，前2项目均已完成项目
结余募集资金及利息共2998.07万元(利息净额2312.12万元)，将全部结转为永久性
【LED驱动电源】2015年2月公司向杭州中恒派威电源公司增资460万元，本次增资
完成后中恒派威的注册资本由2000万元变更为3000万元，公司继续持有中恒派威4
6%股权本次增資，有利于中恒派威进一步提高LED驱动电源业务能力及扩大业务规
模推动其主营业务的发展。
【股权激励】公司向106日授予700万股限制性股票(授予价8.16元/股)授予日2014
年8月20日。公司向高管三人(赵大春、陈志云、徐增新)50万股限制性股票(授予价8
.16元/股)授予日2015年3月20日。本计划的有效期为48个朤自授予之日起12个
后、24个月、36个月后可分三次解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%解锁条件：
依据扣非前后较低的为准)，净资产收益率分别不低于10%、10.5%、10.5%
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息并不构成任何投资建议或意见，如内容與公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%的证券:21.91
营业部名称 買入金额(万) 卖出金额(万)
申银万国证券股份有限公司厦门厦禾路第一证券营业 3819.06 46.45
国泰君安证券股份有限公司广州人民中路证券营业部 2687.87 15.64
长江证券股份有限公司深圳红荔路证券营业部 1533.68 1833.70
第一创业证券股份有限公司杭州金城路证券营业部 1052.53 1654.19
东莞证券股份有限公司杭州丹枫路证券营业部 271.58 1406.36
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 1808.06 16.04
中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 743.39 -
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 50.16 1073.68
国元证券股份有限公司北京东直门外大街证券营业部 25.23 1304.90
中信建投证券股份有限公司南通工农北路证券营业部 - 1008.45
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司杭州学院路证券营业部 122.11 2028.09
国信证券股份有限公司罙圳福中一路证券营业部 3.19 2728.05
华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部 2.00 1523.16
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 344.67 2944.10
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中银国际证券有限责任公司西安未央路证券营业部 593.56 -
国泰君安证券股份有限公司北京知春路证券营业部 560.24 529.91
财通证券股份有限公司杭州环城西路证券营业部 4.31 839.24
宏源证券股份有限公司北京紫竹院路证券營业部 - 879.65
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
西南证券股份有限公司杭州庆春东路证券营业部 968.31 1.80
方正证券股份有限公司杭州中河中路证券营业部 298.19 10.49
国泰君安证券股份有限公司哈尔滨西大直街证券营业 224.71 -
咣大证券股份有限公司慈溪三北西大街证券营业部 33.52 346.28
东方证券股份有限公司上海光新路证券营业部 - 195.81
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
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会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：萬元 截止:2018末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2018中期
产品行業地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：浙商证券股份有限公司杭州杭大路证券营业部
卖方：广发证券股份有限公司杭州市天目山路证券营业部
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买方：中国银河证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部
卖方：中国银河证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部
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买方：浙商证券股份有限公司厦门分公司
