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常发资讯:最新股市/基金动态号行业新闻
&&评论:2 条 & 查看:2258 次 &
&&&&&&&小反弹难改基金困局 26公司旗下股基集体&破一&
&&&&&&&20个交易日里，上证综指累计上涨4.21%，而&破一&股基添了4张新面孔　&& 专家认为，股基逆市跌破1元面值，主要由于其目前对仓位的反向控制和配置与市场风格有较大差距所致
&&&&&&&截至昨日，2012年以来的20个交易日里，上证综指累计上涨4.21%，然而这并未给在1元面值线之下挣扎的股基来带来多少起色。
　　数据显示，去年年底时，单位净值在1元以下的偏股基金共有348只，今年以来的20个交易日，这一数字被缩减至345只。其中，7只成功翻身，单位净值回归至面值之上，但也有去年年底时单位净值在面值之上的4只股基加入到&破一&军团的队伍中。
　　随着上述4只股基的新晋加入，全部64家基金公司旗下均有净值跌破面值的成员，且截至2月6日，共有26家基金公司旗下股基集体沦陷，超基金公司总数四成。
　　上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，今年以来，在市场震荡反弹的背景下，单位净值逆市跌破面值的股基可能由于以下两方面的原因。首先，有的基金可能并不看好目前市场的反弹，在仓位上进行了下调动作。其次，今年1月份，低估值的银行等大盘蓝筹股及煤炭、有色金属等周期股涨势较好。而这些个股在去年是不被多数基金所看好的，因此，今年以来基金如果在配置上沿袭前期风格，则配置便与市场整体风格产生较大的差距，这也是导致净值逆市跌破面值的一个主要原因。
　　破一军团20天减3只　　4股基逆市&破一&
　　数据显示，截至去年年底，428只主动管理偏股基金中，有348只单位净值跌破1元面值，占比达81.31%。而今年以来的20个交易日中，大盘震荡上扬4.2个百分点，净值跌破1元面值的偏股基金相比去年年底时，减少至2月6日时的345只。
　　需要注意的是，去年年底时，单位净值在1元以下的偏股基金在今年以来的20个交易日里，有7只成功翻身，截至2月6日的单位净值回归至面值之上，但也有去年年底时单位净值在面值之上的4只股基加入到&破一&军团的队伍中。
　　具体看来，这4只逆市跌破面值的股基分别是易方达行业领先 、泰达宏利品质生活、华泰柏瑞价值增长和光大保德信新增长 ，截至2月6日，上述4只股基的单位净值分别为0.999元、0.997元、0.9925元和0.975元，而去年年底时，上述基金净值均在1元面值之上。
　　上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，今年以来，在市场震荡反弹的背景下，单位净值逆市跌破面值的股基可能由于以下两方面的原因。首先，今年以来，市场整体向上，但有的基金可能并不看好目前的反弹，在仓位上进行了下调动作，导致了净值的下跌。其次，今年1月份，以低估值的银行等大盘蓝筹股及煤炭、有色金属等周期股涨势较好。而这些个股在去年是不被多数基金所看好的，因此，今年以来基金如果在配置上沿袭前期风格，则配置便与市场整体风格产生较大的差距，这也是导致净值逆市跌破面值的一个主要原因。
　　26公司全军覆没　　可认购股基价格差14.5倍
　　数据显示，上述345只单位净值跌破面值的偏股基金涉及64家基金公司。需要注意的是，其中诺安、银河等26家公司旗下纳入统计范围内的主动管理偏股型基金全部跌破面值，占比逾基金公司数量四成，为40.63%。
　　与此同时，《证券日报》基金周刊整理数据发现，在上述345只单位净值在1元面值之下的偏股型基金中，有14只基金的单位净值在5毛以下，占4.06%。其中，最&便宜&的股基依然是工银瑞信基金公司旗下的工银瑞信核心价值 ，该基金去年年底时单位净值为0.276元，2月6日的单位净值为0.2803元。而目前市场上，投资者可以进行申购的偏股基金中，最&贵&的是泰达宏利基金公司旗下的泰达宏利行业精选基金，截至2月6日单位净值为4.07元。即，目前市场上可认购的主动管理偏股基金中，最&便宜&与最&贵&的两只基金的价格相差14.52倍。
　　对于这样的毛基，上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤表示，这样的基金确实特殊，绝大多数情况是公司为附和投资者对买入价格认识不清，考虑价格成本的心理，出于营销考量而对基金份额进行了拆分，因而导致其单位净值仅有2、3毛钱。
　　天治趋势精选等3股基　　紧逼清盘线
　　数据显示，在上述345只净值破一的偏股基金中，普通股票型基金243只，偏股混合基金102只。去年四季末时，平均规模为34.16亿元，略高于同期428只偏股基金平均32.87亿元水平。
　　需要注意的是，假设345只破面值股基目前份额与其去年四季度末时相比未发生变化，则按2月6日收盘价推算，其中的19只资产净值破亿。其中，国联安红利规模最小，仅有4695.49万元，已在清盘线之下。
　　此外，天治趋势 、天弘永定成长等基金的资产净值也在5000万元红线边缘游走，距离清盘规定的最低线仅一步之遥。
&&&&&&&百只新基排队 龙年发行潮呼之欲出
&&&&&&&春节前一周，有7只基金扎堆申报；而在元旦前夕单周申报更是达到去年四季度以来新高。截至目前，年内获批基金已经达到14只。
　　与此同时，市场存量也给新一年市场发行带来一定压力，目前证监会&积压待批&的基金近80只，获批待发基金达到近60只，龙年发行潮呼之欲出。
&&&&&&& 年内获批新基14只
　　新基金申报在去年四季度不断触及冰点之后，在元旦前后和春节前后两个时间节点，频频出现逆市火爆的情景，不少基金公司做大产品线的动向仍然清晰。
