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如何应用有价值的关键词？寻找、倾听、识别、应用
12:11| 发布者:
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沙龙君导读：谷歌最近在彩球一些措施，优化关键字搜索引擎，通过自然分析自然搜索移除，惩罚了那些把关键字写进域名里的网站……所搜引擎怎么了呢？又和营销发生了什么关系？寻找、倾听识别和应用，成了我们最关心的内容……
谷歌在最近几年采取了一些措施，这使得人们担心优化关键字在搜索优化（SEO）领域内还有没有用。谷歌已经把谷歌分析（Google Analytics）上关键字的自然搜索数据移除了，也惩罚了外链建设时把关键字过度用在锚文本上的网站，他们甚至惩罚了那些把关键字写进域名里的网站。
但事实上关键字仍然是有用的。平常人一般不会输入“我想找到关于园艺的书”。他们会搜索“园艺书”或者“关于园艺的书”。
谷歌的搜索数据可以说明这一点：
人们在搜索具体的内容时仍旧会使用关键字词组。既不是段落，也不是句子，而是关键字词组。这也是为什么在网络营销方面，特别是在搜索和社交媒体优化上关键字仍然是起作用的。
我们都知道可以用谷歌广告关键词助手(Google AdWords Keyword Planner)去查关键字的平均使用情况和相关的一些关键字。我们还知道可以通过谷歌网站管理工具(Google Webmaster Tools)去查搜索数据了解谁来过我们的网站。我们还可以用排名追踪器(Rank Tracker)来了解当人们在搜索框输入搜索词时谷歌弹出的提示框中的10个的关键词。但你怎么才能知道如何选择跟你网站相关的关键词呢?还有你如何把这些关键词应用到你的主页，内页，内容和社交媒体文件上呢？下面我们来看看。
寻找正确的关键字
首先，你需要找到正确的关键字。除开上面的工具，这里再介绍几个有益于网络营销策略的方法。
查看相关的网站和档案信息
你可以在很多地方找到相关的网站、交易、档案信息和页面。
如果你赞了Facebook上的Toyota。就能看到其他品牌网站的Facebook推荐。
如果你赞了LinkedIn上的苹果。就能看到其他IT公司的链接。
或者在Twitter上关注Oracle。就能看到其他可以关注的IT公司。
虽然不是所有的“相关”都是真的相关，但是它给出的相关信息还是有参考价值的。这些信息可以起到一个从竞争对手网站上找新关键字的作用。
倾听你的客户
如果你是做生意的，那么你真正应该挖掘的人是你的潜在客户。也就是说当讨论你的生意或者你的竞争对手时你需要知道你的一般搜索什么关键字。你可以从他们提交的表单或者当他们第一次给你们打电话的时候注意到这些信息。这里的关键是要注意一些句子像：
- 我们在寻找_____。
- 我们最后选择的_____没有实现。
- 对我们的____需求，你们能帮我么？
句子中的空缺一般是你的客户会用在搜索上的关键字。
识别关键字的作用
关键字一般分成两种用途：商业用途和非商业用途。商业用途的关键字是当人们准备购买产品或服务时搜索的。非商业用途是当人们只是想搜索信息时搜索的。
那是不是说你应该只用商业用途的关键字呢？完全不是。非商业用途的关键字有潜力引导到商业用途，比如搜索logo设计素材，在logo设计者的网站上找素材，然后跟设计者谈价格。
关键要用商业用途的关键字去优化你的网站主页，还有关于页面，产品页面，服务页面和其他主要的商业页面。然后用非商业用途关键字去优化你网站的博客内容，FAQ页面，相册页面，展示主页和其他信息页面。
把关键字应用到网络营销
把你的关键字与你的网络营销相配的最简单的办法就是去做一个快速的审查。不过这个审查要超出你自己网站的范围。下面是你应该审查的内容。
- 你网站的重要页面（主页，关于页面，产品页面，服务页面，联系页面，案例学习页面等等）
- 你网站上点击最多的内容（用谷歌分析（Google
