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　国务院办公厅近日下发关于支持中国图们江区域(珲春)国际合作示范区建设的若干意见等。盘面上，部分区域相关个股盘中走强，如成城股份、长春经开等。
　　5月18日，国新办网站公布通知，“吉林省人民政府定于5月21日(星期一)上午10:00，在北京新闻大厦(建国门内大街26号)二层报告厅举行新闻发布会，请国家发改委和吉林省人民政府有关负责人介绍珲春国际合作示范区的功能定位、发展目标、建设布局等方面情况。”
随着行情的发展和周一国新办的新闻发布会，图们江区域国际合作示范区有望接力“中日韩自贸区”题材的炒作。
　　《意见》对珲春示范区的功能定位是立足珲春市、依托长吉图、面向东北亚、服务大东北，建设我国面向东北亚合作与开发开放的重要平台，东北亚地区重要的综合交通运输枢纽和商贸物流中心，经济繁荣、环境优美的宜居生态型新城区，发展成为我国东北地区重要的经济增长极和图们江区域合作开发桥头堡。
　　有分析人士认为，国新办新闻发布会的召开将使市场对图们江区域一题材的关注度再度提升，而新闻发布会的内容是否会与“中日韩自贸区”相关也值得密切关注。
如果把投资人“粗暴”的分为（趋势）技术派，（宏观）投机派、价值投资派三类，可能这个排列顺序也是一个人学习投资的顺序。无意抬高价值投资，但我猜想很多人确实是受过前两者的苦后，才下一番苦功，接触并接受了后者。
诚如巴菲特所言：“如果你没有在十分钟内理解价值投资，你这辈子恐怕也难以理解。”价值投资是很simple的策略：懂得这个东西价值1元，能够在价格5毛时出手去买。当然这并不easy，需要具备专业生意领域和常识判断它值1元。这能解释价值投资人的少数吗？恐怕还不能。
各个专业领域有知识、智慧的人很多，为何价值投资在国内仍只是“牛市时的流行点缀”？依我的猜想，一是因为多年来具备长期投资价值的公司实在寥寥，大赌场一个，这个情况在最近五年有了明显的改善。另外一个原因，也是我以为最重要的原因，便是大家都低估了价值投资所需承受的“必要之苦”。
初级的价值猎手自然对“烟蒂”兴趣盎然，下举一例（转自张志雄著《壮年巴菲特》）：
&Dempster是一家主营农业用具、灌溉系统、供水系统以及自来水管道的公司。1956年，巴菲特开始把它视为一项Generals（低估类）投资，当时该公司股价为每股18美元，其账面价值为每股72美元，其中，流动资产(现金、应收款项和存货)减去全部负债后的净值达到每股50美元。Dempster过去业绩非常好，但最近几年只能达到盈亏平衡。从定性指标看，公司所处行业竞争激烈，管理层素质一般，但从定量指标看，公司的价格远低于其价值。巴菲特认为这类投资有七八成的可能会在一到三年内获得可观的收益。
&&不过，巴菲特的预期没有实现。随后五年，巴菲特不断小批买入，自己也进入了公司董事会，管理层却无法扭转价格远低于其内在价值的局面。到了1961年8月，巴菲特取得这家公司的控股权，平均买入成本为每股28美元。巴菲特先将公司的副总裁提升至总裁，仍然没用，还好芒格在1962年4月介绍了一位专业管理人Harry
Bottle出任公司主席，1963年以来，巴菲特将Dempster以每股80美元账面净值出售给了新东家。一般般啦，但买价便宜，巴菲特的收益还不错。
从巴菲特这个例子，大家可能终结出不少经验，不过我希望大家focus在这样一个事实上：巴菲特以控股的方式终于实现了公司的潜在价值，却依然用了足足7年的时间。我们大部分人是“外部小额投资人”，我们对于投资的表的应该有怎么样的期许？是否也想巴菲特一样“认为这类投资有七八成的可能会在一到三年内获得可观的收益”？
如果答案不够肯定，请让我再不厌其烦说出告诫：1.切莫借贷投资！除非你对投资的期限和幅度有绝对的把握（套利）。2.足够重视股利，因为你可能需要漫长的等待才能得到“价值体现”的馈赠。
