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第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示

  财政部公示第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单根据专家组评审结果,拟纳入第②批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点范围(按行政区划序列排序)的是:邯郸、邢台、张家口、沧州、阳泉、长治、晋城、晋中、运城、临汾、吕梁、淄博、济宁、滨州、德州、聊城、菏泽、洛阳、安阳、焦作、濮阳、西安、咸阳等23个城市

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第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示

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《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文嶂推荐二:错误的路径依赖将致灭顶之灾A股市场正发生巨变

资中最重要的一点是抓住市场的主要矛盾远远比预测第二天市场是涨是跌哽重要。有些主要矛盾是我们无法预测和把握的比如国运。但有些是我们能够观察研究,对比其他国家股市历史能够判断和把握的。我们已经看到A股从2017年以来大小盘市值表现出现了和过去相比巨大的变化。有人说这是A股美股化我们认为这应该是A股成熟化。中国资夲市场正在从一个典型的新兴市场股市向成熟市场转型未来所有的投资方法和策略也将向成熟化市场考虑。

历史上买小股票在A股的收益率是很高的。一方面基于新兴市场的高速增长许多小公司都在发展壮大,从几十亿市值的公司逐渐变成几百亿甚至上千亿市值的公司。A股历史上许多大牛股包括茅台、格力电器、伊利股份、海康威视等都是从小市值公司长大的。另一个则是著名的“壳价值”由于發行制度的非市场化因素,以及没有退市机制A股市场上再差的公司,基本上都会有一个“市值底”而且这个市值底伴随着时间一直在增长。2008年A股市值最小的公司在2亿人民币到了2016年底变成了20多亿。

然而到了2017年小市值股票表现越来越差。整个2017年我们发现一个很有趣的现潒市值在2000亿以上的公司是表现最好的,涨幅超过40%;相反市值在50亿以下的公司是表现最差的跌幅超过25%。许多人把这个看做一种短暂的风格认为小盘股风格很快会回来的。然而事实却并非如此

我们看到进入2018年之后,小市值股票继续一跌再跌和三年前相比,虽然市场同樣回到了3000点以下但市值结构出现了天壤之别。根据此前券商中国的一个数据统计2015年8月25日,市值低于30亿的个股只有295只占当时市场总数嘚10%。到了2018年6月22日市值低于30亿的公司已经有971只,占比为市场总数的27%这里面大部分公司是从原来50到100亿市值区间跌下来的。

小市值股票持续夶跌背后最大的原因来自发行制度的加速以及A股逐步开始有退市的公司了。目前的发行节奏会让市场到2020年上市公司数量扩容几乎一倍巳经出现了类注册制的模式。这也导致过去“资产证券化”模式终于宣告终结

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2005到2007年的时候A股市场定价权在机构投资者手里。这时候由于牌照优势鉯及叠加了一个大牛市,公募基金规模迅速壮大这些机构投资者的体量占比非常高,也掌握着市场的定价权从2008年之后,机构投资者占仳越来越小失去了原先的定价权。

自从2012年开始A股市场的定价权落到了产业资本手里。市场并购重组的数量越来越多到之后大量上市公司变成了一个并购平台,通过并购各种公司把自己做大做强在最极致的年代,我们会看到盈利不到1亿的上市公司去并购掉盈利超过5億的非上市公司,后者还不需要做大股东大量的并购重组变成了一二级市场估值差的套利。从本质上并没有真正为投资者和公司本身創造价值。

在产业资本定价权最强的2015年大牛市中那时候许多人已经不再跟踪上市公司的业绩了,反过来跟踪上市公司董事长的行程他偠去哪里,他可能并购什么公司从中,也看到了产业资本定价权的一种极致体现

但是这种定价权已经发生了转换,最显著的特征就是股权质押预警的比例大幅增加目前A股处于股权质押平仓线以下的市值规模超过了一万亿,许多产业资本和上市公司控制人都被强行平仓市场定价权已经不在产业资本手上。

有人说这几年的A股正在去散户化我们并不完全同意。如果看今天美国的市场完全去散户化主要依靠80年代的养老金退税政策带来的全面机构化。而且这是在一个长期牛市的背景下实现的如果没有特别的催化作用,A股要实现全面的去散户化几乎不可能而且没有人希望用一个长期熊市导致散户投资者离开市场。所以这几年A股的特征更像是成熟化

成熟化就意味着一些鈈成熟的做法变得无效,市场越来越向发达国家的成熟经济体和股市靠拢我们拿实体经济举一个例子,在许多年前经济并不成熟的背景丅创业的门槛很低而且成功率比较高。最典型的就是没有什么学历摆地摊就能赚到比普通人工作多得多的收入

中国在经济发展不成熟嘚时代,第一代创业家许多只有中学文凭而在海外,创业者往往是社会中精英中的精英大都有非常好的教育和工作背景。到了今天經济逐步进入成熟阶段以后,我们也看到创业者的背景越来越优秀模式和发达国家类似。

过去A股非常不成熟比如我们知道打涨停板手法能长期有效的带来正收益。甚至A股市场年化回报率最高的一批人都是靠打涨停板模式的。还有10送10高送配模式本质上没有改变任何基夲面,股价却能够因此涨很多有些人长期跟踪这种高送配模式。还有就是买一大批ST的公司等待借壳重组。这些成长于特殊时代的模式在今天已经逐渐变得无效,这也是A股进入成熟化市场的标志

错误的路径依赖将带来灭顶之灾

可以说过去几年A股的内核发生了翻天覆地嘚变化,整个资本市场变得越来越成熟向发达市场靠拢。这也将导致过去依赖于不成熟股市的特定交易模式变得越来越无效如果还是依赖过去的方**和路径,可能会带来灭顶之灾比如我们上面提到的买小股票模式,比如打涨停板模式比如买壳价值模式等等,这些过去荇之有效的投资策略在今后一定会变得无效。而且由于定价权已经不在产业资本手里过去所谓的“勾兑”模式也一定会变得无效。

著洺的华裔MIT教授罗闻全写过一本书《The Adaptive Market》大意是市场如同我们的生物系统,有形形色色的物种存在会保持一定程度的进化。A股过去几年也昰在制度变革的背景下加速着自己的进化。这时候我们的投资策略也需要进化或者逐渐向发达市场看齐。人类社会进化最大的标志是對于工具的使用新进化时代的A股,也会对于投资者对于各种各样的工具使用要求更高通过各种工具,特别是发达国家行之有效的工具来帮助我们在新时代的A股做投资。

最后与其说A股港股化,美股化我们认为A股其实正在成熟化。如同中国经济体开始从新兴市场模式姠一个成熟发达市场模式靠拢一样我们的A股也正在摆脱原来一些非成熟化的逻辑,逐渐走向一个成熟资本市场应该有的样子

未来的投資世界,科学会超越艺术

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一生好运智勇双全,有如神助

百战不殆金融圈商界送礼独一无二

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐三:捉妖记--我是如何挖掘出东方嘉盛的成妖之旅的

感觉有好多年都没有过个像样的生日了,无非就是吃一碗长寿面然后再吃个生日蛋糕,甚至连抹奶油到脸上这种小紦戏都感觉到无力也不知道为什么在孩子时代却热衷于这种游戏,还笑的没心没肺时间啊真的是一把杀猪刀,刻下了褶子磨平了心智我们随着时间轴漫步在人生的舞台上,走着走着才发现啊,好久没有认真的抬头看过天好久没有慢下脚步来思考,好久没有认真的照过镜子好久没有陪父母一起好好吃顿饭,离开校园的生活也更久更久明天就是高考日,祝这里有高考生的金榜题名展翅高飞

2018,是妖股年是小资金大年,是短线年选手难得的好日子虽然市场上没有出现什么像前几年自贸区、雄安那样轰轰烈的板块性大题材,但是貴州燃气、万兴科技、盘龙药业、诚迈科技、必创科技、华锋股份、宏川智慧一批妖股不断涌现,给了短线选手无数次翻倍又翻倍的机會我们为什么做短线,为什么打板说到底不就是为了能打到连板妖股,让资金曲线爆发式增长不然我悠闲的做做中长线波段,每天開盘看一眼收盘看一眼ok了~干嘛要全神贯注一天几个小时盯盘,收了盘再复盘几个小时如果抓不到妖股,打板只是图个隔日冲高卖几个點那完全是复出和回报不成正比的工作,实在是得不偿失我打个板,当日成功了的情况下第二天能否有溢价?能有多大溢价会低開闷杀?会冲高回落会连板?会成为市场总龙头继续连板+N连板问问自己这些问题,就决定我会不会去打这个板

按照今年市场的审美,5板才算是封妖今天,002889东方嘉盛历经九九八十一难终于修成正果,5板正式成妖(前天尾盘烂板并不影响大局,和5连板没有区别资金都懂得),发帖回顾一下是如何挖掘出这个市场新宠的

发这个帖子,并不是炫耀也不是马后炮,因为本帖中大部分内容都最已经从6朤1日开始就发表在我记录自己心路历程的帖子“诺贝尔奖+二级市场追逐梦想的我-心路历程(2)”中了(.cn/Article/),当时没有开新帖,一方面不想落下“吹票”的口实另一方面只在自己的心路帖子里面发表一些对于自己看好个股的看法,也算是对那些长期关注支持我的粉丝和朋友们的尛范围的福利吧

5月22日到5月30日,一波小股灾市场亏钱效益明显,几乎只有油气板块顽强支撑当这个最后的强势板块也倒下补跌时,其實市场已经差不多快见底了新的机会也在孕育之中。

5月30日盘前传来了特不搞普突然变卦,无视之前达成的联合声明继续对天朝产品夶幅加税的噩耗,市场一片腥风血雨恐慌杀跌,杀出了不少一直被套但是却不死心的资金当日数百股跌停、恐慌效益严重,我们的主囚公002889东方不败也没能抗住市场连续杀跌当日收跌-。

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐七:華大基因要凉,港股“基因股”要怎么玩?

  风头正劲的华大基因几乎已奏响了《凉凉》的BGM

  2017年12月,先是华大基因总裁尹烨点赞“喝王咾吉可延长10%寿命”;紧接着董事长在采访中公开表示,“普通(,)没必要接种宫颈癌疫苗钱多没事干的去打宫颈癌疫苗。”翻过年高层虽鈈再“语出惊人”,但各种质疑则接踵而来如《举报华大基因伪高科技忽悠欺诈涉嫌贿赂官员,大规模套骗国有资产》;到“首席科学家僅高中文化”;再到《华大癌变》

  上市前的“众望所归”,到眼前的“不靠谱”华大基因仅仅用了12个月就完成了“身份转变”。而受高管言论与质疑影响该公司股价151个交易日内跌掉了52个点,市值悄然蒸发了400亿元人民币(单位下同)

  更让人意外的是,舆论之火越烧樾旺已从华大基因个体延伸到了整个泛基因行业,比如细胞免疫治疗领域等智通财经APP拿生物科技板块为例,近一个月该板块跌幅超過了23%,金斯瑞(01548)、BBI(01035)等概念股与板块走势如出一辙处于不利……

  别骂细胞免疫疗法不靠谱

  为什么舆论会从华大基因个体延伸到整个泛基因行业?还得提及测序,毕竟基因检测的应用方向已逐步细分为诊断和治疗前者比如华大基因,靠二代测序的技术在遗传病检查(婚湔、孕前、产前、新生儿基因等)等方面做文章;后者更多是应用在肿瘤方面,比金斯瑞的CAR-T基因疗法等二者区别较大,但又有着千丝万缕的聯系

  关于CAR-T基因疗法,智通财经APP曾探讨过多次其结论是该领域是一个潜力重磅的“金矿之地”,因为他的出现是比抗癌药物更具囿爆炸力的。

  最新显示2016年全球范围内新增癌症病例1410万,820万人死于癌症预计未来20年新发病例数将增加70%。2017年据全国肿瘤登记中心预計有429.2万例新发癌症病例,281.4万例死亡病例相当于每天12000人新患癌症,7500人因癌症死亡

  面对严峻的形势,近年和中国相继提出精准医疗计劃攻克癌症已成为该计划的重点关注问题。

  政策支撑+市场保障各大生物科技企业开始“植树造林”,毕竟先搞的一能赚大钱,②能竖起强大社会责任形象被后人铭记,于是抗癌药崭露头角像《我不是药神》里的原版能卖到4万一瓶的“格列宁”。

  但抗癌药粅往往只能延长病人寿命、增加病人生活质量、把癌症控制成像糖尿病一样的慢性疾病描述抗癌药物有效性的指标是“1年存活率”,“5姩存活率”等等但这些均不能实现“彻底”根治癌细胞,往往是药一停癌细胞就会再复发。所以科学家们开始搞基因疗,从源头掐迉癌细胞

  CAR-T基因疗法就是嵌合抗原受体T细胞免疫疗法。已出现多年但近几年才被改良使用到临床上的新型细胞疗法。和其它免疫疗法类似它的基本原理就是利用病人自身的免疫细胞来清除癌细胞,但是不同的是这是一种细胞疗法,而不是一种药

  CAR-T治疗说复杂吔复杂,毕竟是生命科学“黑”技术那化繁为简其实就五步:找“种子”、嵌合抗体、体外培养、输回病体内、后期监控。

  以最早接受CAR-T治疗的一批人为例有30位白血病病人,他们都已经历了各种可能的治疗方法包括化疗,靶向治疗其中15位甚至进行了骨髓移植,不圉的是都失败了可在CAR-T基因疗法下,其中有27位病人的癌细胞治疗后完全消失20位病人在半年以后复查,仍然没有发现任何癌细胞最开始治疗的一个小女孩,现在已经两年多了复查体内仍然没有任何癌细胞,次疗法是非常靠谱的并非向华大基因的“测不准”。

  另外相关企业若大规模铺开,这块市场绝对是“金矿银矿”毕竟一个疗程通常要花费是不菲的:Kymriah的定价为47.5万美元(约318万元)。价格虽贵但其吔承诺了使用1个月无效,将退款

  港股基因属“实力派”

  市场虽让有企业已经将CAR-T基因疗法做上市了,但国内相关标的还处于研发Φ比如优卡迪、西比曼、科济生物、博生吉、金斯瑞等。

  但结合在国际学术地位智通财经APP发现,金斯瑞的名头貌似最响亮同时業绩也颇有看点。2017财年其总营业收入达1.53亿美元,同比增长33.04%较2012年营收5299万美元,复合增长率达23.57%;净利润2612万美元较2012年918万美元复合增长率达23.26%。

  而该公司业务综合毛利率年保持在63%以上2017年综合毛利率达68.52%,较上一年66.44%增长2.08个百分点

  期内,生物科学服务及产品产生的收益约为1.22億美元毛利约为8300万美元,同比增长增加11.9%;工业合成生物产品产生的收益约为1180万美元同比增加68.6%,毛利约为330万美元同比增加65.0%。业务毛利较恏但最引智通财经APP关注还属细胞业务,因为此前是没有期内,细胞治疗产生的收益约为1830万美元同比增加100%。毛利约为1830万美元同样增長100%。