Analytics）去找你博客上人气最高文章）
- 其他媒体上点击最多的内容（Youtube，SlideShare，等等）
- 你在社交网站上的信息（Twitter,Facebook，LinkedIn Company，Pinterest 帐号, Instagram, 等等)
- 经常给你网站贡献文章的作者的信息和因此引来的流量（用谷歌分析（Google Analytics）去查询后者）
把以上页面的网址放进表格里或者word文档里。对每一个网址把下列元素记录下来，对于其他媒体网站的内容，把点击最多的视频和演示文稿等等记录下来。
- 对于那些重要页面和点击最多的内容，把SEO的标题和meta描述记录下来
- 对于其他媒体网站的内容，把点击最多的视频和演示文稿等等记录下来
- 对于社交的信息和作者生平，把你团队的描述（Twitter信息，Facebook页面的简短描述，作者生平信息，等等）的字段记录下来
接下来，你要做一下几件事：
- 把最火的商业用途关键字与重要页面相匹配，把最热的非商业用途关键字与你的博客匹配
- 把目前最流行的用于视频、产品和服务的演示文稿的商业用途关键字，与最大的媒体适当的匹配，再把最用于视频和演示文稿的与讯息内容相匹配，接着把社交的信息和作者生平与最火的商业用途关键字匹配起来
最后，使之生效。你的关键字应该放在SEO标题，meta描述，社交信息，作者生平。注意到对于作者生平，你不需要把关键字做成锚文本。但是你需要让你的关键字与指向你的网站的链接挨着。比如：“John Smith是软件SEO PowerSuite的主要开发负责人。
关键字不仅对你的网站搜索优化重要，而且还对你的社交信息和站外内容很重要。这样的话，人们可以不仅仅只从谷歌上搜索到你的网站。你的网站在各种网络上暴露的越多，就会有越多的客户光顾你的生意。
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猫儿　1308巴菲特说投资股票看重内在价值，那如何通过财务报表判断内在价值？有何公式可供参考？
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以前做的读书笔记，将就着看。这些知识来自于一本叫 Buffettology 的书，有兴趣请去细读全书：巴菲特对好公司的问题：1. 是否具备可识别的消费者垄断？2. 是否利润丰厚且呈现出上升趋势？ 3. 公司财务状况是否保守？ 4. 能长期取得较高的权益收益率吗？ 5. 是否保留盈余？ 6. 为了保持现在的经营运作，公司需要花多少钱？ 7. 公司可以自由地用留存收益进行再投资，用来发现新的投资机会、拓展业务或回购股票吗？管理人员在这方面做的如何？ 8. 公司能自由地根据通货膨胀率进行价格调整吗？ 9. 由留存收益所增加的价值能使公司的市场价值有所提高吗？“如果有几十亿资金和在全国50名顶尖经理中挑选的权利，能创办一家公司并成功的与目标企业竞争吗？” 巴菲特喜欢的三类公司：1. 具有品牌优势的快销品，以及商家为保持盈利必须销售的商品。如可口可乐。2. 广告公司。 3. 服务型企业。如美国运通。 巴菲特的估值过程：1. 初始收益率相对于政府债券的价值2. 把股票当作债券来分析：根据年均权益收益率，分析出公司5－10年后的每股权益及每股盈利，乘以适当的市盈率，计算出多年之后的股价。并由此计算复合增长。 3. 根据此前的年每股盈利增长率，预测接下来的年复合收益率。 巴菲特的计算公式：初始回报率：每股盈利/ 投资价格 对于每年每股盈利稳定增长的公司，计算其复合增长率：(现有价值/ 初始价值)^(1/ 年数)-1真实价值，即为获得同样的每股盈利，投资国债的成本：每股盈利/ 国债年利率 将初始回报率与真实价值相比较 权益收益率：税后收益/ 股东权益 考虑复合增长率的前提：1. 消费者垄断，拥有定价权2. 留存收益不用被全部投入于公司维持现有运营状况，而是可以用来寻找新的投资机会 3. 管理者擅长分配留存收益 已知公司过去几年复合增长之后，设定一个相对合理的复合增长率，计算其未来五到十年的每股收益。 现在每股权益*(1+复合增长率)^年数＝未来每股权益设定一个预期的投资回报率（15%），按照计算得出的期终每股收益值，算出现在愿意付出的价格。未来每股权益/(1+年投资回报率)^年数＝现在愿意付出的价格
