黄太吉，近两年来互联网创业圈一个热度很高的词汇，也是一个时常被争论的话题。作为一个专业机构投资黄太吉，找到充分的逻辑和论据说服自己以一个不低的估值投资争论中的黄太吉，这是我们投资团队在过去3个月里所做的工作。盛景嘉成基金创始合伙人彭志强今天，我们将投资决策做一个完整的复盘，这是对过去思考的总结，如果将来黄太吉投资是成功的，那么，我们希望从中能提炼出更多的经验和规律，如果这次投资决策将来的发展说明是不成功的，我们也希望从中汲取更多的教训。与所有行业一样，VC也是一个在复盘中成长的行业，从个案中找到规律是我们致力追求的境界。我首先复盘为什么投资黄太吉这样一个有较多争议的创业公司，即投资黄太吉的机会到底在哪里？投资永恒都是投资机会。随后我们再来探讨在投资决策当中碰到的一些主要争论，我们是怎么理解和看待的，即我们如何看待企业或项目可能存在的问题与风险？先说说为什么投资黄太吉，关键是三点。第一点，投黄太吉，就是投赫畅这个人先来说说黄太吉赫畅这个人。几乎所有VC都会说投资公式就是“人+商业模式”。其实我们团队之前和赫畅并没有打过交道，只是赫畅的老师——中欧创业营发起者李善友教授总说这小伙子不错，而高原资本涂鸿川的投资风格一贯谨慎，他们都在给赫畅背书，这首先给我们留下了良好的第一印象。如何迅速地深度了解创业者呢？其实现在微信、微博已经成为DD尽职调查和投后管理的重要平台了，随时可以看到创业者在做什么、在想什么，喜怒哀乐一目了然，甚至几点睡、何时起都随时掌握。试想一下这种全天候、少死角的尽调方式哪是传统尽职调查方式所能比拟的？以前是投资经理调查为主，合伙人更多的是在几个关键场合出面，看材料、听汇报、谈条款可能是合伙人主要的工作方式。而现在，在微信朋友圈就可以近距离轻松了解拟投项目创始人了，所以现在投资判断也已经是深受移动互联网的影响了。在收集了众多圈内人士对赫畅的反馈后，赫畅的朋友圈和黄太吉微博就成为了我们了解和判断创业者的主要通道。明显的感受就是这位创业者有激情，很勤奋，睡得晚，起得早，充满正能量，而且大部分时候都是在谈论企业发展，聚焦而专注。在投资调研的几个月当中，我们发现黄太吉的迭代速度很快。“大黄疯”小火锅，我们第一次去的时候，赫畅就跟我们讲，他们现在做成什么样了，哪些与之前预想的不一样，想错了，以后要改成什么样，半个月后我们特意又去考察，发现很多方面确实有了明显的改进和提升。传统的餐饮企业，进行一代店的迭代，往往需要半年、一年甚至两年的时间。而黄太吉的迭代速度是以月甚至以周为单位在进行优化，一个月之后，很多方面都大大提高了，这就是互联网思维在企业经营中的运用。所以，我们不怕创业企业有问题，因为他们迭代的速度很快，优秀创业企业1个月的改进相当于传统企业1年的改进。有人撰文批评互联网思维，并以此批评黄太吉炒作，之前我们也有类似的担忧，确实很少见到像赫畅这么能说的创业者。第一次与赫畅交流时，时间紧、内容多，刚开始我都担心赫畅背过气去，因为他30分钟连续讲话，几乎没喘过气，太能说了。但随着对黄太吉持续的尽职调查，我们欣慰地发现，黄太吉的互联网思维不仅仅体现在外在的营销领域，而是深入骨髓地应用在企业内部管理的方方面面。摊煎饼果子的师傅，很难衡量谁出工不出力，谁努力干谁不努力干。黄太吉采用类似“嘀嘀打车”的抢单软件，煎饼师傅实行抢单，而不是人为的摊派。每抢一个单，每完成一个单，就算计件任务一件，内部计件管理也互联网化了，既高效，又实用，还增加了游戏的乐趣，充分调动人的主观能动性。再比如，对于连锁企业来讲，店长往往是最难找的关键岗位，因为管理者的能力很难被广泛的复制，却往往又需要大量的复制。为此，赫畅提出了一个想法：能否由一个店长，通过后台管理系统和现场视频监控，同时管理多家店。这样就运用互联网工具和手段把店长管理能力最大限度扩大了，可以有效地缓解扩张时店长人手不足的压力。黄太吉的内部管理高度移动互联网化，微信是其内部管理的主要平台之一，基于微信端的信息通报系统每小时通报每一家店的订单、投诉等，而且大家还在微信上进行PK，这就非常适合年轻人的特点，参与感、即时反馈、游戏化、快乐工作。所以，当我们近距离接触黄太吉，接触赫畅，我们清晰地感觉到他们不是以营销为目的炒作互联网思维，而是互联网思维和基因已经渗入这一代新新人类的血液中。他们干什么事都在用互联网思维，营销只不过是容易被外人看到和感受到而已。这是真正可以落地的互联网思维，而不是飘在天上的概念和口号。（备注，黄太吉不花钱就拍出了《我要你开花》这部创业喜剧大电影，竟然还能在12月12日登陆各大院线，这估计得气死不少传统电影人，无论票房如何，黄太吉又赢了一次。）过去接触一个被投项目，需要到企业现场，勤快的投资人，一个季度去一两次已不错了，有的甚至是半年一年才能去一次。而现在，在移动互联网时代，我们能够随时在线、永远在线，实时了解创业者的动态和策略，所以投资人对创业者的认知和判断比过去更充分了，更安全了，也更有温度感了。