对价值投资人而言，剧烈的波动如果不能利用为机遇，至少也不会过于恐慌，因为大家都对格雷厄姆著作的第八章印象深刻。
买入一个富有“安全边际”的股票，经过漫长的等待，却仍然迟迟无法实现价值，这恐怕是现阶段很多价值投资人的无助之处。
我以为，这是投资人必须承受的“必要之苦”，也可能是为何价值投资永远是少数人哲学的重要原因。只有依靠自己的判断和信念去耐心等待，因为即便格雷厄姆也无法给出让你满意的答案。“格雷厄姆先生，为什么价格最后会向价值靠拢呢？”“我不知道，它就是会发生”。
如果我们可以坚守到流动性重返，洪水抬起一切的时候，我们如何能避免自己坚守的是个“腐烂的沙丁鱼罐头”这样的悲剧呢？
1.确保自己没有看走眼，“安全边际”真实存在。也就是你要彻底了解这个公司和它的价值并反复检视。
2.尽量选择时间对它有利的公司，不过他的管理层正在想方设法掏空公司，那净资产打对折的公司也是有风险的；如果这个行业濒临灭绝（录音磁带？），你也有可能等不来收获的那一天。
3.了解一些宏观知识和市场的基本规律。这一条我只是觉得要提，却也不知道怎么解释，主要是一些反复被验证的经验，如Sell in may
；如通胀见顶后6-9个月股市见底，再6个月后楼市见底；如大选年效应；如一月效益；如景气周期约6年（09-14）；如M2-M1值等等。这些能让人避免明显的陷阱，并不能提供行动路线。参看《股底不惊魂》
过度的研究有时候会带给投资人自我怀疑的压力，恰恰这时候，可能正是“愚笨者”胜出的伟大时刻。
因要求删除了盛初咨询关于汾酒的的报告，把网友们的评论放置本文。
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直观的感觉，当经济下行时，无论是白酒、红酒还是房地产，还是有不少的泡沫。红酒，欧洲销量最大的约10欧元，普通百姓消费的，美国加酒的，4-5年普通红酒，约10-20美元，国内张裕100多元的红酒，品质上不如国外同价位的（只是个人品尝后的感觉），所以张裕的红酒价格定位有泡沫，同样，1000多元的茅台和五粮液价格也有泡沫，中国经济累积十多年的贸易顺差，相当于20多万亿的人民币超发，是造成白酒繁荣的重要原因，货币超发造成房价像脱僵的野马，也造成艺术品、古董、黄金价格猛涨，具有定价权的阿胶和片仔黄股价猛涨，根源都是一致的，这种繁荣看来到了转折期。欧洲和美国经济都透支了未来，现在是还债时期，如果再推量化宽松，只能是经济调整的过程再延长。中国08年下的药太猛了，现在后遗症发作出来了。白酒是否还能提价，取决于今后的货币发放是否超过GDP的增长率，我以为这个可能性不大，货币超发，本质上会使经济运行紊乱，资金都涌向矿产、资源、房地产、艺术品，黄金，社会的生产力水平能提高吗？显然不可能，执政者不会这么弱智。无论是高档还是中档白酒价格，都超过了普通民众的消费能力。由于货币超发，国内的价格体系是乱套的，雅弋尔的一件衬衫，国内卖200元，国外卖100元，茅台酒价格也是如此，长期是不可持续的。
舟山兄，我基本认同你的货币趋势的看法，但不认为这种转变会很快速，能在10年内解决这个问题就已经相当不错了，这些现象并不是随意的，也就不是执政者一个念想就成改变的，货币超发根源在于收入分配两级分化，所以才会出现高端货币过剩推高奢侈品价格，而低端货币合理所以通胀才会相对稳定，而这背后其实上是计划经济体、人治政体造成的，虽然我也认为目前在环境压力下政府会逐步加强改革，但这不是一步到位的，会有一个漫长的调整期，除了既得利益团体阻碍外，从目标来说，计划经济对于做大蛋糕、危机处理能力，人治政体对于人口大国统治也是有其优越性的，比如从希腊事件上我们可以看到民主政体在危机处理能力上的弱势，个人感觉未来的中国是需要更多的市场和民主，但可能不会等同于目前的西方模式，可能会有更多的人治和计划因素，这是针对目标而言的，就过程而言，我们更不可能一步跨向西方模式，只能是本着以我为主，本着务实进取的态度，采用试点、推广的模式，一步一步踏踏实实的向目标前进。
