河北建投能源投资股份有限公司2022年跟踪评级报告

项目 本次级别 评级展望 上次级别 评级展望

河北建投能源投资股份有限公司 AAA 稳定 AAA 稳定

债券简称 发行规模（亿元） 债券余额（亿元） 到期兑付日

分析师：黄 露 蔡伊静邮箱：lianhe@

3． 股东支持力度大。公司控股股东河北建设投资集团有限责任公司在项目开发、政策争取方面给予公司的支持力度大。

1． 宏观经济增速放缓、火电行业售电侧改革及新能源快速发展等因素，或将加大火电企业竞争压力。目前，宏观经济增速放缓对电力行业发展带来了一定负面影响，随着售电侧改革的实施，电力企业竞争压力加大。同时，风电、光伏等新能源发电项目迅速发展，或将对火电机组利用情况产生不利影响。

2． 公司需求终端区域较为集中，河北地区对省内电厂电力消纳的波动易对公司经营业绩产生影响。公司电站全部位于河北省内，集中度较高，如该地区用电需求下降，将对公司收入及利润规模产生不利影响。跟踪期内，主要受清洁能源和外入电量挤占影响，河北省统调电厂电量下降，公司上网电量有所下降。

3． 公司电源结构单一，经营业绩受煤炭价格影响大。公司控股机组全部为火电机组，电源结构单一。2021年，受煤炭价格快速上涨因素影响，公司火电业务业绩大幅亏损。

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二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

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五、本报告系联合资信接受河北建投能源投资股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

七、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。

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联合资信评估股份有限公司

河北建投能源投资股份有限公司2022年跟踪评级报告

根据有关法规要求，按照联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）关于河北建投能源投资股份有限公司（以下简称“建投能源”或“公司”）及相关债项的跟踪评级安排进行本次定期跟踪评级。

建投能源原名为石家庄国际大厦（集团）股份有限公司）是经冀体改委股字〔1993〕第59号文件批准，由石家庄国大集团有限责任公司（原石家庄国际酒店公司，以下简称“国大集

团”）等联合发起成立的定向募集股份有限公司，总股本

表1 本次跟踪公司债券情况

债券简称 发行规模（亿元） 债券余额（亿元） 到期兑付日

公司主营业务为电力的生产和销售，属电力行业。

伴随经济快速复苏，2021年，全国电力投资完成额及发售电量规模均同比回升；受补贴退坡引发抢装潮以及碳减排等政策影响，清洁能源工程投资完成额及装机容量同比大幅增长，

近年来，我国电网建设保持较大投资规模，

2021年作为“十四五”开局之年，电网工程建设完成投资4951亿元，同比增长

机组灵活性改造。上述政策均对火电碳排放指标做出限定，在总电力需求稳步提高的前期下，

清洁能源发电装机容量将快速增长，发电量占比有望持续提升，同时火电调峰作用将逐步突显。

调节中的作用和地位，推进机组灵活性改造，加快煤电向电量和电力调节型电源转换；同时应加快构建大规模源网荷储友好互动系统，加强源网荷储协同互动，对电力柔性负荷进行策略引导和集中控制，充分利用用户侧资源，化解短时电力供需矛盾。

2022年一季度，公司实现营业总收入

2021年，公司长协合同采购量占比为

表8 公司供热情况 存货周转次数（次）

以“发展清洁能源、打造比较优势、加快转型升级”为核心任务，聚焦能源产业，坚持电、热主业高质量发展，打造清洁能源板块，优化发展清洁高效煤电项目，提升供热板块市场规模和竞争优势。公司发展方式将向做优增量与调优存量并举转变，从发电侧向用户侧综合能源需求转变，发展动力向创新驱动转变。公司将进一步加强结构调整、加强提质增效、加强产业延伸、

