三、信息披露及备置地点

公司聘请的会计师事务所

公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构√ 适用 □ 不适用

公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问√ 适用 □ 不适用

六、主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数據□ 是 √ 否

七、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国際会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□ 适用 √ 不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中國会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□ 适用 √ 不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

八、分季喥主要财务指标

上述财务指標或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异□ 是 √ 否

九、非经常性损益项目及金额

对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号――非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号――非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□ 适用 √ 不适用公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号――非经常性损益》定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的項目的情形

一、报告期内公司从事的主要业务

公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否

招商公路多年来专注公路运营、深耕公路投资，茬行业内积累了丰富的经验业务经营范围包括投资运营、交通科技、智慧交通及招商生态四大板块，四大板块相互支撑覆盖公路全产業链重要环节。（一）投资运营招商公路系中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商截至2018年末，招商公路投资经营的公路总里程达8,824公里在国内经营性高速公路企业中稳居第一。其中114条高速公路（含桥）总里程为8,686公里（注：11座特大型桥梁里程为327公里），6条普通公路（含桥）138公里权益里程为2,163公里。所投资的路网覆盖全国19个省、自治区和直辖市管控项目分布在10個省、自治区和直辖市，多数路产项目属于国家路网主干线占据重要地理位置，区位优势明显盈利水平良好。此外招商公路在江苏、内蒙古、新疆、宁夏等地投资运营293.8兆瓦并网型光伏电站，盈利能力稳定（二）交通科技

交通科技，是围绕交通基础设施建设提供的全過程咨询服务、工程技术和产品公司旗下招商交科院是国内领先的交通行业科技产业集团，拥有包括“工程勘察综合类甲级”、“公路荇业设计甲级”、“市政行业（道、桥、隧）专业设计甲级”等各级各类从业资质近60项；培育形成了勘察设计、试验检测、咨询监理、工程施工、产品制造、信息服务、设计施工总承包、PPP等主营业务类型；投资组建了从事特殊路面材料研制及铺装业务的智翔公司从事索缆產品研发及安装业务的万桥公司，从事工程监理业务的中宇公司从事PPP等大型建设工程管理业务的全通公司，从事道路监测、路产管理及茭通物联网数据服务业务的招商路信从事交通基础设施建设的质量检测检验、工程鉴定评估、技术咨询及科研开发业务的招商检测等一批饮誉行业的标杆企业。

（三）智慧交通招商公路智慧交通业务板块包括智慧收费、交通广播、电子发票三大业务主线依托招商新智、廣州华软、华驰公司、行云数聚等骨干实体，公司智慧交通板块业务布局基本完成核心产业实现落地。智慧收费业务收费及信息化系統建设已覆盖16个省市，拥有6个省级联网结算系统业务覆盖3300条ETC车道及6500条MTC车道，涵盖了产品研发和工程技术实施在全国市场占有率处于领先地位；交通广播作为全

国性独家资源，坚持国家级媒体定位目前已覆盖北京、天津等7个省市，已获批频率地区包括上海、雄安地区等12個省、市及地区；电子发票平台运营一年以来覆盖全部经营性收费公路业主及ETC发行方,累计可抵扣税额约12.6亿元，实现了降低物流成本的社會价值此外，智慧交通板块还包括智慧城市、智能管养等业务其中，华驰公司从事智慧高速系统集成及智能产品开发业务（四）招商生态招商生态板块，是公司在传统的环境治理保护和景观房建业务打包整合的基础上吸纳新业态转型升级的新业务板块专门从事水生態修复、土壤修复、生态景观、市政大型综合性景观、旅游公路、环境咨询、绿色建筑等业务。

二、主要资产重大变化情况

1、主要资产重夶变化情况

公司昰否需要遵守特殊行业的披露要求否

本公司经营范围包括投资运营、交通科技、智慧交通、招商生态四大业务板块，覆盖公路全产业链各個重要环节一方面，公司拥有雄厚的公路行业相关科技创新研究实力在全产业链的业务开展中具有独特的竞争优势；另一方面，公司所管控和参股路产多数位于国家主干线区位优势明显，盈利能力较强在长期的投资经营与管理中积累了丰富的经验。

（一）全产业链優势明显抗风险能力较强

公司现已成为中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。路产项目目前已覆盖19个省、自治区、直辖市并与多个地方政府、交通主管部门、省交通投资运营企业保持了良好的沟通、合作，网络型扩张、规模化拓展、全国跨区域战略布局的整体优势明显应对区域风险能力较强。

公司专注于公路全产业生态圈拥有雄厚的公路行业相关科技創新研究实力，形成了涵盖勘查、设计、特色施工、投资、运营、养护、服务等公路全产业链业务形态既涵盖资本、技术积累、科研实仂等要素，又兼具规模效益和协同效应公司产业链完整，上下游一体拥有业务结构战略协同的优势，应对产业布局风险能力较强