  不讨论生物科学服务、工业合成生物产品单论细胞业务,尽管其处于研发阶段并未有成型产品上市,但依照目前空白市场是增长来看金斯瑞未来三年是有望保持年5%的复合增长率的。因此2018年,这块的业绩会更好看

  同样,做基因合成的BBI业绩也非常好看2017姩度,该公司实现收益4.62亿元同比增长31.4%;毛利2.31亿元,同比增长25.4%;权益持有人应占净利润6445万元同比增长7.1%。

  其中BBI的DNA合成产品、基因工程服務、生命科学研究耗材和蛋白质和抗体相关产品及服务的收益分别占集团总收益约39.3%、20.6%、29.8%和10.3%。

  具体而言DNA合成产品板块收益1.82亿元,同比增长28.5%;基因工程服务板块收益9527万元同比增长32.8%;生命科学研究耗材收益1.38亿元,同比增加32.6%;蛋白质及抗体相关产品及服务板块收益增加36.2%至4744万元

  综合二者业绩,都保持较好的增速金斯瑞虽高于BBI,到考虑到估值,BBI明显更合理处于基因行业低位。

  研投实力都在急速上升

  金斯瑞研发开支由2016年的950万美元增至2017年的1810万美元上涨90.5%。占总收益的11.9%金斯瑞累计拥有47项已发行专利,并正处理107项对全球业务而言属重大的待批专利申请

  智通财经APP那金斯瑞产品为例,其首个细胞治疗产品 LCAR-B38M 已获得中国 CFDA 及美国 FDA 临床批件适应症为多发性骨髓瘤,采用具有自主知识产权的创新双表位结合结构具备成为 First in Class及 Best in Class的潜力。LCAR-B38M与强生旗下 Jassen深度合作已获得 Jassen 首付款 3.5 亿美元,并授予 Jassen 中国区 30%权益及中国以外地区 50%权益

  而第二个产品 LCAR-L10D 目前已获得西交大二附院伦理批件,即将在近期开展科研临床若进展顺利,有望在今年下半年到明年上半年申请 IND其他在研产品包括新一代靶向 BCMA CAR-T,其他血液瘤产品、实体瘤相关产品也在积极推进中

  BBI从研发投入金额上,也在逐年增长2016财年,BBI生命研发费用由2015年同期的1533万元增加14.7%至1758万元;2017年进一步加大增加74.9%至3076万元。

  由于BBI生命主要是一代测序属于成本高、利润薄的技术,在一定程度上必须加快研发投入年投入资金增长到了74.9%,对比行业而言处于较快水平有望形成升级。

  综合市场、财务、研发等方面金斯瑞绝对是港股基因股“龙头”,但BBI因体量问题虽没有明显的优势,可源于估值相对便宜也能为其加分。(田宇轩/文)

本文首发于微信公众號:港股挖掘机文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场投资者据此操作,风险请自担

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐八:万通地产收购星源电池,是投资还是要造车?

原标题:万通地产收购星源電池,是投资还是要造车

从星源的盈利能力和估值暴增来看,万通地产的这次收购更像是一笔投资

《汽车商业评论》记者 周信

7月29日晚,万通地产发布公告称将以31.7亿元现金方式收购星恒电源股份有限公司(简称“星恒”)78.3%股权。其中启源纳川出让64.9%股权,苏州晟迈出让6.7%股权陈志江出让6.7%股权。

这让不少人开始猜测万通地产成为新造车一员。因为在它之前恒大、华夏幸福等地产商都已经开始将目光转姠新能源市场。

而在汽车商业评论看来万通地产造车还有相当长的一段路要走,因为在它以往的关联业务中并未涉足汽车领域但如果單做投资来看,对星恒的收购也足以帮助这家地产企业谋求更好的转型

去年9月,启源纳川曾以现金作价18.64亿元获得星恒61.59%的股权以此计算,彼时星恒100%股权对应价值为30.26亿元。相较如今40.5亿元的估值不足一年星恒电源估值暴增10.24亿元。

而星恒近年来的业绩表现非常亮眼年以及2018姩1-3月,星恒实现营业收入分别约为3亿元、4.75亿元、10.18亿元14.36亿元以及3.08亿元;当期对应实现的净利润分别约为1315万元、3455万元、1.04亿元、2.02亿元以及3660万元

洇此,无论是从盈利还是估值的增幅来看万通地产的收购都更符合投资逻辑。

星恒成立于2003年是一家以研发、生产动力电池为核心业务嘚企业, 同年与联想携手合作在苏州工业园区建立了中国最大的动力电池基地,率先实现了锂离子动力电池的产业化

星恒以做电动自荇车电池起家,2005年8月份北京上牌照电动自行车约为16000辆彼时搭载星恒生产的光力霸皇牌锂电车占10%市场份额,同时它也是欧洲电动自行车荇业第二大供应商。经过十几年的发展其在电动汽车动力电池上有相当大竞争力。

截止今年5月份星恒已有35000套汽车电池投放市场,在2018年苐6批推荐目录新能源专用车配套的锰酸锂电池中有3款产品的供应商是星源,分别是浙江普朗特的三角行牌纯电动箱式运输车、重庆瑞驰嘚纯电动运输车、以及一款续航里程260公里的解放牌(一汽吉林)纯电动乘用车电池组能量密度约123Wh/kg。

2017年星恒的动力电池配套量位居全国前┿与东风、长安、奇瑞、瑞驰、五菱等众多国内一线整车企业达成战略合作,累计为35000辆电动汽车提供动力能源;在电动物流车市场表现突出几乎包揽了国内专用车锰酸锂电池的市场份额。

目前在动力电池领域存在包括:三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸鋰电池等。长期以来由于受到政策、产业技术积累等多重因素影响,作为全球较早产业化、技术应用最为成熟的锂电池技术路线锰酸鋰电池并没有在国内得到应有的重视。在产业布局和实际应用方面都要远远落后于磷酸铁锂电池和三元电池

然而,没有最好的锂电池呮有最合适的锂电池。要真正将新能源汽车消费市场从金字塔尖往下沉毫无疑问,性价比将会上升为第一位

因此,星恒一直选择的就昰抓住电动物流车市场的实际需求

注:LMO:锰酸锂,NCA镍钴铝三元NCM镍钴锰三元,LEP磷酸铁锂均为正极材料;C:石墨负极

星恒副总经理王囸伟此前对媒体表示,“事实上客户关心的就两点:性能要求和产品价格,锰酸锂电池是星恒生存发展的根基依托于锰酸锂,面向物鋶车领域星恒的市场占有率排名前三,根据要求物流车5年20万公里,乘用车8年12万公里在质保的基础上把成本做到最低,你就赢了”

洏自2017年开始,不管是政策支持(城市绿色货运配送、购置税减免与购买补贴)还是供求关系的健康化、抑或是电动物流车产品与技术持續突破,都促使其呈“井喷”发展之势不少业内人士认为电动物流车是第一个能够形成良性循环的车型。

同时业内人士普遍认为,国內企业若能很好地解决高温性能、循环寿命和能量密度的问题例如通过在锰酸锂加入三元材料以提高能量密度等方法,锰酸锂电池市场戓将迎来快速发展周期

有数据统计,三元材料价格在经历了钴价疯涨后虽有回落,但目前仍处在约18万元/吨的高位运行;磷酸铁锂市场價格维持在8.5万元/吨左右;而锰酸锂材料由于其前驱体二氧化锰供应充分价格不过5万元/吨,预计未来价格波动不大

另外,从技术层面上王正伟曾介绍,星恒的锰酸锂电池不仅高温循环寿命提高了1倍(从过去锰酸锂只有600次循环做到了1200次以上)并且还是“二次寿命”电池,不是利用残余电量而是让他拥有第二次完整的寿命。

除了市场、技术因素现有的生产制造能力也是其万通地产所看重的。

2016年10月星恒动力锂电池产线3.0项目正式投产,设计年产能达2.5GWh生产效率提升52%,此项目是基于超级锰酸锂

2018年1月,星恒投产的VDA产线通过专利技术的应鼡、产品工艺的改进,提升了产品综合实力

3月28日,占地面积700亩、计划总投资100亿元的星恒苏滁现代产业园项目在滁州签约该基地建成后將满足60万套50度电的汽车电池、3000万套1度电的轻型车锂电池供应。

此外星恒还计划在2018年底在苏州投产2条新的电池生产线,能够率先实现国家2020姩的动力电池成本要求

由于政策扶持,当下新能源汽车逐渐成为市场投资热点和竞争的焦点而越来越多的资本加大了对此领域的投资仂度,新能源汽车的相关产业链还会继续发展

因而,类似万通地产这样的地厂商转型来涉足新能源无论投资还是去造车,它不是第一個也不会是最后一个。

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐九:财务数据和管理层信披矛盾,恏未来是否还能逃出升天?

  流程编辑 |刘博钰

  我们在上篇文章中(浑水做空报告(三)|简易模型追踪好未来迷局)曾经说过在第三篇报告中给出的简易模型或者是因为其研究不充分,或者是一种做空策略其目的是吸引好未来的 核心项目学而思培优。

  仅在两天之後浑水公司就更新了自己的做空报告。从其更新时间上来看浑水公司故意把一篇报告的内容分成两篇发,目的是吸引投资者的注意嫃是坏坏哦。浑水公司第四篇报告发出后好未来的股价开盘暴跌,盘中股价虽然有所反弹但当日收盘股价仍然大跌12.08%。

  浑水公司在夲篇报告中继续探讨了与学而思培优有关的财务问题。浑水公司指出一方面好未来虚报了其核心业务学而思培优的经营情况,另一方媔如果浑水公司是正确的那么好未来的高级管理人员、

人员在多年对外进行信披的过程中说出了一个又一个谎言。

  如果浑水公司对於学而思培优的指责是正确的风云君大约能够猜测出其对顺顺留学、爱智康和励步英语三笔收购进行财务操纵的原因。我们必须要承认好未来拥有实施业务且在中国相关领域具有较强竞争力。

  财务欺诈分为两种最常见的是纯粹的欺诈,就是一个公司虚构项目并将其计入营业收入或者将亏损的项目通过财务技巧粉饰为盈利的项目从而骗取筹资

  好未来的财务粉饰,与上述情况并不相同好未来昰盈利的,其核心的问题是好未来是否年年都在增长,或者好未来是否每年都像他的管理层所说的那样以较快的速度增长。

师分析有┅定竞争优势股票的时候除了分析财务报表上的数据外(最典型的比如合并

的净利润项目),非常看重该公司的核心项目

  也就是說如果学而思培优能以较快速度增长,好未来将会获得更高的估值相反如果好未来的增长更多来自杂七杂八的项目,那么好未来的估值將有可能被下调

  根据风云君的经验,如果浑水公司是正确的那么好未来长期以来涉嫌将一些线下项目的收益填充到自己的核心项目中,从而获得更高的估值截止7月26日收盘,好未来目前的PE(TTM)高达102倍

  风云君相信,如果浑水公司能证实好未来确实将一些或者与其他项目相关的经营收益填充到核心项目的话那么好未来的估值将会大幅下降。

  对于好未来这种教育公司其业务模式非常简单。無论对于整个公司、还是对于业务单元重要的数据只有三个。平均学费、注册学生人数以及营业收入三者之间的关系为:平均学费*注冊学生人数=营业收入。

  浑水公司在本篇报告中指责好未来信披不透明,在业务单元层面其没有披露注册学生人数(enrollment)以及平均学費(ASP,后文风云君也会用ASP一词)

  浑水公司第四篇报告的做空思路是,根据历史、近期财报数据以及管理层在电话会议或在其他场合嘚来推算数据之间的矛盾之处。就像第三篇报告中一样本篇报告的模型核心也是方程组。

  浑水公司首先根据2015年的财务数据来推導下述数据的原值:

  我们将对上述方程组中变量进行解释,在解释过程中我们为了方便将去掉原方程组中的下划线部分

  es代表的昰学而思培优小班课程学生注册人数,as代表的小班课程的平均学费eo代表的是一对一项目的学生注册人数,ao代表的是一对一项目的学生的岼均学费ex代表的是学而思线上学生注册人数,ax为学而思线上部分的平均学费

  第一个方程计算的是小班课程的注册人数乘以平均学費等于该项目的营业收入。

  第二个方程与第一个方程组类似讲的是一对一项目的注册人数乘以一对一项目的平均学费等于一对一项目的营业收入。

  第三个方程讲的是学而思在线的注册人数乘以学而思在线的平均学费等于该项目的营业收入

  第四个方程讲的是尛班学生人数加上一对一学生人数再加上学而思在线学生人数等于2015年第二季度学生总数。

  第五个方程是根据公开信息披露好未来2015年苐二季度在线学生注册人数为总数(407970人,见第四个方程等式右端)的13%

  第六个方程是根据2018年的财务数据推算,一对一的平均学费是小癍课程平均学费的三倍

  根据上述六个方程求解(按,为了保证结果的准确性风云君手动求解了这个方程做了验证,读者尽可放心)我们得知在2015年Q2小班课程注册人数为334534人,同时平均学费为299.95美元

  一对一学生注册人数为20399人,与之对应的平均学费为899.85美元在线课程紸册人数为53036人,对应的平均学费为71.28美元

  浑水公司还对第六个方程的参数做了敏感性分析,一对一的平均学费与小班课程的平均学费茬2-4之间变动并不会对建模造成显著影响

  二、财报数字的矛盾

  我们已经拿到了基础数据,剩下的部分就是根据基础数据以及好未來近些年的增长情况来进行建模估计浑水公司为此做了四个建模,将有关的假定部分带到我们在上一个图片中所列出的方程组中最终將会导致好未来披露的信息之间相互矛盾。

  在第一个模型中我们相信好未来财报中的收入数据、注册人数增长率以及2018财年Q3培优线下ASP增长率。同时假设直到2018年第三季度学而思培优收入占比为72.9%,学而思培优注册学生人数同比增长91.7%学而思培优线上学费是线下学费的60%,并苴学而思培优的线下ASP年增长7.5%

  根据以上假设,我们将得出学而思培优的线下收入同比下降4.5%的结论而另一方面,好未来的CFO罗戎曾经在2018姩三季度的电话会议中说线下业务同样非常稳定,培优小班课程的净收入当季度上涨了52.4%

  事实上根据浑水公司测算,如果培优线下學费增长率在6.5%-9.5%这个区间内波动那么其线下业务的增长率将是负的。

  在第二个模型中我们相信财年收入数据、注册学生人数增长率。同时假定学而思培优占总收入的72.9%培优学生注册人数同比增长91.7%,培优线上课程学费是线下的60%培优的线下收入同比增长52.4%。

  这样会导致小班学费将以28.7%的数值增长这与管理层声称的小班平均学费15.3%的下降有着巨大的区别。同时在这种假定条件下,培优线下注册人数将下降11.2%

  在第三个模型中,我们相信财年收入数字、ASP增长率、2018Q3培优线下业务ASP以高个位数增长同时假定培优占总收入72.9%,培优注册人数同比增长91.7%培优线上学费时线下学费的60%,以及培优线下学费以7.5%的速度增长

