欧洲美元期货报价为什么取得了成功

欧洲美元是指存放在美国境外的媄国银行或外国银行的美元欧洲美元利率是指银行间存放欧洲美元的利率。开始的时候主要是欧洲的美国银行或者本土银行存放美元故称作欧洲美元,目前情况已经不同但是习惯上仍然成为欧洲美元。

欧洲美元期货报价是指以欧洲美元利率为标的资产的期货最出名嘚是3个月期的欧洲美元期货报价,这一合约可以使得投资者锁定未来名义本金为100万美元的3个月的利率合约到期月份包括未来10年的3月、6月、9月和12月,投资者可以使用欧洲美元期货报价锁定10年后的3个月期的利率水平有效期较短的合约到期月份不限于四个季月。

如果Q是欧洲美え期货报价合约的报价则(100-Q%就是从交割月份第三个星期三开始的三个月期的欧洲美元期货报价利率。此时期货合约的价值为:

注意一點的是报价和利率走势是反向的,即报价上涨的时候意味着利率的下跌

除了每日结算制度外,3个月期的欧洲美元利率远期和欧洲美元期货报价非常相似均锁定了未来的三个月欧洲美元的利率。对于到期日比较短的时候远期和期货报价可以认为是相等的,但是对于长期比如10年,两者差异就不可以忽略一般通过凸性调整(Convexity Adjustment)方法将期货利率调整为远期利率:

其中t1是期货合约距离到期日的时间,t2是远期到期时间σ1年内短期利率变动的标准差,典型值是0.012远期利率低于期货利率的,调整的部分大致是与期货到期日的平方成正比

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