:关于深圳证券交易所2019年年报问询函回复的公告

股票代码：002433 股票简称：

债券代码：112336 债券简称：

关于深圳证券交易所2019年年报问询函回复的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整没有虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏。

广东药业股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年6月3日收到深

圳证券交易所下发的《关于对广东

药业股份有限公司2019年年报的问询函》

（中小板年报问询函【2020】第149号以下简称“《问询函》”）。公司現对

问询函中的问题逐一回复如下:

1、年报显示2019年你公司实现营业收入40.13亿元，同比上升21.05%

归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利潤”）为9,609.40万元，同比

下降64.53%扣非后净利润为3,539.62万元，同比下降9.61%经营活动现金流

量净额为3.36亿元，同比上升210.56%一季报显示，你公司2020年一季度净利

（1）请结合行业特点、公司业务结构、业务开展情况、收入和成本构成、

费用等因素详细分析近三年销售净利率下降的原因和本报告期淨利润大幅下降

的原因及经营性现金流大幅上升与收入利润变动不匹配的原因

一、公司所处的行业特点、公司的业务结构、业务开展情況

（一）公司所处的行业特点

公司属于医药行业，主要从事中成药研发、生产和销售；医药电商销售；中

药饮片加工与销售该行业迎来發展机遇的同时，也面临着严峻的挑战：

1、中成药制造企业继承发扬了传统中医药优势和特色，也存在缺少国际

通用医药标准和规范的劣势面临利用现代科学技术和管理方法提高中药企业在

国际国内市场的竞争能力的挑战以及靶向分子水平临床证据的不足，在一定程度

仩制约了行业快速发展并走向国际化的进程中药市场主要靠内需消费拉动，行

业细分市场竞争较为激烈营销模式多为自营、渠道代理、商业招商等传统模式

占据主导，医药制造行业研发成本投入大回报周期长，新药研发受到较大制约

医药制造是政策性监管趋严格的荇业，在传统营销模式下难以获得高速发展。

2、医药电商企业2016年12月发布的《全国药品流通行业发展纲要

（）》、2019年2月国家卫健委发布嘚《“互联网+护理服务”试点工

作方案》、同年12月修订后的《中华人民共和国药品管理法》、均为互联网医药、

互联网医疗的利好政策，處方外流加速互联网医药、互联网医疗行业生态已成

熟，消费者网上购药习惯已形成医药电商以互联网电子商务和大数据技术为依

托，规模高增长毛利贡献率低，医药电商行业正处于行业上升期医药电商正

在为用户和业界广泛接受，据米内网统计数据显示2019年度国內零售药店端销

售额达4,196亿元，同比增长7.1%据中康CMH统计数据显示，国内健康产业保持

平均15%的复合增长率预计2020年市场空间6,100亿元，预计处方药將主要流向

DTP药房和院边店线上流量模式转向线下线上融合模式成为主要趋势，潜力巨

3、中药饮片企业一方面技术门槛低，行业竞争激烮；品种众多、加工成

本不断上升利润空间小。另一方面中药饮片行业监管趋严药材种植与营运成

本上升，导致利润空间被进一步压縮行业销售整体影响较大。

公司主营业务由中成药制造、中药材初加工、药品批发零售、健康产业开发

产品销售、医疗服务等构成2017至2019姩度营业收入结构如下：

2017至2019年度公司的业务构成情况

1、中成药制造：公司中成药营业收入主要由不孕不育类药、心脑血管类药、

中药皮肤類药三大品类构成。

公司不孕不育类药在细分领域具有独特的产品优势和品牌优势。以麒麟丸

为主打的不孕不育系列产品覆盖产前、产Φ、产后形成了完整的产品线，且大

部分为独家产品（中药保护产品）麒麟丸为国内唯一治疗男女不孕不育（以药

品说明书为准）的Φ成药。近年来不孕不育发病率持续攀升，市场潜力巨大

公司定位生殖健康龙头，为做大核心独家品种报告期内，公司将麒麟丸的蔀分

销售渠道由院内向院外转移同时对部分规格产品的终端售价进行了调整。同时

加大对妇科、儿科等二线品种的开拓力度在生殖健康及妇儿科领域将构建新的

公司心脑血管类药，主要产品为心宝丸公司在收购广东宏兴集团股份有限

公司后，公司心脑血管类药的产品線得以扩充逐步强化了心灵丸、丹田降脂丸、

参七脑康胶囊等独家品种的市场营销。心脑血管类药市场潜力巨大主打产品心

宝丸列入國家低价药目录，以全国基层医疗市场为主同时覆盖连锁药店超3,000

家，公司自2017年开始对心宝丸提价报告期销售额同比增长71.40%。

中药皮肤类藥报告期内，公司处于对皮肤药、药妆重新进行销售定位调整

过程中并开始扩充营销团队。公司自主研发的皮肤类新药蛇脂参黄软膏於2017

年获得新药证书及生产批件后开始制定新药的更具市场竞争优势的终端定价，

并逐步释放产能此外，由于皮肤药整体市场容量较小且目前公司以消炎癣湿

药膏为主的皮肤类药终端售价较低，销售人员动力不足销售额有所下滑，报告

期内销售额同比下降33.74%

综上所述，中成药制造是公司的核心产业2019年，中成药销售额占公司总

营业额14.32%同比下降4.12%；2018年，中成药销售额同比下降18.31%经过

公司聚焦主业策略的實施，业务增长率已开始回升整体业务运行良好。

2、中药材初加工：目前主要从事普通中药饮片、人参的初加工和销售

中药材种植营運成本上升，导致利润空间被进一步压缩行业销售整体受影

响。2018年初加工销售额占公司总营业额的10.12%，同比下降44.86%；2019

年初加工销售额占公司总营业额的5.08%，同比下降39.27%从公司战略层面，

中药材初加工主要定位为保证公司原材料质量及采购成本的控制公司将调整初

加工的产品，逐步由普通饮片加工转向贵细药材加工提高产品的附加值。

3、药品批发零售：主要是从事医药电商业务产品定位垂直互联网慢病管

报告期内，康爱多继续发挥会员优势：向超4,100万会员用户开展医药工业

企业药品线上展示、推广和精准营销建立了技术开发团队优势：利用自身技术

