读图像小丽每天都走这么多路市场上坡落下稳住了千米束河人家分钟一个请求出逃充实

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-06-20 12:53 标签： 丽江束河
约翰·保尔森：逆向操作者的财富神话_顶尖财经网
约翰·保尔森：逆向操作者的财富神话
加入日期： 23:18:58
　　美国次贷泡沫的爆裂酿成了一场波及全球的金融危机。直到今天，世界经济还没有完全恢复元气。贝尔斯登、雷曼、AIG、美林、房利美、房地美……在这次金融大地震中，人们记住了一个又一个失败者。但谁又是这场危机的受益者？
　　约翰·保尔森是其中的一个。这位对房地产游戏知之甚少的对冲基金经理，在美国次贷泡沫最疯狂的时候逆市做空住房抵押贷款，为自己的公司赚进150亿美元，创下金融史上之最——这个数字甚至远超乔治·索罗斯1992年狙击英镑时入账的20亿美元。
　　赢家不一定受到敬仰。日，美国证券交易委员会将投行巨头高盛告上法院，指控其在向其他投资者出售一种金融产品的同时，却允许约翰·保尔森基金做空这种产品。虽然不是被告，保尔森基金却因在这起交易中关键、微妙的角色而饱受质疑。
　　无论投机与道德是否有必要发生联系，这起在百年一遇的金融危机中发生的史上最大的金融交易仍具有重要的标本意义。《史上最伟大的交易》一书记录了这段历史：当华尔街那些最聪明的群体纷纷失去理智，依然有人清醒地将危机化作机遇，通过逆向操作创造财富神话。在黄金、大宗商品价格再次强劲上涨的今天，这个案例或许具有更多参照意义。
　　书的作者格里高利·祖克曼是美国《华尔街日报》资深专栏作家。从他发表的文章来看，祖克曼非常了解华尔街，特别是对冲基金。不久前，本报记者对这位常年观察华尔街的同行进行了专访。
　　专家往往会犯错
　　《华夏时报》：你写这本书的初衷是什么？你觉得它对中国读者有何意义？
　　祖克曼：我当时觉得，已经有那么多关于失败者的书，读或写一些关于赢家的书会更有趣。这些人预见了这次金融崩溃，从中赚了大钱，从这些人身上可以学到更多。我相信我们生活在一个泡沫时代，过去十年里已出现过数次金融泡沫：新兴市场货币、互联网、油价、房市，还有人说今天的黄金也是。我讲的故事也许会对预见下一次泡沫有所帮助。
　　这个故事讲的不仅是一群投资者如何赚到了大钱，它还思考了专家当初为何都没有预见这个结果。最令我惊奇的是，预见这一切的不是巴菲特，不是索罗斯，不是格林斯潘，而是一群你想都想不到的人，比如约翰·保尔森。他是个并购套利者，对房地产不太了解，但就是他在房贷游戏中做成了史上最大的一笔交易。
　　读者会发现，专家往往会犯错。可怕的是，我们给了他们太多权力，对他们太过依赖。看看格林斯潘和伯南克，他们都曾一直否认有房地产泡沫。现在，伯南克又采取了激进的第二轮量化宽松（QE2）措施。政府应该采用我书中所描写那种人的思维方式。他们会闭上眼睛思考哪些可能出错，哪些我们没有想到。
　　对冲基金
　　比银行杠杆少得多
　　《华夏时报》：对冲基金给我的印象是神秘、不透明、嗅觉敏感、大胆、双向套利、有时不太道德。你眼中的对冲基金是怎样的？
　　祖克曼：对冲基金的确缺少透明，它们喜欢这样，这会制造神秘感。但它们并不总是像你想的那样大胆——它们比银行用的杠杆（也就是借来的钱）少得多，通常也不会跟着他人一起追高，因为它们本应“对冲”风险。对冲基金给人爱冒风险的印象，有时的确是这样，但它们收取的费用可能也更高，因为它们网罗了最聪明、最有能力的人——今天，最能干的人都去了对冲基金。一般的对冲基金都很平凡，往往能让市场更高效并合理配置资本。它们的工作量非常大，比一般共同基金大得多。
　　华尔街现在玩愤世嫉俗
　　《华夏时报》：后危机时代，华尔街主要玩家在资产配置方面有何调整？特别是人民币正在不断升值。
　　祖克曼：我觉得人民币很难交易。人们都在做空美元，没有买进人民币。华尔街目前最热的交易就是押注黄金，约翰·保尔森这样的大投资者也在这么做——他是世界上最大的个人持有者，拥有的黄金比澳大利亚、巴西、阿根廷等许多国家都多，他同时也在看空美元。华尔街人还在买进新兴市场，每个人都在说：“新兴市场，新兴市场！你应该把钱投入新兴市场！”从市盈率等一些指标来看，新兴市场（比如中国）的价格并不高，而且还会有更好的增长，因此许多人转向新兴市场。总之，如果你问华尔街的大玩家现在都在做什么，答案就是：他们正在转战新兴市场、做空美元、买进黄金。
　　《华夏时报》：华尔街如何应对美联储的QE2？
　　祖克曼：华尔街现在在玩愤世嫉俗的游戏，也就是买进股票和有风险的债券，如垃圾债券。许多人并不相信自己买的东西长期来看有多好的表现，他们买进只是因为他们认为有了QE2其他人也会买这些，大家都是在“博傻”。我很担心这一点——如果QE2不管用，美国经济再次放缓，大家争先出逃，问题就大了。但你也可以为买进这些东西找个不错的借口——美国近期的经济数据出现好转，就业率看起来也有进步——只要你坚信经济已经稳住而且会更好。
　　《华夏时报》：四个月前通过的金融监管改革法案对华尔街有何影响？
　　祖克曼：目前来看，投行正在剥离做自营交易业务（用自己的钱去交易）的分支机构。“沃克尔规则”是健康的——尽管我不认为高盛这些公司内部会彻底排除高风险交易，但有所减少。
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