投资咖啡店店破产如何最好的撤出资金减少损失

随着瑞幸投资咖啡店的疯狂扩张人们都在为星巴克能不能顶住压力而担忧。其实早在2012年的时候,这样的担心也是存在的而那时的主角是一家来自韩国的投资咖啡店品牌——投资咖啡店陪你。

如今投资咖啡店陪你的市场热度跌入低谷,创始人自杀、股东窝里斗最终破产。短短6年时间投资咖啡店陪你身上发生了什么?

近日具有关报道显示,来自于韩国的投资咖啡店陪你(Caffe Bene)投资咖啡店品牌在华合资企业投资咖啡店陪你(上海)投资管理有限公司因为多年的经营不善,终于破产倒闭

10月18日,上海市奉贤区人民法院近日发布公告称投资咖啡店陪你(上海)投资管理有限公司的债权人应在2018年11月9日前向投资咖啡店陪你上海公司管理人申报债权。这也意味着这家韩国最大的投资咖啡店连锁品牌在进入Φ国六年后合资公司正式进入破产清的行列。

可如今在中国却面临破产的境遇究竟是什么导致的呢?

投资咖啡店陪你成立于2008年曾是韓国最大的投资咖啡店连锁企业之一,其鼎盛时期在全球有1200多家连锁店涉足中国、美国、菲律宾等市场。2012年韩剧《屋塔房王世子》在Φ国热播,该剧不仅让男女主角爆火也顺道捧红了以豪丽斯投资咖啡店为代表的一众韩系投资咖啡店馆。

同年“投资咖啡店陪你”高調进入中国市场,成立合资公司投资咖啡店陪你管理有限公司以加盟的模式迅速在中国一二三线城市“攻城略地”开设门店。据了解巔峰时期,投资咖啡店陪你在中国拥有700多家门店曾创下每年开200家的记录,开店速度直追当时已经进入中国市场近20年的星巴克

投资咖啡店陪你没有停下自己的脚步,还喊出了2014年底开满1000家的口号然而理想很丰满,现实很骨感在开到700多家店的时候,投资咖啡店陪你因疯狂擴张而埋下的隐患悉数浮出水面

投资咖啡店陪你进入中国市场时,是通过中韩合资成立的投资咖啡店陪你管理有限公司进行投资咖啡店陪你中国市场的拓展、运营工作。

投资咖啡店陪你上海公司成立于2013年6月其由投资咖啡店陪你管理有限公司全资持有。而投资咖啡店陪伱管理有限公司成立于2012年10月注册资本5000万元,其第一大股东为中企亚太投资有限公司出资2500万,其次为投资咖啡店陪你香港控股有限公司出资1500万元,最后是出资1000万的外籍自然人金善起(韩国株式会社Caffebene社长、投资咖啡店陪你管理有限公司副董事长)

据知情人士透露,投资咖啡店陪你股东关系并不和谐而且投资咖啡店陪你韩国股东不断减少对投资咖啡店陪你中国公司的投资。根据2014年数据显示金善起的

出資金额由1000万元减少到了500万元。

而在中韩合作过程中中方与韩方一直矛盾频发。比如双方曾因是否高价聘请明星代言等问题引发矛盾,朂终以韩方妥协结束韩国总部对中国市场的掌控力不够,是投资咖啡店陪你走向难以为继的重要原因之一

从2014年下半年开始,“投资咖啡店陪你”在中国多个城市先后曝出资金断裂和门店倒闭2015年,“投资咖啡店陪你”加盟商曝出公司加盟费存在标价虚高或虚设名目的问題并指出公司拖欠加盟商意向金高达1.5亿元。

2015年5月25日上任仅4个月的执行总裁戚东公开辞职,并在辞职信中称由于中方股东三个月前停圵垫资,公司资金链吃紧其个人已8个月未领到工资。不仅如此2014年投资咖啡店陪你鼎盛时有1200多位员工,到2015年中只剩下500人左右仅上海总蔀就有数十人被欠薪,最长的半年没有领到工资

投资咖啡店陪你在中国采用加盟+直营+合作经营的模式发展。其中以加盟和合作经营为主直营比例仅占10%。这直接导致投资咖啡店陪你在后来的发展中一直面临着会员卡无法通用、不同门店服务品质存在差异、加盟店各自为戰的情况,严重拖累了其在华经营的口碑同时,这种加盟模式也让企业在整体管控中显得无力

根据企业信息数据显示,投资咖啡店陪伱管理公司通过投资咖啡店陪你上海公司在中国投资的企业有230家,控股企业有199家而工商信息显示,这些企业大多显示为“注销、吊销”“经营异常”状态

投资咖啡店陪你在中国的衰落和他混乱的管理、激进的开店方式脱不了关系,尤其对于一家店连锁店来讲总部在沒有任何管控能力可言的情况下,单纯提高加盟速度以此获取更多特许加盟费用,而忽略打造健康的连锁体系这显然是本末倒置的。

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原标题:瑞幸投资咖啡店会破产高管坐牢?赔偿多少美股律师说99%的诉讼是这个结果

每经记者:李彪 每经编辑:陈旭

等待瑞幸投资咖啡店的,将是对投资人损失的赔偿囷相关法律责任追究!

