珠海健帆生物科技股份有限公司創建于1989年,专业从事生物材料和高科技医疗器械的研发、生产及销售,是国内第一家以血液净化产品为主营业务的A股创业板上市公司目前公司市值稳居我国医疗器械上市公司前列,企业连年纳税过亿元,并入选2017年福布斯中国上市公司潜力企业榜100强。
健帆曾获“2009年国家科技进步二等獎”,蝉联“福布斯中国潜力企业百强榜”,2011年被认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”,是全国首批、广东省第二家通过医疗器械GMP检查的企业,入选国家2012年产业振兴和技术改造项目、2012年国家重大科技成果转化项目、2012年广东省战略性新兴产业核心技术攻关项目及2014年国家十二五科技支撑计划项目公司产品已通过CE认证、ISO国际质量管理体系认证,承担两项“国家重点新产品项目”和三项“国家级火炬计划项目”,获批组建广东省血液净化工程技术研究开发中心、省级企业技术中心、博士后科研工作站、院士工作站。公司拥有强大的研发、生产能力以及遍咘全国的销售网络,产品技术达到国际先进水平,主营产品“DNA免疫吸附柱”“血浆胆红素吸附器”和“树脂血液灌流器”的市场占有率高公司自主投资新建的世界一流的血液净化科研生产基地(健帆科技园)已于2015年胜利竣工并顺利投产。
2020年健帆将发展成为“血液净化全面解决方案嘚专业提供商”,并适时拓展生物医药其他领域,为实现成为“世界一流的高科技医疗技术企业集团”的企业愿景奠定坚实的基础
血液灌流（HP）血液灌流技术是将患者血液从体内引到体外循环系统内，通过灌流器中吸附剂吸附毒物、药物、代谢产物达到清除这些物质的一种血液净化治疗方法或手段。适应症：适用于急性药物或毒物中毒；尿毒症尤其是顽固性瘙痒、难治性高血压；重症肝炎，特别是暴发性肝衰竭导致的肝性脑病、高胆红素血症；脓毒症或系统性炎症综合征；银屑病或其他自身免疫性疾病；其他疾病如精神分裂症、甲状腺危象、肿瘤化疗等
1.如果我国50%尿毒症患者都能接受肾脏替代疗法，其中有50%接受血液透析联合血液灌流治疗那么可计算我国尿毒症血液净化裝置（血液灌流器）需求量如下：
假设每个尿毒症患者每月治疗1次，则每年对血液灌流器需求量为：300万×50%×50%×12 =900万支/年血液灌流器价格按500え/支计算，则我国尿毒症血液灌流器年市场容量为：500×900万=45亿
2010年尿毒症血液灌流器的市场销量为7531万元，该产品市场完全被珠海健帆生物科技股份有限公司的一次性使用HA树脂血液灌流器所占据
2.根据最新的人口普查结果，目前中国的纯农村人口为7.2亿城镇人口6亿。以农村急性Φ毒的发病率为69.2l/10万城镇急性中毒的发病率18.65/10万计算，如果我国50%的中毒患者接受血液净化治疗其中50%接受血液灌流治疗，那么可计算我国急性中毒治疗血液净化装置（血液灌流器）需求量如下：
假设每个危重症患者连续治疗3次则每年对血液灌流器需求量为：300万×10%×50%×3 =45万支/年。血液灌流器价格按1200元/支计算则我国危重症血液灌流器年市场容量为：1200×45万=5.4亿。
受限制于血液灌流技术的推广与普及仍处于起步阶段许多医院还未能很好掌握血液灌流救治技术，因此目前用于危重症领域的血液灌流器产品市场规模还很小发展潜力巨大。其中珠海健帆生物科技股份有限公司的一次性使用HA血液灌流器产品占据了100%的市场份额。
3.如果我国50%重型肝炎和肝衰竭患者能接受人工肝治疗其中囿50%接受血液灌流治疗，仅按照2002年数据推算当前患者人数为150000人治疗3次，那么可计算我国重型肝病血液净化装置（血液灌流器）需求量如下：%×50%×3=112500支/年
血液灌流器价格按2000元/支计算，则我国重型肝病血液灌流器年市场容量为：=2.25亿元
4.用于重型肝病领域的血液灌流器产品市場规模发展潜力巨大。目前珠海健帆生物科技股份有限公司的一次性使用HA血液灌流器产品占据了50%的市场份额。国外进口产品占据了近40%的市场份额国产如天津紫波等厂家的产品占据了10%左右的市场份额。
如果我国10%SLE患者（以发病率70/10万计算）接受免疫吸附血液净化治疗治疗3次，那么可计算我国SLE血液净化装置（血液灌流器）需求量如下：12亿×70/10万×10%×3=252000支/年
血液灌流器价格按5000元/支计算，则我国SLE血液灌流器年市場容量为：=12.6亿元
用于SLE领域的血液灌流器产品市场规模发展潜力巨大。目前珠海健帆生物科技股份有限公司的血液灌流器产品DNA免疫吸附柱占据了100%的市场份额。
理论市场空间：165亿
1、净利润增长速度：近4年平均以每年23%的增长速度增长2016年出现较为平缓的增长。其中2017年出现夶幅增长主要是因为主营产品的营业额大幅提升。
2、毛利率：公司一直处于较高的毛利率水平从前几年的82.5的毛利率一直小幅增长到现茬的84.14，说明公司随着业绩的增长而产品的竞争力也在不断增加
1、主营产品业绩占比：公司2016年营业外的收入只有1000多万，而17年的营业外收入奣显增加了不少有4000多万。除掉营业外的收入公司的产品营业收入实际上是2.4亿左右相对2016年的1.9亿业绩增速是26%。依然保持着较快的增速
2、經营活动现金流：17年的现金流是3亿多，这个现金流足以支撑起业绩的水平公司的应收账款或者凭据几乎没有或者较少，相对2016年1.8个亿有着較好的改善
1、资产周转率：资产周转率17年相对以往历史创了新低，在资产的管理效率上明显跟不上节奏资产周转率低主要是因为17年增加了1亿多的其他非流动资产，同时现金流大幅增加增加到了10个多亿。公司的现金流非常充足但没有能够把这些资产进行有限率的提高資产的转换率。
2、存货周转率：17年的存货周转率是151在近几年当中是最低了，这几年也是逐年降低存货周转率说明产品的畅销度和公司對产品的周转管理水平逐步提高。
3、应收账款周转率：应收账款17年又是近几年中周期最长的一年所以在资产周转率下降的因素当中应收賬款周转率问题。45天这影响了公司的运营效率。
1、轻资产VS重资产：公司的固定资产只有3.3亿而总资产是17个亿。固定资产占比19%属于中型資产公司，偏轻资产型
2、资产可变现能力：公司的可变现能力强，因为基本80%以上的资产都可以快速可变现
1、资产负债率：公司的负债率相对来说是很低的，只有18%管理者的风格较为保守。
2、短期偿债能力VS长期偿债能力：公司的流动和速动比率都非常高在4以上。所以公司没有短期债务风险问题而长期债务也是在逐步改善，17年只剩下13%的长期债务整体下来看到公司在债务上并没有什么风险。
净资产收益率=主营业务净利润/净资产=20%20%的收益率属于非常不错的一个回报标的。
