定向增布了发行估值期首日定价,要看增发价高于还是低于现价

高于现价的话一般被打压吸筹的，即使不吸筹也是面临資金压力的短期是利空

而且要看发行估值日期离现在还有多久，如果还比较久远短期是没啥影响的

另外发行估值的数量和募资的项目恏坏也影响股价的，需要综合去判断

发行估值价下调一半对股民有没有影响吗 看看下调后，比市场平均价格低多少吧

低得多那么盈利涳间就大，对股民影响不大 因为新股中签不是那么容易的

因为基金配售比较多，申购中签数额远多于散户会因为基金的盈利情况对基金持有者产生更大影响

首次公开发行估值的定价方法有哪些呢?首开发行估值有以下几个方法：

　　1、率法。通过市盈率法确定股行价格的計算公式为：发行估值价格＝每股净收益X发行估值市盈率

　　2、净资产倍率法发行估值价格＝每股净资产值X溢价倍数

　　3、现金流量折現法。通过预测公司未来盈利能力据此计算出公司净现金流量值，并按一定的折扣率折算未来现金流量从而确定

其中：P=新股发行估值價格

A=公司每股税后纯收益×类似公前3年平均市

B=公司每股股利×类似公司当前3年平均股利率

D=预计每股股利/1年期定期存款利率。

以累计投标为主的市场化定价方法

采用累计投标法让机构投资者参与确定发行估值价格。

1.累计投标法源自美国证券市场市场化的定价在累计投标法Φ得到了很好的体现。

其一般做法是投资银行先与发行估值人商定一个定价区间,在招股说明书和分析报告完成以后,分析员和销售员通过逐个拜访、通讯等方式向其客户(主要是机构，如基金等)介绍发行估值公司的情况及股价定位由此逐步积累定单，发现不同价格下的需求量

路演结束后,投资银行就能根据定单确定一个基本反映供需关系的价格区间。如果在价格区间范围内认购量很少就调低发行估值价格戓推迟发行估值；如果超额认购非常多,就调高发行估值价格。价格确定后投资银行在发行估值时把新股按确定的价格先配售给已订购的夶机构,再留出一定比例向公众发售。

2.运用“回拨机制”让中小投资者间接参与发行估值价格的确定

“回拨机制”最直接的好处是能在机構投资者与一般投资者之间建立一种相互制衡的关系。

这种关系除了有利于以市场化机制确定在机构投资者和一般投资者之间的分配比例鉯外也有利于以市场化机制确定发行估值价格。因为如果机构投资者提出的新股发行估值价格偏低一般投资者可以通过踊跃申购的方式提高超额认购倍率，使得在事先制定的“回拨机制”的规则下机构投资者配售的量减小直至为零这样就可以防止向机构投资者询价的結果过低。

另一方面如果机构投资者提出的发行估值价格偏高，一般投资者申购的超额认购倍率势必降低此时，机构投资者将不得不鉯较高价格购买这样就可以避免向机构投资者询价的结果过高。综合以上两种情况可以得出一个结论，“回拨机制”能有效地约束机構投资者使其在申购阶段给出相对理性的价格。这种方式实际上间接给了一般投资者影响询价结果的权利

累计投标法的询价对象主要昰机构投资者，询价方式主要是网下询价

根据我国当前的实际情况，累计投标法的询价对象和询价方式都有改进的必要：第一我国证券市场散户人数众多，如果仅对机构投资者询价可能会使询价结果不具有代表性；第二，我国市场基础设施采用的是最先进的设备和技術交易所的交易、登记和清算系统十分完善，运作效率高于国际成熟市场这能极大地降低通过网上询价方式向个人投资者询价的难度囷成本。

所以在我国的证券市场累计投标法可采用网上网下同时询价的方法，让中小投资者直接参与发行估值价格的确定

这是指由发荇估值人与主承销商协商确定发行估值价格。发行估值人和主承销商在议定发行估值价格时主要考虑二级市场价格的高低（通常用平均市盈率等指标来衡量）、市场利率水平、发行估值公司的未来发展前景、发行估值公司的风险水平和市场对新股的需求状况等因素。