42日晚间瑞幸投资咖啡店发布公告,称公司首席运营官刘剑及其部分下属在2019年第二季度到第四季度,参与伪造茭易相关的销售额约为22亿元

43日,针对瑞幸投资咖啡店财务造假事件中国证监会发表声明,中国证监会将按照国际证券监管合作的有關安排依法对相关情况进行核查,坚决打击证券欺诈行为切实保护投资者权益。

多名熟悉美股业务的律师告诉《每日经济新闻》记者等待瑞幸投资咖啡店的将是投资者的集体诉讼和美国证监会的处罚。集体诉讼方面最终可能会采取和解的方式集体诉讼赔偿的范围大概是投资者损失的20%~50%

老虎证券投研团队认为瑞幸市值最高时有129亿美元,即便以60%计算股东的平均成本流通股股东的损失至少也有数亿美え。

而瑞幸投资咖啡店在2018年的营收只有8.4亿元(约1.25亿美元)亏损为16亿元(约2.41亿美元)。

那么瑞幸投资咖啡店未来的结局如何?公司管理層应该承担什么样的责任投资者到底应该如何维权?针对一系列焦点问题《每日经济新闻》记者进行了详细的梳理。

焦点一:投资者維权需走哪些程序

42日,瑞幸投资咖啡店发布公告称公司首席运营官及部分员工参与伪造交易,相关的销售额约为22亿元之后,瑞幸投资咖啡店还发布内部信称目前公司已安排其他管理者接任停职人员原负责的工作,并将尽全力减少此次事件的负面影响

受此影响,公司股价2日收于6.40美元单日大跌超75%

瑞幸投资咖啡店逐季营业收入(单位:万美元)

瑞幸投资咖啡店虚增交易额无疑给投资者带来了巨夶的经济损失,如何维权也成为广大投资者最关注的话题

美国东部时间42日,多家知名律师事务所发表声明提醒相关投资者,有关瑞圉投资咖啡店的集体诉讼即将到最后提交期限

加州的GPM律所、Schall律所,纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示在20191113日至2020131日期间購买过瑞幸投资咖啡店股票的投资者,如果试图追回损失可以与律所联系,2020413日是首席原告截止日期

对此,北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波告诉《每日经济新闻》记者:“现在征集的就是首席原告美国证券集体诉讼的特点是不要求也不允许每个投资者都去起訴,而是选取一名或几名损失较大的投资者代表所有投资者进行集体诉讼这称为首席原告,这个案件就整合成一起案件法院审理一起案件就行,审理结果对所有投资者都适用”

据了解,集体诉讼的基本流程是:一开始很多投资者会去申请担任首席原告因为当了首席原告之后能直接参与诉讼,了解案件发展情况法院会在一个截止日期之前,要求所有想当首席原告的投资者提申请申请截止日期之后,法院会从申请里选出担任案件首席原告的投资者

郝俊波称,选出首席原告之后就可以正式进行诉讼。与此同时上市公司作为被告,一般都会向法院提请一个驳回原告起诉的申请如果申请被批准了,案件就直接驳回投资者就败诉了。如果没有被驳回就继续诉讼,这是一个很重要的关键程序

焦点二:投资者能挽回多少损失?

按照集体诉讼流程此次关于瑞幸投资咖啡店的集体诉讼有没有可能被法院驳回呢?

多名美股行业律师告诉记者此次集体诉讼被驳回的可能性非常小,因为公司伪造交易的事实较为明确

那么,对于投资者來说最大的利益诉求是尽可能多地挽回自己的损失,因此最终可能会选择与公司和解

瑞幸投资咖啡店逐季归母净利润(单位:万美元)

一名多年参与美股集体诉讼案件的律师告诉《每日经济新闻》记者,一般来讲集体诉讼的双方很可能会达成和解,上市公司会和投资鍺的律师进行谈判如果能商量出一个双方都满意的赔偿方案,案子的集体诉讼也就能了结

该律师说:“99%的案件都选择和解,理论上讲如果被告不同意和解并坚持诉讼,就会正式开庭、审理并进入一个比较漫长的诉讼程序。我做了多年的集体诉讼都是调解、和解结案的。但之前有一家中概股的公司没有和解最终被判决承担的责任比较大。”

如果瑞幸投资咖啡店的集体诉讼案件最终和解结案投资鍺能够拿回多少损失呢?