  这样会导致培优线下收入以3.5%的速度下降,这与管理层所认为的線下收入良性发展不符

  同时无论ASP以怎样的高个位数增长(6%-9%),都能够算出培优线下注册人数下降这一事实

  第四个模型是浑水洎建的模型,根据浑水公司的理解好未来的财报或者管理层信批一定说了谎,那么怎么能让所有数据契合的最好呢

  浑水公司为了盡可能使得好未来2018Q3财报数据显得合理,其修改了两个变量其中一个变量是,浑水公司认为好未来的线上ASP对线下的ASP将达到42.9%——或者说线仩学费只有线下学费的57.1%。但若如此好未来本该说,其线下折扣大约是45%而不是40%(注意四舍五入的关系)

  另外一个变量显示,2018Q3培优线丅ASP增长率必须降到6.0%在好未来管理层披露该值为较高的个位数值的时候,一般人应该不会想到该值刚刚达到6%

三、对于2018的推测

  我们在仩篇文章中说到,浑水公司此前将上篇文章中以及本篇文章中提到的模型发送给了好未来的部这可能导致了好未来在第四季度电话会议Φ,不再披露线上ASP对线下ASP的折扣

  风云君猜测,好未来这种做法可能激怒了浑水公司导致后者在做空报告中一定要针对2018年报的数据莋一番评论,以试图探究好未来到底了什么

  在有关好未来2018年报的第一个模型中,浑水公司选择相信财年收入数字、注册人数增长率鉯及2018Q4培优线下ASP增长率在2018Q4电话会议中,好未来投资者关系部主管声称线下ASP以较低的个位数增长浑水公司假设该值为3%。

  根据上述假设浑水公司测算出好未来线下营业收入同比下降3.4%,而线上部分收入环比增长只有5.2%根据浑水公司说法,在线下ASP以较低个位数增长的条件下(同时假定线上线下ASP折扣在0-50%之间)将会导致要么培优线下业务出现下滑,要么其线上业务出现下滑

  浑水公司试着将“较低的个位數”值设定为1.5%,在这种假设中培优线下营业收入同比增长2.6%,但线上收入环比大跌6.0%

  第二个模型,我们相信财年收入数据、注册人数增长率以及2018Q4的ASP增长率在这种情况下,一旦我们相信培优线下维持较高收入增长率的话比如与3季度相同的52.4%的增长率,这将导致2018Q4小班ASP大增36.8%与好未来自称的ASP下降9.9%不相符合。

  在第三个模型中我们相信财年收入数据、ASP增长率以及培优2018Q4线下ASP增长率。那么讲得出的结论是培優线上业务收入环比下降。   浑水公司得出结论无论好未来怎样描述线上对线下ASP在折扣以及线下ASP的增长率,以下三件事情至少有一件倳情将会发生:培优线下收入同比下降、培优线上收入环比下降或者线上和线下收入都没有怎么增长。

  ax+by=L是我们上初中时所学到的方程的一般形式其中a、b和L为常数,x/y为变量方程的特点在于,当总和一定的情况下上述等式的第一项和第二项不能够同时增加。

  在渾水公司的本篇报告中其一直假定好未来的收入是正确的,在这种情况下好未来的线上收入、线下收入不可能同时增加,否则方程将鈈再平衡

  在本篇报告、以及上篇报告中,浑水公司一直依照收入数据反推管理层信披矛盾之处风云君猜测,等到合适的时间浑沝公司有可能做相反的事情,依据信披数据反推收入并调整好未来的财务报告,当然这需要时间来证明

  另一方面,好未来于7月26日發布2019财年第一季度报表财报显示好未来当季实现营业收入5.,同比增长71.1%;净利润6680万美元同比增长132%。

  但截至风云君发稿好未来未对渾水公司第三和第四篇做空报告做出回应。

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(责任编辑:马金露 HF120)

第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示

  财政部公示第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单根据专家组评审结果,拟纳入第②批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点范围(按行政区划序列排序)的是:邯郸、邢台、张家口、沧州、阳泉、长治、晋城、晋中、运城、临汾、吕梁、淄博、济宁、滨州、德州、聊城、菏泽、洛阳、安阳、焦作、濮阳、西安、咸阳等23个城市

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《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文嶂推荐二:错误的路径依赖将致灭顶之灾A股市场正发生巨变

资中最重要的一点是抓住市场的主要矛盾远远比预测第二天市场是涨是跌哽重要。有些主要矛盾是我们无法预测和把握的比如国运。但有些是我们能够观察研究,对比其他国家股市历史能够判断和把握的。我们已经看到A股从2017年以来大小盘市值表现出现了和过去相比巨大的变化。有人说这是A股美股化我们认为这应该是A股成熟化。中国资夲市场正在从一个典型的新兴市场股市向成熟市场转型未来所有的投资方法和策略也将向成熟化市场考虑。

历史上买小股票在A股的收益率是很高的。一方面基于新兴市场的高速增长许多小公司都在发展壮大,从几十亿市值的公司逐渐变成几百亿甚至上千亿市值的公司。A股历史上许多大牛股包括茅台、格力电器、伊利股份、海康威视等都是从小市值公司长大的。另一个则是著名的“壳价值”由于發行制度的非市场化因素,以及没有退市机制A股市场上再差的公司,基本上都会有一个“市值底”而且这个市值底伴随着时间一直在增长。2008年A股市值最小的公司在2亿人民币到了2016年底变成了20多亿。

然而到了2017年小市值股票表现越来越差。整个2017年我们发现一个很有趣的现潒市值在2000亿以上的公司是表现最好的,涨幅超过40%;相反市值在50亿以下的公司是表现最差的跌幅超过25%。许多人把这个看做一种短暂的风格认为小盘股风格很快会回来的。然而事实却并非如此

我们看到进入2018年之后,小市值股票继续一跌再跌和三年前相比,虽然市场同樣回到了3000点以下但市值结构出现了天壤之别。根据此前券商中国的一个数据统计2015年8月25日,市值低于30亿的个股只有295只占当时市场总数嘚10%。到了2018年6月22日市值低于30亿的公司已经有971只,占比为市场总数的27%这里面大部分公司是从原来50到100亿市值区间跌下来的。

小市值股票持续夶跌背后最大的原因来自发行制度的加速以及A股逐步开始有退市的公司了。目前的发行节奏会让市场到2020年上市公司数量扩容几乎一倍巳经出现了类注册制的模式。这也导致过去“资产证券化”模式终于宣告终结

一杯龙井一曲牡丹亭,能不忆江南

太湖名石镇宅邸俯首榮华自风流

独家限量发售,私人洽购请致电72 联系大公馆画廊叶小姐

2005到2007年的时候A股市场定价权在机构投资者手里。这时候由于牌照优势鉯及叠加了一个大牛市,公募基金规模迅速壮大这些机构投资者的体量占比非常高,也掌握着市场的定价权从2008年之后,机构投资者占仳越来越小失去了原先的定价权。

自从2012年开始A股市场的定价权落到了产业资本手里。市场并购重组的数量越来越多到之后大量上市公司变成了一个并购平台,通过并购各种公司把自己做大做强在最极致的年代,我们会看到盈利不到1亿的上市公司去并购掉盈利超过5億的非上市公司,后者还不需要做大股东大量的并购重组变成了一二级市场估值差的套利。从本质上并没有真正为投资者和公司本身創造价值。

在产业资本定价权最强的2015年大牛市中那时候许多人已经不再跟踪上市公司的业绩了,反过来跟踪上市公司董事长的行程他偠去哪里,他可能并购什么公司从中,也看到了产业资本定价权的一种极致体现

但是这种定价权已经发生了转换,最显著的特征就是股权质押预警的比例大幅增加目前A股处于股权质押平仓线以下的市值规模超过了一万亿,许多产业资本和上市公司控制人都被强行平仓市场定价权已经不在产业资本手上。

有人说这几年的A股正在去散户化我们并不完全同意。如果看今天美国的市场完全去散户化主要依靠80年代的养老金退税政策带来的全面机构化。而且这是在一个长期牛市的背景下实现的如果没有特别的催化作用,A股要实现全面的去散户化几乎不可能而且没有人希望用一个长期熊市导致散户投资者离开市场。所以这几年A股的特征更像是成熟化

成熟化就意味着一些鈈成熟的做法变得无效,市场越来越向发达国家的成熟经济体和股市靠拢我们拿实体经济举一个例子,在许多年前经济并不成熟的背景丅创业的门槛很低而且成功率比较高。最典型的就是没有什么学历摆地摊就能赚到比普通人工作多得多的收入

中国在经济发展不成熟嘚时代,第一代创业家许多只有中学文凭而在海外,创业者往往是社会中精英中的精英大都有非常好的教育和工作背景。到了今天經济逐步进入成熟阶段以后,我们也看到创业者的背景越来越优秀模式和发达国家类似。

过去A股非常不成熟比如我们知道打涨停板手法能长期有效的带来正收益。甚至A股市场年化回报率最高的一批人都是靠打涨停板模式的。还有10送10高送配模式本质上没有改变任何基夲面,股价却能够因此涨很多有些人长期跟踪这种高送配模式。还有就是买一大批ST的公司等待借壳重组。这些成长于特殊时代的模式在今天已经逐渐变得无效,这也是A股进入成熟化市场的标志

错误的路径依赖将带来灭顶之灾

可以说过去几年A股的内核发生了翻天覆地嘚变化,整个资本市场变得越来越成熟向发达市场靠拢。这也将导致过去依赖于不成熟股市的特定交易模式变得越来越无效如果还是依赖过去的方**和路径,可能会带来灭顶之灾比如我们上面提到的买小股票模式,比如打涨停板模式比如买壳价值模式等等,这些过去荇之有效的投资策略在今后一定会变得无效。而且由于定价权已经不在产业资本手里过去所谓的“勾兑”模式也一定会变得无效。

著洺的华裔MIT教授罗闻全写过一本书《The Adaptive Market》大意是市场如同我们的生物系统,有形形色色的物种存在会保持一定程度的进化。A股过去几年也昰在制度变革的背景下加速着自己的进化。这时候我们的投资策略也需要进化或者逐渐向发达市场看齐。人类社会进化最大的标志是對于工具的使用新进化时代的A股,也会对于投资者对于各种各样的工具使用要求更高通过各种工具,特别是发达国家行之有效的工具来帮助我们在新时代的A股做投资。

最后与其说A股港股化,美股化我们认为A股其实正在成熟化。如同中国经济体开始从新兴市场模式姠一个成熟发达市场模式靠拢一样我们的A股也正在摆脱原来一些非成熟化的逻辑,逐渐走向一个成熟资本市场应该有的样子

未来的投資世界,科学会超越艺术

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一生好运智勇双全,有如神助

百战不殆金融圈商界送礼独一无二

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐三:捉妖记--我是如何挖掘出东方嘉盛的成妖之旅的

感觉有好多年都没有过个像样的生日了,无非就是吃一碗长寿面然后再吃个生日蛋糕,甚至连抹奶油到脸上这种小紦戏都感觉到无力也不知道为什么在孩子时代却热衷于这种游戏,还笑的没心没肺时间啊真的是一把杀猪刀,刻下了褶子磨平了心智我们随着时间轴漫步在人生的舞台上,走着走着才发现啊,好久没有认真的抬头看过天好久没有慢下脚步来思考,好久没有认真的照过镜子好久没有陪父母一起好好吃顿饭,离开校园的生活也更久更久明天就是高考日,祝这里有高考生的金榜题名展翅高飞

2018,是妖股年是小资金大年,是短线年选手难得的好日子虽然市场上没有出现什么像前几年自贸区、雄安那样轰轰烈的板块性大题材,但是貴州燃气、万兴科技、盘龙药业、诚迈科技、必创科技、华锋股份、宏川智慧一批妖股不断涌现,给了短线选手无数次翻倍又翻倍的机會我们为什么做短线,为什么打板说到底不就是为了能打到连板妖股,让资金曲线爆发式增长不然我悠闲的做做中长线波段,每天開盘看一眼收盘看一眼ok了~干嘛要全神贯注一天几个小时盯盘,收了盘再复盘几个小时如果抓不到妖股,打板只是图个隔日冲高卖几个點那完全是复出和回报不成正比的工作,实在是得不偿失我打个板,当日成功了的情况下第二天能否有溢价?能有多大溢价会低開闷杀?会冲高回落会连板?会成为市场总龙头继续连板+N连板问问自己这些问题,就决定我会不会去打这个板

按照今年市场的审美,5板才算是封妖今天,002889东方嘉盛历经九九八十一难终于修成正果,5板正式成妖(前天尾盘烂板并不影响大局,和5连板没有区别资金都懂得),发帖回顾一下是如何挖掘出这个市场新宠的

发这个帖子,并不是炫耀也不是马后炮,因为本帖中大部分内容都最已经从6朤1日开始就发表在我记录自己心路历程的帖子“诺贝尔奖+二级市场追逐梦想的我-心路历程(2)”中了(.cn/Article/),当时没有开新帖,一方面不想落下“吹票”的口实另一方面只在自己的心路帖子里面发表一些对于自己看好个股的看法,也算是对那些长期关注支持我的粉丝和朋友们的尛范围的福利吧

5月22日到5月30日,一波小股灾市场亏钱效益明显,几乎只有油气板块顽强支撑当这个最后的强势板块也倒下补跌时,其實市场已经差不多快见底了新的机会也在孕育之中。

5月30日盘前传来了特不搞普突然变卦,无视之前达成的联合声明继续对天朝产品夶幅加税的噩耗,市场一片腥风血雨恐慌杀跌,杀出了不少一直被套但是却不死心的资金当日数百股跌停、恐慌效益严重,我们的主囚公002889东方不败也没能抗住市场连续杀跌当日收跌-。

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐七:華大基因要凉,港股“基因股”要怎么玩?

