之什么是pslSLF，PSL，MLF，SLO

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-05-04 03:47 标签： 毕福剑说了什么
宏观经济研究:MLF、SLF 还是PSL?货币政策新常态
&&&&投资要点&&&&&&&&&MLF、SLF还是PSL并不重要,实质重于形式,继续关注货币政策新常态。&&&&报告摘要:&&&&为何货币政策需要“手松”?从调控方面来看,货币政策放松的主要目的一方面是托底经济,为改革创造良好环境;另一方面是防范系统性风险,特别是债务风险和可能由房地产持续下行触发的风险。从货币政策实际操作来看,可以区分量价两个角度:价方面是为了引导企业融资成本下降和稳定购房需求,量方面是为了弥补基础货币缺口。&&&&为何需要“口紧”、不动用总量工具降准降息?理由之一:从政治角度来看,为了树立改革新形象,新一届政府强调“创新宏观调控方式,精准发力,定向调控”,在货币政策上对全面降准降息等传统工具“投鼠忌器”;理由之二:官方承认的理由是,在货币政策传导机制不畅、传统部门预算软约束未实质硬化的背景下,全面降准降息可能不仅难有实效,反而会加剧结构毒瘤;理由之三:理论上来讲,不全面降准降息,有利于影响市场预期,防范系统性风险的自我实现。&&&&创新工具相比传统工具有哪些优势?优势之一、有利于增强央行货币政策的主动性和灵活性,主动性和灵活性来自于创新型工具的定向特征和期限到期的自动回笼机制。优势之二、有利于取得一定的结构调整效果。优势之三、经济下行和通胀走低的环境下,货币政策有宽松的必要性但政治上又要求定力和稳健,公开性和透明度较低的创新型工具正好胜任这些要求。&&&&未来货币政策走势?年内来看,前三季度经济增速已经完成在7.4%,由于去年四季度基数较低,再加上近期铁路、水利等基础设施投资加快,预计全年经济目标完成难度不大,总的来说年内来看总量货币政策出台仍投鼠忌器,预计央行将继续坚持定向调控思路,更多运用结构型的、创新型的货币工具。更长的视角来看,主要矛盾的转移将决定货币政策的未来变化。当前地产限购和限贷政策的放松预计能短期刺激需求,但可能很难扭转地产行业下行的大趋势。除了去行政化的措施外,央行对MBS等创新工具进一步松了口子,资产证券化是大势所趋。
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&&& &&正文
QE、LTRO、PSL、MLF、SLF什么区别（图）
&&& 【推荐阅读】
　　新浪财经讯北京4月29日早间消息 近期中国央行的工具层出不穷，有些政策工具的名称确实让人迷乱，QE、LTRO、PSL、MLF、SLF，央行的这些货币政策工具到底有何不同？小编综合多位分析师报告，帮您理清这团乱麻。（）
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请用微博账号，推荐效果更好！11月24日，申银万国债市周评称，上周五央行宣布非对称降息后，市场分歧反而更大了。申银万国坚持看多的观点，认为现在仍在看空的人很可能在犯一个不可饶恕的错误。
报告称，在降低融资成本的目标面前，需要顺势而为。在当前时点，讨论降息以后债券是会涨还是会跌，就像去猜沪港通推出以后，股票会涨还是会跌一样，只能说明完全没有理解市场格局的变化。在政府不惜一切代价去完成降低融资成本的目标已经如此明确的情况下，不顺势而为还等什么？
报告称，在降低融资成本面前，不要怀疑政府的手段。其实完全不必纠结于降息本身，就算是相信央行会再次降息的必然性，也不知道央行何时会再次降息，只知道央行有各种手段去实现降低融资成本的目标，降息只是其中之一。所以无论是否再次降息，还是降准，抑或通过SLO、MLF、SLF、PSL放水，这些政策都很可能出现，目的只有一个，降低融资成本。
报告强调，无论政府采取何种手段降低融资成本，对债券都是利好。上周资产证券化备案制最终落地，政府旗帜鲜明地支持直接融资大发展，配合以提升存款利率的上浮区间，意味着未来会继续降低对存贷款利率的直接管控。对市场化利率的倚重意味着无论是降息还是放水的方式，债券都将是降低融资成本的受益品种。
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& & & &受国际经济金融形势不确定性增强以及各种影响流动性的因素波动较大影响，近年来我国银行体系短期流动性供求的波动性有所加大，尤其是当多个因素相互叠加或市场预期发生变化时，有可能出现市场短期资金供求缺口难以通过货币市场融资及时解决的情形，不仅加大了金融机构流动性管理难度，而且不利于中央银行调节流动性总量。为提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。这两年央行采取了很多新的货币政策工具。近期常被提及的SLF,PSL,MLF,SLO你都清楚是什么意思吗？如果还不太了解，我给大家整理如下：
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我们中国有句老话“预则立，不预则废”，实际人生的幸福，需要我们做好各种规划，才能达到人生目标、财务自由，从而过安心而又有保障的生活。当前经济社会，财务规划是践行我们幸福生活的基础！
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