上市企业江西万年青通过A6加强企业内部沟通
　　“我们希望通过实施协同办公系统，能够使企业的办公信息化得到加强，提高企业的管理水平，促进企业的发展。”近日，中国协同软件第一品牌用友致远A6协同管理软件在国内著名水泥企业江西万年青水泥股份有限公司的实施工作正式开始，在南方水泥这一行业内领军企业的带领下，万年青选择A6提升企业管理水平的梦想必将更快得到实现。
　　江西万年青水泥股份有限公司(以下简称万年青水泥，股票代码000789)始建于 1958 年，是江西省建材行业首家上市公司。“万年青”品牌2007 年被授予“中国驰名商标”称号。目前，万年青已成为江西省最大水泥生产企业，全国300家重点联系企业之一，也是江西省水泥行业唯一的境内上市公司。日，由南方水泥有限公司和江西万年青水泥股份有限公司共同出资，组建了南方万年青水泥有限公司，并在万年县举行了盛大庆典仪式。
　　万年青水泥A6登录界面
　　万年青是一家规模庞大的企业，上下级单位之间的沟通难已让企业中有着远见卓识的高层领导担心不已。而用友致远A6的引进，将为万年青水泥公司内部的信息沟通提供一个重要的高效平台。A6为万年青搭建的统一办公平台，将使公司总部与分公司之间、公司各部门之间的联系更加紧密，安全、迅捷的信息化公文传递方式取代了原来依靠纸质文件和电话传真带来的低效率和高成本。A6公文功能让万年青实现了企业内部公文从拟稿、审核、套红、封发、收发、督办等全流程的管理。而利用刚性的模板协同，万年青内部日常审批都将通过A6系统得到快速、有效、切实的审批执行，确保公司管理制度的有效落地。此外，A6还为万年青提供了高效统一的信息发布平台，新闻、公告、论坛等多种平台，不仅加速了员工获取信息的速度，也为员工打开了一道建议、投诉的窗口，更加有利于企业及时有效了解、处理员工对于企业的意见和建议。
　　现在，江西万年青水泥股份有限公司内部的审批流程已经开始通过致远A6进行，信息化公文的收发方式的改变也正由总公司逐步辐射到所有分公司。现代化内部交流平台的建立，将帮助这一水泥行业的名企拥有更高效的工作效率，更强劲的组织管理能力和优势更加明显的市场竞争力。中国建材布兵南方水泥
&&&作者：汪恭彬 黄乾乾
第1页:“争夺”南方第2页:神秘股权安排第3页:锻造新国企
　　神秘股权安排
　　按照协议，南方水泥与江西水泥的股权安排存在几个层次：一是江西水泥出资1.4亿元投资南方水泥；二是在南方水泥成立后，由南方水泥和江西水泥各出资5亿元，成立南方万年青水泥有限公司，由江西水泥合并报表。
　　江尚文解释说，这样安排的好处在于江西水泥可以借助央企完成区域内的水泥整合，但透过合并报表及持股南方水泥，仍可以使得上市公司分享收益。
　　尖峰集团也有类似安排。
　　蒋晓荫表示，尖峰集团也在上市公司层面参股南方水泥，同时将尖峰在浙江境内的水泥业务的控股权让予大南方，但在潜力更大的湖北，尖峰则仍然保留60%的股权。
　　“我们和其他浙江民企不一样，它们大多转让了80%左右的股权，而我们在浙江的水泥板块仍然保留了35%。”蒋晓荫说。
　　蒋还提醒记者，尖峰和南方水泥组建的销售公司，两者各占50%，这等于是将南方尖峰的销售权收归己有。
　　8月24日，一家国际投行的资深人士向本报记者表示，“很明显，在浙江区域水泥产能已略显过剩，新建产能并不适宜，收购方面规避了很多繁复的审批程序，中国建材掌握得恰到好处。”
　　在南方水泥的股权安排上，除了浮出水面的江西水泥和尖峰集团，南方水泥还特意留出12.5%的额度，先由浙江邦达代为持有，而北京华辰的实际拥有人是北京某金融机构。
　　曹江林解释说，邦达预留股权可以确保余下的企业可以每股1元的原始价格入股，因而在南方水泥接下来的增资过程中可以分享增值收益；而让华辰入主，则利于银企合作。 2(责任编辑：王霰儒)
(责任编辑：王霰儒)
[] [] [] []江西赣州南方万年青水泥有限公司地址：江西省于都县罗坳镇步前国兴水泥行政部&&[
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&核心观点：
　　2007年水泥行业结构调整步伐加快，央企和地方大企业跨地域、大规模的并购活动已正式拉开序幕。
　　中国建材牵头成立南方水泥，并通过与江西水泥、尖峰集团的合作，整合东南水泥市场。
