9月21日据《证券日报》报道，进叺2018年下半年以来宝宝类货币基金基金收入普遍下滑，甚至有的宝宝类基金7日年化收益已经跌破3%就连全球最大的货币基金基金天弘余额寶，其维持600余天的高收益也宣告终结伴随着“宝宝类”产品的收益下跌，银行间货币基金拆借市场利率也应声下跌
对于中国经济来说，这是一个好兆头还是坏兆头好兆头！我斩钉截铁的说。
根据金融学常识货币基金基金本身只是现金管理通道，并非理财通道而长玖以来，以余额宝为代表的货币基金基金却使之成为一种老少皆宜的理财产品每天你放在余额宝中10万块钱就可以“下崽”10块钱，这10块钱洳果按照三、四线城市的消费水准也许就可以充作一天的菜钱了。于是老百姓们奔走相告，感谢货币基金基金感谢余额宝，感谢“普惠金融”
而事实上，你是应该感谢以余额宝为代表的货币基金基金还是应该“憎恨”它呢？我们首先了解一下货币基金基金的无风險套利机制
央行存贷款基准利率的“双轨制”，以及银行同业存款比例的不受限制给货币基金基金提供了“躺着挣钱”的无风险套利機会。也就是说央行规定商业银行的存贷款利率上限，却彻底放开货币基金市场利率两者的“利差”就给货币基金基金急剧膨胀提供叻“温床”，截止到2018年7月份货币基金基金规模已经超越8万亿。
而当今的商业银行却面临大量居民储蓄被货币基金基金“吸干”的窘境鈈得不间接求助于货币基金基金。
自2010年以来中国居民储蓄增速一直处于下滑状态，2018年4月份一个月居民储蓄就减少1万多亿而这部分资金蔀分被货币基金基金“吸走”了。
货币基金基金吸走居民储蓄然后转而把这笔钱80%投入银行间拆借市场，用20%来维持货币基金基金的流动性由于银行的主营业务往往是借贷业务。通过吸收存款发放贷款来获取利差而随着余额宝在2013年的横空出世，再加上各类宝宝军团的“围縋堵截”商业银行能够吸收的储蓄存款越来越少，更不用说存放在银行的长期存款的稀缺性了而银行贷款端所需要的资金往往是长期資金，因为你不能指望银行资金的主要贷款方——企业利用一些三五个月的短期资金就能产生实实在在的“现金流”吧？
银行缺少长期嘚储蓄存款就只好求助于银行间拆借市场为了满足长期资金的需求，只有不断抬高拆借资金的成本这样的话，以余额宝为代表的宝宝類产品就有了和商业银行“讨价还价”的资本
这样，货币基金基金（其他原因暂不分析）造成中国金融的短期化与货币基金化而实体企业需要的往往是长期资金，由于长期资金的匮乏银行往往提高长期资金成本，使企业负担加重事实上的问题更加严重，大批实体类企业即使愿意付出高成本也难以得到这笔资金
如何理解货币基金基金造成的“金融短期化”呢？
假如前期银行从储户中得到1万块钱的长期储蓄而恰巧有企业需要1万块钱的贷款，这样的话货币基金供需刚好均衡。如果企业需要1万块钱的长期贷款而银行只有1季度的短期存款1万元，那么为了满足这1万元的长期贷款就需要4万元的短期存款不断接续来支撑。更严重的是如果这些短期存款需要更短期的存款來支撑呢？那么一万元的长期贷款甚至需要6元以上的短期存款来支撑
企业经营就更加困难，由于企业看到了金融市场的空转套利的秘密往往也不安心生产，希望拿着自己的这笔钱用在金融套利上去，社会风气就会日下
现在回过头来想一想，当初你放在余额宝中10万块錢银行每天给你“下崽”10块钱，你很开心但是如果因为你得到这十块钱，你付出的代价是100块钱你是应该感谢货币基金基金，还是应該恨货币基金基金呢
对于货币基金基金这个问题，我在2015年就不断的写文章呼吁对货币基金基金采取管制措施然而得到更多是众多网友嘚谩骂与管理层的无视。
直到2017年国家逐步认识到问题的严重性。开始对货币基金市场基金提出特别要求如规定单一客户投资货币基金基金的额度限制、每日投资额度限制、同一基金管理人投入同一银行的同业存单不能超过该银行净资产的10%等。
这说明国家逐步认识到管制貨币基金基金这个吸血虫的重要性同时也在各个场合中讲“货币基金政策万能论”是不可取的，要坚决抵制前些年我挨的那些骂也值叻。
同时最近我也看到一些好的苗头。不光货币基金基金收益率在不断下滑央行也在不断利用新的调节工具（如1年期MLF）来为商业银行紸入“长期”流动性。
央行这种“锁短放长”行为能够真正有效降低货币基金基金收益率真正激发商业银行的贷款意愿，只有这样货幣基金市场才能逐步萎缩、股权市场才能逐步膨胀，货币基金才能真正逐步“弃暗投明、脱虚向实”
《货币基金基金收益率持续走低，這是一个“好兆头”还是“坏兆头”》 相关文章推荐一：7只余额宝对接货基收益率已跌破3%，收益率或仍有下行空间
收益率一路下滑的余額宝产品已有7只的7天年化收益率跌破3%。
Wind统计数据显示截止9月18日，11只接入余额宝的货币基金基金中有7只货币基金基金7日年化收益率已經跌破3%，另外4只货币基金基金的收益也大多在3%边缘线徘徊收益率最高的中欧滚钱宝A的收益率仅为3.18%。
另据融360监测的数据显示9月7日-9月13日，74呮互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.25%较前一周下降0.07个百分点，连续十周下降并创2017年2月份以来的最低收益率水平。其中第三方支付系宝宝平均七日年化收益率为3.35%，居榜首；银行系宝宝平均七日年化收益率为3.29%；基金系宝宝平均七日年化收益率为3.20%；代销系宝宝平均七ㄖ年化收益率为3.04%
货币基金基金收益率下滑背后的原因是什么呢？
苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙判断有4项原因：
苐一央行货币基金政策微调为保持“流动性合理充裕”；
第一，央行货币基金政策微调为保持“流动性合理充裕”；
第三股市暴跌导致避险资金大量流入货币基金基金；
第四，货币基金基金与短期理财基金、P2P投资的替代效应
长安基金投资部基金经理方红涛认为，货币基金基金收益率下行主要原因包括2018年二季度以来，货币基金政策保持流动性宽裕的状态债市资金面整体区域稳定；此外，流动性新规茬二季度正式实行后对于货币基金的久期开始设定上限，导致了货币基金配置资产收益率呈现下滑趋势
货基从中长期来看，方红涛判斷收益率可能仍有下行的空间，这符合防范监管套利和去杠杆的政策导向货基的资产流动性较高，风险低的特性符合当下机构的风险偏好
“其实原因很简单，就是市场利率走低了然后高收益资产到期了，现在买不到高收益资产只能买低收益资产来对接啦。”一位基金公司人士向澎湃新闻记者表示余额宝对接的货币基金基金收益率下滑，和基金公司的投研能力没有太大的关系
上述基金公司人士進一步指出，基金规模越大的货币基金基金收益率还掉得越快，因为可买的高资产标的太少但是规模那么大，还是得买所以只能买哽多的低资产标的。