我们对创业者更有把握了。投资就是投人，这就是为什么在外部存在争议的情况下，我们还是敢投黄太吉的原因，因为我们看好赫畅这个创业者。他是典型的移动互联网时代的创业者，这很难得。这次我们投了赫畅，即便他没能做得很成功，他以后做其他的创业，我们可能还会投。第二点，投黄太吉，是看好它的商业模式黄太吉的商业模式本质上是什么呢？是“类百丽”的商业模式，是“类房地产”连锁的商业模式。百丽集团是中国最大的鞋业集团，其商业模式本质就是以多品牌集群密集开店控盘百货商场，其旗下自有品牌占据中国前10名女鞋品牌中的6席：百丽（第一），天美意（第二），他她（第三），思加图（第四），百思图（第五）和森达-女鞋（第九）。而与此同时百丽集团还控制了几十家国际知名品牌。百丽集团2013年销售额362亿元，净利润45亿元，现有门店19546家，牢牢掌控并占据女鞋销量近70%的百货商场女鞋柜台，在多数百货商场中百丽集团通常占据1/3-1/2的女鞋柜台。女性消费者讲究款式，追求新鲜感，通常没有品牌忠诚度。但是其实消费者在百货商场选来选去都是百丽集团旗下的品牌，只是消费者不知道而已。所以，当百丽集团控制了百货商场，竞争对手就难以复制，而且这时百丽集团对百货商场的谈判能力就极强了，博弈格局彻底逆转，小小专柜反而形成了控制力和定价权。
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赫畅：时尚BOSS赫畅：开着奔驰送煎饼
&牛气&老板赫畅&&&&&& & 百度技术男，开家餐馆卖煎饼& & 今年31岁的赫畅是来自哈尔滨的满族人，曾留学丹麦，学习设计，回到北京后尽管先后在百度等好几家大公司工作过，但是一颗开餐馆的心从来没有泯灭过。赫畅从小就爱做饭，连和小朋友做游戏都是挑做饭的角色，在七岁时有过&将火腿肠炒成孜然火腿肠&的壮举，&当时把父母都惊着了。&&& & 在几番跳槽后，赫畅特别想自己做点事儿，他开始想做一间小餐馆儿。把朋友们叫到家里来吃东西，也是他感觉最满足的一件事。他用了3年的时间来想，开一家什么样的餐馆，后来发现，大家小时候特别喜欢吃的那些东西好多都找不到了，他就想把那些失去的味道都找回来。就在这时，他认识了一个美丽活泼的天津妹子，一说话都像说相声似的，两人可谓是一见钟情，从那之后，他经常去天津，下了火车之后通常就会买一个煎饼果子，然后去找她。&& & 赫畅不知不觉吃了半年多的煎饼果子，两个人的心也连在了一起。这时候一个想法不知不觉冒出来了：何不做个煎饼果子铺子，女朋友和自己都爱吃。&其实这个东西我从小就喜欢，但都是在地摊上吃，卫生啊品牌啊都谈不上。我就想怎么才能把味道做得更好，让年轻人都喜欢。&&& & 而这个想法也符合赫畅一开始的设想：做一种简单的食物，然后把它做到极致。不过这个想法一开始并没有得到朋友们的认可，都说有点太冒险了，毕竟煎饼果子&登不了台面&。但是赫畅决定相信自己的第六感：&煎饼果子常见，但是大牌范儿的煎饼果子不常见。&说到卖煎饼果子的前期工作，赫畅真是做了周密的计划。他说天津大概有174家煎饼果子摊，他吃过一半以上，然后找到了两三个师傅，跟着他们挨个儿学了一遍。&跟最后一个师傅学的时间最长，学了一个星期。这个师傅是一个阿姨，她每天只出两个小时的煎饼摊，有上百人排队，一个月赚一万多块钱。&&& & 之后赫畅又专门研究了肯德基和麦当劳，这些西式快餐之所以能发展起来，是因为他们有一个适合的食品形态。但是回过头来看我们的中式快餐，就发现限制很多，包子、饺子的制作时间都比较长，一旦包好，里面的馅就是固定。赫畅发现煎饼果子的形态接近西式快餐，里面的馅是可以变化的，适合现场及时制作。&& & 赫畅从2012年3月份开始决定做快餐店，4月份开始租房子、装修，7月28号开业。因为他的满族姓氏为赫舍里，所以赫畅这间小铺就起名为黄太吉，取意&皇太极&，红底黑字的招牌自有一种古韵，初看上去很有香港铺子的感觉。&& & 因为有了煎饼果子，就要先炸油条，有了油条之后就要搭配豆浆，有现磨豆浆的话就要有豆子，然后就有了豆腐脑，这几样现在是&黄太吉&的主打产品。和传统的天津煎饼果子不同，&黄太吉&的煎饼是可以自由搭配的，顾客可以选择酱牛肉、肘子肉或者辣白菜放在煎饼里，等于是在传统煎饼果子的基础上进行了改良。因为这种改良，在网上还引起了争议，一些天津本地的人认为黄太吉的做法不正宗。赫畅说：&如果只按天津的做法卖煎饼果子，肯定做死，你没有权利要求所有的人都跟着天津人的口味来吃。北京这个地方是一座移民城市，五湖四海的人都有，所以还要迎合大家的口味。而且现在的人讲究营养健康，加一点牛肉和蔬菜吃起来会更有营养。&&& & 在建外SOHO西区10号楼一层，赫畅的这家煎饼果子铺开业后，并没有出现他想象中的那种红火场面。尽管这大牌范儿的煎饼果子售价9.5元至15元一个，而配搭它的吃食为豆腐脑和豆浆，应该说并不算贵。