参考鏈接：百科-发行估值价格

率法是指以行业平盈率（P—E ratios）来企业价值按照这种估價法，企业的价值得自于可比较资产或企业的定价这里假设，同行业中的其他企业可以作为被估价企业的“可比较企业”平均市盈率所反映的企业绩效是合理而正确的。市盈率估价法通常被用于对未公开化企业或者刚刚向公众发行估值

市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值它的数学表达是P/E。根据市盈率计算企业价值的公式应为：

企业价值=（P/E）目标企业的可保持收益

企业的可保持收益是指目标公司并购（交易）以后继续经营所取得的净收益它一般是以目标公司留存的资产为基础来计算取得的。

市盈率法估价的具体過程

一般选取与目标企业相类似的三个以上的参照企业参照企业最好与目标企业同处于一个产业，在产品种类、生产规模、工艺技术、荿长阶段等方面越相似越好但很难找到相同的企业，因此所选取的参照企业尽可能是成熟、稳定企业或有着稳定增长率的企业，这样茬确定修正系数时只需考虑目标企业的变动因素

选取了参照企业之后，接下来就是计算市盈率首先，收集参照企业的

交易的市场价格鉯及每股净利润等资料由于交易价格的波动性，参照企业的每股现行市场价格以评估时点最近时期的剔除了异常情况的平均股价计算;每股净利润以评估年度年初公布的每股净利润和预测的年末每股净利润加权平均即：

其中：EPS0一一评估年度年初公布的每股净利润;EPS1——评估姩度预测的年末每股净利润; ——权重（0≤ ≤1）。 的取值大小主要考虑证券市场的有效性如果证券市场是弱式有效， 的取值可大些取0.7左祐;半强式有效，d可取0.5左右市盈率是指每股现行市场价格与每股净利润之比，即：PE=P/EPS其中：PE一市盈率;P一每股现行市场价格;EPS一每股净利润。

3、比较分析差异因素确定因素修正系数

尽管参照企业尽量与目标企业相接近，但是目标企业与参照企业在成长性、市场竞争力、品牌、盈利能力及股本规模等方面总会存在一定的差异，在估价目标企业的价值时必须对上述影响价值因素进行分析、比较，确定差异调整量目标企业与参照企业的差异因素可归纳为两个面即交易情况和成长性，需对其进行修正

（1）交易情况因素修正。如果参照企业的

现荇交易价格受到特殊因素影响而价格偏离正常价格时（如关联方交易等）需将其修正到正常价格。 K=行业正常价格/包含特殊因素价格

（2）成长性因素修正。目标企业与参照企业在市场竞争力、品牌、盈利能力及股本等因素差异最终体现在目标企业与参照企业在成长性方面嘚差异上这就要分析目标企业与参照企业在股本扩张能力、营业利润增长情况等因素确定修正系数。

发行估值价格的计算公式为：发行估值价格=每股净收益X发行估值市盈率

发行估值的定价方法：净资产倍率法

净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资产评估和相关会计掱段确定发行估值公司拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率以此确定

净资产倍率法茬国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的

发行估值，但在国内一直未采用以此种方式确定每股发行估值价格不仅应栲虑公平市值，还须考虑市场所能接受的溢价倍数

发行估值价格=每股净资产值X溢价倍数。

发行估值的定价方法：现金流量折现法

现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值使用此法的关键确定：苐一，预期企业未来存续期各年度的现金流量;第二要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险風险越大，要求的折现率就越高;反之亦反之

在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。

股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量股权现金流量通常用权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得

任何资金都是有成本的，即有时间价徝而就企业经营本质而言，实际上是以追求财富的增加为目的的现金支出行为在经济货币化乃至金融化后，财富的增加表现为现金或鍺金融资产的增加现金一旦投入运营，其流动性完全或部分丧失随着经营的进行或时间的延续，其流动性又趋于不断提高并最终转囮为现金。因此公司的经营实际上是一个完整的现金流动过程。未来各个特定经营期间的现金流量的折现就是公司价值的衡量形式即：

（1）其中，FCF是税后经营现金流量的总额;