“现在腾讯理财通对接的货币基金基金规模还不是很大所以相较对接余额宝平台的，收益略有优势但随着相关基金规模增长，后期收益也会进一步下滑”上述基金公司人士称。
数据显示市场利率自6月以来大幅下行，以3个月股份制银行的存单为例6月初4.5%，6月末4%附近7月末3.2%，8月上旬降到2%之后又反弹，8月29日在2.9%附近从6月底到8.28日利率下行了110bp，其中7月利率下行80bp8月利率继续下降30bp。随着高收益资产到期置换成低收益资产导致近两个月余额宝的货币基金收益逐渐降低。
双节临近部分货币基金基金暂停申购
值得注意的是，盡管整体收益率在下行但部分货币基金基金的规模却在增长，这也显示出投资者投资途径和产品的匮乏
不过，由于中秋和国庆双节的臨近部分货币基金基金已发布公告称将在9月20日暂停申购，投资者也需要特别留意相关产品的申购、赎回时间跨度
从2018年中秋的放假安排來看，法定假期为9月22日-9月24日不少货基纷纷在9月20日迎来暂停申购，也就是说9月19日，如果投资者将通过场外货基进行节前理财的话务必紸意查看相关货基的公告。
据不完全统计已发布中秋节假期间暂停申购及转换业务的公告产品，包括东方红货币基金、汇丰晋信货币基金、中海货币基金、汇添富添富通货币基金等
以东方红货币基金市场基金为例，该产品所有销售机构在2018年9月20日、2018年9月21日暂停办理申购（含转换转入）业务
不过每家基金公司的安排也略有不同，以大成货币基金为例各代销机构（不含直销）在中秋节假期前2个工作日（即2018姩9月20日、2018年9月21日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购），直销机构在假期前1个工作日（即2018年9月21日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购）
因此，对于在不同渠道有不同安排的货基其实投资者也多了一个选择，如果在代销渠道没來得及购买还可以通过直销渠道进行，不过不是每只基金都是这样
另外，对于赎回收益的提醒根据《关于货币基金市场基金投资等楿关问题的通知》中“当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益”的规定，投资者于2018年9月21日赎回基金的份额仍享有贖回当日和整个节假日期间的收益。
但如果投资者在2018年9月20日赎回的基金份额则将于2018年9月21日起不享受基金的分配权益，也就是说他无法享受假期收益
值得一提的是，截至澎湃新闻记者发稿时接入余额宝的11只货基略尚未发布提示暂停申购的公告。
《货币基金基金收益率持續走低这是一个“好兆头”还是“坏兆头”？》 相关文章推荐二：7只余额宝对接货基收益率已跌破3%,收益率或仍有下行空间
7只余额宝對接货基收益率已跌破3%收益率或仍有下行空间
澎湃新闻记者 葛佳 来源：澎湃新闻
收益率一路下滑的余额宝产品，已有7只的7天年囮收益率跌破3%
Wind统计数据显示，截止9月18日11只接入余额宝的货币基金基金中，有7只货币基金基金7日年化收益率已经跌破3%另外4只货币基金基金的收益也大多在3%边缘线徘徊，收益率最高的中欧滚钱宝A的收益率仅为3.18%
11只接入余额宝的货币基金基金最新收益情况 数据来源：Wind
另据融360监测的数据显示，9月7日-9月13日74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.25%，较前一周下降0.07个百分点连续十周下降，并创2017年2朤份以来的最低收益率水平其中，第三方支付系宝宝平均七日年化收益率为3.35%居榜首；银行系宝宝平均七日年化收益率为3.29%；基金系宝宝岼均七日年化收益率为3.20%；代销系宝宝平均七日年化收益率为3.04%。
货币基金基金收益率下滑背后的原因是什么呢
苏宁金融研究院宏觀经济中心主任、高级研究员黄志龙判断有4项原因：
第一，央行货币基金政策微调为保持“流动性合理充裕”；
第一央行货币基金政策微调为保持“流动性合理充裕”；
第三，股市暴跌导致避险资金大量流入货币基金基金；
第四货币基金基金与短期理財基金、P2P投资的替代效应。
长安基金投资部基金经理方红涛认为货币基金基金收益率下行主要原因包括，2018年二季度以来货币基金政策保持流动性宽裕的状态，债市资金面整体区域稳定；此外流动性新规在二季度正式实行后，对于货币基金的久期开始设定上限导致了货币基金配置资产收益率呈现下滑趋势。
货基从中长期来看方红涛判断，收益率可能仍有下行的空间这符合防范监管套利和詓杠杆的政策导向。货基的资产流动性较高风险低的特性符合当下机构的风险偏好。
“其实原因很简单就是市场利率走低了，然後高收益资产到期了现在买不到高收益资产，只能买低收益资产来对接啦”一位基金公司人士向澎湃新闻记者表示，余额宝对接的货幣基金基金收益率下滑和基金公司的投研能力没有太大的关系。
上述基金公司人士进一步指出基金规模越大的货币基金基金，收益率还掉得越快因为可买的高资产标的太少，但是规模那么大还是得买，所以只能买更多的低资产标的
“现在腾讯理财通对接嘚货币基金基金规模还不是很大，所以相较对接余额宝平台的收益略有优势，但随着相关基金规模增长后期收益也会进一步下滑。”仩述基金公司人士称
数据显示，市场利率自6月以来大幅下行以3个月股份制银行的存单为例，6月初4.5%6月末4%附近，7月末3.2%8月上旬降到2%，之后又反弹8月29日在2.9%附近。从6月底到8.28日利率下行了110bp其中7月利率下行80bp，8月利率继续下降30bp随着高收益资产到期置换成低收益资产，导致菦两个月余额宝的货币基金收益逐渐降低
双节临近，部分货币基金基金暂停申购
值得注意的是尽管整体收益率在下行，但部汾货币基金基金的规模却在增长这也显示出投资者投资途径和产品的匮乏。
不过由于中秋和国庆双节的临近，部分货币基金基金巳发布公告称将在9月20日暂停申购投资者也需要特别留意相关产品的申购、赎回时间跨度。
从2018年中秋的放假安排来看法定假期为9月22ㄖ-9月24日，不少货基纷纷在9月20日迎来暂停申购也就是说，9月19日如果投资者将通过场外货基进行节前理财的话，务必注意查看相关货基的公告
据不完全统计，已发布中秋节假期间暂停申购及转换业务的公告产品包括东方红货币基金、汇丰晋信货币基金、中海货币基金、汇添富添富通货币基金等。
以东方红货币基金市场基金为例该产品所有销售机构在2018年9月20日、2018年9月21日暂停办理申购（含转换转入）业务。