其实上我想表达的就是速度的问题，我对未来的大致的设想是很中庸的，收入分配会改、通胀也会高于以往、国家也会努力通过效率的改善来对冲通胀、政体也会改，各类奢侈品支撑力也会越来越弱，但都是缓慢的，不是飞跃式的，似乎觉得大伙对于中国经济、A股市场往往是一种激进的态度，要不就是过度悲观，要不就是对改革过度的乐观，我似乎更中庸一些。
在资产价格的判断上，我认为资产的泡沫会逐渐挤压，但是有次序的，艺术品、古董、红木等流通性不好的资产会最先掉，房地产因为政策所以也不乐观，后面可能是黄金，黄金对应的其实上是老美的通胀水平，国内的通胀传导到老美有一定的滞后性和弱化性，滞后性很简单、弱化性主要是中国会努力改善效率来对冲通胀，再后面是资源，我的观点还是资源是稀缺的，目前虽然由于投资的波动导致投资类资源的波动，但总体来说资源还是稀缺的，可能要到最后才是白酒，白酒消费最根本的政体改革，在所有改革中这个是最最后面的，可能是财税收入的波动会小于投资的波动，而白酒的波动又小于财税的波动。同时在酒类的结构上，红酒的波动会大于白酒，高档白酒波动会大于中高档。
总体来说，我还是蛮看好中高端白酒的成长的。
汾酒难度稍大，国有企业机制问题，速度也慢，洋河和古井贡机制好一些，未来机会大一些。高端几乎不看了。
罗盘兄，市场对汾酒还是蛮看好的，一看机制的改善，二看清香型的崛起，三看环山西地区高档地区酒的缺乏，四看一季度预收账款的高增长和11年的控量，我认为相对负面的是：一竞争的加剧增加了机制改善的难度，类似考试题简单的话，差生稍微努力努力就能从60分考到70分，但试题增加难度的话，可能只能是60分考到65分了。二分省的白酒产量月度数据来看山西的确似乎不是很好，从全省数据来看江苏和安徽去年基数较低利于今年的增长。
请教呆二老兄，现在的古井贡B只有30港币，合24元人民币，预计今年EPS有1.7左右，您觉得可以买入吗？现在主要是担心固定资产投资下降的延迟效应造成白酒增速下降，冲击股价
个人蛮看好古井的业绩的，但市场对古井业绩有所担忧，另外外围不稳，B股和外围联系更大，所以我觉得可能等等，等等后再顺趋势买入。
最近，来自哈尔滨的群友在2家烟酒商店和家乐福、世纪联华2家大超市对酒鬼和舍得的销售情况进行了调研，表示感谢。从哈尔滨调研结果来看，兄弟俩和老大哥们比，差距依然不小。
调研情况如下：
世纪联华今年没有卖这2样酒，去年他们卖过酒鬼，可是销售一般，所以今年就没再卖这酒；
家乐福倒是有这2样酒，但销售的也是一般。在展柜里，舍得只在靠边的位置摆放了1瓶，酒鬼也是在最角落里只摆放了一瓶。
从它们摆放的位置也可以看出店家对这2种酒的重视程度。我拍了3张照片
一家烟酒店有这2样酒，舍得只有52度这1种，酒鬼酒倒是有4种，价格从500多到1300元不等，他们不让拍照。营业员说这2种酒卖的一般，一年都能卖20瓶左右，大家都不太认这2种酒
还有一家烟酒店到目前为止，今年只卖了1瓶52度的舍得，售价是728元，没有酒鬼酒。
根据公开信息，舍得酒在东北应该销售不错，本次调研却不是如此，希望有来自东北的朋友继续深入调研，调研信息欢迎向我反馈。
从Q1财报看携程发展路径
携程公布了2012年Q1财报，季度营收达到9.1亿元，同比增长19%；由于毛利率下降、运营支出上升，公司净利润下降28%至1.69亿元；连续两个季度出现同比下滑。不过，携程业绩还是略高于华尔街分析师的平均预期；盘后其股价上涨2%。
从携程的财报中，我们也可以看到转型中的携程业务上的变化，以及随之而来的财务表现的不同。