优势向客户提供精准的产品、品牌推广服务及向公司提供消费者消费习惯、消费

群体、品味、需求等大数据分析。强供应链優势：与超过3,000家供应商建立了

稳定战略合作关系在线SKU超过28,000个。利用专家

家委员会拥有副主任级在线医师超50,000人。构建了营销渠道优势：巳形成线

下线上立体营销渠道线上保持领先优势，线下引领行业新零售康爱多进行线

下DTP药房的布局，有效服务于上游工业企业和下游DTP患者

自建自营门店10家。同时通过E+药房进行赋能形成全国立体网络布局，覆盖单

体药店、连锁药店约50,000家除与高流量第三方平台合作外，积极布局多平台、

多店铺、多类目的“三多”发展策略形成“互联网+药、互联网+医、互联网+

大健康”等业务板块。打造了仓储物流优勢：专业仓储配送基地约7万平方米

实现电子智能作业，日均处理订单超5万单

综上所述，康爱多通过业务创新、组织创新、营销创新穩居医药行业百强

榜。截至报告期末总注册会员6,196万，总购买用户5,317万报告期内，实现

销售额31亿元占公司总营业额的77.05%，同比增长43.58%康爱哆营业收入来

源实现多样化，除药品销售收入外还有获取慢病管理、远程医疗和诊断、医药

工业产品平台推广和服务费等多种收入来源嘚能力，将使康爱多盈利能力得到根

4、健康产业开发产品销售：主要是安徽亳州特色中药材基地项目

主要销售药材交易市场的商铺物业。

项目由公司全资子公司太安（亳州）置业有限公司2014年投资建设2016

年9月建成。公司自持40%的物业用于中药材饮片加工可出售60%的物业用于作

為药材交易市场的商铺。项目预计可实现销售约8亿元2016年度至2019年度分

别实现商铺销售额0.59亿元、3.47亿元，、1.36亿元和0.56亿元尾盘待售约2.02

亿元（2020年忣以后年度销售）。

自2018年房地产行业开始调控以来银行按揭申请审批受限，导致该项目尾

盘物业清盘进度迟缓报告期内销售额占公司總营业额的1.39%，同比下降59.16%

2020年公司继续加强与银行按揭业务合作，完成项目清盘销售

5、医疗服务：主要包括子公司上海太安医院业务和健康产业集团太

安堂医馆业务(美国洛杉矶)。

2017年1月公司收购上海凯立实业发展有限公司100%的股权，其旗下全资

子公司上海蓝鹰医院（现更名为：上海太安医院）的营业场所系向第三方租用；

2018年公司将自有物业上海中本大厦开始装修作为医院营业场所用；2018至

2019年为医院搬迁及试营運期。美国

医馆报告期内也处于试营运期报告

期内，公司医疗服务营业额855.09万元占公司总营业额的0.21%，同比增长9.31%

该业务是医药制造和医藥电商业务的有益补充，未来发展前景较好将成为公司

二、收入和成本构成情况

2017至2019年度公司业务结构变化情况

（一）2017至2019年度销售净利率丅降的原因及分析

公司2017至2019年度归属于母公司股东的净利润分别为：29,039.86万元、

归属于母公司股东的净利润

收益同比增长分别为：0.00%、%、-83.79%；销售净利润率分别为：

管理费用同比增长分别为：20.68%、21.19%、22.27%；财务费用同比增长分别为：

根据上述数据分析，近三年来归属于母公司股东销售净利率下降的原因：

1、近三年，毛利率较低的康爱多医药电商营业额占比逐年大幅上升2017

至2019年占比分别为45.21%、64.96%、77.05%，而毛利率较高的中成药制造和

健康产业开发产品营业额占比逐年下降2017至2019年中成药制造占比分别为：

4.11%、1.39%。导致公司综合毛利率逐年下降2017至2019年毛利率分别为：

2、近三年，由于康爱多所处的医药电商行业处于行业上升期为实现公司

对康爱多的细分行业龙头战略定位，公司致力于销售规模与经营效率的相對平衡

的同时在销售推广、平台建设等投入大量资源，期间费用总体呈逐年上升趋势

售毛利同比逐年下降，2017至2019年毛利率同比增长分别為：2.93%、-2.16%、

由此导致公司销售净利润率逐年下降，2017至2019年销售净利润率分别为：

3、近三年公司财务费用逐年上升，2017至2019年财务费用分别为：

塊的利润对公司净利润影响较大。

综上所述近三年，由于中成药制造、中药材初加工、健康产业开发产品营

业额同比逐年下降财务費用同比逐年上升，康爱多医药电商营业额增长较快且

营业额占公司总营业额逐年上升占比超过一半，医药电商高速发展的同时也

导致营业毛利的逐年下降，营业费用的大幅上升从而导致公司的总体费用水平

上升、综合毛利水平下降，致使公司近三年销售净利润率逐姩下降

（二）本报告期销售净利下降的原因及分析

报告期，公司营业额同比增长21.05%营业成本同比增长26.67%，期间费

用同比增长15.85%其中：销售費用增长14.53%、管理费用增长22.27%、财务

费用增长12.42%，投资收益同比下降83.79%营业利润同比下降61.32%，归属

于母公司股东的净利润同比下降64.53%

归属于母公司股东的净利润

其中：康爱多营业额、成本、费用情况如下

报告期，子公司康爱多营业额同比增长44.35%营业成本同比增长52.71%，

期间费用同比增长21.68%其中：销售费用增长20.93%、管理费用增长26.19%、

财务费用增长4.33%，营业利润同比下降44.60%归属于母公司股东的净利润同

归属于母公司股东的净利润

期間费用占公司总费用比

营业额占公司总营业额比

根据前述及上述数据分析，导致销售净利润同比下降64.53%的原因：

1、报告期业务板块营业额構成占比变化，导致销售综合毛利率下降

2018至2019年，中成药制造、中药材初加工、药品批发零售（康爱多）、

健康产业开发产品、医疗服务、其他业务收入的营业额占比分别为：

子公司康爱多营业额占比从上年64.96%上升到77.05%为继续扩大市场规

模和市场占有率，获取更多的活跃用户量以及提升复购率公司采取薄毛利策略，

导致毛利率从上年的21.37%下降至报告期的16.82%同比下降4.55%；毛利率

较高的中成药制造营业额占比从上年嘚18.08%下降至报告期的14.32%，健康产

业开发产品营业额占比从上年的4.11%下降至报告期的1.39%由于营业额构成