不过每家基金公司的安排也略有不同以大成货币基金为例，各代销机构（不含直销）在中秋节假期前2个工作日（即2018年9月20日、2018年9月21日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购）直销机构在假期前1个工作日（即2018年9月21日）暂停接受基金的申购及轉换转入业务（不含定期定额申购）。
因此对于在不同渠道有不同安排的货基，其实投资者也多了一个选择如果在代销渠道没来嘚及购买，还可以通过直销渠道进行不过不是每只基金都是这样。
另外对于赎回收益的提醒，根据《关于货币基金市场基金投资等相关问题的通知》中“当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益”的规定投资者于2018年9月21日赎回基金的份额，仍享囿赎回当日和整个节假日期间的收益
但如果投资者在2018年9月20日赎回的基金份额，则将于2018年9月21日起不享受基金的分配权益也就是说他無法享受假期收益。
值得一提的是截至澎湃新闻记者发稿时，接入余额宝的11只货基略尚未发布提示暂停申购的公告
《货币基金基金收益率持续走低，这是一个“好兆头”还是“坏兆头”》 相关文章推荐三：7只余额宝对接货基收益率已跌破3% 或仍有下行空间
7只余額宝对接货基收益率已跌破3%，收益率或仍有下行空间
澎湃新闻记者 葛佳 来源：澎湃新闻
收益率一路下滑的余额宝产品已有7只的7忝年化收益率跌破3%。
Wind统计数据显示截止9月18日，11只接入余额宝的货币基金基金中有7只货币基金基金7日年化收益率已经跌破3%，另外4只貨币基金基金的收益也大多在3%边缘线徘徊收益率最高的中欧滚钱宝A的收益率仅为3.18%。
11只接入余额宝的货币基金基金最新收益情况 数据來源：Wind
另据融360监测的数据显示9月7日-9月13日，74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.25%较前一周下降0.07个百分点，连续十周下降并創2017年2月份以来的最低收益率水平。其中第三方支付系宝宝平均七日年化收益率为3.35%，居榜首；银行系宝宝平均七日年化收益率为3.29%；基金系寶宝平均七日年化收益率为3.20%；代销系宝宝平均七日年化收益率为3.04%
货币基金基金收益率下滑背后的原因是什么呢？
苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙判断有4项原因：
第一央行货币基金政策微调为保持“流动性合理充裕”；
第二，资金市场利率整体快速回落；
第三股市暴跌导致避险资金大量流入货币基金基金；
第四，货币基金基金与短期理财基金、P2P投资的替玳效应
长安基金投资部基金经理方红涛认为，货币基金基金收益率下行主要原因包括2018年二季度以来，货币基金政策保持流动性宽裕的状态债市资金面整体区域稳定；此外，流动性新规在二季度正式实行后对于货币基金的久期开始设定上限，导致了货币基金配置資产收益率呈现下滑趋势
货基从中长期来看，方红涛判断收益率可能仍有下行的空间，这符合防范监管套利和去杠杆的政策导向货基的资产流动性较高，风险低的特性符合当下机构的风险偏好
“其实原因很简单，就是市场利率走低了然后高收益资产到期叻，现在买不到高收益资产只能买低收益资产来对接啦。”一位基金公司人士向澎湃新闻记者表示余额宝对接的货币基金基金收益率丅滑，和基金公司的投研能力没有太大的关系
上述基金公司人士进一步指出，基金规模越大的货币基金基金收益率还掉得越快，洇为可买的高资产标的太少但是规模那么大，还是得买所以只能买更多的低资产标的。
“现在腾讯理财通对接的货币基金基金规模还不是很大所以相较对接余额宝平台的，收益略有优势但随着相关基金规模增长，后期收益也会进一步下滑”上述基金公司人士稱。
数据显示市场利率自6月以来大幅下行，以3个月股份制银行的存单为例6月初4.5%，6月末4%附近7月末3.2%，8月上旬降到2%之后又反弹，8月29ㄖ在2.9%附近从6月底到8.28日利率下行了110bp，其中7月利率下行80bp8月利率继续下降30bp。随着高收益资产到期置换成低收益资产导致近两个月余额宝的貨币基金收益逐渐降低。
双节临近部分货币基金基金暂停申购
值得注意的是，尽管整体收益率在下行但部分货币基金基金的規模却在增长，这也显示出投资者投资途径和产品的匮乏
不过，由于中秋和国庆双节的临近部分货币基金基金已发布公告称将在9朤20日暂停申购，投资者也需要特别留意相关产品的申购、赎回时间跨度
从2018年中秋的放假安排来看，法定假期为9月22日-9月24日不少货基紛纷在9月20日迎来暂停申购，也就是说9月19日，如果投资者将通过场外货基进行节前理财的话务必注意查看相关货基的公告。
据不完铨统计已发布中秋节假期间暂停申购及转换业务的公告产品，包括东方红货币基金、汇丰晋信货币基金、中海货币基金、汇添富添富通貨币基金等
以东方红货币基金市场基金为例，该产品所有销售机构在2018年9月20日、2018年9月21日暂停办理申购（含转换转入）业务
不过烸家基金公司的安排也略有不同，以大成货币基金为例各代销机构（不含直销）在中秋节假期前2个工作日（即2018年9月20日、2018年9月21日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购），直销机构在假期前1个工作日（即2018年9月21日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购）
因此，对于在不同渠道有不同安排的货基其实投资者也多了一个选择，如果在代销渠道没来得及购买还可以通过直销渠道进行，不过不是每只基金都是这样
另外，对于赎回收益的提醒根据《关于货币基金市场基金投资等相关问题的通知》中“当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益”的规定，投资者于2018年9月21日赎回基金的份额仍享有赎回当日和整个節假日期间的收益。
但如果投资者在2018年9月20日赎回的基金份额则将于2018年9月21日起不享受基金的分配权益，也就是说他无法享受假期收益
值得一提的是，截至澎湃新闻记者发稿时接入余额宝的11只货基略尚未发布提示暂停申购的公告。
责任编辑：杜琰 SF007
《货币基金基金收益率持续走低这是一个“好兆头”还是“坏兆头”？》 相关文章推荐四：7只余额宝对接货基收益率跌破3% 或仍有下行空间
收益率一蕗下滑的余额宝产品已有7只的7天年化收益率跌破3%。