但头一个星期生意一般，甚至可以用冷冷清清来形容，因为压根就很少有人知道&黄太吉&的产品和特色。&& &&酷！开着奔驰送外卖&& & 有趣的是，一天早晨，一位在北京很有名气的美食家，见这家民间小店很干净，就进来点了一份煎饼果子和豆腐脑。他惊奇地发现：&这里的煎饼果子和大街上的相比，显然就是小姐和丫环，从包装到卖相都好很多，但是味道却中规中矩了些，没有大街上小摊上的那种烟火香气。挖一勺豆腐脑吃下去，却是无比地嫩滑，里面的木耳和黄花菜都很给劲儿。&&& & 当这段纯朴的文字出现在他博客上不久，就引起了不少人的关注。一个星期之后，&黄太吉&的生意就渐渐好了起来。大家口口相传，后来电视台也来拍摄他们的制作流程，客人就渐渐多了起来。最初是周一到周五忙碌，因为地处写字楼群里，主要的顾客都是附近的上班族，后来是周六日更忙，好多人是专门开着车来吃煎饼果子。&& & 说到送外卖，&黄太吉&在开业之初，都是由赫畅开着奔驰去送的。并不是为了赚噱头，而是刚开业时店里接了一笔国贸一期的单子，离店铺的路程有两站地，对方订的东西也比较多，一个人根本拎不过去，为了方便，他就开着车送过去了。到了写字楼的楼下，取煎饼的人大惊：&哇！你送煎饼还用奔驰车啊！&赫畅说，&是啊，这是我的车，要不然煎饼运不过来。&后来帅哥美女们给他的跑车和煎饼拍照，传到网上，一下就引起轰动，网友对此津津乐道。&& & 赫畅能开着奔驰送煎饼，可以看出他并不是从很低的起点来艰苦创业的。其实他自己还有一家广告公司，这家煎饼店是他第三次创业，前期投入了120多万。赫畅开店后每天早晨五点半起床，六点钟出门，六点半到店里，准备半个小时之后开门，一直开到晚上八点半结束，打扫完卫生九点半从店里回家，睡觉的时候也十一点半了。三个月的时间，帅哥就瘦了30多斤，不仅仅是因为工作忙碌，他说自己每天喝店里的豆浆，大豆本身就有减肥的功效。&& & 最有趣的一段小插曲是，黄太吉开张前，赫畅又在通州区试吃各种煎饼果子，相中了一家。这一家人每天出四个煎饼摊，赫畅每个月出8000块钱请了一人做了黄太吉&首席摊煎饼的&。现在这个师傅每天只来4个小时，给他开4000块钱工资，他只是中午这段时间在，其他时间还可以回去继续摊他的煎饼，说到煎饼好吃的秘密，赫畅说其实主要就是三样：一个是面粉和绿豆面混合的比例是否合适；第二是油条是否好吃，黄太吉都是用现炸的油条，而且没有添加剂；第三就是刷的酱最见功夫，当然这是有独家秘诀的。&& & &这家店的特点是所有的东西我来试吃，我喜欢吃什么就做什么，我不喜欢吃的也不做，这就等于是我自己的厨房。我们也在不断地调整，之前酱牛肉是从外面买现成的，现在我们是自己做，以前做酱肘子我们会放酱油，后来发现其实不放酱油做的白肘子更适合放在煎饼里。最近我们又增加了南瓜粥，还有苏伯汤。苏伯汤在哈尔滨很有名，一看这汤就知道老板是哈尔滨人。&&& & 每天早晨，赫畅都在他的店里尝菜，每样他都吃第一口，如果不好吃他就要求厨师重做。&我吃东西很刁，现在我要求师傅在摊煎饼的时候用鸡蛋把外沿糊一圈，这样我们第一口咬到的便是鸡蛋，以前都是面皮，那样不香。&& & 要用最&土&的煎饼果子击败洋快餐&&& & 见他的生意火爆异常，从2012年10月开始，就经常有人来找赫畅要求加盟，但赫畅说他只想做直营。&现在也有人要给我们投资，但其实还没到要钱的时候，我也不想拿它去圈钱。我今年31岁了，我特别需要一个平和稳定的心态，做煎饼果子这件事让我感觉很稳定，我不想把它变成一件特别浮躁的事。有人给你投资几千万，你开很多分店，故事很好看，但是又回到了那种纯粹追求财富的阶段，又回到过去的状态了。我想逃离那种状态。&&& & 赫畅说现在每天最开心的是在店里看到老顾客。&有一个戴眼镜的顾客，每天早晨来买一根油条，他只要进了这个门我就冲着后面喊一声：一根油条！他就跟我会心一笑，交了钱拿着油条离开。我特别喜欢这种和客人之间建立起来的默契，我喜欢这种无声胜有声的感觉。&&& & 现在也经常会有人到店里和赫畅聊天，他们觉得赫畅是一个有意思的人。还有好多开店的人来找他。有做甜品的，有号称全北京最好的做美甲的，大家都成了好朋友。&现在有太多的人都是光说不做，我至少听过几十个人说过他也曾经想过卖煎饼果子，但是没有去做。所以行动派一旦遇到一起，是惺惺相惜的。&未来赫畅还想开一家咖啡馆，再开一个东北菜馆，像7-11那样做快餐式的东北菜。&& & 之所以说赫畅有趣，是因为他还喜欢哲学，对易经八卦颇有研究，他做了一个900多页的PPT，经常利用周六的时间在他的煎饼果子店里讲这些东西，他会提前在网上发出邀请，大家可以来报名，然后周六这天的下午他会停止营业。&& & 忙着广告公司和煎饼店的生意，他还用大量的时间来阅读，到英语班学英语，赫畅说自己是那种能把一天当成48个小时来过的人，即便忙成这样，他还觉得可以做更多的事，生怕自己闲下来。