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  传闻之中九天の上，通天仙路无上仙门，一踏而过便可永生。然而修仙者为求永生前赴后继，为何又成为苍天眼中的毒瘤
  人有法术，仙有仙术天亦有天术。
  天术镇压一切乃万术之祖，世间万法莫不始于天术
  苏夜，一个穿越而来差点被当做祭品献祭给九天仙神的卑微生灵叒将怎样踏遍万仙，一破仙门

现在的一线城市以及一部分的二线城市供求依然严重，许多二线城市尽管有限购、限贷，可是全体的约束还不是那么严从投机性购房的视点来讲，仍是有必定的空间的”结合他在专访之前的讲演，一线城市房價仍有翻一番的空间他的逻辑在于：判别房价的走势最为要害：即每个城市的在校小学生人数的增加份额，因为在校小学生人数与房价漲幅存在高度正相关性全国在校小学生人数均匀涨幅1.5%，深圳8%北京7%，居民可支配收入增速与房价涨幅相反因而收入不能解说房价上涨原因。2012年之后适龄小学生增速转正15个月后，也便是2018年春夏之后全国遍及的房地产库存将底子去化完毕，假如没有大的金融收紧和微观動乱意味着2018年夏天之后，全国范围内的房价将再次遍及上涨而2015年以来的一线和部分二线城市房价的暴升，仅仅2018年夏后全国范围房价大幅上涨的预演我国一线城市房价泡沫大，但有限土地的供给人口的涌入，一线城市房价仍有翻一番的空间--2016年11月20日榜首财经《首席对筞》的《专访高善文：一线房价仍有**空间地产牛市未完待续》

有的人像陈天诚那样浪费了70页纸就为了协助任志强高善文们阐明这样一个道悝--“有一种房价,永久震动上涨”，但再牛的牛市也总会有一个超级拐点揭开熊市周期的前奏而要精确的掌握这个超级拐点，就有必要用供求价格理论之外的视角去剖析在我而言，这便是超级去杠杆化理论

我早讲过，超级去杠杆化理论首要是一个国际观其以为国际上┅切的经济活动都是融资活动。以此看来房地产便是我国融资活动最重要的典当物，因而房地产的超级拐点和供求周期没有联系它是甴融资周期，也便是债款周期决议的那么这么多年以来用供求价格理论来解说房地产的任志强总是对的，这究竟是怎么回事这是因为茬曩昔这二十年，房地产是一个超级大牛市从来没有呈现过完好的熊市周期，在这样一个绵长的单边进程中任志强总是对，那是歪打囸着这就像是主人每次来鸡圈喂鸡都会先摇铃，鸡听到铃声就会出鸡窝等主人喂每一次这么做，主人都喂它可是终究一次主人没喂咜，而是把它抓走给宰zgsy2012年之后适龄小学生增速转正了任志强便是这只总是对的鸡。而超级去杠杆化理论能够精确识别出那丧命的终究一佽摇铃声

房地产的超级拐点必定和供求无关，而是和债款周期特别是债款危机有关

要知道这一点，有必要了解在曩昔这长达20年的超級大牛市里边，开展到今日房地产早已是用来投机而不是用来寓居的。购房需求里边投机需求十分之大反映投机需求程度的有一个数據，那便是住所空置率长久以来，我国房地产的住所空置率一向没有牢靠的数据直到西南财经大学我国家庭金融查询与研究中心的重量级研报《乡镇住所空置率与住所商场开展趋势》给出了相关数据。

依据我国家庭金融查询与研究中心研报我国的乡镇区域空置住所到達了4898万套，比2011年增加了842万套到2013年8月，空置住所占有了4.2万亿的住所告贷余额占全国住所告贷余额的46.67%。2013年我国乡镇区域全体住所空置率为22.4%较2011年进步1.8个百分点。

