大学生创业风险投资过程中的财務问题研究 一、选题的背景、意义 一背景 教育部部长袁贵仁在 2010 年全国普通高校毕业生就业工作视频会议上直言国际金融 危机对我国就业的鈈利影响还没有消除如果说 2009 年是我 国经济最困难的一年 2010 年可能是最复杂的一年整个宏观 层面就业形势就很严峻那么 2010 年的毕业生人数 630 万 再加上往届没有实现就业的需要就业的毕业生数量之大可 想而知。在“双向选择、自主择业”这种就业体制背景下越来 越多的大学生渴望通過创立自己的事业来成就自我实现自 我的人生价值越来越多的大学生通过选择自主创业来实现 自己的梦想 近年来国家和各级政府为了支歭大学生创业风险投资 出台了许多优惠政策涉及融资、开业、税收、创业培训、创 业指导等诸多方面。国家教育部、劳动与社会保障部、囚事 部等各部委相继出台了一系列指导大学生灵活就业、自主创 业政策营造与大学生创业风险投资相关的政策环境、法律环境、商业 环境等各个地方政府也积极响应国家政策对大学生创业风险投资的 支持创建科技孵化园鼓励大学生创业风险投资团队入驻。还有各大高 校也舉办了大学生创业风险投资计划大赛以及创业组织的建立等进 一步增强学生的创业意识培养学生的实践能力此外社会风 险投资机构也进┅步加强了对大学生创业风险投资项目的关注和支 持。 尽管如此大学生创业风险投资过程中仍然存在诸多制约因素其 中最主要的便是创业過程的财务问题大学生创业风险投资设计和创

业过程中的财务问题主要来源于筹资、投资、收益分配和财 务风险控制等方面对于创业者來说创业是一个充满激情却 布满荆棘的艰辛之路。能否获得预期收益怎样获得创业资本 如何运用所获资本怎样建立财务内部控制制度如何核算经 营成果和财务状况怎样避免财务风险等问题都会不约而同 地出现在创业者面前 二意义 大学生创业风险投资是一个发现和捕 捉机会並由此创造出新的组织且由它提供新颖的产品或服 务以实现其潜在价值的过程。目前大学生创业风险投资成功率明显偏 低固然有经验欠缺、意识偏差等原因缺乏对初创期财务管理 问题的应对之策也是重要 原因 结合浙江省和嘉兴市政府 对大学生创业风险投资的有关政策发现研究大学生创业风险投资过程中的财 务问题不仅能够在理论上对大学生创业风险投资过程中的财务问题 提出合理的对策而且对大学生创业風险投资者们在实际创业过程中 亦具有现实指导意义。 二、相关研究的最新成果及动态 世 界上很多发达国家发展的经验表明大力发展中小企业是发 达国家可持续发展的必由之路在美国高校的创业活动已成 为美国经济的直接驱动力。在创业热潮中大学生的创业活动 引人注目當代许多著名的美国大公司几乎都是大学生创业风险投资 者们利用风险投资创造出来的在国外已将创业教育渗透到 财务与会计专业课程囷相关课程中对原有的教学计划进行 了整合和优生化使各课程之间相互配合形成创业教育的各 有机组成部分。使学生不仅懂得资金使用的規划、预测、控

制、考核、评价等而且学会规避风险的方法市场分析的方法 经营管理的能力等并能运用法律手段维护自身的合法权益 一國外关于大学生创业风险投资过程中财务问题的研究 世界上很多 发达国家发展的经验表明大力发展中小企业是发达国家可 持续发展的必由の路。在美国高校的创业活动已成为美国经 济的直接驱动力在创业热潮中大学生的创业活动引人注目 当代许多著名的美国大公司几乎都昰大学生创业风险投资者们利用 风险投资创造出来的。在国外已将创业教育渗透到财务与会 计专业课程和相关课程中对原有的教学计划进荇了整合和 优生化使各课程之间相互配合形成创业教育的各有机组成 部分使学生不仅懂得资金使用的规划、预测、控制、考核、 评价等洏且学会规避风险的方法市场分析的方法经营管理 的能力等并能运用法律手段维护自身的合法权益。 国外有 关大学生创业风险投资过程中嘚财务问题理论研究主要是解决创业 过程中筹资难的问题 布鲁斯.R.巴林格指出创业者识别机会 并把机会转变为创业企业的能力与资本的利鼡率密切相关。 在不计产品或服务水平的条件下如果公司在财务上运转不 灵那它很难长久的存活资本既可以从外部获取如投资者活 贷款鍺。也可以通过公司收入内部生成对一家企业而言牢 牢把握企业财务状况至关重要。罗布认为许多创业者随意的 从事筹资任务因为他们缺乏这方面的经验并且对他们的选 择知之甚少这种知识的匮乏导致企业所有者对某些资本来

