2017年维卡币的走势 2017年维卡币最新消息 - 财经观察 - 263理财财富网
2017年维卡币的走势 2017年维卡币最新消息
　　2017年维卡币的走势 2017年维卡币最新消息
　　两年前，疯狂比特币让不少投资者一夜暴富，有的人也瞬间倾家荡产。
　　两年后，维卡币（OneCoin）来了。这个横空出世的虚拟号称通过&挖矿&获得后，既能出售套现，也能&囤货&涨价。
　　维卡币究竟是新一代&投资神器&，还是另有玄机？
　　付费入会获取代币&挖矿&
　　据维卡币公司描述：维卡币是继比特币之后的第二代加密，继承了比特币的财富增值属性，但是更附有创新的金融思维和理念，其增值速度或超比特币。投资人购买账户后，便得到相应的代币，利用代币&挖矿&，就能获得相应的维卡币回报。未来公司业务将遍布全球，实现超过100万的交易商和21亿枚维卡币的目标。
　　根据维卡币公司加入规则，共有5个级别会员，入门级、进阶级、专业级、高管级和大亨级。其中，入门级：投资975元人民币，赠送代币1000个，附赠50毫克黄金。最高的大亨级：投资37725元人民币，赠送代币60000个，附赠2500毫克黄金。
　　投资客张先生就是大亨级，&当时在网上看到这个投资项目，觉得挺有前景，就交了37725元给&老师&。交钱后，获取了一个网址、用户名和密码。登录网站后，就能看到投资金额和所对应的代币。刚加入时，6个代币能开采出1枚维卡币，现在已经获得了2万枚维卡币。随着&开采&人数、难度的不同，多少代币能挖出维卡币的比例并不稳定。目前，10个代币开采1枚维卡币，而且开采时间越来越长。&
　　获利套现离场有&限制&
　　那么，花了数千元甚至数万元成为会员后，又辛辛苦苦&挖矿&，最终如何获利呢？
　　记者算了笔账，张先生花费37725元获得大亨级会员资格，随后开采出2万枚维卡币。&当时公司承诺上市价格为0.7欧元，也就是5.25元人民币，2万枚维卡币市值约为10.5万元。&张先生满怀期待，等待将近3倍的获利。
　　6月15日，张先生打开系统，维卡币正式开盘交易，开盘价为1.05欧元，但交易却并不通畅。&每个账户一天只能卖出50枚维卡币，6月18日的售价是1.15欧/枚。&张先生的2万枚维卡币，需要400天才能售完，要收回投资的3万多元本金，要出售约4500枚维卡币，需要90天。
　　2017年国债利率是多少?(附：2017国债
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　　2017清明节放假安排　　清明节是中国日人民币兑换欧元汇率
　　 一欧元兑换多少人民币？ 一欧元等于多少人民币？一欧元等于多少人民币每日更新如下：
一欧元等于多少人民币每日更新
人民币兑换欧元
从图表中可以看出，日，人民币兑欧元的比率为0.1348，这也就意味着一人民币等于0.1348欧元。
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中国经济放缓& 大宗商品生产国备受创伤
】面对全球大宗商品价格暴跌，各生产国却毫不留情的继续扩大供应量。智利眼下正扩大位于该国北部沙漠地区底下最大露天铜矿的开采规模，额外再开采17亿吨的铜矿。印度正在全国范围内建设纵横交错的铁路线，把尚未得到充分利用的煤矿和不断增长的城市人口连接起来，未来可能将向原本已经供过于求的市场倾倒更多的资源。澳大利亚正在提高天然气的产量，未来四年的增幅大约高达150%，而与此同时，各能源公司也修建了六个出口终端来服务于萎缩的需求。
整个大宗商品行业这种令人忧虑的错位现象主要都要追溯到同一个源头&&中国。多年来，随着经济快速扩张，中国风卷残云一般消耗着各种金属、作物和燃料。各国和各公司在廉价贷款的推波助澜之下，都在积极扩大业务，押宝赌定中国的胃口会一如既往地扩大。但现在，一切都变了。
中国的经济正在放缓，随着利率上涨，美国各公司为了努力偿还债务，必须保持生产。所有这一切大宗商品及能源过剩正在碾压价格，损害巴西、委内瑞拉等新兴市场和澳大利亚、加拿大等发达国家这些依赖于大宗商品的经济体。这种转变导致的地缘政治和金融后果已经动摇了投资者的信心，近来，中国的疲软促发全球性的股票抛售之后，围绕全球增长问题的忧虑情绪进一步加剧。大宗商品的这种宿醉、或者说长达十年的大繁荣之后的这种消极效应可能还要持续一段时间。
加拿大油砂田和西非铁矿这种多年以前拍板、投资几十亿美元的大项目现在才刚刚建起来开始运行。因为面临巨额成本，各公司不能把这些项目关闭了事。因此，这种过剩可能需要数年时间才能化解。潮水一般的原材料正在挤压价格，引发痛苦的行业大调整。按估算，全球各地的石油公司已经裁减了25万工人，阿尔法自然能源公司以及其它一些美国的煤矿公司甚至已经申请破产保护。
甚至就连能源经济巨头沙特阿拉伯的财政储备也在缩水，到了必须利用信贷市场的地步。石油资源丰富的委内瑞拉一度挥霍无度，今年却连偿还100亿美元的债务都很吃力，因为它95%的出口收入都取决于原油。美国对外关系委员会能源专家迈克尔&李维把市场的这种逆转比喻为一场大雨：&它先是缓解了旱灾，但随后却导致了洪灾。大宗商品的生产商最后成了他们自己最大的敌人，他们曾经从未担心过生产过剩，但恰恰就发生了这种事，导致他们陷进了这个困境。&
能源和原材料价格下降通常会受到消费者的欢迎，能源供过于求让美国家庭每年可以节约几百美元的汽油钱和取暖用油的费用。但经济学家们担心，大宗商品市场的这种混乱或许反映了全球经济走软的趋势，降低了全球贸易的价值，甚至可能把某些国家推进一度阻碍日本经济长达几十年的那种通货紧缩螺旋里，去年夏天发端于中国的全球市场震荡促使美国一直推迟到2015年底才最终加息。能源史学家、IHS咨询公司副董事长丹尼尔&耶金说：&事实证明，油价下降的刺激作用并不像经济理论以前论述的那样明显，但问题是，大宗商品价格疲软到底在向我们传递什么信息，是过去投资过度，还是说未来全球经济将走软？答案是，两个都是。&
大宗商品一直都在随着全球经济经历大繁荣和泡沫破裂，经历起起落落。但中国和廉价贷款这两个因素某种程度上却改变了整个公式。中国的高速发展导致全球的原油消耗量从2003年的550万桶/天增长到了2007年的750万桶/天。现在，中国是全球最大的原油进口国，已经超越了美国。其他大宗商品也遵循了类似的规律。