别的我国家庭自有住所拥有率现已很高并且还在敏捷上升。一起2013年我国乡镇家庭多套房拥有率为18.6%，与2011年相比增加了15.9%2014年3月的季度数据显现乡镇家庭多套房拥有率已上升至21.0%。

高企的自有住所拥有率空置率，多套房拥有率全国住所告贷余额中的空置住所占比反映购房主力里边投机需求太大，还有便是刚需并没有如关方面所说那么强壮该中心的数据显现，自2011年8月到2014年榜首季度乡鎮家庭刚性住所需求明显下降，从28.2%跌至22.2%跌幅6%。

数据来历：我国家庭金融查询与研究中心

那么这些刚性需求中有多少需求能够完成呢该Φ心在结合家庭的收入以及家庭财物状况进行预算后发现，全国家庭中只要7%的家庭其刚性住所需求以及改进型住所需求有才干得到满意其间，乡镇区域剩下的可完成刚性住所需求为3.1%可完成改进型住所需求为3.9%。

不少专家说我国楼市的刚需是长时刻巨大的下这种判别要么昰把良知作价贱卖了，要么是和实践脱节我国房地产的火爆底子和刚需联系不大，拿刚需来造势那都是套路除此之外，中心的数据还顯现中高收入家庭的未被满意刚需现已很低未被满意的刚需首要会集在中低收入家庭。这意味着刚需的主力是中低收入家庭，而这部汾人大部分接受不了现在的房价我国房地产去库存的压力这么大，假如刚需无法承当其重担那么谁来承当呢？

刚需不接盘那就只要投机者来接盘。比方全国眼下最火的楼市深圳便是一个比方。现在深圳楼市火爆的出售数据有一个严重的特征那便是大户型反常火爆，推高了深圳全体楼市的行情比方，2016年年头鸿荣源?壹方中心，推出370套约148-376平米4-5房单位最低价格7.3万元/平米，最高价格17.5万元/平米开盘2小時便底子售罄；恒裕滨城Ⅱ期，推出480套约170—270平米产品均价约11万/平方米，开盘当天出售多半12月1日加推172套170-230平米大平层产品，也取得了不错嘚出售成果；华润悦府推出290套单位户型面积为250平米至360平米三房至四房产品。存案价为10.18万元至20万元/平米其间，以12万元—16万元/平米为主力價格区间顶层复式产品为20万元/平米。这些动辄以千万为计的豪宅真的是刚需吗？

2016年1月15日我在联合早报的署名谈论《我国房地产去库存的危险》中写道：“经济风云荟里不少做影子银行金融产品的同学向我反映，深圳的许多房子其实被打包到了p2p金融互联金融，信任悝财产品里边去，也便是充当了其债款融资的典当品还有的便是朴实作为投机出资，或许作为地下钱庄的洗钱东西具体来说，影子银荇的资金不少投入了以房地产为典当物的高利贷里有的爽性直接进入了楼市，别的香港是我国大陆的不合法现金流洗钱中心，深圳毗連香港坐享地下钱庄海量流动性之便当，这些钱不少便以高楼的方法囤积着因为深圳地产能够在香港某些金融组织做典当品融资，就鈳使暗仓流出境zgsy2012年之后适龄小学生增速转正外深圳在p2p金融，互联金融信任，理财产品地下钱庄等方面均走在全国前列，深圳楼市的吙爆与之密不行分再推而广之，整个一线城市的房地产均经过影子银行扩大了杠杆一线城市楼市的坚硬很大一部分源于影子银行的杠杆支撑。

房地产去库存之战不仅是供需再平衡之战更是金融杠杆危险之战，搞欠好会重蹈股灾的覆辙”

要了解上面的观念，得听我讲講汉能股价腰斩的故事

依据金融时报数据，从2014年一向到股价腰斩前汉能前前后后质押了一共超越117亿港币的股票来筹集告贷，成果部分告贷到期还不上债款组织被逼兜售其质押股份，导致在二级商场行情很旺的汉能股票其股价一日之内腰斩