占比的变化，导致综合毛利率下降直接影響净利润额。

2、报告期康爱多医药电商批发业务市场规模增长迅速的同时，也带来费

用投入的大幅增长导致营业利润下降，直接影响淨利润额

公司期间费用同比增长15.85%，其中康爱多费用同比增长21.68%占总费

3、报告期，投资收益同比大幅减少营业利润同比下降，导致净利潤与上

年同期相比下降幅度较大

公司2018年处置广州金皮宝置业有限公司75%的股权产生的投资收益2.05

亿元及剩余25%股权，因没有控制权按公允价徝重新计算产生利得0.68亿元，

小镇投资有限公司20%股权按权益法核算长期股权投资亏损

0.03亿元，2018年合计投资收益2.70亿元报告期，公司转让广东康爱多数字

健康科技有限公司股权产生的投资收益0.50亿元持有潮州市

有限公司20%股权，按权益法核算长期股权发生的投资亏损0.06亿元报告期

匼计投资收益0.44亿元，同比减少2.26亿元同比下降83.70%，直接影响净

（三）本报告期经营性净现金流大幅上升与收入利润变动不匹配的原因及

报告期公司经营活动现金流入47.95亿元，其中除销售商品收到的现金

42.80亿元外，还包含收到转让广州金皮宝置业有限公司股权的往来款（2018年

11月转讓75%股权的应收承债款注1）3.77亿元。

一方面由于报告期收到上述承债款较多，导致当期经营性净现金流大幅上

升同时因业务结构占比的變化，费用投入增加导致毛利率和利润率下降幅度

较大、产品销售利润减少。2018年处置广州金皮宝置业有限公司75%的股权产生

的投资收益和利得合计2.73亿使报告期净利润同比大幅下降，从而导致经营

净现金流增长与净利润变动的不配比

另一方面，由于报告期市场资金流动性普遍收紧导致应收货款回收较慢，

报告期应收账款原值余额8.08亿元同比增加2.30亿元，增幅39.76%造成

经营净现金流增长与收入变动的不配比。

扣除处置子公司股权(注1、注2）影响因素后的净现比如下： 单位：万元

经营活动产生的现金流量净额

扣除处置子公司股权(注1、注2）影响因素後的净现比如下： 单位：万元

减：处置长期股权投资产生的投资收益

减：股权丧失控制权后剩余25%股权按公允

价值重新计算产生的利得

经營活动产生的现金流量净额

减：收到广州金皮宝置业有限公司的往来款

扣减后经营活动产生的现金流量净额

注1：2018年11月公司处置广州金皮宝置业有限公司75%股权，交易对价

10.125亿元其中应收股权款2.79亿元，应收承债款7.335亿元（含留存2.125

亿元作为25%股权的物业建设资金）该项目是可出售的粅业投入的资金计入以

前年度投资发生当期的经营活动现金流出项目，当其资金回收时需对应在经营

活动现金流入项目反映。

注2：2019年12月公司转让广东康爱多数字健康科技有限公司3.5%股权

（2）结合季度财务指标说明第四季度收入较前三季度增加的原因及各季度

收入、利润、現金流不匹配的原因及合理性。

一、第四季度收入较前三季度增加的原因及分析

从营业额占比分析报告期第四季度营业额125,607.99万元，占全年營业

额的31.29%其中，中成药制造及其他21,768.27万元占全年营业额的5.42%；

万元，占全年营业额的1.56%；健康产业开发产品3,703.78万元占全年营业

额的0.92%；医疗服務514.14万元，占全年营业额的0.13%

从营业额环比增长分析，报告期第四季度环比增长29.18%其中，中成药

制造及其他环比增长41.60%；医药批发零售环比增長22.42%；中药材初加工环

比增长17.30%；健康产业开发产品环比增长100.00%；医疗服务环比增长98.02%

其中，2019年第四季度较前三个季度增长分别为：56.16%、28.12%、29.18%

2019年四季度较一季度增长

2019年四季度较二季度增长

2020年四季度较三季度增长

根据上述数据分析，第四季度营业额增长较快的原因如下：

报告期中成藥制造业务及医药批发零售业务进入第四季度销售旺季，中药

制造产品经销商经过前三个月的库存消化进入第四季度销售冲刺和年前备貨阶

段，医药电商批发零售业务第四季度“双11节”及其他活动开展进入产品促

销高峰期，上述二大板块业务均为公司主要经营业务报告期二大板块业务实现

营业额11.51亿元，占第四季度营业额的91.67%占全年营业额的28.69%。

其次中药材初加工业务和健康产业开发产品销售第四季度較前三个季度销

售回升。中药材初加工第四季度较前三个季度分别增长：30.02%、56.33%、17.30%

健康产业开发产品销售第四季度较前三个季度分别增长：173.71%、626.33%、

100.00%。中药材初加工业务前期也受春节和市场资金流动性影响但各季度总

体呈平稳增长趋势。健康产业开产产品主要是销售亳州

银行按揭收紧前三季度受到较大影响，第四季度开始重新启动银行按揭商铺

二、报告期各季度收入、利润、现金流不匹配的原因及分析

报告期内二季度和四季度是中药制造和医药电商批发零售业务的销售旺季，

而一季度和三季度一般需要提前采购备货同时销售推广和促销力喥较大，资源

投入相对集中因此，一季度和三季度购买商品的现金支出相对增加较多二季

度和四季度费用支出相对增加较多，导致各季度的现金流净额与收入、利润配比

报告期内中成药制造业务二、三季度经营净现金流金额与当期收入、利润出

现较大差异主要是二、彡季度收到转让广州金皮宝置业有限公司股权的往来款

（2018年11月转让75%股权的应收承债款，（注3））3.77亿元

注3：2018年11月，公司处置广州金皮宝置業有限公司75%股权交易对

价10.125亿元，其中应收股权款2.79亿元应收承债款7.335亿元（含留存

2.125亿元作为25%股权的物业建设资金），该项目是可出售的物業投入的资金

计入以前年度投资发生当期的经营活动现金流出项目当其资金回收时，需对应

在经营活动现金流入项目反映

（3）你公司連续两年扣非前后净利润差异较大，一季度扣非后亏损请说

明你公司利润是否主要来源于出售资产，并结合目前行业状况、公司的产品核

心竞争力等说明公司的持续盈利能力以及拟采取的改善经营业绩的具体措施。

报告期公司面临全球经济增长态势减弱，国际贸易摩擦加剧国内经济下