　　根据中国证监会最新披露的新基金申报进度，建信基金和易方达基金分别上报转债增强债券型基金和恒生中国企业ETF及其联接基金，成为龙年最早三只上会的基金产品。而在春节前一周，包括华安、工银瑞信、长盛、大成和博时等7家基金公司集中申报新基金产品，则成为去年四季度以来新基金申报的一个小高潮。
　　在更早的元旦之前一周，华宝兴业、汇添富和大成等6家基金公司申报9只基金产品，更是创下去年四季度单周申报基金数量的最高纪录。
　　《每日经济新闻》记者统计发现，加上上周刚刚获批的长安沪深300非周期行业指数基金、中欧信用增利分级债基金、银河通利分级债券型基金等3只基金，2012年新获批基金已经达到14只。
　　百只基金排队入市
　　早在去年四季度，受到市场影响，一些基金公司知难而退，令新基金申报和新基金发行一度降温。《每日经济新闻》记者获悉，去年四季度曾有某大型商业银行牵头召开闭门会议，商讨限制2012年托管基金数量。
　　在这一背景下，去年10月份开始新基金申报有所降温，10月19日到10月26日创下单周申报零只基金的年度记录。而且整个10月报批的新基金数量也只有3只。
　　统计数据显示，2011年10月份和11月份，基金公司合计申报新基金分别为6只和10只。到同年12月份，这一数据回升至22只。与此同时，11月份加入发行大军的，也只有6只债券型基金。
　　这一变化趋势的另一背景是下半年新基金募集环境继续恶化。统计显示，上半年新基金平均募集规模尚有16.64亿元，下半年平均募集规模低至10亿元以下，靠新发产品带来的赚钱效应几乎消失。
　　随着元旦前后新基金申报和获批数据双双复苏，新一年发行热呼之欲出。统计数据显示，目前证监会&积压待批&的基金近80只，获批待发基金达到近60只，合计超过百只。
　　但是从目前来看，新基金发行市场冷淡趋势难改，截至上周末，今年成立的5只基金平均募集规模不足8亿元，甚至比起去年四季度还有变冷的趋势。
&&&&&&&基金：对股市预期不能太高 可关注防御性行业
&&&&&&&股市在小幅反弹之后，本周二出现震荡，部分基金公司认为，股市&乍暖还寒&，预期不能太高，可关注防御性行业。
　　国海富兰克林基金表示，&转轨&将是贯穿整个2012年的关键词，经济转轨，股市也将转轨。PMI指数连续两个月上升并站上50%的荣枯线，说明中国经济韧性较强，虽然经济仍处在下滑通道，但已有趋稳的迹象。在这一大背景下，股市下跌带来了更多低价买入优质股的机会。
&&&&&&&中欧基金认为，在经济转型背景下，经济增速中长期逐渐放缓的趋势不变。但从各项宏观数据来看，预计在今年二季度经济可能出现小周期底部。资金面方面，货币政策或将比2011年相对宽松，但预期不能太高。投资策略上，将继续寻找位于高增长产业链以及稳定成长的优质公司。
　　博时基金认为，投资者对于2011年报的不理想预期在市场已有所反映，考虑到未来经济在寻底中仍存改善的空间，对一季度持乐观态度。近期看好非实体行业，比如保险。周期性行业中，电子通信行业相对较好，而房地产业调控仍未结束，对产业链相关行业仍保持谨慎。
　　信达澳银表示，近期A股市场的温和反弹是市场对流动性改善预期和经济趋稳的综合反应，超跌反弹特征明显。考虑到目前基本面和流动性改善情况仍难以支持行情反转，&养老金入市&也是一波三折，短期市场将在温和反弹之后进入震荡期。由于已进入上市公司2011年报密集发布期，业绩下滑将会对市场带来一定压力。行业配置上以防御为主，仍然配置银行、地产的低估值蓝筹股，以及基本面较好的汽车、电力股。
&&&&&&&投研人才双向流动频繁 两月百位基金经理变更
&&&&&&&岁末年初通常是基金经理变动的高峰期，变更公告较平时来得更为密集。据中国证券报记者不完全统计，自去年12月起，截至2月7日，两个月来已有约百只基金变更或新任基金经理。除了因个人原因离职或转任其它基金的基金经理之外，也有个别基金经理因业绩不佳&回炉&重新担任研究员职务。
　　投研配置大调整
&&&&&&& 统计数据显示，去年12月份共有74只基金变更或新任基金经理，今年1月份共有33只基金变更或新任基金经理。此种态势在今年2月份进一步延续，浦银货币、农银增利、华泰成长、华泰量化等基金近日相继发布了基金经理变更公告。
　　不过，与往年多是基金经理跳槽导致被动变更不同的是，由于目前A股市场处于低迷期，因个人原因离职的基金经理所占比例较小，并没有出现往年的&离职潮&。这次的基金经理变更，多数属于基金公司重新调整和配置内部投研资源，以备战新的一年。一些公司更是出现了集中更换基金经理的情况，例如海富通基金就在同一天发布了旗下6只基金的人事变动公告。
　　除了基金经理的变动之外，近期基金公司高管的调整也呈密集态势。2月3日，华安基金发布公告称，公司首席投资官尚志民升任副总经理。而在此前一天，民生加银发布公告称，公司总经理助理张力新晋升为公司督察长，原督察长朱晓光调任公司副总经理；农银汇理同日发布公告称，公司原董秘翟爱东为公司督察长，原督察长孙昌海因任期届满离职，转任该公司特定资产管理总监。此外，中银基金近期宣布已于1月13日新任宁敏为公司副总经理，中海基金则发布了副总经理李延刚因个人原因的离任公告。
　　双向流动渐趋常态
　　值得注意的是，基金公司惯常的职业变动路线是从研究员到基金经理，如今&逆向&变动重新回到研究员队伍的基金经理也不再罕见。
　　日前，深圳一家基金公司在其旗下两只基金的基金经理变更公告中明确表示，由于公司基金管理工作需要，基金经理将&转任研究员&。对此，业内分析人士表示，这种调整一定程度上与该基金的业绩表现不佳有关。该基金经理自2010年2月接手管理这两只基金后，两只基金的收益分别为-24%和-18%，排名均处于后1/3.