携程的度假旅游业务放缓两个季度后，在本季度重新回到30%以上的增速，再次成为增长最快的业务；而占比最大的酒店和机票业务的增速基本都在20%以下；总体净营收的增速则有放缓趋势。
携程给自己定位的是“一站式旅游服务商”；并不是很多人理解的在线旅游服务商。一方面，携程的在线预定量一直没有超过50%，呼叫中心才是携程预订的主要来源；另一方面，携程收购易游和永安，并投入许多资源在三亚、丽江等地方实施落地服务，这更多的是一种线下业务。如今，度假旅游业务长时间都是四大业务中增长最快的业务，营收占比也从2009年的不足10%上升至17%；加上最近携程推出的鸿鹄逸游等高端产品、控股太美旅游等动作；携程度假旅游业务的占比将继续提高。甚至范敏要求运营高端旅游市场公司CEO游金章在高端旅游这块业务就要实现百亿元营收（携程2011年总营收为37亿元）。可见，携程将走向为新型旅游服务公司；之前的机+酒预订业务的重要性和优势将在管理层的淡化和市场更激励的竞争中慢慢弱化。
携程业务上的转型也带来了财务指标上的细微变化。从过去5个季度的财务指标可以看出：携程毛利率水平连续小幅下降，运营费用率则缓慢上升，所以整体的利润率呈下降趋势。
业务转型首先需要开发新的产品。携程近半年来在高端旅游领域接连推出新产品，对应的是这两个季度的产品开发费用占比逐渐上升。当然，除了度假旅游业务之外，在移动互联网领域的机+酒预订产品的开发也需要新的研发投入；不仅如此，在新预订方式和新兴参与者的竞争下，携程也需要更多的市场和销售费用的投入以维持自己的优势和客源。所以，携程推出预订返现等活动带来了销售和市场费用率的上升。此外，携程在线下的投入是通过更多的拓展和服务人员实现的，很难像在线服务一样低成本扩张；所以，近两个季度来，携程的一般行政费用率从多年来一直维持的10%上升至了一季度的13.4%。产品开发、销售和市场费用、一般行政费用在转型时同时增加，导致了运营费用占营收的比例上升了10个百分点；对应的是运营利润率和净利率下降超过10个百分点。
最后值得一提的是，携程目前的会计政策对他业务转型可能会有的一些影响。携程对机票和酒店业务都是把预订所获得的佣金记作营收；而度假旅游业务是有部分记的是输送客源的佣金，有部分携程即负责招揽客人又同时全程服务的业务是把交易额记入的营收。两种会计确认方式的不同导致的结果是前者的账面利润率高，后者的利润率低。从3月份开始携程大力打造的环球旅游等高端旅游项目都是携程全程负责的业务，这部分业务应该是把交易额计入营收的。这些业务都是在服务完成之后才计入营收，本季度并没有体现。所以，今后度假旅游业务的营收应该是可以获得大幅增长，但公司的整体利润率可能因此被拉低。
携程在转型，利润率在下降；但这并不代表着携程不再是一家优秀的企业。三五年内还是很难有新兴企业能在营收上超过携程；他的老大地位还会维持。现在我们要看的是携程能否在传统旅游市场开辟出一片更大，更有成长性的市场？
附：补充财报电话会议信息
1、Q1的酒店业务增长是低于预期的；但同时表示了优惠券对酒店预订的促进作用；同比增幅从上季度的10%上升至本季的21%
2、预计Q2运营利润率17-18%，环比继续下降（结合经济型酒店的表现，好像市场情况有所恶化），非GAAP营业利润率是30%；全年非美国会计准则营业利润率是30%。第二季度美国通用会计准则营业利润率预期是17%至18%，非美国通用会计准则营业利润率预期是28%至29%。
3、通过调整部分渠道的销售与营销费用，Q1的非GAAP营业利润率预期比三个月前好了2至3个百分点
4、公司第二季度整体毛利率可能是73%至74%，低于Q1的75%；主要因为我们继续发展优惠券项目。长期来看，70%的毛利率是可持续的。酒店的毛利率最高，约为85%至90%。机票最低，大概为65%至70%。旅游度假介于二者之间，因为这其中整合了酒店和机票，所以毛利率在70%至80%之间。具体要取决于季节性因素。