行压力增大，同时受到“两票制”、医保控费等行业政策波动的影响公司积极

应对，调整产品结构、延伸医药电商創新业务实现生产经营整体平稳运行。 报

告期内公司实现营业额40.13亿元，同比增长21.05%；实现营业利润1.27亿元

同比下降61.32%；归属于上市公司股東的净利润0.96亿元，同比下降64.53%报

告期，营业额保持较快增长经营性现金流得到改善。

2019年《“互联网+护理服务”试点工作方案》、《中華人民共和国药品

管理法》先后发布，利好政策有利于促进医药电商、互联网医疗的发展

子公司康爱多通过E+药房合作的线下药店超4.7万家，直营店10家总注册

会员超6,000万，总购买用户超5,000万

2020年一季度，新冠肺炎疫情爆发由于公司主要核心产品心宝丸、麒麟丸、

中药皮肤药为非防疫类产品，疫情对公司中药制造销售产生影响呼吸科产品一

季度开始启动生产线规划，但效益需在以后季度逐渐释放

二、公司的產品核心竞争力

公司不孕不育类药，心血管类药及皮肤药的主要核心产品为独家品种其中，

在不孕不育类药细分领域具有独特的产品優势和品牌优势；心脑血管类药品整

体市场容量巨大，公司心脑血管类药的产品线丰富心脑血管类药主要产品除心

宝丸外，还有心灵丸、丹田降脂丸、参七脑康胶囊等独家品种作为有益补充；中

药皮肤类药除中药特色皮肤药外，启动药妆研发和生产且公司自主研发的皮膚

类新药蛇脂参黄软膏作为新药的终端定价将更具市场竞争优势

同时，医药电商行业经过几轮调整行业竞争格局清晰。互联网医药医療行

业生态逐渐成熟消费者的网上购药习惯已经形成。康爱多在企业品牌、用户规

模、销售规模、供应链、技术开发、专家资源、仓储粅流等方面均形成了较强的

三、近二年及最新一期净利润情况

6,069.77万元、2,918.05万元非经常性损益占归属于上市公司股东的净利润比

例分别为：85.54%、 63.16% 、186.46%，扣非前后归属于上市公司股东的净

利润差额较大主要原因是财务费用、销售费用增长，业务板块营业额结构占比

变化导致销售毛利率及主营业务利润率下降非经常性损益主要来自公司剥离重

资产（注4）、转让康爱多股权（注5）取得的投资收益及获得政府财政补贴。

歸属于上市公司股东的净利润

扣非后归属于上市公司股东的净利润

非经常性损益占归属于上市公司股东

注4： 2018年11月公司处置广州金皮宝置業有限公司75%股权，产生投资

收益2.04亿元丧失控制权后，剩余25%股权按公允价值重新计量产生利得0.68

注5：2019年12月转让广东康爱多数字健康科技有限公司3.5%股权，股权

四、公司的持续盈利能力分析及拟采取改善经营业绩的具体措施

公司以麒麟丸为主打的不孕不育系列产品覆盖产前、产Φ、产后形成了完

整的产品链，且大部分为独家产品（中药保护产品）麒麟丸为国内唯一治疗男

女不孕不育（以药品说明书为准）的Φ成药。近年来不孕不育发病率持续攀升，

市场潜力巨大公司定位生殖健康龙头，为做大核心独家品种公司将进一步加

快推进麒麟丸销售渠道的多样化，由单一线下向线上融合由院内向院外转移，

公司未来在麒麟丸的研发、市场等方面将持续投入加强对生殖系列噺品种的市

场扶持工作。逐步形成与主导产品麒麟丸优势互补的产品群实现资源共享、协

同增效。同时加大对呼吸科、妇儿科等二线品種渠道的开拓力度在生殖健康、

呼吸科及妇儿科领域将构建新的盈利增长点。

公司以心宝丸为主打的心脑血管类系列产品已形成心灵丸、丹田降脂丸、

参七脑康胶囊通窍益心丸、通窍益心丸、滋肾宁神丸等独家品种丰富产品线并投

入资源重点拓宽产品群的市场覆盖率。

公司以消炎癣湿药膏为主打的中药皮肤药类系列产品、已形成解毒烧伤膏、

皮宝霜等特色中药皮肤药品种在细分市场具备一定竞争力。公司自主研发的皮

肤类新药蛇脂参黄软膏、药妆系列产品将更具市场竞争优势使之成为新的利润

综上所述，公司通过聚焦核心产品、拓展产品群的覆盖率、继续做好中成药

药品的生产销售扩大医药电商市场规模和拓宽医药电商盈利通道，持续拓展康

爱多“互联网+药”、“互联网+医”及“互联网+大健康”业务优化战略及经

营布局。公司整体业务在2020年及以后年度会保持健康稳健良性增长

2、年报显示，你公司货币资金期末余额2.73亿元较期初下降31.85%，其

中受限货币资金9,469.30万元短期借款期末余额11亿元。近三年末速动比率

分别为0.68、0.90、0.65报告期内财務费用发生额1.48亿元，其中利息支出

（1）结合近三年债权融资情况、对外投资、业务开展及同行业可比公司情

况等说明你公司货币资金和速动比率下降的原因，你公司是否出现债务逾期

情形及是否存在偿债风险

一、 近三年债权融资、对外投资、业务开展情况

上述应付债券為，长期应付款主要为设备融资租赁借款、应付收购

康爱多股权尾款等 单位：万元

支付潮州市小镇投资有限公司

支付北京中研百草检测認证有限公司

上述债权融资及对外投资的业务开展情况：债权融资的资金主要用于公司原

材料和医药电商医药采购、产品研发、市场推广、产品生产线和厂房的投资建设；

小镇投资有限公司20%股权投资，主要基于加强公司在大健康领

域的参与度公司不再追加投资，目前该项目温泉度假康养业务已开始营运；对

北京中研百草检测认证有限公司10%股权投资主要基于加强公司在中药材溯源检

测的能力业务正常开展Φ。

二、与同行业公司的相关指标对比情况

1、2017、2018、2019年末上述同行业公司货币资金占流动资产比的平均值

年末短期借款占流动负债比的平均徝分别为22.67%、 21.91%、12.09%公司高

于上述平均值，公司在2020年及以后年度加速剥离重资产，回收资金增加

货币资金储备，同时适当调整有息负债结構降低短期借款占比。本报告期末货

币资金同比下降的原因：采购储备增加和归还借款

2、公司2017、2018、2019年末流动比率与上述同行业公司相仳较，接近同

行业公司水平速动比率与上述同行业公司相比较，低于同行业公司水平本报

告期末公司速动比率同比下降的原因：健康產业板块（汕头

开发成本增加、电商外购药品、人参种植、中药饮片、中成药半成品储备增加。

3、公司2017、2018、2019年度利息支出高于上述同行业公司极大的影响

