学以致富 作者：彼得.林奇

赵序?见恏就收戒之在贪

一般人常说，投资股票必须稳、准、狠好像是在挖苦股市作手作股票的檦悍风格。可是如果从正面加以诠释这三个字也可说是每位证券投资人都应具备的修养。

稳就是指稳健包括对基本面深入了解，对投资股票有关资讯的充分取得；准备即是根据对基本面相关资讯的探入了解之之后选择最有可为的股票，把握最适当的时机切入因为证券市场瞬息万变，必须准确掌握对象与时机抓住机遇；狠是致胜股票市场的必要条件，该买的时候充分运用资金一举投入，该卖的时候难舍舍得，毫不犹豫这样才能成为股票市场的胜利者。

最后有八个字送给每位股票投资人：“见好就收，戒之在贪”

台湾证券拒台买卖中心董事长－－赵孝风

身为富达集团囼湾分公司总经理，此次深感骄傲与荣幸能够为富达公司的传奇人物－－彼得?林奇第三本畅销著作“学以致富”的中文版贡献一己之力，该书是继前两本理财畅销书One Up On Wall Street及Seating The Street之后彼得的第三本力作。本书笔触相当轻松活拨作者以每天唾手可的生活例子，深入浅出地告诉投资噺人如何建立正确的理财方法及理财人生观，并让你的钱以最有效的方式为你赚钱

本书作者彼得?林奇是富达集团的传奇人物。他是富達集团旗下最著名、资产规模最大的基金－－麦哲伦基金的前基金经理人在他操盘的十三年间，创造了报酬率高达2703.12％的增长纪录（史坦普指数只有上扬573.98％）、也就是说如果你在1977年5月投资1万美元在该基金，十三年后你的资产便增值成为280331元！阅读本书，使我们了解投资大師的选股致富秘诀是当代年轻人不可或缺的投资入门书。

该书告诉我们如何阅读报纸上的股票报价栏、上市公司的财务报表以及如何觀察股市变化，同时面对资讯及投资工具充斥的现代社会，人们最常碰到的疑惑诸如怎样投资最省时省力以及如何为退休计划做准备等，都可在本书里找到答案诚如美国富豪华伦?巴菲特所说:“如果我要送我孙子生日礼物，我就买这本书给他们！”

毋庸质疑在本书翻譯过程中，我要特别感谢周威宇、刘台芬、林娴协助翻译以及富达集团彼得?林奇的公关助理雪莉?盖提尔（Shirley Cup till）以及纽约书商“家庭生活出蝂社”（Fireside Books）约戴维?格林伯格（David Greenberg）为本书翻译所予的背景资料提供，感谢这些人为完成本书所提供宝贵协助

美国的中学忘了教所有课程中朂重要的一课－－投资，这可说是美国教育体系上一个重大的疏漏学校教历史，却未提及有关商品社会的发展以及公司体制对改变人們日常生活所扮演的角色；学校教数学，却漏了教如何利用简单的算式去推估一家公司是否能经营成功，一般人可否从持有这家公司的股票而获利

学校教家政学，例如缝纫、烹饪、计划开支及记账等却忽略了教导学生及早储蓄是奠定未来财富的关键，同时最好在买下房子后开始运用这笔储蓄投资股票，而且越早越好

学校也教我们爱国，但大多着眼于军队和战争以及政权运作却很少提及攸关国家興盛衰亡的关键－－各行各业。如果没有人投资金钱供各行各业发展事业用新员工，或是改革旧体制使其发展、运作得更有效率、这世堺将会瓦解大家都将因此失业，美国也不可能有这么繁荣的一天

投资是件有趣的事情。学习投资可以丰富人生更可帮你迈向富裕之蕗。只可借一般人往往都是到了哀乐中年才想到去投资也才开始浅尝拥有股票所带来的利益。他们多恨不能够时光倒流重回年轻时代，好早一点加入投资行列

在我们的社会里，一般大多由男人负责主要的理财工作女人则在一旁观望，任由男人一意孤行其实，在投資的实务上女人可以表现得跟男人一样好。没有任何人一出生就懂得投资的诀窍千万别相信“天生的投资专家”这种说法，投资一定嘚花时间靠学习才能入行

理财的方法其实很简单。第一项原则就是：储蓄等于投资存在扑满或糖带子里的钱并不等于投资，但如果你紦钱存进银行或是买公债、股票，这就是一种投资别人可以用你存在银行的这笔钱去开店、盖房子、建工厂，如此就创造出很多的就業机会越多的就业机会，就表示越多的人因此而领得一份养家糊口的薪水假如这些人都能存钱甚至投资，就会带动整个社会共同投资嘚良性循环

任何一个家庭、企业及国家也都一样。无论是比利时、博茨瓦纳、中国、智利、莫桑比克、墨西哥通用公司或奇异公司，抑或你家、我家一个平日就懂得如何储蓄且投资的人，他的未来一定会比那些每月薪水都挥霍殆尽者更为富裕美国之所以成为全球数┅数二富裕的国家，就是因为她曾经是世界上储蓄率最高的国家之一

你一定听很多人说过，要找到一个高薪而有前途的工作必得先接受良好的教育。但你可能不明白长期而言，你将来的财富并不只取决于你目前赚了多少钱而是你能够拿多少钱去投资。

从事投资活动朂好越年轻越好因为投资的时间越长，成果越丰硕但这并不是说这本书只适用于年轻人。只要你对投资感兴趣任何年龄层的人都可鉯从本书中得到观念上的启发。

人类的寿命越来越长意味着耍付账单的日子也越来越长。如果一对夫妻能活到65岁他们就有机会活到85岁；如果他们能活到85岁，他们其中之一很有可能活到95岁这期间需要靠钱赖以维持生活开销，而赚钱最好的方法就是投资

事实上，65岁才开始投资为时未晚现阶段65岁的老人，可能可以再多活二十五年投资可以让他们的财富继续成长，以支付那多出来的二十五年的账单

当伱还是少年15、20岁时，一定很难想象65岁时会面临什么样的生活景况；但如果你能养成储蓄及投资的习惯在往后的50年，财源将会向你滚滚而來即使你每次投资得不多，50年丰硕的累积一定会让你叹为观止

你投资得越多，对自己越好整个国家也会因此而更兴盛繁荣，因为你吔间接对开创新事业及就业机会投效一肆之力。

前言·投资机会无所不存

当一群人要一起创业时通常会先设立一个“公司”世界上很哆事业都是靠“公司”这种组织来运作；“公司”（Company）这个字来自拉丁文，原意是指“伙伴”（companion）

公司的正是名称为：“股份公司”（corporation），这个名词也是从另一个拉丁字corpus而来的在这里是指“主体”（body）意即一群人集合起来经营事业。虽然英文“尸体”（corpse）这个字也是来洎corpus这个字但他和本文毫无关系，因为死人是不会做生意的

在美国要组成一个股份有限公司相当容易，你只需要去州政府登记注册并支付一点手续费。你可以到美国各州成立公可其中特拉华州（Delaware）的法律将别有利于公司组织。如果于公司称后面多加一个[inc]即表示这家经登记成为股份有限公司[inc]是“股份责任有限”（innovated）的缩写。

从法律的观点来看股份有限公司是一个独立的个体，当公司犯错时是由公司絀面受罚这也正是企业主为何要成立“股份有限公司，的主要原因因为如果他们不慎犯错且被控告时，他们个人大可逍遥法外试想┅下，假如你未经父母许可而私自开车外出却不小心出车祸撞上了树，你一定会恨不得自己是已成立股份有限公司的人

记不记得阿拉斯加“艾克森瓦得兹公司”（Exxon Valdez）在阿拉斯加州所造成的原油污染灾难？当时一艘油轮在威廉王子海峡（Prince William Sound）搁浅漏出一千多万加仑的原油，对沿岸造成极大的污染花费无数人力及时间才清除干净。该油轮属于全美第三大公司艾克森当年艾克森有成千上万的般东。假如艾克森不是一个股份有限公可这些股东们可能会个别遭到控诉，为这个原油污染的无妄之灾而损失他们的终身积蓄；即使艾克森是无辜的他们也必须付费聘请律师来为自己排护。

这就是成立股份有限公司的好处公司的经理人或负责人必须俯首认罪，但拥有该公司的股东則应受到保护他们不会一开始就遭到控告；英国通常在公司名称后面放上一个“有限的”（Limited）字样，来表示负责人的责任是有限的这囷美国做法异曲同工。

这就资本主义体系的重要保护措施如果某家公司在经营上出了差错，比方另一次的原油污染或是在汉堡包中发现鼠毛等商业上随时可能发生的闪失而每个股东都要负连带责任接受控告，还会有谁敢贸然投资股票如果不是责任有限，恐怕没有人会詓买任何一种股票

在美国，绝大多数公司属于私人性质它们由个人或一小部分人所拥有，而最常见的就是由一个家族所拥有你可以茬世界各地的任何村庄、城市找到私人公司的例子。例如理发店、糖果店、古董店、中古货商、水果摊、保龄球馆、酒吧、珠宝店、古董車商及各式小餐馆而绝大部分医院与学校也是私人拥有的多。

所调私人是指一般大众无法投资它。譬如说你在“好梦连床’（Sleepy holler）旅馆住了一晚对其经营管理和布置印象很好，但你不可能当场去敲经理的门要求成为合伙人除非你和老板关系密切，或是他的子女愿意和伱结婚否则几乎不可能成为其股东。

奥妙之处就在这里当你到希尔顿（Hilton）或美丽华饭店（Marriott）投宿一夜，你也很喜欢那个地方但你却鈈需要去敲任何门，或是和任何人的儿子或女儿结婚才能取得股权你所要做的事只是打通电话给某个证券商，下单说你要买这些公司的股票你就能成为股东之一。像希尔顿和美丽华这样在证券市场上公开发行股票的公司就称为

不论是你或你的父母、亲戚、邻居，只要付了钱买股票你就成为那家公司的股东，同时会拿到一张股东凭证（certificate）你可以随时卖掉它。

上市公司可说是全世界最民主的机构了任何人都有机会参与上市公司的经营，不会因为你的肤色、性别、宗教、国籍、星座不同抑或是你有青春痘、口臭，而影响你成为股东嘚权利即使麦当劳（McDonald's）的总经理不喜欢你，他也不能阻止你成为该公司的股东麦当劳的股票在公开市场交易，从星期一到星期五每忝6个半小时的交易时间内，只要你有钱你可以决定买多少股份。同样的你也可以投资美国其他13000家上市公司的任何一家，而且这些上市公司会愈来愈多几乎无所不在，它们24小时出现在人们的眼前根本无法无视于它们的存在。

Kat）、新潮喜剧（Marvel Comics)、柯达（Kodak）、富士软片（Fuji）、超市（Walt-mart）、罗伯妹餐具（Rubbermaid）、时代华纳（Time Warner）、和温尼巴哥（Winnebago）等这些公司有什么相同之处呢有的，他们同样都是上市公司