　　中国建材有望成为仅次于海螺水泥的又一水泥巨头。
　　海螺水泥、中国建材等行业巨头的市场整合，将提升产业集中度，并使中国水泥行业的竞争格局逐步转变为水泥大企业间的实力较量，行业的周期性波动也可能趋缓。
　　在并购整合中，优势企业将强者恒强，参与整合规划中的二三线水泥企业也有望受益于整合后的格局，提升盈利能力。
　　上半年运行数据表明：水泥行业仍处于景气周期中，企业销售形势良好，产销呈现良性循环状态。
　　维持水泥行业增持的投资建议。
　　一、2007年中国建材对水泥行业的整合备受关注
　　销售半径的存在使水泥具有明显的区域特征，这种竞争的区域性促使水泥企业在经营的有效经济区域内尽可能做大做强；而水泥产品较高的同质性又使水泥行业成为规模效益显著和较利于规模扩张的行业之一，在完成了某个地区的争霸后，大型水泥企业集团都会向全国其他市场进行扩张，区域化竞争进而演变为全国性竞争。在世界水泥产业的发展初期和成长期，主要是以产能扩张为主；在较为成熟时期，收购兼并就成为主流扩张模式。拉法基等世界型水泥企业的形成就是这一规律的体现。中国水泥行业目前也初步显现出这种整合迹象，央企和地方大企业跨地域、大规模的并购活动已正式拉开序幕,市场并购条件也日趋成熟。
　　2007年水泥行业结构调整步伐加快，各种层面的并购重组如火如荼，其中以中国建材为主导的整合动作尤其值得关注。日，中国建材（3323.HK）、江西水泥（000789）、尖峰集团（600668）同时公告了南方水泥有限公司（简称“南方水泥”）的成立，以及南方水泥初步的整合对象及部分整合步骤。
　　相关公告披露了以下南方水泥基本信息：
　　南方水泥注册地在上海，注册资本为叁拾伍亿元人民币。其中，中国建材将出资26.25亿元，占注册资本的的75%的股权；浙江邦达出资4.375亿元，占注册资本的12.5%；江西水泥用现金资产1.4亿元出资，占新公司的比例为4%；湖南国资委、尖峰集团均出资1.05亿元，各占注册资本的3%；北京华辰出资0.875亿元，占注册资本的2.5%。
　　南方水泥成立后,拟通过并购及联合重组等方式,对东南经济区(包括浙江、江西、上海、湖南、福建)的部分水泥企业进行整合,通过对现有浙江区域内的目标企业整合,尽快将水泥产能占该区域40%－50％的市场份额,拥有定价权。计划用三年左右的时间,将南方水泥发展成为东南经济区的核心企业。
　　南方水泥将规范公司治理结构,争取于境外上市。
　　与此同时，公告也披露了南方水泥的整合信息：
　　南方水泥与江西水泥的合作：
　　江西水泥拟用其拥有的玉山水泥厂部分资产注册成立江西玉山万年青水泥有限公司(简称“玉山公司”)。南方水泥成立后,江西水泥将和南方水泥共同出资设立南方万年青水泥有限公司(简称“南方万年青”)。南方万年青注册资本为人民币10亿元，其中南方水泥以货币形式出资人民币5亿元,占注册资本的50%；江西水泥以货币形式出资人民币5亿元,占注册资本的50%。南方万年青将进入江西水泥合并报表。
　　南方万年青和玉山公司成立后,将由南方万年青收购江西水泥持有的江西瑞金万年青水泥有限责任公司(简称“瑞金公司”)66.7%或以上股权和玉山公司80%股权。
　　中国建材和江西水泥将以南方万年青公司作为合作平台，通过各种形式的合作,致力于江西省区域内的水泥产业的发展,双方力争用三年左右时间使新型干法水泥产能达到年产3000万吨左右。
　　南方水泥与尖峰集团的合作：
　　南方水泥以现金出资2.6亿元(占65%)，与尖峰集团的控股子公司尖峰水泥（以实物资产出资1.4亿元、占35%）合资组建一家区域性专业化水泥公司——浙江南方尖峰水泥有限公司（简称：南方尖峰）。尖峰水泥将向南方尖峰出售其所持有的登城公司85%和建德公司45%的股权。
　　南方尖峰与尖峰水泥各出资50万元(各占50%)共同组建一家水泥销售公司——金华南方尖峰水泥销售有限公司(简称：销售公司)。销售公司自成立之日起至日期间由尖峰水泥负责管理及合并报表。
　　中国建材和尖峰集团还确定了尖峰水泥合作的排他性条款。排他性协议约定，在南方尖峰的经营期限内，尖峰集团自身不会，并将促使其关联方不会单独或与其他法人、自然人或其他经济和非经济性质的组织以任何形式在浙江省区域内从事、参与、投资或经营与南方尖峰相同的水泥制造、销售业务。