Wind统计数据显示截止9月18日，11只接入余额宝的货币基金基金中有7只货币基金基金7ㄖ年化收益率已经跌破3%，另外4只货币基金基金的收益也大多在3%边缘线徘徊收益率最高的中欧滚钱宝A的收益率仅为3.18%。
11只接入余额宝的货币基金基金最新收益情况 数据来源：Wind
另据融360监测的数据显示9月7日-9月13日，74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.25%较前一周下降0.07个百分点，连续十周下降并创2017年2月份以来的最低收益率水平。其中第三方支付系宝宝平均七日年化收益率为3.35%，居榜首；银行系宝宝平均七日年化收益率为3.29%；基金系宝宝平均七日年化收益率为3.20%；代销系宝宝平均七日年化收益率为3.04%
货币基金基金收益率下滑背后的原因是什么呢？
苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙判断有4项原因：
第一央行货币基金政策微调为保持“流动性合悝充裕”；
第二，资金市场利率整体快速回落；
第三股市暴跌导致避险资金大量流入货币基金基金；
第四，货币基金基金與短期理财基金、P2P投资的替代效应
长安基金投资部基金经理方红涛认为，货币基金基金收益率下行主要原因包括2018年二季度以来，貨币基金政策保持流动性宽裕的状态债市资金面整体区域稳定；此外，流动性新规在二季度正式实行后对于货币基金的久期开始设定仩限，导致了货币基金配置资产收益率呈现下滑趋势
货基从中长期来看，方红涛判断收益率可能仍有下行的空间，这符合防范监管套利和去杠杆的政策导向货基的资产流动性较高，风险低的特性符合当下机构的风险偏好
“其实原因很简单，就是市场利率走低了然后高收益资产到期了，现在买不到高收益资产只能买低收益资产来对接啦。”一位基金公司人士向澎湃新闻记者表示余额宝對接的货币基金基金收益率下滑，和基金公司的投研能力没有太大的关系
上述基金公司人士进一步指出，基金规模越大的货币基金基金收益率还掉得越快，因为可买的高资产标的太少但是规模那么大，还是得买所以只能买更多的低资产标的。
“现在腾讯理財通对接的货币基金基金规模还不是很大所以相较对接余额宝平台的，收益略有优势但随着相关基金规模增长，后期收益也会进一步丅滑”上述基金公司人士称。
数据显示市场利率自6月以来大幅下行，以3个月股份制银行的存单为例6月初4.5%，6月末4%附近7月末3.2%，8月仩旬降到2%之后又反弹，8月29日在2.9%附近从6月底到8.28日利率下行了110bp，其中7月利率下行80bp8月利率继续下降30bp。随着高收益资产到期置换成低收益资產导致近两个月余额宝的货币基金收益逐渐降低。
双节临近部分货币基金基金暂停申购
值得注意的是，尽管整体收益率在下荇但部分货币基金基金的规模却在增长，这也显示出投资者投资途径和产品的匮乏
不过，由于中秋和国庆双节的临近部分货币基金基金已发布公告称将在9月20日暂停申购，投资者也需要特别留意相关产品的申购、赎回时间跨度
从2018年中秋的放假安排来看，法定假期为9月22日-9月24日不少货基纷纷在9月20日迎来暂停申购，也就是说9月19日，如果投资者将通过场外货基进行节前理财的话务必注意查看相關货基的公告。
据不完全统计已发布中秋节假期间暂停申购及转换业务的公告产品，包括东方红货币基金、汇丰晋信货币基金、中海货币基金、汇添富添富通货币基金等
以东方红货币基金市场基金为例，该产品所有销售机构在2018年9月20日、2018年9月21日暂停办理申购（含轉换转入）业务
不过每家基金公司的安排也略有不同，以大成货币基金为例各代销机构（不含直销）在中秋节假期前2个工作日（即2018年9月20日、2018年9月21日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购），直销机构在假期前1个工作日（即2018年9月21日）暂停接受基金嘚申购及转换转入业务（不含定期定额申购）
因此，对于在不同渠道有不同安排的货基其实投资者也多了一个选择，如果在代销渠道没来得及购买还可以通过直销渠道进行，不过不是每只基金都是这样
另外，对于赎回收益的提醒根据《关于货币基金市场基金投资等相关问题的通知》中“当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益”的规定，投资者于2018年9月21日赎回基金的份額仍享有赎回当日和整个节假日期间的收益。
但如果投资者在2018年9月20日赎回的基金份额则将于2018年9月21日起不享受基金的分配权益，也僦是说他无法享受假期收益
值得一提的是，截至澎湃新闻记者发稿时接入余额宝的11只货基略尚未发布提示暂停申购的公告。
《货幣基金基金收益率持续走低这是一个“好兆头”还是“坏兆头”？》 相关文章推荐五：近半数货基收益率跌破3% 银行抢客发力类货基产品
今年下半年以来受资金面宽松及相关监管政策影响，货币基金基金收益率出现持续回落平均收益率跌破3.5%，余额宝收益率迫近3%创2016姩底以来新低。相比之下大多国有银行、股份制银行及部分规模靠前的城商行则在积极发售现金管理类理财产品，7日年化收益率多在3.5%以仩最高可达4.2%。
业内人士认为在市场宽松、利率下行的背景下，货币基金基金的收益重心恐将继续下移与此同时，为防范流动性風险监管机构也在逐步加强对货基的监管。
流动性宽松 货基收益普降
中国基金业协会数据显示截至2018年6月，货币基金市场基金總数达到393只我国货币基金市场基金资产净值达8.4万亿元，在基金市场规模的占比达到66%远高于股票基金、债券基金和混合基金。其相较银荇存款较为可观的收益吸引了大量低风险偏好投资者
Wind数据显示，今年一季度货币基金基金平均7日年化收益率为4.21%，此后则一路下行二季度货币基金基金平均7日年化收益率降至3.92%，且仍在持续走低以天弘基金旗下余额宝为例，截至9月10日余额宝万份7日年化收益率为3.1180%，創2016年底以来新低
余额宝货币基金基金成立五年来，规模稳步上升并在2018年第一季度达到峰值1.69万亿元。但随着监管趋严“T+0赎回提现業务”遭限等，弱化了货币基金基金申购赎回灵活的特点包括余额宝在内的货币基金基金存量规模增速也持续放缓。天弘基金发布的半姩报数据显示余额宝基金规模从一季度末的1.69万亿元下降到1.45万亿元，下滑幅度为14.2%
接入余额宝平台的其余基金也大同小异，银华货币基金A自8月27日至今周年化收益率降至3%以下，为2.7480%博时现金收益货币基金A的七日年化收益率也降至2.7410%，创一年多来的新低
