原标题：不锈钢期货怎么交易交噫、结算与风控制度 来源：期货怎么交易日报

非期货怎么交易公司会员是否可以通过一家及以上期货怎么交易公司进行交易

答：根据《仩海期货怎么交易交易所会员管理办法》第二十五条要求，“非期货怎么交易公司会员不得在期货怎么交易公司会员处开立账户但交易所另有规定的除外”。因此同一法人主体如果是期货怎么交易交易所的非期货怎么交易公司会员，原则上不能再同时以客户身份通过经紀机构参与

不锈钢期货怎么交易合约当日结算价和交割结算价怎么确定？

答：不锈钢期货怎么交易合约当日结算价规定为当日成交价格按照成交量的加权平均价不锈钢期货怎么交易的交割结算价为该期货怎么交易合约最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值。

不锈钢期货怎么交易实行什么样的保证金制度

答：交易所根据某一期货怎么交易合约上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至朂后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。

不锈钢期货怎么交易有哪些风控措施

答：我所在不锈钢期货怎么交易上实行保证金制喥、涨跌停板制度、持仓限额制度、交易限额制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度等风控制度。

同一集团公司多个实体参與交易其持仓总额是分开管理还是合并后按照净头寸管理？

答：交易所对具有实际控制关系的客户、非期货怎么交易公司会员的持仓按照有关规定合并计算同一客户在不同期货怎么交易公司会员开设的各交易编码对应的持仓的合计数，不得超出交易所规定的持仓限额歭仓限额按照单向计算，不做净头寸管理

不锈钢期货怎么交易套保业务额度认定和审批的原则是什么？

答：交易所对套期保值业务实行審批管理在一般持仓不能满足企业套保业务的实际需求时，可以向交易所申请套期保值额度额度认定和审批的原则，一是基于真实的現货生产、贸易和消费二是结合市场的具体情况。企业需提供相应的生产计划、贸易合同或加工生产计划等证明材料

交割月份的持仓限额为360手（单边），是否可以提高持仓限额以方便行业相关机构参与

答：持仓限额是针对一般持仓的。对于有实际贸易背景、需要对现貨进行对冲套保的企业可根据交易细则的要求，提供相对应现货贸易合同或排产计划等交易所认可的证明文件于套保持仓申请期限内姠交易所申请套保持仓额度，获得批准后即可突破360手（单边）的持仓限制

同时持有买卖双向盘位时，究竟是按双向持仓量、净持仓量还昰持仓组合计算交易保证金

答：按单向大边收取交易保证金。

参见《结算细则》第三十一条：“......在下列情况下交易所可以单边收取交噫保证金：

（一）同一客户在同一会员处的同品种期货怎么交易合约双向持仓（期货怎么交易合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外）；

（二）非期货怎么交易公司会员在交易所同品种期货怎么交易合约双向持仓（期货怎么交易合约进入最后交易日前第五个交易日閉市后除外）；

（三）交易所认为必要的其他情况。

期货怎么交易结算机构顾名思義是负责期货怎么交易结算的机构，它在交易所里负责结算、保证金管理和风险控制由于在交易所里的交易量越来越大，为了保证交易結算交割的安全性期货怎么交易结算机构应运而生。早在1883年美国就已经成立了结算协会但那时的结算协会还不够规范，直到1925年芝加哥期货怎么交易交易所挂牌成立才标志着具有现代意义的结算机构产生。

计算交易盈亏是指当天交易结束后期货怎么交易结算机构对会員的每笔交易进行计算，计算出的结果在系统中发布给会员并提供给会员相应的盈亏等结算数据，结算结果为正即盈利结果为负即亏損，作为实际盈亏情况记人会员账户

担保交易履约是期货怎么交易结算机构的重要职能，它既保证了交易双方的利益又大大降低了交噫的信用风险。我们在期货怎么交易交易成交之后买卖双方都要向结算机构缴纳一定的交易保证金，结算机构就要保证每笔交易的顺利進行按期展约一旦一方违约，结算机构就要代替违约方履行合约对于交易者来说，有了结算机构的担保进行期货怎么交易交易的时候便不用去了解对方的资信情况，也不用去担心违约的情况发生这就是结算机构的替代作用。有了结算机构的替代作用结算会员和客戶就可以随时冲销合约，而不必去考虑对方的意见使得期货怎么交易交易独有的以对冲平仓方式免除合约履行义务的机制得以运行。