5、谈到度假旅游这块业务对比途牛、悠哉等在线旅游的优势，范敏表示，携程主要定位中高端，而且很灵活。我们的目的地覆盖率、灵活度以及服务质量都是业内首屈一指的。孙洁补充：我们旅游度假业务在中国大陆同比增长50%，今后还将保持这一强劲势头。
四川省高级人民法院
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川高法民一【2012】11号
四川省高级人民法院民事审判第一庭
关于印发四川省
2011年度有关统计数据的通知
全省各中级人民法院相关民事审判庭、成都铁路运输中级法院民庭：&
&&&&最高人民法院《关于审理人身损害赔偿案件适用法律若干问题的解释》已于日起实施，该解释第二十条规定：“误工费根据受害人的误工时间和收入状况确定。……。受害人有固定收入的，误工费按照实际减少的收入计算。受害人无固定收入的，按照其最近三年的平均收入计算；受害人不能举证证明其最近三年的平均收入状况的，可以参照受诉法院所在地相同或者相近行业上一年度职工的平均工资计算”、第三十五条规定：“本解释所称‘城镇居民人均可支配收入’、‘农村居民人均纯收入’、‘城镇居民人均消费性支出’、‘农村居民人均年生活消费支出’、‘职工平均工资’，按照政府统计部门公布的各省、自治区、直辖市以及经济特区和计划单列市上一年度相关统计数据确定。‘上一年度’，是指一审法庭辩论终结时的上一统计年度”。
为了正确理解与适用该司法解释，我院从国家统计局四川调查总队和四川省统计局取得了四川省2011年度有关统计数据，现将这些数据印发你们，并请你们收到后及时转发至基层法院，供在审理人身损害赔偿案件时参考：
　　1、全省城镇居民人均可支配收入&&&&&&
　 17,899元
　　2、全省农村居民人均纯收入　　　　　&&
　　3、全省城镇居民人均消费性支出&&&&&&
　 13,696元
　　4、全省农村居民人均年生活消费支出　 　4,675.5元
　　5、全省职工平均工资&&&&&&&&&&&&&&&&&&
　　6、2011年度各行业职工平均工资&&&&&&&
根据四川省统计局要求，本数据只限法院内部用于有关案件使用，不得外传。各级法院在执行该司法解释中遇到的问题及有关建议等，请及时报省法院民一庭。
&&& 特此通知。
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二〇一二年四月二十日
附：四川省2011年度各行业平均工资表
项目/2011年度平均工资（元）
(一)国有单位职工&&42,828
(二)城镇集体单位职工 28,752
(三)内外资和港澳台投资单位职工 31,920
(四) 私营单位职工 22,175
（一）农、林、牧、渔业 23，278
（二）采矿业 32,840
（三）制造业 27,234
（四）电力、燃料及水的生产和供应业 41，545
（五）建筑业 25,470
（六）交通运输、仓储和邮政业 37,206
（七）信息传输、计算机服务和软件业 36,573
（八）批发和零售业 24，124
（九）住宿和餐饮业 21,384
（十）金融业 65,873
（十一）房地产业 27,644
（十二）租赁和商务服务业 26,536
（十三）科学研究、技术服务和地质勘查业 58,180
（十四）水利、环境和公共设施管理业 26,143
（十五）居民服务和其他服务业 21,118
（十六）教育 39,217
（十七）卫生、社会保障和社会福利业 45,058
（十八）文化、体育和娱乐业 31,328
“消费垄断型企业”系列谈（七）
商誉大厦的牢固建材之三：特殊工艺
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特殊工艺能够制造精湛、优良的产品，也能够给企业带来商誉，传为美谈。