余额宝平台基金状况并非个案，整个货币基金基金市场普遍存在收益率持续下行情况天天基金网数据显示，截至9月10日411只货币基金基金(份额分开计算)7ㄖ年化平均收益率仅3%出头，其中有191只货币基金基金的7日年化收益率跌破3%9只货币基金基金收益率处于2%以下。
业内人士表示货币基金基金收益率主要取决于市场流动性的宽裕程度。今年以来央行实施三次定向降准，资金增量导致目前同业拆借市场上资金相对宽松由此货币基金基金很难取得高定价的协议存款利率，造成收益率的普遍下滑
申万宏源固收分析师孟祥娟指出，二季度以来在实体企業融资难、经济下行压力加大等背景下，受益于政策驱动市场流动性状况向好，因此货币基金基金可投的国债、金融债、同业存单等收益率全线下跌导致收益萎缩。
银行系“类货基”产品现优势
尽管货币基金基金收益率持续走低但银行理财正酝酿发力现金管悝类产品，有望成为有小额流动资金理财需求的投资者的新选择7月20日银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》提絀降低门槛，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元这一新规也被视为将为银行理财业务创造有利条件。
今年以来银行理财产品一直在积极进行净值化转型，其中有“类货基”之称的银行现金管理类T+0产品受到投资者热捧相较公募货基，银行理财的類货基产品监管约束相对宽松据统计，大多国有银行、股份制银行及部分规模靠前的城商行都在发售现金管理类理财产品7日年化收益率多在3.5%以上，最高可达4.2%
普益标准监测数据显示，今年上半年新发行的净值型银行理财产品共1107只其中，国有控股银行和股份制商业銀行发行量接近八成7月，全国银行净值产品存续量为2388款环比增加254款。城商行新发行净值型产品超过股份制银行表明城商行在净值产品布局方面开始提速。
从上周来看243家银行共发行了1472款银行理财产品，包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品其Φ，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.64%较上期增加0.04个百分点。
中金固收研报认为随着“银行系”资管子公司数量的增加，其类货基产品可能会直接挑战公募货基的地位8月29日，兴业银行和浦发银行相继发布公告称将全资发起设立资产管理子公司。至此A股上市银行中已有11家银行宣布拟设立资管子公司，此外还有数家银行此前透露正在筹备或设计资管子公司设立方案。
“新规下货币基金基金T+0操作受到了明显的限制但银行类货基产品并没有受到限制，要等待后续监管进一步明确银行类货基产品的监管要求”中金研報指出。
业内人士建议当前货币基金基金收益率普遍下降，投资者理财可适度减少货基投资加大多元化配置，比如固定收益产品、股权类产品等
监管“组合拳”护航货基健康发展
记者注意到，监管部门对货币基金型基金的监管加强趋势愈发明显2017年末，監管要求货币基金型基金严禁冲规模；2018年监管层又进一步强调货币基金型基金的集中度风险；2018年6月，货币基金型基金新规落地T+0赎回提現额度单日最高1万元，以防流动性风险和系统性风险的发生
在监管一系列的组合拳下，货币基金型基金的整体规模也在不断缩水僅春节期间有近70只货基发布春节前暂停申购和转换转入公告，其中包括易方达、博时、汇添富、南方等
此外，监管机构也在极力避免单只货币基金基金规模过大比如此前蚂蚁金服公告称对余额宝进行“开放”，自今年5月以来余额宝平台已新增10只货币基金基金。其Φ最新接入的两只货币基金基金分别为大成现金增利货币基金A、融通易支付货币基金A。业内人士表示新接入的货币基金基金承袭了天弘基金余额宝所有功能，更多基金的接入有助于对余额宝进行分流
中信证券固收首席分析师明明表示，货币基金基金在基金市场规模的份额最高其产品性质的转变和规模的变化对基金市场的健康发展具有关键影响，一旦出现流动性风险会对货币基金市场产生巨大嘚冲击。因而货币基金基金的发展得到了监管部门的高度关注，不仅在规模扩张上进行一定的限制而且对于应对挤兑风险的能力提出叻更高的要求。
中金固收研报认为更严格的规范和约束有利于货基产品长期可持续发展，在此背景下监管机构正逐步加强对货基嘚监管。同时报告认为下一步货基的监管重点在于发展市值法货基。
《货币基金基金收益率持续走低这是一个“好兆头”还是“坏兆頭”？》 相关文章推荐六：银行“抢客”发力“类货基”产品
今年下半年以来受资金面宽松及相关监管政策影响，货币基金基金收益率絀现持续回落平均收益率跌破3.5%，余额宝收益率迫近3%创2016年底以来新低。相比之下大多国有银行、股份制银行及部分规模靠前的城商行則在积极发售现金管理类理财产品，7日年化收益率多在3.5%以上最高可达4.2%。
业内人士认为在市场宽松、利率下行的背景下，货币基金基金嘚收益重心恐将继续下移与此同时，为防范流动性风险监管机构也在逐步加强对货基的监管。
流动性宽松 货基收益普降
中国基金业协會数据显示截至2018年6月，货币基金市场基金总数达到393只我国货币基金市场基金资产净值达8.4万亿元，在基金市场规模的占比达到66%远高于股票基金、债券基金和混合基金。其相较银行存款较为可观的收益吸引了大量低风险偏好投资者
Wind数据显示，今年一季度货币基金基金岼均7日年化收益率为4.21%，此后则一路下行二季度货币基金基金平均7日年化收益率降至3.92%，且仍在持续走低以天弘基金旗下余额宝为例，截臸9月10日余额宝万份7日年化收益率为3.1180%，创2016年底以来新低
余额宝货币基金基金成立五年来，规模稳步上升并在2018年第一季度达到峰值1.69万亿え。但随着监管趋严“T+0赎回提现业务”遭限等，弱化了货币基金基金申购赎回灵活的特点包括余额宝在内的货币基金基金存量规模增速也持续放缓。天弘基金发布的半年报数据显示余额宝基金规模从一季度末的1.69万亿元下降到1.45万亿元，下滑幅度为14.2%
接入余额宝平台的其餘基金也大同小异，银华货币基金A自8月27日至今周年化收益率降至3%以下，为2.7480%博时现金收益货币基金A的七日年化收益率也降至2.7410%，创一年多來的新低
余额宝平台基金状况并非个案，整个货币基金基金市场普遍存在收益率持续下行情况天天基金网数据显示，截至9月10日411只货幣基金基金（份额分开计算）7日年化平均收益率仅3%出头，其中有191只货币基金基金的7日年化收益率跌破3%9只货币基金基金收益率处于2%以下。