非常遗憾的告诉你，仅仅通过财务报表，是无法得知一家公司的内在价值的。一方面是因为公司的内在价值不仅仅体现在财务数据，还有行业特点、企业特质、管理效率，以及最关键的因素——人。另一方面是因为，财务报表仅仅反映企业“过去”的情况，而公司的价值是“未来”经营结果在“现在”的体现。
这个问题非常之复杂。有无数本书介绍这个问题。巴老本人理解内在价值也经历了很长的过程，并且在他投资生涯的不同期间也用了不同的方法来判断。价值投资的关键之一就是肯定公司存在这一个这样的内在价值，并且市场价值最终会趋同于这个内在价值。这个判断的本身远比了解一两个公式来得重要。建议读巴菲特的信和 Birkshire Hathaway的年报会有很多收获，另外，Greenblatt的The Little Book That Beats The Market, 还有一本Mohnish Pabrai的The Dohandho Investor都可以作为入门的读物。
抱歉如此晚才回答受邀问题。其实并不是刻意拖延，而是我始终在试图寻找按发问者的思路来形成一套极有逻辑体系的答案：即如何通过财务报表来发掘企业内在价值。翻阅了所有作答者的答案，我最赞成MrToyy的观点。我就顺着他的答案把这个意思再拓展一下，从两方面回答这个问题：
1. 中西方资本市场对企业核心价值的判断依据：
巴菲特，问题一开始就提到这三个字，那给人的第一反应就是我们的核心资本价值观在西方那个有效的市场。在这个市场，报表数字、精确量化组合理论是足够有效的，并且整个资本市场体系基本靠数字化体系来维系资本信誉以及作为监管者的重要依据。这和一个国家人们的基本价值观念息息相关，也就是说不仅经济生活，就算普通生活，大家也会对数字抱有其它事物不可取代的信任。举个我亲身经历的例子，一次我打车从硅谷到旧金山机场，车费一共$67.3,下车我给了司机100块，原本希望1分钟内找钱给我，结果司机从驾驶位起身到后备箱花3分钟找到计算器，然后用5秒钟“算出”该找零的份额数。这事我回来后给同事们讲述，他们都笑话美国人数学真够笨的，可我再想，一方面他们的数学运算意识的确没有中国人这么有优势，但另一方面我更看重他们对数字的尊重，因为他们信任只有专业工具而不是人脑算出来的东西才是“靠谱”的，这应该也和这个国家流程化、数字化办事的风格大有关联。说了这么多好像跟价值投资、报表无关，其实我想说的就是，从一个国家的人文思考习惯可以从部分角度理解他们看待一般问题的习惯。对，在美国过会也好，融资也罢，报表是无比重要的依据，因为这足够代表一个企业的信誉，企业80%以上的内涵一定会充分反应在报表中，这是个自然形成的过程。如果研究西方市场，我觉着杜邦分析法中的八大财务杠杆理论非常完美的阐释了你从财务结果追述股票所在企业内在价值的途径。而中国的许多企业，要上市了，要找投资机构融资了，先临时请一堆审所、会所、财关公司的人来“帮忙”。试想按国内许多民营企业的这种作风，如何能让这个报表反应真实，更谈不上内在价值！即使上市时真实，但这也只代表目前，不能囊括未来。
2. 在国内资本市场，究竟该拿什么依据看企业的“内在价值”：
虽说我们的上市公司的报表中仍然有诸多瑕疵，但还是依旧有诸多核心价值值得投资者倾入资金并期待获得高额回报。从理论上来说，财务应该是一个企业经营最终的结果，而这个结果理论上一定是由以下这些内容构建而成立：企业所处行业的经济规律、企业主营业务的盈利能力、企业核心产品的竞争力、企业管理者在商界的口碑和经验、以及企业的股东结构等等，这些也是企业上市过会、甚至上市后被监管的重点。故而稍微延伸一下提问者的问题，我们该选择更有效的渠道来认识中国企业股票的内在价值，就需要从上述的几点因素中直击本质。但这个调研过程的成本一定是不低的，这些过程一般就是投资机构、基金公司去尽调一个企业的成本，这也就是为何即使基金公司的业绩跑输大盘，也在平均水平上高于单个股民的盈利水平，他们是有专业团队天天研究这些“内在价值”的。
