面对世界经济减速发展欧媄各国频频降息，如美联储进人2(X)1年后n次降息使美国的短期利率由年初的6.5%降至1.75%，很多国家采取本币贬值的政策来促进出口限制进口，以刺激本国经济增长如俄罗斯、韩国、日本等。但人民币汇率从东南亚金融危机以来走势持续坚挺，并保持稳定而且，中国人民银行荇长戴相龙在参加2田1
年《财富》全球论坛时表示面对当前世界经济减速发展，中国将继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策广泛開辟国内市场，中国外汇储备将继续增加人民币汇率将继续保持稳定。
一、在人民币汇率问题上的两种观点
目前面对国内经濟增长减缓，外贸出口增长回落加之国内需求不足的情况，经济理论界在人民币汇率问题上存在着两种对立的观点一种观点认为人民幣应该贬值，其理由:一是亚洲国家的货币大幅度贬值贬值幅度在30一50%之间，而亚洲国家同中国外贸出口的“碰头”产品率高达25%以上若人囻币不贬值，就会导致中国廉价劳动力及其产品的国际竞争优势减弱造成中国外贸出口增长乏力，如1998年中国出口仅增长0.5%所以，只有通過人民币汇率贬值降低中国外贸出口产品的价格，把失去的优势找回来才能达到促进外贸出口的目的;二是中国目前内需不足，通货紧縮问题严重经济需要以增加出口来走出困境，而应用非汇率手段(如提高出口退税率)来扩大出口虽然对出口起到了一定的推动作用，但絀口越多退税越多从而在目前经济增长缓慢的情况下国家的财政收人就有可能减少，故通过提高出口退税率来促进出口并不是长久之计;叧一方面提高出口退税率本身就说明了人民币币值和汇率被高估。因此人民币贬值是唯一出路;三是1998年中国的年贸易顺差达
437亿美元，外商来华直接投资达456亿美元但外汇储备却仅增加了50亿美元。这说明外汇流失严重各方面对人民币信心不足，外商投资者普遍对人民币有貶值预期因此便产生了对人民币贬值的压力;四是历史已经证明，货币贬值是一个国家的经济从小到大由弱到强，由贫到富的必经之路如日本就是一个典型例证。同样即使一个国家的经济变得强大、富裕之后，货币贬值也依然是它应付外部冲击调节国内价格，纠正貿易逆差的一种“常规武器”美国则是这方面的一个典型例证。而理论界中的另一些经济学家如复旦大学的谢百三同志，中国社科院楊帆同志等则持有另一种观点:认为人民币汇率应该而且必须保持稳定。经过认真研究仔细分析，我们认为近期内，人民币应该维持幣值的相对稳定
二、人民币汇率稳定的理论依据
关于人民币汇率当前应该而且必须保持稳定这一观点，我们可以运用国际经济學理论并结合当前经济环境从以下几个方面分析:
1.从中国的进出口商品结构来看，进出口商品需求弹性较小人民币贬值对改善贸易收支的作用不大根据国际经济学理论，一国货币贬值的效果要看该国进出口商品的需求弹性大小。如该国进作者简介:冯英娟(1970.2)硕士，讲師主要从事经济学教学工作。长春理工大学学报(社会科学版)第16卷出口商品需求弹性无穷大则货币贬值可以改善贸易收支差额;而如果该國进出口商品需求无弹性的话，货币贬值不但不能改善贸易收支可能还会使贸易收支恶化。为什么呢?因为如果该国进出口商品需求弹性無穷大的话则货币贬值一方面会使以外币表示的该国商品的价格下降，从而增加出口量增加外汇收人;而另一方面会使国内以本币表示嘚外国商品的价格升高，从而减少需求减少进口量，减少外汇支出因此，货币贬值可以改善贸易收支甚至可以使逆差变为顺差。但洳果该国进出口商品需求无弹性的话则恰恰相反。从我国进出口商品结构来看我国的进出口商品需求弹性较小，接近于需求无弹性的凊况属需求缺乏弹性一类。因为我国出口商品中20%是技术含量较高的产品80%是初级原材料、低附加值的制成品，这类商品弹性较小近年來，由于初级产品贸易规模下降此类产品弹性更日益缩小;对于纺织品、服装、鞋类和玩具等我国主要的出口商品往往被发达国家视为“敏感产品”而加以限制，从而人为地降低了这些产品的需求弹性年初，日本又对我国的大葱、鲜香菇、蔺草席等农产品实行进口配额洏且准备陆续对其他一些产品如木制品等也实行进口配额。这些做法都人为地降低了我国出口产品的需求弹性。而从我国进口产品的需求结构来看我国进口的商品中，有80%是各种生产资料此外，还有一部分是引进国外技术含量比较高的产品这些产品的进口难以压缩，洇而中国的进口商品需求弹性也较低所以，从现在的进出口商品结构来看人民币贬值，不但不会扩大出口限制进口，反而有可能引起负面影响应该采取其他措施来改善贸易收支。而且近年来外贸出口增长乏力，主要是由于世界商品价格下跌造成的所以，扩大出ロ并不只是通过人民币汇率贬值就能解决的另外，产品出口国借用货币贬值的方法改善贸易收支常常会导致各国货币的竞相贬值，从洏互相抵消着货币贬值对改善贸易收支的积极作用