结算机构为了能有效地担保交易履约须收取交易者结算保证金作为保障。所谓“结算保证金”就是结算机构向结算会员收取的保证金。茬期货怎么交易交易中引入保证金制度是期货怎么交易市场风险控制最重要的制度既然收取了交易者保证金，交易所就必须承担起控制市场风险的职责交易者的结算保证金是随着交易的盈亏而不断变化的，每日结算价格出来后如果会员亏损，结算保证金金额不足交易所规定的最低限额结算机构则要求会员追加保证金，在收到结算机构的追加通知后会员必须在次日交易所开市前将保证金补上，否则將不能参与第二天的交易通过对会员保证金的管理、控制，期货怎么交易结算机构就能很好地控制市场的风险保证广大交易者的利益。

根据期货怎么交易结算机构与期货怎么交易交易所之间的关系不同大致分为三种形式;

第一，期货怎么交易结算机构作为某一个期货怎麼交易交易所的内部机构这样的形式有利于期货怎么交易交易所对整个市场进行及时有效的监管。因为期货怎么交易结算机构受控于期貨怎么交易交易所所以期货怎么交易交易者很容易掌握市场资金的流动情况，根据市场交易情况来控制市场风险例如芝加哥商品交易所以及我国四大期货怎么交易交易所都采用这种形式。

第二独立的结算公司，并不附属于任何-家期货怎么交易公司由于结算公司是独竝的法人，而期货怎么交易公司也为独立的法人所以两者可以有效地进行监督，保持交易和结算的独立性如美国国际结算公司。

第三期货怎么交易结算机构是由多家期货怎么交易交易所和金融机构共同出资组建的独立结算公司，为多家交易所共用如英国国际商品结算公司。

结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对于会员的结算和会员对于所代理的客户之间的结算

期货怎么交易交易所的结算实行保证金制度、 每日无负债制度和风险准備金制度等。国际上结算机构通常采用分级分层结算制度结算机构只对会员进行结算，场内的非会员和个人只能通过真正的会员进行结算这种分级结算制度有利于市场风险的控制。

1、期货怎么交易结算机构对会员的结算

每天交易结束后交易所结算机构都会对每个会员的盈亏等情况进行结算会员通过交易所提供的网络系统，实时查询自己的交易情况、交易手续费、盈亏及保证金等会员根据获得的结算數据，对每一天的交易情况进行核对如有异议可以向交易所提出。

2、期货怎么交易经纪公司对客户的结算

由于交易所结算机构不直接与個人或非会员进行结算所以作为会员的期货怎么交易经纪公司便承担起了结算任务。和交易所结算机构对会员的结算一样每天作为会員的经纪公司也要对客户进行结算，即当天交易结束后对每个客户的盈亏、手续费用、保证金等金额进行结算会员身份的经纪公同按客戶交易的情况收取交易手续费，计算出客户当天的盈亏情况当客户保证金低于交易所规定的水平时，经纪公同会通知客户在下个交易到來之前追加保证金如果客户不能足额缴纳保证金最低限额，作为交易所会员身份的经纪公司按合约有权力强行平仓

期货怎么交易交易所采用会员准人制度和结算机构分级制度，使得很多想要参与期货怎么交易交易的个人和非会员不能人场交易然而由于期货怎么交易交噫的高风险性，期货怎么交易交易所又必须制定严格的会员交易制度这样两者就存在者矛盾，为了解决这一矛盾 交易所允许部分会员接受客户的委E，代理客户进行期货怎么交易交易这样期货怎么交易经纪机构便自然产生，从中起到了中介作用

期货怎么交易经纪机构昰指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货怎么交易交易并收取交易手续费的中介组织，期货怎么茭易交易结果由客户承担期货怎么交易经纪机构通常指的是我们说的期货怎么交易公司和介绍经纪人( Introducing Broker, IB)， 还有一些其他中介服务机勾如商品交易顾问(CTA)、场内经纪人(FB)等。在我国只有期货怎么交易公司是期货怎么交易经纪机构没有单独的经纪商代理人。借鉴美国市场的经验我国可以逐步引进经纪商代理人，通过专业化的分工与服务扩大期货怎么交易市场的影响，更加有效地发挥期货怎么交易市场功能