总结一下，如果想对该股票对应企业的内在价值有充分了解，报表结果在决策中的分量一定不超过30%。最好的方式就是你长期关注这个企业及对应行业，如果是以个人的精力做股票投资，首先是尽可能选择稳增长且你个人相对熟悉感兴趣的行业，再就是多观察该股在大盘的表现和波动，如果有机会了解这个企业的核心盈利能力及主管层的经营能力，那会更加帮助你挖掘定性的内在价值。
泻药！ 几点浅见： 1、股票的内在价值中的内在二字，体现在更多是无法会计显性化和货币化的价值，俗话说，就是没法算清楚的2、基于第一点，内在价值没有公式 3、内在价值基本理解为与巴老的护城河的定义相同，那么，从护城河角度来看内在价值。也就是说，护城河有越宽和越深，内在价值就越大。4、从左侧看内在价值和从右侧看内在价值，应该是不同的。
最近A股到达了一个阶段性的高点，三千点之下是满仓，三千点之后就陆续减持了一些，现在的仓位大概是三分之二。股市有句老话，新股民怕跌，老股民怕涨。所以最近股市让我心情颇不平静，干脆把以前的回答再完善一下，也顺便梳理一下自己投资的思路，希望能对知友们有所帮助。———————————————————————————————————————————首先，题主所言的内在价值是个很主观的词，很多人对公司内在价值的认识都不一样！给任何一个公司估值，或者说判断公司的内在价值，需要从所有者权益和成长性两方面去分析，按相对而言，巴菲特看重成长性，格雷厄姆看重所有者权益。仅通过财务报表分析公司的内在价值是不全面的。因财务报表本身就是个账本，只能告诉你今年公司的流水和家当；同时财务报表也像个体检报告，只能告诉你这个公司目前看起来没啥大毛病，但任何财务报表都不能保证百分百真实，所以严格的说，它只能帮你分析所有者权益和公司部分历史，仅凭它是不能帮你预测成长性的。而预测公司成长性是一门综合的艺术，在这方面，常识学识、直觉性格这些因素起码都和分析财务报表一样重要。健康的财务状况和辉煌的历史只是参考因素之一，不乏有一些公司在倒台前的多年里财报是很好看的，业绩是很辉煌的，你能想象，就在这个生死攸关的节骨眼上，公司的高管突然都变成猪了？（比如诺记）。所以，判断内在价值不可能有公式，大家都在赌未来，就承认自己是在赌就好了，我们赌的是概率，是把赌注押在那些更有希望赚大钱的公司，而且要在它们股价便宜的时候下注，这就是股市成功的秘诀。如果楼主想问的是如何衡量股票的贵贱，那么就有标准答案了。按照价值投资理论常用的工具，衡量一只股票的贵贱，主要以市盈率和市净率为指标（如果你看过《证券分析》，你会知道格雷厄姆还强调负债率，现在很多分析师还强调净资产收益率），一般的情况下，市盈率和市净率越高说明这只股票越贵（如果对这些基本概念不熟悉的朋友直接百度即可，百科说的比我好）。其实我想用一个更接近商业本质的例子来说明一下，我所理解的这些概念和它们形成的过程，因为很多人都是知道市盈率的概念，但是理解的时候把它们想的太简单了，其实估值不是数学题。假设你想盘下一家饺子馆，你除了要大概评估一下这家饭店的锅碗瓢盆、租约长短、库存资产、装修成本等看得见的硬件（就是总资产），你还得看看这家饺子馆是否还欠着伙计们的工钱、供货商的货款和客户的储值金（就是负债），这时候机智的你一定用总资产—负债=净资产（记得好像格雷厄姆就是这么给证券定价的，强调大部分股票要跌破市净率才能买，据说他生活在一个非常非常保守的悲观的市场里），好吧，饺子馆的价值就这么轻易的算出来，你觉得好歹加点意思意思，加50%，那么以市净率1.5价格买入饺子馆应该是一笔公平交易吧。