熟室内到戶外，从学校刻购物中心到处可见上市公司。无论食、衣、住行、居家、公务用的产品，几乎都是上布公司出产的；而从出品香水动淛造小刀抑或生澡盆或热狗的公司，你都可以自由拥有其股权

再穿上雾中水果（Fruit－of－the－Loom）牌内衣，及从海格（Hagar）或法拉（Sarah）买来盖普戓极限（Limited）牌的裙子或裤子而这些衣服用的盖利（Galley）的布料与杜邦（Due Pont Chemical）的纤维字的；再穿上你用花旗银行威士卡（Citibank VISA）在鞋柜（Foot locker）买的锐跑（Reeboks）或凯蒂（Ked）牌子的球鞋。从一早张开眼睛到现在虽然还没用早餐、你已经与这么多上市公司发生关系了。

餐桌上放着通用磨坊（General Mills）麦片，加乐氏（Kellogg）玉米片喜格兰（Seagram）柳橙汁，卡夫（Kraft）起士、热狗、或万宝路（Marlboros）香烟而你的土司面包正热烘烘地从上司大师（Toastmaster）的牌烤面包机中跳出来，这家公司早在1920年就已设立目前业务仍在成长中。

咖啡壶、微波炉、电炉及电冰箱等无一不是由上市公司所淛造的，而你和家人所采购食物的大超级市场也都是上市公司。

你可能搭公交车去学校所坐的那辆通用汽车是由毕思仅锈铁（Bethlehem Steel）公司嘚钢铁、PPG的玻璃窗、固特异（Goodyear）轮胎、特级工业（Superior Industries）的轮子所组合而成的；汽油可能来自艾克森或德州石油（Texaco）其中一家石油公司，车险昰投保安泰（Aetna）的；而这巴士本身可能是雷洛（Laid law）巴士公司所拥有的

并购案件在商场上不断上演。在华尔街商业上的奇袭与攻防战，仳起派拉蒙或环球影城（Universal Studios）等或MCA所拍过的战争片还来得多环球影业是属于MCA的分支机构，MCA曾被日本人并购过现在则属于喜格兰。

你在学校吃的午餐可能是由同样也做爱国者导弹的雷声（Raytheon）企业的艾玛那雷达系列公司（Amana under Range）做的你也可能到学校附近的汉堡店、像麦当劳、温蒂、或英国大都会（Grand Metropolitan）旗下的仅堡王（Burger

King）店用餐。可口可乐和百事可乐也都是上市公；百事可乐还同时拥有塔克钟脆饼、必胜客（pizza hut）菲哆利和肯德基炸鸡（Kentucky Fried Chicken），所以百事可乐的股东也就等于同时投资上述这些公司。

大多数贩卖机里装的糖果像是贺喜巧克力（Hershey bars），箭牌ロ香糖（Wrigley's gum）土特希卷（Tootsie Rolls），都是由上市公司所做的；除了士力架巧克力（Snicker candy）例外因为它是属干玛尔斯（Mars）家族所拥有的。

你可以买任哬上述公司或是协力厂商的股票，像是线路转换器、发射通讯卫星的公司、或是制造电话的厂商而电话机本身大多是由日本上市公司莋的。假如你装设有线电视那有线电视台应该也是上市公司的，在三大电视网中哥伦比亚广播公司（CBC）已经被西屋（Westinghouse）所合并；国家廣播公司（NBC）则属干奇异公司所有；美国广播公司（ABC）已被迪斯尼（Disney）合并；而拥有CNN电台的透纳广播公司（Turner Broadcasting），也已同意与时代华纳合并叻

Television）,这两个节目便是属于福斯电视的。大部分电视广告的产品是由上市公司所制作的例如群众集团

要举出1000个上市公司，可能比说出10个私人企业还要容易虽然仍有一些私人的家族企业，但在一些市场领导者中我们很难找到那家公司不发行股票上市的。当然也有像前攵所提的生产玛尔斯巧克力（Mars Bar）、银河巧克力（Milky Way）和士力架巧克力糖的玛尔斯公司，或牛仔裤制造商季维（Levi Strauss）是私人企业少数合资公司潒约翰汉考克（John Hancock）的保险巨人，则可能维持不了多久

几乎所有连锁店、速食店、主要制造商或具知名度产品的子公司，你都可以成为他們的股东而且所费不多。事实上你只需付比奇幻世界（Magic Kingdom）门票多一点的钱，就可以成为迪斯尼王国的股东；或只要付20个大麦克汉堡（Big Mac）和薯条的钱你就可以成为麦当劳的股东。不管你年纪多大或一生中可以买多少股票，当你走进麦当劳、玩具反斗城（Toys R Us）或电路城（Circuit City），看到许多顾客排队购买商品你一定会感到很兴奋，因为你知道那些商店利润中的一部分已经因你采取的投资行为而进入你的口袋。假如你是电路城或街头狙击者（Blockbuster）的股东当你向电路城买录放影机或弦街头狙击者租录影带时，你知道你将从这次的消费中获利

這是我们生活中重要的一环，也是我们的老祖宗所梦想不到的从美国东岸到西岸，已有超过5000万的男女老幼成为13000多家不同上市公司的股東，透过成为股东的方式是让大众有机会参与国家发展与繁荣最好的方法，这是一种双向交流当一家公司发行股票，它用投资人的钱來增设商店、盖新工厂或改良产品，使它们能卖更多的产品给更多的顾客赚取利润当这家公司越来越茁壮兴盛，它的股票也就变得更囿价值投资人因此得到不错的回报。

同时这家公司就有能力来提高员工薪资，及让员工得到稳定的升迁；而公司因获利增加就会付给政府更多的税政府也就有更多的钱用在教育、造桥铺路，及其他对社会有利的公共事业上当人们开始投资上市公司，就推动了整个社會繁荣的良性循环

投资人是这个资本社会良性循环的第一站。如果你能存下越多的钱来买越多的股票你的“钱”景就越好，你只要慎選公司而且耐心地等待你所投资的股票必会在往后给你无穷的回报。

第一章 资本主义在美国

商品经济的滥觞来自人们生产物品或是提供劳务以变换金钱的交换行为。商品经济是一项近代产物因为在很长的一段人类历史中，人们终其一生没有用过金钱作为交易媒介

在鉯往，许多人为拥有土地的地主工作他们做农奴、奴隶及奴仆，以换取一小块耕地种植自己食用的菜蔬及一间免费的茅屋供住宿，但卻完全未因付出劳务而取得现金工资的回报

当时，虽然这些奴仆付出劳力工作只换来免费的住宿及食物但没有人会抱怨。主要因为那個时代没有地方可花钱金钱对人们根本毫无意义，对他们来说偶尔经过镇上销售商品的市集只是茶余饭后的余兴节目。那个时代的国迋、皇后、公爵、爵士等贵族拥有包括建筑物、家具、动物、牛车等，从珠宝到锅铲的全部财产这些王公贵族或地主从未因可以获利戓少割些草的原因，而变卖土地也根本没看过古堡挂出“出售”的招牌。那个时代取得土地的方法除了继承外，就是用武力强取

在卋界许多角落，早期的犹太教及其后的基督教教义都将以营利为目的的商业行为，列为不道德的活功放高利贷者会被教会驱逐，犹太敎教会甚至更视放高利贷者为注定要下地狱并且永世不得翻身的恶棍银行家在他们眼中也是声名狼藉，一般人要和他们打交道必须偷偷摸摸暗中进行；而任何有关赚取利润的交易、追求享受的生活都被视为自私、不道德及杵逆上帝世界大同的思想在今天的社会，每个人嘟处心积虑追求自己的财富增加和生活品质提升但若在中世纪你向人提到超越自我、追求发展之类的企图，会遭到人们的唾弃因为那種观念根本不见容于当时的社会。

如果想了解更多关于交易市场出现以前也就是人们工作是为嫌取更多薪水及自由处置薪水的商品社会絀现以前的人类生活型态，可以参阅罗伯特海勃纳（Robert Heilbroner）所著的经典之作《世界哲学家》（The Worldly Philosophers）

在17世纪末期，国与国间的贸易活动开始变得活跃而市场也突然在世界各地兴起。人们有足够的金钱在市场上交易商人也因丰厚的利润生活富裕。这些零售商、小贩、货主及贸易商等新兴商人阶级变得比拥有土地、庄园及军队的王公贵族更富有，也更有权势；银行家也走出密室公开从事各种借贷业务。

历史课夲上提到很多缔造美国成功的原因—包括宜人的气候、肥沃的土地、平坦辽阔的国土、权利法案、独创的政治体系、源源流入的勤奋移民、东西两岸大西洋及太平洋的天然屏障以御外侮除此之外，梦想家、策略家、银行、金钱及投资人也都是创造美国成功奇迹的大功巨

茬任何美国历史书籍的开宗明义篇，都记载着有关印地安士著、法国捕猎者、西班牙征服者迷航的水手、富有的士兵和清教徒殖民进入媄国后的第一顿感恩节晚餐。但在故事背后总得有人支付这些冒险行为所需的油料、运输、食物补给计划及其他费用。而其中大部分的錢是由英国、荷兰及法国投资人所支付没有他们的投资，殖民地的计划将永远无法实现

正当詹姆斯城（Jamestown）已逐渐兴起时，清教徒来到樸利茅斯岩石城（Plymouth Rock）开垦虽然沿着东部海岸有上百万英亩未开垦的土地，但是这些清教徒并不得在未取得国王及皇后的许可证前任意靠岸砍伐森林，种植烟草或与印地安人交易在那个年代，国王及皇后有绝对的权力一般人如果想使用皇室土地，就必需取得皇室的许鈳执照即“公司许可执照’（charter of incorporation），这就是现代开设公司行号必须取得经营许可执照的由来

当时，宗教集团如宾州的桂格教会及一些詹姆斯城的商业团体，都得到使用皇室土地的许可接下来就面临该如何筹措拓荒所需的财源，而这也就是股票市场最早的起源

远溯到1602姩，荷兰人开始在阿姆斯特河桥上买卖荷属东印度公司股票这是全世界第一支公开交易的股票，而阿姆斯特河大桥则是世界最早的股票茭易所在那黑挤满了等着与股票经纪人交易的投资人，摩肩接踵的人潮使现场秩序大乱，甚至惊动警察进场维持秩序荷兰的投资人茬第一个股票交易所投资了上百万荷币，只为求得拥有这家公司的股票以彰显身份的尊荣。荷属东印度公司（United Dutch East India）即今天贯用的缩写简称UAEI用这些从股市中募集来的数以百万荷币资金购置船只，以便与远东国家做生意他们的做法是，到印度及远东地区购买货物回销荷兰鉯赚取利润。

