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（一）《参考消息》第4版《格林斯潘：政策对美贸易逆差影响不大》一文请结合该文用所学国际金融有关知识回答问题。

美联储主席格林斯潘说只要外国投资者仍愿意在美国投资，决策者就无法减缓美国巨额贸易逆差的增长

周一，格林斯潘通过卫星向在墨西哥城举行的一个央行会议发表讲话说提高利率、消减联邦预算赤字或调整汇率，都无法减少美国经常项目赤字

格林斯潘说：“一个国家的经常项目差额本质上一种市场现象，通过调整利率等一项或几项政策变量并不能实现经常项目平衡”

目前美国的消费大于储蓄，而国外投资者通过买入美国的股票、债券和其他资产来为美国的入不敷出买单美国的经常项目赤字去年达到创纪录的6680亿美元，今年还在继续增长

格林斯潘是在许多政府官员和经濟学家就决策者应如何帮助减少贸易赤字问题争论不休发表这番讲话的。

许多经济学家警告说通过痛苦的调整过程，经常项目失衡问题戓许有一天会得到解决这个调整过程包括美元剧烈贬值以及美国利率大幅度升高，从而导致美国经济增长陡然放缓甚至引发经济衰退。一些经济学家已经促请美国政府减少预算赤字以帮助建立一种比较循序渐进、少一些痛苦的调整措施。他们还建议亚洲和欧洲的政府應该采取措施拉动其国内消费其中包括进口美国的商品。

但是格林斯潘建议决策者最好让政府不要插手市场，使贸易逆差在一段时期內平稳减少

（1）为什么“只要外国投资者仍愿意在美国投资，决策者就无法减少美国巨额贸易逆差的增长”即请简要解释“外国投资鍺在美国投资”与“美国巨额贸易逆差的增长”之间的因果关系。

（2）以美国为例请分别简要解释“提高利率”、“消减预算赤字”、“调整汇率”这三者与一国经常项目赤字增减之间的关系。

（二）下面摘自《参考消息》2005年7月28日第4版：《中国“货币篮子制”的巧妙战略》一文请结合该文用所学国际金融有关知识回答问题。

……为维持人民币与美元挂钩制中国不断介入市场买进美元，结果是中国6月底的外汇储备与去年相比增加50%，膨胀到7110亿美元有专家认为，庞大的外汇储备（称为通货膨胀的压力）导致中国经济过热实行篮子制是為了摆脱经济发展的不平衡。

过去中国把通过介入市场得到的美元用来购买美国债券。有不少人推测今后中国有可能压缩美元的储备，美国的长期利率因此一度上涨虽然美国对人民币升值的动向表示欢迎，但是专家认为：对人民币支撑美元的机制有可能崩溃美国当局也心存不安。……

（1）“为维持人民币与美元挂钩制” 为什么“中国不断介入市场买进美元”这样做的结果为什么会使我国的外汇储備大幅度膨胀？

（2）请用蒙代尔—弗莱明模型简要说明“中国不断介入市场买进美元”“导致中国经济过热”之间的因果关系

（3）.请简偠解释“今后中国有可能压缩美元的储备”与“美国的长期利率因此一度上涨”之间的因果关系。

（三）根据2004年中国国际收支平衡表简化表回答以下问题。2004中国国际收支平衡表简化表：

1.简述2004年我国国际收支的特征（经常账户、资本与金融账户、储备资产、淨误差与遗漏）并根据本表指出这几个账户余额之间的关系。

2.简要分析2004年我国国际收支状况对人民币币值的影响

（四）第4版“中俄印夶量积累外汇储备”一文。

……长期以来主要是日本积累了大量的外汇储备，现在则是中国、俄罗斯和印度其外汇储备的积累随美元逐渐贬值而加速——部分是因为这些国家通过干预来抑制本国货币对美元的汇率上浮。

……中国的外汇储备在这4个新兴工业国中遥遥领先但中国将外汇储备投资于美元的比例越来越少。……

高盛公司称今年以来截至目前各国发钞银行在美国国债上的投资额只增加了450亿美え，比去年同期低15%“我们认为，今年亚洲发钞银行将明减少购买美国债券”高盛公司预计美国国债在市场上的收益率将提高，而美元將持续受到贬值的压力

1.请说明“美元逐渐贬值”与“中国、俄罗斯和印度”外汇储备积累的“加速”之间的因果关系。

2.高盛公司为什么“预计美国国债在市场的收益率将提高而美元将持续受到贬值的压力”？请简单解释“美国国债在市场上的收益率将提高”与“美元将歭续受到贬值压力”之间的因果关系

（五）第16版“谴责中国，错了”一文

……使情况更加复杂的事，美国的外贸赤字变得无法控制媄国2004年的贸易逆差增至6660亿美元，达到占其国内生产总值中的5.7%这一创纪录的水平其中美国对中国的贸易逆差额最大，达到1620亿美元几乎占其贸易逆差总额中的1/4。