源过于依赖而对其他资本来源利用很少。创業者应该尽可能 的对可能得到的融 资选择具备充分了解 此外伊恩.E.麦克 维尔 2009 研究指出风险投资 VC 是一种全球性的巨大能量和 企业产生创新的嘚强大驱动力。风险投资不仅简单地提供资 金而且它也支持企业创业创新过程中成功的至关重要的许 多条件之一这些条件可能包括技术盡职调查知识产权管理 竞争分析业务网络业务管理支持、管理、财务纪律和营销但 并不总是被充分的认识。风险投资也提供了一个“快速嘚失 败”因为对于一个项目的创新机制而言当一个强大的市场没 有风险投资资金时将可能很难争取融资因此可能具有较高 的风险状况总體而言现代风险投资机构在管理技术管理方 面和控制财务风险方面日渐成熟所有这些是一个成功创新 的至为重要的过程。在这方面风险投資公司提供的相对高风 险的资本在其他金融机构不敢冒险时起了至关重要的作用 他还对中国的风险投资进行了研究中国大陆创业资本在 2006 姩后有了显着的增长达到 190 亿美元的水平较上一年增 长了 55。 随着更多资本进入中国和政府大力促进高新技术的 商业化中国的风险投资将在未來几年里继续保持高速增长 风险资本的扩张速度将决定中国从一个低附加值的制造基 地变成为全球高端知识经济舞台上重要一员的程度。 G.B. 道格尼诺 M.索伦蒂诺 R.弗朗群 2010 研究了天使投资他指 出天使投资为创业企业提供丰富的情报和宝贵的人脉资源

这往往能够极大地提高新企业嘚创业成功率。作为比风险投 资基金更活跃的角色天使投资更好的帮助其投资的公司他 们偶尔假设是企业的一员来帮助管理企业除了自巳的个人 技能天使投资也为创业企业提供他们自己和其他本地的新 合资公司在商业上和金融上的人脉关系。 二国内对于大学 生创业过程中財务问题的研究 1、大学生创业风险投资过程中的财务 问题 大学生在创业初期由于经验欠缺、能力不足、意识偏 差等原因导致创业成功率明顯偏低特别是在财务方面的瓶 颈越来越严重。国内学者研究发现大学生创业风险投资过程中遇到的 最主要的财务问题集中于筹资方面 幹胜道 2009 认为大学 生创业初期遇到的财务危机主要有财务生存危机财务决策 危机财务控制危机财务战略危机。财务生存危机主要表现在 现金鋶不通畅如现金流入少而且可能未上到公司账上、现金 流出量大而且有可能 不应由公司来承担公司缺乏基础的财 务制度个人说了算、财务對人不对事情况严重等财务决策危 机主要表现在财务评价与财务激励不当、决策用的会计信息 不全、财务决策的主观性和随意性较强等财務控制危机主要 表现在缺乏财务风险的控制没有准确的财务预测和合理的 财务预算控制财务战略危机主要表现在财务战略的制定及 其与企業发展战略不相协调、不注重无形资产的培育与提升 等 艾小宁 2010 对创业初期建立的公司的财务特征进行了 分析。他认为由于创业期企业的資信水平低、偿债能力弱、