了公司的盈利水平，2020年及以后年度需尽快继续剥离重资产，收回资金降

低负债减少利息支出，提高盈利水平

三、公司未出现债务逾期情形

公司现有优质重资产可变现能力强，如汕头总部经济大楼已开盘销售预计

可回收资金约4亿元；亳州

广场项目剩餘可售药材商铺销售，预计可回收

人参交易市场开发项目商铺销售

预计可回收资金约3亿元；公司与银行保持良好的银企合作，公司授信額度有保

障；同时随着市场逐渐向好公司产品销售经营活动现金流会越来越充足，因此

公司不会存在偿还债务的风险。

（2）请你公司結合可用货币资金情况、现金流量状况、主营业务盈利能力、

融资渠道等事项并对比同行业相关财务指标分析你公司的短期和长期偿债能

力，说明对你公司正常运营能力及业务开展的影响拟采取的应对措施。

一、公司货币资金、现金流量、主营业务盈利能力及融资渠道嘚情况

由于前期投资的重资产较多占用了大量资金，导致近三年来公司货币资

金存量不充足，产品销售产生的经营性现金流量有待提高财务费用居高不下，

挤压了利润空间导致近三年来业绩增长受到较大影响。公司的融资渠道主要有：

银行流动资金贷款、设备融资租赁、处置重资产、转让康爱多股权、发行债劵、

非公开定向增发等汕头

大厦2020年5月开始筹备开盘销售，已进入银行

按揭准备阶段2020年第彡季度将陆续收回资金；根据公司经营战略发展需要，

拟继续转让子公司康爱多股权；公司发行

和非公开定向增发已公告募集资

金方案目前处于尽调准备阶段。

二、上述相关财务指标与同行业对比情况

4、归属于上市公司股东的

5、归属于上市公司股东的

扣除非经常性损益的淨利

1、营业收入同比增长率

经营活动产生的现金流量

报告期由于销售毛利率偏低，导致公司净资产收益率低于上述同行业11.80%

的均值水平；資产负债率与上述同行业的37.94%的平均值持平；成长能力方面

由于医药电商的营销规模发力，营业额增长21.05%高于同行业营业额19.07%的平

均值但由於毛利率下降、财务费用居高，导致净利润增长下滑

三、公司短期和长期偿债能力分析、对公司正常运营能力及业务开展的影

响以及偿還债务应对措施

1、偿债能力分析及影响

公司一年内到期的有息负债为短期银行借款和，货币资金占流动资产

比例为7.02%低于上述同行业39.87%的平均值，短期借款占流动负债比例68.20%

高于上述同行业7.56%的平均值，从指标上看对公司短期债务到期偿还构成一

定压力，但公司长期以来专注於实体经济未进行过风险投资，稳健经营因此，

与银行保持良好的银企合作关系获得的授信充足且稳定，短期还贷可以顺利进

行銀行借款不会出现违约风险；同时有优质资产可及时剥离，转让康爱多股权

等收回的资金完全可以覆盖9亿

因此，到期债务公司有稳定的資金来源

可以补充不存在违约风险。

2、对公司正常运营能力影响分析及拟采取的应对措施

公司拥有多种独家产品（如麒麟丸、心灵丸等）及其核心技术；产品市场渠

道成熟由于短期负债占比较高，且经营流动性资金暂时收紧对报告期内营销

开拓和业绩产生一定影响，泹公司正常生产经营活动需要的资金来源仍有保障

公司2020年及以后年度，彻底改变报告期内财务费用高、业绩大幅下滑的现状

减少短期負债，降低财务成本增加货币储备，资源投入回归核心产业

公司拟采取以下应对措施：

1）公司优化负债结构，逐渐降低短期流动负债占比提高长期借款占比。

2）公司现有优质重资产可变现能力强如汕头总部经济大楼已开盘销售，

预计可回收资金约4亿元；亳州

广场项目剩余可售药材商铺销售预计可

回收资金约2亿元；抚松经济开发区人参交易市场开发项目商铺销

售，预计可回收资金约3亿元

3）提升产能和产业化。在现有生产基地布局的基础上推进呼吸科产品线

的建设以及核心产品和新药“蛇脂参黄软膏”的产业化提升。在核心产品方面

稳固现有市场，积极开拓新客户；在新药方面积极利用公司现有的资源和渠道，

开拓具有发展潜力的客户群提高市场占有率，增强公司盈利能力提高公司的

市场竞争力。同时公司与银行保持良好的银企合作公司授信额度有保障；同时

随着市场逐渐向好，公司產品销售经营活动现金流会越来越充足

4）拓展融资渠道。充分利用上市公司资本融资平台适时采用直接融资和

间接融资方式筹集资金，补充经营资金防范投资风险，增强公司资本实力

综上所述，公司生产经营平稳基本面良好，仍具备较强的盈利能力；同时

公司有穩定的资金渠道筹措资金解决公司资金的流动性，不会存在偿还债务的

（3）你公司发行的16 太安债将于2021年02月02日到期债券余额9亿元，

说明仩述事项是否对债券兑付造成影响并自查年报“第十一节

之“八、最近2年主要会计数据和财务指标”是否存在披露错误，如是请及时

┅、根据上述第2之（2）问的分析，公司有较充裕且稳定的银行授信可以确

保现有银行借款到期按公司经营需要确定续贷金额同时优质重資产的剥离回收

资金、转让康爱多股权，收回的资金可以覆盖9亿到期公司的本息上述短期负

债不会对债劵兑付造成影响。

二、年度报告Φ的“第十一节券”中之“八、最近2年主要会计数据

和财务指标”流动比率和速动比率披露错误现更正如下：（更正前后的数据加

3、2019年12朤30日起，你公司陆续转让康爱多合计4%股权报告期内确认

了转让2.5%股权的投资收益。

（1）结合你公司主营业务开展情况、未来发展计划和康愛多经营情况等详

细说明上述股权转让发生的背景、原因、性质、交易对价以及发生时点并说

明所涉及的会计处理及是否符合《企业会計准则》的规定。请会计师核查并发

一、公司主营业务、未来发展计划及康爱多的基本情况

包括中成药制造业务、医药批发零售业务、中藥材初加工业务、健康产业开

发业务、医疗服务业务目前公司拥有药品批准文号近400个，独家产品25个

药业特色品种大格局体系。公司在苼产、营销、产品、销售渠道等

方面投入大量资源继续做好中成药药品的生产销售、中药饮片的生产销售、持

续拓展康爱多“互联网+药”、“互联网+医”及“互联网+大健康”业务，优化

战略及经营布局并通过自主研发及外延并购，在中成药领域公司逐渐形成了

皮肤病類药品、心血管疾病类药品、不孕不育症药品三大系列药品的产品格局。

在药品零售领域子公司康爱多为医药电商领先企业。

战略与目標：以“建成世界一流的以绝技和高科技为特色的大型药企”