正如他自己一再说的，创业是一种生活方式，你能够接受这种生活方式才是最关键的，至于它是否赚钱则不用去考虑，因为创业肯定是奔着钱去的，它是一个共识，可以不在考虑之列。&& & 赫畅的外卖生意极好，每天店里在十点半之前接外卖的电话，到了十点半就不接了，忙不过来。前不久赫畅又在旁边一座楼的楼上租了一套大房子，打算专门做外卖，目前即将正式启动。他希望把这一块的生意做大，情况好的话，仅是外卖的收益就能顶一家店铺。&& & &我的外卖厨房做起来后，保守估计一个店一年能赚1000万，如果在北京开10家店的话一年就有1亿的收入，比我的广告公司收益还要多！&谈到未来，这位80后老板脸上写满了自信。其实他还有一个更大的计划：用最&土&的煎饼果子，在国内击败肯德基、麦当劳之类牛气冲天的洋快餐！黄太吉那么难吃为什么还有人疯狂投资？CEO赫畅是关键-中商商学院-中商情报网
黄太吉那么难吃为什么还有人疯狂投资？CEO赫畅是关键
来源：商界 责任编辑：yinpeipei
黄太吉，近两年来创业圈一个热度很高的词汇，也是一个时常被争论的话题。
作为一个专业机构黄太吉，找到充分的逻辑和论据说服自己以一个不低的估值投资争论中的黄太吉，这是我们投资团队在过去3个月里所做的工作。
今天，我们将投资决策做一个完整的复盘，这是对过去思考的总结，如果将来黄太吉投资是成功的，那么，我们希望从中能提炼出更多的经验和规律，如果这次投资决策将来的发展说明是不成功的，我们也希望从中汲取更多的教训。
与所有行业一样，VC也是一个在复盘中成长的行业，从个案中找到规律是我们致力追求的境界。
为什么投资黄太吉，关键是三点。
第一点，投黄太吉，就是投赫畅这个人
先来说说黄太吉赫畅这个人。几乎所有VC都会说投资公式就是“人+商业模式”。
其实我们团队之前和赫畅并没有打过交道，只是赫畅的老师——中欧创业营发起者李善友教授总说这小伙子不错，而高原资本涂鸿川的投资风格一贯谨慎，他们都在给赫畅背书，这首先给我们留下了良好的第一印象。
如何迅速地深度了解创业者呢?
其实现在微信、微博已经成为DD尽职调查和投后管理的重要平台了，随时可以看到创业者在做什么、在想什么，喜怒哀乐一目了然，甚至几点睡、何时起都随时掌握。
试想一下这种全天候、少死角的尽调方式哪是传统尽职调查方式所能比拟的?
以前是投资经理调查为主，合伙人更多的是在几个关键场合出面，看材料、听汇报、谈条款可能是合伙人主要的工作方式。
而现在，在微信朋友圈就可以近距离轻松了解拟投项目创始人了，所以现在投资判断也已经是深受的影响了。
在收集了众多圈内人士对赫畅的反馈后，赫畅的朋友圈和黄太吉微博就成为了我们了解和判断创业者的主要通道。
明显的感受就是这位创业者有激情，很勤奋，睡得晚，起得早，充满正能量，而且大部分时候都是在谈论企业发展，聚焦而专注。
在投资调研的几个月当中，我们发现黄太吉的迭代速度很快。
“大黄疯”小火锅，我们第一次去的时候，赫畅就跟我们讲，他们现在做成什么样了，哪些与之前预想的不一样，想错了，以后要改成什么样，半个月后我们特意又去考察，发现很多方面确实有了明显的改进和提升。
传统的企业，进行一代店的迭代，往往需要半年、一年甚至两年的时间。
而黄太吉的迭代速度是以月甚至以周为单位在进行优化，一个月之后，很多方面都大大提高了，这就是互联网思维在企业经营中的运用。
所以，我们不怕创业企业有问题，因为他们迭代的速度很快，优秀创业企业1个月的改进相当于传统企业1年的改进。
有人撰文批评互联网思维，并以此批评黄太吉炒作，之前我们也有类似的担忧，确实很少见到像赫畅这么能说的创业者。
第一次与赫畅交流时，时间紧、内容多，刚开始我都担心赫畅背过气去，因为他30分钟连续讲话，几乎没喘过气，太能说了。
但随着对黄太吉持续的尽职调查，我们欣慰地发现，黄太吉的互联网思维不仅仅体现在外在的营销领域，而是深入骨髓地应用在企业内部管理的方方面面。
摊煎饼果子的师傅，很难衡量谁出工不出力，谁努力干谁不努力干。黄太吉采用类似“嘀嘀打车”的抢单软件，煎饼师傅实行抢单，而不是人为的摊派。每抢一个单，每完成一个单，就算计件任务一件。
内部计件管理也互联网化了，既高效，又实用，还增加了游戏的乐趣，充分调动人的主观能动性。
再比如，对于连企业来讲，店长往往是最难找的关键岗位，因为管理者的能力很难被广泛的复制，却往往又需要大量的复制。
为此，赫畅提出了一个想法：能否由一个店长，通过后台管理系统和现场，同时管理多家店。
这样就运用互联网和手段把店长管理能力最大限度扩大了，可以有效地缓解扩张时店长人手不足的压力。
黄太吉的内部管理高度移动互联网化，微信是其内部管理的主要平台之一，基于微信端的信息通报系统每小时通报每一家店的订单、投诉等，而且大家还在微信上进行PK，这就非常适合年轻人的特点，参与感、即时反馈、游戏化、快乐工作。