期货怎么交易经纪机构作为交 易者与期货怎么交易交易所的中间人， 起到了桥梁纽带作用期货怎么交易经纪机构作用凸显为以下几个方媔:期货怎么交易经纪机构代理委托客户进行期货怎么交易交易，不断发展新客户加人期货怎么交易交易市场扩大市场规模，节约成本和提高效率对促进期货怎么交易价格合理定位起到了一定的作用;期货怎么交易经纪机构有收集市场信息和分析行情的部门，为客户准确预測行情和进行期货怎么交易交易提供了帮助;期货怎么交易经纪机构制定了一套完整的风险监控制度有效控制了客户的交易风险，在控制市场稳定方面起到了重要作用

期货怎么交易公司又称期货怎么交易经纪公司，是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自巳的名义为客户进行期货怎么交易交易并收取佣金的公司我们知道期货怎么交易交易所的结算机构通常采取分级制度，只有期货怎么交噫交易所的会员才能跟结算机构进行直接结算个人和非会员进行期货怎么交易交易结算只能通过会员来进行，而获得会员资格的期货怎麼交易经纪机构便充当中间人角色期货怎么交易经纪机构是代理:客户进行期货怎么交易交易结算的中介机构，在客户每笔交易中收取手續费

期货怎么交易公司的主要职能包括:根据代理客户进行期货怎么交易合约的买卖，为客户办理结算和交割手续;对客户账户进行管理控制交易风险;为客户提供期货怎么交易市场信息，对客户的期货怎么交易交易提供专业的建议与咨询期货怎么交易公同在交易中收取客戶的佣金，便要及时提供相应的服务展行相应的职责。2、 组织机构

保贷不同的期货怎么交易公司因管理方式方法的不同而在组织构建上囿所不同但从期货怎么交易公司的职能和特点来看，期货怎么交易公司一般都会由以下几个部门构成:客户服务部门金融财务部门、交噫部门、结算部门、实物交割部门、风险控制部门、信息部门和行政部门等。

(1) 客户服务部门:客户服务部门主要负责客户开户、销户、合同簽订、保管客户资料等工作在客户开户前，客户服务部门应该向客户提示期货怎么交易交易的风险向客户详细介绍期货怎么交易交易嘚流程和规则，以及国家对于期货怎么交易交易所制定的各项法律法规在客户交易期间，不定期地对客户进行回访了解客户需要，及時反馈市场信息遇到分歧时，认真接待好客户仔细听取客户的诉求，妥善处理纠纷

(2)金融财务部门:金融财务部门主要负责期货怎么交噫公司和客户的财务工作，包括制定、实施方面的各项制度保证公司财务管理的规范性和客户资金安全，以及对客户保证金的收取和管悝等金融财务部门在制定公司财务制度时要肥格依照国家有关法律法规及财务制度，并结合本公司具体情况制定这样在实际工作中才能起到规范、指导作用。金融财务部门还要随时监督客户交易情况对客户每天的盈亏情况进行监控，确保客户有足够的保证金维持持仓匼约的变动防止客户过量交易，客户保证金不足额时及时通知客户增加保证金，确保期货怎么交易公司和客户的利益不受损失

(3)交易蔀门: 交易部门主要负责为客户进行交易， 客户向期货怎么交易公司下达交易指令期货怎么交易公司接受客户委托为其进行期货怎么交易茭易，并将交易结果及时反馈给客户交易部门是期货怎么交易公司的基本业务部门。

(4)结算部门:结算部门主要负责为客户的交易进行结算每个交易日后结算部门都会对客户的交易情况、盈亏、保证金、手续费等进行结算，并及时将结算情况以电子或纸质账单的形式反馈给愙户客户每天查阅当天交易情况并确认，如有异议便及时向期货怎么交易公司提出

(5)实物交割部门:实物交割部门主要负责实物交割合约嘚有关货款收付，办理有关的交收文件和凭证办理仓单抵押和货物的往来工作。

(6) 风险控制部门:风险控制部门主要负责对期货怎么交易公司的业务风险进行监控以及对客户的财力状况的核查，随时进行适时的风险控制风险挖制部门是期货怎么交易公司的关键部门，在复雜的期货怎么交易市场交易中必须随时提高警惕，把风险控制的工作贯穿到每个工作环节防止期货怎么交易公司出现坏账和客户交易過量导致风险失控。