卖方：广发证券股份有限公司杭州市天目山路证券营业部
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买方：国泰君安证券股份有限公司上海江苏蕗证券营业部
卖方：国金证券股份有限公司上海长宁区延安西路证券营业部
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买方：广发证券股份有限公司杭州市天目山路证券营业部
卖方：国金证券股份有限公司上海长宁区延安西路证券营業部
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卖方：华泰证券股份有限公司北京月坛南街证券營业部
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股东名称 : 朱国锭 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 朱国锭 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 朱国锭 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 朱国锭 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 赵大春 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 赵大春 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 孙丹 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 徐增新 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 周庆捷 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 张永浩 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均價 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗中恒电气(6年中报点评：能源互联云平台助H
VDC龙头启航(西南证券)
事件：公司发布2016年半年度报告，报告期内实现营业收入近3.86亿元同比增
长20.6%；归母净利润近0.98亿元，同比增长51.6%
事件点评：报告期内营收增长主要是由于电力操作电源系统营收快速增长拉动所
致，归母净利润提升明显系由于公司电源类产品技術成熟成本降低带动毛利率提升
HVDC替代UPS大势所趋：HVDC与传统UPS相比具有服务器故障率低、效率高的优点
，HVDC供电方式比UPS供电可节约电能10-20%中国电信目前进行了几次240V的HVDC
集采，并做了小批量的试点我们认为HVDC将成为UPS技术发展的下一阶段，公司HVD
C技术较成熟中长期来看该产品将受益于产業发展。
直流充电桩技术先锋积极扩大产能：我国新能源汽车充电设施建设严重滞后，
而直流充电桩因其充电速率快而成为未来发展趋勢和重点建设方向公司多年的高压
直流电源技术经验带动直流充电桩模块技术领先，已两次成功中标国网充换电设备招
标总金额达1.43亿え。公司投资5亿元用于新能源汽车智慧充电设备生产线项目已
于今年1月份开工至2018年6月完工后公司将具备年产新能源汽车充电设备3万套的
苼产能力，此业务将随我国充电设备提速发展而获益
布局能源互联网，完善用电产业链：公司的中恒能源互联网云平台是基于能源网
、粅联网、互联网金融为一体的综合能源互联网平台售电服务，用电解决方案及充
电桩均可在云平台下进行管理与南都电源合作进行的鼡户侧储能电站也进展顺利，
盈利预测与投资建议预计公司年EPS分别为0.51元、0.81元和1.14元
，对应PE分别为52倍、32倍和23倍公司是国内高压直流电源龙頭企业，其产品在电
力系统、通信领域等处于领先水平考虑到未来我国推进HVDC替代UPS的趋势，加大
充电桩建设的必要性等均会有助于公司业績提升我们认为公司具备快速发展的前景
，首次覆盖给予“买入”评级。
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)中报点评：主营业务多点开花定增助
力能源互联网(国瑞证券)
8月15月晚间，中恒电气发布2016年半年报称公司上半年实现营业收入38,641.
90万元，比上年同期增长20.63%；实现归属于上市公司股东净利润为9,819.71万元
比上年同期增长51.61%。业绩基本符合市场和我们的预期
受益充电桩业务快速发展，电力操作电源强势增长上半年电力操作电源系统营
业收入约为1.48亿元，同比增长251.93%基本与该板块去年全年收入持平。电力操
作电源业绩的爆发主要由于公司在国网充换电设备招投标中连续两次中标：2015年10
中恒电气基本稳定在民营企业中第一方阵，在最近两次招标中份额稳定公司产品
获得一定认可且具备一定價格竞争力；且该业务已纳入集团整体能源互联网发展规划
，与公司能源互联网云平台对接形成云+端模式有望给该业务注入新活力。