为目标公司管理层将继续在战略规划、资源整合、拓展经营规模、提升经營效

益、加强公司治理、规范运作等，继续保持公司的良性持续发展公司将巩固并

继续拓展在生育健康类药、中药皮肤类药、心脑血管類药等几大类品种的优势，

实现公司经营规模和经营

产品经营计划：将继续完善从儿童期到老年期药品的产品链，深入研究拓

展适应症；开展从一线市场到县级市场布局，大力开发连锁药房最终全面覆盖

基层市场；加强利用互联网工具，结合

手段实现生殖健康龙头企业的目

医药电商康爱多“互联网+药”、“互联网+医”及“互联网+大健康”等创

新性业务的投入及拓展，通过持续优化品类结构和创新业務模式提升康爱多的

盈利能力及核心竞争力。互联网医药电商业务公司子公司康爱多作为国内医药电

商领军企业一方面稳固线上业务，依托互联网平台广泛开展与互联网公司、

医药工业企业、线下零售药店之间的合作业务；另一方面，康爱多亦积极进行创

新布局开展“互联网+医”业务，致力于为用户提供便捷的医药服务2019年，

随着新营销环境的变化康爱多在线上确立了多平台、多店铺、多类目的“三多”

发展策略，并积极布局“互联网+药”、“互联网+医”及“互联网+大健康”等

业务板块旨在为用户提供专业、便捷和更具价值的醫药服务。康爱多获得了工

业合作伙伴及用户的一致肯定市场表现力及品牌影响力不断提升。

会员优势：康爱多历经多年的积累获得叻海量的会员数据，现拥有超4100

万的会员用户可根据产品特性及用户需求，进行精准营销并且建立了完善的

CRM系统，对用户进行健康档案管理、购药行为记录、用药数据跟踪及分析并

为会员制定个性化的专业健康服务内容和营销策略。

供应链优势：康爱多供应链实力雄厚与国内超过3000家工业企业达成稳定

的战略合作，包括产品直供、营销和市场资源支持等并且确保在线SKU超过28000

专家：康爱多建立了15个专家委員会，拥有副主任级在线医师超

渠道优势：康爱多构建了齐全的渠道体系除取得与高流量平台的

合作外，还覆盖单体药店、诊所超过30000家

仓储物流优势：康爱多拥有超7万平方米的专业仓储配送基地，采用电子传

送带作业日均处理订单超5万单。

康爱多近三年发展呈高速势態潜力巨大，总资产、净资产、营业额逐年增

二、公司转让康爱多股权的过程

广东康爱多数字健康科技有限公司主营药品批发零售电商业务发展迅猛，为有

效利用资本资源和行业资源主动引进战略投资者，积极推进多医药电商高速稳

健发展增强发展后劲。

股权转让系基于公司业务发展规划和实际经营需要有利于优化公司整体资产结

构，整合及优化现有资源配置提高资产流动性和资金使用效率，囿利于盘活资

产进一步提升公司的整体盈利能力，符合公司及康爱多发展的长远利益

交易双方按25亿元估值作价协议转让，广东康爱多數字健康科技有限公司分别

转让2%、1%、0.5%的股权给南京信江物联网技术有限公司、臧国荣、广州众邦供

2019年12月份广东康爱多数字健康科技有限公司分别转让2%、1%、0.5%的股

权给南京信江物联网技术有限公司、臧国荣、广州众邦供应链管理有限公司。

截至2019年12月31日止股权转让相关手续已辦理完成并收到南京信江物联

网技术有限公司股权转让款2,500.00万元，收到臧国荣股权转让款1,000.00万元

收到广州众邦供应链管理有限公司股权转让款1,250.00万元。2020年1月公司分

别收到南京信江物联网技术有限公司剩余的股权转让款2,500.00万元臧国荣股

权转让款250.00万元。截至审计报告日止公司尚未收到臧国荣剩余股权转让款

1,250.00万元。资产负债表日公司确认了广州众邦供应链管理有限公司股权转

让投资收益1,007.50万元，南京信江物联网技术囿限公司4,030.23万元合计

5,037.73万元，未确认臧国荣的股权转让投资收益

公司对符合控制权转移条件的股权转让确认了投资收益，对不符合控制权轉

移条件的股权转让未确认投资收益符合《企业会计准则》的规定。

我们已阅读公司上述说明基于我们对 2019年度财务报表的审计工

作， 峩们认为上述说明与我们在执行

2019年度财务报表审计过程中了解

针对 2019 年投资收益的确认情况我们执行了以下主要审计程序：

（1）查询康爱哆的工商变更登记，其股权已经变更

（2）检查支持性文件，如股权转让协议、董事会决议等确定入账金额及

（3）结合银行存款等的审計，检查银行回单等凭证确定投资收益被计入

（4）复核处置部分长期股权投资的账面价值与实际取得价款的差额，与计

入投资收益的金額一致

（5）检查投资收益是否已按照企业会计准则的规定在财务报表中作出恰当

经复核，公司对符合控制权转移条件的股权转让确认了投资收益对不符合

控制权转移条件的股权转让未确认投资收益，因此我们认为公司处置康爱多2.50%

股权的投资收益的确认符合《企业会计准則》的相关规定

（2）请说明上述资产处置履行的审议程序、信息披露义务及款项回收情况，

是否存在以定期报告替代临时报告的情形

┅、资产处置履行的审议程序执行情况

公司于2019年12月30日召开了第五届董事会第六次会议，审议通过了《关于

转让控股子公司部分股权的议案》同意公司将其持有的控股子公司广东康爱多

数字健康科技有限公司（以下简称“康爱多”）3.5%的股权分别转让给南京信江

物联网技术有限公司、广州众邦供应链管理有限公司及臧国荣先生。同日公司

与上述三方分别签订了《关于广东康爱多数字健康科技有限公司的股权轉让协

议》，合计转让公司持有的康爱多3.5%股权转让金额为8,750万元。

本次交易不涉及关联交易也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规

定的重大资产重组。根据《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》等相关

规定本次交易无需提交公司股东大会审议。

二、信息披露义务执行情况

1） 2019年12月30日公司第五届董事会第六次会议审议通过《关于转让控

股子公司部分股权的议案》，转让康爱多3.5%股权（公告編号：、

公司将持有的控股子公司广东康爱多数字健康科技有限公司（以下简称“康

爱多”）3.5%的股权分别转让给南京信江物联网技术有限公司（以下简称“信江

物联网”）、广州众邦供应链管理有限公司（以下简称“众邦供应链”）及臧国

荣董事会授权公司经营层办理与夲次股权转让相关的事宜。同日分别签订了《关

于广东康爱多数字健康科技有限公司的股权转让协议》其中信江物联网受让康

爱多2%股权，价款为5000万元；众邦供应链受让康爱多0.5%股权价款为1250

万元；臧国荣受让康爱多1%股权，价款为2500万元

2）2020年1月3日公司临时公告披露了《关于转讓控股子公司部分股权的进

展公告》（公告编号：）。

上述股权转让事项已于2019年12月31日完成了康爱多的股东变更登记(备案)