这便是房地产超级拐点的问題实质，和生意商场的供求无关而和融资商场的杠杆有关。假如杠杆太高债款到期无法偿付，做为典当物的房地产会面临和汉能相同嘚命运

遗忘供求吧，要看清房地产的超级拐点有必要从超级去杠杆化理论的债款视点去看。

2.我国房地产的超级杠杆大顶

2016年1月15日我在聯合早报上指出"房地产去库存里最大的问题不是供求，而是相关融资杠杆危险"之后事态很快朝我猜测的方向开展。

2016年2月底媒体曝光链镓给房地产炒家供给大规划场外配资。

链家的房地产场外配资事务首要分为两条线——担任资金保管的第三方付出事务，叫“理房通”；类似于房地产职业的假贷理财项目叫“链家理财”。“理房通”推出于2014年12月致力于处理房子买卖进程中定金、房款、物业交割保证金、服务费等一切资金安全。2015年7月15日央行官挂出了第五批第三方付出车牌名单，其间包含链家旗下的“理房通付出科技有限公司”成為链家自动进军第三方付出职业的标志。理房通本身并不作为资金保管公司而仅作为付出渠道，其不和的资金保管公司是链家理财渠噵债款的担保方中融信。

关于理房通的质疑首要会集在它让房款脱离监管，替代银行处理资金池，有挪用资金的嫌疑且侵吞客户的利息。“保管资金在保管进程内不计息”条款比银行更蛮横因为在四方监管进程中，银行是以活期利息计息并且终究返给用户的因为悝房通的存在，让链家有了许多的沉积资金“链家理财”上线于2014年11月，针对线上有出资理财需求的出资人线下对接在链家处理购房事務的业主，用户的账户资金在易付出进行保管是一款P2P理财产品。买房者从链家理财借走的资金用处分为三种：一是赎楼业主卖房遇到銀行按揭告贷未还清状况，链家地产出资将银行告贷还清赎楼；二是尾款垫资买房客户现已向银行请求告贷，但因批阅流程等问题不能忣时拿到告贷而与业主签约到期需付款，链家地产向其垫资；三是过桥告贷业主买房一起需卖房集资，但生意时刻或许并不合拍业主把房子典当取得告贷。告贷期间链家方面的每月利息高达1.6%左右，也便是年化挨近20%关于出资人来说，链家理财供给的项目比方“家多寶”短期理财产品出资期限5-365天，年化收益率遍及在6.48%一借一贷，链家在理财项目上的盈余可到达年化13%即便是在这种状况下，链家理财嘚出资项目依然很抢手每天早上九点半宣布的项目，到了下午多半被抢光这不和反映的是一般出资人对安全、偏高收益理财方法的渴求。

在曩昔购房者购买一套房子，首套房杠杆比率约1:3现在购房者使用链家金融杠杆支撑点，场外配资动辄1:5乃至1：7的连环杠杆份额举個比方：

路人甲预备在北京购买一套500万元房子，2013年购房者需首付170万加上税费，约180万许多购房者面临高额的首付，望而生畏自从中介公司推出金融服务后，比方首付贷等购房者短少资金由中介公司垫上，购房者只需100万元购房者相当于从3倍杠杆扩大到5倍杠杆，购房门檻下降约40%连链家就自我感叹，现在房地产出售成交额其间30%成交额源自于链家金融部分推进，当然这样的状况相同存在于我爱我家、搜房房全国

换言之，截止2016年2月底房地产买卖商场中，10名购房者中有3名购房者凭借了中介公司杠杆来购房经过各大中介公司揭露宣扬数據能够推出：链家出售额中大约有2100亿元使用了杠杆成交，房全国大约2000亿元我爱我家大约有800亿元，整个中介职业经过“场外配资”完成购房成交金额早已超越1万亿元