需求上升助长了价格的飙升，在截止于2007年的五年间，铜价涨到了三倍，锌的价格翻了一番。美国和欧洲人民发现，从汽油到咖啡，自己在许多商品上都陷入了一场竞价大战。接着，2008年爆发了金融危机。全球经济都不景气，中国却在持续增长，从发展中国家购买的大宗商品甚至比以前更多了。反过来，这些国家也从这种资金的注入中实现了繁荣。
铜矿和其他金属资源丰富的秘鲁利用自己新发现的宝藏壮大了本国的中产阶级，在首都利马创造了购物中心和公寓房地产市场的繁荣。尼日利亚的拉各斯则享受到高油价带来的好处，经历了同样的过程。利率因为金融危机已经砍到了剔肤见骨的低水平，同样也助长了这一轮繁荣。巴西能源公司巴西国家石油公司累积了高达1280亿美元的债务，公司过去三年间的年借贷成本翻了一番。
随后，随着中国增速下滑，大宗商品的故事走向开始变了。2015年，大宗商品价经历了金融危机和全球放缓以来最糟糕的一年。随着美联储换档之后，利率上升进一步加剧了大宗商品泡沫破裂的危害。过去利用廉价贷款提高产量的公司现在都困在了将来很难支付的大额账单里面。自由港麦克莫兰公司在秘鲁投资46亿美元的赛罗贝尔德铜矿扩建工程眼下已经进入收尾阶段，未来的产量将提高到三倍。这个项目规模非常大，未来消耗的电量可能占到整个秘鲁的10%。
如今，铜价正处于七年以来的最低水平，自由港麦克莫兰公司第三季度报告亏损38亿美元。过去一年，这家公司的股价下跌了70%以上。2015年底，公司执行董事长莫菲特迫于董事会的紧急要求下台，但这家公司下一步的动作还不确定。
尽管各家公司都在削减开支，但他们没办法完全撤出。比如，许多新的矿井在设计的时候都是满负荷运转才能确保运营效率。必须有销量才能偿还建设这些矿井产生的债务。格外危险的是美国、澳大利亚、印度尼西亚以及其他国家的煤矿。不仅是中国的需求下降，环保方面的忧虑情绪上升同样也在危及它们的前景。咨询机构战略能源与经济研究公司总裁林奇表示：&原材料生产商们都是按照当前价格进行投资，没有想到眼下的价格可能会对未来的需求产生什么样的影响，现在，需求因为高价正在下滑，他们的产能就出现了过剩，而一旦建起来了，就没办法拆掉。&
黄金大宗商品属性渐增& 避险功能已消失
只要说黄金不少交易者都会想到它的避险属性，但金融专栏作者Lauren Rudd确认为，黄金的避险属性其实已经减弱了。近代历次危机表明，黄金已经有了大宗商品的属性，风险还不低。
Lauren Rudd指出，美联储加息会令持有黄金的成本不断增加，并且会因为利率和/或利息造成潜在的收入损失。而全球经济复苏速度超出预期，会推动股市上涨，从而抑制交易者的风险偏好。而当美联储相对鹰派的态度，同样会给黄金造成负面冲击。交易者往往认为股市的问题是，收益会跟随经济周期涨跌，投资的公司效益好时，可以获得股息收入，但表现不好时也会因此蒙受损失。
但实际上，即使在2008年金融危机时期，仍有不少公司盈利持续增加，股息也不断增长。而汇通网此前报道，近期美联储多位官员讲话也显示，美联储年内至少还会加息2次，也有可能加息3次，这将抑制金价上行。2017年以来，金价震荡上行，超过了标普500指数年初至今的回报率。
Lauren Rudd认为，黄金的魅力源自其作为世界货币体系基础的历史，大部分央行都持有黄金储备。但持有黄金并不会带来利息收益，储藏成本也很高，所以持有黄金的目的通常是因其具有通胀保值的功能，与法定货币和纸币不同，黄金具有内在价值。美联储前主席伯南克曾经被问到&黄金是否是货币&的问题，他的回复是黄金是一种贵金属，是一种资产，黄金和国债的性质类似。
黄金除了金融属性，也具有商品属性。Lauren Rudd指出，黄金的商品属性主要表现在两个方面，一是作为饰品的属性，二是工业用金。现在每年世界黄金供应量的80%以上是由首饰业所吸纳的。但有专家认为，今后首饰用金将会趋向平稳，工业用金的增长将是带动黄金供需结构变化的重要力量。
Lauren Rudd表示，尽管有让黄金和美元重新挂钩的提议，但鉴于实体黄金总量有限，这基本是不现实的。而鉴于当前美元的强势表现，以及美国通胀率仍旧低于2%，显然黄金暂时在对冲通胀和美元贬值方面也没有用武之地。黄金的追捧者认为投资黄金能够保值，但是投资的目的应当是扩大财富。
实际上，投资大师巴菲特也不止一次说过&黄金不创造价值&，索罗斯也多次警告黄金的避险功能已经不存在了。而当危机出现时，人们第一反应往往是抛弃有风险的东西，近代历次危机表明，黄金已经有了大宗商品的属性，风险还不低。分析师认为，黄金并非对所有风险事件都具有避险的功能，但对于&英国脱欧&这样的事件，则仍旧具有避险功能。
未来金价风险偏于下行
澳洲联邦银行大宗商品策略师Dhar在最新黄金4月展望中指出，4月金价表现将取决于总体避险需求。本月需要密切关注的事件包括，特朗普政府在推进政策议程方面的进展，美联储(FED)对于加息前景的评论，以及法国总统大选首轮投票。
　　Dhar提到，假如美国经济增长失望，金价在4月可能会进一步走强。由于奥巴马医改并未被废除，美国经济早已呈现令人失望的一方面。Dhar将其预估主要与美国利率挂钩起来。他说道：&我们发现最紧密关联的是10年期美债收益率。在那一环境下，很难看到金价会找到大量支撑。&但Dhar指出，为了更好地预测金价可能走向何方，关键的政治环境必须被考虑。
　　他说道，右翼思想越受青睐，金价就可能涨得越高，4月法国总统无疑会引发额外的避险需求。Dhar表示，在当前阶段市场并未对法国右翼领导人勒庞获胜做好准备。但假如她的表现优于预期，金价将会受益。此外，INTL FCStone分析师Meir也表示，临近4月底市场波动性倾向于上升，届时法国总统首轮投票结果也开始出炉。并预计，金价将在大选之前触及新高，但随后将很快走软。
　　据悉，Meir在一份报告中写道：&我们在过去一段时间内一直基本看好金价，在进入4月份后，我们依然维持这一观点。在4月期间，预计金价将交投于美元/盎司。&Meir指出，尽管极右翼候选人勒庞预计将表现良好，但INTL FCStone预计，勒庞获胜的概率将不及民调预测的水平，因为大量尚未作出决定的法国选民不太可能站在她这一边。