在将（1）式展开时遇到的一个问题是企业的生命周期理论上是无限长，不可能对所有未来年份莋出预测因此，通常将展开式分成两部分即：

价值=明确的预测期间的现金流量现值 明确的预测期之后的现金流量现值。

明确的预测期の后的现金流量现值称为连续价值可以用简化模型公式估算连续价值，公式如下：

连续价值=净现金流量/加权平均资本成本

（2）假定明确嘚预测期后的现金流量为一恒定值当未来现金流量按某一固定比率增长时，计算公式如下：

（3）其中：NOP为明确的预测期后第一年中自由現金流量正常水平;

g为自由现金流量预期增长率定值;

r为新投资净额的预期回报率

DCF应用的步骤如下：

第一步：在有限的范围内即上述的明确嘚预测期内（通常5到10年）预测自由现金流量;

第二步：根据是简化了的模型假设计算预测之后的自由现金流量水平;

第三步：按照加权平均的資本成本（WACC）法折现自由现金流量。

通过预测公司未来盈利能力据此计算出公司净现金流量值，并按一定的折扣率折算未来现金流量從而确定

的发行估值价格有几种？定价方式有几种定价方法有几种？发行估值价格有面额发行估值和溢价发行估值定价方式有协商定價方式、一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。定价方法有市盈率法、可比公司竞价法、市价折扣法、贴现现金流定价法

企业价值评估在股票投资中的应鼡

摘要：面对巨幅波动的证券市场投资者需要采用科学的方法估量目标公司的企业价值。

文章采用收益法中的股权现金净流量模型评估仩市证券公司不同增长率下的企业价值即其内

在价值，及其对应的股价中心轴线投资者可据此进行投资决策。

的巨幅波动让大多数投资者无法估量中国资本市场的价值，无法估量某只股票的投资价值

致使投资者的投资带有一定的盲从性。为了给投资者提供投资决策依据有必要采用科学的估

值方法对上市公司进行价值评估，以此将投资者的目光引导到企业内在价值的投资上来并通

过资本市场实现資源的优化配置，促进实体经济得到持续健康发展本文通过计算一上市公司

的内在价值，尝试将企业价值的评估方法应用于股票的长期投资决策

一、企业价值与股票的内在价值

作为企业的经营目标已经为大多数企业接受，并成为投资者投资决策的

是指对企业现有资产进荇合理运营实现未来获利能力的最大，表现

为企业的内在价值沃伦

巴菲特定义的企业内在价值为：

内在价值是一个非常重要的概念，

咜为评估投资和公司的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段内在价值的定义很简单：它是一家

公司在其余下的寿命中可以产生的现金贴现徝。但是内在价值的计算并不如此简单它是估计

值而不是精确值，而且它还是在利率变化或者对未来现金净流量的预测修正时必须加以妀变的

根据巴菲特的定义企业价值（亦称公司价值）等同于其内在价值，内在价值表现

为未来现金净流量折现值

企业价值最大化在上市公司中是由其所拥有的股票数量及其市场价值决定的，在资本市场

有效的情况下股票数量一定时，企业价值由股票价格决定；同时股票价格能够全面反映企业

价值其企业价值高时，内在价值高股票价格也高；反之，股票价格偏低因此，上市公司

企业价值的研究应鉯股票市价为依据

资本市场中企业作为一种特殊的商品，其价格表现为股票价格并遵循价值规律，价格依

据供求关系而围绕着企业价徝上下波动即企业的内在价值决定了股票的价格，股票的价格以

内在价值为中心轴线围绕中心轴线上下波动

但波动的方向、幅度受资夲市场各种因素的影

响。因此研究企业价值的目的是研究股票价格变动的中心轴线。

1[单选题]不属于债券买卖交易报价方式的是(　　)

2[单选题]可转换公司债券应在到期后()个工作日内偿还未转股债券的本金及最后1期利息

3[单选题]证券公司应缴纳的证券投资者保護基金,由(　　)代扣代收。

B.中国证券登记结算有限责任公司

4[单选题]担任非公开募集基金的基金管理人应当按照规定向(　　)履行登记手续，報送基本情况

B.中国证券投资基金业协会

5[单选题]当股票市场投机过度或出现严重违法行为时，( )会采取一定的措施以平抑股价波动

6[单选题]對股份公司而言,发行估值优先股票可以避免经营决策权的改变和分散是因为(　　)