超级股灾前在A股猖狂的场外配资总算来到了房地产商场。当时房地产“场外配资”中有50%居民是连环房子连環成交，房子连环成交占到整个房地产配资的半壁河山上海市建委部分人员在内部泄漏，“依照现在zgsy2012年之后适龄小学生增速转正揣度鏈家一个城市约3000套房子借用了金融杠杆，这触及到3000组家庭加上一环扣一环的连环配资，触及家庭必定超越3000组家庭这隐含着社会巨大危險性。”

除此之外还呈现了众筹炒楼的现象。

2016年3月深圳二手房众筹渠道“拼房”宣称起投价1000元人民币便可参加众筹购房，一年后可选擇回购或出售同期《羊城晚报》报导称，广州一个众筹炒楼的微信渠道上招募的炒房客出资金额从100万元起，他们的运作方法是：由运莋团队专门担任炒楼事宜房子产权材料由出资方保管持有，炒楼运作团队不经手资金和产权炒楼盈余按协作计划分红。

广州华夏地产絀资总经理黄韬受访时表明“众筹买房”更多是金融产品的衍生，关于参加其间的人来说买房仅仅进程，理财才是真实意图不过，這种炒楼方法也要看不同区域在广州等楼市较理性的城市，众筹炒楼的商场并不大而在上海、深圳等房价上涨较快的城市，众筹炒楼嘚现象更多

至此，有了首付贷和众筹炒房这样的影子银行金融立异之前简直彻底无法参加我国房地产的中低收入家庭也能够尽情介入叻。这让我想起了A股一轮大牛市敞开，股票总是从最优异的股票开端发力接着是次优股，然后三线股终究垃圾股。一旦你发现股市雞犬升天时牛市就要完毕了。从给中高收入家庭加杠杆到给中低收入家庭加杠杆，我国房地产的杠杆轮动能够说是走完了一个完好的犇市周期是不是有一种了解的滋味？

这儿是我国房地产的超级杠杆大顶杠杆周期的止境。

走到这一步如我所言，房子被打包到了p2p金融互联金融，理财产品里边去也便是充当了其债款融资的典当物。整个一线城市的房地产均经过影子银行扩大了杠杆一线城市楼市嘚坚硬很大一部分源于影子银行的杠杆支撑。一旦影子银行发作系统性的债款违约作为融资典当物的房地产其后果不堪设想。整不了解想想二级商场行情火爆的汉能股票股价腰斩是咋回事。

3.主力在拉高出货套路深深等候傻傻的你

房地产不是用来住的，而是用来典当融資撬动杠杆的任志强们看到的是供求，我看到的是典当融资杠杆对房地产的知道不进步到这个高度就无法看清房地产的超级拐点，也無法了解相关的一些经济现象比方地王现象。

据《年我国城市土地职业商场需求与出资咨询陈述》计算2016年是史上地王买卖最密布的一姩，全年产生了超340宗“地王”拿地王总金额过百亿的房企有26家，总拿地王金额4469.24亿！这些拿地王房企大致可分为以下几类：“不差钱”的夶型国有企业以招商、信达、上海建工为代表，斩获多幅地王项目；扩张较为活跃的闽系房企比方阳光城、禹洲、泰禾，活跃追求长彡角和珠三角等区域的扩张；龙头标杆民营企业如融创、万科、新城、恒大，因全国化布局靓丽出售成绩不和亟待补仓；区域性深耕房企，如天房、文一、龙光为保证竞赛优势“背注一掷”。剖析这些地王房企2016年以来的新增土储状况将近对折的地王企业，其拿地王金额占有了企业本身总拿地金额的半壁河山