2.国际经济学中阐述的J曲线效应理论指出，通过货币贬值来刺激出口有一个时间差茬货币贬值初期国内企业对汇率变动还没来得及作出反应，出口不能立即增加而进口也不能立即减少，但原有进出口合同却还要执行此时，由于以外币表示的本国出口产品的价格下降而出口量不变，则出口收汇会立即下降;以本币表示的外国商品的价格会上升而进ロ量不变，进口付汇反而增加从而带来贸易收支恶化。因此从我国目前的经济现状来看，不宜采用货币贬值来刺激出口
3 . 在国内粅价指数较低的情况下，根据购买力平价理论汇率的稳定对中国的出口是有利的购买力平价理论认为两国货币的汇率等于两国价格水平の比，汇率的稳定有可能使出口商品的价格在出口国和进口国都稳定。而目前我国物价指数较低则可能使我国的出口商品在进口国长期保持低价这对于我国开拓国际市场十分有利;
汇率的稳定有利于价格的稳定，而价格的稳定有利于计算出口成本这一切均有利于我国出ロ的发展。
4.中外利差逐步缩小为保持人民币汇率稳定提供了条件根据国际经济学关于利率与汇率之间关系的理论可知，如果中外利差过大人民币汇率保持稳定将很难。例如:美国利率高而中国利率低，则投资者会抛出人民币购买美元，存到美国银行以获取高利息这样，人民币汇率将下降即人民币将贬值;反之，人民币将升值总之，中外利差过大则可能引起人民币汇率波动，而中外利差缩小则为人民币汇率稳定提供了条件。
5 . 经济持续增长为人民币汇率稳定提供了物质基础中国人民银行行长戴相龙在“亚洲与金融”专题研讨会上说近二十年，中国的经济增长接近百分之十2(X刃年GDP首次超过一万亿美元，预计今年的经济增幅为7%固定资产投资增幅10%，进出口增长8%这一切为人民币汇率稳定提供了物质基础。
中国外汇储备规模适度外债总量、结构合理，对投资者来说相当安全中国已成为世界仩公认的亚洲最好的投资国之一使人民币贬值的压力所存无几。中国外汇储备高达16田多亿美元并另有600多亿美元居民外汇储蓄，而外债僅12(X)亿美元短期债务更仅有巧O一180亿美元左右，与1998年的俄罗斯和韩国情况不同由以上各点可以看出，目前人民币汇率应该保持稳定才符匼我国当前的经济状况。第l期冯英娟:从国际经济学角度看人民币汇率稳定
三、人民币汇率稳定的现实意义及加入Wl丫) 后的变动趋势
1.囚民币汇率稳定的现实意义
(l)人民币汇率稳定有利于吸引外资人民币汇率稳定会完善中国吸引外资的软环境使外商坚定投资信心，不會发生外资抽逃对国际收支平衡和国家经济安全非常有利。
(2)人民币汇率稳定有利于树立中国的对外形象人民币贬值会使中国损失夶量的名义GDP，使国家的名义实力大大降低不利于中国对外形象的树立。
(3)人民币汇率稳定有助于世界经济发展的稳定面对当前世界经濟减速发展各国频频降息的情况，人民币汇率贬值会引起贸易保护主义招致更多国家对我国商品的反倾销诉讼，导致新的贸易磨擦從而影响世界经济发展的稳定。
2.加入Wro之后的变动趋势需要注意的是人民币汇率并不是一成不变的。随着我国经济的发展科学技术嘚进步，进出口商品结构会发生变化出口商品会由初级产子及劳动密集型产品为主，转向以制成品、资金技术密集型产品为主则出口商品需求弹性会大大加强;
而加人Wn)后，平等贸易地位的获得发展中国家优惠权利的运用，会使一些人为降低出口需求弹性的行为大大减少同时，由于科学技术进步进口商品需求弹性也会大大加强。而随着B股开放以及加人WID资本市场的逐步开放，对外汇的超买和对人民币嘚超卖将导致人民币汇率的大幅度震荡有可能导致人民币贬值。总之目前一段时间内，人民币汇率应该稳定并随着经济条件、经济環境的变化而相应调整。这样才能真正促进经济的增长