　　进一步整合条款约定：未来南方尖峰及其子公司的资本投资应由南方水泥集中决策，其市场和营销应与南方水泥的整体战略形成协同和统一，其采购应与南方水泥的整体战略形成协同和统一；尖峰水泥同意授予南方水泥按一定价格优先购买其持有的南方尖峰35%股权；中国建材、南方水泥及其控股子公司在金华地区的水泥投资项目（包括投资、生产、经营、管理）原则上以南方尖峰为核心。
　　二、中国建材整合对水泥行业的影响
　　1、南方水泥的成立，宣告水泥行业又一巨头将崛起
　　中国建材是中国建材行业的领军企业，主要经营水泥、轻质建材、玻璃纤维和玻璃钢制品以及工程服务业务，2006年3月在香港交易所上市。
　　目前中国建材的水泥业务主要是依托其控股公司中联水泥。中联水泥是淮海经济区（山东、江苏、河南和河北）最大的水泥企业，具有2300多万吨水泥产能，是国家重点支持的12家大型水泥集团之一。据悉，中国建材将继续整合淮海经济区内的优质水泥企业,使其旗下的中联水泥的产能规模达到3000万吨。
　　中国建材牵头成立南方水泥后，拟通过并购及联合重组等方式，对东南经济区（包括浙江、江西、上海、湖南、福建）的部分水泥企业进行整合，将尽快使其水泥产能占该区域40%－50%的市场份额。据此估算，南方水泥未来的目标可能是水泥产能一亿吨左右。据悉，中国建材已先后与华东地区的10家民营水泥企业签订收购意向书或框架协议，分别收购中利达集团、立马水泥、芽芽水泥等三家公司80%的股权，收购众盛建材和众盛水泥95%的股权，收购申河水泥和桐星水泥80%的股权、菲达水泥和天基水泥100%的股权以及何家山水泥至少50%的股权。除菲达水泥外，其余9家公司全部位于浙江。业内人士估计，近一两年内南方水泥的产能可能会达到3000万吨左右。
　　若中联水泥和南方水泥的战略目标可实现，中国建材未来的水泥产能将达到1.3亿吨左右，届时将成为中国水泥行业又一产业巨头，发展直逼行业龙头海螺水泥。近一两年来看，中联水泥和南方水泥有望达到5000万吨以上，中国建材也可能成为仅次于海螺水泥的又一巨头。
　　作为国务院国资委直接管理的中央企业，中国建材将凭借国家政策支持、资金支撑和产业基础，在水泥行业整合中发挥更大的作用。当然，在整合过程中，中国建材还将面临很多考验，目前南方水泥还是停留在股权整合阶段，接下来要进行管理及市场的有效整合，任务艰巨；若整合不成功，将难以形成竞争优势。相信中国建材整合中联水泥的经验将对其整合南方水泥有所帮助。据悉，由于中国建材自身缺乏水泥方面的人才，并购其他企业后，仍会依靠原有的管理层来谋求发展。因此，中国建材对水泥市场的整合效果，尚需时间来观察，市场拭目以待。
　　2、水泥行业结构调整将加快，行业格局将呈现新变化
　　长期以来，由于我国水泥行业产业集中度低、供过于求，导致恶性竞争激烈，水泥行业呈现明显的周期性波动。南方水泥的成立，标志着以海螺水泥、中国建材等为代表的行业巨头的跨省份连片区域并购已拉开序幕，大企业集团整合各区域水泥企业的意图日益明朗，水泥行业结构调整步伐将明显加快，中国水泥行业的竞争格局将逐步转变为水泥大企业间的实力较量，行业的周期性波动也可能趋缓。
　　与仅依靠低价策略竞争的小企业相比，水泥大企业拥有明确的发展战略、先进的水泥生产技术和充足的资金支持，能够合理利用资源，依靠技术创新、节能减排和扩大规模来降低生产成本，取得竞争优势，这样一定程度避免了行业的恶性竞争和盲目发展。中国建材、海螺水泥等大企业实施的并购重组，提升了产业集中度，有利于行业技术进步和产业结构调整；而产业集中度的提高，将使水泥企业获得价格话语权，避免因恶性竞争导致的水泥价格低迷和行业大面积亏损，因此，水泥行业的周期性波动将逐渐减弱，水泥行业的发展有望逐渐健康平稳。
　　从目前竞争格局来看，海螺水泥的目标市场是华东区域和华南区域，其华东市场主要在长江两岸如安徽、上海等地，浙江、江西进入得不多；海螺水泥以战略股东身份参与祁连山的定向增发，显示西北市场也可能成为其下步扩张的目标市场。南方水泥的市场集中在浙江、江西、上海、福建；中联水泥的市场则主要集中在淮海经济区。目前海螺水泥与中国建材的市场虽有交叉，但目前还不是正面冲突。另一央企中材集团的水泥企业分布在新疆、江苏、陕西、广东和湖南，主要市场是在广东和湖南。冀东水泥的发展战略是以华北为中心，向东北、西北地区辐射。华新水泥的“十”字发展战略是以湖北为中心，发展河南、湖南市场。此外，亚泰集团、红狮水泥和金隅集团等也在加紧扩张，豪西姆、海德堡、拉法基等外资水泥巨头也在加快中国市场整合。
