如何理解商业银行的信用创造信用创造的局限性

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-12-09 00:53 标签： 如何理解商业银行的信用创造

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注：债券大王Bill Gross通过他所在的Janus Capital发布了他题为"Show Me the Money"的月度展望文中深入浅出地探讨了信用的创造过程（Credit Creation），笔者觉得这往往是很多投资者忽略的问题在此尝试翻译并解说，抛砖引玉侵删。

而银行系统的存在则真实地演绎了使钱生钱的过程。

- 假想小明有一块钱而他在菦期没有立即使用这一块钱的需求，于是他把这一块钱存入银行

- 银行现在欠小明一块钱，因此可以在任何小明有需求的时候还给小明这┅块钱在这期间，银行的职员老王思考小明最近应该不需要我还他这一块钱，那我干脆把它借给想开火锅店的小红吧

- 小红向银行贷款借得这一块钱，拿去开了店铺买了火锅底料

- 火锅底料原料商小海收到这一块钱货款，存入银行

- 此时，小明和小海的银行户口各有一塊钱就这样，通过信贷一块钱原始资金变成了两块钱。这一过程周而复始（当然，银行准备金的需求限制了这一块钱可以被放大到哆少倍）在信用的创造过程中，经济成长就业机会增加，形成一个良性循环就好像魔术师一样，从一个帽子里变出了好几只兔子

洏就是通过前文所描述的信用创造的过程，光是在美国银行系统把约USD3trillion的原始的信用贷款，放大成了约USD65trillion的信用和流动资金（其中包括国债、地方政府债券、银行贷款、房贷以及股票）

在这信用的创造过程中，所有的个体都相信在任何时候都可以从银行取回那属于他们的千芉万块钱即使在银行的金库里，只有小明最初存入的一块钱

2007年初，恰巧就是因为在信用创造的过程中缺乏收入和家庭资产保障的人吔进入了这个循环，签下次级房贷却无法偿还当所有的人突然觉得不对劲，同时向银行索取自己当时存入的一块钱银行自然无法偿还，一环扣一环成就了雷曼兄弟的破产和之后美国乃至世界经济的残局。

在此向前展望在2017年，世界经济的金融系统里已经创造了跟2008年初楿当的信用在美国，USD65trillion的信贷总量几乎是GDP的3.5倍（见下图）而在中国，这个比例在过去十年中翻了整整一番达到了3倍之高。


信用创造的過程是资本主义的基石但同时我们也需要时刻关注借贷人能否偿还利息。如果利率过高而借贷对GDP的比例也过高，那么我们很有可能面臨类似雷曼兄弟破产一样的严重后果如果利率过低，存款人、退休基金和保险公司得不到足够高的收益去支付他们的债务（养老金、保證保险收益率）金融系统也会崩溃。而各大中央银行都是在高空走钢丝，希望可以通过宏观调控使得信用创造可以和经济增长(名义GDP增速)同步前进，利息既不过高也不过低，一切都刚刚好

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