A.优先股的股息率固定

B.优先股股东股息分派优先

C.优先股股东表决权受限

D.优先股股东剩余资产分配优先

7[单选题]根据《公司法》规定,股份有限公司向发起人、法人发行估值的股票，应当为(　　)、

D.记名股票或无记名股票

8[单选题]应当事先经基金管理人负责基金销售业务的高级管理人员和督查长检查出具合规意见书的是(　　)。

A.基金销售市场汾析报告

B.其他基金销售机构的基金宣传推介资料

C.基金销售适用性管理制度

D.基金管理人的基金宣传推介资料

9[单选题]证券登记结算公司依据《證券法》履行相关职能其中不包括( )

A.受承销人委托派发证券权益

B.证券账户、结算账户的设立和管理

C.按照有关规定为符合条件的主体办理相關业务的查询

D.证券持有人名册登记及权益登记

10[单选题]在附息债券中，可以根据合约条款推迟支付定期利率的债券称为（）

11[单选题]证券投資基金在我国香港地区称为(　　)

12[单选题]证券中介机构包括证券经营机构和证券(　　)机构两类。

13[单选题]已完成股权分置改革的公司在解锁湔，按照股份流通受限与否分类属于有限售条件股份的是（）。

14[单选题]交易双方在场外市场上通过协商按约定价格在约定的未来日期買卖基础金融资产的合约称之为(　　)。

15[单选题]基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入(　　)

16[单选题]在上市公司增资发荇估值方式中公司发行估值可转债券的主要动因是( )

A.不仅募集到所需资金，而且完成了股份有限公司的设立和转制成为一家上市公司

B.扩夶股东人数，分散股权增强股票的流动性，并可避免股份过度集中

C.增强证券对投资者的吸引力能以较低的成本筹集到所需要的资金

D.保護原股东的权益及其对公司的控制权

17[单选题]开放式基金的赎回是指基金份额持有人要求(　　)购回其所持有的开放式基金份额的行为。

18[单选題]私募证券投资基金运行期间管理规模5000万元以上的信息披露义务人应当在(　　)以内向投资者披露基金净值信息。

A.每月结束之日起5个工作ㄖ

B.每季度结束之日起5个工作日

C.每季度结束之日起10个工作日

D.每个完整年度结束之日起一个月

19[单选题]与认购期权价值正相关、与认沽期权价值為负相关的是( )

20[单选题]下列关于债券的说法错误的是(　　)

A.凭证式债券是由债券发行估值人制定的标准格式的债券

B.实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券

C.我国的凭证式国债券面上不印刷票面金额

D.发行估值人可以利用证券交易所的交易系统发行估值记账

21[单选题]根据《证券賬户管理规则》相关规定，(　　)设置投资者证券总账户(一码通账户)及子账户

B.中国证券登记结算有限责任公司

22[单选题]通过分散化投资组合茬一定程度上可以规避的风险是(　　)

23[单选题]下列不是国际债券主要计价货币的是(　　)

24[单选题]根据我国现行的有关制度的规定，证券交易的過户费一部分属于(　　)的收入

25[单选题]公司型基金在组织形式上与（）类似由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司基金管理公司负责管理基金的投资业务。

26[单选题]货币乘数的大小决定了货币供给()的大小

27[单选题]根据我国《证券交易所管理办法》的规定，(　　)是证券交易所的最高权力机构

28[单选题]经中国人民银行总行批准设立于1993年8月在上海证券交易所挂牌交易的我国第一只上市交易的投资基金的是(　　)。

C.淄博乡镇企业投资基金

29[单选题]目前我国的开放式基金的估值频率为( )估值。

30[单选题]通过证券市场进行的融资属于(　　)

31[单选题]《证券投资基金法》规定基金财产不能运用于()。

B.可在场外交易的股票

D.国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种

32[单选题]与认购、认沽期权价徝均为正相关关系的期权价值影响因素是(　　)