所以，当我们近距离接触黄太吉，接触赫畅，我们清晰地感觉到他们不是以营销为目的炒作互联网思维，而是互联网思维和基因已经渗入这一代新新人类的血液中。
他们干什么事都在用互联网思维，营销只不过是容易被外人看到和感受到而已。这是真正可以落地的互联网思维，而不是飘在天上的概念和口号。
黄太吉不花钱就拍出了《我要你开花》这部创业喜剧大，竟然还能在12月12日登陆各大院线，这估计得气死不少传统电影人，无论票房如何，黄太吉又赢了一次。
过去接触一个被投项目，需要到企业现场，勤快的投资人，一个季度去一两次已不错了，有的甚至是半年一年才能去一次。
而现在，在移动互联网时代，我们能够随时在线、永远在线，实时了解创业者的动态和策略，所以投资人对创业者的认知和判断比过去更充分了，更安全了，也更有温度感了。我们对创业者更有把握了。
投资就是投人，这就是为什么在外部存在争议的情况下，我们还是敢投黄太吉的原因，因为我们看好赫畅这个创业者。
他是典型的移动互联网时代的创业者，这很难得。这次我们投了赫畅，即便他没能做得很成功，他以后做其他的创业，我们可能还会投。
第二点，投黄太吉，是看好它的商业模式
黄太吉的商业模式本质上是什么呢?是“类百丽”的商业模式，是“类”连锁的商业模式。
百丽集团是中国最大的鞋业集团，其商业模式本质就是以多品牌集群密集开店控盘百货商场，其旗下自有品牌占据中国前10名女鞋品牌中的6席：百丽，天美意，他她，思加图，百思图和森达-女鞋。
而与此同时百丽集团还控制了几十家国际知名品牌。百丽集团2013年销售额362亿元，净利润45亿元，现有门店19546家，牢牢掌控并占据女鞋销量近70%的百货商场女台，在多数百货商场中百丽集团通常占据1/3-1/2的女鞋柜台。
女性消费者讲究款式，追求新鲜感，通常没有品牌忠诚度。但是其实消费者在百货商场选来选去都是百丽集团旗下的品牌，只是消费者不知道而已。
所以，当百丽集团控制了百货商场，竞争对手就难以复制，而且这时百丽集团对百货商场的谈判能力就极强了，博弈格局彻底逆转，小小专柜反而形成了控制力和定价权。
对于百丽模式，我们用“类房地产连锁模式”进行总结，“类房地产”表明企业商业模式具备独占性、稀缺性、垄断性，至少是有明显的差异化，从而具备了控制力和定价权。
盛景嘉成是盛景网联咨询培训集团旗下的专业投资平台，我们在直投和母基金领域已经对外投资超过20亿，与集团商业模式、资本运营培训咨询团队的协同研究是我们的独特优势，所以我们对百丽模式、利乐模式等经典商业模式都有长期深刻研究，我们也讲授一套完整的商业模式方法论-商业模式六式。
所以，一接触黄太吉之后，我们就能迅速地看懂它商业模式的本质所在。
当黄太吉推出多品牌之后，很多人会想，是不是黄太吉这个主品牌不好干了，黄太吉是不是做散了，所以才要推出很多其他的新品牌。
但依照我们的理解，黄太吉如果如能够像百丽集团一样，在一个商圈中将多个品牌密集开店，我们认为有极大的机会成功。黄太吉针对白领小资群体就近、安全、的就餐刚性需求，建立了大众餐饮业的类百丽模式。
这也是盛景培训咨询中特别鼓励的“跨行业复制”，我们认为同行业复制是抄袭，是恶性竞争的开始，而跨国界、跨行业复制是创新的开始。
接下来我们通过盛景商业模式六式方法论深入分析了黄太吉的商业模式，这让我们对投资决策的判断更有信心更有把握，而不是仅仅凭感觉。
盛景商业模式第一式是“精准客户定位，杀手级隐性核心需求”。黄太吉主要针对在商务区办公的年轻白领和小资群体，满足他们就近用餐、安全健康用餐的刚性需求。
城市商务区的年轻白领和小资，需要自己照顾自己的一日三餐，如果包括宵夜，就是四顿饭，一个礼拜7天就要解决28顿饭。年轻人很多懒得自己做饭，所以叫外卖或在外面吃饭的机率很高。
那么一个星期28顿饭，总吃一样东西肯定是吃烦了、吃腻了，所以要常换常新，这就是黄太吉跟百丽女鞋异曲同工的地方。
而黄太吉目标客户的消费频度更高，这意味着黄太吉在同一商圈多品牌集群开店模式完全成立。
所以，当黄太吉有了“黄太吉”煎饼果子店，有了“大黄疯”小火锅店，有了“牛炖先生”炖菜，有了”从来”饺子馆，以及“来得及”外卖，未来可能还有一些新的品类品牌加进来，它就通过多品牌实现了多品类，满足了消费者常换常新的饮食刚需。
在每个品类品牌门店里，按季度或半年定期更换菜单，让客户不断有新鲜感，这样基本满足白领小资在一周之内常换常新的主流餐饮需求。
同时，通过将这些多品类品牌门店集中管控，集中在一个商圈里面让消费者抬腿就到，相互之间拉动和推荐客流，既能够降低开发客户成本和维护客户成本，也革命性地降低了企业的内部运营管理成本。
所以，通过采取“类百丽”的商业模式，黄太吉如果坚守在同一商圈中密集开店，则完全可以驾驭多品类多品牌，既能够实现自己的规模效应和有效管控，更可以满足消费者常换常新的杀手级需求，我们认为这是一个非常有创新性的商业模式。