　　据中国证券报记者了解，此类情况虽然并非没有先例，但相对少见，近一两年相关的个案才日益增多。去年曾有几例基金经理重新调任回研究部担任研究员的情况，只不过有一些被公司低调处理。
　　目前，一些基金公司也在重新思考内部晋升路线的优化。以往是将优秀的研究员提拔为基金经理，而考虑到投资和研究虽然相通，但对人的知识体系和性格特征的要求仍有不同，今后可能会鼓励一些研究员在行业研究上做到业内数一数二。并非所有研究员都一定要成为基金经理，优秀的研究员的薪资待遇也不一定会低于基金经理。
&&&&&&&罢董&失败凸显基金话语权旁落
&&&&&&&&基金公司与上市公司话语权的博弈昨日以后者的胜出作罢。在昨日上午召开的重庆啤酒股东大会上，大成基金罢免董事长黄明贵的提案未通过投票表决。这凸显了全流通背景下，话语权已从机构投资者手中转移至产业资本。对此，大成基金昨日表示，重庆啤酒董事长罢免案也表明基金公司参与市场定价和上市公司治理的功能方面还处在起步阶段。
　　记者昨日从大成基金获悉，公司昨日在罢免重庆啤酒董事长黄明贵提案上投下赞成票。公司首席投资官、大成优选股票基金经理刘明及公司相关人员参加了重庆啤酒的股东大会。在投票表决前，刘明在股东大会上发言批评重庆啤酒在信息披露流程上存在问题，董事长黄明贵应对重庆啤酒的现状负责。
&&&&&&&尽管如此，股东大会上有关董事长罢免案在投票表决后最终未得以通过。统计结果表明，赞成罢免重庆啤酒董事长黄明贵的仅占2.48%，反对的占97.43%，大成基金所提议案未获通过。
　　由于大成基金去年12月13日以10%以上股东身份发起董事长罢免案，而在大成基金投下本次罢免案的赞成票后，投票统计结果中2.48%的赞成票比例显示大成基金在股东大会召开前即已大幅度减持重庆啤酒。
　　大成基金昨日并未对罢免案失败及减持股票作出评论，但考虑到大成基金在投票表决前即大幅减持重庆啤酒，其显然对本次股东大会投票表决的结果早有预测。
　　考虑到大成基金对重庆啤酒的公司治理颇有微词，及当前重庆啤酒投资的安全性难以验证，大成基金减持重庆啤酒与要求罢免董事长并不矛盾。而在选股方面，投资标的的公司治理、管理层一直被基金经理视为投资与否的决定性因素。
　　&海外上市公司出现重大负面和不规范行为时，惩罚机制是很严厉的，但国内惩罚机制力度还不够。惩罚机制可以引导上市公司加强公司治理，提升公司经营的透明度，对公司的长期经营业绩、投资者和市场都是积极的。&国内一家超大型基金公司研究总监向记者表示，在选择投资标的上，好的管理层团队和良好的公司治理一直是基金经理选股的重要参考依据。
　　大成基金相关人士昨日亦向记者强调了基金公司推动投资标的公司治理的重要性。&虽然此次提案没有被股东大会通过，但这是以基金为代表的机构投资者积极转变观念，推动上市公司治理的一次有益尝试。&大成基金相关人士认为，目前基金公司在参与市场定价和上市公司治理方面还处在起步阶段，基金公司进一步深化资本市场买方功能的深层次角色建设任重而道远。
　　值得关注的是，大成基金提案罢免重庆啤酒董事长一事还被视为作为机构投资者的基金公司与上市公司关于公司治理等方面话语权的博弈。但随着全流通时代的到来，基金在A股市场的份额占比大幅降低，与此同时，产业资本的话语权逐步提高，在此背景下，大成基金寄望通过一己之力重塑机构投资者的话语权显然面临重重挑战。
&&&&&&&重庆啤酒股东会透玄机 大成基金猛减持
&&&&&&&平静背后暗藏玄机，重庆啤酒疫苗事件仍在发酵。　　昨日召开的重庆啤酒股东大会并未出现&剑拔弩张&的场面，大成基金的&罢董&提议被超97%的压倒性反对票否决。而从大成基金310万股的赞成票看，其在提出罢免议案后进行了大规模减持。
&&&&&&& 当日，出席重庆啤酒股东大会股东及授权代表共计70人，代表股份数26556.6万股，占公司总股本的54.87%。
　　值得一提的是，疫苗事件并不因这场股东大会而终结，其后续进展仍令投资者牵挂。重啤今日公告，北大组的II期临床研究已在各家临床医院完成临床试验，目前正在进行分析总结工作，而浙大组II 期临床研究正在继续进行中。
　　而昨日，重啤董事长黄明贵首次就公司乙肝疫苗项目作出公开表态，称此次投资系公司基于商业价值和科技创新，&将综合试验总结报告和浙大组用药进展等综合判断后再行决定&。
　　他强调整个环节均按相关规则和要求进行，自己&问心无愧&。
　　作为此次罢免议案提议方，大成基金的表态十分低调。
　　在黄明贵发言完毕后，主持人表示将进行投票表决环节时，大成基金首席投资官刘明打断主持发言，并做了时长3分钟有余的说明。大致内容与该基金在去年12月12日作出的声明一致，并强调其观点，即上市公司在信息披露完整性和规范性上存在严重问题，公司治理状况令人担忧。
　　3分钟后，刘明迅速离开会场，未对公司进行任何提问。
　　表决显示，包括嘉士伯、重啤集团、其余机构股东在内的绝大多数股东都投票支持黄明贵，赞成票数仅为660万股，大成方面仅占其中的310万股，代表原本持股量超过公司10%的大成基金在提出议案后进行了大规模减持。同时，关于聘请2011年度内控审计机构的议案以超过99%票数获得通过。
&&&&&&&&重啤董事长称&问心无愧& 大成担忧公司治理