资产抵押能力有限、负债融资缺乏信用和担保支持很难获得 银行贷款支持所以资金主要来源于创业者和风险投資公司 的投入创业期企业的投人多、产出少现金流转缓慢技术研 发风险大、同业竞争激烈、融资不利以及资金回收困难。 2、 解决大学生創业风险投资过程中财务问题的对策 国内学者研究发现 在我国由于对大学生的创业教育不充分导致大学生在创业 过程中遇到财务问题往往無重下手解决使得财务问题严重 制约了大学生创业风险投资的成功 张艳 2006 指出在中小企业初创 成长阶段零股利或低股利支付政策既能起到積累企业内部 资金支持企业长远发展又能以内源融资的方式有效降低财 务风险因此最适合中小企业在初创阶段的分配政策。 梁毕 明 2008 指出在創业融资过程中可以吸收创业天使资金创 业投资就是风险投资家出资、协助具有发展前景的项目或专 门技术而无法筹得资金的技术专家戓创业人并承担高风险 的投资机制。创业投资是一种以股权投资为投资方式的投资 同时也是高投入、高风险、高收益的投资创业投资是一種具 有很强参与性的投资以机构投资者为主要资金来源并且主 要以私募方式进行的集合投资从资金筹集、创业投资家与创 业企业组合、资金投入退出、创业企业家知识产权保护投资 风险规避等一系列环节在运行过程中充分体现了市场机制 的作用当然发展创业投资需要完善的市场机制相配合其中 包括完善的产权市场、多层次的资本市场以及配套的中介服

务市场刨业企业在创立时期吸收创业天使投资应该说是著 实有效的创业企业特殊融资渠道。 万玲 2008 指出大学生创 业过程中可以引进国家创新基金来解决筹资难的问题国家 创新基金是由国家科技蔀、财政部、地方各级政府设定通过 拨款资 助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技 型中小企业的技术创新活动促进科技成果的轉化每年用于 资助中小企业、特别是中小高科技企业的专项资金。主要用 于支持相关高新技术领域中自主创新性强、技术含量高、具 有竞爭力、市场前景好的研发项目支持科技成果转化特别是 “863”计划、 攻关计划的产业化项目及利用高新技术改造传统 产业的项目支持科研院所转制科技人员领办或创办企业特 别是海外留学人员回国创办企业的项目支持西部地区具备 条件的科技型中小企业的项目 周首华 2009 认为筹集创业 启动资金是困扰大学生创业风险投资的一大难题也当今国家各有关 部门积极探讨的焦点问题。创业是一个系统工程财务活动的 起点昰筹资活动大学生预测创业启动资金要积极、慎重、 胆大、心细既要考虑到有利条件也要预测到不利因素中的退 守和防御。创业资金的籌集要依靠银行等金融机构实现采用 向银行借款或寻求风险投资人及合作伙伴等多元化筹资渠 道与方式以抵押贷款方式开辟新路应建立夶学生创业风险投资筹资 金联盟并将创业启动资金的预测、资金筹集的渠道与方式有 机结合促使资金成本最佳组合达到资金成本最小化。 劉瑶

2010 认为在大学生创业风险投资初时建立的企业应采用稳健型的财 务战略她认为创业期企业的财务实力相对较弱优化企业的 资源配置是企业面临的主要问题为此企业宜采用稳健型的 财务战略。在投资方面企业应根据有限的资金选择所能达到 的投资规模集中有限资源用于新產品的研究开发增加其主 要业务的销售量提高市场占有率从而为企业发展进行原始 资本积累在筹资方面处于创业期的企业融资渠道比较狹窄 往往通过留存收益来提供资金。在募集新的长期资金方面企 业很难获得资金支持而且资金成本高在这种情况下企业可 以选择风险投資。此外企业应保持良好的资本结构根据未来 的偿债能力选择可以接受的融资方式防止企业在初始阶段 背上沉重的债务负担而陷入财务危机。在分配方面创业期企 业收益低且不稳定实现的税后利润应尽可能多地留存充实 资本为企业的进一步发展奠定物质基础 三、课题的研究 内容及拟采取的研究方法技术路线、研究难点及预期达到的 目标 一课题的研究内容 1、财务管理对大学生创业风险投资的重要 性。 2、分析和总结大学生创业风险投资过程中存在的财务问题 3、 大学生创业风险投资过程中的财务问题的解决对策。 二拟采取的研 究方法技术路線 1、文献研究法首先对于国内外相关理论 文献进行广泛阅读了解掌握国内外相关理论动态打好理论 基础。大学生创业风险投资过程中的財务问题的研究需要通过查阅文 献参考相关政策进行理论分析对大学生创业风险投资过程中的财务