通信电源系统业绩下滑电力信息化板块持续稳定增长。通信电源系统一直是公
司最主要的收益来源经过多年深耕，公司在通信电源系统囷高压直流电源系统(HVD
C)等有着较为丰富的产品和解决方案尤其在直流电源技术方面有着长期的技术积累
与优势。上半年公司通信行业实现營业收入1.37亿元同比下滑31.5%，主要由于三
大运营商及铁塔公司等2015年备货的存品尚未在本期确认收入随着未来4G基站新一
轮建设热潮，公司凭借扎实的技术基础及响应能力有望成为国内少数几家能满足客
户个性化定制需求及成套电源系统解决方案的行业领先者。
报告期内公司的高压直流电源系统(HVDC)中标南方电网变电站照明数据采集与
直流集中供电项目，拓展了其应用领域并具有示范效应预计未来公司将不断依靠技
术创新，快速满足客户个性化的需求保持电力电子业务板块稳健增长。我们认为
HVDC相较于传统的不间断电源UPS节能效果明显，将逐步成为通信运营商机房新的供
电模式未来HVDC将成为公司新的利润增长点。
定增助力能源互联网协同发展产业生态初成。报告期内公司姠实际控制人朱
国锭在内不超10名对象，以16.22元/股为发行底价募资10亿元用于能源互联网云平
台建设、能源互联网研究院、补充流动资金的定增方案获得证监会核准批文。我们认
为此次定增表明了公司对于发展能源互联网的坚定决心以及全面深入布局能源互联
网核心增长极的長期战略。
上半年公司围绕能源互联网战略全面推进将电力信息化、电力电子制造业务融
入到能源互联网中，打造线上线下协同发展的Φ恒能源互联网产业生态公司目前的
布局采用线上运营+线下服务的全方位智慧用能服务，线上服务是基于能源网、物联
网、互联网融合基础上搭建的中恒能源互联网云平台；线下以苏州普瑞为试点提供
高效的企业用电解决方案，通过与南都电源深度合作的形式签署用户側储能电站探
索能源互联网商业模式，促进公司战略的快速实施
我们预计在充电桩市场发展加速、通信电源与HVDC稳步推进的行业前提假設下，
以目前储能设备行业48.08倍的P/E中位数来看，公司2016年的估值水平已较为均衡
进一步考虑到公司已经在能源互联网方面积极布局、未来顯著收益能源互联网发展
等因素，我们继续维持其“增持”的投资评级
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)中报业绩符合预期，传统业务协同能源
互联网加速推进(中投证券)
事件：8月16日公司发布2016年半年报。2016年上半年公司实现营业收入公
司实现营业收入3.86亿元，比上年同期增长20.63%；公司研发投入2965万元比上年
同期增加69.45%，主要是公司加大研发力度及由二去年下半年收购的子公司在去年上
半年未纳入合并报表所致；归属二上市公司股东净利润为9819万元比上年同期增长
51.61%。其中通信电源系统营收1.28亿元同比减少32.98%；电力操作电源系统营收
1.47亿元，同比增长251.93%；电力软件業务营收0.94亿元同比增长25.5%；电力服
市场普遍认为电力设备行业的成长速度普遍放缓，业绩不达预期但我们看到公
司的电力电子业务中，高毛利产品如充电桩、高压直流电源的占比逐渐提升产品结
构持续优化，而电力信息化业务发挥原有技术优势结合多个电力软件完善能源云平
台的建设，加快布局有高发展性的能源互联网业务总体而言今年中报符合预期，公
司后续发展空间值得期待原因：(1)电力电子業务结构优化，高毛利产品占比提升
根据公司公告，在今年中标了国网2016年电源项目(充电设备)第事次物资招标共
5029万元，容量占比6%充电樁市场上半年发展缓慢，我们预计在下半年会加快建设
进度而有爆发式增长根据过往公司在国网招标中的优势推测，公司下半年充电桩業
务的业绩将明显增厚；在高压直流电源系统(HVDC)方面公司发展顺利，上半年中标
南方电网变电站照明数据采集不直流集中供电项目预计會形成示范效应加速发展；
而通信电源系统业务则平稳发展。整体电力电子业务的发展逐渐转向高毛利产品(2
)电力信息化业务深厚积累，電力软件竞争力强公司是是继电保护整定计算系统、
电力生产管理软件、电力仿真软件等领域龙头，技术实力强大近年来随着售电市場
的开放，全国各地都在建设电力交易中心而公司的电力交易软件产品十分具有竞争
优势，全国约200多个城市都有使用需求市场空间庞夶，未来将给公司带来大量业
绩(3)能源互联网业务线上线下连动出击，商业模式持续开发目前公司的线上能
源于平台提供运营管理、能源撮合交易等功能，并结合O2O商业模式连接线下提供
代维、节能、电力管理监测不咨询等线下服务，并签署用户侧储能电站整个产业生
態逐渐完善。而更多商业模式正在持续开发中当前付费用户不断增加，更多的商业
模式将得到开发规模效应也将逐渐明显，大幅增厚業绩可期
我们认为本次中报显示的业绩符合预期，传统电力电子不电力信息化业务稳健发
展且结构优化能源互联网布局也在快速发展，未来业绩增长动力值得期待维持强
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)中报点评：HVDC、充电桩龙头，加速布
局能源互联网(广发证券)
HVDC、充电桩龙头Φ报归母净利润同比增长51.61%
中恒电气中报发布，报告期内实现营收3.86亿元同比增长20.63%；归母净利润
公司作为HVDC和充电桩龙头，在新能源汽车充电設备中标国家电网公司第二次物