&&&&&&&&大成基金提议罢免重庆啤酒董事长黄明贵一事以黄明贵继续留任而告一段落。基金提案罢免上市公司董事长的情况在国内证券市场历史上极其罕见，而重庆啤酒疫苗研发失败也备受业界关注。
　　昨日召开的重庆啤酒股东大会最终投票结果显示，罢免公司董事长黄明贵的议案未获通过。现场共有占总股本54.87%的股份参与投票，其中赞成罢免的股份仅占投票总额的2.48%，反对的占97.43%。
&&&&&&&黄明贵在投票前作发言解释说明称，研发疫苗是为了公司发展，疫苗测试的进程也按照规定进行了公布。去年11月27日以后，公司向相关部门进行了协调、沟通、汇报，努力争取把事情做好，履行了职责。&我问心无愧。&黄明贵说。
　　大成基金首席投资官、投委会主席刘明发言称，重庆啤酒信披在真实性、准确性、完整性上存在诸多失误，对公司治理表示担忧，黄明贵应该对此负责。他同时认为，公司股票应在疫苗项目有较完整的研究结果披露后才能进行交易。
　　虽然此次提案未获股东大会通过，但大成基金仍对证券时报记者表示，这是以基金为代表的市场专业机构投资者积极转变观念，参与对上市公司约束，推动上市公司治理的一次有益尝试。
　　股东大会上，黄明贵还就有关疫苗的话题回答了提问。他表示，目前没有将佳辰公司剥离的意图，公司将与研究团队进行沟通后，再进行疫苗实验的后续安排：&本项目是个系统工程，有不可预测的特点；对于安慰组数据偏高的问题，专家们正在研究讨论之中。&
　　另据重庆啤酒今日公告，以北京大学人民医院为组长单位的&治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究&已在各家临床医院完成临床试验，目前正在进行分析总结工作。以浙江大学医学院附属第一医院为组长单位的&治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗联合恩替卡韦治疗慢性乙型肝炎患者的疗效及安全性的随机、双盲、多中心II期临床研究&正在继续进行中。自1月9日以来，以北京大学人民医院为组长单位的临床研究和以浙江大学医学院附属第一医院为组长单位的临床研究没有新的重大进展情况发生。
&&&&&&&&石化&十二五&规划下发 煤化工继续从紧
&&&&&&&&日前，工信部下发《石化和化学工业&十二五&发展规划》，涵盖石油化工、天然气化工、煤化工、盐化工和生物化工等领域。
　　石化&十二五&规划提出的目标是：2015年，石化和化学工业总产值达14万亿元左右。全国一次原油加工能力6亿吨/年左右，乙烯生产能力达到2700万吨/年左右，全国炼厂平均规模超过600万吨/年。
&&&&&&&备受行业关注的煤化工、炼油等产业发展政策，均在规划中有表述。其中，煤化工仍坚持从严政策，炼油布局兼顾中西部需求。
　　煤炭调入区严格限制煤化工
　　煤化工因投资巨大、资源环境影响大、技术不成熟，国家部门曾多次下发文件限制煤化工盲目发展。石化产业规划、能源产业规划释放出来的信号是，&十二五&期间煤化工政策依然收紧。
　　石化&十二五&规划提出的发展思路是：&综合考虑煤炭、水资源、生态环境、交通运输、地区经济发展情况及区域二氧化碳、节能和主要污染物减排指标等综合条件，在蒙、陕、新、宁、贵等重点产煤省区，适度布局。&
　　此外，煤炭调入和基本平衡省区、生态环境脆弱地区、大气联防联控重点区域、主要污染物排放总量超标和节能评估审查不合格的地区，严格限制现代煤化工的发展。新建项目烯烃规模要达到50万吨/年以上；&十二五&重点组织实施好煤制烯烃升级示范项目建设。
　　国家发改委和能源局也已编制煤化工&十二五&专项规划，产业发展的原则亦为&从严控制，严格控制项目审批&。
　　目前，煤制油、煤制烯烃等新型煤化工处于起步和示范阶段，示范项目布局在内蒙、山西等地。由于试点项目规模偏小，煤化工扩容的冲动一直存在。
　　《烯烃工业&十二五&规划》措辞严厉地指出，&目前煤制烯烃产业发展有过热的倾向。部分地区和企业未综合考虑煤资源、水资源、环境、市场等条件规划了大量项目。&
　　国务院研究中心一位能源研究专家认为，煤化工可以作为战略性技术储备，不适宜做商业开发。&我坚决反对煤制油。原因是资源代价太大，且能源利用效率低，二氧化碳排放大。&
　　&北油南运&格局将获改善
　　&十二五&期间，我国&北油南运&的格局将出现变化，成品油供需可以在区域内实现平衡。
　　上述格局的变化源于炼油产业的重新布局。石化&十二五&规划重点提出优化产业布局。其中，&炼油布局要贴近市场、靠近资源、方便运输，缓解区域油品产销不平衡的矛盾，鼓励原油、成品油管道建设，改善&北油南运&状况。&
　　规划称，&十二五&期间，长三角、珠三角、环渤海地区三大石化产业区集聚度进一步提高，形成3-4个2000万吨级炼油及3个200万吨级乙烯生产基地；配合国家油气战略通道建设，完善东北、西北、西南石化产业布局。
　　目前，我国建成大连石化、抚顺石化、天津石化、茂名石化等22个大型炼化一体化基地，形成长三角、珠三角及环渤海三大石化集聚区。2010年三大集聚区集中了我国68%的乙烯生产能力。
　　&十二五&期间，炼油布局的思路是，&依托海上进口原油，在沿海地区完善炼油生产力布局；依托中缅、中俄、中哈和沿江原油管线，提高华中、西南炼油能力，发展以武汉、成都、昆明等为核心的中西部内陆石化产业集中区，建设规模以满足当地成品油市场为主。到2015年我国地区间油品供需不平衡的矛盾得到较大缓解。&