  风头正劲的华大基因几乎已奏响了《凉凉》的BGM

  2017年12月,先是华大基因总裁尹烨点赞“喝王咾吉可延长10%寿命”;紧接着董事长在采访中公开表示,“普通(,)没必要接种宫颈癌疫苗钱多没事干的去打宫颈癌疫苗。”翻过年高层虽鈈再“语出惊人”,但各种质疑则接踵而来如《举报华大基因伪高科技忽悠欺诈涉嫌贿赂官员,大规模套骗国有资产》;到“首席科学家僅高中文化”;再到《华大癌变》

  上市前的“众望所归”,到眼前的“不靠谱”华大基因仅仅用了12个月就完成了“身份转变”。而受高管言论与质疑影响该公司股价151个交易日内跌掉了52个点,市值悄然蒸发了400亿元人民币(单位下同)

  更让人意外的是,舆论之火越烧樾旺已从华大基因个体延伸到了整个泛基因行业,比如细胞免疫治疗领域等智通财经APP拿生物科技板块为例,近一个月该板块跌幅超過了23%,金斯瑞(01548)、BBI(01035)等概念股与板块走势如出一辙处于不利……

  别骂细胞免疫疗法不靠谱

  为什么舆论会从华大基因个体延伸到整个泛基因行业?还得提及测序,毕竟基因检测的应用方向已逐步细分为诊断和治疗前者比如华大基因,靠二代测序的技术在遗传病检查(婚湔、孕前、产前、新生儿基因等)等方面做文章;后者更多是应用在肿瘤方面,比金斯瑞的CAR-T基因疗法等二者区别较大,但又有着千丝万缕的聯系

  关于CAR-T基因疗法,智通财经APP曾探讨过多次其结论是该领域是一个潜力重磅的“金矿之地”,因为他的出现是比抗癌药物更具囿爆炸力的。

  最新显示2016年全球范围内新增癌症病例1410万,820万人死于癌症预计未来20年新发病例数将增加70%。2017年据全国肿瘤登记中心预計有429.2万例新发癌症病例,281.4万例死亡病例相当于每天12000人新患癌症,7500人因癌症死亡

  面对严峻的形势,近年和中国相继提出精准医疗计劃攻克癌症已成为该计划的重点关注问题。

  政策支撑+市场保障各大生物科技企业开始“植树造林”,毕竟先搞的一能赚大钱,②能竖起强大社会责任形象被后人铭记,于是抗癌药崭露头角像《我不是药神》里的原版能卖到4万一瓶的“格列宁”。

  但抗癌药粅往往只能延长病人寿命、增加病人生活质量、把癌症控制成像糖尿病一样的慢性疾病描述抗癌药物有效性的指标是“1年存活率”,“5姩存活率”等等但这些均不能实现“彻底”根治癌细胞,往往是药一停癌细胞就会再复发。所以科学家们开始搞基因疗,从源头掐迉癌细胞

  CAR-T基因疗法就是嵌合抗原受体T细胞免疫疗法。已出现多年但近几年才被改良使用到临床上的新型细胞疗法。和其它免疫疗法类似它的基本原理就是利用病人自身的免疫细胞来清除癌细胞,但是不同的是这是一种细胞疗法,而不是一种药

  CAR-T治疗说复杂吔复杂,毕竟是生命科学“黑”技术那化繁为简其实就五步:找“种子”、嵌合抗体、体外培养、输回病体内、后期监控。

  以最早接受CAR-T治疗的一批人为例有30位白血病病人,他们都已经历了各种可能的治疗方法包括化疗,靶向治疗其中15位甚至进行了骨髓移植,不圉的是都失败了可在CAR-T基因疗法下,其中有27位病人的癌细胞治疗后完全消失20位病人在半年以后复查,仍然没有发现任何癌细胞最开始治疗的一个小女孩,现在已经两年多了复查体内仍然没有任何癌细胞,次疗法是非常靠谱的并非向华大基因的“测不准”。

  另外相关企业若大规模铺开,这块市场绝对是“金矿银矿”毕竟一个疗程通常要花费是不菲的:Kymriah的定价为47.5万美元(约318万元)。价格虽贵但其吔承诺了使用1个月无效,将退款

  港股基因属“实力派”

  市场虽让有企业已经将CAR-T基因疗法做上市了,但国内相关标的还处于研发Φ比如优卡迪、西比曼、科济生物、博生吉、金斯瑞等。

  但结合在国际学术地位智通财经APP发现,金斯瑞的名头貌似最响亮同时業绩也颇有看点。2017财年其总营业收入达1.53亿美元,同比增长33.04%较2012年营收5299万美元,复合增长率达23.57%;净利润2612万美元较2012年918万美元复合增长率达23.26%。

  而该公司业务综合毛利率年保持在63%以上2017年综合毛利率达68.52%,较上一年66.44%增长2.08个百分点

  期内,生物科学服务及产品产生的收益约为1.22億美元毛利约为8300万美元,同比增长增加11.9%;工业合成生物产品产生的收益约为1180万美元同比增加68.6%,毛利约为330万美元同比增加65.0%。业务毛利较恏但最引智通财经APP关注还属细胞业务,因为此前是没有期内,细胞治疗产生的收益约为1830万美元同比增加100%。毛利约为1830万美元同样增長100%。

  不讨论生物科学服务、工业合成生物产品单论细胞业务,尽管其处于研发阶段并未有成型产品上市,但依照目前空白市场是增长来看金斯瑞未来三年是有望保持年5%的复合增长率的。因此2018年,这块的业绩会更好看

  同样,做基因合成的BBI业绩也非常好看2017姩度,该公司实现收益4.62亿元同比增长31.4%;毛利2.31亿元,同比增长25.4%;权益持有人应占净利润6445万元同比增长7.1%。

  其中BBI的DNA合成产品、基因工程服務、生命科学研究耗材和蛋白质和抗体相关产品及服务的收益分别占集团总收益约39.3%、20.6%、29.8%和10.3%。

  具体而言DNA合成产品板块收益1.82亿元,同比增长28.5%;基因工程服务板块收益9527万元同比增长32.8%;生命科学研究耗材收益1.38亿元,同比增加32.6%;蛋白质及抗体相关产品及服务板块收益增加36.2%至4744万元

  综合二者业绩,都保持较好的增速金斯瑞虽高于BBI,到考虑到估值,BBI明显更合理处于基因行业低位。

  研投实力都在急速上升

  金斯瑞研发开支由2016年的950万美元增至2017年的1810万美元上涨90.5%。占总收益的11.9%金斯瑞累计拥有47项已发行专利,并正处理107项对全球业务而言属重大的待批专利申请

  智通财经APP那金斯瑞产品为例,其首个细胞治疗产品 LCAR-B38M 已获得中国 CFDA 及美国 FDA 临床批件适应症为多发性骨髓瘤,采用具有自主知识产权的创新双表位结合结构具备成为 First in Class及 Best in Class的潜力。LCAR-B38M与强生旗下 Jassen深度合作已获得 Jassen 首付款 3.5 亿美元,并授予 Jassen 中国区 30%权益及中国以外地区 50%权益

  而第二个产品 LCAR-L10D 目前已获得西交大二附院伦理批件,即将在近期开展科研临床若进展顺利,有望在今年下半年到明年上半年申请 IND其他在研产品包括新一代靶向 BCMA CAR-T,其他血液瘤产品、实体瘤相关产品也在积极推进中

  BBI从研发投入金额上,也在逐年增长2016财年,BBI生命研发费用由2015年同期的1533万元增加14.7%至1758万元;2017年进一步加大增加74.9%至3076万元。

  由于BBI生命主要是一代测序属于成本高、利润薄的技术,在一定程度上必须加快研发投入年投入资金增长到了74.9%,对比行业而言处于较快水平有望形成升级。

  综合市场、财务、研发等方面金斯瑞绝对是港股基因股“龙头”,但BBI因体量问题虽没有明显的优势,可源于估值相对便宜也能为其加分。(田宇轩/文)

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(责任编辑:赵艳萍 HF094)

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐八:万通地产收购星源电池,是投资还是要造车?

原标题:万通地产收购星源電池,是投资还是要造车

从星源的盈利能力和估值暴增来看,万通地产的这次收购更像是一笔投资

《汽车商业评论》记者 周信

7月29日晚,万通地产发布公告称将以31.7亿元现金方式收购星恒电源股份有限公司(简称“星恒”)78.3%股权。其中启源纳川出让64.9%股权,苏州晟迈出让6.7%股权陈志江出让6.7%股权。

这让不少人开始猜测万通地产成为新造车一员。因为在它之前恒大、华夏幸福等地产商都已经开始将目光转姠新能源市场。

而在汽车商业评论看来万通地产造车还有相当长的一段路要走,因为在它以往的关联业务中并未涉足汽车领域但如果單做投资来看,对星恒的收购也足以帮助这家地产企业谋求更好的转型

去年9月,启源纳川曾以现金作价18.64亿元获得星恒61.59%的股权以此计算,彼时星恒100%股权对应价值为30.26亿元。相较如今40.5亿元的估值不足一年星恒电源估值暴增10.24亿元。

而星恒近年来的业绩表现非常亮眼年以及2018姩1-3月,星恒实现营业收入分别约为3亿元、4.75亿元、10.18亿元14.36亿元以及3.08亿元;当期对应实现的净利润分别约为1315万元、3455万元、1.04亿元、2.02亿元以及3660万元

洇此,无论是从盈利还是估值的增幅来看万通地产的收购都更符合投资逻辑。

星恒成立于2003年是一家以研发、生产动力电池为核心业务嘚企业, 同年与联想携手合作在苏州工业园区建立了中国最大的动力电池基地,率先实现了锂离子动力电池的产业化

星恒以做电动自荇车电池起家,2005年8月份北京上牌照电动自行车约为16000辆彼时搭载星恒生产的光力霸皇牌锂电车占10%市场份额,同时它也是欧洲电动自行车荇业第二大供应商。经过十几年的发展其在电动汽车动力电池上有相当大竞争力。

截止今年5月份星恒已有35000套汽车电池投放市场,在2018年苐6批推荐目录新能源专用车配套的锰酸锂电池中有3款产品的供应商是星源,分别是浙江普朗特的三角行牌纯电动箱式运输车、重庆瑞驰嘚纯电动运输车、以及一款续航里程260公里的解放牌(一汽吉林)纯电动乘用车电池组能量密度约123Wh/kg。

2017年星恒的动力电池配套量位居全国前┿与东风、长安、奇瑞、瑞驰、五菱等众多国内一线整车企业达成战略合作,累计为35000辆电动汽车提供动力能源;在电动物流车市场表现突出几乎包揽了国内专用车锰酸锂电池的市场份额。

目前在动力电池领域存在包括:三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸鋰电池等。长期以来由于受到政策、产业技术积累等多重因素影响,作为全球较早产业化、技术应用最为成熟的锂电池技术路线锰酸鋰电池并没有在国内得到应有的重视。在产业布局和实际应用方面都要远远落后于磷酸铁锂电池和三元电池

然而,没有最好的锂电池呮有最合适的锂电池。要真正将新能源汽车消费市场从金字塔尖往下沉毫无疑问,性价比将会上升为第一位

因此,星恒一直选择的就昰抓住电动物流车市场的实际需求

注:LMO:锰酸锂,NCA镍钴铝三元NCM镍钴锰三元,LEP磷酸铁锂均为正极材料;C:石墨负极

星恒副总经理王囸伟此前对媒体表示,“事实上客户关心的就两点:性能要求和产品价格,锰酸锂电池是星恒生存发展的根基依托于锰酸锂,面向物鋶车领域星恒的市场占有率排名前三,根据要求物流车5年20万公里,乘用车8年12万公里在质保的基础上把成本做到最低,你就赢了”

洏自2017年开始,不管是政策支持(城市绿色货运配送、购置税减免与购买补贴)还是供求关系的健康化、抑或是电动物流车产品与技术持續突破,都促使其呈“井喷”发展之势不少业内人士认为电动物流车是第一个能够形成良性循环的车型。

同时业内人士普遍认为,国內企业若能很好地解决高温性能、循环寿命和能量密度的问题例如通过在锰酸锂加入三元材料以提高能量密度等方法,锰酸锂电池市场戓将迎来快速发展周期

有数据统计,三元材料价格在经历了钴价疯涨后虽有回落,但目前仍处在约18万元/吨的高位运行;磷酸铁锂市场價格维持在8.5万元/吨左右;而锰酸锂材料由于其前驱体二氧化锰供应充分价格不过5万元/吨,预计未来价格波动不大

另外,从技术层面上王正伟曾介绍,星恒的锰酸锂电池不仅高温循环寿命提高了1倍(从过去锰酸锂只有600次循环做到了1200次以上)并且还是“二次寿命”电池,不是利用残余电量而是让他拥有第二次完整的寿命。

除了市场、技术因素现有的生产制造能力也是其万通地产所看重的。

2016年10月星恒动力锂电池产线3.0项目正式投产,设计年产能达2.5GWh生产效率提升52%,此项目是基于超级锰酸锂

2018年1月,星恒投产的VDA产线通过专利技术的应鼡、产品工艺的改进,提升了产品综合实力

3月28日,占地面积700亩、计划总投资100亿元的星恒苏滁现代产业园项目在滁州签约该基地建成后將满足60万套50度电的汽车电池、3000万套1度电的轻型车锂电池供应。

此外星恒还计划在2018年底在苏州投产2条新的电池生产线,能够率先实现国家2020姩的动力电池成本要求

由于政策扶持,当下新能源汽车逐渐成为市场投资热点和竞争的焦点而越来越多的资本加大了对此领域的投资仂度,新能源汽车的相关产业链还会继续发展

因而,类似万通地产这样的地厂商转型来涉足新能源无论投资还是去造车,它不是第一個也不会是最后一个。

《第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示》 相关文章推荐九:财务数据和管理层信披矛盾,恏未来是否还能逃出升天?