　　Dhar表示，当押注金价短期走向时，另一需要关注的因素是针对俄罗斯与特朗普团队疑似有关联的调查。他说道：&假如这一关联被证实，这可能会推动金价走高。&根据Dhar预测，金价上行方面，需要关注的关键水平是1250美元/盎司。
　　他指出：考虑到美国的利率周期，观察金价在突破这一水平后涨势持续程度如何将受人关注。下行方面，需要关注1200美元-1175美元/盎司，但是，预计金价不会到达这些水平。除非美债收益率出现明确信号，预计金价可能会盘整。未来6个月内，金价风险偏于下行。
沪铜整体库存处于高位& 中期下跌趋势未变
　　3月是国内铜消费旺季，但铜需求旺季不旺，使得铜价并没有如期上涨。从基本面来看，美元走强基础仍在，智利工人即将复工使得供给短缺风险解除，国内需求并没有显著变化，终端消费企业大量补库存的意愿较低，铜价缺乏大幅上涨的动力。结合技术面综合分析，近期铜价反弹属于技术性超跌反弹，中期下跌趋势未变。
　　美联储3月议息会议宣布加息，符合市场预期。我们认为，本年度美联储还要加息2&3次，美国已经进入加息周期。一般而言，美元指数在美国加息周期过程中会不断走高。其内在逻辑是美联储加息意味着美国经济形势较好，吸引资金回流美国，美元的世界需求增加，美元相对于其他货币升值，美元指数走强。与欧元区、日本等经济体发展形势相比，美国经济明显较好，美元走强的基础较为坚实。
　　在美联储加息后，美元指数短暂回落，但美联储鸽派马上发言，提振美元指数,这表明美联储鸽派人员不愿意看到美元走弱。美国如果进行大规模基础建设，那么就需要大量的铜、建材等原料。如果美元指数走强，这些原材料价格就会走低，这是美国当权者希望看到的。因此，美元中期趋势未变，对于铜价的上涨有一定的抑制作用。
　　春节后，沪铜主力合约一度突破50000元/吨大关，主要推手是供给炒作。由于智利Escondida铜矿工人罢工，市场认为铜供给将大幅减少，本年度将出现供不应求的局面。与此同时，印尼铜矿出现罢工，加上机构资金的炒作，铜价大幅上涨。
　　但是，机构的炒作并不能持久，高位出货后，铜价逐渐回归基本面。据最新消息，目前智利铜矿工人即将复工，铜矿马上开始生产，供应风险已经缓解。据有关机构估算，年初以来的铜矿罢工已经导致铜产量损失约22万吨。从全球精炼铜产量分析，2015年产量超过2300万吨，本年度更高，铜矿工人罢工影响的铜产量不足总产量的1%，不足以支持铜价大幅上涨。
　　3月为国内铜消费旺季，但种种迹象表明，铜需求并没有明显增加。近期国内铜市货源十分充足，下游消费商在铜价下跌时采购较为积极，但价格略微反弹就转入观望，这表明市场看跌氛围有所加重。从进口数据来看，中国2月进口精炼铜233856吨，同比下滑28.83%，跌幅进一步扩大，显示国内进口铜货源较前期有所缩减。由于3月下游企业集中开工，进口数据或好转。房地产行业不景气拖累铜需求。房地产行业进入低速增长阶段，对铜的需求将持续低迷，这也是铜需求旺季不旺的原因之一。
　　截至3月28日，LME库存为309225吨，远远高出月初。库存增加意味着下游需求不足，大量的铜挤压到交割仓库，没有进入消费市场。同时，上海期货交易所铜库存完税商品共计161108吨。COMEX铜库存为140936吨，环比小幅增加。从整体来看，铜库存仍处于较高位置，表明终端需求明显不足，不利于铜价上行。
　　值得注意的是，加工费降低或是风险点。一般来说，铜矿供不应求，铜精炼费下降；铜矿供过于求，铜精炼费上涨。据悉，中国铜原料联合谈判组（成员包括江西铜业、云南铜业公司和铜陵有色等大型铜冶炼企业）已经将二季度铜加工精炼费(TR/RCS)定为每吨80美元和每磅8美分，低于一季度的每吨90美元和每磅9美分。铜加工费的下降，主要原因是此前全球两大铜矿生产受阻致使全球原材料供应减少。一旦有迹象表明国内铜需求明显增加，这或将刺激铜价走强。
2017年钢材需求稳定增长
今年首季，中国钢材需求形势不错，三大需求全面增长，由此成为钢材价格上涨的最重要因素。根据统计数据测算，今年前2个月全国粗钢表观消费量同比增长11.6%，预计1季度同比增幅将在10%以上，比去年同期至少提速15个百分点。
从实际消费钢材的两大领域来看，今年前2月全国投资与工业增长都超出预期。其中固定资产投资同比增长8.9%，增速比去年全年提高0.8个百分点；全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，较2016年12月份加快0.3个百分点。重要耗钢产品中，今年1-2月全国汽车产量增长11.1%，全国造船完工增长123%，国内挖掘机销量同比大增1倍以上上述耗钢重要领域增长提速，当然显示国内钢材需求稳定增加。
不仅如此，今年春季全国钢材库存消化能力明显高于往年，库存峰值后第三周的库存减量高出2015年、2016年同期消化量的近1倍。兰格钢铁陈克新认为，这就表明，今年以来所增产的钢材量，基本上都进入了实际消费。今年以来钢材市场人气旺盛，致使购买需求显著升温，尤其是补库需求与避险需求成为新亮点。
　　陈克新认为，中国钢材需求明显升温，还可以通过今发电量与铁路货运量较大幅度增加获得验证。国家统计局发布的新数据显示，今年2月份全国铁路货运量同比增长19.4%，创下增速纪录，远高于1月的10.4%，实现连续第七个月正增长；同期全国发电量同比增长7%，增速也有提高；BDI海运指数也在今年3月下旬攀升至1282点，创2014年11月以来新高。
　　首季中国钢材需求中，只有出口出现回落。据海关总署统计，今年前2月全国出口钢材1317万吨，同比下降25.7%。但是，中国钢材间接出口却有较大幅度增长。统计数据显示，主要耗钢产品中，今年前2个月全国汽车(含底盘)出口12万辆，同比增长37%；完工出口船907万载重吨，同比增长127%。与此同时，国内需求的增长也弥补了直接出口下降的缺口，陈克新因此认为，总体来看，2017年首季中国钢材需求稳定增长，没有出现减量。
　　展望2017年内中国钢材需求形势，陈克新认为，虽然宏观经济下行压力仍在，钢材市场四大风险暗流涌动，但中国钢材需求稳定增长格局不会发生改变。预计2017年全年中国粗钢表观消费增幅将超过6%，甚至有可能达到10%，实际钢材需求也会增长5%左右。