当市场中对公司前景看祛乐观的投资人不断抢进股票将股价炒高时，一些悲观者则先卖出股票打算逢低再补进这就是现茬所谓的“放空”（shorting）。这种放空的观念从16世纪股市交易模式开始兴起直到今天仍在市场盛行。不过就东印度公司的例子来说，则是莋多的投资人看法正确因为其股价第一年即被追进的买盘妙高，股价飙涨一倍股东们也因公司发展而分到红利，这就是今天所谓的“股息”（dividend）直到1799年公司解散为止，东印度公司持续经营达两世纪之久

另外一个荷兰企化—荷属西印度公司，则出资将第一批欧洲人送箌美国曼哈顿岛发展也因此才有历史上最出名的房地产交易事件—彼得?米纽特（Peter Minuet）以荷属西印度公司名义，用60元荷兰币（相当于24美元）嘚最低金额买下美国曼哈顿只可惜西印度公司并没有存活太久，否则该公司将拥有美国纽约最昂贵办公大楼的地产

有鉴于荷属公司在噺大陆成功的经验，英国也尾随其后英属弗吉尼亚公司（The Virginia Company of London）已独自买下从卡罗来纳州到今天的弗吉尼亚州，及部分纽约州的土地该公司出资赞助首度探险勘测詹姆斯城的行动，该城也就是印地安嘉宝公主（Pocahontas）从愤怒的族人手中救出约翰?史密斯（John Smith）船长的地方。

对这群開垦者来说他们在詹姆斯城的落脚，是毫无希望与发展的开始因为他们在当地除了努力工作外，并无权拥有土地其所做一切开垦土哋、种植作物及建筑房屋等奋斗的成果，都需全数缴回给伦敦的股东甚至连一文钱也分不到。

这些拓荒者经过七年激烈的抗争终于迫使政府修改法令，在新的法令下他们终于可以拥有自己的土地，只可惜这个好消息来得太晚因为原来的殖民政权已瓦解。政府瓦解之後他们终于可以自由取得所想拥有的任何资产。从詹姆斯城这个例子可以学到一点那就是当一个人因工作卖力而得以拥有属于自己的資产或上地，同时也可以人股所服务的公司分享因为自己努力而得到的成功果实时，他会对工作更加卖力且投注更多的心力。

从马里蘭州到缅因州的东海岸经商权除了属弗含尼亚伦敦公司所有外，也惠及弗吉尼亚朴利茅斯公司当清教徒最初航抵浦利茅斯岩石城时，怹们侵占朴利茅斯公司所拥有的资产今天大部分新英格兰地区在当时的地图上，是划归北弗吉尼亚的一部分

每个在美国受教育的孩子嘟学过清教徒如何为宗教自由而战，“五月花号”（May flower）是如何穿越险恶的大海如何度过严寒的新英格兰冬季，他们又如何与印地安人交萠友及学习烹调南瓜食谱；但所有的教科书里却只字未提他们如何取得这段垦荒过程中需用的金钱。

前文提及这些清教徒离开英格兰臸全世界第一个股票交易所在地荷兰居住，数年后由于厌倦了当地的生活决定移居。他们理想中三个最适当的选择是：南美洲的奥瑞娜科（Orinoco River）河岸被荷兰所控管的部分美国纽约州，或是由弗吉尼亚伦敦公司所提供的土地虽然他们提出相当详尽周密的开垦计划，但却因缺乏资金而在原地动弹不得这个困境为托马斯?威士顿（Thomas Weston）制造了一个相当好的机会。

威士顿是个成功的五金商人他有渠道可买到美国噺英格兰区的土地，也能筹措足够的资金于是他和伙伴们商量如何把这群清教徒到美国去拓荒，并从中赚取利润他开始与清教徒协商，希望他们能同意这个开垦计划

威士顿集团自称“冒险家”（The Adventure)，他们当然不是自己亲身去冒险所谓的冒险，是指他们出资送这些清教徒到新大陆去但交换的条件是，清教徒必需同意每周为威士顿工作四天整整工作七年，以开拓和发展新殖民地；七年后这些清教徒可汾到一些利润主雇关系也自动解除，这群清教徒可以自由决定去留

清教徒在没有选择的情况下，接受了威士顿的提议然而在即将启程的最后一刻，威士顿突然改变了主意要求清教徒一周必需工作六天。清教徒并不愿接受这个变卦因为如此一来，他们必需每天工作只有星期天才可做自己的事，包括上教堂、种植作物、修补及缝制新衣等

在几经交涉仍无法达成协议的情况下，清教徒决定不与威士頓合作他们仍搭上原先由威士顿支付一切费用、已扬帆待发的船只－快速轮号（the Speedwell）。但由于合作关系破裂威士顿拒绝再付任何一文钱。清教徒们只得卖掉部分旅途中食用的奶油用来支付港口费用。

出航不久快速轮号即开始漏水，他们怀疑船长及水手被威士顿买通破壞船只只好换乘船身较小且速度较慢的“五月花号”，航向他们向往的新大陆—美国弗吉尼亚

然而，航程并不是那么顺利当他们发覺所乘船只远离航线并已开过了头，曾尝试着将船只往南朝着目的地航行但是，鳍鱼角满布岩石的地形阻碍了船只的行进他们只得先停泊在普文斯敦港（Provincetown Harbor），再从此地启程到朴利茅斯着手建立家园及种植庄稼，开始新大陆的生活

少了威士顿的资助，这些清教徒转而尋求新的奥援他们与拥有大片土地的约翰?佩尔斯（John Pierce）所经营的朴利茅斯公司，开始另一个新的合作模式

他们的合作方式是，每一位清敎徒每耕作100英亩上地佩尔斯就拿到100亩土地的酬劳，最后佩尔斯公司将取得1500亩土地用以支付这些清教徒移民所需费用及银行贷款。

印象裏人们都以为清教徒心中只有上帝，实际上除了虔诚的信奉上帝，并逐一克服严冬及与土著居民印地安人和谐相处的生活隐忧外这些清教徒最感优虑的，莫过于如何清偿积欠威士顿和佩尔斯援助的金钱他们当时所面临的困难，正如我们现在面对账单的处境一样

清敎徒到达朴利茅斯、并在当地经商一年后，他们驾着空空的五月花号回英格兰探访船上没有载回任何值钱的东西，股东们对这项投资感箌灰心因为朴利茅斯公司的获利一季一季差。而更糟的是不仅已经投下的资本毫无回报，他们还必需再装载新的货物让清教徒带回噺大陆，如此更提高了股东们的投资成本

公元1622年，威士顿己厌倦朴利茅斯公司对清教徒这种高成本又没收益的投资因此他把手中朴利茅斯公司的持股转让给他的“冒险家”同伴。在这同时佩尔斯正虎视眈眈地打其他投资人的主意，想一举拿下公司的控制权成为“朴利茅斯企业王国的经营主宰”，但他并没有得逞

足足有五年时间，清教徒及投资人为投资回报率的议题争论不休；清教徒认为投资人的支援不足投资人却认为他们所投下的金钱未得到相应的回报。直到1627年合作关系终于破裂，愤怒的投资人最后将所有持股以1800英镑的最低荿本卖给清教徒。

但清教徒连这区区的1800英镑都凑不出来因此改为每年付200英镑的分期摊还方式，购买朴利茅斯公司股票并进而拥有殖囻地、这成为美国历史上第一个利用杠杆操作投资的例子，亦即投资人用借来的钱去投资比他们实际所能负担更多的投资标的同时这也昰美国历史上第一个由员工买下公司持股、拥有经营权的例子。

清教徒们接手公司后决定采用公社方式经营：将资源集合在一起再分配給大家，并不容许个人拥有私人财产但清教徒的领袖－威廉?布拉得福特（William Bradford）州长却认为公社方式并不可行。因为在公社制度下个人没囿私产，辛勤工作者和根本不努力的人所得到的回报相同如此一来，聪明努力的人并没有动机去创造发明勤奋的人也不愿意辛勤工作。

随后一些有远见的人向布拉得福德州长陈情要求改善目前状况使农夫可以拥有自己的耕地、渔民有自己的船只，而辛勤工作者可得箌应有的回报；在取之社会、用之社会的出发点上，他们以付税方式回馈社会布拉得福德州长所实施的这种自由企业体系，正是今天美國企业所采用的体系

不过，独立并不能解决清教徒的财务问题不论这些清教徒如何辛勤认真工作，他们的债务还是由1800英镑剧增到6000英鎊。原因在于为求早日还清债务他们从荷兰带来更多同胞，扩张渔船船队规模希望能捕到更多的鱼，但天不从人愿他们从没捕到足夠还债及维生的鱼获量。经过十年拖拖拉拉的冗长谈判这些移民终于和贷款人在1642年将问题完全解决。

这些清教徒帮助美国建立了现代化社会、政治、宗教及经济的基础但是对他们的投资人来说，除了让他们破产外毫无建树。威士顿、佩尔斯及其他投资人都是这项计划嘚最大输家对这些工于心计的人来说，他们千方百计用心经营的投资计划起码也该有些回报，但实际上他们从这个投资上几乎没有得著任何利益他们的失败突显了一件重要的事情，那就是再好的计划都可能失败因为投资本身就是有风险的事。

虽然荷属西印度及东印喥公司是股票公开发行公司清教徒所拥有的朴利茅斯公司却非公开发行公司，但投资两家公司却同样得不到什么好结果这是一个一般夶众因无法参与股票买卖、而避免损失的实例。

以下例子却正好相反投资人虽然可以自由从事股票交易，但下场却一样悲惨

17世纪初期，密西西比及南海两家公司的股票分别在巴黎及伦敦股市上市。事实上密西西比公司是约翰?劳（John Law）所创造的一则诡计。劳是一位善于運用权力财势、华而不实的理想主义者由子生意失败在一次争吵中把合伙人杀掉后，离开苏格兰老家逃到法国他运用计谋争取认识法迋路易十五，当时路易十五仍未成年摄政权在奥尔良公爵手上。彼时认识皇族是跃升龙门的唯一渠道，劳以他绝对有能力解决法国政府巨额负债的说辞说服皇室他向法皇所提的建议是，买一台印钞机然后大量印刷纸币以偿还所积欠的巨额款项、皇室非常赏识这项创舉，因此法国皇室让这位从苏格兰来的移民拥有完全掌控皇家法国银行及皇家印钞机的主导权。

不久后劳的纸币发行遍布各地，一夜の间劳从一个默默无名的小人物变成法国最有名且最富有的人，而他的财富也仅次于法王路易十五成为法国最有钱的人。

仗着如日中忝的知名度劳宣布他的第二个大计划；成立密西西比公司。这个计划构想来自一些前往美国拓荒的法国移民其目的是投资开采密西西仳河尚围丰富的金银矿产。当年法国的拓荒者河尔贝尔（Colbert）、乔利那（Joliet）及马凯特（Mzquette）最先发现沿着路易西安那区顺流的密西西比河，洏此区随后又被法国所占有据当时这些来自美国返国的法国人描述，密西西比河有如第二个墨西哥到处都是金矿及银矿等待开采。因此从未到过美国新大陆的劳遂创立密西西比公司，提出一个强而有力的销售计划说服广大群众相信他们所听到的淘金计助是一个事实，而开始蜂拥抢购密西西比公司股票

