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货币掉期交易是什么?
货币掉期文易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
掉期文易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
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资金管理>深度研究>
发布时间： 13:47　Crystal Chen (from Decathlon)，translated by Jessie Jiang (中国资金管理网)　资金管理网
什么是
指在约定期限内交换约定数量的两种货币，同时定期交换两种货币利息的交易协议。一般在期初按约定汇率交换两种货币，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换，也有只在期末交换本金。
自汇改两年以来，汇率变动幅度增加。作为一种金融衍生产品成为了许多企业所采取的避险手段。企业可以通过办理人民币与外币之间的掉期业务来帮助他们管理不同期限、不同币种的资金缺口，达到规避汇率风险的目的。同时在当前人民币处于不断增值的状态下，的运用也能为企业带来额外的收益。
具体操作
假设一家进口公司在日与境外出口公司签订一份贸易协议，双方约定：进口方在日向出口方支付1,000,000美元的货款。
在日当天，银行的相关本外币利率、汇率数据如下：
一年期美元的存款利率为2.5％
一年期人民币存款利率为4.14%，一年期贷款利率为7.47%
一年期远期美元结汇汇率6.79
一年期远期美元售汇汇率6.74
日美元即期售汇汇率为7.1860。（我们假设当前企业手头上正好有1,000,000美元的闲置资金）
我们可以看到，由于人民币汇率相对于美元一直处于升值状态，且美元与人民币之间存在着利率上的差异，因此该进口企业就可以利用这两方面的因素，通过货币互换来为企业创造更多的收益。
方案I
该企业先以7.1860的汇率，卖出1,000,000美元，买入人民币7,186,000元。然后企业将买入的人民币做一年期的定期存款。
该笔人民币到期的本息和为7,186,000&(1＋4.14%)=7,483,500.4元
同时由于要对外进行支付，企业以当时约定的汇率6.79，买入1,000,000美元，支付6,790,000元人民币。
如果企业没有进行掉期，只是将该笔外汇做一年期的定存，那么到期时的本息和为1,000,000&(1+2.5%)=1,025,000
可见企业通过增加了收益。总收益为7,483,500.4-6,790,000-25,000*6.74=525,000.4元人民币。
方案II
基本的操作方法和方案Ｉ相似。不同的只是，企业买入人民币之后选择的不是定存，而是收益率更好的第三方委托贷款。当前市场上，企业通过委托贷款可以获得约7.
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　人民币汇率中间价
&货币对人民币
　美元/人民币6.12950-16　港元/人民币0.79056-2.9　100日元/人民币5.1929091　欧元/人民币6.9698061　英镑/人民币9.36280-179　人民币/林吉特0.570367.6　人民币/卢布10.58670-786　澳元/人民币4.79800208　加元/人民币4.91340164　新西兰元/人民币4.55980322
数据来源：中国货币网
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什么是掉期交易
简单的来说是交易者在规定的某一特定的时间交换某种物品交易，也可以说买入或卖出的同时，来防止汇率风险的交易。
掉期交易的目的
掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖
掉期交易的特点
同时性：买与卖有意识地同时进行；同等性：买卖的货币种类相同，金额相等；不同期性：改变的不是外汇数额，而是交易者所持货币的期限；目的性：轧平外汇头寸，获利。
掉期交易的操作：即期交易与远期交易同时进行，也叫复合的外汇买卖
掉期交易的作用
掉期交易的作用具体表现在；&
1．有利于进出口商进行套期保值。
除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。在操作上，掉期交易与套期保值仍有所区别，即在套期保值中，两笔交易的时间和金额可以不同。
2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。
掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。
3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。
掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。
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关注你我贷官方微信货币掉期货币掉期又称“货币互换”，是一项常用的保值工具，主要用来控制中长期风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。早期的“平行贷款”、“背对背贷款”就具有类似的功能。但无论是“平行贷款”还是“背对背贷款”仍然属于行为，在资产负债表上将产生新的资产和负债。而货币互换作为一项资产负债表外业务，能够在不对资产负债表造成影响的情况下，达到同样的目的。
货币掉期 -
汇率风险货币掉期的优点在于通过锁定汇率，从而规避未来汇率变动。但如果将来汇率变化向有利的方向发展，则公司会失去获得更有利汇价的机会。举例说明：某日资企业从其母公司获得一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为固定利率2.25%，付息日为每年6月20日和12月20日。日提款，日到期归还。公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险。具体来看，公司借的是，用的是美元，日时，公司需要将美元收入换成日元还款。那么到时如果日元升值，美元(相对于期初汇率)，则公司要用更多的美元来买日元还款。这样，由于公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一，就存在着汇率风险。