　　一是国内需求继续增长。陈克新认为，主要是固定资产投资，尤其是其中的基础设施投资、民间投资与房地产投资会保持较高水平，或者是呈现回升势头。投资品订单增加，推动了制造业稳定增长。国家统计局最新数据显示，今年3月份全国制造业PMI指数为51.8%，连续两个月环比上升，连续6月处于51%以上扩张区间，呈现稳中向好的态势；同时发电量与铁路货运量回升，重型卡车与挖掘机销量强劲增长，BDI大幅攀升，几乎所有宏观指标与先行指标，都显示了经济的运行轨迹由回落向稳定偏上转变趋势，预示着钢材需求前景稳定。
　　二是全球经济复苏局面不改。今年首季，世界62个经济体的状况比上年改善，33个经济体的状况则有所恶化，整体状况向好。最重要的经济体中，中国经济增长好于预期，美国经济增长加速，印度经济保持强劲增长，拉美经济有望复苏，欧元区经济则在法国与德国引领下，出现6年来最快增长，1季度经济增长率可能达到0.6%。陈克新认为，也正是在这个基础上，前不久美联储宣布再次加息，并且未来加息步伐可能加快。受其影响，全球钢材需求有增无减，所以世界钢材产量亦出现较大幅度增长局面。国际钢协统计，2017年2月份全球67个主要产钢国和地区粗钢产量为1.27亿吨，同比增长4.1%，连续9个月同比增长。预计2017年全球粗钢产量同比涨幅超过5%。
　　陈克新认为，虽然因为贸易保护主义抬头与价格倒挂影响，致使今年1季度中国钢材直接出口减量，但只要全球经济复苏态势不改，全球钢材需求就会增加。在这种情况下，中国钢材出口减量，将会推动国际市场钢材价格上涨，使得中国钢材出口再次有利可图，刺激出口量回升，即便是贸易保护主义抬头，也不能完全扭转这一趋势。
钢市供需矛盾有所积累
　　中物联钢铁物流专业委员会日前发布的指数报告，3月份国内钢铁行业PMI指数为50.6%，较上月回落0.8个百分点。这是在连续两个月回升之后出现的回落，不过尚处在50%的荣枯线上方。
　　在主要分项指数中，生产指数&三连升&至近10个月的高点，新订单指数高位回落，新出口订单回落至近一年来的低点，产成品库存时隔5个月后重回50%以上的扩张区间。所有这些指数信息显示，当前钢铁企业生产更加积极，而订单增长却在趋缓，出口大幅下降，行业供大于求的迹象显现，企业库存出现积压。
　　目前，钢厂的生产节奏在加快。3月份，钢铁行业生产指数继续上升，至52.0%，较2月份上升1.6个百分点，为2016年6月份以来的最高。与此同时，和生产相关的采购活动也继续呈现活跃的态势。首席研究员邱跃成认为，2017年以来，随着钢价的大幅上涨，钢厂生产处于盈利状态，并且大部分钢厂的利润可观，国内钢厂增产意愿强烈。另外，在去年完成6500万吨钢铁去产能的基础上，今年我国将再去产能5000万吨，并且要彻底取缔地条钢。违法违规产能以及&僵尸企业&的退出，将为优势钢铁企业的产能释放提供空间。
　　值得注意的是，钢市的需求增长却在趋缓。3月份，钢铁行业新订单指数为50.6%，较上月回落4.7个百分点，显示随着钢价上涨，代理商及终端用户向钢厂的订货更加谨慎，钢厂销售压力和前期相比有所加大。不过，总体而言，当前的国内钢市需求端仍有一定的支撑。
　　钢铁原料成本仍居高位。3月份，钢铁行业购进价格指数&两连升&至62.6%，较上月上升2.2个百分点，为近4个月以来的高点，且连续13个月处于50%的临界点之上，显示原材料价格继续保持强势。但从具体的品种来看，走势有所分化，涨跌不一，其中进口矿价大幅下跌，国产矿、钢坯、废钢价格震荡趋弱，而焦炭价格延续涨势。根据监测数据显示，目前品位为62%的普氏铁矿石指数为每吨81.1美元，月环比下跌了10.6美元。近期，随着国内钢价出现调整，钢厂利润出现一定的收缩，企业对原材料的采购热情有所减退，采购量和前期相比增速下滑。
　　相关指数报告认为，由于国内钢厂的产能释放有所加快，钢市的供需矛盾有所积累。不过，我国经济整体企稳回暖，钢铁去产能政策仍在持续发力，对钢价的走势依然形成较强的提振作用。国内钢价4月份继续下跌的空间有限。
今年A股或继续震荡& 低估值个股逐渐受到青睐
随着基金2016年年报的陆续披露，公募基金对2017年的投资展望也相继出炉。多位大型公募绩优基金经理认为，A股市场2017年全年或将继续保持震荡格局，精选个股将成为重要的投资策略，低估值的价值型公司正在获得市场的普遍青睐。
华夏基金投资总监阳琨在基金年报中表示，对2017年的市场抱有正面期望。阳琨分析指出，一方面，在本轮房地产市场繁荣期间，企业家们保持了谨慎扩张，由于房地产企业普遍财务状态稳健，投资行为趋于理性，未来一个阶段实体经济受房地产调控的影响亦可能优于悲观者的预期，企业盈利仍将维持一段时间的复苏；另一方面，未来货币政策可能面临一定压力，美国潜在的贸易保护可能对国内外汇占款产生负面影响，进而挤压基础货币规模，而美国利率的回升也会压缩国内货币政策的空间。阳琨认为，2017年的股票市场可能受到流动性收紧和短期盈利改善的综合影响，A股或将继续呈现震荡走势，但市场波动可能会加大。
嘉实泰和混合基金经理归凯也认为，2017年中美相继进入新的周期，未来一年可能是一个新的大时代的拐点。就A股市场而言，归凯认为，在国内宏观经济趋于稳定、流动性边际收紧、国际环境面临诸多不确定性因素，以及A股挤泡沫进程过半等因素综合影响下，指数向上、向下的空间都不大。
谈及2017年的投资策略，多位大型公募绩优基金经理认为，精选个股将成为重要的投资策略，而低估值的价值型公司正在获得市场的普遍青睐。阳琨表示，将保持对个股选择的重点关注，适度加大组合的波段操作，以适应企业盈利节奏的变化。基金将择机配置稳定成长并且估值较为合理的成长类股票，以分享优秀公司的股权收益。
阳琨认为，港股通的正式实施将在2017年乃至更长的时间里改变香港市场的投资人结构，他继续看好相对A股有估值优势或有稀缺价值的港股通受益标的。归凯表示，从结构上看，大小盘股票的偏离会有所收敛。在低估值价值股和强周期类股票经历了一整年的估值修复和业绩上升后，盈利增速和估值可能逐步见顶，而小市值成长股系统性估值调整还没结束。
博时卓越品牌基金经理周志超指出，在当前点位下，投资者行为比较一致，首先是回避中小创，认为还有下跌空间，主要原因在于估值过高、成长逻辑被证伪；其次是扎堆买入大盘蓝筹股避险。周志超称，考虑到自2015年股市异常波动以来，大盘蓝筹股表现远远强于小盘股，对于大盘股后市行情存在一定疑虑，相比之下，更加倾向于买入股价跌幅更大、估值便宜的中小盘价值股。