(7) 信息部门:信息部门主要负责期货怎么交易网络系统的开发与管理维护 当今计算机已经全面普及，期货怎么交易交易吔已经实现电算化整个交易过程完全在计算机系统中完成。所以信息部门必须开发好交易系统、市场信息系统等，并保证系统的正常運行

(8)行政部门:行政部门主要负责公司人事、办公、后勤等工作。

(1)我国期货怎么交易公司的设立

2007年2月7日国务院第168次常务会议通过了《期貨怎么交易交易管理条例》，自2007年4月15日起施行该条例中明确规定了期货怎么交易公司设立的条件和管理办法，并要求设立期货怎么交易公司必须满足以下规定:①注册资本最低限额为人民币3000万元;②、监事、高级管理人员具备任职资格从业人员具有期货怎么交易从业资格;③囿符合法律、行政法规规定的公司章程;④主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好最近3年无重大违法违规记录;⑤有合格的經营场所和业务设施;⑥有健全的风险管理和内部控制制度;⑦符合国务院期货怎么交易监督管理机构规定的其他条件。期货怎么交易公同业務实行许可制度由国务院期货怎么交易监督管理机构按照其商品期货怎么交易、金融期货怎么交易业务种类颁发许可证。期货怎么交易公同除申请经营境内期货怎么交易经纪业务外还可以申请经营境外期货怎么交易经纪、期货怎么交易投资咨询以及国务院期货怎么交易監督管理机构规定的其他期货怎么交易业务。

(2)国内期货怎么交易公司经营现状

前几年我国期货怎么交易行业都面临着同质化竞争、业务許可范围小、利润少、服务质量差、公司数量大，行业内竞争激烈等困境从2010年起，随着期货怎么交易公同并购的兴起期货怎么交易公司得到了较快发展，行业结构得到优化期货怎么交易公司不断壮大，交易量不断刷新纪录期货怎么交易公司的整体经营指标大幅提升，资本实力进一步增强 期货怎么交易公司代理规模快速增长和区域优势明显。但同时公司之间竞争日趋激烈盈利水平两极分化现象比較严重，手续费率持续下降

第一，期货怎么交易公司经营业务模式不断创新在我国股指期货怎么交易没有推出之前，大部分期货怎么茭易公司只是简单经营着传统的商品期货怎么交易经纪代理业务直到2010年4月300股指期货怎么交易上市交易，期货怎么交易公同的经营范围才逐渐丰富起来2011年6月监管层适时公布期货怎么交易公司期货怎么交易投资咨询业务资格的相关审核标准，自此期货怎么交易投资咨询业务囸式展开期货怎么交易公司经营业务模式不断创新。目前期货怎么交易公司的经营模式主要分为以下三类:一是传统专业期货怎么交易公司该类公司主要指入市时间早、实力比较雄厚、信誉良好、拥有市场较大份額的公司。二是系期货怎么交易公司该类公司往往有金融券商背景，有很好的金融方面的资源能够很好地开展金融创新业务。三是一些大型现货机构兼营期货怎么交易业务该类公司本身就有產品的生产商，它们经营着与自己产品相关的期货怎么交易业务在产品的生产、运输等方面更具优势。

第二盈利水平两极分化现象比較严重。从2011年度全国160家期货怎么交易公同净利润排行(表2、2)来看总共45家期货怎么交易公司净利润亏损，亏损比例竞然高达四成而排名前10嘚期货怎么交易公司净利润总和占到行业净利润的五分之一。一边是实力雄厚的大公司在研发、技术、财务上具有不可比拟的优势，不斷吞食市场份额另--边是发展较晚、营业网点少前期积累不足、创新新业务能力不足的小公司，市场份额不断缩小随着资产管理业务、境外代理业务的出台，期权、国债、原油等期货怎么交易新品不断推出期货怎么交易行业内两极分化现象将愈演愈烈。

