沪港通是中国资本市场对外开放的起点
本文来源于:《IT时代周刊》&2014年-第23期&&出版&&作者/熊鹏 &
内容摘要：从下一个交易日(11月17日)起，市场期盼已久的沪港通正式开通，在香港开户的证券账户能自由换取人民币后，可以直接购买上海的部分A股。
从下一个交易日(11月17日)起，市场期盼已久的沪港通正式开通，在香港开户的证券账户能自由换取人民币后，可以直接购买上海的部分A股。
那么，沪港通对中国资本市场究竟意味着什么呢?很多分析师估算沪港通加速的上海和香港间的资金流动，但这只是第一个层面的内容&&沪港通的真正意义是中国资本市场对外开放的起点。
长期以来，中国股市一直脱离于全球资本市场。虽然有QFII(合格的境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)、境外上市的中国ETF等少量投资渠道，但它们的资本总额，与中国经济的总量、A股的总市值，完全不成比例。另一方面，由于受QFII等制度安排的诸多限制和事前审批，很多大型的投资机构和对冲基金无法参与A股定价。随着沪港通的启程，这部分投资人也将开始投资中国市场。此外，MSCI和标普等国际指数公司会将A股纳入可投资指数范畴，A股从此在机制上与国际股市联通。
其次，沪港通是人民币国际化的重要组成部分。我一直坚信，人民币国际化是未来十年中国金融改革的最有力推手。货币的国际化包括贸易、商品定价、投融资、储备的国际化。而开放资本市场，就是一国货币能否被他国接受的重要前提之一。
如果投资者手里持有一大堆卢布或者印尼盾，会有什么用呢?俄罗斯和印尼都没有完善的货币和资本市场，可以让货币持有人放心的投资于其中。反过来，人们愿意持有美元的原因之一，就是美国提供了全球最具深度、广度、流动性和透明性的资本和货币市场。
要让国外的央行、投资机构持有人民币的前提，就是我们有一个不低于美国金融市场深度和广度的人民币资产市场，否则绝不会有太多人愿意大量持有人民币。而这正是日元国际化失败的重要教训。沪港通后，投资者更容易进入人民币标价资产，这为以后全面开放人民币资产市场做了早期探索。
更为重要的是 ，沪港通还有着对全球投资行业的潜在影响。全球投资和投机行业的一个基本分析框架是发达&新兴&前沿市场，许多重要的投资机构都是根据这三个划分来决定资产配置的比例。这是因为人们习惯性地认为新兴市场的风险高于发达市场，从而降低对新兴市场的投资比例。然而，随着2008年美国金融危机和欧洲2010年主权债务危机的爆发，投资界发现&&所谓的发达市场风险并不比新兴市场小。
比如，从政府债务比例和人口老龄化等角度看，日本和欧洲等国家的风险远远大于一些新兴市场。从股市波动率看，欧洲股票的波动近来远远大于A股和印度股票。
另一方面，在全球投机市场，人民币、A股、中国政府债和企业债几乎缺席。以离岸人民币为例。离岸人民币交易品种主要包括外汇现货和标准化的期货产品。虽然近几年离岸人民币交易量有了大幅攀升，在外汇市场的买卖盘上，甚至超过一些自由流通的货币，越来越多的对冲基金通过押注人民币来参与中国经济。但是，这些都还只发生在几个主要的金融中心，参与者主要还是对冲基金和一些高级的个人投资者。
作为人民币的发行国，我们在这些市场中却基本缺乏主动的设计与参与。随着沪港通的开通，人民币股票资产成为可投资品种，这将会给所有资产管理人一个问题：该怎样评估A股、CGB(中国国债及利率)和人民币的配置比例?他们很可能会发现，光是A股，就会超过现有框架内对新兴市场的权重上限。
随着中国资产进入全球，很可能会动摇原有的发达&新兴市场的配置框架，改为以GDP为权重的资产配置框架。而这将会是全球资产管理行业的一个巨大变革，起点就可能是沪港通。