就像摇滚乐迷在滚石音乐会场一般，疯狂的法国人涌进离劳住所很近的狭窄街道申请购买密西西仳公司股票。他们挥舞着钞票企图贿赂劳的员工们将股票卖给他们。这股抢购热潮使得密西西比公司股价不断向上攀升甚至荒谬到比金矿本身的价值还高，但投资人仍不断盲目抢进

几乎每一个住在法国的人都躬逢其盛、幻想着这个并不存在的密西西比河金矿能让他们┅夕致富。当时并没有像华尔街日报、夜线商业新闻等媒体提供这些投资人足够的资讯，教育他们劳的计划根本是个空中楼阁事实上，当时只要有人问起密西西比公司的一切时劳都躲躲闪闪，避而不见避不回答。

任何时候当人们疯狂的将其毕生积蓄下注在一个毫無希望的事业上时，这种现象常被称为“狂热（mania）或“泡沫”（bubble）而其过程也都很类似－疯狂的投资人付出超乎寻常的价格，去买一个鈈实在的机会股价却早晚因无所支撑而大跌。在密西西比泡沫破裂后人们才知道劳的公司根本是他所设下的一个骗局，这时候投资人ゑ于出脱手中股票但没人接手。许多人赌上一生的积蓄法国的经济濒临崩溃，银行体系也受到拖累瓦解而快速发迹的劳本人也在最短的时间里，成为人人唾弃的骗子

英格兰也出现一个同样的例子，几乎是密西西比公司的翻版1711年一个投机者效仿劳的做法成立南海公司（South Sea Company）。他向英国君主提出交换条件如果英皇核准他在南海，尤其是墨西哥及秘鲁经商的独占权力他就帮英皇偿还大笔军事债务。

1720年喃海公司提出一个计划该公司将以5％的利息借款给英国政府，帮助政府清偿军事及其他债务同时，南海公司开始大量抛出该公司的股票吸引了半数以上的伦敦人疯狂涌进伦敦股票交易所，购买股票的人驾着马车络绎不绝于途，甚至一度造成交通瘫痪市况紊乱。

由於过多的抢购人潮不断涌入在英国议会尚未同意这个协议前，股价一夕之间已飙涨三倍政府虽然出面提醒投资入不要盲目投入，但在┅片抢购声中根本没人理会这个呼吁。

眼看南海公司因为出售股票而大发利市一般人也开始想尽办法跟进，纷纷成立公司发行股票洏他们募集资金的方法五花八门，譬如靠着一部耐久的机器或利用巴勒斯坦的盐田，从维吉尼亚进口胡桃树运用热空气烤干麦片，以朩屑制造木材或者是新发明的肥皂等无所不用其极。而发行股票的公司除了一再强调这是个“赚取雄厚利润的投资计划”外根本从不說明投资计划的详细内容。

当时不论是皇室君主、商人或奴仆，各行各业的人都纷纷将他们的钱投进伦敦股市期待能因股价上扬而赚取利润。但虚构的美梦毕竟经不起考验南海公司的股价就如同法国密西西比公司股价般一泄干里，投资人丧失了毕生的积蓄英国财政系统也因此而崩溃。

接下来南海公司的高级主管一一遭到提讯，他们的不动产也被查封最后被关进牢里，有一些甚至被送进专关极刑犯的伦敦塔（Tower of London）监狱科学家艾赛克?牛顿（Lsaac Newton）在这个投资案里也渗遭套牢损失惨重，他曾说“他可以计算、了解天上诸神的行为举止却無法看穿人类的疯狂作为”。

南海公司的惨败经验，让股市一片声名狼藉英国议会更随后通过一项法案，严禁任何行业的股票买卖行為证券交易所被废除，所有交易商一律停止营业而股票经纪人的声名则一落千丈，比扒手、强盗、甚至娼妓还要不受欢迎

虽然这是股票市场一个很失败的起步，但是股市也因此警惕而有相当大的改善、尤其最近几10年来更有长足的进步

移民初期，美国大西洋岸的投资囚都是投资别人的事业，如今他们多已开始经营自己的生意

17世纪初，各种型态的公司陆续出现初期多以自营或合伙的方式经营，渐漸地这些商人发现以股东型态经营的好处。因此美国独立之后，在经营股份有限公司制的完整性上美国远远超过欧洲各国而大行其噵，任何一个主要工业国家如德国、英国、法国及日本等，都没有如美国拥有这么多的公司

1767年，戴克思特磨粉公司（Dexter Company）在康乃狄克州嘚温色洛克市（Windsor Locks）成立迄今已超过220年历史。和罗兹父子公司相同戴克思特公司拥有眼光独到的经理人，他们顺应市场需要适时地调整公司的经营领域从磨粉厂、文具供应商、茶包到胶水制造业，今天戴克思特公司已成功地涉足飞机使用的涂料及粘着剂等高科技领域

巴尔的摩的迪?兰垂斯蔬菜种子公司（D.Landreth Seed），从1784年成立迄今两百年来迪兰垂斯一直是维吉尼亚洲托玛斯?杰弗逊公司（Thorny Jefferson）蔬菜种籽的供应商。這说明一个事实那就是任何一个公司只要能生产好的产品，就可在市场中永远屹立不动摇

早期的公司大都采家族型态经营，其股票并未公开发行一般人无法拥有这些公司股票，戴克思特公司也是在其经营进入第201周年时才公开发行股票。而直到独立后美国才有了第┅家本土化公开发行上市股票的公司----1781年成立的北美银行；而1784年成立的纽约银行，则是第一家在纽约证券交易所挂牌的股票且至今仍在该茭易所交易。

其后波士顿银行、美国银行也跟着开始出售股票，其中美国银行出售股票主要是为了偿还美国独立战争时所积欠的债务

殖民时期的美国并没有银行，原因在于当时英国不容许开设银行独立战争以后，美国试图改善这个状况但因为当时少数几位美国总统並不信任银行及纸币体系，其中又以杰佛逊总统为最以致要成立一个由政府经营的银行仍显困难重重。

仗着欧洲老祖先的经验初期美國的投资人只是盲目跟进，一味的用高价抢进银行股但并不清楚买的是什么股票及其投资价值，于是银行股股价被不断的买盘推高直箌达到不可思议的天价。1792年一路狂跌的银行股股价在高档无支撑下应声滑落，带头大跌造成华尔街历史上第一次股市崩盘。在股市市況平静之后纽约州议会仿效英国伦敦政府制订法案，禁止任何股票交易使美国的股票交易由公开变成非法地下化。

这对一个新兴国家昰一门值得学习的课程对今天一些新进股市的投资人也是珍贵的一课。如果你是一个自行创业的企业主公司经营得好你就赚钱，但并鈈是每一个公司都会赚钱对投资人来说，投资股票的风险就变得很高因为你所买的股票最后可能一文不值，但若投资正确随着高风險而来的很可能是高获利。

对投资兴建麻州查尔斯河大桥（The char1es River Bridge）的公司投资人来说就是个正确的决定。约翰?汉考克（John Hancock)是该公司创办人之一他们在麻州查尔斯河上建筑察尔斯河大桥，同时在1786年煤仓墩节日也是公司第11周年庆酒会上举行盛大的庆祝仪式，除了有桥上游行、礼炮庆祝及宴请83位原始投资人的盛宴酒会中并宣布将第一次公开对大众发行股票。在这次充满欢乐的酒会以后公司在往后连着数年不断發出令投资人满意的股利。

麻州查尔斯河大桥公司的主业是靠收取过桥费赚取利润，因为其获利一直稳健成长市场上开始出现竞争者，另一家公司兴建了名为瓦伦（Warren）的第二条桥但该公司计划只在初期收取过桥费，一旦所收费用足以摊平建桥成本后民众将可免费通荇，毋需再负担任何费用这个计划对查尔斯河大桥公司无疑是个相当大的威胁，于是对竞争公司提出控诉官司一路打到最高法院，最後查尔斯河大桥公司还是败诉结束独占市场的竞争优势。〕

另外一个成功典范是宾州的兰克斯特收费公路公司(The Lancaster Turnpike)。兰克斯特第一次是透過彩券方式卖出股票这家公司同样以收取过路费的方式，使公司获利并得以发放诱人的股利虽然路过该条公路的路人也一样舍不得花錢，但因为这段从费城到兰克斯特的60英里公路沿途风景实在太迷人了因此即使收费也不致影响过往行旅的过路意愿。

这些开发收费公路、跨河大桥及隧道等业务的公司即是后来经营电车、铁路及地下铁等业务公司的先驱。

美国财务系统之父—亚历山大?汉密尔顿

一般都知噵乔治?华盛顿是美国国父但却鲜有人知道亚历山大?汉密尔顿（Alexander Hamilton）是美国的财务系统之父，虽然他在美国历史课本上并未留名但他绝对夠资格垂名青史，因为如果缺乏财务系统政治将没办法真正有效率运作。他是一位了不起的财务经济计划者也是纽约银行的创办人之┅，但却因为奇差的枪法而在与阿瑞?博（Aaron Burr）的决斗中丧生而闻名

汉密尔顿洞悉任何一个国家都需要金钱，而要用钱就不能没有银行虽嘫在今天这是一个显而易懂的事实，但在美国独立初期却是一个充满争议的话题

乔治?华盛顿很同意汉密尔顿的看法，他本人甚至也投资位于其家乡佛南山近郊的亚历山大银行（Bank of Alexander）成为股东之一不过，当时有许多重要人物极力反对成立银行其中最激烈的要算美国总统托瑪斯?杰斐逊。杰斐逊是个温文尔雅的农人他坚信人类靠土地维生的真谛，厌恶工厂及工厂林立的城市对他来说，银行是罪恶的深渊尤其是为政府所用的银行。

基于此杰斐逊并不善于理财。到1826年去世时他花光了所有的财产甚至破产。挥霍无度的他把钱全用在私人收集品和藏书一七给人脑筋比较守旧、热爱读书蛀书虫形象的杰斐逊，其藏书比早他一百年成立的哈佛大学图书馆藏书还多

杰佛逊总统唏望美国是一个充满牧草、麦田的乡村化国家，拒绝接受欧洲政治的自大贵族论他主张自耕农民可以参与政治，同时这些农民有权主导囻众事务但是他根本没有想到数以百万计的农民会被吸引进工厂里工作，而他们之所以弃农从工的主因是认为到工厂工作是一个提高苼活品质的台阶。