　　为满足中西部市场需求，规划特别提出&加快武汉、成都乙烯项目建设&；促进东北地区石化现有装置改造升级，推动大庆、抚顺等乙烯项目建设。
　　中国石化联合会副秘书长孙伟善说：&炼油产业规划延续既往产业发展的思路。炼油布局按贴近资源、向运输便利、市场需求旺盛的东部转移。同时兼顾中西部能源需求，未来国内石油资源配置更加高效。&
&&&&&&&央行：延续差别化住房信贷 重提信贷资产证券化
&&&&&&&2月7日，中国人民银行网站发布消息称，2012年人民银行金融市场工作座谈会在近日广西南宁召开，会议部署了2012年金融市场和信贷政策工作重点及落实措施。央行表示，2012年继续落实差别化住房信贷政策，继续推动信贷资产证券化等金融创新。
　　会议提出，2012年人民银行金融市场和信贷政策工作的总体思路是：坚持金融服务实体经济的本质要求，在全面梳理、评估金融市场和信贷政策履职现状基础上，加快信贷产品和服务方式创新，全面提升信贷政策导向力，促进经济发展方式转变和经济结构调整，引导信贷资源更多地向&三农&和民生领域倾斜。
&&&&&&&延续差别化信贷政策
　　央行行长助理郭庆平在讲话中指出：&继续落实差别化住房信贷政策，切实支持保障性安居工程建设。要加大金融服务，支持普通商品住房建设，满足首次购房家庭的贷款需求；要不断完善融资机制，继续加大对保障性安居工程的支持力度。&
　　近期有部分银行首套房贷利率出现了松动，不仅从上浮回到了基准，有的甚至还有10%~15%左右的折扣。对此，中国农业银行战略管理部宏观经济金融研究处副处长付兵涛在接受 《每日经济新闻》采访时表示：&差别化住房信贷政策应该和近期的个别银行房贷利率下浮没有关系。&
　　付兵涛认为，央行差别化的信贷政策，还是强调现有已经实施了的差别化政策的继续，比如首套房、二套房、三套房信贷政策的差别。目前市场反映的有些银行房地产政策的变化，并不能反映决策层的导向发生了变化，而是银行资金面的变化。1月份，一般有新的信贷规模，就要去放贷款了。
　　重提信贷资产证券化
　　值得注意的是，此次会议特别提到&继续推动信贷资产证券化等金融创新&。所谓资产证券化，一般指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通的证券。信贷资产证券化就是将银行信贷资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资。
　　2005年，信贷资产证券化试点工作就已开始启动。当时，国开行和建行作为试点单位，分别进行信贷资产证券化(ABS)和住房抵押贷款证券化(MBS)试点工作。但是近几年，信贷资产证券化几乎处于停滞状态。
　　付兵涛认为，信贷资产证券化的步伐放缓，其重要原因是受国际金融危机的影响。后来的国际金融危机其中一个很重要的原因就是当时资产证券化太严重，比较复杂的衍生产品，风险会较大。
　　对于此次重提继续推动信贷资产证券化，付兵涛表示：&现在是有比较明确的重启迹象，在金融危机过去以后，大家对资产证券化也更加理性了。在美国资产证券化或许已经过度了，但是在中国的发展还很不足，还处在初级，在经过这些年的反思以后，还是应该平稳推进。信贷资产证券化的另一个因素，也是为了减轻银行的资本压力，把风险资产从银行的体系中剥离出去。&
　　会议还提到，要规范黄金市场秩序，加强黄金市场管理。要根据国务院统一部署，组织协调相关部门依法规范黄金市场交易，不断加强与地方政府和有关部门的协调配合，形成监管合力，加强舆论引导和投资者教育工作，推动黄金市场健康发展。
&&&&&&&紫鑫药业一个月内大涨逾77% 基金只剩空余恨
&&&&&&&紫鑫药业一月内大涨77.04%　　2011年基金业的地雷股可谓&炮声连连&。虽然有的地雷股炸伤基金后，但是基金仍不离不弃，而有的地雷炸伤基金后，基金躲得远远的。2012年开年后，地雷股紫鑫药业大涨77.04%，而基金早已扬长而去。
&&&&&&&2011年紫鑫药业因被爆出凭借人参概念，注册空壳公司、隐瞒关联交易、自买自卖，进而实现&惊人业绩&的丑闻，于日停牌。自10月24日复牌后一路震荡下行，在今年1月6日最低见6.79元，同期跌幅超过66%。而随后紫鑫药业突然逆转并连拉4个涨停板。众禄基金研究中心数据显示，1月6日至2月6日，紫鑫药业大涨77.04%，昔日的地雷股成为今年市场上一个反弹先锋股。前期的大幅下跌与近期的牛气冲天不能不让投资者产生质疑，猫腻？炒作？反转？
　　众禄基金研究中心分析师张小青指出紫鑫药业近期出现大涨一方面由于前期曝光&假人参&时间后，其业绩大幅下滑，而后大涨正好验证了&跌久必涨，涨久必跌&的规律，同时也与其公司提前公布的年度业绩预告有关，紫鑫药业预计全年增长53%~79%；另一方面科技部发布《&十二五&生物技术发展规划》，提出将建立多渠道投入机制，加大财税金融等政策扶持力度，推动生物医药产业快速崛起及卫生部印发《2012年卫生工作要点》，加大医保投入仍是政策主要方向，基药制度招标政策或将转向，对基本药物中独家品种试行国家统一定价等利好消息的影响，近期医药板块变现活跃，也带动了个股的上涨。