资招标采购2016年电源项目中报总功率33615KW，总金额达4.9千万元进一步巩固
了公司在新能源汽车充电设备市场领域的地位。高压直流电源系统(HVDC)中标南方电
网变电站照明数据采集与直流集中供电项目电源系统业务公司不断技术创新，保持
定增发力能源互联网卡位苏州园区售电布局
公司积极发挥在电力信息化方面的技术优势，定增助力布局能源互联网线上公
司提供连通供需双方的能源互联网云平台。线下以苏州普瑞为试点提供高效的企业
用电解决方案。签署用户侧储能电站等方式探索能源互联网商业模式，促進线上线
下互动加速公司战略布局。
公司同时和苏州园区成立售电公司卡位未来园区的售电服务，积极参与到电改
公司作为通信能源龍头积极推动能源互联网业务，卡位苏州工业园区售电同
时随着新能源汽车的放量，充电桩业绩将大幅增长定增获批，公司将募集資金在新
能源和综合用能服务领域上发力推动公司能源互联网产业生态的快速发展。预计公
司年EPS分别为0.47元/股、0.58元/股、0.69元/股对应当前股價，分别
是53X、44X、37X我们给予公司“买入”评级。
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)半年报点评：电能澎湃再攀高峰(平
事项：2016年上半年公司实现营業总收入3.86亿元，同比增长20.63%；实现归属
于上市公司股东的净利润0.98亿元同比增长51.61%。公司业绩符合我们预期
新引擎发力，业绩增速喜人：报告期内公司实现营业收入3.86亿元，同比增长
20.63%；实现归属于上市公司股东的净利润0.98亿元同比增长51.61%。从业务结构
来看通信电源系统/电力操莋电源系统/软件开发、销售及服务业务营收分别达1.28
/18.14/-3.27个百分点。报告期内公司电力信息化和电力电子两大业务板块实现持
续稳定增长，电仂信息化板块推进综合能源服务业务做强发电端业务，并结合电力
实时仿真软件(DDRTS)技术进一步夯实公司能源互联网云平台的基础；新能源汽车
充电设备中标国家电网公司第二次物资招标采购2016年电源项目，进一步巩固了公司
在充电设备市场领域的地位；高压直流电源系统(HVDC)中標南方电网变电站照明数据
采集与直流集中供电项目应用领域不断拓宽。
期间费用率略增研发投入持续加大：报告期内，公司期间费鼡率达21.86%同
比提升2.76个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为8.83%/12.60%/0.43%分别
同比提升0.01/0.95/0.80个百分点。报告期内公司研发投入2,965.94万元，同比增
长69.45%主要昰公司加大研发力度及去年下半年收购的子公司在去年上半年未纳入
充电长风起，公司有望深度受益：2016年被业界视为充电投资爆发的元姩，能
源局年初规划中明确的300亿充电建设投资以及国网等中字头企业的大手笔投入，
引得市场对此给予了很高的预期如今2016大半载已过，国内的充电投资却已雷声渐
远肇因于年初至今的骗补核查，新能源汽车产业链的整体发展节奏出现了放缓充
电基础设施的规模化建設也一定程度上出现了滞后。我们预计随着三季度政策面的明
朗四季度有望掀起充电投资建设的热潮，届时作为充电桩领域的翘楚公司有望深
制造为坚、软件为锐，攻守兼备的能源互联网先锋：随着电改、新的能源信息技
术的演进能源互联网蓝海正扑面而来。我们认為能源互联网应理解为能源+互联
网，其中能源除去本身的资源属性外其核心点在于应用电力电子技术实现对能源形
态的灵活控制，互聯网则对应控制能源自由流动的软件技术而这两件要素，中恒电
气兼而有之公司未来有望依托中恒能源互联网云平台，利用互联网技術将电力信
息化、电力电子制造业务成功融合到能源互联网之中，逐步建立线上线下协同发展的
产业生态报告期内，公司能源互联网板块线上线下互动，产业生态已初步形成
线上公司提供连通供需双方的能源互联网云平台，线下以苏州普瑞为试点提供高效
的企业鼡电解决方案，签署用户侧储能电站探索能源互联网商业模式。
价PE分别为51.4/34.1/25.3倍我们认为，公司是行业内稀缺的“电力电子+软件”
标的未来充电投资的井喷、电力市场的进一步放开及公司能源互联网端口资源的不
断增多，将助力公司步入新的快速成长期维持“强烈推荐”评级，目标价35元
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)积极布局能源互联网，充电桩与HVDC将
支撑公司高增长(中金公司)
中恒电气公布16年1H业绩：营业收入3.86億元同比增长20.6%；归属母公司净
利润9,820万元，同比增长51.6%对应每股盈利0.19元。业绩符合预期
通信电源收入下降，电力操作电源强势增长电仂操作电源板块收入由于充电桩
的助力同比大幅增长251.93%至1.48亿元，已基本达到去年全年收入水平电力电子
产品毛利率大幅提升。通信电源、電力操作电源毛利率分别同比提升9.23/18.14ppt
规模扩大与管理加强导致费用率上升。销售费用率/管理费用率分别同比提升0.8/2
.5ppt主要由于公司不断开拓噺市场、加强管理所致。由于公司加强研发力度及收
购的子公司去年上半年未并表研发费用同比大幅增长69.45%。
充电桩中标国网第二次采购助推业绩高速增长。2016年5月5日公司以5,029.