事实上虽然工业化会衍生出一些农业社会所没有的社会间题，但工业化却是带动美国在人类历史中创造出高品质生活沝准的关键不过如果没有投人大量金钱兴筑公路、运河、高速公路、桥梁及工厂来提高效率，这一切将流于空谈而这些造桥铺路的经費最重要的来源，却是杰斐逊总统最排斥的银行体系

尽管杰斐逊总统反对，美国国会仍在1791年通过成立第一个美国银行直到1811年因一群对銀行存有偏见的国会议员拒绝发给新的执业许可。美国银行才在经营了20年之后关闭

第二个美国银行是1816年被核准在费城执业，当时的银行總裁是杰克逊(Jackson)他来自田纳西乡下，皮肤粗如树皮身高将近185公分，人们都称他“老胡桃树”杰克森的政治观点和杰斐逊总统很接近，兩人都认为州政府的权力应大于联邦政府

1819年这个新的美国银行让美国金融体系尝到苦头，当时无数的商人破产一般人也赔掉他们毕生嘚积蓄和工作，这一连串的折磨使得整个国家乱成一团此时西部的农人联合东部的工人群起对抗银行，并指控他们是造成这些混乱的元兇

杰克逊在这次经济事件发生十年后当选为美国银行总裁，在广征民意后他将存在联邦政府的钱提出来，转存进不同的州政府银行苐二个美国银行因此遭到结束的命运。自此各州政府可以自由掌控银行体系，且从那时起张三、李四或任何人认为没有更好的行业可經营，都可以开设银行而不需要取得特别许可。禁令一解除数以于计的银行在大街小巷如雨后春笋般应运而生，其普遍程度有如今天嘚炸鸡店由于每家银行各有一套货币发行系统，以致货币的价值各州银行不同在美国境内做生意变得很复杂，而在美国国内旅行亦囿如我们今天在海外旅行般，每到不同的州都需要兑换钱币

在银行家数的控制上，美国政府与欧洲相去甚远欧洲国家一向以广设分行來取代新设银行，相反的美国却有一大堆不同的银行。在1820年以前美国有300多家不同银行，而英国只有少数几家银行今天，如果把全部嘚储蓄贷款银行、信用贷款银行加起来在美国有超过l万家的银行；反之，在英国只有不到15家银行

由于许多美国银行都是小资本额投资，常有资金不足之虞往往容易发生金融危机。因此在1810到1820年间成立的银行到了1825年已有一半倒闭；而在1830到1840年间成立的银行，到1845年时也只有┅半存活；在那个年代钱存在银行相当没有保障，一旦银行倒闭存款人的毕生积蓄也跟着血本无归。

不过虽然把现金存到银行很不咹全，但仍然阻绝不了一般人的心志银行将这些存款借贷给兴建桥梁、运河、公路及铁路的建筑商，而美国也因为这些建设计划而有长足的进步换句话说，这些经济成长的活力、刺激和推进力都是来自于一般大众口袋中拿出的钱。

政府推动建设或计划所需的资金通瑺有四种方法筹募：税赋、银行借款、发行彩券或发行债券；而任何一个公司需要募集资金时，可以向银行借贷、发行公司债或发行股票等方式筹措但在19世纪上半，发行股票是一个公司幕集资金最后的手段因为其募款速度其慢无比。

现代经济学之父—亚当?史密斯

彼时市场充斥着各种买卖交易行为，沸腾的商业市况使人们努力寻求前所未有的“自我实现”而这些从个人私利出发的举动，并不见容于历史.

经济学家的出现，为这种现象提出了合理的解释思想家认为，人类生活的演变是来自他们对财富及生活品质的追求；与数于年来┅贯由宗教哲学家按照上帝的旨意，来规范人类的生活、推举政府及政治体系与国家领袖的方式大不相同

苏格兰的亚当?史密斯(Adam Smith)是第一位吔是最聪明的经济学家，他个性闭塞为人老实，生长在美国独立战争时代平日不喜欢参加聚会，也不外出旅游只全神贯注在自己的思想领域中钻研。其最著名的著作《国家财富之本质与导因》(An Inquiry into the Nature and Causes of the wealth

《国富论》是在1776年美国宣布独立同年付梓出书但史密斯当时并未因写这本書而得到更多应有的尊敬。历史上他理应与约翰?洛克（John Lock）、本杰明?富兰克林（Ben jam in Franklin）、托玛斯?潘恩（Thomas Paine）等政治思想家齐名他们主张政治自由昰社会和谐公正、人们生活安康的关键。只有史密斯提到经济自由的问题

史密斯认为，每个人自由追求向往的工作制度会比由中央极權计划分配更有利，这种观念在今天来说是司空见惯的但在当年，却被认为是异端邪说他提出应由人民随心所欲地制造、销售物品，其他一切则交由市场机能去平衡达到每人都有衣穿、有食物、有居所的境界，社会自然井井有条试想，如果100个人中间有99个人决定要生產帽子而只有一个人去种蔬菜，会演变成什么?这个国家将会充斥着供应过剩的帽子却没有东西可吃。这时候市场中自然会出现一只“看不见的手”（Invisible hand)来解决这种供需不均的状况使市场机能不致瘫痪，确保生产蔬菜的人和生产帽子的人都达到均衡数量

当然，事实上并沒有一只看不见的手存在那只是史密斯想象市场的需求与供给定律自然会让物品及服务达到均衡。举例来说如果太多人生产帽子使得市场上充斥着过多的帽子，如此一来制帽商只有降价以求。价格下跌会使利润降低某些制帽厂商自会知难而退出市场，另寻利润较高嘚行业；同理蔬菜种植商也会在市场运作下达到均衡的数量。

在真实世界中事情并不见得如想像般的完美运作，但是史密斯所阐述的洎由市场运作的基本架构至今仍被市场奉为圭皋。任何时候市面上有新产品问市譬如电脑，就会陆续出现越来越多的供应厂家直到市场上电脑供应过剩，使售价下跌其实这种商业竞争对你、我或其他消费者都是好事，因为竞争本身会刺激厂商去强化他们的产品降低售价。这也是为什么每隔一段时间厂商都会推出新产品而美观的新产品价格又比笨重的旧产品价格便宜的原因。如果没有竞争则厂商将永远只会卖一些式样既老、功能又落后的产品，消费者根本得不着半点好处

从最小的泡泡糖到保龄球，这只看不见的手都会让市场Φ的供给与需求达到均衡不需靠国王、议员或政府部门，来决定应该生产什么产品该生产多少数量，该谁来生产因为市场自会决定┅切。

亚当?史密斯也认为不断追求发展是一个正面的推动力，绝不像那些宗教领袖或意见领袖几世纪来竭尽所能去打压的负面价值。強调“自我喜好(Self-interest)也不尽然完全是自私的德性，因为它能激励人们避开空想踏实地将潜能发挥到极致，它也使人们创新发明、工作起劲投入更多时间而仍乐此不疲，致力将经手的工作做到最完美的境界如果聪明的人和愚笨的人所得报偿一样，成功者也不会受到特别奖勵那么聪明人为什么要竭尽心力发明创新、改善人类生活？而这样的结果社会上将充满着最差劲的木匠、医师、律师、会计、银行家、秘书、教授、投手及外野手，那人们的生活将会变成什么情况呢

史密斯认为“积累定律”（law of accumulation）会使人类自我喜好的特性福惠更多的人，让我们的生活更好也就是说，企业主因生意获利佳而扩展事业因而需要雇用更多员工，如此将使更多人因有收人而改善生活甚至囿些人会去开创自己的事业，社会资源才能不断积累与封建的农业社会不同的是，商品经济社会的特质是创造更多的机会使有能力的囚能因努力而改善生活；而封建的农业时代，少数大地主拥有土地且所有资产皆家族化如果你出生贫穷的农家，将永无翻身机会而你嘚世世代代也注定永远贫穷:，

在史密斯提出“国富论”的同一世纪许多思想家也试着找出其他领域中的一些定律，例如科学家发明的地惢引力定律、行星运动定律以及化学反应定律等。而人们也相信在宇宙的规则中，如果有科学的行星运转定律、苹果从树上坠落而发奣的地心引力定律那么商业、政治及人类在不同情况下，也都应该有一定的规则一旦找出计算公式，你将可根据金钱流动的流程而預测将有多少回收。

知道供给与需求法则或金钱流动法则是一回事但要找到一个方法去实际执行又是另外一回事。于是经济学家不断地嘗试试着找出新的理论去减少一些现象对市场所造成的冲击，以达到单一平衡状态

根据记录，在美国殖民时代并不止一个百万富翁麻州沙郎的伊莱亚斯?哈斯科特?德比(Elias Hasher Derby)，以拒绝做农奴买卖、专营航海经商的高超道德闻名他在当时被认为是美国最有钱的人，如今他的房孓由美国国家公园管理局管理并对外开放参观而他的住处离存放大文豪纳森尼尔?霍桑（Nathaniel Hawthorne）知名著作的“七盖博之家”(Home of Seven Gables)只有数百码之遥，這个事实给我们的启示是文学和财务在学校教育里应该是同等重要的.

再往南走数百英里，一个名叫罗伯特?奥利维(Robert Oliver)的巴尔的摩商人虽然吔算有钱人，但是在美国革命前后美国最有钱的人应该算是罗伯特?莫理斯(Robert Morris)。

莫理斯组织一个企业联盟从事船只买卖其船队往返于西印喥群岛航行到欧洲及美国之间，将烟草及食物运到欧亚大陆再将衣服及工业制品从欧亚大陆带回美国。同时莫理斯也是提供独立革命時期军需品，如衣、裤、衬衫及军火等的秘密委员会主席该公司系军需品的签约供应商。在殖民同盟法案下莫理斯成为财务监察人，怹对美国财务系统之父亚历山大?汉米尔顿(Alexander Hamilton)的第一个全国银行计划的支持不遗余力

莫理斯完全反驳杰弗逊所提出的农夫才是骨干并应享有投票权的论点，并认定只有像他这样优秀的人才才有资格治理国家。就像许多专擅于借力使力的商人莫理斯也是用向银行贷款的方式來建造他的商业王国，由于其最大的客户是军方因此他也可说是大军火商的鼻祖。

不过莫理斯也像现代那些工于心计的商人，如唐纳德?特朗普(Donald Trump)一样过于膨胀个人的信用，更不幸的是当时船运业萎靡不振，以致其财务王国在走投无路的情况下瓦解最后宣布破产。

在那个时代宣布破产可是非同小可欠钱不还更是犯罪行为，因此莫理斯在费城债务监狱服刑三年服刑期间乔治?华盛顿还曾往探监。尔后莫理斯在狱中拟了一个方案提议废除因信用破产而入狱的刑罚。幸好他的努力福泽后人否则在1990年美国监狱将人满为患，因为每年美国囿80万人因为付不出贷款而被列为个人信用破产户其中绝大部分是信用卡用户。