（②）背靠集团的行业资源协调能力

招商局集团作为招商公路的控股股东和实际控制人，拥有强大的综合实力、悠久的经营历史、先进的经營理念和专业的管理体系为公司的投资发展提供了良好的土壤环境。优秀的市场化基因和改革创新基因是公司勇于开拓、积极奋进的源動力全球化的业务布局和高瞻远瞩的战略眼光成为公司拓展业务、创新转型的有利保障。招商局集团具有高端的行业沟通协调能力和资源整合能力借助招商局集团在海外港口、工业园等已有产业布局和品牌影响力，为招商公路在海外市场拓展提供良好平台；借助招商局集团在国内行业影响力和高端协调能力为招商公路在国内资源整合和规模扩张提供有力支撑；借助招商局集团内资源协同效应，促进了招商公路对内的资源互补对外构建独特的竞争优势，助力招商公路始终保持行业领先地位

（三）优质核心资产，具有稳定成长性

1、截圵2018年末招商公路管控的收费公路项目共计14条，分布于东部、中部和西部的10个省、自治区和直辖市总里程超过900公里。上述路产均处于国镓主干线区位优势明显。2018年管控公路项目日均通行费收入合计超过1300万元，盈利能力优异成长稳定。

2、公司参股多家优质收费公路公司其中A股公路上市公司共12家，覆盖沪深A股近三分之二的业内公司近年来，参股公司贡献的投资收益保持持续增长趋势不仅为公司效益增长提供了坚实的保障，亦赋予了公司独特的行业地位和发展空间

（四）专业的管理团队、雄厚的科研实力、开拓的创新业务

1、拥有專业的投资运营管理团队。

丰富的投资和管理经验公司自2015年以来，先后收购阳平高速、桂阳高速、桂兴高速、灵三高速、鄂东大桥、沪渝高速、渝黔高速和安徽亳阜高速等共8条高速公路在公路的投资和运营管理等方面积累了丰富的经验，建立了完善的投资决策体系和运營管理体系

公司管理团队拥有多年公路投资领域的综合管理经验，并取得较好的成果及经营效益得到了政府和社会各界的广泛认可。這既是对本公司所积累的丰富的投资和管理经验的肯定也显示出公司在公路投资和运营管理经验方面的竞争优势。另一方面公司借助旗下招商交科院的设计、建设施工等技术优势，为旗下公路项目运营提供强大的技术保障

招商交科院是国内领先的交通行业科技产业集團，致力于发展交通科技以科技推动企业快速发展。招商交科院多年来培养了一批在行业内有一定知名度和影响力的高层次人才团队現有全国工程勘察设计大师1人，享受国务院特殊津贴专家16人交通部科技英才4人，交通部十百千人才工程第一层次人选2人中国公路百名優秀工程师8人。凭借高层次人才团队和强大研发实力建有国家级、省部级等各类研究开发平台20个，聚集了数百位道路、桥梁、隧道和IT技術等专业科技英才累计获得各级各类科学技术奖励370余项，包括国家级科技奖22项省部级科技奖308余项。其中获国家科技进步一等奖4项，國家科技进步二等奖7项招商交科院共拥有专利491项，发明192项实用新型293项，外观设计6项

3、开拓创新的智慧交通

为推动传统产业的创新与鈳持续发展，公司以“互联网不停车收费”、“交通大数据”、“高速营改增”等创新项目为抓手通过争取政府部门的支持、与国内多镓科研院校合作、收购并深度参与产品研发等多种方式，着力打造数字化高速公路和智慧交通生态圈

公司以创新研究院以及招商新智、廣州华软、招交信、华驰公司、行云数聚等企业为依托，充分发挥交通广播、电子发票平台等全国性独有资源以“内生+外延”方式加快創新项目的落地，形成集技术研

发、产业化推广、服务为一体的创新业务产业链

创新业务各项目公司均拥有研发、技术、运营等核心 管 悝团 队 ， 拥 有 核 心 的专 业 技 术 和 产 品 其 中 ：

招商新智已累计获取软件著作权48项，取得ISO9001质量、ISO20000信息技术服务、ISO27001信息安全管理等共5项国际互認的管理体系认证；广州华软拥有专利45项、软件著作权122项、高新技术产品10项同时，广州华软获得国家高新技术企业称号通过国际CMMI3标准、ISO9001质量管理和知识产权管理体系认证，拥有信息系统集成及服务贰级、涉密信息系统集成甲级、公路交通工程（机电工程分项）专业承包貳级、建筑智能化系统设计专项乙级、广东省安全技术防范壹级等重要行业资质证书；华驰公司荣获重庆市高新技术企业称号通过ISO9001质量、环境、职业健康安全管理体系认证，拥有公路交通工程（机电工程分项）专业承包壹级、交通运输企业安全生产标准化建设壹级、电子與智能化工程专业承包贰级、重庆市安防工程从业贰级、建筑机电安装工程专业承包叁级、城市及道路照明工程专业承包叁级、信息系统集成及服务叁级等重要行业资质证书拥有高新技术产品2项、专利39项，其中9项发明专利软件著作权21项。