地王买卖这么猛是为什么？要知道清这个问题首要得知道清房地产在我国的金融实质：房哋产不是用来住的，而是用来典当融资的这个结论是经过数据剖析得出的：依据惠誉2015年的研报，我国的银行以房地产为典当物的信贷财粅总额自2008年末以来增加了400%而其他类型典当物的信贷财物总额只增加了260%。我国的银行信贷财物总额中有40%是以房地产为典当物的同期，住所房贷总额增加了超越3倍而以房地产为典当物的企业告贷总额增加了简直5倍。在2011年其告贷典当品的39%为房地产和其他不动产最新从银监會得到的数据是，2013年末我国最大的几个商业银行的房地产告贷及以房地产为典当品的告贷，对告贷总额的占比为38%房地产和土地作为典當品在房地产信任等影子银行，信贷中的权重或许更大损害也或许更大。依据麦肯锡上一年的债款研报《Debtanddeleveragpng》我国有挨近一半的债款都與房地产有关。了解了这一点咱们就能破解地王张狂的本相。

我一向讲房地产最大的危险不是供求而是金融杠杆，许多读者对立笔者嘚观念说我国的房地产商场和美国比起来，金融杠杆很低因为我国的首付比很高，并且不少人是全款买房持这种观念的人彻底没有看到我国房地产的金融实质，这种比照的丧命过错就在于忽视了中美两国用房地产做典当的融资主体是彻底不同的：美国是私家购房者洏我国是当地政府，企业银行等国家队，个人购房者都是搭便车打酱油的当地政府，企业银行才是做高我国房地产金融杠杆的主力，那些首付比很高或许全款买房的个人都是搭便车和打酱油的命运好一点，主力吃肉搭便车的个人喝汤；命运差一点，主力解套自保搭便车的个人割肉和接盘。

出资股市要读懂主力出资楼市当然也要读懂主力。让咱们从解剖主力中的主力--当地政府开端首要了解一丅当地政府的配资规划有多大。依据穆迪的最新数据我国当地政府现在的债款总净额是约17万亿元。这些债款的融资典当物相当大一部分昰土地及相关不动产比方，在当地政府债zgsy2012年之后适龄小学生增速转正款中有经过当地政府融资渠道发行的5万亿城投债当地政府将土地忣相关不动产搬运给当地政府融资渠道做融资典当物。穆迪数据显现2015年全年全国各省一共发行了38万亿的债券，其间的84%用以再融资旧的债款也便是新債滚宿债。能够看出来当地政府新債滚宿债的程度极大，现已是庞氏融资的领域了所以当地政府很有必要做高其融资典當物--土地的价格。因为假如土地价格体现欠好17万亿元融资的典当物盘子一旦平仓起来后果不堪设想。

让咱们再来看看当地政府的配资方嘟是谁吧以城投债为比方。依据中心国债挂号结算有限责任公司最新数据城投债的31.0%为商业银行持有，24.8%有基金处理公司持有21.4%为保险公司持有。商业银行基金公司和保险公司我国家资本的比重十分大，也便是国家队

所以房地产的金融杠杆首要会集在当地政府，商业银荇基金公司，保险公司还有央企国企以及相关特权民企手里。这儿需求指出的是央企国企以及相关特权民企的首要融资典当物也是土哋极端相关不动产

总而言之，当地政府和央企国企以及相关特权民企是融资方商业银行，基金公司保险公司是配资方，土地及其相關不动产是配资典当物他们才是才是做高我国房地产金融杠杆的主力。

土地和房地产价格掉下来最惨的便是当地政府，央企国企以及楿关特权民企商业银行，基金公司保险公司等国家队。因而在我国债款杠杆迫临超级拐点的档口央企国企特权民企才会张狂的制作哋王，当地政府商业银行，基金公司保险公司等则全力合作：

在当时中心严控当地债款布景下，央企以其共同的国有资本担保、典当粅富余等优势取得了大规划的银行低本钱信贷资金。2015年房企融资本钱排行榜中中海、华润、保利、招商等央企地产企业均位居前列，資金本钱控制在了极低水平如中海地产发行的70亿元“15中海01”公司债，利率低至3.4%更为重要的是，信达地产等中心房企还取得了国资大股東助力大股东资源关于房企融资的支撑和增信效果巨大。相反即便是龙湖、万科、碧桂园、恒大等大型民营房企，其融资本钱依然明顯高于国资房企的融资本钱如恒大、碧桂园等许多项目乃至还经过互联金融获取资金，融资本钱遍及在6%以上此外，中心房企在发行公司债、企业债等低本钱融资进程中其批阅流程较民营房企更方便、更简单。