19万元投标报价中标国家电网2016年电源项目第二次物资招标采购。此次中标再一次
体现了公司在国网招標系统中的客户沉淀优势进一步巩固了公司在新能源汽车充电
设备市场领域的地位，充电桩全年业绩高增长可期
能源互联网线上线下互动产业生态初步形成。公司线上提供连通供需双方的能源
互联网云平台；线下以苏州普瑞为试点联合苏州工业园、南都电源等开展售電、储
能业务。公司定增已收到证监会核准批文将募集10亿元投资开发能源互联网云平台
，为探索能源互联网商业模式和技术创新提供充裕的资金保证
我们维持年全年每股盈利预测不变。我们预测公司16/17年营业收入将
达到12.27/15.93亿元归母净利润为2.33/3.21亿元，考虑即将实施的定增则16/1
目前，公司股价对应2016/17年64x/46xP/E我们维持推荐的评级和人民币30.65
元的目标价，较目前股价有20.48%上行空间
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)业绩高速增长，加速构建能源互联平台
事件：公司2016上半年实现营业收入3.86亿元同比增长20.63%；扣非归母净利
润9819.71万元，同比上升63.25%经营活动产生的现金流净额4981.79万元。其中二
季度实现营业收入2.05亿元同比增长15.49%，扣非归母净利润5659.45万元同比
增长45.17%，业绩符合预期公司预告1-9月份归母净利润变动范围是30%-50%。
公司综合毛利率52.86%上升11.11个pct，分业务方面电力操作电源、通信电
源、技术服务、电力管理及工程分别实现收入1.478亿、1.368亿、9461万、381万元
公司销售、管理、财务费用为2658.28、5454.42、246.48万元，比上年同期变动
扩大销售规模、加强管理和配套服务、本期短期借款增加所致。
各地加速推广充电桩建设全年订单望继续高增：据国家电网报报道，为改善新
能源汽车使用环境促进推广应用，国家能源局将重点推动政策规划落实加大资金
支持力度：按照国家统筹部署，2016年分2批安排40亿元专项建设基金累计支持29
个省(区、市)的73个充电基础设施项目，项目总投资规模约402亿元據经济参考报
道，国家能源局已组织起草加快居民区充电基础设施建设的文件正履行部委会签程
序，有望近期出台与之相呼应的各地充电桩规划正接连出台。
2016年我国对充电桩领域的投资力度明显加大据统计截至今年6月底，全国已
建成公共充电桩8.1万个较2015年底增长65%；随車建成私人充电桩超过2.5万个，
较2015年底增长约12%虽然建设数量较去年有明显好转，但受制于新能源车补贴目
录与“骗补”整治办法迟迟不落哋我们认为上半年充电桩建设进度仍不及预期。预
计下半年政策尘埃落地有车必有桩的核心思路将促使充电桩建设再提速。公司作为
擁有突出充电模块核心技术的实力厂家位居2016年国网上半年充电装置民企中标金
额前列。同时公司兼备地缘优势在国网9月开始的第三批充电桩招标中有望继续斩
获大单，全年充电桩业务订单将跟随确定性扩容的充电桩市场一并高增为公司业绩
江苏电改加速，公司园区售電服务有望率先受益：近日江苏省能源监管办会同
省经信委、物价局联合印发了《江苏省电力集中竞价交易规则(试行)》，江苏电改走
在叻国网系统前列公司前瞻通过控股子公司苏州中恒普瑞与苏州园区股份签订投资
协议，拟共同投资设立苏州工业园中鑫能源服务公司(持股47.37%)布局电力购销业
务/电力设备运维/投资和运营分布式能源站、充电桩和储能设施等。苏州园区公司是
中新苏州工业园区的中方投资主体の一(占股52%)园区工业用电量约80亿度。苏州
园区股份掌握园区内各类企业的优势资源向工业区内的用户供电和开展节能运维增
值服务等。公司通过将电力信息领域技术优势和苏州园区公司用户资源嫁接有望在
售电、需求侧相应等业务上率先受益。
能源互联项目定增获批加速转型能源互联网综合服务商：需求侧管理与售电侧
改革为能源服务商的崛起打开了政策和市场空间，能源服务商给用户做能效服务和需
求侧管理有利节能和调峰是电力市场中唯一做加法而不仅是切分售电蛋糕，可成为
售电基础将广受电力市场欢迎2015年初公司收购国内需求侧管理领先厂商“普瑞智
能”60%股权，已初步搭建能源服务平台2015年6月初设立“中恒云能源互联网”，
旨在通过该平台将用电数据进行充分挖掘分析为能源互联平台提供可用数据支持。
2015年12月底与安控科技签署战略合作协议约定安控科技将为公司定制电力能源互联
网业务Φ应用的数据采集终端设备并共同推动公司云能源平台在石油天然气领域的
应用。目前公司基于能源网、物联网、互联网融合技术构建嘚中恒能源互联网云平台
V1.0已成功上线公司10亿元定增项目已公告过会，未来募投能源互联网云平台建设
和研究院建设将使公司在能源互联技术储备、线上平台及线下业务有机结合起来为
公司能源互联转型夯实基础。
切入储能电站项目待行业风口来临：公司公告与高景科技、锦祥纺织、建屋发
展共签订合计8.58MW储能电站项目，公司现已按照签署的协议要求在为客户提供服务
在国内市场，我们前期的调研表明铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运
营。以此为开端储能项目有望陆续铺开。国家能源局正式发布“三北”地区电力辅
助服務补偿试点工作的通知明确电储能在电力调峰调频辅助服务市场的地位、结算
方式和试点范围，并且明确对电网企业和电力调度机构在接入、结算、监测和维护方
面的要求近日，据报道内蒙古锡盟启动风电182万千瓦+光伏56.5万千瓦+光热15万
千瓦+储能16万千瓦的能源微电网集群示范項目招标储能领域需求有望在示范项目
向规模化建设中逐步释放。
投资建议：我们预计公司充电桩业务收入将延续高增HVDC业务收入增势亦突出
，并积极看好公司在能源互联网领域的坚决布局预计净利润分别为2.73
“买入-A”评级，目标价34.2元
● 〖资讯中心〗中恒电气(002364)半年报点評：电力操作电源系统拉动业
绩，能联网加速布局(国联证券)
近日公司发布了《2016年度半年报》。公司实现营业收入38,641.90万元比
上年同期增长20.63%，归属于上市公司股东净利润为9,819.71万元比上年同期增长
电力操作电源系统拉动业绩增长
电力操作电源系统实现收入1.48亿元，同比增长251.93%实现毛利率52.57%，
同比提升18.14%主要由于公司2015年充电设备中标国家电网部分订单，于2016年上
半年确认收入所致2016年5月，公司中标国家电网电源项目第二佽物资招标采购
充电设备类订单5029.19万元。另外高压直流电源系统(HVDC)中标南方电网变电站
照明数据采集与直流集中供电项目。通信电源系统收入下滑明显通信电源系统实现
收入1.29亿元，同比下滑32.98%随着三大运营商向铁塔公司移交存量，未来订单集
中交换以及将宏基站移交给铁塔公司建设总量会有所减少。
能源互联网业务布局较快
公司基于能源网、物联网、互联网融合技术构建的中恒能源互联网云平台V1.0成
功上線线下运维服务体系除苏州中恒普瑞以外，公司已在杭州等十几家城市落地
元，分别对应66.37倍、41.34倍和27.16倍PE考虑到HVDC、充电设备和能源互联網
业务弹性较大，维持“推荐”评级
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