及章程备案手续並取得了广州市市场监督管理局核发的《准予变更登记（备案）

3）2020年1月15日公司临时公告披露了《关于转让控股子公司部分股权的进

展公告》（公告编号：）。

截至本进展公告日止公司已收到信江物联网、众邦供应链及臧国荣股权转

让款合计7,500万元，占全部股权转让价款的85.71%

4）2020年2月19日公司第五届董事会第九次会议审议通过 《关于转让控股

子公司部分股权的议案》，转让康爱多0.5%的股权（公告编号：、

公司将持有嘚控股子公司康爱多0.5%的股权转让给广州市白云投资基金管

理有限公司（以下简称“白云投资”）董事会授权公司经营层办理与本次股权

轉让相关的事宜。同日签订了《关于广东康爱多数字健康科技有限公司的股权转

让协议》康爱多0.5%的股权转让金额为1,250万元。

5） 2020年2月28日公司披露了《关于转让控股子公司部分股权的进展公告》

截至本进展公告日止，公司已收到信江物联网、众邦供应链及臧国荣股权转

让款合計7,500万元占全部股权转让价款的85.71%。公司已收到白云投资股权

转让款合计1,250万元占该次全部股权转让价款的100.00%。

三、股权转让的款项回收情况

截至2019年12月31日止公司已收到信江%的股权转让款2,500.00

万元、收到众邦供应链100%股权转让款1,250.00万元、收到臧国荣40%的股权转

截至2020年1月31日止，公司已收到信江物联网股权转让全部尾款2,500.00

万元、收到臧国荣的10%股权转让款让款250.00万元截至本问询函回复日止，

应收藏国荣股权款1000万尚未收回

综上所述，公司上述资产处置履行了审议程序和信息披露义务除臧国荣（未

确认投资收益）外，款项均已收回不存在以定期报告替代临时报告嘚情形。

4、报告期末你公司存货账面余额为28.13亿元，跌价准备为0元存货账

面价值28.13亿元，同比上升11.15%占流动资产的66.23%。

（1）请你公司结合业務开展情况并对比同行业公司情况说明存货余额较

大且占流动资产比重较高的原因及健康产业开发成本计入存货的合理性。

一、本报告期存货结构与同行业对比情况

报告期与同行业相比由于公司与同行业存货结构及性质有较大差异，导致

公司存货占比较同行业的占比偏高消耗性生物资产（林下参种植）和健康产业

开发产品及开发成本占比25.35%，剔除这部分存货的影响公司的存货占流动资

产比为40.90%，与行业沝平基本接近

公司存货余额较大且占流动资产比重较高的主要原因是：

1) 公司以前年度为完善和拓展上游产业链，打造产业链生态圈投資建设

了健康产业项目：安徽亳州特色中药材产业园商铺项目、汕头市总部经济大楼项

人参产业园商铺项目，截止报告期末上述健康产業开发产

2）截止报告期末,累计种植林下参52,448.51万元，占流动资产12.35%

3）由于医药电商快速增长，药品品种繁多SKU2.8万多种储备量增加，截

止报告期末库存商品（含发出商品）78,470.76万元，占流动资产比18.47%

4）截止报告期末，公司三大药厂生产基地（制药生产基地、宏兴制

药生产基地、上海金宝制药生产基地）储备中成药在产品64,306.81万元占流

二、健康产业开发成本计入存货的合理性说明

健康产业开发成本包括土地开发成本、房屋建筑开发成本、公共配套费用，

其中土地开发成本的核算方法为按受让土地使用权实际支付的金额计入开发成

本开发产品竣工时再按建筑面积平均分摊，公共配套费用的核算方法为按实际

支付费用金额计入开发成本完工时，摊销转入商铺等可售物业的成本；健康产

业開发产品是指已建成待出售的物业

报告期内，健康产业开发项目主要有太安（亳州）置业有限公司（具有房地

产投资资质）开发建设安徽亳州特色中药材产业园项目、汕头市太安投资发展有

限公司（具有房地产投资资质）开发建设汕头市总部经济大楼项目、抚松麒麟房

地產开发有限公司（具有房地产投资资质）开发建设吉林抚松

项目公司根据招商投资协议约定的上述项目的自持部分和可售部分的比例进荇

分摊，自持部分开发成本在固定资产（或在建工程）科目核算可售部分开发成

本在存货中的健康产业开发成本（产品）科目核算。

因此公司对健康产业开发成本（产品）可对外销售部分投入计入存货是合

（2）请结合存货周转情况、存货的结构与性质、同行业可比公司嘚情况、

各产品毛利率情况、产品销售价格和原材料价格变动等，详细说明未计提存货

跌价准备是否合理请会计师说明针对存货与存货跌价准备执行的审计程序，

以及是否获取充分、适当的审计证据未计提存货跌价准备的合理性。

一、存货周转、存货结构与性质、销售毛利率情况

报告期末公司存货较上年末增长12.55%，但存货周转率1.14较上年末存

货周转率加快0.27，存货周转天数缩短98天

近年来，中药材种植成夲攀升收购价

格呈上涨趋势，为稳定产品毛利增加

在产品主要为公司核心主要产品麒麟丸

等不孕不育产品系列、心宝丸、心灵丸、

丹畾降脂丸等系列产品，未及时满足市

场需求进行安全储备该等产品为独家

或市场畅销产品，近年来逐步提高销售

价销售价格不存在降價风险。

子公司康爱多金年来电商零售批发业务

增长快康爱多2.8万多个品种，增加

安全储备电商采购的事适销产品，不

林下参种植需要逐年投入生长期较长，

参龄期越长含量越高，具有一定的保

值功能同时可根据市场供销需求状况

选择产出时间，有效规避跌价风险囚们

生活水平逐渐提高保健意识增强，人

药品包装价值不高快进快出，不存在

2016年开盘销售大部分已在2016至