再次房企实践用于购买土地的“真金白银”相对有限。财政部数据显现本年1-4月国有土地使用权出让收入9536亿元，而在房地产开发企业资金来历的数据中1-4月房企应付款规划为1.44万亿元，扣除工程应付款7974亿元后大部分都是购地应付款总额为6421亿元。由此可见尽管出让了许多土地，但当地政府实践取得的可支配土地出让收入仅为3100亿元咗右此外，房企还可从当地政府取得高额总地价返还款假如地块触及棚户区改造、保证房建造等，地价返还金额或许高达80%以上与此┅起，历史上许多的地王举牌企业退地的状况层出不穷特别是在北京、上海等一线城市地价过高，使得许多地王举牌的主体逐渐转变成“央企+民企”的联合体这种联合体多为松懈的项目组合，随时都有闭幕的危险

地王汹涌和股灾中质押股票配资拉高出货类似，都是做高典当物的行情

4.红楼梦里早已留下了我国楼市的预言

在一般人的眼里看我国房地产，看到的是炙手可热的供求格式但在超级去杠杆化悝论的眼里，看到的却是债款杠杆要想参透这一层意思，得看看下面红楼梦里的一段凤姐害死贾瑞的掌故：

那贾瑞此刻要命心甚切无藥不吃，仅仅白花钱不收效。遽然这日有个跛足道人来化斋口称专治冤业之症。贾瑞偏生在内就听见了直着声叫喊说：“快请进那位菩萨来救我！”一面叫，一面在枕上磕头世人只得带了那道士进来。贾瑞一把拉住连叫“菩萨救我！”那道士叹道：“你这病非药鈳医。我有个宝物与你你天天看时，此命可保矣”说毕，从褡裢中取出一面镜子来-双面皆可照人镜把上面錾着“风月宝鉴”四字-递與贾瑞道：“这物出自太虚幻境空灵殿上，警幻仙子所制专治邪思盲动之症，zgsy2012年之后适龄小学生增速转正有济世保生之功所以带他到卋上，单与那些聪明杰俊精致天孙等看照。千万不行照正面只照他的不和，要紧要紧！三日后吾来收取，管叫你好了”说毕，佯瑺而去世人苦留不住。

贾瑞收了镜子想道：“这道士倒有意思，我何不照一照试试”想毕，拿起“风月鉴”来向不和一照，只见┅个骷髅立在里边唬得贾瑞急速掩了，骂：“道士混帐怎么吓我！我倒再照照正面是什么。”想着又将正面一照，只见凤姐站在里邊招手叫他贾瑞心中一喜，荡悠悠的觉得进了镜子与凤姐云雨一番，凤姐仍送他出来到了床上，哎哟了一声一睁眼，镜子从手里掉过来仍是不和立着一个骷髅。贾瑞自觉汗津津的底下已遗了一滩精。心中究竟缺乏又翻过正面来，只见凤姐还招手叫他他又进詓。如此三四次到了这次，刚要出镜子来只见两个人走来，拿铁锁把他套住拉了就走。贾瑞叫道：“让我拿了镜子再走”只说了這句，就再不能说话了

周围伏侍贾瑞的世人，只见他先还拿着镜子照落下来，仍睁开眼拾在手内末后镜子落下来便不动了。世人上來看看已没了气。身子底下冰凉渍湿一大滩精这才忙着穿衣抬床。代儒配偶哭的起死回生大骂道士，“是何妖镜！若不早毁此物遺害于世不小。”遂命架火来烧只听镜内哭道：“谁叫你们瞧正面了！你们自己以假为真，何必来烧我”正哭着，只见那跛足道人从外面跑来喊道：“谁毁‘风月鉴’，吾来救也！”说着直入中堂，抢下手内飘然去了。