　　基金不爱吃回头草
　　尽管紫鑫药业一个月内大涨77.04%，但此前由于&假人参&事件，大多数基金已经出货。众禄基金研究中心查阅基金四季报发现，重仓紫鑫药业的基金仅兴全可转债和兴全有机增长。三季度重仓紫鑫药业的还有广发中小板300ETF联接、浦银安盛精致生活、浦银安盛红利精选四季度这三只基金已经全部出货，四季度并没有新进去基金。因此在本轮反弹中基金只能望洋兴叹。
&&&&&&&RQFII零售认购额仅完成一半 收益率浇灭投资热情
&&&&&&&收益率浇灭投资热情　　自海通国际和汇添富基金于1月份首拨头筹发行RQFII基金以来，香港市场的反应并不如预期中热烈。
&&&&&&&除了最先开始发售的几家公司，后续推出RQFII产品的公司，许多实际认购额都不是很高。&一位熟悉RQFII销售状况的消息人士告诉本报记者，散户认购金额大多集中在1万至3万元不等。对于实际认购额，各发行商均表示只会在认购期结束后才公布。
　　截至2月7日，21家首批获准发行人民币合格境外机构投资(RQFII)产品的中资机构香港子公司中，已有至少13家陆续开始发行RQFII产品。
　　收益率无法打动散户
　　&目前，部分RQFII基金完成了对零售投资者销售计划中一半的份额。&荷兰合作银行股票衍生部董事黄集恩告诉本报记者，大部分中资行对机构及零售投资者的销售份额进行了预定，计划对零售投资者募集较大比重的资金。
　　面对资金池逾6000亿元的香港离岸人民币市场，为何散户对RQFII基金兴趣不高？
　　&RQFII产品的收益率无法打动散户。&穆迪香港企业融资部副总裁兼高级分析师钟汶权告诉本报记者，最近人民币产品在香港都运营得不太好，主要受市场对人民币升值预期的放缓，及离岸、在岸债券市场利率的收窄影响。
　　据本报记者统计，目前已推出的13只RQFII基金中，首次认购费一般为3%或5%。每年的管理费则在1%至1.75%之间。另外，投资者必须支付受托人费用及托管费，合约0.275%。除南方东英针对高端客户设定2万元的入场费外，其他机构设定的散户入场费均为1万元。除了以上服务费，RQFII基金可能还需要交纳股息税。内地公司支付给香港居民的股息须在内地缴税，股票利息的税率上限为10%，债券利息上限则为7%。
　　若投资者以1万元入场费投资一只RQFII基金，首年回报需高于3%，其后每年回报需高于2%，散户方可不赔钱。
　　&首批RQFII基金于固定收益及股票的投资，合计不会超过资产净值的10%。&不少近期发售RQFII基金的基金经理均表示，希望首批募集资金全部投资在国债、央行票据及拥有高评级的企业债券。
　　保守的投资策略似乎难以让RQFII基金获得吸引眼球的投资回报。数据显示，截至日，一年期、三年期及五年期中国主权债券的收益率分别为2.72%、2.86%及3.04%。一年期、三年期及五年期中国央行票据的收益率分别为3.57%、3.57%及3.58%。一年期、三年期及五年期AAA企业债券的收益率则分别为4.95%、4.89%及4.9%。
　　&大成国际旗下一只80%资金投资债券，20%资金投资A股的基金，3年内平均回报率仅为3.15%。&一位债券分析师告诉本报记者，一些基金经理透露，旗下RQFII基金一年回报率可达4.5%至6.5%，但投资方案难以支持这一说法。
　　对此，海通国际业务发展副总监解正阳告诉本报记者，希望零售投资者看到RQFII基金的长期投资价值。
　　机构投资者倾向离岸人民币债券
　　在散户对RQFII产品望而却步的时候，机构投资者是否伸出认购的橄榄枝？
　　黄集恩透露，在零售投资者无法完成认购计划的情况下，剩下RQFII产品会由每家公司的机构投资客户购买。
　　&最近，招商证券正在日本和韩国进行路演，希望争取到多一些投资者。&一位债券行业分析师告诉本报记者，香港的散户普遍对债券认知度不高，RQFII发行机构又是香港金融业的新兴企业。
　　然而，机构投资者也有自己的担忧。
　　钟汶权透露，目前，许多机构投资者认为RQFII的投资风险与收益不成正比。由于RQFII发债金额较小，其管理费、认购费及托管费占投资金额比例较高。随着离岸人民币债券利率不断上升，机构投资者更倾向于投资离岸人民币债券产品。
　　截至日，中银香港人民币离岸债券指数代表总市值1551.5亿元的离岸人民币债券，这些债券的平均收益率为5.31%。
　　此外，投资风险亦是机构投资者考量的指标。目前，RQFII基金对债券的筛选主要按照国内五大评级机构的评级结果。这五家评级机构分别是：中诚信国际、联合资信、上海远东、上海新世纪及大公国际。
　　&内地拥有AA评级的企业债会被香港的评级机构评为BB级，已属垃圾债券级别。&钟汶权指出，国内评级机构跟国际评级机构不接轨，机构投资者不会贸然投资RQFII基金。
　　国泰君安(国际)行政总裁阎峰曾透露，旗下RQFII基金一年回报率可达4.5%至6.5%。市场相信，基金要获得这样的回报率，必须买入高息的地方债及企业债。
　　目前华夏对RQFII产品买入债券的最低信贷评级要求是BBB-，而汇添富旗下的RQFII基金更不设最低要求，博时人民币债券基金则宣布其RQFII基金会购买国债及有AA- 评级以上的企业债。