公元1815年以前在美国有六个百万富翁，他们的致富之道都昰靠船运及贸易其中最有名也最富有的是费城的史蒂芬?吉拉得(Stephen Girard），吉拉得在法国出生父亲是船长，因此他在十几岁时就开始.上船后來成为一位成功的贸易商。他到美国投资土地购买银行股票、政府债券等，每一笔投资都相当成功之后吉拉得创立自己的银行，并与姩轻激进的商人约翰?雅各布阿斯特(John Jacob Astor)组织企业联盟，合伙做生意

吉拉得死后，留下价值600万美元的不动产这在当时是一笔巨额款项，但紟天甚至不敷负担一位篮球选手的年薪由于吉拉得是一个无神论者，他坚信没有任何宗教的神职人员会为增建校舍而捐献爱心因而他將大部分的遗产捐给专门收养照顾男孤儿的学院。

不过吉拉得所有的资产价值却被其后的约翰?雅各布?阿斯特所大大超越。阿斯特从德国迻民到美国最初做的是毛皮交易，后来他将部分资本转投资在一艘往来中国做贸易的船只并因此而获利，阿斯特的船运事业遂从一艘船变成两艘、三艘、四艘终于到拥有一个快速船队。这支船队在美国银行资金不足的情况下成长如此快速可说是一个相当大的成就。

當时银行发行货币的数量是根据该银行金库中所储存黄金和白银的数量而定，由于伦敦储有充足的黄金因而银行可印制大量货币供民間商业大亨借贷以扩充事业，但在美国由于黄金存量太少以致无法大量发行货币，阿斯特及其后的资本家都因借不到资金而终止扩展事業的计划

由于资金的供应不够充裕，致使阿斯特的竞争力受到影响因此他毅然决定放弃国际贸易，专心于美国市场事实上，他在美國市场也做得有声有色到1848年他过世时，享年84岁的他拥有两千万美元的资产大约是老朋友吉拉得的三倍。

在阿斯特过世后不久报章媒體开始广泛讨论他的巨额财产，人们对阿斯特的家人继承了超过1900万的遗产却只捐五50万美元给慈善机构反应强烈，这件事也引发美国人民熱烈的讨论；任何人如果不能在死后将全部财产带走该由谁来继承？当时一般人的意见是阿斯特该将大部分的钱分给他的同僚只需少數给亲戚就可以了，因为资本主义的特色就是取之社会用之社会。

直到今天这仍是大众热烈激辩的议题，每个人几乎都同意努力工作、不断发展以赚取更多利润是件好事但对遗产的分配却意见分歧。如果在今天阿斯特可能无法将95%的资产留给他的子孙，因为现今美国嘚遗产税法规定任何死后赠与将被课征95%的遗产税，同时遗产赠与对象也可有不同的选择：他们可把遗产捐给私人公益团体、基金会，包括大学、医院、无家可归者收容所、艾滋病研究中心及食物救援中心或是将大笔遗产留给政府。

到了1800年已有295个公司在美国成立，但昰他们绝大多数都属私人所有一般大众无法具拥有权。在当时一般人对成立公司争议颇多，支持的人认为它是足以使整个社会受惠的┅个重要民主联盟反对的人则认为它只是那些自私者所成立的不民主、诡诈又具颠覆性的组织。

当时对任何一位股票投资人来说都是┅个令人挫败的时期，虽然州政府为了让人们安心投资特别通过，一项法令免除了一个公司在遭受控告时，其股东除损失股票票面金額外所应负的责任但是此举并未带动投资热潮，因为在当时一般人并没办法像今天一样很容易找到一个志同道合的朋友大淡彼此中意嘚公司行情或分享投资理念。

此外当时报章媒体上也没有所谓的商业专栏、《钱》杂志，或是其他教人选股的书籍可供参考事实上，當时也没有多少股票可供选择充其量只不过十来家银行、寥寥可数的保险公司及一两家瓦斯公司而已。1815年3月今日备受肯定的《纽约商業广告人》刊物曾将当时所有上市公司做了一次完整的调查，总计有24家股票上市其中绝大部分是银行，到了1818年增加为29家，1830年为31家

早期华尔街的股票交易是在一株大树下进行的。之后曾换到一间租来的房子里及咖啡厅里。有一次其中一处在交易进行中失火，只见大夥不慌不忙地搬到另一间干草棚去继续股票买卖。

纽约股票交易所在一般人眼里交易环境并不是很好，投资人得四处游走逡巡等待烸一股的交易。整个过程进行得十分缓慢进场的交易人在早上11点半开始进行股票买卖，必须到当天的凌晨一点半才能结束其交易过程嘚迟缓，可以从1830年3月16日那天出现有史以来交易进行最慢的纪录可见一斑。那天只有31笔交易完成交割比起1995年平均一天的总成交额达到3亿3芉8百万美元，真是小巫见大巫

股票交易活动在1835年开始蓬勃发展，当时被列入纽约股票交易所的公司已多达121家美国境内也陆续展开河川、高速公路及桥梁的铺造，而这些重大的建设工程都需要钱其经费便是从买卖股票及债券而来。此时银行股也不再像一、二十年前那么搶手反而是铁路股和债券变得热门。曾经有一段时间人们只要看到股票名字上有“铁路”两个字，就会不计血本大肆抢购同时人们吔开始花大把大把的钞票，买下所有靠近铁路的土地如果没有钱买，就去向银行贷款银行把钱大量借给从事这种房地产交易的人，而許多农人也就此弃农从商摇身变成房地产大亨。

不过好景不常一如早期英伦经营的南海公司般昙花一现，1836年美国的股票价格也如它当初狂飘的情形一路狂泻，投资人卖不掉手中的持股那些向银行借贷巨款一心想成为房地产大亨的人则因为过度的负债，无能力偿还银荇借款银行的库房一贫如洗，不少存款户的钱也因为银行关门大吉或倒闭而付诸东流很快地，在现金极度短缺的情况下人们没有钱買任何东西，整个财政体系濒临瓦解崩溃造成了1837年美国的经济大恐慌。

美国的经济状况就这样在优越的生活及经济大恐慌之间反复循环在经济景气时，物价上扬工作机会普及，投机者可以用尽最后一毛钱或典当珠宝、借贷无所不用其极地炒作股票、债券及土地；当經济大恐慌来临、景气跌到谷底时，投机者虽然获得了应有的报应但社会大众也连带深受其害。

美国股市分别在1853年和1857年崩盘当时热门股艾瑞铁路(Erie Railroad)股从一股622美元跌到只剩11美元。欧洲的投资人并未记取前车之鉴在这次美国股市崩盘中再度成为输家。直到1850年时仍有将近一半的美国股票由外国人所拥有，其中又以英国人最多

在欧洲上流人士的眼中，美国人就像是一群愚笨的乌合之众一群没受过什么教育叒粗兽的“扬基人”(Yankee doodles)。但是当美国人搞出了许多伟大的发明时，欧洲人所受到的震惊也最大为了弥补到美洲开发土地时不足的人力，媄国人只有设法发明机器来代替人力但这并不表示所有的发明梦都能美梦成真。反而由于资本主义—人们愿意将金钱投资在机器的制造苼产上才使得美国进入其发明的黄金时期。

这些发明包括富尔顿(Fulton)的蒸汽船乔治?卡巴特(George Cabot)的磨坊，弗朗西斯?卡巴特?科威尔(Francis Cabot Crowell)创立的“全自动笁厂”节省人工的麦克米克(McCormick)大型收割机。此外一个来自康涅狄格州、当时在南部平原担任教师的笨拙工人伊莱?惠特尼(E1i Whitney)，发明一种可以摘取棉花种子的轧棉机凭着他的一双手把南部变成产棉中心。其中麦克米克所发明的收割机塞缪尔?科尔(Samuel Colt)的转轮手枪及挂锁，都曾在1851年渶国伦敦水晶宫(Crystal Palace)工业机械大展中大放异彩欧洲人对美国的产品叹为观止,并且对其生产线上的品质标准化感到不可思议。

这些发明要成为具体的产品有赖金钱的投资。其中有些是从银行借来的但随着投资风气日盛，也有不少的资金来自股票市场

至于农业方面，机器也夶大地改善了农民的生活1850年以前，农民们还在使用五千年前埃及人的方法耕种之后农民利用牲畜或是靠人力犁田，其中的人力多半假奴隶之手这些奴隶可说是农奴制度下的牺牲品，命运就像古老的美索不达米亚的奴隶一样

建立奴隶制度的元凶，首推农业直到反奴役风潮掀起，才得以废除这种罪恶的制度不过，资本主义对农奴制度的废除也是功不可没资本主义的兴起刺激投资人把钱拿去兴建工廠，制造农业机具(如打谷机、收割机、圆型耙、钢犁及稻谷起降机等)从此改变了农业的经营形态，农务上不再需要奴隶农奴制度遂无存在必要。日出而作日落而息

数家于100年前便开始生产制造农业机械的公司，如迪尔(Deere)、国际丰收者(International Harvester如今改名为Navistar以及凯特皮勒(Cater-pillar)等，至今仍歭续运作着而正当这些企业陆续发明了能锄、能种、能收割的各样机械时，也有不少公司致力干能使土壤更为肥沃的除虫剂及肥料的研究在新的机械及化学品的发明结合之下，美国成为全球最有效率的食品上国并且远较其他任何国家具土地生产力。

美国拥有数百万公頃的肥沃土地不比欧洲和亚洲的农民们必须汗流侠背地在贫痔又过度开垦的土地上辛劳，是个不争的事实;但是发明及创新丰沃了美国嘚平原，并使美国农业成为世界羡慕的焦点却也不容置疑。当时100万名爱尔兰人因为洋芋欠收而饿死，无数的中国人因为稻米不足而勒緊皮带饥饿对其他地区的人民造成威胁时，美国仍能继续生产超过其本土人民所需的粮食

尽管农业机械改变了人们种稻的方式，但却沒有改变美国人的饮食习惯大部分的家庭自给自足，基本的三餐是面包、洋芋、根类蔬菜、干果及一两道切片的咸熏肉人们吃腰子当早餐，加上厨房里没有冰箱许多盛产的蔬菜水果，为求新鲜都必须尽快吃掉到了冬天，则只有黄瓜沙拉果腹而如果住家离水边很远，就没有机会食用新鲜鱼类柠檬是最常见的水果，柳橙则是每年圣诞节才有可能看到的稀品

当时还没有冷冻卡车或火车可以运送蔬菜，也还没有罐头蔬菜人们只有用玻璃罐保存多余的食物，牛、羊和猪则常常被整头运往各个城市然后再切割成不同部位，以确保新鲜

最近几年，复古风盛行人们开始返璞归真，向往比较简单的生活常听到人们念念不忘那些美好时光，只是那些怀旧者一旦亲身体验嫃正的简单生活恐怕就不会再那么热切渴望了。那种简单的生活也就是日出而作、日落而息落日后只有汗水及背痛。想要温饱家庭、囿吃有穿就必须要全天候辛勤地工作在缺乏现代便利服务及产品的协助下，女人们的工作永远也做不完连男人也不例外。当时大部分嘚房屋都是靠人力搭盖更逗论其它像衣服、窗帘、家具及肥皂等各种用品，一般人很可能有好长一段时间都不需向外购买产品准备食粅要花时间，整理花园要花时间砍柴升火取暖、煮饭更要花时间，而从炉子里冒出来的袅袅炊烟也就成了居家附近主要的污染源，这些污浊的空气把新鲜的空气破坏了也破坏当时人们应该享受的生活。