货币掉期 -
公司为控制汇率风险，决定与银行叙做一笔。双方规定，交易生效日为日，到期日为日，使用汇率为1美元＝123日元。这一货币掉期表示为：1、在(日)公司与银行互换本金：公司从母公司提取贷款本金，同时支付给银行，银行按约定的汇率123.00向公司支付相应的美元(8,130,081.30)。2、在(每年6月20日和12月20日)公司与银行互换利息：银行按公司贷款的利率水平向公司支付日元利息，公司将日元利息支付给母公司，同时按约定的美元利率水平向银行支付美元利息。3、在(日)公司与银行再次互换本金：银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还母公司，同时按约定的汇率水平(123.00)向银行支付相应的美元(8,130,081.30)。从以上可以看出，由于在期初与期末，公司与银行均按预先约定的同一汇率(1美元＝123日元)互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于归还日元贷款利息，从而使公司完全避免了未来的汇率波动风险。人民币外汇货币掉期的推出，使得企业多了一种汇率风险管理的工具，它可以有效降低融资成本和减少汇率风险。如果企业在境外有子公司需要融资，但是在境外较高，可以在境内以人民币融资并与银行进行人民币兑外币货币掉期交易（付外币利息收人民币利息），结果相当于以外币融资，但是所付出的融资成本一般会低于直接在国外以外币融资的成本。货币掉期也可以用于金融机构调剂本外币资金余缺，外币资金充裕而人民币资金匮乏的机构与人民币资金充裕而外币匮乏的机构展开本币与外币的货币掉期，双方都可以有效提高资金收益。
人民币外汇货币掉期推出后，中国的银行间市场汇率产品更加完善，企业汇率风险管理也有了更多的选择。在人民币升值、中国企业走出国门的大环境下，人民币外汇货币掉期将会得到快速的发展。
货币掉期 -
特点和作用
特点和作用1、货币掉期有以下有利于企业和金融机构避免外汇风险，从而降低筹资成本，获得最大收益。2、有利于企业和金融机构的资产负责管理。企业和金融机构可根据将一种货币的资产或复杂通过货币掉期交易转换成另一种货币的资产或负债，从而适应资产和负债需求一致的资产负债管理战略要求。3、货币掉期还可用于投机获利，增加参与掉期交易的金融机构的表外收入。4、有助于人们自由地进入某种资本市场。有些国家政府订有、条令，阻碍进入某种，而通过货币掉期交易就可绕过这样的人为障碍，自由地、间接地进入其中。5、货币掉期完全不同于以前外汇市场上的外汇掉期，尽管两者名称一样，外汇掉期只是在和到期日作反向的本金货币交换，在交易的有效期内，它没有一系的利息交换，并只限于外汇市场。而货币掉期除了本金的交换外，这有一段时期内的一系列的利息交换，并出现在各类金融市场中，发挥的作用更大，也更重要。
货币掉期 -
在海外市场上，央行货币掉期业务在本质上是一种公开市场业务。此前央行、央行在本国货币升值时，都曾经采用央行货币掉期操作。其目的是稳定外界对该国货币的升值预期和减轻因赌升值而带来的外汇占款压力，以保持国内货币和汇率政策的独立和稳定。央行进行货币掉期操作，另一目的是发展衍生品市场，试探未来人民币汇率的走势。货币掉期使人民币汇率的信号更加明确，也有利于提高央行操作的透明度，在一定程度上稳定对人民币的预期。不过，货币掉期对缓解人民币升值的压力是有限的。货币掉期只是把现在的转移到未来市场上，并不能从实质上缓解升值压力。人民币升值的预期将持续相当一段时间，只有实现利率市场化、完善汇率形成机制改革完成后，人民币升值压力才会减轻。央行将货币掉期业务纳入常规公开市场操作，除了稳定人民币升值预期外，也有利于增加回笼市场资金的渠道，改变目前广义货币供应量(M2)增速偏快的局面。
货币掉期 -
为升值减压
为升值减压在人民币汇率形成机制改革得到了进一步深化、波动日趋市场化的时期，人民银行推出货币掉期操作有何重要意义：
一是可以将其作为增加外汇产品创新、进一步深化外汇市场改革的新举措。外汇市场的发展成熟，是向弹性汇率制度平稳过渡的前提条件。2005年，为配合中国人民币汇率形成机制改革，央行加快了对外汇市场的，央行开办货币掉期业务，可以鼓励商业银行参与建设外汇远期市场，从而有力推动外汇远期市场的发展，这既是对此前改革措施的进一步推进，也是对前期改革成果的进一步巩固。
二是通过与商业银行进行货币掉期交易达成的远期汇率，可以为市场提供未来汇率走势的重要信号，从而稳定人民币的升值预期，缓解人民币压力。以央行的权威性而言，央行与商业银行进行货币掉期所采用的货币掉期价格，无疑对远期的人民币汇率具有较强的指导作用，稳定了市场对人民币升值的预期。就2005年的货币掉期传闻而言，为人民币兑美元价格为7.85元，表明1年后美元兑人民币汇率可望在7.85元左右，虽然1年后真实汇率可能会有所偏差，但是人民币升值的趋势显而易见，升值幅度也有了较为确定的参考值。
三是央行的货币掉期操作可以回笼并锁定市场资金，从而成为央行用市场化手段控制货币供应、调节市场利率的工具。央行与商业银行间的货币掉期减少了银行人民币头寸，降低了市场流动性，其对基础货币的紧缩作用类似于发行中央银行票据，因而也丰富了央行公开市场操作的手段。正是从这一意义上，有人将其称为“以美元为抵押的人民币回购业务”。以2005年的货币掉期传闻而言，一个立竿见影的效果就是市场上减少了近480亿人民币的货币供应。因此也有市场传闻，央行以后可能将货币掉期操作制度化，每两周实施一次，将通过央票发行和货币掉期两种手段调节基础货币。
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[1] 中国国际货运网
[2] 浙商网
[3] 陕经网
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