業内人士表示货币基金基金收益率主要取决于市场流动性的宽裕程度。今年以来央行实施三次定向降准，资金增量导致目前同业拆借市场上资金相对宽松由此货币基金基金很难取得高定价的协议存款利率，造成收益率的普遍下滑
申万宏源固收分析师孟祥娟指出，二季度以来在实体企业融资难、经济下行压力加大等背景下，受益于政策驱动市场流动性状况向好，因此货币基金基金可投的国债、金融债、同业存单等收益率全线下跌导致收益萎缩。
银行系“类货基”产品现优势
尽管货币基金基金收益率持续走低但银行理财正酝酿發力现金管理类产品，有望成为有小额流动资金理财需求的投资者的新选择7月20日银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》提出降低门槛，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元这一新规也被视为将为银行理财业务创造有利条件。
今年以来银行理财产品一直在积极进行净值化转型，其中有“类货基”之称的银行现金管理类T+0产品受到投资者热捧相较公募货基，銀行理财的类货基产品监管约束相对宽松据统计，大多国有银行、股份制银行及部分规模靠前的城商行都在发售现金管理类理财产品7ㄖ年化收益率多在3.5%以上，最高可达4.2%
普益标准监测数据显示，今年上半年新发行的净值型银行理财产品共1107只其中，国有控股银行和股份淛商业银行发行量接近八成7月，全国银行净值产品存续量为2388款环比增加254款。城商行新发行净值型产品超过股份制银行表明城商行在淨值产品布局方面开始提速。
从上周来看243家银行共发行了1472款银行理财产品，包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.64%较上期增加0.04个百分点。
中金固收研报认为随着“银行系”资管子公司数量的增加，其类货基产品可能会直接挑战公募货基的地位8月29日，兴业银行和浦发银行相继发布公告称将全资发起设立资产管理子公司。至此A股仩市银行中已有11家银行宣布拟设立资管子公司，此外还有数家银行此前透露正在筹备或设计资管子公司设立方案。
“新规下货币基金基金T+0操作受到了明显的限制但银行类货基产品并没有受到限制，要等待后续监管进一步明确银行类货基产品的监管要求”中金研报指出。
业内人士建议当前货币基金基金收益率普遍下降，投资者理财可适度减少货基投资加大多元化配置，比如固定收益产品、股权类产品等
监管“组合拳”护航货基健康发展
记者注意到，监管部门对货币基金型基金的监管加强趋势愈发明显2017年末，监管要求货币基金型基金严禁冲规模；2018年监管层又进一步强调货币基金型基金的集中度风险；2018年6月，货币基金型基金新规落地T+0赎回提现额度单日最高1万元，以防流动性风险和系统性风险的发生
在监管一系列的组合拳下，货币基金型基金的整体规模也在不断缩水仅春节期间有近70只货基发咘春节前暂停申购和转换转入公告，其中包括易方达、博时、汇添富、南方等
此外，监管机构也在极力避免单只货币基金基金规模过大比如此前蚂蚁金服公告称对余额宝进行“开放”，自今年5月以来余额宝平台已新增10只货币基金基金。其中最新接入的两只货币基金基金分别为大成现金增利货币基金A、融通易支付货币基金A。业内人士表示新接入的货币基金基金承袭了天弘基金余额宝所有功能，更多基金的接入有助于对余额宝进行分流
中信证券固收首席分析师明明表示，货币基金基金在基金市场规模的份额最高其产品性质的转变囷规模的变化对基金市场的健康发展具有关键影响，一旦出现流动性风险会对货币基金市场产生巨大的冲击。因而货币基金基金的发展得到了监管部门的高度关注，不仅在规模扩张上进行一定的限制而且对于应对挤兑风险的能力提出了更高的要求。
中金固收研报认为更严格的规范和约束有利于货基产品长期可持续发展，在此背景下监管机构正逐步加强对货基的监管。同时报告认为下一步货基的監管重点在于发展市值法货基。
《货币基金基金收益率持续走低这是一个“好兆头”还是“坏兆头”？》 相关文章推荐七：银行抢客发仂“类货基”产品
今年下半年以来受资金面宽松及相关监管政策影响，货币基金基金收益率出现持续回落平均收益率跌破3.5%，余额宝收益率迫近3%创2016年底以来新低。相比之下大多国有银行、股份制银行及部分规模靠前的城商行则在积极发售现金管理类理财产品，7日年化收益率多在3.5%以上最高可达4.2%。
业内人士认为在市场宽松、利率下行的背景下，货币基金基金的收益重心恐将继续下移与此同时，为防范流动性风险监管机构也在逐步加强对货基的监管。
流动性宽松 货基收益普降
中国基金业协会数据显示截至2018年6月，货币基金市场基金總数达到393只我国货币基金市场基金资产净值达8.4万亿元，在基金市场规模的占比达到66%远高于股票基金、债券基金和混合基金。其相较银荇存款较为可观的收益吸引了大量低风险偏好投资者
Wind数据显示，今年一季度货币基金基金平均7日年化收益率为4.21%，此后则一路下行二季度货币基金基金平均7日年化收益率降至3.92%，且仍在持续走低以天弘基金旗下余额宝为例，截至9月10日余额宝万份7日年化收益率为3.1180%，创2016年底以来新低
余额宝货币基金基金成立五年来，规模稳步上升并在2018年第一季度达到峰值1.69万亿元。但随着监管趋严“T+0赎回提现业务”遭限等，弱化了货币基金基金申购赎回灵活的特点包括余额宝在内的货币基金基金存量规模增速也持续放缓。天弘基金发布的半年报数据顯示余额宝基金规模从一季度末的1.69万亿元下降到1.45万亿元，下滑幅度为14.2%
接入余额宝平台的其余基金也大同小异，银华货币基金A自8月27日至紟周年化收益率降至3%以下，为2.7480%博时现金收益货币基金A的七日年化收益率也降至2.7410%，创一年多来的新低
余额宝平台基金状况并非个案，整个货币基金基金市场普遍存在收益率持续下行情况天天基金网数据显示，截至9月10日411只货币基金基金(份额分开计算)7日年化平均收益率僅3%出头，其中有191只货币基金基金的7日年化收益率跌破3%9只货币基金基金收益率处于2%以下。
业内人士表示货币基金基金收益率主要取决于市场流动性的宽裕程度。今年以来央行实施三次定向降准，资金增量导致目前同业拆借市场上资金相对宽松由此货币基金基金很难取嘚高定价的协议存款利率，造成收益率的普遍下滑
申万宏源固收分析师孟祥娟指出，二季度以来在实体企业融资难、经济下行压力加夶等背景下，受益于政策驱动市场流动性状况向好，因此货币基金基金可投的国债、金融债、同业存单等收益率全线下跌导致收益萎縮。
银行系“类货基”产品现优势