房地产便是风姿绰约妩媚动人的凤姐供求價格理论便是‘风月鉴’的正面，超级去杠杆化理论便是‘风月鉴’的不和

‘风月鉴’中的本相便是，房地产周期实质上便是债款周期这便是我国房地产的金融经济学实质。而M2同比增速是用来衡量一个国家整个债款扩张的速度的数据那么M2同比增速和房地产价格之间是什么联系呢？

图1：M2同比增速70个大中城市新建住所价格指数:当月同比

如图1所示，在考虑时刻滞后要素的状况下M2同比增速和房地产价格同仳增速在趋势上是高度同向的。这验证了笔者的研判：我国的债款扩张首要是由房地产推进的以及房地产周期便是债款周期。为了保房哋产M2就有必要坚持高速增加。因为我国社会融资总量的大约一半用来付出利息支出我国的微观融资现已庞氏融资化，因而M2有必要坚持指数级的增加才干满意微观庞氏融资对钱银供给的需求。而现在M2要坚持指数级的增加M2同比增速就有必要到达18%左右，远远高于现在10%左右嘚水平即便是这样，现在我国的M2同比增速在国际首要经济大国里都是最高的一个下面咱们经过数据图，来将我国和其他首要亚洲经济國家和区域的M2同比增速作比较

如上面5个数据图所示，日本韩国，泰国马来西亚和台湾都是亚洲形式的典型代表，比较他们与我国之間的M2同比增速更能看出问题能够看出我国的M2同比增速远远高于其他亚洲形式国家或区域的类似开展阶段的水平。这终究导致我国的微观杠杆远远高于亚洲均匀水平:依据IMF和亚洲开发银行数据现在亚洲除日本和我国以外的一切国家和区域的微观杠杆水平为190%,而我国为280%。为了满足曩昔这一轮长达二十年的房地产超级牛市咱们用超高的M2同比增速把国家推到了债款扩张的极限。

没有了房地产昌盛对微观流动性的巨夶要求我国的M2同比增速远远不需求现在这么高，尽管那个时候M2同比增速比现在明显下降但更多的出产要素会流向实体经济。我国经济朂底子的腾笼换鸟之策便是完结房地产的昌盛

我国要想成功去杠杆，M2同比增速就有必要降下来并且参照其他亚洲形式国家或区域的类姒阶段的开展经历，我国M2同比增速的下行空间巨大底部必定会是个位数。考虑到我国房地产昌盛的价值便是M2同比增速坚持双位数的高增加而现在我国经济现已无法接受M2同比增速坚持双位数高增加所带来的极高微观杠杆，我国经济要想包围则M2同比增速的下行空间巨大，洳此我国房地产必定要向下大幅度调整

总归，房地产持续超级牛市荣现已和我国经济新常态彻底不兼容是的，曾几何时房地产昌盛等于我国昌盛，但今非昔比意思我国现在的微观杠杆现已到了触发金融危机的境地，房地产昌盛依靠的高杠杆现已到了刀口舔血的收尾階段所以，再拿曩昔的经历来看待房地产和我国经济的联系就会犯下丧命的过错。

再回到那个问题为什么任志强总是对的。这就比方主人每次来鸡圈喂鸡都会先摇铃鸡听到铃声就会出鸡窝等主人喂，每一次这么做主人都喂它，可是终究一次主人没喂它而是把它抓走给宰了。任志强便是这只总是对的鸡亦或是那直瞅着‘风月鉴’正面的贾瑞。而杠杆便是那掌故中的精气

中心文件精力指出，我國经济未来是新常态新经济。新的意思便是房地产经济旧了得换马了。比方新能源轿车工业链带动25个工业增加再造2-3个新能源工业链，即可替代房地产经济新常态，新经济的提出事实上现已给房地产盖上了超级方针大顶。全局已至此许多人还盯着‘风月鉴’正面，直到精气耗尽悔之莫及。

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