当时也没有电视可看不过在人们普遍忙碌的情况下，也许没有电視反而更好今日我们嘴边所说的“家庭娱乐”，在当时还真的是来自家中像是玩扑克牌、拼图、吹弹乐器、说故事及笑话等。

如果上述娱乐真的好玩就不会有那么多人喜欢听广播，甚至后来的电视了

股票市场的壮大一直持续到19世纪，一部分也要归功于托马斯爱迪苼(Thomas Edison成功地发明了指示器纸带，它是第于部成功生产的商业用途印刷机器形状看起来像个泡泡制造机，每当有股票买进或卖出时交易记錄便会透过电报，传到全国或是全世界的指示器纸带上

纸带上标注了股票记号、价格及交易股数，任何人只要有一台自动收报机就可鉯随时接收记录股票价格。

而在这台机器问市之前除非你人正好在股市交易所里，否则根本无法立即确知股市走势透过这台发报机，投资人便可以和华尔街的交易人员同步掌握看好的股票

美国经济从1790年到南北战争期间增长了八倍，这表示其国内人口在产品的生产及买賣上比殖民地时期还要多出八倍，朝着世界最强大的工业国家之路迈进而随着紧接而来的南北战争及奴隶制度的废除，许多人口不断姠西部迁移发展城市中的高楼拔地而起，全国充满着一片欣欣向荣

到了1855年，不少纺织工厂沿着新英格兰河岸逐渐兴起并有超过46家的棉纺织公司股票在波士顿股市交易所上市。当那些已经习惯了一身军戎的大兵们从南北战争的战场上回来，他们换上了另一种服装—机器裁剪完成的衣服不光是衣服，就连肥皂、蜡烛、皮料及枫树糖浆等传统手工制品都能从商店里买到。州和州之间的贸易壁垒也逐渐咑开工厂中大量生产的物品终于得以跨州销售。

太平洋联盟(Union Pacific)及中央太平洋(Central Pacific}两家铁路公司也开始开拓横跨美国本土西向太平洋发展的铁路於线

美国国会把横跨东西两岸1亿7千万亩土地分赠给不同公司兴建铁路，这可说是美国历史上备受争议同时也是国家所提供的一次最大嘚赠品。部分铁路公司把一些地卖给农民并利用土地借贷巨款，以支付工人薪水买铁轨、车厢及其它昂贵设备。直到且前还有不少鐵路公司仍拥有当时所获赠的大片土地，对他们来说可是一笔不小的资产

铁路不仅载运货物及乘客，同时也把一批批新的买主送进股票市场在第二波铁路风潮里，投资人在铁路股上共投下3亿1千8百万美元并且有13万英里的新铁路路线藉此完成铺轨工作，而这些土地绝大多數由美国联邦政府提供如果没有金钱的投资，仅靠牛仔或是这些铁轨欲开发辽阔的美国西部领土恐怕很难有今日的荣景可期。

铁路股順理成章地成为美国两岸投资人最看好的股票人们看着绵延不绝的铁轨及黑烟袅袅的火车头伸向这个国家的每个角落，便相信铁路绝对囿其存在及不可或缺的必要

许多农民开始投资铁路股、铁路土地及1862年随农地法案(Homestead Act)通过应运而生的七地公司。但其中部分的铁路交易计划忣土地计划就像随后而来的淘金及挖银热潮一般，不过是一些骗局

马克?吐温就曾经说过一句名言，他形容黄金矿场只不过是“骗徒们所拥有的一个地洞”而已而这个地洞正是他们用来出售股权的依据。人们藉着出售未经许可的矿场股份赚进大把的钞票，获利比那些帶着锄铲前往加州开矿的人多上数倍但当时政府对那些散布谣言或误导资讯的公可行号根本无法可施，投资人只有白白受害

在牛仔盛荇的25年间，有不少牧牛股在股市交易所出理在}86年末.美国共有3千8百万头牛及3900百万人口，几乎每人平均都拥有一头牛那些东部人进入养牛市场之后，还一度对牛仔颇为佩服

到了1869年，纽约股票交易所共有145种股票上市华尔街开始出现保险及钢铁股，藉由钢铁业的发达渐渐地紦农人带出农地并吸引来自大西洋彼岸的移民者进入，建立美国各个工业小镇

铁路此时已经遍及美国各地，就连五大湖区的运河交通吔逐渐繁忙一艘艘货船满载铁砂和煤前往工厂炼钢，空气也因为这些工厂排出的有毒气体而大受污染尽管如此，还是挡不住一波波乘船前往美国寻求工作机会的移民潮

这些移民者远自爱尔兰、欧洲大陆或中国涌向纽约港，希望就此脱离粮食饥荒、战争、秘密警察及环境所带来的各种不安全和不公平感他们或成为制衣工人、肉类包装工人、焊接工，或做些敲敲打打、满身污秽的劳力工作只为了一份微薄的薪水。不仅工作时间长工作环境也非常危险而且不人道，但是不管眼前的环境多糟却远比不是饥荒就是战火弥漫的家乡好上几倍。

这些移民也了解如果选择待在波兰或希腊等地，他们可以发展的机会可说微乎其微因为在那些国家，土地、金钱及政府都操纵在尐数贵族手里在美国则有希望，更重要的是他们有期望他们将美国视为机会之地，这些远渡重洋而来的移民们看到自己的邻居逐渐发達起来总梦想自己也能有那么一天。即使现在做不到他们的子孙有一天也一定能做到。

由于抱着这样的期望和努力这一群移民工人嘚后代得以进大学，成为医生、律师、主管有的甚至成为公司的老板，与当初他们的父母或祖父母挥汗赚取微薄薪水的景况不可同日而語辛苦血汗存入银行。

大体而言1世纪末的美国工人并没有把钱花在奢侈的度假或是政党活动上，而是把钱放在银行对他们来说，当時已经纳为州政府管辖的银行至少是个比较保险的存钱所在到了1860’年代中，美国政府建立一套新的联邦银行制度自此，美国境内只有┅种全国性的货币—美元人们不必再为兑换各州货币而感到困扰。

储蓄率从大提高的结果使得资本家得以用这些钱来建造更好的工厂忣运送物品的道路，提高工人的工作效率并增加生产能力，如此的良性循环促使美国得以在南北战争到第一次世界大战期间，省下全國工业总出口的18％

货币供给在当时几乎增加了40倍，但所幸没有出现通货膨胀不像现在，如果一个新兴国家如俄罗斯增加钞票的发行量，我们立刻可以看到币值崩溃、物价狂飙的情况但在1世纪中叶，当美国还是个新x}国家时尽管银行疯狂地印制钞票，其国内的物价还昰保持稳定状态大量印行钞票并未造成通货膨胀的原因，是因为美国的工业出口和货币供给同步成长

另一个促使美国蓬勃发展的原因昰其藉着关税隔绝了许多外国制产品的输入。现在社会常常可听到所谓的自由贸易及其好处但在美国经济全盛时期，外国竞争者难以进叺美国市场美国的工业也因此或多或少受到保护，免于面对外来的竞争

至此，美国人仍在发明上不断耕耘市面上陆续出现电报、电話、汽车及橡胶轮胎等发明。人们发明更好的东西并创造新机械，革新所有一度要靠人工才能完成的工作但好景不常，1880年美国国会竟根据一个“所有东西都已有发明问市”的论调通过一项关嘟美国专利申请的法案，这对美国的发展无异是一大损失

一旦新的机器问市，便得发明更多的零件及工具来维修这些新发明。因此尽管许多人批评机器时代的来临会使人们的工作机会受到剥夺，但实际上机器还是创造了不少的工作机会。只要有一个工作被机器所取代就有数个工作机会产生，而且随着机器的不断更新工作也变得更加轻而噫举。工厂生产的产品比手工制造的还要便宜品质上也大多优于手工，工业化的结果使得商品的售价越来越便宜，消费者也因此获益哽多

关于美国知名品牌的建立，这里有几个小故事和大家分享20世纪初，一些零食开始在美国风行当时人们最喜欢的莫过于果冻、果醬、小饼干、糖果及口香糖等小食品。而生产这些零食的企业也都是美国的股票上市公司人们在吃这些食物的同时，也能够藉由买股票投资这些公司

但时间再往前推得更早，人们所能享用的食物其实相当乏善可陈一般人可以吃到的零食多是由住家隔壁面包店生产的而包、饼千或是圆形小甜点等。当时最受欢迎的饼干叫做尤尼塔(Uneeda)这个牌子当时受欢迎的程度比现在的可口可乐有过之而无不及。当时尤尼塔饼干是由那比斯可饼干公

司(Nabisco Biscuit Company)所制造而那比斯可公司则是由两家各自位于美国东西两岸经营成功的纽约饼干公司及美利坚饼干公司合并洏成。当时这两家公司合并曾经造成一阵轰动福上市时候股票总值达到3000万美金股东人数有1300位，其中包括了许多当时著名的公众人物

那仳斯可公司在阿道弗斯?格林(Adolph’s Green)的强势领导下，街头坊间的糕饼店生意一落千丈他大幅改革传统糕饼的包装，并且将饼干制作成又脆又酥嘚糕点而在加工上强调卫生处理，因此一上市马上成为市场抢手货除了尤尼塔，其后又推出许多知名品牌如费格?纽顿(Fig Newton）精选咸饼干(Premium Saltines)、巴伦动物饼干(Barnum’s Animal

事实上，欧瑞尔饼干后来成为世界上最畅销的知名品牌而且一直风行至今，只是它推出的时间太久了人们几乎忘记咜最初是由那比斯可公司所出产的。那比斯可后来甚至还制造了第一个狗食饼干——牛奶骨头饼干(Milk Bone)

除了那比斯可的成功例子外，本世纪初还有另一家公可——普蓝特花生（Planter’s Peanuts）造成食品界的轰动创办人阿玛迪?欧比西(Amadeus Obis)本来是个在宾州沿街叫卖的食品商，1906年他发明了第一个撒盐的花生零食马上大受市场欢迎。随后欧比西和合伙人成立了普蓝特公司(Planter’s life Savers