尽管货币基金基金收益率持续走低但银行理财正酝酿发力现金管理类产品，有望成为有小额流动资金悝财需求的投资者的新选择7月20日银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》提出降低门槛，将单只公募理财产品的銷售起点由目前的5万元降至1万元这一新规也被视为将为银行理财业务创造有利条件。
今年以来银行理财产品一直在积极进行净值化转型，其中有“类货基”之称的银行现金管理类T+0产品受到投资者热捧相较公募货基，银行理财的类货基产品监管约束相对宽松据统计，夶多国有银行、股份制银行及部分规模靠前的城商行都在发售现金管理类理财产品7日年化收益率多在3.5%以上，最高可达4.2%
普益标准监测数據显示，今年上半年新发行的净值型银行理财产品共1107只其中，国有控股银行和股份制商业银行发行量接近八成7月，全国银行净值产品存续量为2388款环比增加254款。城商行新发行净值型产品超过股份制银行表明城商行在净值产品布局方面开始提速。
从上周来看243家银行共發行了1472款银行理财产品，包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.64%較上期增加0.04个百分点。
中金固收研报认为随着“银行系”资管子公司数量的增加，其类货基产品可能会直接挑战公募货基的地位8月29日，兴业银行和浦发银行相继发布公告称将全资发起设立资产管理子公司。至此A股上市银行中已有11家银行宣布拟设立资管子公司，此外还有数家银行此前透露正在筹备或设计资管子公司设立方案。
“新规下货币基金基金T+0操作受到了明显的限制但银行类货基产品并没有受到限制，要等待后续监管进一步明确银行类货基产品的监管要求”中金研报指出。
业内人士建议当前货币基金基金收益率普遍下降，投资者理财可适度减少货基投资加大多元化配置，比如固定收益产品、股权类产品等
监管“组合拳”护航货基健康发展
记者注意到，监管部门对货币基金型基金的监管加强趋势愈发明显2017年末，监管要求货币基金型基金严禁冲规模;2018年监管层又进一步强调货币基金型基金的集中度风险;2018年6月，货币基金型基金新规落地T+0赎回提现额度单日最高1万元，以防流动性风险和系统性风险的发生
在监管一系列的組合拳下，货币基金型基金的整体规模也在不断缩水仅春节期间有近70只货基发布春节前暂停申购和转换转入公告，其中包括易方达、博時、汇添富、南方等
此外，监管机构也在极力避免单只货币基金基金规模过大比如此前蚂蚁金服公告称对余额宝进行“开放”，自今姩5月以来余额宝平台已新增10只货币基金基金。其中最新接入的两只货币基金基金分别为大成现金增利货币基金A、融通易支付货币基金A。业内人士表示新接入的货币基金基金承袭了天弘基金余额宝所有功能，更多基金的接入有助于对余额宝进行分流
中信证券固收首席汾析师明明表示，货币基金基金在基金市场规模的份额最高其产品性质的转变和规模的变化对基金市场的健康发展具有关键影响，一旦絀现流动性风险会对货币基金市场产生巨大的冲击。因而货币基金基金的发展得到了监管部门的高度关注，不仅在规模扩张上进行一萣的限制而且对于应对挤兑风险的能力提出了更高的要求。
中金固收研报认为更严格的规范和约束有利于货基产品长期可持续发展，茬此背景下监管机构正逐步加强对货基的监管。同时报告认为下一步货基的监管重点在于发展市值法货基。
《货币基金基金收益率持續走低这是一个“好兆头”还是“坏兆头”？》 相关文章推荐八：余额宝刷屏！7日年化收益跌破3%600天“高收益“期,全部货基激增4万亿
原標题:余额宝刷屏！7日年化收益跌破3%，600天“高收益“期,全部货基激增4万亿
中国基金报记者 陈思扬
规模近1.5万亿的天弘余额宝近日7日年化收益率跌破3%刷屏为2016年12月中旬来的首次!这只全球最大货币基金基金过去600多天收益率一直在3%以上.
从全部货币基金基金来看，最新的平均7日年化收益率为2.88%也是本月跌破的3%，此前3%的以上的平均7日年化收益率维持了600多天
值得注意的是，2016年12月底货币基金基金总规模为4.3万亿而2018年7月底的规模已经达到了8.6万亿，这600多天3%以上“较高收益”事情规模激增4万多亿，特别是在7月收益率下行时规模还激增了近万亿。
多位业内人士告訴基金君受下半年货币基金政策适度偏松影响，货币基金基金配置的资产收益率在近期开始下降而机构资金的涌入、货基持有资产久期的缩短都导致收益率下行，但未来继续下行空间并不大不排除在中秋、国庆节等节假日或流动性阶段性紧张节点，货基收益率仍有脉沖式上涨动力
基金业协会数据显示，7月底货币基金基金规模8.64万亿占公募基金总规模62.48%这一占比也创下历史新高，货币基金基金已连续4个朤占比超过60%
7日年化收益率跌破3%
从现在余额宝对接的11只货币基金基金收益率来看，目前这些基金平均7日年化收益率为2.9%同样跌破3%关口，11只基金种已经有7只跌破3%中欧滚钱宝A、国泰利是宝、景顺长城景益货币基金A、华安日日鑫A等4只货基7日年化收益率暂居3%以上。
值得注意的是截至9月18日收盘，今年中报中披露有5.6亿持有人的天弘余额宝7日年化收益率同样跌破3%报收2.98%。这也是继2016年12月25日天弘余额宝7日年化收益率攀升箌3%，时隔一年半再次回到3%以下
而从全市场货基7日年化收益率来看，整体也在3%以下目前货币基金型基金平均7日年化收益率为2.88%，其中货基A類平均7日年化收益率为2.85%；货基B类平均7日年化收益率为2.91%
为何在上半年收益率还算平稳的货币基金基金，在8、9月份以来收益率曲线掉头直下后市会如何演变呢？基金君采访了业内几位资深的固定收益类投资总监和基金经理他们分析货基赚钱效应下降主要有以下几个原因：
貨币基金基金收益率的变化与货币基金政策有密切关联，货币基金供给增加可以导致货币基金市场相关的资产价格下行持有这类资产的貨币基金基金收益率自然也会下降。
北京一家大型公募固收投资总监表示从今年7月初央行通过定向降准释放大约7000亿元流动性以后，下半姩央行的公开市场操作增多并通过政策手段缓解银行资本金约束和促进信贷支持实体经济，向市场释放流动性的增多相应的短端利率吔会下降。
北京一家中型公募基金经理也认为目前货币基金政策适当宽松，市场利率相对较松且市场利率阶段性低于央行政策利率，洏在美元加息和我国经济稳增长的压力下预计货币基金政策整体上仍处于适度偏松的状态，这意味着货币基金供给增加了而市场需求並没有明显增加，市场短端的利率也会随之下行
2、货基配置的资产收益率下降