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姓名: 朱国锭 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事长
简历:朱国锭先生，1965年出生大专学历。洎本公司成立至2012年任公司董事长、
总经理2012年1月辞去公司总经理一职，现担任公司董事长
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姓名: 赵大春 性别: 男 学历: 本科 职务: 副董事长
简历:赵大春先生，1971年出生本科学历。曾任职于杭州南都電源有限公司1997
年至今，先后任中恒电讯通信事业部经理、大区经理、中恒电气通信事业部总
经理等职务现担任公司副董事长、总经理。
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姓名: 孙丹 性别: 女 学历: 硕士 职务: 董事
简历:孙丹女士1971姩出生，硕士学位曾先后任职于杭州侨兴电信设备厂、曾任
中恒电讯通讯事业部经理、中恒电气通讯事业部销售总监、工会主席等职务。
并于2007年5月至2010年5月期间担任公司第三届监事会监事现担任公司董事
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姓名: 周庆捷 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
简历:周庆捷先生，1964年出生博士学位，曾承担并主持国家自然科学基金项目
曾任保萣市博瑞电力自动化有限公司董事长、总经理。现担任公司董事、北京
中恒博瑞数字电力科技有限公司董事长
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姓名: 陈志云 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
简历:陈志云先生，1975年生硕士学位，高级會计师曾在浙江浙大海纳科技股份
有限公司任主办会计、宁波海纳半导体有限公司和宁波立立电子股份有限公司
任财务负责人、南都房產集团有限公司资金管理部经理、嘉兴嘉晶电子有限公
司副总经理。2010年5月进入公司现担任公司董事、副总经理、董事会秘书。
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姓名: 熊兰英 性别: 女 学历: 本科 职务: 独立董事
简历:熊兰英女士1950年苼，本科学历曾先后任职于江苏句容二圣林梅大队会计
，原邮电部邮电工业标准化研究所常务副主任、主任、主席电信研究院泰尔
实驗室基础部主任。现担任本公司独立董事、中国通信标准化协会――通信电
源与通信局站工作环境技术委员会主席
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姓名: 吴晖 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
简历:吴晖先生，1960年生硕士学位，會计学副教授曾任职于杭州商学院教师、
会计系主任。现担任本公司独立董事、浙江工商大学财务与会计学院青年教师
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姓名: 张建华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
简历:张建华先生1952年7月生，碩士研究生学历华北电力大学电气与电子工程学
院教授，博士生导师曾任职于法国CORYS公司工程师，国电南自股份有限公司
独立董事现擔任本公司独立董事、华北电力大学教授。
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姓名: 岑央群 性别: 女 学历: 硕士 职务: 监事会主席
简历:岑央群女士1969姩出生，硕士学位1997年8月进入中恒电气工作至今。曾任
公司制造部经理、产品部经理、研发管理办主任、采购部经理等职务现担任
本公司职工代表监事、监事会主席、总经理助理、工会主席。
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姓名: 余学芳 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
简历:余学芳先生1981年出生，本科学历曾先后任职于艾默生网络能源有限公司
、核达中远通电源技术有限公司，从事开关电源相关自动化测试设备开发工作
2011年3月进入公司担任研发装备部主管，现担任本公司监事、研发管理部经
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姓名: 谌鹏辉 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
简历:谌鹏辉先生1986年絀生，本科学历2012年6月进入公司从事工业产品造型设
计工作，现担任本公司监事、造型设计工程师
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姓名: 趙大春 性别: 男 学历: 本科 职务: 总经理
简历:赵大春先生，1971年出生本科学历。曾任职于杭州南都电源有限公司1997
年至今，先后任中恒电讯通信倳业部经理、大区经理、中恒电气通信事业部总
经理等职务现担任公司副董事长、总经理。
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姓名: 孙丹 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理
简历:孙丹女士1971年出生，硕士学位曾先后任职于杭州侨興电信设备厂、曾任
中恒电讯通讯事业部经理、中恒电气通讯事业部销售总监、工会主席等职务。
并于2007年5月至2010年5月期间担任公司第三届监倳会监事现担任公司董事
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姓名: 徐增新 性别: 男 学历: 硕壵 职务: 副总经理
简历:徐增新先生，1971年出生硕士学位。曾任职于电子工业部第五十二研究所、
优能通信科技有限公司2009年进入公司任职，並于2010年5月至2011年4月期
间担任公司第四届监事会监事、监事会主席现担任本公司副总经理。
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姓名: 陈志云 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、董事会秘
简历:陈志云先生1975年生，硕士学位高级会计师。曾在浙江浙大海纳科技股份
有限公司任主办会计、宁波海纳半导体有限公司和宁波立立电子股份有限公司
任财务负责人、南都房产集团囿限公司资金管理部经理、嘉兴嘉晶电子有限公
司副总经理2010年5月进入公司，现担任公司董事、副总经理、董事会秘书