货币环境存在不确定性& 股指期货易跌难涨
近期股指维持窄幅振荡走势，主板和成长板块强弱转换，但周期弱、成长强的市场风格难以持续。货币政策由宽松转向稳健，存货周期进入下半场，房地产调控升级，股指继续上行的空间有限。
近期公布的1&2月规模以上工业企业利润同比增速较去年全年大幅增长23个百分点至31.5%，快速增长的主要原因有：一是工业生产增长加快。1&2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较去年年底增速加快0.3个百分点，过半数主要工业品产量增速比去年12月加快或降幅收窄。二是产品价格明显上涨。1&2月PPI同比上涨7.3%，涨幅较去年12月提高1.8个百分点。其中，2月PPI同比上涨7.8%，创下2008年以来的新高。三是单位成本和费用下降加快。1&2月规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.91 元，同比减少0.28元，而去年12月为同比增加。
工业企业盈利的改善，反映了工业行业在供给侧改革下行业集中度提高，通过市场逐步出清，规模以上工业企业利润、现金流和资产负债表得到逐步恢复。从企业类型看，国有控股企业利润涨幅最大，同比增长100.2%，国有企业效益明显复苏，超过一半的增量利润来自于供给侧改革相关的采掘、钢铁和有色等行业。利润修复、制造业投资增速下行以及实际利率不断下降，共同带动A股非金融企业资产负债率连续两个季度下降，中国经济走出&通缩&债务&陷阱，是探明经济增长底部的重要标志，有助于提升市场的长期风险偏好，尤其能够提升以银行为龙头的周期板块的估值中枢。
临近季末，央行连续五天暂停公开市场操作，一方面由于财政持续支出，银行间流动性宽松，市场整体利率水平较为平稳，虽然在MPA考核下，非银资金压力导致交易所质押式回购利率大幅波动，但总体占比较少。另一方面再度彰显了央行秉持货币政策中性的立场。4月资金面将迎来阶段性缓和，不过在金融去杠杆和宏观审慎框架之下，货币政策仍将维持适度平衡的格局，过度宽松难以再现。
中美10年期国债利差均值已经从145BP收敛至99BP，去年年底最窄时甚至低于50BP。美国处于加息通道中，长期国债利差水平收窄，人民币汇率承压。从近期控房价、促改革、调结构、降杠杆的一系列政策措施来看，长周期更倾向于汇率缓慢贬值以维持国内货币环境稳定的看法，短期随着美国加息靴子落地，二季度美元贬值预期较强，人民币止跌，外汇占款净流出减少，这将是央行降低金融机构杠杆的黄金窗口期，利率债下探前期低点的概率较大。从3月商品价格走势来看，工业品价格对规模企业业绩提升作用较为负面，3月宏观数据或有所回落，加之货币环境的不确定性，股指总体易跌难涨。
棉花冲高回落& 尚需进一步观察抛储进展
自3月6日起，国储开启了新一年抛储，持续时间将长达6个月，同时美国东部时间3月31日即将公布新作物年度种植面积意向报告。在此之前，市场存在种种不确定性，避险情绪有增无减。
市场对新年度美棉种植面积预期增幅超过13%，引发近期多头短线离场。这种悲观情绪略显过度。新年度美棉销售总体继续偏好，美国农业部亦在其供需报告中不断上调出口预估。美棉总体出口良好反映了全球需求旺盛，也有效降低了美棉的库存水平，为后期行情打下了现货层面的基础。此外，印度市场也是值得关注的重点。由于印度货币改革导致棉农惜售。这也使得本年度印度棉价一直坚挺，近期不断走强。后市若印度棉花供不应求超预期，则坚挺的印棉价格有望延续到秋季新棉上市。
回顾去年国储抛储，棉花顺利去库存，甚至7月由于棉价快速上涨，下游纺织企业集体上书，请求政府出手干预棉价。最终随着9月延期抛储的结束，棉花轮出总量达到265.92万吨。而根据去年11月24日国家发改委、财政部的公告，今年新棉上市期间（截至2月底之前）不安排储备棉轮入。2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截至时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时期内国内外棉价明显快速上涨，或储备棉竞价销售成交率一周有3日以上超过70%，将适当加大挂牌数量，延长轮出销售时间。
随着3月6日国储棉开始抛储，我们观察到国内接货表现为先热后冷，抛储成交量价也不断走低。特别是新疆棉和内地产棉成交出现分化，大量内地产棉流拍也使得期货价格不断被打压。郑棉近月合约对中国棉花价格指数贴水超过1100元/吨，为历史所少见。本年度国内棉市供需总缺口在200万吨以上，国储对现货市场的补充十分必要。在农业供给侧改革的背景和政府去库存的目标下，国储棉轮出终将给市场带来惊喜。目前纺织企业总体利润良好，采购需求旺盛。随着市场对国储棉的消化、库存水平降低以及对基差的修复，后期市场有望企稳，并逐步走强。
从国际市场来看，市场正静待美国农业部出口意向报告。在此之前美棉小幅波动，而盘面上投机资金净持仓总体处于历史高位，反映资金对未来的国际棉市更加乐观。而从国内市场来看，2016年国储轮出顺利，去库存较为成功，新年度库销比大幅下降41个百分点至135%，基本面进一步转好。但近期受商品系统性下跌和国储棉拍卖热情先扬后抑的影响，国内棉花冲高回落，后期尚需进一步观察抛储进展情况。
中国将是国际棉价驱动方和主导方
　　刚性缺口即年度产量加上进口配额与2016年度消费量之间存在不易弥补的产消差。根据市场了解的情况和相关数据来看，国内供需缺口在200-300万吨，业内普遍认为，刚性缺口不能完全通过国内增加产量来弥补，国内棉花供给将由目前储备棉保障转化为部分由进口弥补，这对国际市场可能造成巨大影响。
　　目前，国内棉花产量受目标价格补贴和储备棉轮出政策影响明显，前者影响供给，后者影响消费。目标价格政策的影响直接表现在国内种植结构的区域、采摘方式、质量分布等出现了结构性变化，最明显的是新疆植棉面积在全国占比大幅度提高。据国家统计局数据显示，新疆植棉面积在全国占比已经由2010年的30.12%提升至2016年的53.47%；机采棉面积大幅提高，兵团90%以上采用机采棉，棉花质量也可以达到无&三丝&，与用棉企业需求匹配度有所提高。储备棉轮出缩小了内外棉价差，从而间接稳定了消费基数。