&&&&&&&交银施罗德基金：股市正面临阶段性投资机遇期
&&&&&&&交银施罗德权益部副总经理、交银先锋及交银主题基金经理史伟表示，虽然政策放松的力度与实践争议较大，央行究竟何时降低准备金率存在技术选择问题，但逐渐趋松则基本没有悬念。只要政策进一步微调刺激增长，国内股市将可能出现阶段性投资机会。
　　史伟表示，在一系列政策预调微调后，从2011年11月开始，银行贷款的同比增速虽变化不大，但是环比增长已经显著提高，甚至环比折年率达到接近20%的水平。M2同比增长已经企稳回升，而M1增速的底部也基本确认。在货币与信贷逐步宽松的环境下，票据转贴现利率从2011年4季度逐步回落，银行间信贷与回购利率在2012年春节后也逐步结束紧张状态，甚至全社会整体利率也预期正在出现逐步回落。在此前提下，股票市场整体估值将结束收缩状态，逐步进入到估值回升状态，指数出现领先经济复苏的上涨也可能合情合理，并符合历史规律。
&&&&&&&&& 他进一步指出，从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，市盈率与市净率基本达到历史低位。更加值得重视的是，2012年1月份，甚至出现了产业基本增持金额超过减持金额的局面。从估值角度而言，无论是产业资本还是金融资本，目前的股市似乎都具备较为显著的投资价值。
　　史伟认为，随着通胀的逐步回落，经济平稳增长必将成为政策选择。在全球政策都保增长的环境下，2012年全球股市都出现了上涨，尤其是通胀压力回落，政策放松的新兴经济体股市都出现了明显的上涨。而目前也许正站在阶段性投资机会的时间窗口前。
&&&&&&&汽柴油价格每吨上调300元 汽油零售价涨两角多
&&&&&&&元宵节后一天，发改委终于将近期坊间关于成品油调价的种种猜测&归零&。
　　据发改委昨天晚间消息，从8日零时起上调国内汽柴油最高零售价，涨幅均为300元/吨，折算成汽油零售价约涨0.22-0.25元/升，柴油约涨0.25-0.26元/升。调整后国内汽柴油最高零售价均价分别为8580元/吨和7730元/吨，分别上调3.30%和3.65%。这也是时隔4个月之后，国内首次兑现成品油调价。
　　上一次成品油调价是去年10月9日，当时国内汽柴油零售价格同时下调了300元/吨。
　　元宵节后成品油&火线&调价
　　在此次调价前，多家机构测算的数据显示国内成品油调价的必要条件--三地原油22个工作日移动均价变化率(下称&三地原油变化率&)已达到或接近4%，意味着成品油调价窗口的确已临近开启。
　　安讯思息旺能源的数据显示，截至2月6日，三地原油变化率达到4.21%。而自1月27日起，该机构计算的三地原油变化率就已开始突破4%。中石油经济技术研究院的测算则显示，截至上周五(2月3日)，国内成品油调价所参照数据约为4%，已触及调价临界点。
　　发改委有关负责人说，2009年7月份以来，国家综合考虑国际市场油价变化、国内成品油市场供求状况以及社会各方面承受能力等因素，对国内成品油价格进行了适当调控，2011年进一步加大了调控力度。
　　2011年国际市场油价大幅上涨。WTI和英国北海布伦特原油期货年平均价格分别达到每桶95.1美元和110.8美元，比上年同期分别上涨20%和38%，其中，布伦特原油价格创历史新高，WTI原油价格接近历史新高。
　　按现行国内成品油价格形成机制规定，2011年国内汽、柴油价格涨幅应为20%左右，每吨约需上调1500元。但考虑到价格总水平面临较大上涨压力等多方面因素后，国家在调整国内成品油价格时，采取了进一步压缩提价幅度、推迟提价时间等方式，尽量减轻对下游行业的影响。
　　去年，国内成品油价格仅调整了3次，汽、柴油价格两升一降，累计每吨提高550元和450元，提价幅度分别为6.4%和5.8%。目前国内成品油价格对应的国际市场原油价格为每桶92美元左右，相当于成品油价格每吨&调控&了1000多元。
　　调价利好两大石油集团
　　至于成品油零售价上调后的影响，大宗产品电子商务平台金银岛分析师靳婷指出，国内成品油调价落实后，对于近期初现颓势的山东地炼可谓一剂&强心针&，预计地炼会借机上推汽柴油价格，成品油市场购销气氛将止冷回暖。
　　此前，国内成品油市场一直较为萧条。生意社监测显示，春节前后成品油从业者大多保持低库存运作，而元宵节过后，部分地区开始出现备货、补库行为，但也属正常市场操作，尚不能归咎于市场需求预期好转。
　　值得注意的是，因下游需求启动缓慢，市场购销气氛不理想，两大集团过去几天已开始在部分地区推涨成品油批发价。据生意社成品油分析师赵京敏介绍，山东两大主营前天就联手推涨93号汽油100元至元/吨，福建中石油则推涨93号汽油50元/吨至9300元/吨。昨天，广东中石油再度上推各品号汽柴油价格20-50元/吨。
　　&成品油涨价对两大石油集团肯定是利好，相对来说，炼油比重更大的中石化受益更大。但对其他用油行业来说就未必是好消息了。&厦门大学中国能源研究中心主任林伯强教授昨天在接受本报记者采访时表示，化工行业首先会受到高油价的成本传导，此外，交通运输、工程基建等都会因高油价而抬高成本。
　　中石油集团一位高层告诉本报记者，国家对资源价格改革一个总的思路是理顺价格，使之更能反映资源的稀缺性，因此对成品油、天然气等资源品都会有一个让价格逐步与国际接轨的过程。就中石油来说，由于在各地的炼油布局已成规模，未来将长期受益。