基于我们7年来培训了超过1万家企业的商业模式积累，我们第一时间就看到了黄太吉商业模式的本质，这让我们立即觉得这是一个投资机会，而这也加快了我们和赫畅就投资达成共识的速度。
创业者与投资人能否就商业模式的本质达成共识，这往往是一种缘分。
现在的百丽是大概近2万门店，其实也都是小店，鞋店专柜可能也就是二十平米，黄太吉店面多是一两百平米，牛炖更是只有三五十平米，其实也是一个个小店。
所以，假设黄太吉未来开500家小店，如果一个商圈里面能开到5个多品类多品牌小店，相当于覆盖100个商圈，也就相当于它开了100个大店。
传统的做法是在一个大店中把各种品类和品牌混在一起，消费者反而无感了，黄太吉现在把每个店都独立开，但又同在一个商圈之中。既有独立的清晰的形象与定位，也能形成良好的协同效应。
对此赫畅自己打了个比方，我们觉得挺形象。他觉得黄太吉的各个品牌小店就好比是门户网站的各个频道，在前端可以是频道化、个性化，可又能在各个门店看出其背后共同的特征和元素，后端则可以实现资源充分共享。
就拿土豆来说，土豆在黄太吉煎饼店做成土豆丝，到了“牛炖”就是土豆块，到了“大黄疯”小火锅就是土豆片，可以形成良好的共享效应。
除了显性的采购共享以外，人员、店长、培训等重要资源亦可共享。总之，黄太吉一直在最大限度地实现前台个性化和后台共享化。
但实话讲，对一般的餐饮企业来讲，很难实现前台个性化。做好一个品类品牌店的前台呈现就不容易了，能够把这么多品类品牌店的前台个性化都呈现出来，这跟赫畅原来的设计背景有很大关联。
盛景商业模式第四式“革命性降低成本”强调充分挖掘隐性资产低风险创新，黄太吉把赫畅善于设计和传播的隐性资产最大化了，赫畅的设计呈现能力，或者叫包装能力，还有微博、微信的营销能力是其独特的隐性资产。
以前给别人做策划案，别人能不能把方案执行好，创意者本人有时是无力回天的。但是，现在他变成自己做了，可实现性大大提高，设计及营销能力等隐性资产价值无疑被最大化了。
最后谈谈商业模式的第六式，控制力与定价权。当黄太吉在一个商圈里密集开了四五家店，而且是不同品牌的时候，它在这个商圈里就具备了压倒性的优势地位。除了与商谈判的显性优势之外，对消费者需求的满足度也大大提升。
年轻白领一日4餐，而且还不能离的太远，所以距离的远近，或者说分布的范围就变得更重要，对客户的决策会有很大的影响。
当消费者认可和信赖了这个品牌背后的公司，那么一周7天28顿饭，消费者有可能一天选一个品类来吃，完全不重样的菜品款式，但同样的小资调性、安全与健康，这是不变的核心元素。
一个消费者一周28顿饭如有4-5顿是在黄太吉旗下品牌店就餐，一个月下来其重复购买率极为惊人。品牌和品类的多样性+商圈的集中布局就能大大提升单个用户的消费频次，并进而形成较强的锁定效应。
这就是我们如何看待黄太吉的商业模式，由此来评估黄太吉的投资价值和发展潜力。
第三点，就要说说一个更大的，也就是餐饮O2O的大趋势。这是下一个爆发的大的风口
为什么现在外卖网站这么火?
因为衣、食、住、行是主流大市场，“衣”的互联网化已经进入成熟期，今天再投资领域的，已经是红海了，想得到的模式也被人投的差不多了。
接下来，“食”就是下一步的主战场。前一阵子掀起了外卖大战。外卖大战的背后，首先就是餐饮O2O的平台大战，因为餐饮意味着是将近3万亿的市场。而且是平均毛利率达到65%的暴利市场，这对移动互联网公司来说又是一个巨大的等待抢夺的“利润池”。
而餐饮又是“生活服务”的入口，因为在所有生活服务当中，餐饮的频率是比较高的，也是最刚性的，所谓“高频刚性需求”。
所以，餐饮O2O意味着未来可能会把数十万亿的整个生活大服务的领域纳入移动互联网的范畴。
所以说大家为什么抢餐饮这个入口，就是因为它有巨大的延伸性，而黄太吉正处在餐饮O2O蓬勃发展和想象空间的大背景之下。
一方面，它可利用现有的优势，从微博、微信往线下门店导流。移动互联网的传播和导流速度可以加快新门店获取客户的速度，迅速实现盈利。
另一方面它可以未来将线下门店的用户流量逐步转化为电子商务的粉丝用户，实现在网上购买半成品、食材、大等更多延伸产品，实现收入倍增和盈利倍增。
在类百丽连锁模式与餐饮O2O产生乘数效应时，企业的快速发展就成为了大概率事件。
这就是为什么黄太吉估值较高的原因，预计今年年底黄太吉将达到近40家门店，每周一家的开店速度已经是创纪录了，更宝贵的是开一家成一家，开店成功率很高。
赫畅曾经对我们讲述过黄太吉经营三次重大认知变化，我们听后还是比较认同的。
在第1-18个月第一阶段的认知——高价值的认知。这个阶段搞清楚了一个公式：制造+认知=产品。星巴克的产品不是，而是星巴克本身。
在第19-23个月第二阶段的认知——高效率的销售。
过去认为外卖是门店业务的补充，但是今天其实开店是为了送外卖，门店的扩张是为了实现外卖覆盖网络的扩张。
黄太吉花费大量精力构建信息系统，希望打通一切可能的销售渠道与产品生产和服务网络之间的信息链条。
