仁智油服官网2o15年的目标价

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-05-10 18:15 标签： 仁智油服最新消息
仁智油服业绩预告点评:天然气需求提升,公司业绩增长
类别：公司研究
一、事件概述&&&
公司公布2012年业绩预告,实现营收6.49亿,同比增长25.20%;实现净利润8188万元,同比增长13.10%;每股收益0.72元,符合我们此前的预期。&&&
二、分析与判断&&&
收入利润增加&&&
公司营业收入及利润稳步提升,主要受益于公司产能扩张迎合了川西南当地油服市场的稳定增长,同时凭借在钻井液领域的优势地位,公司在市场开拓方面也进展顺利。另外,跟随石油巨头在海外市场业务开拓上也迈出了第一步。&&&
主要收入主要来自于西南地区&&&
公司业务区域性明显,主要集中在西南部的四川省内,而且短期内收入增长主要来源于中石化,占比约85%.公司所在的川西南地区是我国重要的天然气产区,其中的普光气田和元坝气田储量丰富,未来勘探开发投资将持续增加,是公司业绩稳步增长的根源。&&&
国家天然气需求快速增长&&&
作为能源消费大国,我国对能源的需求导致进口依存度逐年提升,原油进口依存度已经超过55%。十二五期间,天然气消费量将由目前的1000亿方大幅上升至2500亿方,而国内只能提供1500亿立方左右,很大一部分需要进口。面对供需紧张的能源结构,国家在政策层面上给予民营企业不少支持和鼓励,打开了行业的发展空间,公司将受益于此。&&&
三、盈利预测与投资建议&&&
预计年全面摊薄EPS分别为0.72、0.88和1.07元。对应前收盘价PE分别为28、23、19倍。目前估值合理,我们给予公司“谨慎推荐”评级,目标价18元。&&&
四、风险提示:&&&
国际油气价格大幅下滑导致中石化在四川的投资力度减弱;进入新的油田市场速度低于预期。
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仁智油服：受益元坝气田,业绩确定性高
：王刚&&&&&评级类别谨慎增持&EPS预测2012年&2013年&2014年&成长性12-13年&13-14年&评级变动首次&&&&25.97%&17.53%&报告日昨收盘价:18.32&目标价:22.6&上涨空间:23.36%&价值评级目标价为 22.60 元，谨慎增持评级。&
本报告导读：
仁智油服净利润同比增长 20.14%，扣除非经常性损益后增长 39.92%。公司近期业绩
增长看元坝气田的大规模建设，业绩确定性高，远期则看异地发展战略的成果。
投资要点：
公司于 4 月 17 日发布了 2011 年年报，报告期间公司主营业务收入
5.19 亿元，主营业务利润 0.86 亿元，净利润 0.73 亿元，分别增长
20.52%，28.77%和 20.14%，扣除非经常性损益后，净利润同比增长
39.92%。按 2011 年新股发行后的摊薄股份计算，仁智油服每股收益
为 0.63 元。
公司毛利率在 2010 年的基础上稳中有增，主要是因为公司加强管
理，控制原材料成本所致。收入增长看来，公司主打的钻井液和油
田环保业务分别增长 25.94%和 19.29%，主要受益于四川勘探投资规
模的扩大。此外，公司新增了修井和试油业务，也意图从新业务中寻
找利润增长点，变
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仁智油服：年度计划应可完成 长期发展还看地域突破
◎事项： 仁智油服2012年前三季度实现营业收入3.84亿元，同比增长24.2%；实现利润总额5431万元，同比增长21.44%；归属于上市公司股东的净利润为4482万元，同比增长18.87%。报告期内基本每股收益为0.39元。◎主要观点：年度计划应可完成，长期发展还看地域突破。公司在2011年年报中提出了到2012年实现营业收入6.8亿和利润总额1.0亿的经营目标。截至前3季度，公司营业收入和利润总额完成率分别为56%和54%。这意味着第四季度公司的营业收入和利润总额应达到2.96亿和0.46亿，同比增幅为42%和7%。公司业绩历年存在明显的季节性，第四季度结算量较大，2010年和2011年第四季度的营业收入均在2亿元左右。且公司单季度业绩增速也曾冲击过40%。公司三季报并未提出修正年度计划，我们预计公司今年营业收入应可达到6.8亿左右。但是，考虑到油气资源的国际分布，油服公司若要实现长期稳定发展，其活动的范围应是世界舞台。仁智油服虽积极拓宽西北、华北等区域，但覆盖全国尚需时日，走向国际才能真正腾飞。解禁潮或短期内打压股价。11月5日，公司将有5233.71万股上市，占流通股份和总股本的比例分别为182.93%和45.74%。解禁股东为公司除一致行动人以外的其他93名自然人股东及法人股东绵阳博业、绵阳依洋、绵阳智宇、绵阳皓景、德阳新盛、云南佛尔斯特，其中93名自然人股东持股比占总股本35.27%。但从公司股改历程看，这些自然人股东大多为公司员工，故预期解禁潮不会对股价造成致命性打压。适度关注现金流量风险。上市后公司经营活动产生的现金流量净额长期为负，截至当前，这一状况并未好转。虽然公司公告称是由于工程项目较多支付采购款和劳务费用较大所致，但长期为负导致公司风险加大。盈利预测。我们认为公司将在2012年实现30%以上增长，年的每股盈利分别为0.81元、0.98元，给予“中性”评级。
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