&&&&&&&西部开发十二五规划将公布 多个振兴规划将获批
&&&&&&&从国家发改委获悉，《西部大开发&十二五&规划》有望今年一季度公布。
　　此前，国务院已经召开会议审议通过了该规划。国家发改委人士向记者透露，现在要根据国务院的意见要求进行修改重新上报等待国务院正式批复，具体时间可能会在2月下旬，因为要赶在全国&两会&之前发布，以提高关注度。
　　显然，&十二五&期间，西部大开发战略仍将被放在区域发展战略的优先位置，目标是实现地区生产总值和城乡居民收入增速均超过全国平均水平。
　　这意味着，在全国经济下滑的趋势下，西部地区仍要保持高速度增长的趋势，而依靠本地区的资源能源优势、进行大规模的投资拉动则是西部&十二五&的发展主线。
　　仍以投资拉动为主
　　&这些年，东西部差距缩小不大。东西部的相对差距是缩小了，绝对差距反而扩大了。&参与《西部大开发&十二五&规划》前期编制的西北大学城市与区域发展研究院院长、陕西省区域经济研究会会长白永秀告诉记者。
　　虽然东西部的差距很难在短时间平衡，但是2008年金融危机后东部地区外向型经济受到很大冲击，而西部由于市场化、金融化水平较低，多为实体经济，发展势头反而比东部好。
　　去年，西部地区的陕西、内蒙古二省区GDP总量突破万亿元，与中部的湖北、湖南并列&万亿俱乐部&，而且&十一五&期间经济平均增速超过10%，被称为&金砖四省&。2012年，在东部地区相继下调经济增长预期的同时，西部地区经济指标仍保持高位。
　　西部大开发&十二五&规划给了西部地区保持高增长更强的信心，在国务院的有关八条意见中就有五条涉及到投资拉动，包括基础设施、城镇、产业、生态、公共服务五大类投资。
　　白永秀认为，西部&十二五&期间仍是投资拉动，在这五个方面进行投资，推进城市化、发展产业、建设基础设施，也就增加了就业机会，就能从本质上缩小东西部的差距。
　　比如，国务院的有关意见中就提出，培育中小城市和特色鲜明的小城镇，不仅是在城镇建设方面进行投资，更重要的是将西部地区较为分散的生产要素集聚起来，形成一个个新的市场。
　　再如，&推进基本公共服务均等化&则表示，在公共服务方面&十二五&期间西部要大投资，因为东西部的差距在公共服务上表现很明显。其中提到的&均等化&，就是要缩小东西部差距，同时也缩小城乡差距，这就需要国家在文化、医疗、教育等公共设施和项目上进行大力投入。
　　陕西省社科院学术委员会副主任、陕西省城市经济文化研究会会长张宝通认为，与东部的消费拉动不同，西部大开发&十二五&规划的思路很清楚，就是投资拉动，西部比较落后，所以要大开发、大投资。
　　新一批区域振兴规划将落户西部地区
　　为了推动西部大开发，国家布局了一系列区域政策强化这一地区的投资优势。这些区域政策从西部大开发整体战略到各大经济区再到各种新区等，逐渐细化，而且越来越密集。
　　&十一五&期间，关中-天水经济区、成渝经济区、广西北部湾经济区等区域战略规划相继获批，为西部各地的开发带来政策层面的利好，同时也带来一大批项目，刺激了这些地区的经济增长。
　　2011年，重庆以16.5%的GDP增速与天津并居全国首位，内蒙古、四川、贵州三地GDP增速均达到15%，位居全国前列，陕西、甘肃、宁夏、广西、新疆、青海、西藏等西部省份的增速也都在12%以上。而2012年经济增速预期最高的仍是西部省市区，内蒙古、贵州、重庆和陕西等地预期增速均在13%以上，与北京、上海、广东、浙江等省市8%的预期增速反差强烈。
　　张宝通告诉记者，&十二五&期间呼包银、兰西格、天山北坡以及陕甘宁等经济区将会陆续布局西部。此外，国家发改委党组成员王庆云还表示，&十二五&期间将推动黔中、滇中、藏中南、宁夏沿黄等经济区加快发展。
　　&西部大开发刚开始是从整体上抓一些重点，现在已经深入到具体层面了，几乎每个地区都有具体的政策。&白永秀认为，这样宏观和微观相结合、点面结合，既推动重点区域发展又推动全面发展，有利于区域协调发展。
　　在八条意见中针对西部的区域政策也有战略层面的指导。其中头一条就提出：&明确主体功能区，对重点经济区、农产品主产区、重点生态区、资源富集区、沿边开放区和特殊困难地区，实施分类指导。&
　　这与以往从生态角度划分的主体功能区提法不同，是从次区域的角度来划分的。这种更细的区域划分方法和分类指导避免了区域政策一刀切的做法。
评论 (共2条)
短期看股指在2350点区间压力较大，很难一次性攻破，本周股指在冲高之后，后续有一定调整压力，目前最佳降低压力的方法就是大盘以宽幅震荡走势为主，预计大盘还将在下半周上攻至2350点上方区间，投资者在操作上依然需要重点关注年报预增及高送转预期个股。投资者可将仓位控制在5成左右，在操作上结合大盘短线震荡进行波段操作。另外，欧亚极寒天气造成的冻死冻伤人数仍在增加，或许会对煤炭等板块形成正面刺激，短线投资者可进行关注。
周三沪深股市早盘震荡上扬，受阻回落。今日两市权重板块走势坚挺，有色金属、石油、地产、银行板块表现活跃，助推股指盘中一度冲上2300点，但受10日线压制而未能站稳。11点过后，大盘震荡中上攻。但成交量同比大幅萎缩。
& 游客身份无须输入密码