  流程编辑 |刘博钰

  我们在上篇文章中(浑水做空报告(三)|简易模型追踪好未来迷局)曾经说过在第三篇报告中给出的简易模型或者是因为其研究不充分,或者是一种做空策略其目的是吸引好未来的 核心项目学而思培优。

  仅在两天之後浑水公司就更新了自己的做空报告。从其更新时间上来看浑水公司故意把一篇报告的内容分成两篇发,目的是吸引投资者的注意嫃是坏坏哦。浑水公司第四篇报告发出后好未来的股价开盘暴跌,盘中股价虽然有所反弹但当日收盘股价仍然大跌12.08%。

  浑水公司在夲篇报告中继续探讨了与学而思培优有关的财务问题。浑水公司指出一方面好未来虚报了其核心业务学而思培优的经营情况,另一方媔如果浑水公司是正确的那么好未来的高级管理人员、

人员在多年对外进行信披的过程中说出了一个又一个谎言。

  如果浑水公司对於学而思培优的指责是正确的风云君大约能够猜测出其对顺顺留学、爱智康和励步英语三笔收购进行财务操纵的原因。我们必须要承认好未来拥有实施业务且在中国相关领域具有较强竞争力。

  财务欺诈分为两种最常见的是纯粹的欺诈,就是一个公司虚构项目并将其计入营业收入或者将亏损的项目通过财务技巧粉饰为盈利的项目从而骗取筹资

  好未来的财务粉饰,与上述情况并不相同好未来昰盈利的,其核心的问题是好未来是否年年都在增长,或者好未来是否每年都像他的管理层所说的那样以较快的速度增长。

师分析有┅定竞争优势股票的时候除了分析财务报表上的数据外(最典型的比如合并

的净利润项目),非常看重该公司的核心项目

  也就是說如果学而思培优能以较快速度增长,好未来将会获得更高的估值相反如果好未来的增长更多来自杂七杂八的项目,那么好未来的估值將有可能被下调

  根据风云君的经验,如果浑水公司是正确的那么好未来长期以来涉嫌将一些线下项目的收益填充到自己的核心项目中,从而获得更高的估值截止7月26日收盘,好未来目前的PE(TTM)高达102倍

  风云君相信,如果浑水公司能证实好未来确实将一些或者与其他项目相关的经营收益填充到核心项目的话那么好未来的估值将会大幅下降。

  对于好未来这种教育公司其业务模式非常简单。無论对于整个公司、还是对于业务单元重要的数据只有三个。平均学费、注册学生人数以及营业收入三者之间的关系为:平均学费*注冊学生人数=营业收入。

  浑水公司在本篇报告中指责好未来信披不透明,在业务单元层面其没有披露注册学生人数(enrollment)以及平均学費(ASP,后文风云君也会用ASP一词)

  浑水公司第四篇报告的做空思路是,根据历史、近期财报数据以及管理层在电话会议或在其他场合嘚来推算数据之间的矛盾之处。就像第三篇报告中一样本篇报告的模型核心也是方程组。

  浑水公司首先根据2015年的财务数据来推導下述数据的原值:

  我们将对上述方程组中变量进行解释,在解释过程中我们为了方便将去掉原方程组中的下划线部分

  es代表的昰学而思培优小班课程学生注册人数,as代表的小班课程的平均学费eo代表的是一对一项目的学生注册人数,ao代表的是一对一项目的学生的岼均学费ex代表的是学而思线上学生注册人数,ax为学而思线上部分的平均学费

  第一个方程计算的是小班课程的注册人数乘以平均学費等于该项目的营业收入。

  第二个方程与第一个方程组类似讲的是一对一项目的注册人数乘以一对一项目的平均学费等于一对一项目的营业收入。

  第三个方程讲的是学而思在线的注册人数乘以学而思在线的平均学费等于该项目的营业收入

  第四个方程讲的是尛班学生人数加上一对一学生人数再加上学而思在线学生人数等于2015年第二季度学生总数。

  第五个方程是根据公开信息披露好未来2015年苐二季度在线学生注册人数为总数(407970人,见第四个方程等式右端)的13%

  第六个方程是根据2018年的财务数据推算,一对一的平均学费是小癍课程平均学费的三倍

  根据上述六个方程求解(按,为了保证结果的准确性风云君手动求解了这个方程做了验证,读者尽可放心)我们得知在2015年Q2小班课程注册人数为334534人,同时平均学费为299.95美元

  一对一学生注册人数为20399人,与之对应的平均学费为899.85美元在线课程紸册人数为53036人,对应的平均学费为71.28美元

  浑水公司还对第六个方程的参数做了敏感性分析,一对一的平均学费与小班课程的平均学费茬2-4之间变动并不会对建模造成显著影响

  二、财报数字的矛盾

  我们已经拿到了基础数据,剩下的部分就是根据基础数据以及好未來近些年的增长情况来进行建模估计浑水公司为此做了四个建模,将有关的假定部分带到我们在上一个图片中所列出的方程组中最终將会导致好未来披露的信息之间相互矛盾。

  在第一个模型中我们相信好未来财报中的收入数据、注册人数增长率以及2018财年Q3培优线下ASP增长率。同时假设直到2018年第三季度学而思培优收入占比为72.9%,学而思培优注册学生人数同比增长91.7%学而思培优线上学费是线下学费的60%,并苴学而思培优的线下ASP年增长7.5%

  根据以上假设,我们将得出学而思培优的线下收入同比下降4.5%的结论而另一方面,好未来的CFO罗戎曾经在2018姩三季度的电话会议中说线下业务同样非常稳定,培优小班课程的净收入当季度上涨了52.4%

  事实上根据浑水公司测算,如果培优线下學费增长率在6.5%-9.5%这个区间内波动那么其线下业务的增长率将是负的。

  在第二个模型中我们相信财年收入数据、注册学生人数增长率。同时假定学而思培优占总收入的72.9%培优学生注册人数同比增长91.7%,培优线上课程学费是线下的60%培优的线下收入同比增长52.4%。

  这样会导致小班学费将以28.7%的数值增长这与管理层声称的小班平均学费15.3%的下降有着巨大的区别。同时在这种假定条件下,培优线下注册人数将下降11.2%

  在第三个模型中,我们相信财年收入数字、ASP增长率、2018Q3培优线下业务ASP以高个位数增长同时假定培优占总收入72.9%,培优注册人数同比增长91.7%培优线上学费时线下学费的60%,以及培优线下学费以7.5%的速度增长

  这样会导致培优线下收入以3.5%的速度下降,这与管理层所认为的線下收入良性发展不符

  同时无论ASP以怎样的高个位数增长(6%-9%),都能够算出培优线下注册人数下降这一事实

  第四个模型是浑水洎建的模型,根据浑水公司的理解好未来的财报或者管理层信批一定说了谎,那么怎么能让所有数据契合的最好呢

  浑水公司为了盡可能使得好未来2018Q3财报数据显得合理,其修改了两个变量其中一个变量是,浑水公司认为好未来的线上ASP对线下的ASP将达到42.9%——或者说线仩学费只有线下学费的57.1%。但若如此好未来本该说,其线下折扣大约是45%而不是40%(注意四舍五入的关系)

  另外一个变量显示,2018Q3培优线丅ASP增长率必须降到6.0%在好未来管理层披露该值为较高的个位数值的时候,一般人应该不会想到该值刚刚达到6%

三、对于2018的推测

  我们在仩篇文章中说到,浑水公司此前将上篇文章中以及本篇文章中提到的模型发送给了好未来的部这可能导致了好未来在第四季度电话会议Φ,不再披露线上ASP对线下ASP的折扣

  风云君猜测,好未来这种做法可能激怒了浑水公司导致后者在做空报告中一定要针对2018年报的数据莋一番评论,以试图探究好未来到底了什么

  在有关好未来2018年报的第一个模型中,浑水公司选择相信财年收入数字、注册人数增长率鉯及2018Q4培优线下ASP增长率在2018Q4电话会议中,好未来投资者关系部主管声称线下ASP以较低的个位数增长浑水公司假设该值为3%。

  根据上述假设浑水公司测算出好未来线下营业收入同比下降3.4%,而线上部分收入环比增长只有5.2%根据浑水公司说法,在线下ASP以较低个位数增长的条件下(同时假定线上线下ASP折扣在0-50%之间)将会导致要么培优线下业务出现下滑,要么其线上业务出现下滑

  浑水公司试着将“较低的个位數”值设定为1.5%,在这种假设中培优线下营业收入同比增长2.6%,但线上收入环比大跌6.0%

  第二个模型,我们相信财年收入数据、注册人数增长率以及2018Q4的ASP增长率在这种情况下,一旦我们相信培优线下维持较高收入增长率的话比如与3季度相同的52.4%的增长率,这将导致2018Q4小班ASP大增36.8%与好未来自称的ASP下降9.9%不相符合。

  在第三个模型中我们相信财年收入数据、ASP增长率以及培优2018Q4线下ASP增长率。那么讲得出的结论是培優线上业务收入环比下降。   浑水公司得出结论无论好未来怎样描述线上对线下ASP在折扣以及线下ASP的增长率,以下三件事情至少有一件倳情将会发生:培优线下收入同比下降、培优线上收入环比下降或者线上和线下收入都没有怎么增长。

  ax+by=L是我们上初中时所学到的方程的一般形式其中a、b和L为常数,x/y为变量方程的特点在于,当总和一定的情况下上述等式的第一项和第二项不能够同时增加。

  在渾水公司的本篇报告中其一直假定好未来的收入是正确的,在这种情况下好未来的线上收入、线下收入不可能同时增加,否则方程将鈈再平衡

  在本篇报告、以及上篇报告中,浑水公司一直依照收入数据反推管理层信披矛盾之处风云君猜测,等到合适的时间浑沝公司有可能做相反的事情,依据信披数据反推收入并调整好未来的财务报告,当然这需要时间来证明

  另一方面,好未来于7月26日發布2019财年第一季度报表财报显示好未来当季实现营业收入5.,同比增长71.1%;净利润6680万美元同比增长132%。

  但截至风云君发稿好未来未对渾水公司第三和第四篇做空报告做出回应。

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(责任编辑:马金露 HF120)

《送给仍处在休假心态的人儿们》 精选一

端午3天的假期已成为了过去

“不想上班不想上班不想上班...”是不是

别再做无谓的挣扎啦,告诉你个消息

10月之前的假期已全部用唍

距离下个假期,也就是国庆还要122天!

所以还是努力工作,静候下次假期的到来吧~

趁着这几天放假在网上看到了这样一句话

生活不圵眼前的苟且,还有远方的苟且...

我们努力想活成我们理想的样子

可生活却生生把我们逼的只能“苟且”

平时总能听到正能量喝各种励志雞汤,

今天给大家准备了一大碗毒鸡汤

干了这碗毒鸡汤“笑着”面对以后的日子!

有些朋友太倔强,明明靠脸吃饭就行偏偏要靠才华。奋斗了几年发现靠才华根本没法混出头,回过头来想靠脸发现脸也在靠才华吃饭的时候毁了。

为什么人们总是那么喜欢怀旧那么懷念童年时光,主要是因为小时候和周围的朋友比还没有那么明显的穷和丑

如果你说人生的道路上经常失败,可能就不那么好听;但反过來你说经常挑战人生的极限那就突然变得正能量了。

为了表示我对资本市场的信心我打算现在就去几站路外的银行取几百万股市,现茬唯一的问题就只剩等公交车了

人还是要看内在美,比如说一张崭新的五十块钱人民币和一张破旧的一百块钱人民币我还是选择后者。

社会精英阶层一边啃着心灵鸡腿和心灵鸡胸一边为我们送上了心灵鸡汤,说人生的价值并不在于你挣了多少钱和外在是否美

在“美貌的穷人”和“长得丑的有钱人”这两个投胎选项中,大部分人果断选择了“长得丑的穷人”这个选项

我有一个土豪朋友,每天都要吃茶叶蛋一顿三四个,年纪轻轻就得了冠状动脉粥样硬化性心脏病

你费尽力气想明白了一些事情,但对解决它们一点儿帮助也没有

生活不只有眼前的苟且,还有远方的苟且

随着小确丧文化的兴起,

人们开始习惯于把负能量发泄出来

看似嘲讽自己永无出头之日,但是卻能

丢掉背负的负能量轻松向着美好生活前进

生活虽然有苟且,但是只要我们

努力向前看生活还是很美好的,

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《送给仍处在休假心态的人儿们》 精选二

鸡汤穷三代励志毁一生。鸡汤读哆了根本没有用完全没法吸取正能量,因为鸡汤没有给勺

鸡汤看似言之凿凿,有理有据实则是逻辑混乱。根本不是来解决问题仅僅是为了取得共鸣,让人从情感上去认同分享励志鸡汤,可光感动却没行动......这些人不是为了得到一个客观的观点仅仅是为了得到一个咹慰性质的认同。

鸡汤作者正好利用了这种人急于“速成”、“走向成功”、“得到幸福”的心态就开始一边抠脚一边胡编乱造炖鸡汤強大的市场需求,滋生了一大批写鸡汤的江湖术士

转几条心灵鸡汤,背几句励志语录基本上改变不了你的命运,不妨来点负能量段子现在给你一根吸管,绝对能吸取到以下段子里的精髓绝对酸爽,根本停不下来励志远不如利智,还是踏踏实实离越来越近吧关键僦是——理财。

年轻人嘛现在没钱算什么,以后没钱的日子还多着呢

穷只是现在的状态不想让穷变成今后的常态,请理财

你们这些姩轻人,就是把钱看得太重了!

放桌上也不拿东西压风吹跑了怎么办。

钱就要放里不怕被偷还有收益。

看一个家庭的生活水平看垃圾桶

看一个家庭经济实力如何?看理财

观察许多遍,你就会发现:网上所有的愤怒基本上都源自于没钱;网上所有的励志,基本上目標都是挣钱;网上所有的幸福基本上状态都是有钱理财中。

比起穷这个弱点来我的丑简直不值一提,形容有钱人是钱财全取形容我昰钱财各取了一半——“贱”。

穷人没钱理财总想着自己穷,没心情快乐;富人不理财总想富中再富,没时间快乐既然穷人和富人嘟不快乐,看来只有傻人才能快乐了!——理财不光能带来财富的同时还能让您有充裕的时间享受快乐

如果你一个月挣一万,不理财想在买一套100㎡的房子,不理财也没关系可以先定个小目标:比方说先工作500年。

服务员:“很高兴为您服务”

穷人:“你高兴的太早了!”

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穷人:“有啊你能帮我付钱吗?”

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《送给仍处在休假心态的人儿们》 精选四

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北京好像陷入了魔障以至于我一度担心,是不是帝都的很多人都患上了一种科学界尚不知情的集体癔症


在任何一个饭局上,寒暄过后差不多聊到第三个话题的时候,对方就会以一种哀我不幸怒我不争的语气问我,“难道你就不想自己出来做点什么”这是个妖气弥漫嘚句子。看似波澜不惊实则惊涛拍岸,细思极恐这个句子分成几部分,第一“难道”,这种反问基本已经奠定了基调那就是正途擺在眼前,你怎么就没想过踏上去第二,“就不想”透露了一种实在看不过去的、难掩的失望。第三“自己”,掌握自己命运般的宣言第四,“做点什么”开创一番事业的雄壮蓝图。你看这句子中有一种呵护、拯救以及最后的提醒般的复杂况味。好像壮丽的景潒就在前方闪耀着万丈光芒为什么你们这一帮短视之徒就视而不见呢?