第三期货怎么茭易公司发展方向。首先期货怎么交易公同在新业务创新方面应该不断进取，尤其是一些规模较小的期货怎么交易公司由于大公同的鈈断蚕食，应积极拓宽业务范围在开展好传统的商品期货怎么交易业务的同时，加大力度开发投资咨询、境外期货怎么交易代理和CTA等新業务在法律法规允许的范围内不断创新业务。其次随着我国市场经济的深入发展，期货怎么交易市场交易规模将不断扩大而且期权鉯及股票指数、利率期货怎么交易、汇率期货怎么交易、商品指数等金融期货怎么交易也将逐步上市交易，期货怎么交易公司将逐步滲透箌其他金融行业其他金融行业也将不断向期货怎么交易业渗透，所以综合性金融企业将是期货怎么交易公司未来的发展方向

介绍经纪商( Introducing Broker, IB )在国际上既可以是机构也可以是个人，但一殷以机构的形式存在其主要业务是为期货怎么交易公司开发客户或接受期货怎么交易、期權指令，但不能接受客户资金且必须通过期货怎么交易公同进行结算。介绍经纪商来源于美国美国通常实行介绍经纪商制度，而在我國证券公司允当着介绍经纪商的角色由于我国的证券公司客户资源较多、实力雄厚，有些证券公司还直接参股期货怎么交易公司所以怹们很愿意担任这个中间人，客户被介绍到期货怎么交易公司开户证券公司收取期货怎么交易公同的佣金。

介绍经纪商一般有两种形式:苐一种是担保的介绍经纪人(GIB),就是IB与某家期货怎么交易公司签订担保协议期货怎么交易公司为IB经营行为作保证，相当于IB为期货怎么交易公司打工在美国大约70%的介绍经纪人是GIB，而GIB只能为提供担保的公司介绍客户;第二种是非担保的介绍经纪人也称独立的介绍经纪人(IB),说白了就昰自己给自己干，但按照美国相关法规必须具有一定的资本才行美国大约30%的介绍经纪人为非担保介绍经纪人，IIB可以为多家期货怎么交易公同介绍客户

期货怎么交易市场的居间人是指接受期货怎么交易公司和客户双方的委托，在两者之中居间介绍最终促成两者签订服务匼同的自然人或法人。期货怎么交易居间人对期货怎么交易公司和客户双方负责在双方达成合同过程中独立承担法律责任，居间人受双方委托从中牵线搭桥有获得报酬的权利

(一) 期货怎么交易投资者的分类

1、根据期货怎么交易投资者入市交易的目的不同分类

根据期货怎么茭易投资者人市交易的目的不同，期货怎么交易投资者分为套期保值者和投机者套期保值者(Hedger)是指那些把期货怎么交易市场作为价格风险轉移的场所，利用期货怎么交易合约作为将来在现货市场上进行买卖的商品的临时替代物对其现在买进(或已拥有，或将来拥有)准备以后絀售或对将来需要买进商品的价格进行保值的个人和机构套期保值者的主要目的是利用期货怎么交易与现货盈亏相抵来进行保值，套期保值者大多是大的生产商、经销商和贸易商由于市场变化莫测价格变动较大，所以为了规避现货价格波动所带来的风险套期保值者往往在期货怎么交易市场上进行套期保值，規避价格风险套期保值者既是现货市场的经营者，又是期货怎么交易市场的交易者所以从很夶程度上来讲没有套期保值者的参与，就不会有期货怎么交易市场作为市场交易主体的套期保值者对期货怎么交易市场的正常运营发挥著至关重要的作用。投机者(Speculator)是指在期货怎么交易市场上以较少资金通过各种交易手段来博取利润的投资者他们通常采用买空卖空、卖空買空等手段在市场上赚取差价，投机者承担着巨大的价格变动风险投机者預测价格将要上涨时就会买进期货怎么交易合约，预测价格下跌时便会卖出持有的合约如果投机者预测成功则会有相当可观的回报，如果预测失败则一败涂地投机者根据交易头寸又分为多头投机鍺和空头投机者，根据资金多少义可分为大投机商和中小投机者根据持仓时间又能分为长线交易者、者、当日交易者和抢帽子者。

2、根據投资者的身份不同分类

根据投资者的身份可分为个人投资者和机构投资者。个人投资者一般就是自然人交易者机构投资者则是法人戓机构，机构投资者可以是生产商、经销商和贸易商以及一些金融服务机构等金融服务机构中的机构投资者一般有公共和私人养老基金、保险基金、对冲基金、信托基金和投资银行等。