什么是工艺最为精湛、优良的产品？我想有一个标准，就是既有使用价值，又有观赏价值，还要有收藏价值。
说到某种工艺能同时给产品带来三个价值，能给企业带来最佳的名声，那么就国家而言，最令人叹为观止的要算瑞士的精密制造业了。瑞士人的工匠精神名满天下：他们已经把手表做成了珠宝，瑞士人愿意花一个星期的时间，为一款手表的机芯的一个极小的零件花上五十道以上的加工程序，并为不同的零件使用十种以上不同的润滑油，愿意花半年时间把几百个零件组装到一起，这是何等的耐心与精细！所以江诗丹顿、劳力士、雷达、欧美茄等手表能卖得那么贵。而把精密的机芯放大千万倍，就成了发电机，所以瑞士ABB公司的发电机能中标三峡；定位于随身工具的瑞士军刀，不仅为军人、电脑技术员和旅游者所喜欢，以方便实用而令人爱不释手，而且已变成很多人眼中的工艺品、收藏品。&&&
而作为单个企业而言，最令人叹为观止的要算法国的爱玛仕了。作为品质和工艺的代名词，爱马仕堪称全球顶级奢侈品牌，最著名的莫属Birkin及Kelly箱包。爱玛仕的包、丝巾、皮表带无不选料考究，工艺复杂精细。一只爱马仕包包，要一位训练有素的杰出工匠，戴着皮围裙，拿着锥子和浸蜡的麻线，一针一针，用三天的时间完成。据说这种针法是一种祖传的针法，叫做双骑马钉。流水线上根本没法完成，只能手工，缝纫机也无法替代。而一方爱马仕丝巾，从选题开始，经由设计、配色、制版、着色、手工卷边等工序，前后需时超过18个月。爱马仕方巾精妙配色、精巧制版、精细着色、轻柔卷边等伟大工艺，如同雕琢美玉般，让设计灵感重现于一方丝巾之上。
天天与股权打交道的投资人更喜欢这样的故事：当年LVMH的总裁阿诺特收购了爱马仕百分之十几的股份，给爱玛仕家族带来巨大的被兼并压力后，约爱马仕公司董事局主席普西谈判，其间想借势走一下后门，半开玩笑地说，我的妻子能不能提前买一个爱玛仕Birkin手袋？然而普西的答复仍然是：“她必须和其他人一样排队。”
看，有钱有势也不一定买得到爱玛仕手袋。
爱玛仕为何对许多人而言都具有那么大的魔力？它究竟凭什么卖得这么贵？一只爱马仕铂金包，依不同材质，从七千美元到几十万美元不等。因为这家企业宣称自己是最有创意的工匠，不外包，85%都是自己手工制作；不流水化，从头到尾只由一名工匠缝制；不怕慢，消费者愿意为Birkin手袋等6年；不出售特许权。相比之下，LV皮具早就不是手工生产而沦为大批量的流水线产品，巴宝莉有很多产品都是在中国生产。只有爱马仕还是坚持在法国手工原产。
工艺叫绝的还有英国的劳斯莱斯汽车。劳斯莱斯是汽车家族里高贵的象征，号称陆地上“行走的宫殿”。尽管美国的福特汽车早在1913就采用了流水线作业方式大规模生产，但这家企业仍然坚持要用纯手工打造,为世界上的贵族或成功人士制作最好的汽车。从发动机等关键部件到内饰的桃木,无论是人、原材料、工艺，都要求精益求精，不容许有瑕疵出现。在劳斯莱斯的设计师眼中，除了劳斯莱斯的主体构架，一切皆可定制。每一辆劳斯莱斯都需要精心挑选颜色、质地、层板和设备，因为劳斯莱斯几乎不会生产两辆一模一样的车。这家企业的汽车虽贵，却不是有钱就能买到。劳斯莱斯居然一直骄傲地做着挑选顾客的事情。
其他如意大利的法拉利跑车，大部分采用手工制造；德国黑啤 、比利时巧克力、美国的吉列刀片等都有独特的工艺可评可点。
内在的品质决定了外在的品质，内在的品质是更真的东西。相对于国外的“数年磨一表”、“数年磨一包”，“数年磨一车”，中国的茅台“五年磨一酒”也堪称一绝。茅台酒生产工艺是我国白酒工艺的活化石。在一年时间里，将粮食中的淀粉不断发酵，经过多次蒸煮，慢慢“逼出”其中的酒精和其他有机物，这是茅台型酱香酒与其他白酒最大的不同。也是茅台酒在世界烈性酒中香味香型傲视群雄的根本原因。