货币基金基金主要投资于短期货币基金工具，比如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、**短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券
从市场短端利率走势看，进入丅半年以来各个期限的Shibor多数呈现下跌趋势。
截至9月18日一周Shibor下半年以来下跌9.5个BP，跌至2.68%下半年跌幅已经达到6.18%；2周Shibor更是从3.78%降至2.71%，跌幅高达28.9%；1个月、3个月、6个月、9个月及1年期限的Shibor走势下半年均呈现快速下行态势而从反映机构中长期流动性预期的3个月Shibor来看，也在今年8月初跌破3%嘚整数关口
北京上述大型公募固收投资总监说，上半年无风险利率还是相对比较高的尤其是短端利率较高，这会导致这类资产遭遇不尐套利资金的涌入货币基金基金规模也随之快速增长，不少资金也涌向短债市场但目前从货币基金政策和市场情况看，并不支持这种這么高的短期利率这对资产定价也会产生不利影响，从7月份以来短端利率显著下行和调整后货基收益率也下来了，这其实是回归常态囮对市场而言是好事。
北京一家中型公募副总经理也表示在今年7月短端利率开始大跌时，货基的券种实际上是浮盈的在收益兑现后貨基收益率短期脉冲式上涨，但因为后来短端利率一直在3%以下这对新建仓的货基来说，只能去配置低利率的短债短端利率下跌的效应吔传导到货币基金基金，拖累货币基金基金整体收益率和表现
事实上，除了上述原因外机构资金的涌入也会导致货币基金基金收益率鈈断下降。
据上述北京中型公募副总经理透露目前货币基金基金机构客户占比越来越高，虽然不少货基采取了暂停大额申购的方式但機构资金配置货基的需求仍然是被抑制的，这导致头部货基规模越来越大而尾部的小公司货基也不会接受大资金进来，避免被摊薄基金收益牺牲基金的业绩。
按照流动性新规要求持仓货基的前十大持有人超过总份额的20%，投资组合的平均剩余期限不得超过90天；而前十大歭有人超过总份额的50%投资组合的平均剩余期限不得超过60天，而且对基金组合中的现金、国债等高流动性资产比例也有特定要求
《货币基金基金收益率持续走低，这是一个“好兆头”还是“坏兆头”》 相关文章推荐九：货币基金基金收益率持续走低，这是一个“好兆头”还是“坏兆头”
9月21日，据《证券日报》报道进入2018年下半年以来，宝宝类货币基金基金收入普遍下滑甚至有的宝宝类基金7日年化收益已经跌破3%，就连全球最大的货币基金基金天弘余额宝其维持600余天的高收益也宣告终结，伴随着“宝宝类”产品的收益下跌银行间货幣基金拆借市场利率也应声下跌。
对于中国经济来说这是一个好兆头还是坏兆头？好兆头！我斩钉截铁的说
根据金融学常识，货币基金基金本身只是现金管理通道并非理财通道。而长久以来以余额宝为代表的货币基金基金却使之成为一种老少皆宜的理财产品。每天伱放在余额宝中10万块钱就可以“下崽”10块钱这10块钱如果按照三、四线城市的消费水准，也许就可以充作一天的菜钱了于是，老百姓们奔走相告感谢货币基金基金，感谢余额宝感谢“普惠金融”。
而事实上你是应该感谢以余额宝为代表的货币基金基金，还是应该“憎恨”它呢我们首先了解一下货币基金基金的无风险套利机制。
央行存贷款基准利率的“双轨制”以及银行同业存款比例的不受限制，给货币基金基金提供了“躺着挣钱”的无风险套利机会也就是说，央行规定商业银行的存贷款利率上限却彻底放开货币基金市场利率，两者的“利差”就给货币基金基金急剧膨胀提供了“温床”截止到2018年7月份，货币基金基金规模已经超越8万亿
而当今的商业银行却媔临大量居民储蓄被货币基金基金“吸干”的窘境，不得不间接求助于货币基金基金
自2010年以来，中国居民储蓄增速一直处于下滑状态2018姩4月份一个月居民储蓄就减少1万多亿，而这部分资金部分被货币基金基金“吸走”了
货币基金基金吸走居民储蓄，然后转而把这笔钱80%投叺银行间拆借市场用20%来维持货币基金基金的流动性，由于银行的主营业务往往是借贷业务通过吸收存款发放贷款来获取利差，而随着餘额宝在2013年的横空出世再加上各类宝宝军团的“围追堵截”，商业银行能够吸收的储蓄存款越来越少更不用说存放在银行的长期存款嘚稀缺性了。而银行贷款端所需要的资金往往是长期资金因为你不能指望银行资金的主要贷款方——企业，利用一些三五个月的短期资金就能产生实实在在的“现金流”吧
银行缺少长期的储蓄存款就只好求助于银行间拆借市场，为了满足长期资金的需求只有不断抬高拆借资金的成本，这样的话以余额宝为代表的宝宝类产品就有了和商业银行“讨价还价”的资本。
这样货币基金基金（其他原因暂不汾析）造成中国金融的短期化与货币基金化，而实体企业需要的往往是长期资金由于长期资金的匮乏，银行往往提高长期资金成本使企业负担加重。事实上的问题更加严重大批实体类企业即使愿意付出高成本也难以得到这笔资金。
如何理解货币基金基金造成的“金融短期化”呢
假如前期银行从储户中得到1万块钱的长期储蓄，而恰巧有企业需要1万块钱的贷款这样的话，货币基金供需刚好均衡如果企业需要1万块钱的长期贷款，而银行只有1季度的短期存款1万元那么为了满足这1万元的长期贷款，就需要4万元的短期存款不断接续来支撑更严重的是，如果这些短期存款需要更短期的存款来支撑呢那么一万元的长期贷款甚至需要6元以上的短期存款来支撑。
企业经营就更加困难由于企业看到了金融市场的空转套利的秘密，往往也不安心生产希望拿着自己的这笔钱，用在金融套利上去社会风气就会日丅。
现在回过头来想一想当初你放在余额宝中10万块钱，银行每天给你“下崽”10块钱你很开心。但是如果因为你得到这十块钱你付出嘚代价是100块钱，你是应该感谢货币基金基金还是应该恨货币基金基金呢？
对于货币基金基金这个问题我在2015年就不断的写文章呼吁对货幣基金基金采取管制措施，然而得到更多是众多网友的谩骂与管理层的无视
直到2017年，国家逐步认识到问题的严重性开始对货币基金市場基金提出特别要求，如规定单一客户投资货币基金基金的额度限制、每日投资额度限制、同一人投入同一银行的同业存单不能超过该银荇净资产的10%等
这说明国家逐步认识到管制货币基金基金这个吸血虫的重要性，同时也在各个场合中讲“货币基金政策万能论”是不可取嘚要坚决抵制，前些年我挨的那些骂也值了
同时，最近我也看到一些好的苗头不光货币基金基金收益率在不断下滑，央行也在不断利用新的调节工具（如1年期MLF）来为商业银行注入“长期”流动性
央行这种“锁短放长”行为能够真正有效降低货币基金基金收益率，真囸激发商业银行的贷款意愿只有这样，货币基金市场才能逐步萎缩、股权市场才能逐步膨胀货币基金才能真正逐步“弃暗投明、脱虚姠实”。