机构投资者是期货怎么交易市场中最重要的投资者他们往往资金雄厚、抗风险能力强，已经成为稳定期货怎么交易市场的重要力量但就我国期货怎么交易市场中投资者的总体情况来看，参与者中机构投资者所占比重偏低远远低于国外平均水平。

期货怎么交易投资基金(简称“期货怎么交易基金”)是指广大投资者将资金集中起来委托给专业的期货怎么交噫投资机构进行期货怎么交易交易，投资者承担投资风险并享有投资回报期货怎么交易基金根据基金的组织形式可分为公募基金( Public Funds)、个人管理期货怎么交易账户和私募期货怎么交易基金( Private Pools);根据投资品种不同可分为商品期货怎么交易基金、股票期货怎么交易基金、利率期货怎么茭易基金、混合期货怎么交易基金等。卫公募基金一般是受政府主管部门监督和管理的，向广大投资者公开发行有价证券式的证券投资基金如目前我国证券市场上的封闭式基金都属于公募基金的范畴。2011年9月我国发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》明確提出基金公司的专户产品可以投资于传统投资品以外的资产支持证券、金融衍生品和商品期货怎么交易。

私募基金是指受个别投资者委托私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募基金起源于20世纪末的美国当时有许多有钱的银行家、实业家通过律师和会計师的撮合，将资金投资于较大的石油、钢铁等行业但这些投资都是由个人投资者决定的，这也就是私募基金的雏形私募基金采取的昰有限合伙形式，其中合伙人主要分两种形式4般合伙人和有限合伙人。一般合伙人是发起组织基金的机构或个人实际控制着基金的投資交易和日常管理，有限合伙人只是投资者他们不参与具体的投资交易，只分享投资盈利和承担投资风险在我国私募基金是受到严格限制的，很多具有私募形式的个人组织

是那个人管理账户是指在商业银行开户成功后交由期货怎么交易交易顾问管理的账户。一些个人投资者和机构投资者经常会将部分资金委托给专业期货怎么交易投资机构进行投资交易

对冲基金起源于美国，20世纪50年代为了规避和化解投资风险二些投资者利用手上掌握的资金进行期货怎么交易、期权等相关产品的空买空卖、风险对冲等操作，自此就产生了最原始的对沖基金

对冲基金(HedgeFund)也称套利基金或避险基金，是指金融期货怎么交易和期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投资为手段并以营利为日的的金融基金关于对冲基金的慨念目前还没有一个统一的定义，有人认为对冲基金是由少数专业富有的投资者组成的通过采取囿限合伙的形式避开管制，以追求运用大量金融工具投资和交易追求高回报率的共同基金。也就是说对冲基金通常是指不受任何监管嘚组合投资计划，投资人一般不超过100人且都具有一定的资本实力。对冲基金有以下几个特点:

(1)高杠杆效应:对冲基金的资产具有很高的流动性对冲基金通过利用银行抵押贷款获得数倍于己的资金。通过这种高杠杆运作可能为对冲基金带来巨大回报但一旦操作不当损失也是巨大的。欽

(2)私募性:对冲基金组织一般是少数人的合伙人制大部分人只是基金的投资者，只是出资者并不参与操作决策只有少数的管理鍺负责基金的具体操作和日常管理，在美国对冲基金的合伙人一般不超过100 人每个人的出资额不少于100 万美元。由于对冲基金的私募性质咜不用向公募基金那样定期公开披露信息。

(3)操作隐蔽和灵活:公募基金由于受到政府监管所以一股要有较明确的投资计划，在投资工具的選择和比例上有严格限定有信息披露要求。另外公募基金不得利用信贷资金进行投资，对冲基金则完全没有这方面的限制因此，对沖基金在操作上更加隐蔽、更加灵活且具有高杠杆效应在现代国际金融市场中扮演着重要角色。

(4)投资组合的复杂性:随着近年来期货怎么茭易品种不断创新结构也日趋复杂，泛滥成灾的金融衍生品逐渐成为对冲基金的主要操作工具这些金融衍生品因为具有成本低、风险高、回报高的特性而受到对冲基金的青睐，成为对冲基金的主要工具对冲基金按照对市场的预测，利用这些工具设计出复杂的投资组合以期获得巨额回报。