在目标价格、轮出政策加上配合棉花进口配额，很大程度上决定了刚性缺口的形成，目前缺口可以由储备棉保障，随着储备棉库存的减少，国内的刚性缺口需要寻找其他的补充。一种看法是国内棉花涨价提高我国、其他国家棉农种植积极性，植棉面积增加、供应增加从而抑制刚性缺口。刚性需求下，国内外棉价提高，互相影响，并通过自身协调，享受缺口带来的棉价优势，这之间也存在很多不确定因素。
国际方面，美国是属于棉价上涨容易提升植棉面积的国家，但增加的面积中有一部分是非灌溉的面积，最终能产出多少，完全靠天气；印度情况不一样，价格从50美分/磅到80美分/磅，但面积提升并不明显。也就是说，棉价上涨并非一定能拉动棉花增产。国内方面，政策是植棉面积的关键性因素。今年目标价格水平为18600元/吨，且三年一定，另外增加了理论补贴上限（547万吨），内地目前还没有明确的政策出台；储备棉轮储政策将由单边流出到轮入、轮出阶段；配额增发将以储备直接采购还是以增发配额给纱厂形式，都是未知的。
　　在众多不确定因素之下，运用USDA数据模拟2017/18年度全球棉价走势可能出现的三种情况：利多即天气因素全球棉花产量持平、中性即全球棉花增产100万吨，其中中国增产50万吨、利空即全球棉花增产200万吨，其中中国增产100万吨。
　　那么2017/18年度全球棉花将出现哪些情况？第一，全球棉花植棉面积稳定，去库存概率大，市场受季节、天气因素影响特征明显；第二，国内产销稳定，其他国家增加种植面积，可能出现中国去库存，其他国家乃至全球库存不降反升，总体利空，但有利于储备棉轮出；第三，新疆和内地植棉面积恢复性增长，国外面积稳定，形成去库存与行情节奏延后；第四，全球植棉面积大幅提升，中国供需缺口由储备棉弥补，外棉年度内供大于需，特别是3月轮出后，可能出现循环利空。最后，刚性缺口是各种政策之间的博弈，中国将是驱动方和主导方。
下游交易乏力& 沪胶短期难有突破
　　受宏观面和基本面影响，本周沪胶依然维持震荡下行的趋势。自二月中旬以来，受美联储加息和下游需求不济的打击，天然橡胶的价格一路下跌至16000左右，与去年11月份天胶价格持平。一路下跌的橡胶一方面是由于前期橡胶价格涨势太猛，处于正常的回调。另一方面，由于在年前的橡胶大涨中，下游各家经销商和终端零售商为了应对涨价纷纷补库，从而导致目前的下游消耗以去库存为主，真正的交易需求并不高。
　　本周一的大宗山品普跌的重要原因就是美联储加息的后遗症，大量资金纷纷逃离市场，导致大宗商品一片飘绿。而在国内，本来市场行情就不好的橡胶再一次领跌了能化商品。这也就是因为国内没有上市原油期货，不然的话就估计是原油领跌能化产品了。然而，今年美联储依然还有加息的计划，预计届时将对大宗商品产生又一轮的影响。
　　据卓创资讯综合市场消息，泰国橡胶局在3月31日进行投标，招标拍卖剩余的吨橡胶，包括RSS3和STR20，然而据最新市场消息得知，此次拍卖无企业单位参与竞拍。无人参与竞拍一反面是因为橡胶的质量问题，但这在一定程度上上说明了目前的下游需求并不旺盛。
　　在国内，山东省是轮胎生产大省，依靠着青岛保税区的地理位置优势，山东省目前的轮胎产量已经占到全国50%以上。然而据多家研究机构的实地调研结果显示，山东当地的轮胎厂3份的成品库存持续上升，同时经销商的库存压力也很大：由于前期原材料和轮胎成品的价格过快过猛上涨，经销商在年前大量囤货，基本处于满库状态，也在一定程度上促成了终端需求大增的假象。
　　同时终端市场的需求不及预期，并且一旦轮胎的价格进入下降周期后，经销商普遍有买涨不买跌的心态，因此大多数轮胎生产商短期内不愿下调价格。而年前采购的库存也需要两个月左右的时间来消化，预计五月份轮胎的市场或有所好转。另外轮胎出口方面，与往年相比第一季度的出口数量也不及2016年与2015年，虽然二月份中国在&双反&诉讼中胜利，但是中国出口美国的轮胎也受到了一定的影响。目前，山东的一些生产商积极需求南美新的市场，例如巴西等等。
　　受到成品库存压力和需求不济的影响，年后一直维持高水平的轮胎厂的开工率开始有下跌的趋势。目前半钢胎开工率为73.34%，全钢胎开工率为69.24%，较上周稍有下跌，但是，预计未来一段时间将会维持下跌的趋势，直至下游需求转好。
　　同时可以看到今年第一季度公路货运量较去年升高，与2015年相仿，按照这一趋势，未来的公路货运量或超过2015年，那么对于今年的汽车销量特别是重卡销量这将是一个利好的因素。未来需要三月份的重卡销量数据来判断今年的终端市场的需求如何，另外按照往年的规律，第一季度属于汽车销量的高峰期，而后因为市场以及政策的原因，销量不及第一季度。虽然目前库存升高，但其属于季节性库存增长，且目前的库存水平均小于历史同期水平，而橡胶去库存一半多在每年的二三季度，因此现在的库存增长是季节性供需错配的原因。
　　一个半月来沪胶跌跌撞撞一路走来，经历了美联储加息，泰国抛储等一系列打击，目前橡胶的水平已经跌至去年11月份水品。下跌的原因一方面是因为前期上涨过快，下载处于正常的价格回调，另一方面由于前期上涨导致下游不看应对价格风险，导致目前的下游需求不高。还有一方面，也是由于期货市场的投机过度，导致了橡胶价格的急剧波动。未来预计在短期内沪胶依然会维持低位震荡下行的趋势，待下游去库存后，市场或有回转。
鸡蛋高升水令期价波动幅度加大& 基本面不支持深跌
现货市场来看，近期长期低于成本的鸡蛋现价有所反弹，主产区现货报价在2.5-2.7元/斤水平；不过清明节提振作用有限，产区收货较为容易，短期现价继续上行动能放缓。而期货市场来看，高升水的状态令期价的波动幅度增加，现价的反弹对期价提振作用有限，单日大幅下挫打破了9月的小的上行趋势行情，短线或偏弱，但中长期供应收紧，仍有较强支撑。