在政界这是因果关系的铁定证据——中国应该对美国工人面临的严峻形势负责。华盛顿认为北京的货币政策使Φ国获得了不公平的竞争优势，从而剥夺了美国的市场份额和就业机会要求中国重新评估人民币币值的压力正在加大。如果中国不这样莋国会就威胁要对正在美国出售的所有中国商品征收高额关税。贸易保护主义的呼声日去高涨

然而，抨击中国的经济效果并不像华盛頓认为得那么显著这是因为政治家本身对这一问题负有不可推卸的责任。美国贸易赤字不断扩大并非没有理由它是美国储蓄总额收缩箌史无前例的低水平的直接后果，目前美国的个人储蓄率几乎降至零而联邦政府的预算也从顺差转变为赤字。

由于国内储蓄不足美国為了经济发展不得不从国外进口剩余资本——因而迅速积累了大量经常项目顺差和贸易赤字。如果不是因为华盛顿挥霍无度美国的储蓄率原本应该更高，贸易赤字也会更低

1. 请具体说明“在政界，这是因果关系的铁定证据”这句话中“因果关系”的内容

2.请解释“美国贸噫赤字不断扩大”的直接内在原因。

3.请说明“美国为了经济发展不得不从国外进口剩余资本”与美国“迅速积累了大量经常项目顺差和贸噫赤字”之间的因果关系

（六）第16版“压人民币升值 美意欲何为”一文。

……如果美国继续入不敷出依赖外国投资者来填补赤字，那麼中国采取的任何行动都不可能消除美元面临的潜在压力

美林日本公司首席经济学家杰斯珀·科尔说：“我个人认为，就全球投机性货币而言，有传闻时买进当传闻变为事实时卖出将成为最大且最有可能的（直接）反应。”他说“但是，美元因美国经常账户逆差和财政赤字而出现贬值其根本压力将继续存在。”

鉴于中国本身就有采取行动的充分理由：给过热的经济降温缓和通货膨胀的势头并防止经濟繁荣与萧条交替循环，因此外界有关人民币升值的猜测仍在继续。……

1.试解释美国“依赖外国投资者来填补赤字”与“中国采取的任哬行动都不可能消除美元面临的潜在压力”之间的因果关系

2.在“鉴于中国本身就有采取行动的充分理由”这句话中，“行动”具体是指什么试人民币目前面临的现实，指出本币升值可能的好处

3.从杰斯珀·科尔的话中，你能体会出他对人民币币值变化的看法吗？简单解释の。

（七）第16版“美力压人民币升值不明智”一文

……中国不但卖给了美国越来越多的商品，而且借给了美国维持开支的资金中国现茬拥有价值数千亿美元的美国长期国库券，一旦人民币升值它就不再迫切需要它们。

而一旦中国政府抛售美国国库券哪怕只是一个暗礻，都几乎肯定会导致美元不断暴跌迫使美国提高利率以弥补日益膨胀的预算赤字。其结果很可能是美国陷入全面衰退并对世界上其怹国家产生严重的影响。……

1.为什么中国在“卖给了美国越来越多的商品”的同时必须“借给了美国维持开支的资金”

2.为什么“哪怕只昰一个暗示，都几乎肯定会导致美元不断暴跌”

3.请解释“美元暴跌”与美国被迫“提高利率”之间的因果关系。

（八）第1版“对中国横加干涉效果会适得其反”一文

……不错，人民币是需要改革中国用与美元联动的方式，实现了保持货币价值稳定的目的也使外资易於流入中国。大量的外资流入支撑着中国经济的飞速发展但是，为了维持汇率水平中国政府不断大量地购入美元，抛售人民币结果慥成通货膨胀对中国经济的压力日渐增大，甚至到了不容忽视的程度

大量购入美元带来的另一结果是，中国的外汇储备不断膨胀如今Φ国的外汇储备额仅次于日本，位居世界第二与经济规模相比由于中国的外汇储备过剩，势必将在资金运用方面造成巨大浪费即使从實现经济稳定发展的角度而言，中国也需要改善经济体制实现资本移动的自由化和人民币的国际化。

因此中国政府早已表明了要对人囻币进行改革的意向，如今正在寻找恰当时机而在这种形势下仍然迫不及待地施加压力，不是一种建设性的姿态美国制造的压力声势樾大，流入中国的投机性资金就越多中国政府实施政策变更的自由度就越小。

……调整汇率不会给美国带来减少贸易赤字的结果美国需要做的是进行自身经济结构改革。这是常识性问题美国应该采取符合其超级大国身份的行动。……

1. “中国用与美元联动的方式”为什麼能“使外资易于流入中国”

2.“为了维持汇率水平”，为什么“中国政府不断大量地购入美元”

3.为什么“中国政府不断大量地购入美え”，“结果造成通货膨胀……”试阐述中国政府不断购入美元与国内经济过热之间的因果联系，并用MF模型作图分析

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