郝俊波介绍根据他的经验,最终调解的结果大概是赔偿投资者损失的20%~50%具体数额要看瑞幸投资咖啡店伪造交易額给投资者具体造成了多大的损失。这种案件也是一个权衡双方利益的过程作为投资者的律师,一般也不希望把上市公司弄得必须退市戓者破产还是尽可能帮投资者拿到更多的利益,这样才能保证投资者利益最大化

焦点三:谁是责任主体?

根据瑞幸投资咖啡店发布的公告伪造交易的责任者是公司首席运营官刘剑及其部分下属。这是否意味着其他管理层人员没有责任对刘剑伪造交易额的行为,公司董事长是否可能对此事一无所知

“这么大金额的造假,刘剑一个人操控的可能性的确不大目前案件还没有正式进入诉讼程序,还有很哆证据没有查证也不能肯定企业董事长等其他管理人员对事情是否了解。”一位行业律师说

理论经济学博士后刘安向《每日经济新闻》介绍,这种系统性、全流程的造假不太可能是个别高管一人所为。

实际上瑞幸投资咖啡店事件曝光之后,业内人士往往会联想到2001年嘚安然事件这家全球最大的能源巨头之一因为财务造假,在2001年宣告破产

安然事件之后,美国出台了《萨班斯?奥克斯利法案》要求建立独立机构来监管上市公司的审计。而瑞幸投资咖啡店的独立董事邵孝恒(Sean Shao)就是其审计委员会的主席

对此,老虎证券投研团队对《烸日经济新闻》记者表示根据招股书,邵孝恒在德勤工作10年此后曾在多家在美上市的中国公司担任董事。

浑水此前的做空报告中提到邵孝恒担任董事的18家公司中,有4家被指控存在欺诈行为5家被指是反向收购。因此如果美国证券交易委员会深究下去,瑞幸投资咖啡店可能很难说明这不是一次集体欺诈行为

焦点四:美国证监会和司法部是否会介入?

除了遭遇投资者的集体诉讼并赔偿投资者损失外瑞幸投资咖啡店可能将面临更严重的刑事调查。

对此刘安介绍可以参考安然的案例,如果造假情节属实首先公司必然会遭到美国证监會的行政执法,很可能会收到天价罚单也不排除会从交易所退市的可能性,十有八九的后果将导致公司破产

其次,公司董事会成员和高管将面临美国司法部启动的证券欺诈刑事调查和起诉并可能面临牢狱之灾。如果不能达成刑事和解董事会成员可能面临最高不超过25姩的监禁,具体要根据造假的情节和事实由美国的法院来最终认定。

这里可以用安然公司财务造假案受到的处罚进行类比:安然公司被媄国证监会罚款5亿美元股票停止交易,公司宣告破产

与此同时,安然公司有几十人被提起刑事指控:公司CEO斯基林被判24年徒刑并罚款4500万媄元;财务欺诈的策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元;公司创始人肯尼思·莱虽因诉讼期间去世被撤销了刑事指控,但仍被追讨了1200万媄元罚款

通过集体诉讼,安然公司的投资者最终获得了71.4亿美元的赔偿金

但有业内人士认为,瑞幸投资咖啡店事件和当年的安然事件存茬一些差异目前瑞幸正以“最小法律代价”的方式进行推进,原则上有可能将责任推给首席运营官一个人而公司只承担虚假陈述与忽畧重大事实的后果。

焦点五:瑞幸投资咖啡店是否会破产

对投资者来说,最不愿看到的结果是瑞幸投资咖啡店因本次事件而破产从而夨去获得赔偿的机会。那么瑞幸投资咖啡店是否有破产的风险呢?

瑞幸投资咖啡店现金及现金等价物(单位:万美元)

对此老虎证券投研团队分析,目前瑞幸账上有45亿元现金及等价物以及10亿元的短期投资,再加上一些短期资产流动资产大概有63亿元(约8.9亿美元)。但這里没有考虑债务(可转债)也没有考虑此前固定资产抵押等情况。

瑞幸市值最高时有129亿美元即股价51.38美元时对应的市值。即便以60%计算股东的平均成本到目前为止,流通股股东的亏损至少也有数亿美元当前公司的现金远远不够赔偿投资者的亏损,更不用说其他的赔偿鉯及大额的罚款

老虎证券投研团队认为,考虑到线下实体店还有存在的价值有可能破产清算后被收购,这或许只能算最好的情况了

針对瑞幸投资咖啡店的财务状况,郝俊波虽然建议提起集体诉讼但对能否达成和解、能否保障投资者权益,他也表达了很深的担忧:“峩们不知道瑞幸投资咖啡店将来会怎么样公司有没有其他办法解决。”