但实际上是个JS都不可能以净资产的价格将饺子馆卖给你，因为他会强调他家的饺子馆由于多年苦心经营，已在方圆n公里内形成了口碑，拥有大量的铁杆粉丝客户、一套科学实用的管理方案、本市最优秀的饺子工团队和一个神秘的饺子馅秘方，而这些资产是无形的，如果你要想盘下饺子馆，就必须为这些所谓的“无形资产”付费，所以他的要价是净资产+无形资产=转让费。看到这你就会发现，确定饺子馆价值的关键就是怎么给这些无形资产定价，你会想，这些无形资产是否真的有价值？铁杆粉丝有多少？团队是否会撂挑子？秘方有多牛？你放心，在对“无形资产”的评估问题上，如果缺乏一种双方都能接受的评估标准，你和JS是很难达成一致的，因为他是漫天要价，你是就地还价，但是办法总比问题多，你可以去查查账本，看看饺子馆去年赚了多少，如果去年赚了10万元，转让费要价100万，你粗算下每年的利润是10%，10年才可回本，市盈率10倍，你想想不划算啊，投资个饺子馆还有赔本的风险呢，看来还不如把这100万放在陆金所吃利息实在，你想想还好有了市盈率计算法，可以横向比较，不然这就亏大发了。
但如果这个时候你退缩，明星投资基金经理彼得林奇大叔会跳出来告诉你这样算太low了，他让你把饺子馆近五年的账本都翻出来看，结果一看不要紧，你发现由于饺子馆地处本市开发新区，周边每年人口增长迅速，最近五年平均每年销售额和净利润都增长30%以上，也就是说如果不考虑其他限制性因素，按照这个速度发展下去，今年利润将是13万，明年是16.9万，后年是22万……“我建议市盈率＜净利润年增长百分比时就可以考虑买入，现在市盈率20倍，净利润增长率30%，高成长的公司市盈率也会高一些的，你们年轻人眼光要长远一些，这就是我常常使用的PEG指标，我靠这个指标逮住了不少牛股”林奇大叔这样鼓励着你。 这时你已经翻了最近五年的账本，也听取了投资大师意见，可是心里还是有一些不踏实，这些账本是真实的吗？会不会在对面突然开三家饺子馆和我竞争？客户们突然不喜欢吃饺子了怎么办？黑心的房东涨房租怎么办？可恶的饺子工们成天商量着涨工钱、要福利？想到这些问题你一定有些烦躁，可是思考这些问题有用吗？有些问题只能解决，不能思考，只有人能解决它们，而不是什么公式，这也是每一个价值投资者永远的痛点，听了这么多道理，仍然过不好这一生。
这个问题我曾经想了2年。最终悲哀地发现，国内资源分配不是以按市场分配的。国内基础资源配置还是按照政府意图，行政权力来的。这是一切的经济活动的基础条件。这受人为因素，政治思潮影响很大。中国企业的利润也要上交财政，即使是民企，很多也依附在国企和政府上。经济活动和行政活动捆绑，这玩意就没法用经济学的公式来衡量。只能用政治智慧来判断企业的发展。
有个说法叫书越读越厚，然后越读越薄。投资也类似。刚开始投资觉得公式越来越复杂，时间长了却发现就是很简单的几点。价值投资万变不离其宗－benjamin graham的Intelligence Investor。先确定这是个好公司。有护城河。简单点讲就是某行业的龙头老大。一旦突然没有就马上会有人惦记的那种品牌。给你N亿美元也打不垮的品牌。财务雄厚。Current Ratio & 3 甚至 4。Debt Coverage & 3.4。公司效益好。Return on Equity and Return on Asset在同类公司中很高。现金流强。不要只用earning来衡量公司的收益，一定要看现金流。Earning太容易做手脚了。现金流是实在的。有增值潜力。PEG低于1（PE/Growth Rate)。Enterprise Value/EBITDA 越低越好。Enterprise Value是市值减现金。EBITDA是税前利润＋折旧＋还债利息，是公司盈利能力的一个重要指标。实际操作上也可以倒着来。先用软件自动筛选2－5。然后人工评估1。