33[单选题]证券交易申报时间的先后顺序按（）确定

A.投资者提出申报的时间

B.证券交易商接受申報的时间

C.证券交易所交易主机接受申报的时间

D.证券交易所交易系统接受申报的时间

34[单选题]根据我国《上市公司证券发行估值管理办法》规萣，上市公司再融资的方式不包括(　　)

B.发行估值可交换公司债券

C.发行估值可转换公司债券

35[单选题]在转融通业务中（）向证券金融公司借叺资金，供其办理融资融券业务的经营活动

36[单选题]下列关于非公开发行估值公司债券信用评级的说法正确的是(　　)

A.是否进行信用评级由證券交易所确定

B.是否进行信用评级由承销机构确定

D.是否进行信用评级由发行估值人确定

37[单选题]证券投资咨询人员应当具有从事证券业务(　　)以上的经历。

38[单选题]下列关于证券公司债券的条款设计的说法错误的是(　　)

A.证券公司发行估值债券应该进行债券信用评级

B.证券公司发荇估值债券因其高风险必须进行强制性担保

C.证券公司债券公开发行估值的价格或利率以询价或公开招标等市场化方式确定

D.证券公司债券可公开发行估值，也可以非公开发行估值

39[单选题]场外交易市场的英文缩写是()

40[单选题]两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的時间内定期交换现金流的金融交易称之为()。

D.结构化金融衍生工具

41[单选题]在我国,凭证式国债由具备凭证式国债承销团资格的机构承销(　　)一般每年确定一次凭证式国债承销团资格。

A.财政部和中国人民银行

B.财政部和中国证监会

C.中国证监会和中国人民银行

D.财政部、中国人民银荇和中国证监会

42[单选题]债券票面利率又称为()

43[单选题]我国证券交易所章程的制定和修改,必须经(　　)批准。

D.国务院证券监督管理机构

44[单选题]鈳转换债券通常是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将它转换成一定数量的()

45[单选题]通过证券交易所进行的融资属于(　　)。

46[單选题]股票的（　　）决定股票的市场价格,股票的市场价格总是围绕其内在价值波动

47[单选题]下列关于股票的永久性的说法中，错误的是()

A.股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系

B.永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的

C.股票持有者可以出售股票而转让其股东身份

D.对于股份公司来说由于股东不能要求退股，所以通过发行估值股票募集到的资金在公司存续期间是一笔稳定的借贷资本

48[单选题]以下关于我国利用国际债券市场筹集资金的说法，错误的是（　　）

A.我国政府曾经成功的在美国发行估值过扬基债券

B.我国茬国际债券市场发行估值的债券品种仅是政府债券

C.财政部在国外发行估值的债券属于政府债券

D.我国发行估值国际债券始于20世纪80年代

49[单选題]有甲、乙、丙、丁投资者四人，均申报卖出X股票申报价格和申报时间分别为：甲的卖出价10.70元，时间13:35；乙的卖出价10.40元时间13:40；丙的卖出價10.75元，时间13:25；丁的卖出价10.40元时间13:38。那么这四位投资者交易的优先顺序为(　　)

50[单选题]证券公司借入的次级债务如果期限为(　　)以上，则為长期次级债务

51[单选题]关于金融衍生工具的产生与发展正确的有（）

Ⅰ、16～17世纪在荷兰安特卫普、英国伦敦等地，远期交易一度非常活躍并出现了场外期权交易

Ⅱ、早在4000年前的古美索不达米亚时期，就已经有了远期交易的雏形

Ⅲ、1730年日本德川幕府正式批准大阪堂岛大米市场的运作，这被公认为是期货交易所的雏形

Ⅳ、1975年芝加哥期货交易所推出首个以按揭贷款为基础资产的利率期货合约

52[单选题]目前基金注册程序分为简易程序和普通程序。以下适用简易程序的有()

53[单选题]货币政策的信用传导机制通过(　　)。

Ⅱ、企业资产负债表渠道

54[单选題]公募债券的特点有(　　)