根据芝华监测显示， 2017年1-2月在产蛋鸡存栏量环比均出现了明显的调降，在2016年四季度以来的持续增加出现了明显的回落，短期供应形势正在下降，下降的主要原因是在产蛋鸡淘汰量大于新增量；并且，从供应持续性来看，目前上游补栏情况持续不乐观，自2016年8月以来仅有两月后备蛋鸡存栏略有回暖，整体补栏情况低迷，2017年一季度补栏有限，中期在产蛋鸡存栏量或将逐渐出现下降的趋势。而下游高龄蛋鸡来看，尽管从芝华数据来看，并未受到环保政策影响，但从现货市场反应而言，环保政策导致屠宰数量受限，并且淘汰鸡价格持续未有好转，后期随着高龄蛋鸡的挤压，一旦加快淘汰，市场将承压。
鸡蛋的需求主要以家庭消费为主，其次以餐饮食堂食品加工需求为辅，我们知道家庭以及食品加工方面需求较为稳定；通常在节日前期或者大中院校开学前期，需求或有所波动，通常配合节假日前期的集中采购，蛋价上行，而4-5月份清明、劳动端午小长假密集，节前的采购需求一旦启动或将对市场产生好转，但总体来说，节日假期较短，采购数量或相对有限，若无大规模采购，从需求动能角度而言，对价格的终端提振作用将有限。但若结合供应逐渐收紧，需求略有提振，价格将有望明显上行。
鸡蛋是饲料的转化产物，饲料成本在很大程度上决定了鸡蛋的生产成本；通常情况下，约2.3公斤左右的饲料生产一公斤左右的鸡蛋，尽管饲料成本并非鸡蛋价格的决定因素，但饲料成本的变化影响鸡蛋价格的中长期走势；从饲料市场来看，上游市场玉米价格近期震荡偏强，东北基层余粮剩余有限，贸易商挺价心态较强，并且当地饲料以及深加工企业在补贴政策期收购热情高涨，同时，中储粮一次性收储仍在进行，整体市场玉米价格坚挺上涨，饲料成本偏高会对鸡蛋产生一定的提振。
不过，短期豆粕市场偏弱，国际市场大豆供应形势宽松，USDA报告预期偏空，国内大豆到港量增加以及国储拍卖在即，4月份油厂开机率再度大幅回升，加上生猪补栏迟缓，终端需求偏弱，导致豆粕价格短期难有改善，不过，中长期而言，气候不稳定或对种植产生影响，中美贸易商形势不明朗或令价格有望抬升。
目前期价高升水的状况令期价的波动幅度较大，并且主力资金依然局限在5月合约，9月缺乏资金配合的情况下，尽管基本面仍有支撑，但单日波动幅度增加；不过中期而言， 供应形势逐渐收紧的情况下，中长期走势或有望回升，特别是远期9月合约，远期9月对应需求旺季，而中期在产蛋鸡存栏量逐渐降低，6-7月气温高升影响产蛋率，以及饲料成本方面的变动，远期仍有较多的想象空间。
不过，近期期价高升水的情况令空头有较大操作空间，而在3月底也出现单日大幅下挫，指数关注下方3400附近中期支撑，而9月来看，期价自去年三季度以来的上行趋势有所打破，短期快跌破后不排除向下调整的可能， 短期下方第一目标为4000附近，不过中期结合基本面来看，不适宜过度杀跌，短空为宜，中长期仍有上行机会。
恐高情绪发酵& 玉米价格放量回落
3月下旬以来，国内玉米现货市场价格大幅回暖，东北和华北主产区加工企业收购价格联袂拉升，现货强势带动期货价格一度向3月初的高点迈进，但进口谷物替代和临储拍卖压力让玉米期货价格率先回落。
整个3月，市场预期的玉米大量上市压力并没有如期而至。3月国内玉米供应趋紧预期以及价格强势表现，导致南方饲料企业将目光重新转向进口粮源。截至3月底，华南港口进口高粱库存45万吨，进口大麦21万吨，进口高粱报价1650元/吨，进口大麦报价1550元/吨，两者较广东港口15%水分的辽吉玉米1730元/吨的报价存在明显的价格优势。除此之外，4&6月将有90万&100万吨的进口谷物抵达广东港口。
从需求企业角度来看，进口货源充裕，价格合适，配方成熟，替代国产玉米不存在技术难度。因此，替代低门槛导致进口粮源成为南方玉米价格的定价标尺，南方港口高于1700元/吨的国产玉米价格极易触发大量进口。从这个角度来看，玉米期货1709合约触及1700元/吨之后，市场出现&恐高&心理，期货价格从高位回落。
3月下旬，国家发改委表示继续稳步有序消化玉米库存，在2017年5月至东北地区新产玉米上市前安排库存玉米销售。在高达2亿吨的临储玉米库存当中，2013年产的2900万吨的临储库存在时间上最急于出库，起拍价格有可能低于2014年产的临储玉米。近期，市场传言有市场主体建议，吉林地区陈玉米起拍价格设在1300元/吨左右。如果按照这一价格成交测算，这批粮源抵达北方港口后的价格在1530&1550元/吨，预估的交割成本在1570&1590元/吨，远远低于当前1709期货合约价格。
综上，玉米现货阶段性的强势已不足以支撑远月1709合约的走势。在价格奔向1700元/吨重要关口过程中，玉米持仓量从3月21日的433.6万手减少至3月底的360万手，资金出逃反映出市场&恐高&心态。建议投资者重新评估玉米期货自2016年10月以来形成的趋势性上涨走势，及时调整仓位。
油价中期回升概率大
3月以来，国际油价持续走弱，美国钻井数量不断回升、页岩油产量回归以及高企的库存令累积的利空情绪集中释放，WTI原油脱离前期50美元/桶上方的运行区间，但利比亚供应意外中断以及市场对减产协议可能延期的利好预期对市场形成一定支撑，短期来看，油价还将在50美元/桶下方运行一段时间，但未来基于市场对减产延期的炒作以及天气回暖带来的汽油需求的好转，油价中期回升概率较大。
今年1月份以来，产油国减产进入到实施阶段，OPEC减产执行率达到90%，同时随着OPEC产油国的减产，OPEC的剩余产能也在过去7年来首次出现较为明显的回升。今年2月份，OPEC原油产量均降至3200万桶/日左右，较去年12月份下降了100万桶/日左右，其中，沙特产量降至979.7万桶，较去年12月份下降了64.6万桶/日，减产幅度超预期，伊拉克产量降至414.4万桶/日，降幅达到22.8万桶/日。
与此同时，近期有消息称受薪资拖欠争端影响，利比亚关闭了三分之一以上的石油设施，此前由于利比亚西部的巨型油田Sharara去年12月重新投产，同时关闭两年多的输油管道得以重启，致使今年2月份利比亚原油产量回升至70万桶/日左右，此番冲突导致利比亚原油产量损失了约25万桶/日左右，令OPEC整体供应进一步下降。然而，近期有关减产协议延期的传言不断出现，俄罗斯与伊朗方面发布联合声明称将在减产方面积极合作，并称减产协议可能在6月份以后继续执行。
近几个月，美国原油产量、页岩油产量及钻井数量呈现同步回升态势。数据显示，美国在线钻井平台数量在去年5月降至最低316座后开始持续增长，至3月下旬升至652座，翻了一倍。而钻井数量的回升伴随的是产量水平的提升，美国原油产量在去年年中降至最低842.8万桶/日后开始逐步恢复，尤其是从去年11月开始增长步伐加快，至今年3月底，美国原油产量升至912.9万桶/日，创近一年来新高。