如何判断公司的内在价值就和HR如何判断求职者是否胜任工作一样。公司的财务报表和求职者的CV一样，CV上面白纸黑字列记的是你的教育、工作经验、技能等等， 这些方面的价值HR是可以做出一个客观的评估的。CV之于HR正如财务报表之于投资者和股东，只不过后者是将公司价值以一种显性化和货币化的方式展现出来。HR之所以要面试求职者的原因就是为了评估其隐性价值：口才、谈吐、气质、人品云云。显而易见的，隐形价值是没有办法用一个笼统的公式来评估的。不同的人对于隐性价值的估值会有很大的出入，比如HR一号觉得该求职者态度活跃积极，但HR二号却觉得此人过于aggressive没有团队合作精神。看公司如看人，或者从另一个角度来说，一个公司最核心的价值也许就在于其中之人吧。
学过投资经济学的人都知道，在完美市场中，任何有关企业的信息都会很快的反映在企业的股价上，不需要投资者作出任何预测或决策，投资者只需要消极投资即可。至于对从财务报表数据去发掘企业价值，其存在的前提是财务报表反映的是企业的真实数据，而不是经过修饰过的数据。正如楼上某位知友所言，在美国或者投融资体制和法律监管较为严格的国家，上市公司提供的财务数据或许更为接近于其本来的面目，但对于中国股市这样一个独特的市场而言，要想从财务数据中挖掘出投资价值，还真是有一定难度。笔者之前审计过上市公司、编制过上市公司投资价值分析报告、编制过公司债券招募说明书，里面的一些问题隐藏的如此之深你都不好意思去编。当然不排除有好的投资公司，但这好像是黑天鹅事件。本人愚笨，做股票一直亏着。
我觉得这个问题请巴菲特本人回答最靠谱。“In my opinion, investment success will not be produced by arcane formulae, computer programs or signals flashed by the price behavior of stocks and markets. Rather an investor will succeed by coupling good business judgment with an ability to insulate his thoughts and behavior from the super-contagious emotions that swirl about the marketplace.”我简单的做下中文翻译：“我认为，投资上的成功不是依靠某些神秘公式，计算机程序或者（知晓）市场价格变化的信号得来的。 一个投资者获得成功的原因是在有好的商业鉴别能力的同时能够不被市场混乱的情绪所影响自己的投资行为和想法”摘自巴菲特 Berkshire Hathaway 1987年致股东的信。
其实这也就是估值了。目前估值方法一般分为绝对估值和相对估值。
绝对估值一般有：1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)，2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） 绝对估值法之所以叫绝对在于估值的基础都是基于该公司自身的数据，不涉及其他可比公司。
另外一种估值方法叫相对估值法。主要用的是P/E、P/B、P/S等。通过可比公司的这些数据来估算本公司的价值，涉及到了比较，所以叫相对估值。
估值是一门技术，也是一门艺术。因为没有谁能真正估算到一个公司的价值，虽然财务报表会给我们提供很多基础数据，但是选用什么方法，运用什么估值假设都需要主观判断。
如果你有兴趣的话可以读一读 麦肯锡的《价值评估》，绝对的经典，很多人推荐。可惜我没读过。你也可以读读cfa2级的一部分章节，也涉及到了一些估值。比较浅显易懂的书，你可以读一读一本叫《估值建模》的书，是 诚迅金融培训公司编写的，篇幅简短但涵盖还算全面。
Owners' Earning = Operating Income + depletion, depreciation and amortization - normalized capital expenditureThen discount the owners' earning using a appropriate rate.
