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[求助] 如何计算Fama-French Three Factor Model中的SMB,HML风险因子?SMB = (S/L + S/M + S/H – B/L – B/M – B/H)/3
1 e4 F9 l1 a7 s0 ^3 l |HML = (S/H + B/H – S/L – B/L)/2( |' F H7 U9 L/ h' r+ c1 }
/ x ~& E* S7 |/ M# ]我的样本数据是采用的是4个时段的数据，不是横截面数据，所以想请问一下，这里的SMB和HML应该如何计算？
O(∩_∩)O谢谢！
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FamaFrench三因子模型的改进和对中国股市收益率的检验
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山东交通学院
金融学专业学年论文
题目:基于Fama-French三因子模型的中国股市收益率研究
院系别经济系
班 级金融091
二○一一年十月
二十世纪80年代以来,建立在有效市场假说基础上的资本资产定价理论日益受到来自实证的挑战。从所有信息都将在价格上得到充分反映的基点出发,有效市场理论认为资产收益率的差异反映了依附于不同资产的风险存在差别,较高的风险承担必然意味着较高的收益率补偿。 在理性定价的框架下,Fama和French三因素模型将投资风险归结为市场因素、规模因素及价值因素。市场因素反映所有股票价格发生共同变动的风险;规模因素说明市值规模较小的上市公司,平均来看其股票将提供更高的投资回报;价值因素则说明投资于账面市值比率较高的公司股票将获得较高的平均收益率。 对1995年5月至2005年4月期间沪深两市A股的实证研究发现,国内股市存在着类似于发达国家资本市场的规模溢价和价值溢价现象。针对规模因素与价值因素的风险分析发现,按照不同指标进行分组的上市公司,净资产收益率呈现显著差异,且这一差异在投资组合构建时点前后至少两年内持续存在。这一现象为将SMB及HML指标视为风险替代变量奠定了基础。 验证了加入规模因素及价值因素风险的三因素模型在国内市场的适用性。回归结果显示,多数情况下,我们无法拒绝截距项零假设。三因素模型能够对国内股市的收益率横截面分布作出良好解释。
关键词:收益率;股票市场;三因子模型
Since the 1980s, built on the basis of the efficient market hypothesis, capital assetpricing
正在加载中，请稍后...Fama-French三因素模型的实证研究——以华夏大盘基金为例--《中国市场》2012年39期
Fama-French三因素模型的实证研究——以华夏大盘基金为例
【摘要】：在资本资产定价模型(CAPM)对资产收益率变动缺乏解释力的背景下,法玛(Fama)和弗伦奇(French)于1993年提出了著名的三因素资产定价模型,从风险收益角度出色地解释了股票超额收益率现象。本文以华夏大盘基金及其数据为例,运用Eviews软件对其进行三因素模型的实证研究,检验三因素模型在华夏大盘基金上的适用性。
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：F832.51;F224【正文快照】：
1三因素模型概述资本资产定价模型(CAPM)是现代金融资产定价领域的经典模型,它刻画了收益率与系统风险溢价之间的线性关系,并认为市场风险β是导致资产预期收益率变化的唯一因素。然而越来越多的实证研究却发现CAPM很难充分揭示资产收益率的变动,并称之为市场的异象。与此同时
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