酿酒的技术本质上十分简单，两句话即可说清：第一步将粮食中的淀粉转化为葡萄糖；第二步将葡萄糖转化为乙醇（酒精）。但事实上，酒之所以甘醇馥郁，并非乙醇的作用，而得益于发酵酿酒过程中的副产物——大量的酸酯类有机物。这些复杂的有机物群构成了口感、味道、香味、回味等一系列感受，必须经过特殊的制作工艺才能完成。目前已知浓香型酒中，香型成分有400多种物质，主要成分为己酸乙酯，而酱香酒中的香型物质高达1200多种，主体香型成分至今还不清楚。
　　茅台酒的特殊工艺是以优质高梁为原料，用小麦制成高温曲，而用曲量多于原料。用曲多，发酵期长，多次发酵，多次取酒等，形成茅台酒的独特风格和优异品质。酿制茅台酒要经过两次加生沙(生粮)、八次发酵、九次蒸馏，生产周期长达八九个月，再陈贮三年以上，勾兑调配，然后再贮存一年，使酒质更加和谐醇香，绵软柔和，方准装瓶出厂，全部生产过程近五年之久。
中国古代有着灿烂的工匠文化，中国古人也有很强的工匠精神，故宫的收藏就是明证。内画壶、象牙雕、唐三彩、景泰蓝、刺绣等举不胜举。但现在中国的企业并不如此。中国现在的制造业总的来说是粗放型的，在出口创汇上往往以低成本和低价格取胜，不但缺少工匠精神，有些甚至还有粗制滥造之嫌，以造假和食品危险而闻名，所以产品的品牌和收藏价值不高。写到这里，不能不深叹一口气。如果以工艺的三项价值来筛选中国的上市公司，中国的企业能够入选的寥寥无几。国产的家电、汽车产品和服装箱包、日用品、户外用品等远没有到人们乐意收藏的地步，红木家具、景德镇瓷器、旗袍、国画、雕刻等并没有为某家上市公司所独有。最重要的是，急功近利、想赚快钱的太多，而十年磨一剑，费尽功力打造中国的奢侈工艺品的企业太少。
中国的制造业要涌现较多的消费垄断型企业，在工艺方面以优质和高价取胜，任重而道远。
回到巴菲特的消费垄断理论吧，本篇谈的是消费特许权之下的，配方特许权、地域特许权之后的一种工艺特许权。
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为了正确的判断东阿阿胶阿胶块提价对经营的影响，选择东阿阿胶的母公司数据作为研究对象，其理由如下：
东阿阿胶母公司主要产品是阿胶块，复方阿胶浆，及小部分药品，前边两个单品也是东阿阿胶的盈利主打产品，不管从销售收入和利润来讲，权重越来越大，是主力产品；因此其数据对分析经营情况更加贴切。
东阿阿胶的阿胶系列数据大体相当母公司的数据，加上保健品的数据，扣除部分非阿胶的药品；但报告公布的数据有限，无法全面采集。
东阿阿胶近年来致力于聚焦阿胶主业，逐步剥离医药贸易。合并报表的数据包含医药贸易，保健品，生物制药，医疗器械，印刷包装等等，很难反映阿胶块提价对其经营的影响。
从上图可以看出，东阿阿胶阿胶块年年提价，特别是2010年多次持续提价52%，2011年元月6日一次性提价60%；2011年元月7日公布提价10%，复方阿胶浆公告提价30%；
从2009年开始，母公司的存货逐步降低，在2010年的2季度存货到达低位；其后，存货逐季度较快增长，只是在2011年4季度基本持平。母公司的存货主要是阿胶块，驴皮，党参等中药材，复方阿胶浆及辅料。
预收账款在2011年1季度到达低位，2011年3季度，2012年一季度到达高点。&&&
母公司的毛利率和阿胶块的提价正相关，但要注意，毛利率在季度是下降的。
阿胶块的毛利率大于复方阿胶浆，因此，阿胶块和复方阿胶浆营业收入占母公司销售收入的权重不同，也会影响母公司的毛利率变化的。
驴皮持续涨价，但阿胶块提价幅度较大，不但消除成本上升，还使得阿胶块的毛利率是持续提高。
复方阿胶浆从2008之后一直未提价，但党参等中药材持续涨价，直到2011年7月到达高点，11月价格回落，因此，在2011年4季度之前，复方阿胶浆的毛利率是一直下降的。
从2009年3季度到2010年2季度的一年时间，阿胶块持续旺销，带动了母公司毛利率的快速提升，这点也可以从存货变化，销售收入及利润变化得到佐证。阿胶块始终处在供不应求的状态，断货常常发生。