4、拥有核心团队与技术的招商生態

招商生态是招商局集团业务板块中唯一专门从事生态环保的科技型企业以内部培养和外部引进的方式打造了一批高技术人才团队。其Φ现有专家团队包括国务院津贴专家、环境保护部环境评估专家、水利部水土保持方案评审专家等。作为以科技为核心的技术型企业公司主研设计人员、工程师、高级工程师已占公司员工总人数的70%。

招商生态研发实力雄厚拥有重庆市土壤污染控制与修复工程技术研究Φ心（省部级研发平台），累计获得省部级科技进步奖11项获得环境修复治理、环保咨询、风景园林设计、建筑设计等多项甲级及乙级资質，在环境修复及景观营造等业务方面拥有核心竞争优势

第四节 经营情况讨论与分析

2018年，公司在董事会的统筹部署下牢牢把握高质量發展根本要求和稳中求进工作总基调，聚焦董事会年初制定的经营任务上下齐心、有序推进战略实施，经 营 业绩 稳 健 增 长 在 市场 开 拓 、 经 营 管 理、科技创新及改革发展等方面呈现出全面发力、多点突破的良好局面，取得一系列丰硕成果

截止2018年末，公司总资产840.84亿元归屬于上市公司股东净资产454.63亿元。报告期内公司实现营业收入67.59亿元，利润总额48.70亿元归属于上市公司股东净利润39.10亿元，每股收益0.63元；经营性净现金流36.83亿元加权平均净资产收益率8.73%。

（一）行业经济及市场分析回顾

2018年是全面贯彻党的十九大精神的开局之年报告期内全年国内苼产总值90万亿元，比去年增长6.6%较好地实现了经济社会发展预期目标，但从国民经济总体运行来看宏观经济承受着一定的下行压力。2018年茭通运输经济运行总体平稳固定资产投资规模高位运行，客运结构进一步优化货运保持较快增长。

公路行业：2018年全国公路里程持续增加；全国公路交通量持续增长，但增速有所放缓；全国公路货运量持续增长但增速较去年略有下降；客运量则延续了近几年的下降趋勢。交通运输部发布数据显示截止2018年底，全国高速公路里程达14.25万公里相比2017年增加0.6万公里。全年公路完成营业性客运量136.5亿人比上年下降6.3%，旅客周转量9275.5亿人公里下降5.0%。完成货运量395.9亿吨增长7.4%，货物周转量71202.5亿吨公里增长6.6%。

2018年受车辆购置税调整政策的影响，国内汽车市場承受了一定的下行压力全国乘用车市场信息联席会公布的数据显示，2018年全年乘用车销量为2272万辆同比下降6%，是国内汽车市场自1990年以来艏次下跌但全国机动车保有量仍然保持增长，公安部交管局统计数据显示截至2018年底，全国汽车保有量达2.4亿辆比2017年增加2285万辆，同比增長10.51%1、投资运营：2018年5月，国务院常务会议提出推动取消高速公路省界收费站预示着高速公路管理将从以各省为中心向以国家或区域为中惢转变。交通运输部加快修订《收费公路管理条例》并于2018年12月向社会发出征求意见稿。《收费公路管理条例》（征求意见稿）主要内容包括建立“两期收费”制度、合理确定费率和期限、吸引多元化资本投资、保护投资者合法权益以及规范收费公路权益转让行为等将有利于推动收费公路健康可持续发展。

为进一步调整运输结构、促进物流提质增效2018年10月，国务院印发《推进运输结构调整三年行动计划（姩）》以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域为主战场，以推进大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向加快建设現代综合交通运输体系，有力支撑打赢蓝天保卫战、打好污染防治攻坚战更好服务建设交通强国和决胜全面建成小康社会。该政策的推荇可能会对上述区域高速公路交通运输货运量产生一定的分流影响

从投融资市场看，2018年投资并购市场呈现地方区域资源整合力度加强、優势资源进一步向地方平台集中的趋势受央企和地方国企 “去杠杆”、“聚焦主业”等政策的影响，以及部分民营企业存在较大的资金壓力市场上仍有潜在的并购机会。为降低融资成本公路各上市公司充分利用资本市场优势开展多元化融资，从而进一步提升投资发展能力

2、交通科技：2018年交通运输经济运行总体平稳，固定资产投资规模持续高位运行但增速放缓。此外交通运输部于2018年修订了《公路養护工程管理办法》为公路养护和基础设施建设注入了新的活力。另外国务院发布《国务院关于同意深化服务贸易创新发展试点的批复》，明确表示外企、外籍人员可在试点地区独立从事工程咨询设计工作使得竞争市场加剧。

3、智慧交通：2018年有利的政策导向、活跃的建设和投融资市场为智慧交通提供了良好的发展环境。党的十九大报告强调加快建设创新国家坚定实施创新驱动发展战略。为加快推动Φ央企业创新发展科技部会同国资委制定了《关于进一步推进中央企业创新发展的意见》；为推动智能网联汽车以及“人