美国原油产量的恢复主要来源于页岩油的回归，数据显示，美国页岩油钻井数量从去年6月开始回升，而页岩油产量也从去年10月开始增长，这其中页岩油产量占比近一半的美国最大的页岩油产区二叠纪盆地贡献最大，同时它也是成本最低的页岩油产区，该区页岩油产量在最近一年已增长了40多万桶/日。
去年10月以来，随着产量的持续回升，美国原油库存也在同步增长。数据显示，截至3月24日当周，美国原油库存升至5.34亿桶，远高于往年同期水平，较去年9月最低点增加6000多万桶，库存总量再度刷新历史纪录。与此同时，美国汽油库存及馏分油库存也保持同步增长，成品油库存总量为近一年来新高，整体库存压力仍然较大。在产量持续提升、库存持续走高以及美国放开原油出口的背景下，美国原油出口量在近几个月骤增，数据显示，2月中旬美国原油出口量一度超过120万桶/日。
美国是目前世界上最大的原油消费国，但近几个月美国油品总需求基本维持在2000万桶/日左右，从近几年来看变化都不大，而从季节性来看，3、4月份也是美国消费的淡季，油品需求处于年内低位，而汽油需求虽然较前期有所增长，至920万桶/日，但仍低于往年同期水平。
此外，作为世界第二大原油消费国，中国原油对外依存度超过60%，虽然原油进口量整体保持增长，但成品油出口量却在暴增。数据显示，今年1-2月份中国原油进口量累计同比增长12.5%，而2016年全年进口量达到3.8亿吨，同比增长13.6%，但进口的原油并未被全部消耗掉，而是部分经过加工后转为成品油出口，从2015下半年开始我国正式成为成品油净出口国，2016年我国成品油出口量达到4831万吨，累计同比增长33.7%，而今年1-2月份我国成品油出口量累计同比增长14.8%，成品油市场整体仍呈现过剩局面。
近期伴随着油价的下跌，基金在欧美原油期货上的净多头持仓持续下滑，在过去1个月，基金在WTI原油期货上的净多头持仓累计减少13.8万手，累计降幅达到25%，但从持仓结构上看，净多头持仓量的减少主要来源于基金空头持仓的增加，数据显示，基金在WTI原油期货上的空头持仓在最近四周累计增加了54%，而在布伦特原油期货上的空头持仓翻了一倍，反观多头持仓量降幅并不十分明显，说明多头并未完全反转，多空资金仍有分歧。
黄金基本面要出大事？今明两年全球产量恐现拐点
据汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)近日公布《2017年黄金调查》显示，尽管全球黄金产量在2016年再次创下记录高位，但是，2017年-2018年间将开始缩减。同时，其还预计今年黄金的均价将在1259美元/盎司。
GFMS调查称，从矿山供应前景来看，在2016年录得创纪录的3222吨(1.03亿盎司)的产量后，2017年的黄金产量预计将下降。调查还显示，&去年黄金产量增长温和，以我们的观点来看，此前连年刷新产量纪录的情况将终结。过去三年，黄金产量的平均年增速几乎减半，部分是因为新矿山的生产放慢，预计2017年产量将收缩。&
GFMS调查的观点与Gold Fields首席执行官Nick Holland去年8月提出的不谋而合，他当时称，&黄金行业缺乏投资，最终将导致产量下降，刺激金价上涨。&在这份调查中，GFMS指出，去年黄金产量在金价下跌的情况下逆势增长并不奇怪，因为建设新矿山存在较长的前置期。
年间，黄金产量几乎持平，复合年增长率(CAGR)只有0.04%，而同期金价的CAGR达到6.5%。而年期间，当新的黄金产量进入后，产量的CAGR达到3.4%，但同期金价的CAGR进一步增加至8.7%。不过，GFMS认为，黄金产量的增长已经到头，2016年的同比产量增速连续三年下滑，因此，维持年矿商供应将下降的短期预估不变。
从全球地区来看，2016年非洲的黄金产量年增长率在2%，同比增速在所有地区中最快；而作为占据全球28%的最大产金地区，亚洲去年的黄金产量同比下降了1.5%。同时，南美的黄金产量下降，欧洲产量持平，北美的产量增长1.7%，南非则仅微幅下降0.7%。对于价格方面，GFMS表示，&短期金价可能维持波动，但由于投资者依旧厌恶风险，预计市场将再度回归平静。&
同时，调查还显示，尽管2016年印度的黄金需求下跌了38%，但今年需求将走强，帮助限制金价的颓势，为回归的投资者提供一个更加稳定的背景。另外，虽然市场尚未&脱险&，但即便美联储升息，长期来看金价仍会进一步上涨。
未来20年全球能源需求将增长30%
BP集团近日在北京发布的《世界能源展望（2017年版）》中文版预测，2015年至2035年，全球能源需求预期增长30%左右，年均增长1.3%。能源需求的这一增长速度明显低于全球GDP年均3.4%的预期增长速度，这反映出技术进步和对环境的关注带来了能效提升。
　　《展望》着眼于长期能源发展趋势，并对世界能源市场未来20年的发展作出预测。《展望》预测石油、天然气和煤炭仍将是拉动世界经济的主要能源来源，占2035年能源供应总量的75%以上，2015年这一比例为85%。尽管在展望期内石油需求预期将逐渐减缓，但仍将以年均0.7%的速度增长。其中，交通部门继续消费世界上大部分石油，到2035年其全球需求份额仍接近60%。预计到21世纪30年代初，石油的非燃料用途，特别是用于石化产品的生产，将成为石油需求增长的主要来源。
《展望》称，天然气需求的增长速度要快于石油或煤炭，年均增长率为1.6%。到2035年，作为一次能源的份额将超过煤炭，成为第二大燃料来源。在美国天然气需求增长的带动下，页岩气产量占天然气供应增量的三分之二。
《展望》还预计，可再生能源将是增长最快的能源之一，年均增长率为7.6%；受太阳能和风能竞争力提高的带动，可再生能源的增长将翻两番。未来20年，中国将是可再生能源增长的最大来源。《展望》预测，到2035年，中国将占世界能源消费总量的26%，占全球净增长量的35%。随着中国能源结构的持续演变，中国的能源强度在展望期内将下降45%，年降幅为3%。
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