第24个月至今第三个阶段的认知——高频次的连接。
未来的商业，最有价值的企业就是能和消费者产生高频次的连接的企业。销售本身将变成建立连接的手段，而不是目的。
黄太吉未来与消费者链条是这样的：
从开始获知——主动找到门店——门店消费互动化——基于办公区域的外卖服务——回到家之后的基于社区的外卖服务——家庭内部使用我们的智能厨电设备——再次连接手机获得服务。
一个创业者能够对创业企业经营的本质有如此深刻的理解，而且不断再总结和再思考，这对投资人非常有吸引力。
以上这就是我们
前面主要谈为什么投资黄太吉，下面我们谈谈在投资决策过程中遇到的挑战。
第一，关于口味的争论
网上经常有人吐槽说黄太吉的口味不好吃。在我们看来，在所有对于餐饮企业的质疑方面，其实口味的争论是最不可怕的。
因为口味本身就是一个仁者见仁、智者见智的问题。凡是任何餐饮或食品，只要有人说它不好吃，就有人说它好吃，有人说它好吃，就有人说它不好吃。
而且我们投资团队自己也多次前去亲身体验，体验之后我们认为黄太吉口味是可以接受的，对一个客单价30元左右的产品来说其口味是正常水准，而氛围、体验则明显超出期望。
餐饮行业化发展的核心趋势还是便捷、安全和健康，这是消费者日益主流的价值选择。
从安全的角度来看，越来越多的年轻一代人会舍弃掉街边店的地沟油“美味”，越来越多地进入到安全健康的品质厅就餐。
在快餐领域，黄太吉和肯德基、麦当劳对比起来，毫无疑问它是更健康更安全的选择，它也更适合中国人的肠胃和风格。
我们问了不少于50个黄太吉的客户，如果让他们在黄太吉、麦当劳、肯德基这三家快餐厅中选择，他们更愿意去哪一家?超过90%的消费者选择了黄太吉。
肯德基集团在中国门店数量大概5000家，销售收入502亿元左右。而中式快餐里面前些年比较有名的“真功夫”，即使因为内部管理的问题，股东分家、被抓、闹上法庭，现在依然还能开到570家店，这说明快餐，尤其是中式快餐，内在的刚性需求很大。
所以，我们的结论就是餐饮产品远不止“口味”，口味、安全、健康、环境、氛围、调性等综合性体验才构成餐饮“完整产品”，只用口味的单一口径来评价餐饮产品是不全面的，而且现在口味之外的用户体验越来越被年轻一代消费者所关注，吃的是情怀，是一种体验。
从口味上我们并不认为黄太吉带来了超出期望的惊喜，但我们认为作为客单价二三十元的快餐，它的口味完全在可接受范围，而安全和健康元素其实比口味更重要，同时可标准化更具有现实意义。
从客户定位的角度，想满足所有人的产品一定是一个失败的产品。所以，与其总把眼睛盯在那些不喜欢你的客户身上，不如服务好那些喜欢你的客户。
黄太吉也是如此，不认同这个产品的人会去大众点评上给差评，但是对黄太吉认同和喜欢的客户，会每天来这里买单和消费。
我们在黄太吉的门店里也问了很多人，尤其是一个月来2次以上的消费者，对黄太吉的产品认同度比较高。
同时，我们看到黄太吉的团队也是在不断优化和完善口味，黄太吉将在日本成立研发中心，通过全球最领先的味道科学提升味道体验。
此外，黄太吉与小南国，外婆家，新辣道，净雅集团等共同成立了众横快建集团，建立中国最先进的餐饮行业供应链体系和中国最好的连锁管理机构，这样的合作将极大提升黄太吉这个只有两年的年轻企业在餐饮产业链上游和深度根基上的整合能力。
第二，关于没人排队的争论，其本质是门店盈利问题
有人专门写了篇文章扒黄太吉等公司底裤，大概意思是表达没人排队了，搞不下去了。
作为投资机构，首先，其实我们并不希望黄太吉总排队，用户体验并不好，我们希望有更多的外卖，我们希望能加快上餐速度。
其次，在投资决策过程中基本功课必须认真，为此我们大概追踪了一个月的门店经营状况。
黄太吉门店外卖占到了20%左右，小米曾经创下了7.28万的外卖订单记录，这也是黄太吉模式值得称颂的地方，因为外卖是下一个风口，而且可以将门店经营效益最大化。
以黄太吉多数门店规模，扣除外卖，堂食只要每天平均订单量达到200单，那么每家门店就有可能盈利了。
每天平均200单，一个单里可能是一个人，也可能是四五个人，平均每单按2人计算，单人次客单价按25元计算，所以每一个单一般在50元消费额，那么每天大概堂食收入就是在1万以上，则门店堂食每年约360万，加上门店外卖占比约20%，一家门店每年平均大概有450万收入。
一两百平米的小店能稳定达到每年四五百万销售额，加之较高的毛利率，那么获得合理盈利就是必然的结果了。
为了掌握一手黄太吉业务的真实情况，我们经常让团队投资经理晚上10点去买一杯，秘密统计门店单数，结果表明多数店面每天平均都在200单以上。
较为充裕的客流量是黄太吉和传统餐饮企业相比的优势，一个传统的餐饮门店开业之后，需要6-12个月才能积累到较好的人流量，才能盈利，这种情况下想要迅速开新店，逻辑层面就说不通。
而黄太吉能够从线上微博微信往线下门店导流，新门店开业第一天往往就能客流充裕，从而很快进入盈利周期。