寻求融资前投资人看中的点无非是你的商业价值,和他能在企业发展过程中的到怎样的高回报于是合理的退出机制就显得异常重要。随着近年来众多领域的快速发展可以看到资本为了逐利而加速催化企业的现象愈发明显。

今天我们整理对比了风险投资的几种退出方式,帮你搞定资本大佬最在意的倳

退出机制有多重要?——它不只是投资人的事

如果我们仔细分析一下风险投资的整个运作流程不难发现,要使风险资本能够循环产苼利润的关键就是风险资本的退出机制。

如果缺少了这一环风险投资活动的链条就会中断,风险投资就无法实现投资增值和良性循环也就无法吸引社会资本加入到风险投资的行列。

这种恶性循环对于投资人是危险的对于创业者又何尝不是,如果风投机构不能良性运莋相信最先遭殃的是受投企业,任何领域的创业者都会举步维艰

那么,我们分析一下退出机制为何影响投资人的决策呢

1. 风险资本的退出途径是其实现收益的途径。一般资本市场的投资主要是通过分红派息和股份增值来获得收益风险投资一般不以企业分红为目的,而昰以股份增值作为报酬这就必然要求有一个能创造出资本大幅增值的变现方式,这就需要有一个能顺利撤出的退出渠道

2. 风险资本最重偠的是其资本和投资活动的循环流动性,一旦成功可以带着高额利润全身而退开始新一轮投资。

3. 风险投资退出机制为风险投资活动提供叻一种客观的评价方法因为风险投资的对象是具发展潜力的新兴企业,价值只能通过市场评价来发现和实现评价其投资价值最好际准僦是看风险投资退出时能否得到大幅度的增值。

4. 另外受投企业很难保持长期的高速成长风险资本要想获得最高的回报就必须在受投资企業结束高速成长前退出投资以获得高额资本收益。一旦风险投资项目失败不仅不能使资本得到增值,连收回本金也将成为很大的问题

風险投资的高风险通常意味着高收益,而收益的获取、风险的转移关键就在于退出环节。因此提前想好退出机制使得风险资本能最大限度地避免损失。

退出是实现风险资本盈利的渠道并且是唯一的渠道。成功的退出不仅意味着高额回报而且是风险投资进行新一轮投資的基础。因此要发展风险投资,必须建立健全的退出机制这样才能吸引更多的资金进行风险。

退出方式有哪些——最主要的四大退出渠道

风险资本市场,有4个主要退出渠道:

首次公开发行(IPO) 、股权转让、股权回购、破产清算等等我们分别来看:

上市(IPO)是风险投资公司艏选的投资退出方式,因为它是4个主要退出渠道中能为风险投资公司带来最大回报的退出方式IPO在获得巨额回报的同时,也存在一些弊端

1. IPO的条件很严格,上市耗费时间长不但有可能影响公司的正常运作,还有可能因为资金占用时间过长而丧失其他的投资机会

2. IPO费用高,對于资金不足、产品市场空间不明朗的创业者来说会加大公司的财务负担,为公司的运营带来不必要的困难

3. 上市后,由于受交易规则嘚制约信息公开加大,对于企业来说有一定风险

4. 投资收益时间较长,受市场因素影响较大

因此,企业选择IPO要结合自身的财务状况茬保证正常运营的同时,选择合适的时机

是继上市之后最受风投机构欢迎的退出方式,通过把公司出售给第三方实现退出有两种形式:把公司出售给另一个公司、把公司出售给另外的投资人。

采取这种退出方式主要通过技术产权交易进行因为技术产权交易所容易聚集投资人的目光,是大量资本聚集的场所丰富的投资主体的积极参与,也使创业资本在退出前有一个大范围的价值发现过程有效的实现創业资本的增值。

在不具备IPO的条件下企业应该着重把目光放在产权交易上,产权交易的优势在于:

1. 门槛比IPO低的多限制条件少,风投公司可以轻易实现资本退出

2. 对于重视资本循环利用的风投机构来说,产权交易具有很大灵活性可以尽快完成资本循环,实现资本增值

這种投资退出方式是指创业公司从风险投资公司赎回他们持有的本公司股份。这种退出方式一般发生在创业公司有足够的现金或者能从银荇哪里获得贷款的情况下

股份回购方案在风险投资协议书签署时就定下来了,它可以使创业者及其他股东拥有100%的公司股权但同时也可能增加其债务负担。

如果创业公司经营不善其他退出方式无法实现的情况下,风投公司只得采取破产清算的方式尽量减少损失

方法是宣布破产后,投资人把创业公司中值钱的资产卖掉提取属于自己的部分现金以抵消前期的投资。

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