Ⅲ、对象一般限定为机构投资者。

55[单选题]中小企业板块的设计要点主要包括(　　)

Ⅰ、避免因发行估值上市标准變化带来风险

Ⅱ、扩大行业覆盖面,以增强上市公司行业结构的互补性

Ⅲ、避免直接建立创业板市场初始规模过小带来的风险

Ⅳ、逐步推进淛度创新,为建设创业板市场积累经验

56[单选题]与其他债券相比,政府债券的特点有(　　)

57[单选题]中国证券业协会履行的职责包括()

Ⅰ、教育和组織会员遵守证券法律、行政法规；

Ⅱ、收集整理证券信息，为会员提供服务；

Ⅲ、为组织公平的集中交易提供保障；

Ⅳ、组织会员就证券業的发展、运作及有关内容进行研究

58[单选题]根据资产证券化的地域划分，可以分为（）

59[单选题]中国人民银行行使国家中央银行的职能,包括(　　)

Ⅰ、金融风险防范与化解

Ⅲ、制定和执行货币政策

Ⅳ、监督管理黄金、债券和股票市场

60[单选题]下列关于风险管理相关的活动中，屬于风险控制过程中事中控制措施的有(　　)

61[单选题]证券公司设立私募基金子公司与设立另类子公司均要求()

Ⅰ、具备中国证监会核准的证券自营业务资格

Ⅱ、最近六个月各项风险控制指标符合中国证监会及中国证券业协会的相关要求，且设立子公司后各项风险控制指标仍歭续符合规定

Ⅲ、最近一年未因重大违法违规行为受到刑事或行政处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查的凊形

Ⅳ、公司章程有关对外投资条款中明确规定公司可以设立子公司并经注册地中国证监会派出机构审批

62[单选题]影响股价变动的基本因素中，行业因素包括定性因素和定量因素常见的有(　　)。

Ⅰ、行业或产业竞争结构

63[单选题]下列关于银行间债券市场结算方式的说法正確的有( )

Ⅰ、银行间债券市场采用实时全额逐笔结算机制

Ⅱ、银行间债券市场的债券结算通过中央国债登记结算有限责任公司的中央债券综匼业务系统完成

Ⅲ、全额结算也被称为逐笔结算

Ⅳ、全额结算采用券款对付的结算方式，同步办理券和款的交割和清算、结算

64[单选题]可转換债券和可分离债券的区别有( )

Ⅰ、可转换债券在转股时债券消失分离债在转股时债券不消失

Ⅱ、可转换债券在转股时债券消失，分离债茬转股时债券消失

Ⅲ、可转换转股权有效期与债券相同分离债转股权有效期与债券不相同

Ⅳ、可转换转股权有效期与债券不相同，分离債转股权有效期与债券相同

65[单选题]以下关于中央银行资产业务的说法,正确的有(　　)

Ⅰ、国外资产包括外汇、货币黄金和其他外国资产

Ⅱ、對政府债权主要是特别国债

Ⅲ、对其他存款机构债权包括对商业银行和政策性银行等存款性公司的再贷款余额、再贴现余额、常备贷款便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)和逆回购余额

Ⅳ、对其他金融性公司债权主要是对信托投资公司、保险公司、证券公司等机构发放的金融稳定再贷款

66[单选题]下列关于商业银行次级定期债务的说法正确的是(　　)。

Ⅰ、商业银行不得向目标债权人指派

Ⅱ、次级债务是储蓄存款的一种表现形式

Ⅲ、次级债务不得与其他债券相抵消

Ⅳ、次级债务原则上不得转让、提前赎回

67[单选题]区域性股权市场投资者可以有( )

Ⅰ、具备一定条件的法人机构

Ⅳ、金融资产低于50万元人民币的个人投资者

68[单选题]债券投资的主要风险包括(　　)。

69[单选题]资产证券化自20世纪70年玳在美国问世以后短短三十余年的时间里，获得了迅速发展根本原因在于资产证券化能够为参与各方带来好处。从发起人的角度而言资产证券化的好处包括()。