所以，黄太吉的门店扩张速度就比传统快得多，可以快速复制门店。加上每个门店都是一个小店，投入不大，风险也不大，进一步提升了快速扩张的可能性。
所以，即使不排队，黄太吉门店的经营效率也有相当不错的成绩。作为投资人我们希望黄太吉业绩越来越好，但我们更希望提高用户体验，排队不是获得业绩的唯一方法，相反，黄太吉作为白领小资快餐，应将上餐速度和外卖服务等用户体验持续提升。
第三，如何看待外界对该项目的争论
黄太吉这个项目本身的争论比较大，时常有人说起，且观点明显对立。
我们投资团队讨论之后认为，大众快餐需要极强的品牌拉力才能有效扩张;
在移动互联网时代，争论反过来也是获得关注度的必然组成部分，是降低营销成本的一种独特方法。
我们甚至跟赫畅讲，你的这个争论，和小米、京东相比还是有差距。
京东上市前半年，不是还有很多声音说京东不行了，马上要死了吗?今天的小米不也还有很大的非议之声吗?但不妨碍这些公司市值都达到几百亿美金。
今天回首去看当年的口水战，其实客观上促进了企业关注度的几何级上升，一方面现在人们对企业的宽容度在上升，争论并不会将粉丝赶走，反而能帮助企业凝聚一批死忠粉，这在黄太吉身上也已经得到了体现。
另一方面这对连锁型企业快速扩张几乎是最省钱的宣传方法。
在当今移动互联网注意力极度稀缺的年代，争论带来关注度，关注度提升势能，而“势能”对四两拨千斤地快速扩展极具意义。
所以说，当一个新生事物出现的时候，有争论是很正常的，对企业的客观价值是革命性地降低了营销成本，不用再像当年连锁企业花那么多钱打，也不用去请明星代言人，都省了，自己就可以传播。
既然争论不可怕，那么企业面对争论时要做什么?就是要把自己内功练好，把自己的发展速度真正提升起来。
因此，黄太吉就是要把一家家的门店开出来，得到目标消费群体的认同和认可。我们欣慰地是，目前黄太吉团队在很努力地这么做。
从销售数据来看，黄太吉2012年销售额50万，2013年销售额650万，2014年销售额3000余万，2015年预计销售额冲击2亿。
从门店数来看，黄太吉创业开始第1-18个月只有1家门店，第19-23个月共4家门店，第24个月至今达到17家门店，且已经扩充了品类品牌，开始进入、、成都，2014年底开业店数将达到近40家，2015年目标80家门店。
从员工规模看，黄太吉2012年底30名员工，2013年底100名员工，2014年底近800名员工，2015年底将可能达到2000名员工。
黄太吉无疑已经进入了快速发展期，所以其估值也在快速上升。在我们和分享阳光创投、徐小平等进入之后仅仅两个月又有新投资者追加投资，我们当时的估值是投前6.5亿，两个月后新投资者已经按12亿估值了。
谈完投资决策中几个比较主要的干扰因素，再谈下项目风险问题。
其实我们并不担心今天争论的口味问题，我们担心的是对于餐饮运营这样日复一日高强度的工作，当黄太吉将来真开到500家店以上的时候，相当繁重的运营工作将是重度O2O项目的必然现实。
那时，对于赫畅这么聪明的创业者来说，是不是还能够常年如一日，一直踏踏实实地努力去干这种脏活累活。
所以，伴随着黄太吉规模扩大、估值上升，引入更多的资深运营团队分担赫畅的运营压力是必然的选择。
赫畅的愿景是想把煎饼果子带上市，在外人看起来可能认为是炒作，但我们认为这肯定是激励黄太吉团队长期做好公司的动力之一。
最后，当所有的理性分析都结束之后，是什么最终促使我们迅速做出了投资决策呢?
即使是专业投资机构，背后也是投资人，只要是人，就是有理念有情怀的，这是做出最终投资决策的关键要素。
投资黄太吉项目，作为投资人，我们的情怀就是中国五千年的美食文明，虽然今天我们在高科技上暂时还打不过美国人，但我们餐饮总得能出点儿像样的公司吧。
在餐饮行业中，商务正餐里面已经有不少优秀公司了，但都遇到了扩张的瓶颈;
无论从市场潜力和价值来看，大众餐饮和快餐才是最有爆发力的领域。而在大众高品质快餐领域，黄太吉至少是其中一个很有资质和想象空间的选手。
而且黄太吉团队年轻有朝气，在餐饮领域，很多人年纪大了，不愿意干了。而赫畅他们还很有激情，也有精力，时刻盯在一线。
在移动互联网时代，以黄太吉为代表的餐饮O2O新一代企业还真有可能弯道超车。所以，我们愿意陪着他们一起冒险，一起开创一个新时代。
做投资就会有风险，而我们作为投资机构，每支基金平均投资10-15个项目，只要十分之二三能够上市或被收购，那么，部分项目的失败风险我们完全可以承受。
所以，我们愿意支持像赫畅这样有梦想有激情的创业者，这也代表了我们对于创新的一种态度。
风险投资就是应鼓励更多的创业者创造更美好的未来。未来关于黄太吉一定还会有很多的争论，黄太吉也会历经很多的挑战与考验，但只要是建设性地争论就将创造价值，只要每天都在前进就是成长。
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