央企上市公司资本结构对EVA指标的影响研究--《河北经贸大学》2012年硕士论文
央企上市公司资本结构对EVA指标的影响研究
【摘要】：对于资本结构的研究一直是现代微观金融领域的一个重要内容,现代企业经营的一个显著特征就是资本运营,而企业进行资本运营的一个重要前提是保持合理的资本结构。目前,国内外关于资本结构的研究主要是探讨资本结构与公司绩效的关系。经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是近年来风靡国外的一种新型业绩评价方法,该方法考虑了权益资本成本,并对会计体系中不合理的部分进行了必要地调整,克服了传统指标的缺陷,从而更加客观的反映企业真实的业绩情况。在我国,按照国资委的要求,自2010年起,所有中央企业全面引入EVA业绩考核新体系,但影响企业EVA的因素是多方面的,其中企业的资本结构是影响EVA的重要因素之一。那么,企业的资本结构究竟怎样影响企业的EVA,改善企业的资本结构是否能提高企业的EVA值,这一系列的问题尚需得到进一步地研究,这也正是本文写作的出发点。
在理论基础部分,本文回顾了有关资本结构与企业绩效的研究历程,在此基础上首先界定了EVA的概念及阐述了其精髓：其次结合国务院国资委22号令《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》定义了EVA的计算公式,并对调整事项做了说明,总结了央企EVA考核体系的特点;最后,明确了央企的定义,阐述了央企引入EVA考核的原因及其作用。在实证分析部分,本文立足于央企新业绩考核体系的背景,以我国机械行业44家中央企业作为研究样本,利用SPSS统计软件对EVA回报率与资产负债率、资产负债率的平方、流动负债率、长期负债率、附息负债率及无息负债率进行回归分析,找出央企机械行业的资本结构对EVA回报率有怎样的影响。通过相关性分析和回归检验对比分析得出如下结论：央企机械行业上市公司的资产负债率对EVA回报率根据负债程度的不同呈现出不同的影响,其中长期负债率、无息负债率对EVA回报率呈现负的影响,流动负债率、附息负债率对EVA回报率具有积极的影响。最后根据统计分析和实证分析结果系统总结了本文的研究结论,并提出了几点改善我国央企机械行业上市公司资本结构的建议。希望通过本论文的研究,能为央企其他行业上市公司调整资本结构,提高企业的EVA回报率提供一些参考。
【关键词】：
【学位授予单位】：河北经贸大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2012【分类号】：F275;F832.51;F224【目录】：
摘要4-5Abstract5-91 绪论9-13 1.1 研究背景9 1.2 研究目的和意义9-11 1.3 研究内容及方法11-12
1.3.1 本文的研究内容11
1.3.2 本文的研究方法11-12 1.4 本文的创新点12-132 资本结构与企业绩效的文献综述及理论分析13-18 2.1 资本结构与企业绩效的研究综述13-17
2.1.1 国外有关资本结构与企业绩效的研究13-14
2.1.2 国内有关资本结构与企业绩效的研究14-16
2.1.3 国内外有关资本结构与企业绩效研究的述评16-17 2.2 资本结构对企业绩效影响的理论分析17-183 EVA的应用基础18-25 3.1 EVA的概念及精髓18-19
3.1.1 EVA的概念18
3.1.2 EVA概念的精髓18-19 3.2 EVA的运用19-22
3.2.1 EVA的计算公式19-20
3.2.2 EVA会计调整事项说明20-21
3.2.3 央企EVA考核体系的特点21-22 3.3 EVA指标引入央企的必要性22-25
3.3.1 央企的定义22
3.3.2 央企引入EVA的原因22-23
3.3.3 央企引入EVA的积极作用23-254 央企上市公司资本结构对EVA指标影响的实证分析25-39 4.1 实证研究设计25-29
4.1.1 实证分析的数据来源与样本的选取25-26
4.1.2 实证分析的变量设计与说明26-28
4.1.3 研究假设28-29 4.2 模型的构建29-30
4.2.1 模型的建立29
4.2.2 模型的多重共线性检验29-30 4.3 实证检验30-39
4.3.1 描述性统计分析30-34
4.3.2 相关性分析34-35
4.3.3 回归结果及分析35-37
4.3.4 回归分析得出的结论37-395 研究结论与建议39-44 5.1 研究结论39-40 5.2 相关建议40-42
5.2.1 强化债务对企业的约束作用40
5.2.2 大力发展债券市场，优化央企债权结构40-41
5.2.3 改善企业经营方式，适度增加负债比例41-42 5.3 研究局限及未来展望42-44
5.3.1 研究的局限性42-43
5.3.2 未来展望43-44参考文献44-47致谢47-48攻读学位期间取得的科研成果清单48
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