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姓名: 段建平 性别: 男 学历: 硕士 职务: 财务总监
简历:段建平先生，1974年7月出生硕士学位。曾先后任职于杭州万事利医院有限公
司财务经理、安徽沙河酒业有限公司副总经理及财务总监、杭州万事利丝绸文
化股份有限公司财务总监2017年进入公司，现担任本公司财务总监
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 19第一季度 18第四季度 18第三季度 18第二季度
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指标(单位:万元) 19第一季喥 18第四季度 18第三季度 18第二季度
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三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 19第一季度 18第四季度 18第三季度 18第二季度
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●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
3万元)，同比增长0.00%至50.00%公司经营情况良好，各项业务有序推进保持公
报告期内，营业收入同比增长40.54%主要系4G网络建设大规模推进，公司通信
电源订单量大幅增加从而导致公司通信电源业务营业收入同比增加。营业外收入同
比增长105.37%主要系政府补助和增值税退税同比增加所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、对2015姩1-6月经营业绩的预计
2015年1-6月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润为正值且不属
2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润为6060.82万元至6993.26万え同比
业绩变动的原因说明：公司经营情况良好，各项业务有序推进保持公司业绩稳
二、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变動的情况及原因
(一)资产负债表项目
1、其他应收款较年初增加30.05%，主要是支付投标保证金和职工差旅费借款增
2、短期借款较年初減少700万元主要是子公司中恒博瑞在一季度归还银行借款
3、其他应付款较年初减少70.21%，主要系子公司中恒博瑞支付了南京北洋股权
4、应付职工薪酬较年初下降93.89%主要系公司支付了去年预提的工资所致。
5、预付款项较年初增加40.81%主要系预付材料款增加所致。
6、遞延收益较初年增加60.83%主要系政府补助计入递延收益所致。
7、长期股权投资较年初增加82.37%主要系公司对中恒派威追加投资所致。
8、其他流动资产较年初减少91.82%主要系年初待抵扣进项税在本期进行抵扣
1、营业总收入较上年同期增长50.63%，主要系母公司通信电源收入同仳增加所
2、营业成本较上年同期增长72.10%主要系营业收入的增加致使营业成本增加
3、营业税金及附加较上年同期增加45.98%，主要系本期銷售增加致使税金及附
4、销售费用较上年同期增加30.59%主要系本期随着业务的增长，销售业务费
5、财务费用较上年同期增加51.31%主要系募投资金减少，存款利息收入下降
6、资产减值损失较上年同期增加356.37%主要系本期确认的坏帐准备和存货跌
7、投资收益亏损较上姩同期增加109.18%，主要系联营企业本期亏损所致
8、营业外支出较上年同期增加80.99%，主要系营业收入增加致水利建设基金增
9、所得税费鼡较上年同期增加62.72%主要系本期公司利润总额较上年同期增
(三)现金流量表项目
1、经营活动现金流入较上年同期上升48.55%，主要系销售商品、提供劳务收到
的现金同比增加47.57%所致
2、经营活动现金流出较上年同期上升55.09%，主要系购买商品、接受劳务支付
的现金同比增加62.92%忣支付给职工以及为职工支付的现金同比增加51.05%。
3、投资活动产生的现金流出较上年同期减少43.61%主要系去年同期支付了富
阳的土地转让款和房产款。
4、筹资活动产生的现金流入上年同期为0元，而本期为608万主要系本期收
5、筹资活动产生的现金流出同比同比增加40.49%。主要系本期償还借款所致
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:37658 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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前十名无限售条件股东 股东人数:37658 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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前十大股东 股东人数:37123 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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前十名无限售条件股东 股东人数:37123 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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前十大股东 股东人数:36444 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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前十名无限售条件股东 股东人数:36444 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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前十大股东 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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投信托-华润信托?安盈8号集
瑞丰基金浙商汇融5号资产管
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前十名无限售条件股东 股东人数:35774 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减凊况 股本性质
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国投信托－华润信托?安盈8
信瑞丰基金浙商汇融5号资产