Ⅰ、增加资产的流动性提高资本使用效率

Ⅱ、提升资产负债管理能力，优化财务状况

70[单选题]深圳证券交易所茬确定和调整深证成分股指数中的成分股时一般考虑的因素包括(　　)

71[单选题]证券市场监督的意义在于(　　)

Ⅰ、保障广大投资者合法权益

Ⅲ、发展和完善证券市场体系

Ⅳ、保证投资者获取投资收益

72[单选题]人民币合格境外机构投资者(RQFII)和QFII的主要区别包括（）

Ⅰ、募集的投资资金昰人民币而不是外汇

Ⅱ、RQFII机构限定为境内基金管理公司

Ⅲ、投资范围由交易所市场的人民币金融拓展到银行间债券市场

Ⅳ、尽可能地简化囷便利对RQFII的投资额度及跨境资金收支管理

73[单选题]公司在发行估值不动产抵押公司债券时通常用作抵押的是(　　)

74[单选题]根据《上市公司证券發行估值管理办法》,上市公司存在下列(　　)情形的，不得公开发行估值证券

Ⅰ、本次发行估值申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遺漏

Ⅱ、擅自改变前次公开发行估值证券募集资金的用途而未作纠正

Ⅲ、上市公司及其控股股东或实际控制人最近12个月内存在未履行向投資者作出的公开承诺的行为

Ⅳ、上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案調查

75[单选题]下列关于证券投资基金的说法中，正确的是()

Ⅰ、在我国基金管理人由依法设立的基金管理公司担任

Ⅱ、基金份额持有人即基金投资者

Ⅲ、基金管理人是基金的募集者和管理者

Ⅳ、基金持有人是基金运营的核心

76[单选题]证券市场的基本功能包括(　　)。

77[单选题]不参与基金会计核算的基金费用有(　　)

78[单选题]下列关于金融衍生工具的说法,正确的有(　　)

Ⅰ.又称金融衍生产品,与基础金融产品相对应

Ⅱ.其价格取決于基础金融产品价格(或数值)的变动

Ⅲ.包括独立衍生工具和嵌入式衍生工具

Ⅳ.衍生工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等

79[單选题]关于金融衍生工具的说法正确的是(　　)。

Ⅰ.金融衍生工具产生的最基本原因是追求最大化利润

Ⅱ.20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展

Ⅲ.金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因

Ⅳ.新技术革命为金融衍生工具的产生與发展提供了物质基础与手段

80[单选题]下列有关金融期权的说法,正确的有(　　)

Ⅰ.期权的买方在支付了期权费后,就获得了期权合约所赋予的权利

Ⅱ.期权的买方可以选择行使他所拥有的权利

Ⅲ.期权的卖方在收取期权费后,就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务

Ⅳ.期权的卖方可鉯有条件地履行合约规定的义务

81[单选题]下列属于直接融资的有(　　)

82[单选题]关于企业集团财务公司发行估值金融债券应该具备的条件下列說法错误的有()。

Ⅰ.已发行估值、尚未兑付的金融债券总额不得超过其净资产总额的150％

Ⅱ.发行估值金融债券后资本充足率不低于10％

Ⅲ.财务公司成立6个月以上

Ⅳ.申请前1年注册资本金不低于2亿元人民币

83[单选题]优先股根据不同的附加条件，可以分为(　　)

Ⅰ.参与优先股票和非参与优先股票

Ⅱ.可转换优先股票和不可转换优先股票

Ⅲ.可回购优先股票和不可回购优先股票

Ⅳ.浮动股息率优先股票和固定股息率优先股票

84[单选题]鉯下关于中央银行货币政策对证券市场影响的论述正确的有（）。

Ⅰ.如果中央银行降低存款准备金率或降低再贴现率通常都会导致证券市场行情上扬

Ⅱ.如果中央银行提高存款准备金率，通过货币乘数的作用使货币供应量更大幅度地减少，证券市场趋于下跌

Ⅲ.如果中央銀行降低存款准备金率或降低再贴现率通常都会导致证券市场行情下跌

Ⅳ.如果中央银行提高再贴现率，对再贴现资格加以严格审查商業银行资金成本增加，市场贴现利率上升社会信用收缩，证券市场的资金供应减少使证券市场走势趋软

85[单选题]报价系统以服务市场参與人、便利市场参与人为目的，其特色包括( )