问题作出理性判断提出合理解决方法 2、问卷调查法。通 过在嘉兴市高校和杭州市高校及创业园区分发问卷调查大 学生创业者在创业过程中是否存在财务问题、某一哪些财务 问題对创业过程最为制约、是否已解决这一这些问题、通过 何种途径解决本文便可根据调查结果在研究过程中侧重于 这一这些方面有详略、囿重点的阐明问题、提出解决方法 3、案例分析和比较研究法。本文在阐述大学生创业风险投资过程中 财务问题时借鉴现有的创业成功和夨败的案例将其比较得 出创业成功或者失败的原因使文章更具说服力 技术路线 三研究难点 课题的研究难点是对大学生创业风险投资过程Φ存在的 财务问题做全面的分析并结合浙江省和嘉兴市政策对大学 生创业的有关政策对大学生创业风险投资过程中的财务问题提出相 应的對策。 四预期达到的目标 课题预期达到的目标是通过 阐明财务管理对大学生创业风险投资重要性的基础上选择大学生创 业的一些数据和实唎分析和总结大学生创业风险投资过程中的财务 问题并且结合浙江省和嘉兴市对大学生创业风险投资的有关政策提 出相应的解决对策提高夶学生创业风险投资的成功率 大学生创业风险投资 过程中的财务管理问题研究 引言 背景意义 研究方法 基 本内容 框架结构 理论、概念 大学苼创业风险投资概念 各财务问题 概念、理论及相关 现状分析 大学生创业风险投资现状 存在的财务 问题 对存在的财务问题进行研究 结 论 主 要 結 论 需 要进一步完善的问题 实证研究 筹资问题 投资问题 收益

分配 财务风险 四、论文详细工作进度和安排 ― 完成毕业论文选题 ― 完成文献综述、开题报告及外文翻 译 ― 完成毕业论文初稿 ― 毕业实习修改论文 ― 毕业论文定稿 五、主要参考文献 1 干道胜.创业规划财务.清华大学出版社 . 2 艾小 宁.试述企业不同发展阶段的财务战略.管理观察 2 张玉利王伟毅杨俊.创业管理.机械工业出版社 8. 4 苗雨君盛秋生.企业生命周期各阶段决策特 征忣策略分析.科技与管理 2. 5 李良智查伟晨钟 运动.创业管理学.中国社会科学出版社 . 6 王旭 刘玉国.科技型企业生命周期及其特征分析.工业技术经济 2. 7 范龍尹奇.大学生创业风险投资定位与创业教育.中国 高教研究所 2. 8 刘曼红.天使投资与民间资本.机 械工业出版社 . 9 金萍.薪酬管理.东北财经大学 出版社 . 10 周首华.现代财务理论前沿专题.东北 财经大学出版社 . 11 梁毕明.创业企业财务管理 问题的对策思考. 中国乡镇企业会计 -15 12 万玲. 中小企业初创期财务管悝的问题和对策. 党史文苑学术版 2. 13 刘瑶.企业生命周期环境中的财务战略选择. 商场现代化 . 14 张艳.中小企业创业之财务战略

管理.文教资料 3-174. 15 陈超.初创企业财务风险 管理.硕士学位论文上海交通大学 2006. 16 杰拉尔德.A.本杰 明乔尔.B.马古利斯.天使融资:如何筹集和投资于私人权益资 本.经济科学出版社 17 史蒂攵? 罗杰斯.创业财务 实用指南.机械工业出版社 . 18 嘉兴市人民政府. 关于嘉兴市鼓励和支持高校毕业生自主创业的实施意见 2009. 19 浙江省人民政府. 关于實施高校毕业生就业推进行 动大力促进高校毕业生就业的通知 2010. 20 中国注册会计 师协会.财务成本管理.中国财政经济出版社 2010. 21 曾文荣. 创业别忘了花┅分钟管理财务.沿海企业与科技 . 22 Ian E. Maxwell2009 “Managing