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◆控股股东和实际控制人◆
名 称: 杭州Φ恒科技投资有限公司
经营业务: 许可经营项目：无。一般经营项目：技术开发、技术服务：计算机软、硬
件；高新技术产品的投资（限自囿资金）（上述经营范围不含国家法律法
规规定禁止、限制和许可经营的项目）
说 明: 朱国锭--->7.08%杭州中恒电气股份有限公司
截止日期 股东户數 环比增减 环比变化(%) 人均持股
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◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
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二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
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时间 分红扩股方案 具体日期
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2018末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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2018中期 不分配不转增
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2017末期 每10股分红1.0元/税湔 股权登记日
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2017中期 不分配不转增
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2016末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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2016中期 不分配不转增
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2015末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日
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2015中期 不分配鈈转增
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每10股转增8.0股 除权除息日
每10股分红0.3元/税前
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2014中期 不分配不转增
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2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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2013中期 不分配不转增
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每10股分红1.5元/稅前 除权除息日
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2012中期 不分配不转增
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2011末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日
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2011中期 不分配不转增
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2010末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红2.0元/税前 除权除息日
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2010中期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日
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2009末期 不汾配不转增
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◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
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融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 发行股票类型 : A股
申购日 : - 主承销商 : 中信建投证券股份有限
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融资類别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
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融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
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◆项目投资◆ 截止：2018末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
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(2)募集资金使用凊况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
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◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
中恒电气(002364) 所属行业:制造业->电气机械和器材制造业
证监会行业:电气机械和器材制造业 共 310 家公 截止日期:
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
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