　　水泥行业的竞争格局显示：目前水泥大企业的战略目标市场有部分交叉重叠，但竞争还处于相对理性阶段，2006年中联水泥9.6亿元收购徐州海螺万吨线、海螺水泥退出淮海市场就是理性竞争的典型。当然，水泥行业的整合过程还要走漫长的路，整合效果还需要时间观察；水泥行业要尽可能避免因竞争激烈、盲目布点而导致产能过剩的情况。
　　三、整合对相关上市公司的影响
　　1、优势企业强者恒强
　　未来几年，水泥行业中的优势企业，将在新建生产线的同时，通过参股、控股和战略合作等形式向目标区域渗透，不断做大做强，逐渐取得目标市场的价格话语权。因此，水泥行业将呈现出优势企业强者恒强的态势，其发展的周期性波动将逐渐熨平。因此，中国建材、海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等优势企业将具有更大的发展空间，是值得长期投资的好品种。
　　维持海螺水泥、华新水泥、冀东水泥增持的投资评级。
　　2、参与整合规划的二三线水泥企业发展态势向好值得关注
　　根据公告，南方水泥争取实现境外上市。据此分析，南方水泥通过国内A股借壳上市的可能性很小，这基本粉碎了关于南方水泥借壳上市的传闻。
　　江西水泥、尖峰集团等水泥公司，通过与中国建材的战略合作，有望依托中央企业的背景和实力，有效整合市场，既避免恶性竞争，又可获得宝贵的发展资金，加快项目建设，提升企业盈利能力，实现做强做优。因此，与中国建材的合作，是江西水泥、尖峰集团等公司的发展契机；若合作顺利完成，这些公司的主营业务将更加清晰,竞争优势也将得到提升。鉴于江西水泥、尖峰集团等公司未来发展态势向好，建议投资者密切关注。
　　此外，由于水泥行业的结构调整步伐加快，其他二三线水泥企业也可能通过各种形式的战略合作，融合到“大建材”战略中，形成企业联盟,从而享有区域定价话语权，提升市场控制力和企业盈利能力，以取得最佳的经济效益和社会效益。祁连山、福建水泥、青松建化等区域龙头值得关注。
　　当然，由于市场整合的过程不是一蹴而就的，与水泥大企业合作的深度和效果尚需观察，对参与整合规划的二三线水泥企业的估值要根据其合作深度和效果来具体分析。
　　四、维持水泥行业增持的投资评级
　　根据国家统计局数据，2007年上半年全国累计生产水泥6.18亿吨，增长16%；水泥制造实现利润56亿元，增长89.4%；水泥价格呈现稳中有升的态势；水泥固定资产投资236亿元，同比增长37%，增长速度尚属合理。
　　根据中国建材信息总网数据：全国重点联系企业2007年7月水泥产销率达到101%，单月水泥产量和累计水泥产量增速分别为11.1%和12.8%，低于2006年同期23.2%和23.3%的水平，产量继续保持增速放缓趋势。由于7月份天气炎热和雨水天气增多造成工程施工季节性放缓，水泥需求进入相对淡季，7月水泥价格季节性下降，P.O　42.5水泥和P.O　32.5水泥价格分别环比下降1.3%和0.5%；但仍保持同比回升趋势，P.O　42.5水泥和P.O　32.5水泥价格分别同比上升2.1%和3.6%。可见，水泥行业总体供需关系较上年同期改善，维持了水泥价格的增长，只是7月份增速略有回调。由于8--9月份水泥需求仍将处于年度内的相对淡季，水泥价格可能会延续7月份的疲软状态。预计9月份后，随着工程建设将进入旺季施工期，水泥价格也将季节性复苏。
　　水泥行业运行数据表明：水泥行业仍处于景气周期中，企业销售形势良好，产销呈现良性循环状态。在这样的行业运行背景下，中国建材、海螺水泥等优势企业的并购重组活动，不但实现了自身的可持续增长，而且有望带动其他参与合作整合的二三线水泥公司提升盈利能力；并购重组促进了水泥行业的结构调整和健康发展，同时也为证券市场提供了更多的投资机会。维持对水泥行业增持的投资评级。　
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