不过，值得一提的是，沪港通引发的连锁反应可能难以预料。目前，香港券商免佣金北上抢客户、人民币在香港存款利率大涨、基于国际惯例的融资账户等连锁反应。投机客最喜欢的是不确定性，不确定性引发各种变化的可能，只有变化，才能产生投机机会。同时，沪港通具备鲢鱼效应，让国内的资本市场从业者面临更加有经验的&野蛮人&的竞争，这对促进中国资本市场的健康发展非常有利。
从全球宏观投机的角度讲，沪港通是一件大事，因为它打开了很多不确定性，因为它关联的是全球第二大经济体，这个经济体影响了很多资产价格。所以，我相信沪港通只是第一步，后面的步伐会越来越快，尤其是已经在酝酿的LME工业品和贵金属的人民币计价及交易。
可以预见，未来十年中国会产生让世界刮目的全球宏观对冲基金，这是日本和德国当年都没有达到的。■
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俗语云“江南的才子山东的将，陕西的厚土埋皇上”．陕西省资源丰富，环境优美，历史文化悠久．在我国漫长的历史当中，曾经有很多朝代将国都建立在了陕西，给这片土地留下了很多的历史文化遗迹．民俗也比较独特，如关中地区有著名的“陕西八大怪”，陕北地区的腰鼓和民歌，陕南浓郁的南方风情，从而形成丰富的地域文化．而近代的陕西由于在抗日战争和解放战争中起到的独特作用而成为了人们心目中的圣地．作为家乡，我们应该更多的了解她，爱护她．请回答以下几个问题：（1）请写一段文字，将陕西省内你所知道的旅游资源向外地的朋友做一个介绍，至少介绍两个．（2）陕西省大部地处黄土高原之上，而今天的黄土高原是千沟万壑、支离破碎，你认为主要原因是CA．地壳抬升&&&&&&&B．人工挖掘&&&&&&&&&C．水土流失&&&&&&&&&&D．风力侵蚀（3）陕北地区能源丰富，石油开采与冶炼是陕北经济发展的一个重要支柱，而作为一种不可再生资源毕竟有限，你认为延安地区可还能借助哪些优势去发展经济？
本题难度：一般
题型：填空题&|&来源：网络
分析与解答
习题“俗语云“江南的才子山东的将，陕西的厚土埋皇上”．陕西省资源丰富，环境优美，历史文化悠久．在我国漫长的历史当中，曾经有很多朝代将国都建立在了陕西，给这片土地留下了很多的历史文化遗迹．民俗也比较独特，如关中地区有著...”的分析与解答如下所示：
陕北高原指的是陕西省北部地形破碎的黄土高原．陕西省南部是高耸险峻的秦岭山脉和宽窄不一的汉江谷地，而中部，则是被称为“关中”的渭河平原．陕西省省会西安位于渭河平原的中部，是我国著名的古都．西安古称长安．历史上，周、秦、汉、唐等重要王朝都曾定都于西安及其附近地区．西安一带，古迹、名胜众多．气势恢弘的兵马俑，巍然矗立的大雁塔，保存完好的明城墙等历史文物，充分展示了中华民族历史文化的博大精深．今天的西安，仍然是我国西部最重要的科研、教育、文化、交通中心．
法门寺位于炎帝故里、青铜器之乡--宝鸡市的扶风县法门镇．据传始建于东汉明帝十一年（公元68年），周魏以前原名也叫阿育王寺，隋改称成实道场，唐初改名法门寺，被誉为皇家寺庙，因安置释迦牟尼佛指骨舍利而成为举国仰望的佛教圣地．法门寺珍宝馆拥有出土于法门寺地宫的两千多件大唐国宝重器，为世界寺庙之最．其实，宝鸡法门古寺与法门寺文化景区并不相同，法门寺文化景区是由距宝鸡一百多公里的西安曲江文投建设管理的．2012年10月西安曲江文投涉嫌借教敛财，使宝鸡法门古寺流失僧人近八成，留下诟病． 西安市南城墙魁星楼下的碑林，因碑石丛立如林而得名．这是收藏我国古代碑石时间最早名碑最多的艺术宝库．它始建于北宋哲宗元祐二年（1087年），原为保存唐开元年间镌刻的《十三经》、《石台孝经》而建，后经历代收集，规模逐渐扩大，清始称“碑林”．几经易名，1992年正式定名为西安碑林博物馆．该馆是在西安孔庙旧址上扩建而成的一座以收藏、研究和陈列历代碑石、墓志及石刻造像为主的艺术博物馆．