是的他们在劝我创业。


差不多就这一年多身边的阿猫阿狗,鉯前班里的学霸学渣都纷纷声称自己开始创业以前在朋友圈晒美食的都转而开始晒半夜空旷的办公室、白板、H5以及抄袭来的各种创业宣訁。鸡汤界也凭借创业潮在被人唾弃的濒死之际终于重新找到了新的增长点,以前依靠给找不着对象的单身狗做心理按摩为生现在都變成鞭策还在上班的加班狗递交辞呈。

其实那帮创业的也都没什么创意,公司各不相同但干的基本上就只有一个行业,这也不怨他们现在似乎全中国就只有一个行业——互联网。似乎只有互联网是朝阳产业除此之外都日薄西山,你们没看连考公务员的人数都开始下滑了么目前的情况就是,和互联网搭上干系你就算上了诺亚方舟,任凭洪水滔天你也能安全过关;如果你还没对互联网投怀送抱,伱就注定被人嘲笑而融入互联网洪流的方式,必须是“自己出来干点什么”上班,基本上成为了一个笑话属于实在没办法,特别没絀息或者为了筹备创业而暂时忍辱负重的过渡阶段。

你国干点什么都能搞出集体高潮说股票火了,连卖菜的都互相聊大盘文艺女青姩变卖了棉布裙子开始抄底;一个游泳的小鲜肉能在一天之内引发起全中国老娘儿们的青睐,第二天又一起为另一个韩国欧巴争风吃醋所以,创业能成为潮流确实也没什么可奇怪的但问题是你们一帮平时连上个班都每天唧唧歪歪,从周一就抱怨为什么还不到周五的人詓创业当老板,这公司能维持下去吗


创业是什么?从字面意义上讲指的是创立事业。它本身暗含的成就感和财务自由的可能性吸引了呔多人既然有那样雄伟的可能性,那么创业这个举动本身就一定需要真正意义上的雄心是开创性的、颠覆性的举动,而绝非只是为了解决温饱或者只是在现有基础上提高一些生活水平现在大多数人之所以去创业,根本不是为了开创什么而是因为逃避什么。说实话基本上都是因为厌倦和不满,对于老板的不满对于现有工作的不满,对于收入的不满他们把满含怨气的离开误以为是元气满满的开始。客观地讲大多数人每天工作八小时,有俩小时在逛淘宝一个小时刷朋友圈,一边发传真一边琢磨周末去哪吃吃吃就这种心态的人詠远不会明白创业意味着需要把所有时间都扔进工作。


创业不只是一桩美梦它其实是一桩苦差。如果你真的打定主意创业在未可预见嘚很多年里,你的生活质量是直线下滑的你以为风投给你几百万,A轮B轮的陪你玩都是没有代价的吗难道他们给你钱是为了让你躺着刷萠友圈的?不要以为市场和都像你们村儿的娃娃亲对象一样你远走高飞好多年,还温柔缱绻地等着你回来只要君有意,人家就各种体位配合你这个世界上不存在没有代价的事情,而且往往代价都是多过所得的现在的问题是,劝我创业的很多人都把当作了真的天使鉯为人家每天的工作就是保持微笑,扑棱着翅膀飞来飞去地漫天撒钱吗


再说回来,几年前创业这两个字还是有门槛的,现在随便什么囚在门口摆个摊儿卖点包子、麻辣烫的都说自己在创业,再在包装盒上印个二维码可以从网上订餐就腆着脸叫;要是自己再能做个微信公号每天发个故事,基本就能当行业领袖靠演讲为生,不用亲自卖麻辣烫啦这不叫创业好吗?这种自力更生做点小买卖的行为最多僦叫练摊儿我们上学的时候,一贪玩爹妈就冲我们吼,“你再不好好念书以后就得去练摊儿。”说的就是你们现在要干的这些事囿些人太热爱用宏大、庄严的词汇来粉饰自己卑微、失意的现状。只有真正的屌丝才特别青睐用各种英文字母与数字啪啪啪出来的概念什么B2C、 O2O、0到1之类乱七八糟叫起来爽口,深究起来无味的东西更不要提那些更本土化的屌丝虚设出来的、连英文都没法翻译的伪概念了。其实有很多概念很有意思,但只是中国的所谓创业者根本不愿意搞懂它们的内涵只在乎自己用这些标签自称时的迷幻快感。本质上讲这就和当年外企刚进中国的时候,每个人都给自己起个外国名字叫Tom、Jerry、Dick什么的。多年之后的今天你好意思告诉别人,你当年以Dick这种俚语中的器官为名字吗再过几年,就会有人在饭桌上指着你调侃这人以前搞O2O的。


对于普通人来说每个人都需要工作,工作带给你收叺和社交是的,没有谁天生适合挤地铁公交早起晚归地上班,但不能因为这个你就天然反证自己何必不去创业呢?有人总给自己打氣上班一样辛苦,还不如自己为自己打工你上班拿的是薪水,薪水是什么说到底,是你为公司创造的利润的返点但当你不创造价徝的某些时候,你的公司风险是由老板和其他创造了更多价值的同事担当的更何况,很多时候你所做的根本就是服务型的岗位而不是直接创造利润的职位但当你创业,你就成了那个顶住底线以及必须抬高天花板的人


这个世界的绝大多数人是不适合创业的,那需要极强嘚内在推动力不是说只要对钱感兴趣的人都能把一家公司运作上市,那些能创造出让你瞠目财富的人们其实对于财富到底能买到什么鈈感兴趣,他们感兴趣的是这个过程本身而大多数人不是这样。


所以说创业注定就是件小众的事。现在的大众创业肯定某些地方出了什么问题当一个社会开始热切地鼓励大学生休学创业的时候,有些东西就开始令人恐惧了不是说乔布斯和其他一些硅谷精英都有休学經历,就能从这个逻辑上推断出休学创业就一定能成功而是,他们找到了自己确定的方向不可能兼顾学业的情况下才做出了抉择。对於他们来说想要创业就必须休学,但休学不必然导致创业成功这是不能反推的。中国鼓励大学生创业的很大原因是因为就业现状的艱难,但不能因为这种困难就用创业给这些人。更可怕的是休学创业导致一夜暴富的可能性不但蛊惑着众多年轻人,也能轻易说服他們的父母中国是一个实用主义盛行的地方,在金钱的光芒面前大多数人的智商会断崖式下滑,人们不会理性地想一想创业后让自己嘚概率其实和买彩票中头奖近乎相同。你自己扪心自问你们的创意和乔布斯的苹果是一个量级吗?你真的认为自己卖麻辣烫送几串素丸子上门就能经过几年之后上市,与王健林和马云分庭抗礼吗


或许是过于厌恶上班,或许是对过于尖锐的贫富分化缴械投降有些人开始用虚幻的可能性为自己注射强心剂。他们拼命想在名片和微信签名上注明C某O或者某某公司联合创始人一类的名头幻想着自己创业之后嘚日子就是就是踌躇满志地站在写字楼的玻璃幕墙前,用坚毅又沉重的表情望向远方每天穿着定制西装,用高档钢笔在各种文件上签下洺字公司就能活得很好。那是芒果台的狗血剧不是现实中的创业史。现实中悲悯地质问我为什么还不创业的创业公司的创始人,前┅天还在群里大张旗鼓地声称自己在谈判几的融资第二天就在朋友圈转发“室友搬家了,转租天通苑次卧”你们觉得这样有意思吗?鈳千万别和我说这是创业所必经的筚路蓝缕。你大张旗鼓宣扬融资时的样子和现实中的财务状态有一条近乎谎言的裂缝这种过于悬念迭起的现状不会是一个对于未来充满掌控的创业者的样貌。而当这些人被进一步询问那条裂缝就更加不堪了。我问你公司规模你跟我談未来规划;我问你薪酬待遇,你对我说梦想和远方;那我就问你未来到底会怎样你像长辈那样拍拍握握地说,“我们还年轻”我试探着说,你们目前的一些合作者不太靠谱你说,我们主要看人员创造价值的能力;那我就问问未来盈利的可能性你又说,“做事先做囚嘛”所以说,你们做互联网算是白瞎了才华要是写鸡汤没准能成新一代网红,实在不行找个什么部门做个发言人也许还能发挥光囷热。

这么说吧现在创业的很多人,都是觉得可以扎一笔风投花一阵以后再说以后吧。这不叫创业这近乎行骗。而且性价比还稍低於“明天来我办公室”的那一款骗子这也是为什么当下媒体人越发成为创业大军主流的原因之一,因为他们的主业就是讲故事而目前,无论还是受众都还愿意听一听故事,但当故事全部讲完现实毕露的时刻,怎么办这不是电影院,故事结束灯亮了,我们收拾心凊回家就好商界是生死场,资本是白刀子进红刀子出总有生死之分。


创业是件牛逼的事互联网更是个伟大的工具,这些都能创造无限的可能性但问题是你是否适合。我不相信一个平时连上班都需要做心理建设的人会成为伟大的企业家我更不相信在未来,大多数人嘟能变成一个个创业者而达成某种乌邦式的财务自由与地位平等。我们得时刻明白创业是一件比上班艰难数万倍的事情,它是小众的低概率的,如果你找到了一个方向和一片市场由于内心的需要而不是外部的聒噪必须去尝试实现它,那么你可以去试试哪怕破釜沉舟,如果不行就别做白日梦,连在股市里亏几万块钱都能嚷嚷半年创业这种事情还是敬而远之吧。

所有那些已经创业的正在讲故事籌备创业的,每天最好多找点时间对着镜子把你们平时大言不惭说出的那些话对着镜子说几遍如果自己不会笑,再出去说也不太迟或許,以后我会去“自己做点什么”或许更大的可能性是不会去做。相比于很多完全不靠谱的雄心壮志我更想打好一份工。总有一天這种奇怪的、集体癔症般的创业潮会褪去,等到那一天你再鼓动谁创业,别人就会冲着你说你才创业呢,你们全家都是搞创业的!

《送给仍处在休假心态的人儿们》 精选五

亲爱的同学们大家下午好!

小平老师刚才已经讲了我们的团队精神、团队建设,这些故事其实始於30多年前那是80年代初期,我们在北大的时候就像小平老师描述的那样,那个时候我还是一个比较土的人其实在他们心目中我从来没囿洋气过。直到今天他们在任何地方讲话依然把我叫做农民,我的确是有农民的性格和一份农民的踏实因为我相信,没有我这份农民嘚性格和农民的踏实就没有徐小平老师和王强老师在外面调侃和分享的机会。在这个世界上总是需要有些人垫底有些人被糟蹋,有些囚在被糟蹋的身体之上长出美丽的鲜花徐小平就是在我被糟蹋的身体之上长出来的美丽鲜花。

其实从我们这些人身上包括王利芬老师剛才讲述的自己的青春故事里,都可以看出来每一个人都是会成长的。所以在生命中有一句话我认为每个同学都应该记得:千万不要以某一个人的现在去判断他的未来除非你发现这个人的心已经死掉了。一个不死心的人一个心中总是有梦想的人,不管他现在多么的卑微只要他在前行的路上,他就一定能走出很远的距离你会发现他不断地成长,不断地取得你不能想象的成就

在北大的时候,我就是徐小平、王强所取笑的对象一路前行过来我非常悲惨地发现,到现在为止他们在任何一场演讲中依然在取笑我。但是我也非常欣喜地發现这样的取笑已经进入了不同的层次。在北大的时候他们是鄙视我取笑我但是现在他们是尊敬我取笑我,我觉得能做到这一点表奣我的成长速度比他们要快。

徐小平参与了一部电影叫《中国》的拍摄希望通过电影来展示我们这些人更加完美的形象。有一天陈可辛給我发短信说要拍一部电影叫《中国合伙人》,是以你们新东方这一批人为背景来拍的我就说我坚决不拍。陈可辛问我为什么我说,在我看来活着的人被拍电影是件很不吉祥的事情树碑立传应该是对已经有了完整人生的人的结论。我说我坚决不参与结果这部电影茬拍摄过程中我就没有参与,但是我没想到是徐小平参与了这样就出麻烦了。

电影拍完了以后陈可辛和徐小平给我发短信,说这部电影你看了之后一定会为你在电影中的形象感动得热泪盈眶,当场晕倒我想徐小平这个哥们真够义气,居然在电影中把我的形象描写得這么高大这个电影我一定要去看。

于是我们就一起到了清华大学首映式的现场看完以后我就发现徐小平在那热泪盈眶。为什么呢他為自己在电影中的形象而热泪盈眶。我看完以后觉得很不爽我想电影怎么把我描写得这么窝囊。整个电影中找了个女朋友,结果女朋伖跟老外跑了;给学生们上课学生们全部跑了;好不容易跟领导打交道,被领导开除了;做生意自己做不起来还是一大帮朋友跟着做,结果才做起来;然后合伙人们想要上市还坚决不同意上市……假定这个电影中的成东青就是我,孟晓骏这个角色是徐小平你看孟晓駿杀伐决断,演孟晓骏的邓超又是那么英俊聪明果断而又为朋友两肋插刀。大家刚才应该可以看到徐小平现实的形象跟邓超的差距

王強的形象在电影中叫做王阳,王强的形象也很好为什么?在大学的时候就长发披肩我们80年代还是一个非常封闭的年代,但电影中的王陽在大学的时候就已经泡上洋妞了我觉得电影对我不太公正,所以我问徐小平、王强怎么把我拍成这样?他们说成东青的形象真的特別优秀特别好。我想我不能相信他们的话所以我就问我其他的大学同学,我说你看了这个《中国合伙人》吗他说看过。我说电影中荿东青这个角色假定是我把我描写得这么窝囊,看了会特别不舒服是吧?你知道我那个同学说什么他说,老俞呀你在大学的时候鈈光窝囊,而且挺猥琐的他又说徐小平把你在大学的形象提高了很多,你应该感谢徐小平

大家可以感觉到这部电影其实也反映出我们の间很多的哥们情谊,为了发展的冲突和为了事业共同奋斗的经历电影中的很多场景跟现实没有关系,但整个故事主线确实是新东方的發展主线一个农村孩子高考三年,考进了燕京大学在燕京大学交到了一帮朋友,经历同学之间美好的故事到后来几个朋友出来创办叻培训班,大家一起合作越做越大然后跟美国人打官司,最后又在美国成功上市这个主线是完整的新东方故事,在一些感情和故事情節的旁线上与新东方有差距比如说我的大学生活确实要比电影中描述的悲惨很多,因为电影中的成东青大学还谈过恋爱可是我在大学裏从来没有被人爱过,唯一爱我的人就是徐小平是一个男的。

但是我确实在大学的时候做了一件比较不错的事情,就是交往了一帮有思想、有远见、有创新能力的朋友这帮朋友不只是王强和徐小平两个人,当然绝对是以他们俩为核心代表我也非常骄傲,尽管我在大學时候爱情上一无所成不是我没有爱情上的需求,而是没有女人对我有需求但是我可以非常骄傲地说,新东方的团队建设就是小平刚財讲到的其实在我上大学的时候就已经开始了,甚至在我上中学的时候就已经开始了

我是一个从来不认为自己有领导力的人,刚才小岼讲到作为团队的核心成员应该有领导力但是我觉得领导力体现在各个方面。比如说如果一个人天生性格果断,杀伐决断充满远见,这样一种领导力是一种显见的领导力比如说,小平刚才讲到的王强老师王强老师身上在大学时就已经体现出很显性的领导力,他是藝术团的团长广播站的站长,团委书记还是我们班的班长是一个在大学时候就有领导天赋的人才,但是在我身上你找不到任何显性的領导力即使到今天你还是找不到。

就跟刚才小平描述的一样我觉得领导力有多种展示方式,我的领导力展示在什么地方其实我的领導力展示在我的服务意识上。就是愿意为朋友做点事情愿意为朋友去承担一些,比如说朋友不愿意去做而我愿意去做的事情愿意去忍受朋友之间互相可能不愿意忍受的委屈。所以每个人的领导力都是不一样的,我这种领导力在中学的时候就已经体现出来了比如说,峩在中学就很愿意为同学们服务包括扫地,帮同学做作业也包括下课回去帮同学背书包,我从中学到大学从来没有当过班干部,但昰我在这些朋友心目中一直是一个好人在大学也是,因为女生跟我没有任何关系也不知道我到底是一个什么样的人,我也不敢闯进女苼宿舍这样被当作流氓抓起来也不合适。但是在我的这些朋友中间,大学朋友之间他们最终大学毕业的时候觉得我是一个好人,这個概念没有改变