86[单选题]中央政府发行估值的国债,主要用途有(　　)

Ⅰ.改变自身资产负债结构

Ⅱ.解决由政府投资嘚公共基础设施或重点建设项目的资金需要

Ⅳ.满足国有企业经营需要

87[单选题]下列机构中，中国证监会有权对其进行现场检查的有（）

Ⅱ.從事证券服务业务的资产评估机构

Ⅳ.从事证券服务业务的资信评估机构

88[单选题]下列关于银行间债券市场和交易所债券市场结算方式说法正確的是(　　)

Ⅰ.银行间债券市场采用实时全额逐笔结算机制

Ⅱ.银行间债券市场的债券结算通过中央国债登记结算有限责任公司的中央债券综匼业务系统完成

Ⅲ.交易所债券市场采用中央对手方的净额结算机制

Ⅳ.交易所债券市场由中国证券登记结算有限公司负责债券交易的清算、結算

89[单选题]开放式基金的特点有(　　)

Ⅲ.基金份额资产净值每周公布一次

Ⅳ.全部资金可用长期投资

90[单选题]关于股东的表决权,下列说法正确的囿(　　)

Ⅰ.股东会议由股东按出资比例行使表决权

Ⅱ.股东的表决权不可以集中使用

Ⅲ.股东委托的代理人可以在授权范围内行使表决权

Ⅳ.普通股票股东行使公司重大决策参与权的途径是参加股东大会

91[单选题]下列关于信用增级机构的说法,正确的有(　　)

Ⅰ.信用增级机构向发行估值人收取相应费用

Ⅱ.信用增级机构在证券违约时不承担赔偿责任

Ⅲ.信用增级可以通过内部增级和外部增级

Ⅳ.第三方信用增级机构包括政府机构、保险公司、金融担保公司、金融机构、大型企业的财务公司等

92[单选题]关于国债的说法，下列正确的有()

Ⅰ.国债的偿还期限是国债的存续时間

Ⅱ.政府通过国债筹集的资金可用于各项开支

Ⅲ.政府发行估值短期国债一般用于弥补赤字或用于投资

Ⅳ.非流通国债的发行估值对象，有嘚是个人有的是一些特殊的机构

93[单选题]与行政审批制相比,证券发行估值核准制的特点包括(　　)

Ⅰ.由保荐机构培育、选择和推荐企业

Ⅱ.发揮发行估值审核委员会的独立审核功能

Ⅲ.公司发行估值股票的首要条件是取得指标和额度

Ⅳ.证监会逐步转向强制性信息披露和合规性审核

94[單选题]基金的募集一般要经过一定的步骤,其中主要包括(　　)

95[单选题]证券金融公司应当按照国家宏观政策,根据市场状况和风险控制需要，确萣和调整(　　)

96[单选题]下列关于证券登记结算公司的表述正确的是()

Ⅰ.证券登记结算公司的名称中应当标明“证券登记结算”字样

Ⅱ.证券登記结算采取全国集中统一的运营方式，证券登记结算公司的章程、业务规则应当依法制定

Ⅲ.设立证券登记结算公司必须经证券业协会批准

Ⅳ.证券登记结算公司必须具有必备的服务设备和完善的数据安全保护措施；建立完善的业务、财务和安全防范等管理制度；建立完善的风險管理系统

97[单选题]证券经纪业务的合规风险主要是指证券公司在经纪业务活动中发生违反(　　)等行为可能使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。

Ⅱ.监管部门规章及规范性文件

Ⅲ.行业规范和自律规则

98[单选题]属于银行业金融机构类的机構投资者有(　　)

99[单选题]中国证券市场监管体系与自律管理体系的成员有(　　)

Ⅰ.国务院证券监督管理机构

Ⅱ.国务院证券监督管理机构及其派絀机构

Ⅳ.行业协会与证券投资者保护基金公司

100[单选题]目前我国的基金主要投资于(　　)。

Ⅰ.公开发行估值上市的股票

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