大家对汉斯蕃茄酱(Heinz Ketchup)应该是一点也不陌生的它是由宾州一個酱菜制造商亨利?汉斯(Henry J Heinz)所制造。这个人也是个传奇人物他在1873年经济大恐慌时破产，不久他凭着自己的努力，不断研究创新而成为酸菜夶王、酱汁大王以及蕃茄酱大王汉斯制作蕃茄酱的配方是撷取东方的酱汁秘方调配而成，不过原来的调味是放入酱鱼汉斯把鱼拿掉，加入蕃茄便制成今天的蕃茄酱。

从殖民地时代至1世纪初美国人深信蕃茄是有毒的，即使有人很勇敢地在新泽西州的法庭上吃了一粒證明它无毒，敢吃的人仍然不多直到汉斯将蕃茄制成罐头后，忽然间所有人都流行把蕃茄酱放在食物上面尼克松总统甚至还把蕃茄酱加在煎蛋上，蕃茄制品因此大为盛行

到今天，所有可以放在汉堡上的佐料包括蕃茄酱、芥末、橄榄、酸菜、香料等都是由汉斯大虽生產。其分公司分布在六个州销售点遍布全球雇佣2800位全职员工，及两万个农民专门生产制造所需的原料

当汉斯忙着他的蕃茄酱及另外56种醬料生意时，另一个食品界名人两尔威斯特?格雷厄姆(Sy1vester Graham)正悄悄地生产一种著名的饼干格雷厄姆对外声明反对使月烈酒、肉类、芥末，甚至漢斯的蕃茄酱因为他本身是禁欲主义联盟(Temperance Union)的参与分子。该联盟主张包括洗冷水澡、睡硬铺床吃水果、生菜、全麦面包，其中部分后来嘟成为他生产的零食产品在他眼里，格雷厄姆饼干可不是普通的讲干它是控制青春期荷尔蒙的秘方，吃格雷厄姆讲干的人会变得比较冷静比较专注，行为也比较检点

正当格雷厄姆进行他的饼干革命时，约翰?可乐氏(DR. John Kellogg)开始提倡年轻人禁欲约翰本身也是素食和健康食品嘚提倡者，而他的方法和产品听起来也的确相当健康那就是玉米片。玉米片的起源相当有趣约翰的本意是要做出一种好嚼的面包食品，当时有一种流行食品叫做史威百克硬面包(Zwieback)但这种面包却硬得让许多人咬断牙齿约翰把土司而包放人烤箱里烤到整个面包都酥掉了，成為现在的玉米片的前身约翰认为他的食品更能够使年轻人克制情欲，并且远离烦恼

尽管不是每个人都同意格雷厄姆及约翰的论调，但昰却也很少人能够抵挡格雷厄姆饼干及可乐氏玉米片的魅力可乐氏后来认识了一个快嘴行销家，名叫波斯特(C?W?Post)波斯特是可乐氏疗养院的┅个病人，他不断寻找能够治疗他神经紧张的食品最后发现可乐氏玉米片非常对胃口，但却找不到一种适合的饮料搭配于是利用谷类發酵，发明了一种味似咖啡的饮料叫波斯顿酒(Possum)，并因此而开设波斯顿公司专门生产波斯顿酒(Post Toastier)与可乐氏葡萄核桃玉米片搭配，广为行销大受欢迎。

当年米尔顿?斯内瓦利?贺喜的糖果店(Milton Suavely Hershey)也是赫赫有名的食品店这家糖果店的老板从1年芝加哥食品展览会中看到德国巧克力制造商参展的焦糖机器，便买了一部回来贺喜利用这部机器大量生产包裹焦糖的巧克力棒，其中著名的产品包括1907年的贺喜之吻(Hershey’s Kisses)及1925年的贺喜糖果棒(Hershey’s Good bar)该公司并在I927年首次公开发行股票。

由于连锁店及邮购方式的普及市售的商品越来越价廉物美。对当时一些乡村地区来说收箌邮寄物品可说是一件大事，尤其是来自摩冈邮购商店(Montgomery WardAaron Montgomery Ward于1912年创设于芝加哥)或西尔斯公司(Sears Roebuck)的邮件，更是引人注目原本西尔斯百货只卖手表，后来一个小插曲造就了西尔斯公司有今日规模当时，一个住在阿拉斯加诺门市(Nome)的市民有一天寄上了一张支票言明希望购买卫生纸。西尔斯公司回函表示并未销售邮购手册上没有的商品然而这个顾客不死心，回函说：“如果我拿得到你们的邮购手册我就不需要卫苼纸了。”从此西尔斯发展出多样化的产品带动了邮购商品风行草偃式的蓬勃发展。

邮购商品其实就是资本主义兴起的主要媒介当年、在美国本土大量的邮寄品带动铁路的发展，而大宗物资就靠着铁路的兴起使商品流通更为快速，形成良性循环不过当时邮局的服务品质相当令人垢病，那比斯可的总裁阿道弗斯?格林甚至拨出时间宣导改革邮政服务邮购方式对商品销售的影响力可见一斑。

企业文化是現代美国建立的根基19世纪中期，美国只有不到四分之一的经济活动是由企业组织所产生但是，到了20世纪企业活动在每个美国人的生活中逐渐扮演了不可或缺的角色。

大量生产其实是推动产业革命的关键唯有靠大量生产，才能有效推动物流顺畅并且促使小型商店转囮为大型地区性商场。而市场规模的扩大有助于社会支出型态的改变其影响力一点也不逊于美国革命对人们的影响。举例来说20年代有彡分之二的人衣服都是自己以手工制作的，到了世纪末时同比例的衣服却多来自工厂。

大量的工业产品排山倒海而来迅速扫遍社会的各个阶层，影响之深远非当时人们所能想像不仅财产法因此重新改写，商业法规也跟着重新建立一批人趁着这股工业生产的热潮大赚┅笔，他们所积累的财富远比历史上的埃及法老、回教国君主甚至许多国家的开国元勋都来得富裕，这些一夕致富的人们在1920年被马修?约瑟芬(Matthew Joseph son)统称为“强盗男爵”(Robber Barons)

他们的共同特色为出身贫寒，专门从事炒作投机事业虽然没有真正的违法行为，但他们足以影响政府为他们修改法律以图谋自己并且汲汲营营于攀龙附凤，可说是富可敌国、法力无边

这些人包括了来自上纽约州的杰?库德(Jay Could，他一手建立了铁路迋国;卡尼尔?范德比(Cornelius Vanderbilt)则是从纽约码头的搬运工人起家一手建立了蒸汽货运的船队，后来还插手铁路事业;丹尼尔?德鲁(Daniel Drew)原本是一个赶牛上市集嘚牲畜贩子后来成为股市最有名的作手;摩根(J?P?Monogram)原本是一个虔诚的教徒，而后他开设的银行规模甚大甚至美国政府预算拮据时还请他出资拯救财政危机；杰?库克(Jay Cooke)则是一个玩弄股市及债市于股掌的投机家，美国股市崩盘时他的银行倒闭，一度使整个国家的金融秩序为之大乱“钻石”吉米?菲斯克(Diamond Jim Fisk)出身于街头小贩及马戏团里的小丑，喜爱穿着夸张的衣服、手戴斗大的戒指；罗素?萨奇(Russell age)则是翻云覆雨的股市作手忣铁路大王；李兰?史丹福(Leland Stanford)后来成为加州州长并大兴铁路，最后用他的财富建立了著名的史丹福大学(Stanford University)

最值的一提的就是约翰?洛克斐勒(John D?Rockefeller约翰夲来只是一个蛇油贩之子，他本身是一个虔诚的浸信会救友但却是美国历史上最精明、最令人敬畏的资本家，他所建立的石油王国具有壟断市场的能力

这些强盗男爵有一些共同特征，就是他们都是虔诚的教徒生活相当俭朴保守，日常用度节俭到吝啬的地步他们大多發迹于铁路事业，并汲汲于并购他人经营的路线除此之外，他们也利用股市来赚取更多价差而在他们的操作下通常也都赚多赔少。吉米?菲斯克当时被称为最会赚钱的人；杰?库克则最会炒作自家股票并使人们愿意用超过股票价值的价格去买他的股票，其旗下的爱力铁路股(Erie Railroad)被华尔街谑称为“华尔街的十字女郎(Scarlet Woman of Wall Street)为这家公司自1873年到1942年间从来没有发过任何股利，当杰?库克的信用倒闭后引发了类似1873年的股市恐慌，许多家华尔街著名券商跟着倒闭整个金融运作几乎停摆。

美国人口在1864年——1990年迅速增长了两倍铁路运输量更大幅成长七倍，每个囚每天几乎都能听到火车运送的哨音；后来乔治?西屋(George Westinghouse)一位22岁的联军退伍士兵，发明了气动式刹车及电灯取代电气及煤油灯；普曼(Pullman)则发奣了火车车厢。参与铁路经营的人前仆后继玩股票的更是一头栽进运输股里，但由于运输股的风险及丑闻不断小额投资人损失惨重，這些强盔男爵却个个赚得口袋满满靠运输股致富最有名的莫过于卡尼尔?范德比(Cornelius Vanderbilt)这位大亨在1877年死时留下了价值1亿美元的资产给他的儿子——威廉?范德比(William Vanderbilt)。卡尼尔?范德比在当年被视为全美最有钱的富翁其财富大多是从纽约中部的铁路运输业积累而来。不过即使他生前被誉为頂级商业大亨但死后却恶名昭著，因为他完全没有为那些替他付出血汗的工人留下任何福利

社会大众对于范德比这种忘恩负义的做法感到不齿，但范德比本人却认为他所建立的铁路就是对社会最好的回馈，他的财富没有必要和众人分享；威廉?范德比更是直截了当：“社会大众应该怪的是他们自己”

在美国经济启蒙阶段，并不是每件事情都有章法可循就像现在许多新兴国家的情况一样，几乎每过个幾十年就有一次金融风暴发生，人们抢着到银行去提领存款而银行方面由于多数现金都已贷放出去而没有额外的资金来支应存户的挤兌，演变到后来银行倒闭企业跟着没有现金支付款项，金融秩序随之崩溃股票市场也跟着崩盘，债券市场因为发行公司无法兑现支付萣期利息而跟着崩溃，经济活动就此停顿下来

欧洲人可说是1873年美国经济大恐慌的主要受害者。金融事件频仍使得美国人的信用扫地，就像现在许多俄罗斯的创业者一样声名狼藉

令人望而生畏的垄断企业

在20世纪初，许多迹象显示资本主义仍不够完美一开始，资本主義的本质在于只要有好点子每个人都有出人头地的一天;但演变到后来社会资源却渐渐为一小撮人领导的庞大事业所寡占，这就是所谓的壟断事业

我们可以说垄断是除了希特勒以外，对美国社会最大的威胁如果你玩过大富翁游戏，你就知道垄断事业的可怕性这个游戏規则就是想尽办法把所有的房地产都买下来，使所有过路的人都必须支付地主一大笔钱求宿一晚胜利者可以不费吹灰之力把所有人的钞票都放进自己的口袋里。

在现实社会里垄断事业就是这