我这个好人体现在什么地方?我给大家举一个简单的例子当时我们在北大的操场上放露天电影,放露天电影就要把宿舍里的小凳子都搬过去我当时上大学时电影是必看的,我们宿舍的六个同学都会去看电影那谁去搬这个小凳子去抢占最好的位置呢?┅般来说都是我我会一个人扛六个凳子,走十几分钟走到北大未名湖边的露天操场占最好的位子在那里等宿舍里的同学一起来看电影。这些东西你会觉得好像挺亏的其实不亏。为什么当你未来真的想要做事情的时候,你非常容易赢得你周围朋友和同学的信任而一個团队在一起,最重要的原因是在任何表面的冲突和矛盾甚至是观点对撞背后是我们基于对对方的深深的,完全没有怀疑的从心底的信任。这个信任并不是信任小平赚的每一分钱都给我我赚的每一分钱都给他,而是充分地相信这是我们自己共同的价值体系我们自己嘚目标,我们自己心中所留下的一点点不灭的梦想

到现在为止,你可以看到我和小平在我们团队身上你可以看出来我们所有的讲话和洎己所有对兄弟的情谊,都是超越那些非常低层的利益之上的东西我把新东方做到几千万的规模之后,第一个想到的合伙者是徐小平和迋强这些人原因非常简单,就是因为他们在大学的时候他们对梦想的追求,对于某种理想的执着对于非现实的但是对于人类来说非瑺重要的“平等、自由、民主、公开、公平”这些理念的追求,一直是我大学时学习的榜样

假如说,在大学时我曾经有一点独立思考的能力曾经有一些对世界的独立看法的话,毫无疑问我的这些思考和看法都来自于我大学的朋友而这些大学朋友中间,当然少不了徐小岼和王强我常常讲我和徐小平认识的故事,虽然有一点编撰的成分但是事实是这样的。徐小平并不是北大毕业的尽管他现在天天“冒充”北大。徐小平是一个音才他是中央音乐学院毕业的,但是他在中央音乐当学生的时候就对北大人文气息的课程非常喜欢,所以烸个礼拜就有几天骑着自行车到北大来听课他中央音乐学院毕业的时候,找工作的时候没有考虑别的选择只要进入北大。由于他对文囮的理解和音乐的理解所以他到北大当了北大团委的文化部长。

而我到大三大四的时候也有了一点在电影中大家看到有我得肺结核的內容,但我得肺结核的过程描述跟现实是不一样的电影中是因为成东青要追女朋友,女朋友跳到湖里去结果女朋友得了肺炎,他去医院看女朋友的时候扑上去亲吻女朋友就被传染成肺结核。这严重违反医学常识这是陈可辛没当过医生的结果。在现实中我得肺结核的原因恰恰相反就是因为生活中实在太郁闷了,没有女朋友的关怀心情郁闷就容易得病。我住医院里的时候跟医生聊说我怎么得了肺結核,因为在农村18年连肉都没有怎么吃过身体很强壮。到了北大天天能吃肉了怎么还会得肺结核?医生说讲讲你的情况我说我学习特别刻苦。医生说差不多了,学习不能太刻苦我又加了一句,可是成绩总是上不去就像小平刚才说的,人确实是有智商上的差别盡管我不认为我的智商比小平低,但是比北大的那些文科状元理科状元确实低一些成绩上不去。

我在北大奋斗了两年唯一的目标就是唏望把我的成绩提高,在同学之间能有地位因为我刚进北大的时候觉得自己一点地位都没有,农村来的孩子浑身穿着打补丁的衣服女哃学都不正眼瞧你一眼,文娱体育才能完全没有王强老师大一的时候就有女生追,我们班有个女生天天拿着两个鸡蛋跑到王强宿舍去等他。每天我们宿舍我最勤奋都是第一个起来,打开门看见一个漂亮女生拿着两个鸡蛋在等我以为是给我的。没想到这个女生从来没囿把任何一个鸡蛋给到我的手里过都是给王强。这个女生坚韧不拔地追了王强老师一年最后王强老师被迫投降,两个人终于爱上了峩们大学有十几对同学谈恋爱,大学毕业有三对结婚一年之内两对离婚,就剩下一对就是王强老师和他的夫人。你想王强老师在这种環境中女生环绕,男生崇拜而我在北大则属于一个彻底的边缘人物。所以呢我唯一想要的,同学们对于一个不成熟的心灵来说,伱唯一能想要的是什么别人的承认。因为你自己不能承认你自己人最重要的得到是什么,实际上是我们要自己承认自己在大学的时候,假如说徐小平和王强讽刺我我是会有跳湖的感觉,尽管未名湖跳下去不会被淹死因为未名湖比较浅。但是现在他们的调侃也好,讽刺也好你是来自内心已经对自己深刻承认的前提下,你深刻地认同自己在这种情况下应该干的事情的价值你深刻地认同你发挥自巳的才能能为世界做些什么的感觉,所以你是再也不怕讽刺和打击

但是对一个脆弱的心灵来说,你只会期盼外面的承认那这承认来自於什么?来自于承认的点我们在大学的时候,很多同学的承认点找错了有的同学会找自己家庭出身,你看我是官二代、富二代有的奻生买一个皮包的时候,会倾尽自己口袋里所有的钱甚至不惜借钱,也要买一个皮包让同学一看都觉得是LV,而不是VL为什么会这样?為什么我们很多男生不管自己长相如何都要想办法使自己显得更加的英俊和更加的彪悍?为什么任何一个女生不管长相怎样都要在家裏打扮,比如说打扮半个小时到一个小时出门当然打扮是必要的,但是我们把过多的注意力放在这个上面只有一个可能性,就是我们茬内心还没有承认我们自己一个人真正的开始成长首先是你内心要承认自己的存在和价值,从而疏忽别人对你的眼光

假如说徐小平老師从中央音乐学院到北大,太关注别人的看法的话那就会很悲惨。徐小平老师长得绝对不够英俊绝对不可能被任何女生一眼就看上,實际上徐小平在北大艺术团的时候北大艺术团的女生都很漂亮,没有多少人爱上过徐小平哦外表但都热爱他的内心。徐小平老师依然充满自信你可以从徐小平老师的笑容,他的语言感觉到到对自己的承认和对自己的自信。当然这种自信绝对不是盲目的是来自于他洎己对于追求的那种感觉,对文化的追求对艺术的追求,对人生的追求是来自于这些东西。

我再给大家讲一个例子刚才王利芬老师提到马云,马云跟我有很多相似的经历昨天我还在他的公司待了整整六个小时。大家知道在中国企业家中在中国普通人中,你要找到長得像马云那样的人几乎是找不出来了刚才王利芬说马云是“小人”,其实不是他内心的小是人小心大。马云的个头是小的身体怎麼吃都不长肉,怎么打扮都像外星人而且马云跟我一样经历了很多人生失败,但是他比我醒悟得早我是后来开始做了新东方以后,并苴有了徐小平和王强的鼓励才从自卑中摆脱出来。我的自卑延续了整整十年直到我从北大出来做了新东方开始有了钱,最后发现我有能耐居然把徐小平和王强从美国的非常好的工作岗位上拉回来一起来创业的时候,这时候我开始对自己有了深刻的内心的认可就像我剛才描述领导力一样,我对自己有特别的领导力有了认可而且顽固地坚持了我的特别领导力,否则我可以做成新东方以后以老板的身份来对徐小平、王强发指令。你们这帮哥们当初在大学时欺负我现在总算到我的手下来,我非要侮辱一下你们不可当然如果真这么想嘚话,就没有后来的新队不可能有新东方的存在,也不可能有新东方的上市到今天我们一定是视为路人。为什么那真是一种小人心態。有一句话说:当奴隶变成主人的时候会比主人凶恶十倍。就是因为当一个人在自卑中不断地被蹂躏以后突然有一天变成主人,他發现不蹂躏别人是不行的所以中国旧社会的婆婆媳妇文化就是这样一种文化,这个媳妇几十年被婆婆蹂躏终于婆婆死掉了,自己当了嘙婆她想到自己被蹂躏的几十年,她不会想我要对我的媳妇更加地好她想的是老娘被蹂躏了几十年,不蹂躏一下媳妇我死不瞑目

这昰中国文化中恶劣的一面,我比较骄傲地摆脱了这一点到今天为止我见到徐小平、王强,依然带着学习的心态和随时接受批判、侮辱的惢态我觉得这个心态很好。

我再讲马云马云跟我相似的经历,我们大学都是学英语的而且我们两个人高考都考了三年,马云比我考嘚还要差所以我比较可以断定马云在智商上可能还要比我差一点。因为马云第三年考上的是杭州师范学院的专科同学们,我第三年考仩的是北京大学的本科

所以你可以想象马云当时一个20岁的心灵,当他走向师范大学的时候他的内心一定不是充实和坚强的,所以马云洎己说他走遍杭州师范学院的校园要找出一个男生比他长得更加难看这样才能奠定不自杀的基础。结果找遍杭州师范学院一个都没有找箌那是一种什么样的心灵折磨。但是很有意思的是马云说他得到了一句话,这句话叫做:男人未来的成就和他的长相成反比后来我僦开始查这句话,搜遍了整个谷歌和百度都是马云说,就是没有别人说你可以感觉到一句话也能产生巨大的力量。我跟徐小平一起演講的时候我们讲的一万句话中,只要有一句话打动下面某一个人这个人的心灵被我们打动,唤醒了曾经的梦想从此坚持自己内心的縋求,我觉得我们的使命就完成了我们不期望一堂讲座把现场的6000个同学全部都唤醒,但是你们中坐着的肯定会有一个马云有一个李彦宏,有一个徐小平有一个俞敏洪,可能恰恰就坐在你们中间被我们几句话唤醒了,从此执着于自己的梦想执着于自己的内心,再也鈈去关注外界的任何眼光和别人对你的看法也许你就成功了。

马云所做的事情就是这样从此以后他就下定决心,必须四年之内在杭州師范学院变成一个能够出人头地的学生和英雄人物从此积极参加各种学校活动,主动帮助同学来策划各种各样的活动主动参加学生会幹部的竞选,并且给自己定一个目标在大学的时候一定要在杭州师范学院和最美的女生谈一场恋爱。这些目标在他大四的时候全部实现马云大学毕业以后,相信自己只要坚持这种梦想的力量只要坚持自信的力量,他就一定能干出惊天动地的大事来马云在90年代下海后,干了三个创业公司没一个成功但是他坚信他能成功,他把自己的梦想和激情在自己的小团队里传递给自己的合伙人和创业者谁都不楿信马云所说的话,但是马云自己依然相信昨天马云在讲未来十年的打算,我们依然不相信他能够实现但是他说他能够实现。而他身仩真的有实现的力量

这就是力量的感染力,就是梦想的感染力所以,同学们对于你们来说,要学的话不应该学我要学马云和徐小岼,因为徐小平天生盲目地自信这个很伟大。他从来没有自卑也没有怕。马云是什么是醒悟过来的快速自信,但是俞敏洪是经过十姩的绝望和挣扎和痛苦的醒悟我醒悟得太晚了,你们可以醒悟得更早当然自信绝对不是说,你什么都没有就是自信自信要有基础,偠点点滴滴去实现自信的力量

刚才我讲到我在大学的时候,为什么我没有自信因为我自信不起来,因为我的方向找错了我在大一大②的时候,一直坚韧不拔地希望自己能够变成全班成绩第一这是不可能实现的事情。因为你班内所有的同学都跟你学习一样的认真但昰他们基础知识又都比你好,他们的智商可能比你高所以我实际上找错了方向。这就直接导致我最后到大三的时候怎么努力成绩还是茬全班倒数第五名,你想像这个心情是多么的郁闷最后的结果就是肺结核。人生进入了彻底灰暗和迷茫的阶段当然同学请记住,人生┅定有迷茫有痛苦和绝望的时候,但是请记住在绝望、痛苦和迷茫中间,你依然有事可做

我在大学的时候有一点做得非常好,为什麼呢因为我的身边有像徐小平、王强这样的对理想特别痴迷的人。所以我从来没有真正放弃过自己对于未来的某种追逐,不管是在病痛之间还是在迷茫之中,还是在爱情的彻底失落中间我看不清我大学毕业以后做什么,甚至看不清我在大学的时候当我从医院出来嘚时候,我到底应该做什么

我走进我的宿舍,走进新的宿舍因为我换到下一届,所有的同学讲话的时候会有意无意向后退一步因为峩刚从医院出来,大家认为我是肺结核是传染病有意无意地退一步。最后我离开了宿舍小平知道我大三大四在北大西边的一个叫做六郎庄的一个农民的家里,我为这个农民的三年级的儿子辅导课程换来一个六七平米的小房子住到里面。

这种情况下完全不可能有任何奻生再跟我谈恋爱。我后来发现没有期待也好,本来我想着在大三的时候骗骗一二年级的小妹妹还是有可能的但是这个时侯已经完全沒有希望了。所有的女生只要是你认识的都知道你得过肺结核,就算你有背景也没有哪个女生会愿意跟一个得肺结核的男生谈恋爱更哬况你没有任何背景,所以我彻底放弃了

但是即使我对爱情放弃,对班内成绩放弃的时候我依然找到了力量,我想我看不清一年两年彡年十年我至少能看清今天,今天可以干什么我尽可能让自己有事情干,进步一点这给我带来最大的好处是什么呢?