如果你问一个财务1+1等于几？他可以反问你，你想让他等于几？所以这些财务报表都是不可靠的，事实上，财务的最基本准则，都是建立在假设之上的，比如，一台机器的折旧率，十年报废和十五年报废都符合财务制度，就看需要什么数字出现在报表上了
我把@培迪的现金流折现这个方法细化一下，我自己最早是在段永平博客里面听到的这个办法，有很久了，一直没有仔细思考过。看了培迪的答案，觉得有必要仔细学习一下这个概念。现金流折现法可以看百度百科介绍。因为公式很复杂，我觉得不如看这里面举的一个例子：举个极端的例子来说明一下用 “ 未来现金流折现的思维方式 ” 去毛估估公司内在价值的方法。　　假设有家公司，比如叫 “ 美国虎牙 ” 。以下是所有的假设条件：　　1.没有债务，以后也没有。（现在有净现金）　　2.股票发行量永久不变。（其实由于option和回购的原因，一直在变）　　3.每年有10亿美金现金流（正好=净利润）入账，并且每年都把入账的现金流派给股东。（现在现金流大过10亿但利润没有到，不分红）　　4.拥有 “ 日本虎牙 ”
公司30%的股份。2020年后市值500亿美金。（也许更高，谁知道呢？在日本，虎牙可是比狗牙要流行啊）　　5.拥有香港 “
一路发发 ” 公司的股份30%。2020年后市值1000亿美金。（呵呵，CEO有这个信心，我也觉得有可能，但不确定）　　6.拥有中国大陆未上市公司 “ 阿拉奶奶 ”
40%股份。该公司2015年上市，ipo价格是500亿美金，到2020年市值1500亿美金。（很可能）　　7.2020年美国有家叫 “ 相当硬 ” 的公司以200亿美金的价格收购了 “ 美国虎牙 ”
的美国部分，同时把其他部分资产（3个上市公司）的股票　　直接分给所有 “ 美国虎牙 ” 的股东。（没人买也没关系，就为了计算方便。）　　8.不考虑股东拿到分红及股票的税收问题。（怎么可能没税收？）　　9.假设贴现率6%。（如果是4%或5%的话，差别还挺大的，谁没事算算？）　　现在来算这颗 “ 虎牙 ” 可以值多少钱：　　a、每年10亿的收入，共10年：10+10/1.06+10/(1.06的平方）+。。。+10/(1.06的9次方）=10+9.43+8.90+8.40+7.92+7.47+7.05+6.65+6.27+5.91=78.02亿美金.　　b、 “ 日本虎牙 ” 的折现：500/(1.06的10次方）*30%=83.76亿美金。　　c、 “ 一路发发 ” 的折现：的10次方）*30%=167.52亿美金。　　d、 “ 阿拉奶奶 ” 的折现：的10次方）*40%=335.04亿美金。　　e、 “ 相当硬 ” 的折现：200/(1.06的10次方）=111.68亿美金。　　a+b+c+d+e=776.02亿美金。如果以上所有假设条件都成立的话，这就应该是这家公司的 “ 内在价值
了。问题是事实上以上所有条件都是假设，任何一个条件的改变都会改变这家公司的内在价值。这里只是说了10年，实际上评估一个公司如果能够用更长的时间去评估的话，可能会更清楚些（但更难）。对所有条件是否成立的理解或判断是很难的，按芒格的说法是不会比当一个
“ 鸟类学家 ” （或者是 “ 经济学家 ” ）容易。　　特别说明的一点：如果一家公司拥有大量现金在手却一直不能增值的话，长期来讲这个现金是会贬值的。问题是如果这个现金用的不好的话，贬值更快。　　这个例子的缺陷是b、c、d用的都是市值，这会和内在价值有偏差的。　　以上所有数据都是为了方便计算而假设的，和任何真实公司无关。　　引申的结论：烟蒂型投资的回报可能要低于好的成长型公司。这号称是芒格对巴菲特的贡献。　　另外：这个办法最好算的例子可能是房产。用未来现金流折现来计算现在的价钱贵不贵。这里的未来现金流指的是（租金-费用）。不明白的想想房子。再不明白就回去看看《穷爸爸》，明白的就可以有机会当《富爸爸》了。这个例子也是从段永平博客里摘来的，是段永平以雅虎为例做的一个现金流折现的解释。 以苹果为例做的一个现金流折现结算企业价值的表格。不同的增长率和折现率对计算企业价值影响很大。这些都是不确定因素。你可以自己计算一下看看。
在目前的中国股市，一切理论、数据、公式都是浮云。让巴菲特来中国股市的话，他一样会败。举个不太恰当的例子，比亚迪。
现金流折现法是大家公认的好方法
你要有老巴的眼光才能看到一般人看不到的东西。有道无术，术尚可求；有术无道，止于术。
我觉得啊，对于判断公司的内在价值，需要定性和定量两个方面，一般来说能够帮你挣大钱的都是定性的判断，而定量（如研究财报）都是用于验证你定性的东西。芒格他老人家说从未见过巴菲特用什么样的公式去算一个公司值多少钱。而未来现金流折现，这是一种逻辑，投资中最根本而又最重要的逻辑，想不通这个怎么算都枉然。
《聪明的投资者》