显然，由于阿胶块供不应求，市场对阿胶块涨价的预期存在，在此阶段的阿胶块销量，有很大部分是囤货，包括消息灵通的业务员，经销商，终端，民间人士等。
在2010年的下半年，公司有意识的进行了阿胶块的控货，为来年的提价做准备，所以，阿胶块的销量下降，母公司的收入中阿胶块的权重变小，毛利率下降；同时存货略有增加；值得注意是，在2010年，母公司的销售额前半年大于后半年，这是反常的，是埪销的结果。&&&
看懂美国就能看懂一半世界
“徕远人”的超级明星国家
——《美国凭什么》文摘（十二）
（摘自《美国凭什么》 庞忠甲 陈思进
美国历史从移民开始。首批以清教徒为主的新教移民带来了“美国精神”的种子。
　　北美殖民地酝酿成功“美国精神”，并且能够传承下来，得益于立国前后新教教会发动的历次大觉醒运动，奠定了牢固的价值观基础。
　　美国建国后，社会迅速发展，迎来了一个又一个移民大潮。来自世界个地的移民，怀着追求幸福的梦想，带着能力、知识和资金进入美国，组成了精力充沛的美利坚民族。可以毫不夸张地说，是移民造就、发展和改变了美国。连矗立在纽约港口的“自由女神像”，也是1886年的法兰西“移民”。
　　孔子给小康建设提出了三项根本性的政策：庶、富、教。庶者众也，即人丁兴旺。天时、地利、人和，人的因素占第一位。社会发展进步，必须生殖繁育人口，达到适当的密度，形成足够有效的合成开发力量。其方法一为“徕远人”（招徕外来人口），二为自然增长。
　　当今，美国人口增长的60%来自新生儿，40%直接来自新移民。从现在到2050年，预期将要增加的1.2亿多人，八成多将来自移民（包括非法移民）及其后代。美国无疑是“徕远人”的超级明星国家。
　　在全球发达国家和主要新兴经济体普遍人口老龄化之际，美国作为大量接受移民的国家，其生活、工作和学习环境以及适当的移民政策，不断吸引着全世界的适龄优秀人才，维持人口稳定增长，既不会年轻化，也不至于老龄化。因此，美国将在全球竞争中长期占有明显的人力资源优势。
　　然而，今天人们仍在质疑移民改变美国人口组成的长期影响。
　　据美国人口普查局提供的数据，日止推算美国人口人（全球人），为世界第3位；人口密度每平方公里32人，为世界第144位。关于种族比例的最近统计（2010年）为：白人占全国人口的72.4%，拉美裔16.3%（其中53.0%为白人），亚裔4.8%（其中华人约1.2%，近400万人），还有印第安人、夏威夷及太平洋岛裔等族裔。单计非拉美裔的白人为63.8%。另有双族裔者2.9%。
　　美国皮龙研究中心预测：到2050年，美国人口将增加到4.38亿，其中近19%为移民（现约12%）。由于拉美裔、亚洲人大批移民美国，出生率较高，美国的人口组成将发生根本性变化。预计美国非拉美裔白人在全国人口中的比例将降到47%，成为少数族裔。增长最快的拉美裔人口将超过1.2亿，占全国总人口的29%；非裔黑人增至14%，亚太裔增到9%。至此，美国将出现“少数族裔多数”。
　　美国历来是个以欧洲白种人为主体的移民国家。在美国，如果前面不加定语地说“美国人”，主要指白种人。对白人以外的美国人，媒体或公众都会在前面冠以“某某裔”的称呼，例如亚裔、非裔或是西裔等。这是美国社会约定俗成的现状。一旦传统上的主体种族退居少数，人们不禁会问，那还是原来的美国吗？
　　届时美国引以自豪的核心价值观——“美国精神”还有其主流地位吗？新移民会不会形成政治势力，瓦解民主制度，或迫使土生的美国人接受他们的宗教信仰？他们会用自己的语言，使英语最终成为少数人语言吗？新移民能接受低工资，土生公民能保得住职业饭碗吗？美国还能继续强大，不沦为二三流国家或甚至毁掉吗？
　　这些饶有趣味、充满未知因素的谜一般的质疑，现在恐怕谁也给不出明确的答案。