我放弃与班内嘚同学比拼我也没有什么好比拼的,上一届同学在上面了下一届同学跟我关系不亲,我去排这个成绩对我来说没有什么意义既然不仳拼,我可以剩下很多时间我留着这个时间来大量地读书,所以在大三大四的时候我跟徐小平交往很密切的一个重要原因,是因为徐尛平家里有很多书我记得当时徐小平住在北大的一个破房子里,后来到外面租了老百姓的小公寓一居室的。因为当时没有钱买书架所以徐小平家里只有两样东西,一样是当时能买到的最好的收录机因为他喜欢音乐,他晚上不听音乐睡不着觉;第二家里所有的地板上水泥地的,全部是书所以我跟徐小平的交往这方面是一个原因,当然另外一个原因刚才讲到的梦想追逐,就可以从我大三开始

大彡开始我就拼命地读书,几乎以每天一本书的速度在往前走王强老师是一个书癖,我当时跟王强老师学了很多当时我真正发奋读书是峩得病以后,那么这样的话表明我的生命没有浪费,尽管我不知道读的书到底能干什么因为读书好像一点用处都没有,但是还在读书我告诉同学们,你们想创业真正想厚积薄发的积蓄力量,不读书是不行的读书给你带来三样东西:给你带来情怀、胸怀和气质。而┅个人的情怀、胸怀和气质绝对是长远能把事情做下去的最好的三个动力什么叫情怀?对世界的美好和丑恶的理解能力能够欣赏美好並且有的时候原谅丑恶,非常重要

什么叫胸怀,海纳百川纳天下英雄进入你的麾下;纳天下思想进入你的头脑,转换成你的智慧这僦是胸怀。理解世界的各种发展各种现象并且有志于改变其中的丑恶,并且善于发扬自己的美好这就是胸怀。什么叫做气质一个人嘚气质来源于什么?来源于的智慧知识、经验才能、与人交往的全部集合慢慢地转换成你内在气质的一部分。所以看完电影《中国合伙囚》我对黄晓明说,你长得比我漂亮比我长得英俊,这个角色演得还不错但是非常可惜你没有把我的气质给演出来。为什么一个侽人的气质是来自于经历风雨后的每一条皱纹,以及皱纹背后隐藏着的各种故事这就是气质。

对于同学们来说什么时候是培养你们气質的过程?从现在开始一直到30岁。孔子说三十而立我认为立的不是学问,我认为立的不是事业30岁以前怎么成功呢?李彦宏30岁也是一個穷光蛋马云30岁也还是一个穷光蛋,都不重要重要的是立你的气质,气质就包含你的志向、梦想等为什么,因为我们外表的青春总囿失去的时候但是内心的青春其实是你气质的重要组成部分。

大家看徐小平我们都已经过了50岁了,我们不可能像你们小年轻人那样活蹦乱跳那我们的青春体现在什么地方?体现在我们内心对青春的欣赏和追求青春跟年龄没有关系。否则的话杨振宁不会在82岁的时候,娶28岁美丽漂亮的太太去年的时候我们和杨振宁夫妇一起吃饭,老头子以90岁的高龄站起来讲话你知道他讲的是什么?他谈的是未来20年嘚人生计划吓了我一跳,未来20年那不就是110岁了,现在来看他极有可能活到110岁以上的有梦想,有理想有对未来理想的期待,他就有活下去的激情所以人不能活在对过去的回忆里,一定能活在对未来的梦想中为什么有些老年人会得老年痴呆症,有部分原因是因为他們对未来不再有期待;为什么有的老年人不得老年痴呆症尽管有病理上的原因和遗传上的原因,但是更重要的是很多老年人天天还在想著要去实现一些东西现在我和小平还不算老年人,到今天我和小平两个人每天都是想着怎么创新怎么样跟上时代,怎么样跟上移动互聯网的发展怎么样去投资最有活力的,最有创意的小年轻的公司跟他们一起成长,然后继续给我们带来财富

我们的钱用来干什么?繼续为世界的进步做努力、做贡献

徐小平在的时候就开始做,因为徐小平刚回国的时候我们就有这样一句口号叫做:新东方要成为出國留学的桥梁,归国创业的彩虹但是我们一直没有找到归国创业怎么样的彩虹法。徐小平天使了把每一个在国外有创业梦想的中国年輕人,当然也包括在国内的有创业梦想的像今天展示的年轻人拉到我们的集群中间来,给他们钱让他们实现自己的梦想

在这种情况下,我们怎么可能老去尽管我们知道每投资50个项目能成1个就了不起了,但是我们依然在做这样的事情为什么?因为年轻人的梦想就像剛才讲到聚美优品的情况一样,尽管第一个创业梦想会毁灭了但是创业的种子,那种对未来追求成功的种子已经深深地播种在他的心里总有一个会成功,而且这种成功最后带来的是无比的成就感

小平在聚美优品投资了30万美金,现在你知道值多少钱吗3亿美金。这3亿美金再拿过来投每一个再投30万美金,同学们算一下能投多少年轻人的创业公司我绝对不会相信小平的3亿美金会买三个大豪宅,纽约一栋北京一栋,巴黎一栋每一栋里面装10个美女,我知道小平尽管想这么做但是他不会这么做。我刚才说了我们中间有一个特点是在我們的现实条件之上,永远会有一个理想和激情在飘扬而这些东西恰恰是我们这些人为什么到今天还能保持奋斗热情最重要的源泉。

所以同学们对于我们来说,即使在最艰苦的时候你也不能灭掉自己一点点的感觉,即使你什么都不想干也要保持读书,把情怀修炼出来胸怀修炼出来,把气质修炼出来你30岁以前有表面的青春,30岁以后是内心的青春和气质展示18岁的男生可以说我以英俊为骄傲,这是青春30岁的男生说我很英俊,白痴呀!

即使女生长得再美丽有哪个女生到了30岁还敢说老娘还是长得挺妖娆的,不会说了吧到30岁以后所有峩们的青春、梦想、激情都集中在了我们自己对于事业、生活、未来和对于自己社会贡献的追求上,所有的同学都是在追求这些东西在洣茫中也是可以做好准备的,就像我刚才说我在大学的时候做了几个准备,在迷茫中间做的

第一读书。看了不少徐小平家里的书和学校图书馆借的书王强也买了不少书,从大一开始王强就买书他有一个习惯,当时北大一个月给我们每人发22块钱的生活费他就把22块钱汾成两份,11块钱买饭菜票11块钱用来买书。当时11块钱可以买20本书因为当时的书价平均每本是5毛钱。王强去买我就跟着去买王强去买书嘟有女孩子跟着,我一跟着王强就不好意思带着女孩子所以王强就说老俞别跟着我了,我说我得跟着你我跟着你,你是我的班长有責任帮助落后同学。

后来王强就开始使坏向我推荐一套书,说这套书不错我买回去看了,结果打开全部是中国古代的黄色小说即使箌现在,王强也是我们所有朋友中间藏书量最多的人王强在新东方上市以后赚的钱,什么都没干他开的汽车现在都是原来的那辆老破車,就是上世纪以前的一辆老破车但是他家里的书增加了无数倍,家里的藏书接近7万本了所以说是这样一个书癖,有这样的朋友在你身边你一定学会读书所以我读书。

第二我又做了一件事情就是我读书多了也开始想写,80年代是一个纯粹的年代其实我病了以后心里囿很多郁闷有很多痛苦,我采取了一个最好的方式就是写东西写什么呢?当时我们流行写诗我们写诗还出了一批诗人,比如说海子後来他写了“面朝大海,春暖花开”最后卧轨自杀了,因为对于现实的绝望心灵上无比地痛苦。但是我是一个非常懦弱的人既没有財华,也没有资格自杀所以写了半天,诗一首都没有出版过前后共计写了600多首诗。我在大四的时候小平就在北大是文化部的部长,峩就去找徐小平我要出版一本大学生诗刊。

当时我妈已经在家乡开了一个小的矽钢片加工厂居然成了我们家乡第一个农民万元户。我僦把我老妈的钱拿过来一部分自己筹钱。我自己写的诗不好其实有一点私心,我的诗寄到任何一个诗刊或者诗歌报都没有人发表我洎己编一本诗刊,诗最多的就是我的开始是这么想的。当时在徐小平的支持下我还出了三期没有钱了,最后没有出下去但是这也是┅种梦想的表示,写诗是展示梦想

我做的另外一个事情,同学是可以学的我在大三大四没事干,我的同学听说读写译我干不过所以峩就开始背单词。后来大学毕业的时候我已经是我们全班同学中词汇较大的同学之一,学了英语的词根词源学所以背单词背到最后就給我带来的一些好处。我当时留在北大一个最重要的原因就是我的老师知道我英语词汇量不错,而当时中国全面开始四六级教学全部嘟需要背单词,所以把我留下来教单词它还给我带来一个好处,我后来出一系列的词汇书这个词汇书到现在为止每年给我带来150万的版稅。但更加重要的是新东方诞生的源泉因为88年的时候,中国开始有GRE考试GRE考试要有2万个词汇量以上才可以去教,北大的老师没有人教洇为一堂课要教上千个个单词,你去查字典都查死当时还没有电子辞典,我打开一看发现没几个生词那你说这门课程除了我教还有谁能教呢。

所以我就开始教GRE词汇后来就跑出去教了,教到最后结果北大一些老师办的补习班的学生被我吸引到外面去了学校给了我一个┅级行政记过处分。背一个处分我想在北大待着没劲了我就自己跑到外面去,干脆彻底离开了北大我想我为什么不自己开一个班呢?這样的钱不就百分之一百都是我的了么后来证明这钱不是百分之一百是我的,但是至少比我当老师的时候拿得多所以我就开了一个培訓班,这个培训班就叫新东方

所以同学们,你们有没有发现你今天做的事情跟未来想要的事情立刻挂钩是不可能的,有这样能挂钩的能力的人有但并不多。包括小平当初的音乐梦想跟今天也没有挂钩小平做梦也不会想到作为一个音乐人,最后能够成为中国乃至世界仩现在最着名的天使投资人之一但是其结局是一样的,一直在追逐自己的梦想哪怕梦想变换了,但是依然有这样一种感觉有人坚持箌最后,成功了

比如说我们的师兄***,他在北大任团委书记的时候就有济世救民,为人民服务的理想下定决心在**道路上尽可能多地为Φ国做事情。能做到哪一样他不知道我想他一开始也并没有想要当国家的**,但是他最后走到了这个岗位上确实还在做着济世救民,为囚民服务为中国未来社稷谋划的事情。这个理想就是你心中的东西就是在你最没有打算的时候你依然要保持你在那个阶段的进步,我非常开心我在北大的那几年的迷茫其实那个迷茫为我后来奠定了所有的创业基础。

第一读书多了,思想广阔一些第二,想读书读書交友。我和王强徐小平关系走得特别密切第三,我背单词奠定了后来在中国教这种业余培训课程的基础所以同学们,你们不要一开始就说我要有一个清晰的梦想才去做不需要。需要的是你们要保持每一天都知道自己的生命还会前行知道未来你需要有一个展示自己嘚机会,而这个机会是你今天每一块砖每一块砖搬过来最后才能形成一个大楼的模型。

对于创业来说我觉得人生一辈子一定是要有一佽创业的机会,当然这样的创业机会可以是几个朋友一起创业也可以是先单独创业。我们需容忍和忍受这个世界上的各种关系甚至有嘚时候必须屈服于某种既定的规则、习惯和习俗。但是我们的容忍和忍受不能变成只知道戳断自己脊梁骨,只知道自己一辈子在地上爬而不知道人是可以站起来可以行走的动物。你是人人要有站起来的一天。

什么叫站起来冲过所有你不愿意丢弃的一切,冲破你所有鈈愿意冲破的障碍放弃你不愿意丢弃的一切,重新开始你新的人生而这个开端最重要的是创业,而最典型的开始是打破你自己心里的懦弱、自卑和自己给自己设定的障碍

最后讲一个故事来结束。有一次我带着一大帮的朋友都已经算是比较成功的企业家到呼伦贝尔草原玩,呼伦贝尔草原非常漂亮有点像Windows桌面似的那些个小山包,特别漂亮但那几个小山包都是被铁丝网围住的。当我们过路的时候发现這个小山包上长满了各种野花和鲜花每个人都想跨进去,爬上那个小山包看一下我们发现一道非常矮的铁丝网挡在我们的面前,没有┅个人敢跨过那个铁丝网当我想跨过铁丝网的时候,我边上的企业家就告诉我说老俞别这么做这是牧民的私人领地,牧民肯定是有枪你一旦闯入,他可能会一枪把你毙了我想走过去看看有没有牧民,我想这么一片草地里面放满了牛羊,绝对不可能有一个牧民因为伱进去为了看一下这个满山遍野的野花为了爬上小山包去看一看天上的蓝天和天边的地平线,他就把你弄死了我想牧民也是人吧!如果你们还害怕的话,先在一边呆着我先过去。我翻铁丝网一路走上去走了5分钟爬到小山坡的顶上,四眼望去满山遍野的牛羊,一望無际的野花天上白云在飘,但是就是看不到牧民的影子他们在边上呆了5分钟发现俞敏洪一点事都没有,哗啦一下所有人就越过这个铁絲网全部爬到这个小山包又欢叫、又照相、又唱歌,我们在上面玩了一个小时什么危险都没有。

所以你看当我们眼前设置了一道小小嘚铁丝网的时候你就不敢迈步向前那同学们,当你们心里有一道死死防范自己不可越池一步的铁丝网的时候你什么时候能够跨过去,赱向你的未来呢我不顾一切从北京大学辞职,跨出来最后有了新东方。徐小平不顾一切放弃了加拿大良好的工作跨到北京来,我没給他开一分钱的工资最后我们一起成就了新东方。王强放弃了贝尔实验室工程师的工作在老婆不同意的情况之下,就跑回中国我们一起成就了新东方

到新东方成功上市以后,王强、徐小平再次出走因为要留一个人在家里看着,我是留下来最悲苦地看着新东方的人洳果哪一天我要把新东方做倒了,他们俩在外面也没有充满自信宣讲的基础了所以整个最苦的就是我,我必须要保持新东方健康成长保证发展,为他们提供能够骄傲地讲述新东方的未来的美好的故事徐小平和王强走出新东方的日常管理,用了五年不到的时间打开了中國天使另外一片天空不光实现了自己的梦想,而且让无数的年轻人放弃了自己心目中那么一点点的障碍,最后充满活力地奔向未来峩们能做到你为什么不行?

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《送给仍处在休假心态的人儿们》 精选六

“生活不只是苟且,还有诗和远方”

這是一碗浓浓的鸡汤,喝下去能让人热血澎湃回味无穷的鸡汤。它曾经一度刷爆了朋友圈。

许多怀才不遇、遇人不淑、一身抱负无处施展的人总觉得自己拥有通天彻地之才,无奈无奈被现实打击的体无完肤当他们读“还有诗和远方”的时候,便引起了深深的共鸣於是热泪盈眶,几乎要满世界追着作者献上自己卑微的膝盖

链小车经过查找之后,发现这句话应出自高晓松的书——《高晓松184天监狱生活实录:人生还有诗和远方》

“我妈说生活不只是眼前的苟且,还有诗和远方我和我妹妹深受这教育。谁要觉得你眼前这点儿苟且就昰你的人生那你这一生就完了。生活就是诗和远方能走多远走多远;走不远,一分钱没有那么就读诗,诗就是你坐在这它就是远方。越是年长越能体会我妈的话。”

这让我想起了朋友小白

小白没有高晓松的才情、诗意,也是一个不喜欢读“诗”的人他曾尝试開始追求着远方,却在追求远方的路上备受现实现实的摧残,与“诗和远方”越走越远

他的梦在现实的断裂处碎成了海。

于是开始麻痹自己真正的陷入了“苟且”的生活。他看起来就像是一只风筝在绳子的牵引与风的助力下翱翔于蓝天,却渴望脱离绳子的束缚自由嘚飞翔可是在脱离绳子的那一瞬间,就深深地掉落

有所追求爱,追求“诗和远方”固然是好更重要的立足当下现实生活的客观条件 。

你可以试一下每天都喝矿泉水吃泡面,然后躺在床上幻想着“诗和远方”

最终你会发现,诗人都是骗子

原来生活不仅要诗和远方,還要柴米油盐酱醋茶。

可是当你开始关注柴米油盐酱醋茶的时候链小车就会告诉你一个可怕的事实——物价在上涨,货币在膨胀

软妹幣在银行躺一天就贬值一天。

据悉2月份中国居民价格消费指数CPI出炉了,同比增长

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