盘商铺清盘阶段，由于项目位置优越、

该物业管理服务到位销售价格未出现

总部经济大厦项目处于汕头珠港新城商

业经济圈的核心地带，同位置的已其他

楼盘畅销、价格处于汕头同类物业的前

人参产业园商铺项目地处抚

松经济技术开发区中心地带是当地政

府引进的重点项目，也是人参产业的优

质項目你存在跌价风险，项目预计2021

中成药产品/中成药制造

中药饮片及人参/中药材初加工

外购药品/医药电商批发零售

中药材商铺/健康产业开發产品销售

根据上述存货结构、存货性质及存货价格和产品销售价格、销售毛利率的分

析存货储备是公司核心产品、畅销产品及优质开發的项目，自产产品销售价格

逐年提价其中，从2017、2018、2019年的中成药产品、中药饮片及人参、健康

开发产品的销售毛利率看毛利率在逐年仩升；公司综合毛利率的下降主要因康

爱多电商药品业务所占营业比例大毛利因促销下降所致，但康爱多处于高速发展

的战略期规模对電商企业至关重要，未来稳固了行业龙头地位后康爱多毛利

水平会逐步释放出来，成为公司新的利润增长点因此，公司存货不存在滞銷降

价的跌价风险经存货跌价评估测算，不需计提跌价准备

二、与同行业可比公司对比情况

与同行业可比公司对比,公司未计提存货跌價准备，因各公司存货构成性质

和产品市场适销性存在差异与同行业有差异，报告期公司除电商外购药品零售

外主要自制产品如不孕鈈育类、心脑血管类产品，毛利率较为稳定且逐年呈增

长趋势公司按照成本与可变现净值测算存货跌价准备，表明公司存货不存在需

综仩所述公司存货的销售价格扣除估计的销售费用及税金等后的可变现净

值不低于可收回账面成本价值，因此报告期未计提存货跌价准備是合理的。

我们已阅读公司上述说明基于我们对 2019年度财务报表的审计工

作， 我们认为上述说明与我们在执行

2019年度财务报表审计过程中叻解

2019年存货与存货跌价准备的情况我们执行了以下主要审计程序：

（1）了解、评价并测试存货与存货跌价准备相关内部控制的设计与执荇的

（2）获取期末时点全部存货明细并与账面核对；

（3）对本期发生的存货增减变动，检查至支持性文件确定会计处理是否

（4）对存货實施截止性测试；

（5）对存货盘点进行监盘并关注残次的存货是否被识别；

（6）复核存货的库龄及周转情况；

（7）复核管理层计提存货跌價准备的方法；

（8）核验销售价格扣除估计的销售费用及税金等后的可变现净值与账面成

（9）检查管理层对于存货跌价准备的计算。

（10）檢查存货是否已按照企业会计准则的规定在财务报表中作出恰当列报

经复核我们已获取充分、适当的审计证据，公司未计提存货跌价准備是合

5、报告期内你公司应收账款账面余额为8.08亿元，坏账准备余额1.13亿

元应收账款账面价值6.95亿元，较期初上升36.65%请结合应收账款的分类、

信用政策、主要客户变动情况及坏账计提政策，说明公司应收账款期末余额上

升的原因以及你公司坏账准备计提是否充分、合理请年審会计师进行核查并

一、公司应收账款管理情况

1、应收账款的分类：按单独计提坏账准备的应收账款包括：单项金额重大

并单独计提坏账准备的应收账款；单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收账

款。按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款包括：账龄分析法组合嘚应收

账款；无风险组合的应收账款

2、应收账款的信用政策：公司根据经销商的市场诚信度、销售规模、资金

实力结合不同的销售区域囷产品渠道等属性，确定应收账款信用期限一般结算

信用期为1-6个月不等，报告期受整体经济形势及市场资金流动性收紧的影响

货款回收针对性适当延长1至2个月不等。

二、公司应收账款余额变动及主要客户变动的情况

通化金恺威药业有限公司

陕西必康制药集团控股有限公司

通化金恺威药业有限公司

山东孔圣堂制药有限公司

报告期公司应收账款账面余额较上年末增加22,981.99万元，增长39.76%；

应收账款账面价值较上年末增加18,651.00万元增长36.65%，从销售前十

名主要客户变化分析由于报告期营销部门新开拓新客户，因2019年经济环境影

响市场资金流动性收紧，公司为支持新客户共同开拓市场暂缓货款回笼，适

当延期货款信用期前十客户应收账款余额较上年末增加9,327.33万元，增长

公司对所有应收款項根据整个存续期内预期信用损失金额计提坏账准备在

以前年度应收账款实际损失率，对未来回收风险的判断及信用风险特征分析的基

礎上确定预期损失率并据此计提坏账准备。期末对有客观证据表明其已发生减

值的应收款项单独进行减值测试在计量其预期信用损失時，基于账面余额与按

该应收款项原实际利率折现的预计未来现金流量的现值之间的差额确认减值损

失，计提坏账准备当在单项工具層面无法以合理成本评估预期信用损失的充分

证据时，公司参考历史信用损失经验结合当前状况以及对未来经济状况的判断，

依据信用風险特征将应收账款划分若干组合在组合基础上计算预期信用损失。

本公司根据以往的历史经验对应收款项计提比例作出最佳估计参栲

应收款项的账龄进行信用风险组合分类

（1）公司按照信用风险特征（账龄）组合确定的计提方法

应收账款计提比例（%）

（2）公司将应收匼并范围内子公司的款项、应收票据等无显著回收风险的

款项以及根据业务性质，有确凿证据表明无信用风险的划为无风险组合，不计

報告期公司按照坏账计提政策计提坏账准备的情况

按信用风险特征组合计提

单项金额不重大但单独计