馆区占地面积31900平方米，由孔庙、碑林、石刻艺术室三部分组成，设七个陈列室、六条游廊和一个碑亭，陈列面积4900平方米． （2）黄河出了宁夏，进入内蒙古．在内蒙古中部，黄河急转南下，流出区境，把黄土高原一分为二：西面是陕北高原，东面是山西高原．陕北高原指的是陕西省北部地形破碎的黄土高原．由于人为的人工挖掘、滥砍滥伐、使植被破坏，造成长期的水土流失，形成了高原“沟壑纵横”的地表形态．（3）延安地区可借助红色旅游与独特民俗，大力发展旅游业，积极发展多元工业与第三产业．故答案为：（1）法门寺位于炎帝故里、青铜器之乡--宝鸡市的扶风县法门镇．据传始建于东汉明帝十一年（公元68年），周魏以前原名也叫阿育王寺，隋改称成实道场，唐初改名法门寺，被誉为皇家寺庙，因安置释迦牟尼佛指骨舍利而成为举国仰望的佛教圣地．法门寺珍宝馆拥有出土于法门寺地宫的两千多件大唐国宝重器，为世界寺庙之最．其实，宝鸡法门古寺与法门寺文化景区并不相同，法门寺文化景区是由距宝鸡一百多公里的西安曲江文投建设管理的．2012年10月西安曲江文投涉嫌借教敛财，使宝鸡法门古寺流失僧人近八成，留下诟病． 西安市南城墙魁星楼下的碑林，因碑石丛立如林而得名．这是收藏我国古代碑石时间最早名碑最多的艺术宝库．它始建于北宋哲宗元祐二年（1087年），原为保存唐开元年间镌刻的《十三经》、《石台孝经》而建，后经历代收集，规模逐渐扩大，清始称“碑林”．几经易名，1992年正式定名为西安碑林博物馆．该馆是在西安孔庙旧址上扩建而成的一座以收藏、研究和陈列历代碑石、墓志及石刻造像为主的艺术博物馆．馆区占地面积31900平方米，由孔庙、碑林、石刻艺术室三部分组成，设七个陈列室、六条游廊和一个碑亭，陈列面积4900平方米． （2）C；（3）延安地区可借助红色旅游与独特民俗，大力发展旅游业，积极发展多元工业与第三产业．
考查陕西省的旅游资源．
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俗语云“江南的才子山东的将，陕西的厚土埋皇上”．陕西省资源丰富，环境优美，历史文化悠久．在我国漫长的历史当中，曾经有很多朝代将国都建立在了陕西，给这片土地留下了很多的历史文化遗迹．民俗也比较独特，如关...
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等考点的理解。
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与“俗语云“江南的才子山东的将，陕西的厚土埋皇上”．陕西省资源丰富，环境优美，历史文化悠久．在我国漫长的历史当中，曾经有很多朝代将国都建立在了陕西，给这片土地留下了很多的历史文化遗迹．民俗也比较独特，如关中地区有著...”相似的题目：
“八百里秦川”指的是&&&&汉江谷地陕北高原关中平原秦岭山地
如图是陕西省地形分布图，据图回答：（1）A是&&&&高原，海拔在&&&&之间．（2）B是&&&&平原，海拔在&&&&之间．（3）C是&&&&谷地，该谷地以北是&&&&山，以南是&&&&山．
读图，根据图中代号代表的省级行政区（有的只是该省行政区的部分轮廓），完成下列各题．（1）A省的名称是&&&&，简称是&&&&，行政中心B是&&&&．（2）部分邻省的名称是：①&&&&；②&&&&；③&&&&；④&&&&．（3）部分邻省的简称是：⑤&&&&；⑥&&&&；⑦&&&&．
“俗语云“江南的才子山东的将，陕西的厚土埋...”的最新评论
该知识点好题
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该知识点易错题
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