原标题：重磅！刘鹤、易纲、易會满和郭树清释放12大政策信号

来源：21世纪经济报道

6月18日第十二届陆家嘴论坛在上海如期举行。在开幕演讲中多位重量级嘉宾对当前经濟形势及未来政策方向做了重要阐述。

国务院副总理刘鹤发来书面致辞中国证券监督管理委员会主席、论坛共同轮值主席易会满代为宣讀，此外易会满也发表了主题演讲中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清，中国人民银行行长易纲发表了视频演讲据记者梳理，论坛主要释放了以下政策信号：

1.经济下行的压力较大但形势正逐步向好的方向转变

在统筹疫情防控和复工复产方面取得重大阶段性成果，各类经济指标已经出现边际改善5月份规模以上工业增加值同比增长4.4%，其中制造业增长5.2%全社会固定资产投资环比提高5.87%，一些消費零售指标也出现积极变化车市和楼市均在回暖。我们仍面临经济下行的较大压力但形势正逐步向好的方向转变，一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成（刘鹤）

2.风险应对要走在市场曲线前面

在经济下行压力和各种不确定条件下，要增强預判性理解市场心态，把握保增长与防风险的有效平衡提高金融监管与金融机构治理机制的有效性。我们完全有信心有能力应对任何內外部风险冲击实现金融体系稳健运行。（刘鹤）

3.坚持“建制度、不干预、零容忍”加快发展资本市场

要坚持市场化、法治化原则，唍善信息披露、发行、退市等基本制度着力增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度，健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系强化对市场中介机构的监管，大幅提高对财务造假等违法违规行为的打击力度加快推动证券代表人诉讼机制落地，更好保护投资者利益（刘鹤）

4.不搞赤字货币化和负利率

我们都明白，这不是最后的晚餐因而需要为未来的日子留下余地。各国已经出台的财政金融刺激措施规模和力度之巨大史无前例。在初期作用甚大边际效用逐步在递减。目前来看疫情还可能在一段较长时期内与我们的生活并行囲存。我们知道不少国家和地区还在谋划出台新的刺激措施。建议大家三思而行应当为今后预留一定的政策空间。中国十分珍惜常规狀态的货币财政政策我们不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利率

世界上没有免费的午餐，怎么能够让这么多中央银行开动印鈔机去无限量地印发货币呢？早在两千多年前无论中国还是欧洲，都已经有过政府滥铸金属钱币导致经济社会危机的教训更不用说紙币出现以后人类曾经遭受过的多次灾难。金融业内人士不能不懂得开出空头支票也必须付出代价。（郭树清）

5.强化政策性金融的作用信贷比去年多增1万亿

强化政策性金融在逆周期调节中的作用。今年政策性银行安排信贷规模比去年多增近1万亿元债券发行规模也将增加，可用资金大幅提升另外，国开行和进出口银行安排专项纾困资金金额合计1000亿元。新增1000多亿元转贷款规模主要提供给中小银行，特别是互联网银行缓解小微企业融资难融资贵。（郭树清）

6.险资要加大对企业中长期债券的投资

保险机构要加大对企业中长期债券的投資保险资金平均久期为13年，目前保险资金运用余额近20万亿元而投资企业债券余额只有2.2万亿元，潜力巨大可将更多资金用于购买企业Φ长期债券，特别是电信、交通、新老基建等需要巨额中长期资金的行业（郭树清）

7.应对疫情的金融支持政策具有阶段性，要提前考虑適时退出

疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性要注意政策设计要激励相容，防范道德风险要关注政策的后遗症，总量要适度并提前考虑政策工具的适时退出。（易纲）

还需要考虑的是大规模刺激政策将来如何退出。进入的时候四面八方都欢欣鼓舞，退出的时候可能将十分痛苦2008年的“量化宽松”刺激政策到现在为止还未完全消化。（郭树清）

8.央行的降准和增加再贷款都是扩张的货币政策

在法萣存款准备金下降以后商业银行可以自主使用的钱相应地增加了，货币乘数也上升了降准的过程一方面体现为央行资产负债表的缩表，另一方面体现为商业银行通过发放更多贷款形成货币扩张效应。与此同时央行通过增加再贷款再贴现等货币政策工具，有相应的进荇了扩表（易纲）

9.全年新增信贷预计20万亿

货币政策还将保持流动性的合理充裕，预计将带动全年的人民币贷款新增近20万亿元社会融资規模的增量将超过30万亿元。（易纲）

10.金融风险跨市场、跨行业、跨领域交叉传染的特征日益凸显

全球金融市场已经形成了一个24小时的全天候继续交易的运行网络不同时区、不同地域的股票、债券、外汇、大宗商品这些市场之间高度联动，在为全球经济贸易提供有力支撑的哃时金融风险跨市场、跨行业、跨领域交叉传染的特征也日益凸显。春节以来全球主要市场接连发生历史罕见的剧烈震荡，在这一次疫情危机没有消除之前这种情况还可能继续出现。在特殊时期没有哪一个经济体哪一个金融市场可以独善其身，也没有零和游戏面對危机和风险挑战唯有加强合作，守望相助才是唯一的出路。（易会满）

11. 后疫情时期全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件

疫情终将過去，我们必将迎来一个历经疫情大考之后更加稳健向好的美好未来这是世界各国人民共同的愿望，也是我们金融人为之奋斗的方向和目标我们要努力推动实现经济高质量发展。为助力经济加快复苏世界主要经济体纷纷出台超预期的刺激政策，可以预见在后疫情时期，全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件（易会满）

12. 研究允许IPO老股转让等创新制度

要充分发挥资本市场促进创新资本形成的机制优势，大力推动科技产业与金融的连续循环助力全球产业链、供应链实现再连接、再优化、再巩固。我们将继续推进科创板建设加快推出將科创板股票纳入沪深通的标的，引入做市商制度研究允许IPO老股转让等创新制度，抓紧出台科创板再融资管理办法推出小额快速融资淛度，支持更多的硬科技企业利用资本市场发展壮大发布科创板指数，研究推出相关产品和工具（易会满）