加强科技创新、加强机制变革、加强风险管控，

实现公司更高质量、更有效率、更可持续的发展。

主营业务未发生改变，公司财务数据可比性较强。

截至2021年底，公司合并资产总额

债务结构较合理。公司银行借款多为信用借款，

金融机构对公司认可度较高。

截至2021年底，公司负债总额

有息负债方面，截至2021年底，公司全部债务

表13 公司现金流量情况（单位：亿元、%）

截至2021年底，公司实际对外担保余额

水务行业占据龙头地位，供水规模约占全省市场份额的三分之一。

公司为建投集团在区域能源投资业务方面的主要平台。为解决同业竞争问题，建投集团承诺全力支持公司在火电领域的发展，在境内的新建火电项目及火电业务相关的资产运作、并购等机会优先提供给公司。建投集团已陆续将河北大唐国际王滩发电有限责任公司30%股权、

基于对公司经营风险、财务风险、外部支持及债项条款等方面的综合分析评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为AAA，维持“21建能01”和“21建能02”的信用等级为AAA，评级展望为稳定。

国能河北龙山发电有限责任公司

附件1-1 截至2021年底公司股权结构图

附件1-2 截至2021年底公司组织架构图

监事会 董事会 战略委员会

办公室（党委办公室） 董事会办公室 投资发展部 资本证券部 财务管理部 （ 党人 委力 组资 织源 部部） 工程管理部 运营管理部 （招投标管理中心） 燃料与商务管理部 审计与风险控制部 （ 纪党 检群 监工 察作 部部） 安全监察部 （ 巡管 回理 检提 察升 办办 公公 室室） 电量营销（报价）中心 科技创新研究中心 氢能研究中心

附件1-3 截至2021年底公司纳入合并范围的二级子公司列表

序号 子公司名称 注册资本（万元） 直接持股比例 经营范围

1 河北西柏坡发电有限责任公司

附件2-2 主要财务数据及指标（公司本部/母公司口径）

附件3 主要财务指标的计算公式

资产总额年复合增长率 （1）2年数据：增长率=（本期-上期）/上期×100% （2）n年数据：增长率=[(本期/前n年)^（1/(n-1)）-1]×100%

营业总收入年复合增长率

销售债权周转次数 营业总收入/（平均应收账款净额+平均应收票据+平均应收款项融资）

存货周转次数 营业成本/平均存货净额

总资产周转次数 营业总收入/平均资产总额

现金收入比 销售商品、提供劳务收到的现金/营业总收入×100%

总资本收益率 （净利润+费用化利息支出）/（所有者权益+长期债务+短期债务）×100%

净资产收益率 净利润/所有者权益×100%

营业利润率 （营业总收入-营业成本-税金及附加）/营业总收入×100%

资产负债率 负债总额/资产总计×100%

全部债务资本化比率 全部债务/（长期债务+短期债务+所有者权益）×100%

长期债务资本化比率 长期债务/（长期债务+所有者权益）×100%

担保比率 担保余额/所有者权益×100%

流动比率 流动资产合计/流动负债合计×100%

速动比率 （流动资产合计-存货）/流动负债合计×100%

经营现金流动负债比 经营活动现金流量净额/流动负债合计×100%

现金短期债务比 现金类资产/短期债务

注：现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项融资中的应收票据

短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期债务

长期债务=长期借款+应付债券+租赁负债+其他长期债务

全部债务=短期债务+长期债务

EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销

利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出

附件4-1 主体长期信用等级设置及其含义

联合资信主体长期信用等级划分为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA级、CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序，信用等级由高到低反映了评级对象违约概率逐步增高，但不排除高信用等级评级对象违约的可能。

具体等级设置和含义如下表。

AAA 偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约概率极低

AA 偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约概率很低

A 偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约概率较低

BBB 偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约概率一般

BB 偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约概率较高

B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约概率很高

CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约概率极高

CC 在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务

附件4-2 中长期债券信用等级设置及含义

联合资信中长期债券信用等级设置及含义同主体长期信用等级。

附件4-3 评级展望设置及含义

评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负面、稳定、发展中等四种。

正面 存在较多有利因素，未来信用等级调升的可能性较大

稳定 信用状况稳定，未来保持信用等级的可能性较大

负面 存在较多不利因素，未来信用等级调降的可能性较大

发展中 特殊事项的影响因素尚不能明确评估，未来信用等级可能调升、调降或维持

松山区政府与国能吉林新能源发展有限公司举行投资开发项目签约仪式